Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 211
Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Disposisjon Den internasjonale uroen Hvordan kan uroen i Europa påvirke finansiell stabilitet i Norge Gode systemer for å håndtere kriser i det finansielle systemet
CDS-priser for utvalgte euroland Basispunkter 3 25 2 Spania Irland Italia Portugal Hellas 55 3 25 2 15 15 1 1 5 5 28 29 21 211 Kilde: Thomson Reuters
CDS-priser og aksjekurser for banker CDS-priser. Basispunkter 35 3 25 2 15 1 5 Euroområdet, itraxx Danske Bank DnB NOR Nordea 28 29 21 211 35 3 25 2 15 1 5 Kurser på bankaksjer. Ukesgjennomsnitt. Indeks 31.12.27=1 13 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1 Euroområdet, Stoxx 6 Danske Bank DnBNOR Nordea 28 29 21 211 Kilder: Bloomberg og Reuters EcoWin 13 12 11 1 9 8 7 6 5 4 3 2 1
Statsgjeldskriser og finanskriser Land som er i mislighold av sin statsgjeld eller i en systemisk bankkrise. Prosent av landene i utvalget 4 4 35 3 25 2 15 1 5 Andel land i bankkrise Andel land i statsgjeldskrise 35 3 25 2 15 1 5 197 1975 198 1985 199 1995 2 25 21 Kilde: Reinhart og Rogoff (211)
Støtte til finansinstitusjoner Rammer til støtte til finansinstitusjoner 28-29 godkjent av EU-kommisjonen. Prosent av BNP 1 % 9 % 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % % 42% 1 % 9 % 8 % 7 % 6 % 5 % 4 % 3 % 2 % 1 % % Kilde: EU-kommisjonen
Finanskriser og finanspolitikk Endring i budsjettbalansen fra perioden 2-27 til perioden 29-211. Prosent av trend BNP. Årlig gjennomsnitt 5 Tyskland Italia Portugal Hellas Spania Irland 5-5 -5-1 -15-2 Endring automatiske stabilisatorer Endring av konjunkturkorrigert underskudd Sum endring budsjettunderskudd -1-15 -2-25 Kilde: OECD -25
Utvalgte bankers beholdninger av statsgjeld fra utsatte euroland Prosent av kjernekapital 14 % 12 % 1 % 8 % 6 % 4 % 2 % % Irland Italia Portugal Spania Hellas 14 % 12 % 1 % 8 % 6 % 4 % 2 % % Kilde: European Banking Authority
Positive og negative gjeldsspiraler Usikkerhet i markedene Tillit i markedene Investorflukt Investorinteresse Høyere renter Svakere vekst Negativ gjeldsspiral Lavere renter Sterkere vekst Positiv gjeldsspiral Oversatt fra IMF Global Financial Stability Report, September 211
I used to think if there was reincarnation, I wanted to come back as the president or the pope or a.4 baseball hitter. But now I want to come back as the bond market. You can intimidate everybody. James Carville, rådgiver for president Bill Clinton
Smitte fra uroen i euroområdet til norske banker Markedsrisiko Kurstap på verdipapirer Likviditetsrisiko Økte risikopåslag gir dyrere finansiering. Vanskeligere å hente langsiktig finansiering Kredittrisiko Økte tap på utlån til kunder 11
Langsiktig finansiering Få utstedelser i september Ingen seniorlån i valuta fra norske banker 2 OMF i valuta fra norske kredittforetak Få utstedelser i NOK Større aktivitet i oktober DnB NOR emittert i NOK og valuta Handelsbanken emittert 1 år i EUR, +17 bp Indikative kredittpåslag for norske 5-årige obligasjoner. Differanse mot swaprenter. Prosentenheter 3,5 Mindre banker med høy rating 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, DnB NOR Bank Obligasjoner med fortrinnsrett (OMF) -,5 27 28 29 21 211 12 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1,,5, -,5 Kilde: DnB NOR Markets
Bankenes kortsiktige markedsfinansiering Brutto kortsiktig markedsfinansiering i prosent av forvaltningskapitalen. Alle banker med unntak av utenlandske datterbanker og filialer i Norge 3 25 Utenlandsk valuta Norske kroner 3 25 2 2 15 15 1 1 5 5 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 Kilde: Norges Bank
Tiltak for å stabilisere finansmarkedene i EU Så langt: Redningspakker for Hellas, Portugal og Irland Stabilitetsfond: EFSM, EFSF (totalt 5 mrd) Erstattes av ESM i juli 213 ESB Utvidet låneadgang mot sikkerhet Covered Bond Purchase Programme og Securities Market Programme Fremover: Nye tiltak fra EU 26. oktober 14
Mulige kriseløsninger med dagens regelverk Konkurs med utbetaling av garanterte innskudd Fusjon med en annen bank Innskudd av ny kapital fra staten Utskilling av svake aktive til bad bank Garantier for bankenes kreditorer Nasjonalisering
Nye kriseløsningsregimer Målsetting Videreføre bare systemviktige funksjoner Begrense smittevirkningene Tapene skal bæres etter vanlig prioritetsrekkefølge Dvs. at kreditorer tar tap dersom egenkapitalen ikke er tilstrekkelig Virkemidler Offentlig administrasjon Brobank Utskilling av systemviktige funksjoner Salg av deler av banken
Avvikling under Finansiell Stabilitet AS 17
Innholdet i en avviklingsplan Plassering av systemviktige funksjoner For å identifisere hvilke virksomhet som skal videreføres Forbindelser mellom de enhetene i konsernet som innehar systemviktige funksjoner og restene av konsernet For å avdekke hindringer for å videreføre systemviktig virksomhet mens den øvrige virksomheten konkursbehandles Avviklingsstrategi For å kunne gjennomføre det hele på en helg 18
Om statsgjeld, banker og finansiell stabilitet Kristin Gulbrandsen Sparebankforeningens årsmøte Bergen 27. oktober 211