Analytikerpresentasjon

Analytikerpresentasjon 4. kvartal 2016 og foreløpig årsresultat 2016 Finn Bjørn Ruyter Oslo, 9. februar 2017

Agenda 1 Oppsummering av året 2016 2 Resultat 4. kvartal 2016 3 Tema: Strategi 4 Vedlegg 2

Hovedpunkter 2016 Solid resultat etter skatt på 1 402 mill, og 4. år på rad med resultatoppgang. Resultatforbedring i alle fire forretningsområder bl.a. drevet av forbedringsarbeid og høyere kraftpriser. Engangseffekt fra kjøpt nettvirksomhet og verdistigning på terminkontrakter bidrar også positivt. Lavere vannføring og vannkraftproduksjon mot fjoråret. Resultatvekst gir styrkede finansielle nøkkeltall. Styret foreslår et utbytte på 3,25 (3,00) kroner per aksje for 2016. 3

EBITDA per forretningsområde EBITDA 2016 (mill. kr) Endring EBITDA 2015 (mill. kr) 585 5 3 143 2 920 266 54 71 25-193 3 143 462 437 1 654 Nett Varme Produksjon Marked Annet EBITDA 2016 EBITDA 2015 Nett Varme Produksjon Marked Annet EBITDA 2016 4

Sterkt fokus på å redusere antall skader Målsetting Skader Hafslund 1 Bransjesnitt 2 0 skader 2016: 11 2015: 8 skader per million timer (H2) 2015: 11 skader per million timer (H2) Økt antall skader gjennom 2016. Sterkt fokus på kompetanseutvikling og oppfølging av skader for å hindre gjentagelse. 5 1 Siste 12 måneder, totalt antall skader per million arbeidstimer (basert på estimat) på egne ansatte og leverandører på egne anlegg i Hafslund konsernet ekskl. Marked 2 Bransjesnitt for totalt antall skader iht. Energi Norges statistikk for 2015, omfatter selskaper i energibransjen, inkl. entreprenørbedriftene, men uten leverandører

Solid resultatutvikling siste år Resultat siste fem år (mill. kr) EBITDA per forretningsområde siste fem år (mill. kr) 4 000 4 000 +972 3 000 2 000 1 000 2 171 2 446 747 2 795 1 003 2 920 1 284 3 143 1 402 3 000 2 000 1 000 2 171 2 446 2 795 2 920 3 143 0-12 0-1 000 2012 2013 2014 2015 2016-1 000 2012 2013 2014 2015 2016 EBITDA Resultat etter skatt Nett Varme Produksjon Marked Øvrig 6

Agenda 1 Oppsummering av året 2016 2 Resultat 4. kvartal 2016 3 Tema: Strategi 4 Vedlegg 7

Hovedpunkter 4. kvartal Driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) på 818 mill i kvartalet er opp 22 mill mot fjoråret god drift og resultatfremgang i alle fire forretningsområder. Resultat etter skatt på 384 mill ned 27 mill fra fjoråret hovedsakelig grunnet lavere positiv skatteeffekt på 53 mill mot 97 mill i 2015. Forbedringsarbeid, høyere kraftpriser og verdistigning på terminkontrakter bidrar positivt. Mildere vær enn normalt i kvartalet, men noe kaldere vær mot fjoråret. Lav vannføring og vannkraftproduksjon. 8

Sentrale nøkkeltall Resultat per aksje 2,0 kr EBITDA (mill. kr) Resultat per aksje (kr) Netto gjeld / EBITDA (x) 1 +22-0,1 3,3 2,7-0,3 2,8 2,9 3,0 796 971 695 659 818 2,1 2,5 1,4 1,3 2,0 4. kv. 2015 1. kv. 2016 2. kv. 2016 3. kv. 2016 4. kv. 2016 4. kv. 2015 1. kv. 2016 2. kv. 2016 3. kv. 2016 4. kv. 2016 31.12.15 31.03.16 30.06.16 30.09.16 31.12.16 9 1. EBITDA for konsernet siste 12 mnd

EBITDA per forretningsområde EBITDA 4. kvartal 2016 (mill. kr) Endring EBITDA fra 4. kvartal 2015 (mill. kr) 122-29 818 796 56 1 16 30-81 818 107 459 159 Nett Varme Produksjon Marked Annet EBITDA 4. kv. 2016 EBITDA 4. kv. 2015 Nett Varme Produksjon Marked Annet EBITDA 4. kv. 2016 10

Produksjon og distribusjon Varme og Produksjon (GWh) Nett (GWh) -12 384 511 722 262 136 585 681 618 930 821 595 5.498 6.602 3.856 3.184 5.882 4. kv. 2015 1. kv. 2016 2. kv. 2016 3. kv. 2016 4. kv. 2016 4. kv. 2015 1. kv. 2016 2. kv. 2016 3. kv. 2016 4. kv. 2016 Varme Produksjon Nett Lavere vannføring mot fjoråret gav redusert produksjon, men noe høyere energietterspørsel som følge av kaldere vær. 11

Kraftprisutvikling NO1 øre/kwh 40 35 30 25 20 15 10 5 jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des 2016 2015 12 Kilde: NordPool Spot per 31.12.2016

Utvikling i terminpriser og sikringshandler Terminpris året 2018 (YR-18) Resultater sikringshandel (mill. kr) øre/kwh 30 25 163 20 86 15 jan-13 jul-14 jan-14 jul-14 jan-15 jul-16 jan-16 jul-16 jan-17 25 13 2012 2013 2014 2015-16 2016 Stigende kraftpriser har gitt økte inntekter for konsernet, men redusert resultateffekt for sikringshandler 13 Kilde Nasdaq OMX Commodities, Bloomberg, per 06.02.2017

Resultat per forretningsområde NETT VARME PRODUKSJON MARKED 14

Nett NOK millioner 4. kv. 2016 4. kv. 2015 Året 2016 Året 2015 Salgsinntekter 1 357 1 218 4 757 4 361 Brutto dekningsbidrag 852 830 3 028 2 943 EBITDA 459 403 1 654 1 388 Driftsresultat 308 222 1 056 822 Energileveranse (GWh) 5 882 5 498 19 524 18 960 Antall kunder (i 1.000) 697 689 697 689 Investeringer 404 331 1 009 926 Utvikling EBITDA (mill. kr) 4. kvartal 2016 Energileveranse i perioden på 5,9 TWh opp 0,4 TWh fra 4. kvartal 2015. Driftskostnadene 34 mill lavere enn fjorårets kvartal hovedsakelig knyttet til forbedringsarbeid. Stabil drift og KILE-kostnader på 17 mill (21 mill). Året 2016 500 400 300 200 100 Kvartal 0 378 4. kv. 2014 304 1. kv. 2015 332 2. kv. 2015 350 3. kv. 2015 EBITDA 403 4. kv. 2015 384 400 411 1. kv. 2. kv. 2016 2016 EBITDA siste 12 mnd 3. kv. 2016 Siste 12 mnd 459 4. kv. 2016 1 750 1 500 1 250 1 000 750 500 250 0 God effekt fra forbedringsarbeid, samt engangseffekter i regulert inntekt gir et spesielt godt resultat. Med normal energietterspørsel forventes driftsresultatet for 2017 å bli om lag 10 % lavere enn 2016. 15

Nett - 2016 tariffinntekt og mer-/mindreinntekt NOK millioner 2014 2015 2016 2017P* Tariffinntekt 3 871 4 149 4 404 4 600 - Regulert inntekt eget nett 2 659 2 829 3 796 2 900 - Kostnader til over- og sideordnet nett 1 006 1 166 1 315 1 500 = Mer-/mindreinntekt 206 154 (707) 200 Året 2016 Tariffinntektene opp 255 mill mot 2015 som følge av høyere energileveranse og økte nett-tariffer. Regulert (tillatt) inntekt inkluderer positive engangseffekter bla. vedr. harmoniinntekt etter kjøp av nettvirksomhet i Østfold i 2014. Utvikling akkumulert merinntekt per 31.12.2016 mill 1 000 800 600 400 Høy regulert inntekt i 2016 benyttes til nedbygging av merinntekt. 200 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 Regulert inntekt ventet betydelig lavere i 2017 pga engangseffekter i 2016. 16 * Gitt normal energietterspørsel, dagens nett-tariffer og forward kraftpriser

Nett - status AMS August 16 Januar 17 Ultimo 18 Utrullingsplan Piloter Utrullingsfase 100 000 målere installert 700 000 målere totalt Fullskala utrulling av målere startet i august 2016. Akkumulerte investeringer på 586 mill. per 31.12.16 mot totalt prosjektkostestimat på 2,4 mrd. 17

Varme NOK millioner 4. kv. 2016 4. kv. 2015 Året 2016 Året 2015 Salgsinntekter 414 331 1 152 977 Brutto dekningsbidrag (DB) 228 222 699 619 EBITDA 159 157 437 383 Driftsresultat 121 112 291 231 Produksjon (GWh) 585 511 1 704 1 567 Brutto DB (øre/kwh) 45 45 46 41 Investeringer 56 30 175 112 Utvikling EBITDA (mill. kr) 4. kvartal 2016 Driftsresultatet på 121 mill i kvartalet og 291 mill i 2016 er det høyeste i Varme noen sinne. Organisk vekst og noe kaldere vær ga en produksjonsøkning på 14 % mot fjerde kvartal 2015. Sikringsgrad neste 6 måneder på 58 %. Kundetilknytting i 2016 med et samlet årlig fjernvarmebehov på 44 GWh. Kvartal Siste 12 måneder 300 600 250 200 450 150 285 300 100 201 157 159 50 116 150 0 19 6 5-12 -50 0 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 1. kv. 2. kv. 3. kv. 4. kv. 2014 2015 2015 2015 2015 2016 2016 2016 2016 EBITDA EBITDA siste 12 mnd 18

Varme - volum og energimiks Produksjonsvolum (GWh) Energimiks (GWh) 350 722 300 250 511 585 200 150 100 50 262 136 0 jan feb mar apr mai jun jul aug sep 2016 2015 Normal 1 okt nov des 4. kv. 2015 1. kv. 2016 2. kv. 2016 3. kv. 2016 Bioolje, naturgass, olje Elektrisitet Pellets Varmepumpe Avfall 4. kv. 2016 19 1: Normal = forventet produksjon i 2016 gitt normale temperaturforhold

Produksjon NOK millioner 4. kv. 2016 4. kv. 2015 Året 2016 Året 2015 Salgsinntekter 168 151 687 654 EBITDA 107 91 462 391 Driftsresultat 95 81 417 346 Inntekter (øre/kwh) 28 22 23 20 Produksjon (GWh) 595 681 2 964 3 290 Investeringer 95 136 274 156 4. kvartal 2016 Resultatet preget av høye kraftpriser som mer enn oppveier for lav vannføring og volum. Produksjonsvolum 14 % under normalen. Inntekt på 28 øre/kwh opp 6 øre fra fjoråret og noe under kraftpris for NO1. Utvikling EBITDA (mill. kr) Kvartal Siste 12 mnd Sikringsgrad 1. halvår 2017 på 31 %. Forventet produksjon i 1. kvartal om lag på normalen (545 GWh) 160 120 80 40 153 65 117 119 91 95 147 113 107 600 450 300 150 Påløpt investering nytt aggregat i Vamma på 393 mill. 0 4. kv. 2014 1. kv. 2015 2. kv. 2015 3. kv. 2015 EBITDA 4. kv. 2015 1. kv. 2016 2. kv. 2016 EBITDA siste 12 mnd 3. kv. 2016 4. kv. 2016 0 20

Produksjon og vannføring Produksjon (GWh) Vannføring og slukeevne (m 3 /sek) 400 2 000 300 1 500 200 1 000 100 500 0 jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des 0 jan feb mar apr mai jun jul aug sep 4. kvartal okt nov des 2016 2015 Normal 1 2015 Normal 2 Slukeevne 2016 21 1: Normal produksjon = 3100 GWh basert på 10 års vannhistorikk justert for effektivitetsforbedringer. 2: Normal slukeevne = Median vannføring siste 10 år.

Marked NOK millioner 4. kv. 2016 4. kv. 2015 Året 2016 Året 2015 Salgsinntekter 2 308 1 704 7 303 5 939 Brutto dekningsbidrag 417 359 1 675 1 524 EBITDA 122 92 585 560 Driftsresultat 102 69 498 476 Antall kunder (i 1.000) 1 093 1 050 1 093 1 050 Strømsalg (GWh) 5 791 5 183 19 565 17 872 4. kvartal 2016 Tilfredsstillende resultat i et kvartal med normalt høy energietterspørsel. Resultatet reflekterer kundevekst, positiv verdiendring på kraftkontrakter, og noe lavere marginer. Volumvekst på 12 % som følge av kaldere vær og 43 000 flere kunder mot fjerde kvartal 2015. Utvikling EBITDA (mill. kr) 1 093 000 kunder ved utgangen av 2016, hvorav 375 000 er kunder utenfor Norge. Kvartal Siste 12 mnd 240 200 160 120 80 40 0 85 4. kv. 2014 186 1. kv. 2015 137 2. kv. 2015 145 3. kv. 2015 EBITDA 92 4. kv. 2015 208 124 1. kv. 2. kv. 2016 2016 EBITDA siste 12 mnd 131 3. kv. 2016 122 4. kv. 2016 600 450 300 150 0 22

Oppsummering konsern NETT VARME PRODUKSJON MARKED 23

Endring EBITDA og Resultat etter skatt Endring EBITDA fra 4. kvartal 2015 (mill. kr) Resultat etter skatt 4. kvartal 2016 (mill. kr) 796 13 40 31 818 818 262 Resultat per aksje NOK 2,0 60 113 384 EBITDA 4. kv. 2015 Dekningsbidrag Resultat finansielle aktiva Driftskostnader EBITDA 4. kv. 2016 EBITDA 4. kv. 2016 Avskrivninger Finanskostnader Skattekostnad Resultat etter skatt 4. kv. 2016 24

Investeringer Årlige investeringer Investeringer, eksklusive oppkjøp (mrd. kr) Vekstinvesteringer mot 2020 Periodesnitt investeringer 1,5 Snitt 2017P-2018P: 2,1 mrd. kr Nett AMS 2,4 mrd. ~10 000 nye kunder årlig Fjernvarme +260 GWh 1,3 0,8 0,9 Nytt aggregat Vamma 920 mill. +230 GWh Marked Kundevekst 2013 2014 2015 2016 2017 P 2018 P 25

Endring netto rentebærende gjeld Endring netto gjeld i kvartalet (mill. kr) Netto gjeld / EBITDA (x) 1 7 9 480 3,3 2,8 2,9 3,0 2,7 9 045 571 31.12.15 31.03.16 30.06.16 30.09.16 31.12.16 Egenkapitalandel (%) 818 584 34% 35% 36% 37% 36% 91 Netto gjeld 31.09.16 EBITDA Betaling renter og skatt Endring arbeidskapital m.m. Investeringer Kapitalfrigjøring Netto gjeld 31.12.16 31.12.15 31.03.16 30.06.16 30.09.16 31.12.16 26 1: EBITDA for hele konsernet siste 12 måneder

Framtidsutsikter Forward Oslopris (NO1) for levering av kraft i 2017 på 24 øre/kwh er på nivå med spotpris 2016 1. Regulert inntekt i Nett betydelig lavere i 2017 pga engangseffekter i 2016, og tilhørende driftsresultat forventet om lag 10 % lavere gitt normal energietterspørsel. Investeringsnivå (eks oppkjøp) ventes å øke til i snitt 2,1 mrd per år for 2017 og 2018 fra 1,5 mrd i 2016. Økt investeringsnivå drevet av AMS og nytt aggregat i Vamma. Den organiske veksten skal videreføres, samtidig som strukturelle muligheter forfølges. 27 1 Kilder: NordPool Spot og Nasdaq OMX Commodities per 06.02.2017

Agenda 1 Oppsummering av året 2016 2 Resultat 4. kvartal 2016 3 Tema: Strategi 4 Vedlegg 28

Hafslund ledende markedsposisjoner Norges største nettselskap ~ 700 000 kunder 23 % andel * Norges største fjernvarmeleverandør ~ 1,6 TWh ~ 35 % andel * En mellomstor produsent av fornybar energi 3,1 TWh ~ 2 % andel * Norges største strømsalgsselskap 5. størst i Norden ~ 1,1 mill. kunder ~ 25 % andel * 29 * Det norske markedet

Energi og infrastruktur, samt strømsalg Energianlegg og infrastruktur på Østlandet Strømsalg i Norden Samfunnskritisk infrastruktur Lokal tilstedeværelse Kapitalintensiv virksomhet Solid vekst Sterk nordisk tilstedeværelse Synergier på tvers av merkenavn og landegrenser Kapitallett virksomhet Klar multi-brand strategi Høye vekstambisjoner Organisk vekst fra investeringer og befolkningsvekst 1,1 millioner kunder Vannkraftanlegg Hafslund hovedkontor Nettområde Varme, Oslo Hafslund Kundesenter Hafslund Tellier 30

God resultatutvikling godt rustet for videre vekst Rendyrking, forbedringsarbeid og vekst har bidratt til sterk resultatutvikling og solid kapitalstruktur 2016: EBITDA per område Resultat siste fem år (mrd. kr) Netto gjeld/ebitda Marked 19% Produksjon 15% 53% Nett 2,2 2,4 2,8 2,9 3,1 3,0x per 31.12.16 14% Varme Andel regulert virksomhet 1 0,7 1,0 1,3 1,4 Målsetting Uregulert 40% 60% Regulert 0,0 2012 2013 EBITDA 2014 2015 Resultat etter skatt 2016 < 4,0x Netto gjeld/ EBITDA 31 1 EBITDA for 2016 hvor 100% Nett og 50% Varme inngår i regulert virksomhet

Strategiske prioriteringer Rammevilkår Miljø Lønnsom vekst Forretningsutvikling og digitalisering Produktivitet Helse, miljø og sikkerhet 32

Høy grad av regulert virksomhet NETT VARME PRODUKSJON MARKED 100 % regulert virksomhet > 50 % av inntekt regulert 1 0 % regulert Markedspriser, men grunnrenteskatt og kraftprissikring reduserer volatilitet 0 % regulert Markedspriser, men kraftprissikring reduserer volatilitet EBITDA 2016 1 654 mill. kr EBITDA 2016 437 mill. kr EBITDA 2016 462 mill. kr EBITDA 2016 585 mill. kr Inntektsregulert og naturlig monopol Prisregulert og naturlig monopol Grunnrenteskatt og sikringsprogram Diversifisert kundeportefølje i Norden og kraftprissikring 33 1 Gitt dagens kraftpriser, nettregulering og offentlige avgifter

Bidrar til miljøvennlige løsninger NETT Elektrifisering VARME Fornybar termisk energi PRODUKSJON Fornybar energi MARKED Energieffektivitet Framtidens energiløsninger for deg og miljøet 34

Forretningsutvikling og produktivitet drevet av digitalisering Automatisering og kostnadseffektivisering Effektiv kundedialog og kundevekst Nye forretningsmuligheter Sol Vind Smart City Nettsky IT/OT-konvergens Energilagring Kjøling Tingenes internett Big data Avansert analyse 35

Nett: Investeringer og strukturell vekst Strategiske prioriteringer Organisk vekst - AMS - Forsterkning av nettet - Kundetilflytting Område AMS Investerer 2,4 mrd. i AMS til 700 kunder innen 2019 Strukturell vekst - Primært i geografisk nærhet Optimal drift - Høy oppetid - Lave kostnader Mål: Norges mest effektive nettselskap Hafslunds nettområde 36

Varme: Volumvekst og nye produkter Strategiske prioriteringer Organisk vekst - Kundetilknytting/fortetting - Erstatte oljefyr i Oslo - Kjøling - Nye produkter og tjenester Økt volum Munchmuseet Nye produkter og tjenester Optimal drift - Høy oppetid - Lave kostnader - Mål om 100 % fornybar varme Deichmanske bibliotek Slik vil Youngstorget 3 se ut når det står klart i 2018. Bygget skal kjøles med fjernvarme fra Hafslund. (Foto: Hille Melbye Arkitekter/Thon Eiendom) 37

Produksjon: Ny fornybar energi Nytt aggregat i Kykkelsrud - 2011 Nytt aggregat i Vamma - 2019 Om nytt aggregat i Vamma Investering 920 mill. kr. Installert effekt 128 MW Produksjon Vamma 12 1 000 GWh Økt fornybar produksjon 230 GWh Det nye aggregatet i Vamma vil ferdigstilles til vårflommen 2019 38

Marked: Nordisk vekststrategi Ledende i Norden Potensielle nye vekstmuligheter Regional aktør Ledende nasjonalt Hafslund Marked i dag 0,6 mill. kunder 0,7 mill. kunder 1,1 mill. kunder Nye produkter og forretningsområder 2007 2013 2020 Nordisk sluttbrukermarked 39

Økt vekst i årene som kommer Vekst siste fem år 1 +26 % (+145 kunder) NETT Historiske og forventede investeringer Snitt 2017P-2018P: 2,1 mrd. kr Posisjonert for nye vekstmuligheter +20 % (+288 GWh) +11 % (+330 GWh) VARME PRODUKSJON 0,8 0,9 1,3 1,5 + Strukturell vekst +24 % (+215 kunder) MARKED 2013 2014 2015 2016 2017 P 2018 P Årlige investeringer Periodesnitt investeringer 40 1 Vekst 2011-2016; Varme og Produksjon i forhold til normalproduksjon. Pågående investering i nytt aggregat i Vamma er inkludert

Mål om å opprettholde stabile utbytter Historiske utbytter og resultat per aksje (kr per aksje) 6,58 7,18 5,14 3,83 2,50 2,50 2,50 3,00 3,25-0,06 2012 2013 2014 2015 2016* Ordinært utbytte Årsresultat per aksje Den langsiktige utbyttepolitikken for konsernet er å utbetale stabile utbytter som over tid tilsvarer minst 50 prosent av årsresultatene 41 * Styrets forslag til utbytte for 2016

Hafslund et rendyrket energi- og infrastrukturselskap NETT VARME Engasjert kapital 100% = NOK 22,7 milliarder per 31.12.16 20% Varme Driftsoptimalisering, organisk og strukturell vekst Driftsoptimalisering og organisk vekst PRODUKSJON 52% Nett 6% Marked MARKED 1% Øvrig 20% Produksjon Oppetid og vekst Nordisk vekststrategi 42

43

Agenda 1 Oppsummering av året 2016 2 Resultat 4. kvartal 2016 3 Tema: Strategi 4 Vedlegg 44

Oslopris (NO1) historisk og framtidig øre/kwh 50 40 30 22 øre/kwh 20 10 0 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 Kraftpris - Oslopris Periodegjennomsnitt 45 Kilde: NordPool Spot, Nasdaq OMX per 06.02.2017

Konsernresultatet NOK millioner 4. kv. 2016 4. kv. 2015 Året 2016 Året 2015 Salgsinntekter 4 222 3 360 862 13 803 11 905 Energikjøp (2 644) (1 823) (821) (7 954) (6 264) Dekningsbidrag 1 578 1 538 40 5 849 5 641 Resultat finansielle aktiva 47 34 13 154 112 Driftskostnader (806) (775) (31) (2 860) (2 833) EBITDA 818 796 22 3 143 2 920 Avskrivninger og nedskrivninger (262) (275) 13 (949) (947) Driftsresultat 557 522 35 2 193 1 973 Rentekostnader med mer (90) (125) 35 (304) (425) Verdiendring låneportefølje 30 33 (3) 87 137 Finanskostnader (60) (92) 32 (217) (288) Resultat før skatt 497 429 67 1 976 1 686 Skattekostnad (113) (18) (95) (573) (401) Resultat etter skatt 384 411 (27) 1 402 1 284 Resultat per aksje (NOK) 2,0 2,1 (0,1) 7,2 6,6 46

Konsernbalanse NOK millioner 2016-12-31 2016-09-30 3. kv. 2016 2015-12-31 Immaterielle eiendeler 2 880 2 890 (9) 2 933 Varige driftsmidler 19 610 19 297 314 19 302 Finansielle eiendeler 542 459 83 841 Fordringer og varer 3 135 1 875 1 260 2 752 Bankinnskudd og lignende 572 421 150 724 Eiendeler 26 740 24 941 1 798 26 552 Egenkapital (inkl. min. int.) 9 571 9 291 280 9 013 Avsetning for forpliktelser 3 553 3 679 (126) 3 528 Langsiktig rentebærende gjeld 7 870 7 719 151 8 330 Kortsiktig rentebærende gjeld 2 193 1 794 399 2 156 Kortsiktig rentefri gjeld 3 553 2 458 1 094 3 526 Egenkapital og gjeld 26 740 24 941 1 798 26 552 Netto rentebærende gjeld 9 480 9 045 435 9 752 Egenkapitalandel 36 % 37 % -1 % 34 % 47

Kontantstrøm NOK millioner 4. kv. 2016 4. kv. 2015 Året 2016 Året 2015 EBITDA 818 796 22 3 143 2 920 Betalte renter (73) (88) 15 (350) (419) Betalt skatt (18) (87) 69 (380) (344) Markedsverdiendringer med mer (33) 20 (52) (132) (45) Endring arbeidskapital (555) (517) (38) (241) 89 Kontantstrøm fra driften 140 124 17 2 041 2 201 Drifts, -og ekspansjonsinvesteringer (571) (510) (61) (1 513) (1 282) Netto kjøp/salg aksjer med mer (7) 350 (357) 387 362 Kontantstrøm investeringsaktiviteter (578) (159) (418) (1 126) (919) Kontantstrøm til avdrag og utbytte (437) (35) (402) 915 1 282 48

Engasjert kapital og avkastning Engasjert kapital 22,7 mrd. kroner per 31.12.2016 Avkastning engasjert kapital (%) Marked 6% Produksjon 8,3% 9,2% 10,0% 20% Nett 52% 1% Øvrig 20% Varme 2014 1 2015 2016 49 1 : Inkluderer nedskrivninger i Bio-el og sekundærnett Søndre Nordstrand på -127 mill.

Lån porteføljedata 3 000 2 000 1 000 0 2 180 2017 1 689 2018 Forfallsprofil MNOK 1 906 2019 Sertifikatlån 972 2020 1 240 2021 Obligasjonslån 470 2022 370 813 70 350 2023 2024 2025 2026+ Banklån Q4 16 Q3 16 Obligasjoner 67 % 73 % -6 % Sertifikatlån 3 % 0 % 3 % Banklån 30 % 27 % 3 % NOK millioner Q4 16 Q3 16 Nominell verdi - markedsverdi på lån (130) (160) 30 Markedsverdi for rente- og valutaderivater *) 20 33 (13) Forfall neste 12 mnd. MNOK Gjennomsnittsrente inkl. derivater (i %) 3,1 % 3,3 % -0,2 % Låneforfall neste kvartal - 988 (988) Ubenyttede trekklinjer 3 800 4 300 (500) 800 600 600 700 580 *) Inkl valutaderivater som sikringsbokføres 400 300 200 0 Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des Sertifikatlån Obligasjonslån Banklån 5 0

Nøkkeltall Konsern Året 2016 Året 2015 Kapitalforhold Totalkapital 26 740 26 552 Engasjert kapital 22 730 22 355 Egenkapital 9 571 9 013 Børsverdi 18 456 11 583 Egenkapitalandel 36 % 34 % Netto rentebærende gjeld 9 480 9 752 Resultat EBITDA 3 143 2 920 Resultat per aksje 7,18 6,58 Kontantstrøm per aksje fra driften 10,46 11,28 Varme Året 2016 Året 2015 Engasjert kapital 4 626 4 709 Snitt fjernvarmeinntekt (øre/kwh) 73 63 Brutto dekningsbidrag (øre/kwh) 46 41 Produksjonsvolum (GWh) 1 704 1 567 Produksjon Året 2016 Året 2015 Engasjert kapital 4 622 4 505 Inntekter (øre/kwh) 23 20 Produksjonsvolum (GWh) 2 964 3 291 Nett Året 2016 Året 2015 Engasjert kapital 11 870 11 116 Dekningsbidrag 3 028 2 943 Energileveranse (GWh) 19 524 18 960 Antall kunder (i 1.000) 697 689 NVE-kapital 8 818 7 907 Marked Året 2016 Året 2015 Engasjert kapital 1 374 1 419 - herav arbeidskapital 212 (227) Antall kunder (i 1.000) 1 093 1 050 Volum Strømsalg (GWh) 19 565 17 872 51

Aksjonærer per 31.12.2016 # Aksjonær A-aksjer B-aksjer Total Eierskap Stemmeandel 1 Oslo Kommune 67 525 37 343 104 868 53,7 % 58,5 % 2 Fortum Forvaltning AS 37 853 28 706 66 559 34,1 % 32,8 % 3 Kommunal Landspensjonskasse 5 327 4 042 9 370 4,8 % 4,6 % 4 MP Pensjon PK 5 1 979 1 984 1,0 % 0,0 % 5 Folketrygdfondet 60 709 769 0,4 % 0,1 % 6 The Northern Trust Company 279 372 651 0,3 % 0,2 % 7 Greenwich Land Securities AS 84 323 408 0,2 % 0,1 % 8 Avanza Bank AB 89 311 400 0,2 % 0,1 % 9 Nordnet 69 317 386 0,2 % 0,1 % 10 JP Morgan Chase Bank 10 336 347 0,2 % 0,0 % Sum 10 største 111 301 74 440 185 741 95,2 % 96,4 % Andre aksjonærer 4 127 5 318 9 445 4,8 % 3,6 % Total 115 428 79 758 195 186 100 % 100 % 52

Definisjoner Konsernet Egenkapitalavkastning Avkastning engasjert kapital Engasjert kapital Egenkapitalandel Netto rentebærende gjeld Resultat per aksje Gjeld / EBITDA Kontantstrøm per aksje Sikringsgrad Produksjon Sikringsgrad Varme Årsresultat siste 12 månder / Gjennomsnittlig egenkapital inkl minoriteter siste 12 mnd Driftsresultat siste 12 mnd / (gjennomsnittlig Engasjert kapital) Egenkapital + netto rentebærende gjeld + netto skatteposisjoner Egenkapital / Totalkapital Rentebærende gjeld - rentebærende fordringer og likvider Resultat etter skatt / gjennomsnittlig antall utestående aksjer Netto rentebærende gjeld / EBITDA siste 12 måneder Kontantstrøm fra driften / gjennomsnittlig antall utestående aksjer Sikret andel av estimert produksjonsportefølje Sikret andel av estimert netto kraftpriseksponering ved salg redusert med bruk av elektrisitet og 1/3 av varmepumpe 53

Investorinformasjon Informasjon finnes på Hafslunds hjemmesider: www.hafslund.no Registrering av abonnement på pressemeldinger Konserndirektør Økonomi og Finans (CFO), Heidi Ulmo heidi.ulmo@hafslund.no Tlf: + 47 909 19 325 Leder finans og investor relations, Martin S. Lundby martin.lundby@hafslund.no Tlf: +47 416 14 448 54