OSEBX index Uke Nøkkeltall siste uke OSEBX 1, Endring siste uke -,3 % Hittil i år 1,7 % Gj. volum OSEBX siste uke (Mrd),9 Gj. P/E (estimat),3 Siste % siste uke % i år FTSE 9,71,7 %,97 % DAX 79,9,7 %,9 % DJIA 131,13,99 % 7,7 % S&P 11,7,13 %,7 % Nasdaq Composite 97,1-1,7 % 1,31 % MSCI Asia Apex,77,3 % 19,9 % VIX - Volatilitetsindeks 1,9,19 % - Brent Crude 7,1-3,7 %, % Aluminium 113, -,3 %,9 % Gull 1711 -,9 % 9, % Hvete, -, % 31,1 % Last % siste uke % i år USDNOK,,1 % -,37 % EURNOK 7,3 -,31 % -,1 % CHFNOK, -,1 % -, % GBPNOK 9,11, %,7 % SEKNOK, -,9 % -,1 % EURUSD 1,91-1,11 % -3, % USDJPY,9, % 1, % USDCHF,93,99 % -, % EURJPY, -1, % -,7 % Kilde: Bloomberg Sluttkurs 3 1 39 3 37 3 3 3 33 1 111 1 9 7 Pris/bok for OSEBX-indeks, 1,x, and,x bånd 7 3 3 OSEBX siste uke 7 Gjeldende P/B: 1, 9 11 OSEBX,x Band 1,x Band Brent Crude siste uke Volum(mill) 3.... 7. 3. 3... 1. 1... 3.... 7. 11 Moderate bevegelser i aksjemarkedet forrige uke I USA steg S&P moderate.1% forrige uke, men fortsatte dermed å styrke seg fra sin tre måneders lav fra 1 november med.% til det høyeste nivå siden valgdagen. Amerikanske aksjer har da steget for tredje uken på rad og dermed hatt sin lengste sammenhengende oppgang siden august. Oslo Børs fulgte fotsporene til USA og steg.% mens STOXX Europa steg 1.% forrige uke. Svakere råvaresentiment Brent fremtidskontrakter falt med 3.3% siste uke samtidig som den amerikanske lettoljen (WTI) falt tilbake med 3.%. WTI har dermed falt med 13% hittil i år. Denne uken møtes OPEC i Wien for å diskutere produksjonskvotene men, i følge en undersøkelse fra Bloomberg, forventes det ikke store nyheter og kvotene vil mest sannsynlig holdes uforandret. Den bredere S&P Goldman Sachs råvare indeksen ( råvarer) falt med.% siste uken og det største fallet siden september. Investorsentimentet snudde til negativt for første gang på tre uker ettersom det fortsatt var stor usikkerhet vedrørende en avtale om skattteøkning og utgiftskuttene i USA samtidig med en økende usikkerhet rundt Europas vekstutsikter. Spekulanter og porteføljeforvaltere reduserte netto lange posisjoner i råvaremarkedet med 3.% til 9,3 kontrakter, viser data fra den amerikanske råvarebørsen. Mer oppsiktsvekkende var at netto posisjonskontraktene for gull falt med % som er den største reduksjonen siden mars. Mye av bakgrunnen var en rapport fra Goldman Sachs som konkluderte med at gull ville toppe oppgangen neste år etter en ni år med kontinuerlig oppgang. Usikkerhet rundt det amerikanske budsjettet og resesjon i Europa Tilliten blant amerikanske konsumenter falt mer enn forventet i desember til det laveste på fire måneder ettersom usikkerheten rundt «fiscal cliff» dempet optimismen og bekymring for at utfallet ville bli økte skatter til neste år. På europeisk side sa den Europeiske Sentralbanken at de nå forventer negativ vekst neste år og sentralbanksjefen sa at EU ikke vil se en bedring før mot siste halvdel av 13. Sentralbanken sa videre den desember at de 17 landene i euro-sonen ville oppleve en nedgang på.% i. I september forventet sentralbanken en nedgang på.%. For 13 forventes det nå en vekst på.3% i forhold til tidligere anslag på.% vekst. USA budsjett samtaler og Italia vil være i fokus denne uken Fokuset denne uken vil være rundt budsjett samtalene i USA og nytt politiske «spill» i Italia. Italias statsminister, Mario Monti, sa i helgen at han ville gå av ettersom han mister støtte i parlamentet mens hans tidligere forgjenger, Silvio Berlusconi, annonserte at han ville tilbake i manesjen. EU skal også møtes den 13-1 desember for å diskutere veien vider for hele Euro regionen, inkludert makten til å intervenere i nasjonale budsjetter samt etablering av en veiledende bank enhet. På makrosiden denne uken vil vi følge med på den amerikanske handelsbalansen på tirsdag og FED uttalelser på onsdag Aksjer Obligasjoner Netthandel Corporate Finance www.norne.no
Nornes ukesportefølje Selskap Pris ved anbefaling* Inngang Endring siden anbef.** Endring sist uke Hittil i år Vekt Yara 71,.nov,1 % -,7 %, % 1 % Kværner 1,.okt, % -, % 9, % 1 % Statoil 13,3.sep -11, % -1, % -7, % 1 % Hydro 7, 3.des -,7 % -, %, % % Norwegian 1, 9.okt 1, %,3 % 1, % % Marine Harvest.des 1,7 % 9,7 % 1 % Kontantandel % Avkastning fra.jan 9, % Avkastning Oslo Børs 1,7 % * Prisen er volumvektet gjennomsnitt dagen aksjen ble tatt inn Yara (YAR) gjennomførte kapitalmarkedsdag.desember og vi ble styrket i troen på selskapet inntjeningsevne i årene som kommer. Selskapet er unikt posisjonert på verdensbasis med sine produkter. Yara har hatt svakere kursutvikling enn sammenlignbare selskaper og handles nå til en rabatt. KVÆRNER(KVAER) rapporterte tredje kvartalsresultatene den 31. Oktober. Et positivt oppstrømscenario og økning av ordrereserver ble godt mottatt av markedet. Med en ordrereserve på opp mot 1. mrd. Kroner, en dobling fra fjorårets 11. milliarder, burde være en vesentlig trigger da 9% av ordrene vil utføres i løpet av de neste tre årene. Selskapet har levert flere anbud på en rekke prosjekter som bør øke en allerede positiv ordrereserve utvikling de kommende kvartalene. STATOIL (STL) rapporterte tredje kvartalstall noe under våre forventninger og vi har i etterkant nedjustert våre tall marginalt. STL har vært en klar under performer så langt i men bør uansett være en god langsiktig investering både fra et verdi perspektiv samt utbytte perspektiv. Vi har et kursmål på NOK 1 per aksje (1) Hydro (NHY): Vi tar Hydro inn i ukesporteføljen med bakgrunn i en positiv kapitalmarkedsdag og vår TP på NOK 3. Selv om utsiktene til et sterkere aluminium markedet fortsatt er noe vagt, mener vi at markedsforventningene til et sterkere aluminiums marked er for lavt og at bevegelsen bør være på oppsiden. Norwegian Air Shuttle (NAS) rapporterte resultater noe over våre egne forventninger. Vi fortsetter med vår kjøp anbefaling på selskapet og oppretholder vårt kursmål på NOK 17,-. Med sterk konkurransemessig kostnadsstruktur samt sterk markedspossisjon og ekspansjon av fly flåte, mener vi at NAS fortsatt er attraktiv på dagens kurs. Marine Harvest (MHG) (NY!) Lakseprisene steg forrige uke og vi forventer ytterligere stigning denne uken til i overkant av 3 kr/kg levert Oslo. Sentimentet for fisk er positivt og Marine Harvest har tradisjonelt sett også hatt våren som sin beste periode. Vi tar derfor en posisjon nå.
9 OSEBX 39 3 9 19 1 1 1 FTSE 3 DAX 7 7 3 des. 11 mar. mai. aug. nov. 9 7 3 1 1 13 1 9 7 Dow Jones Industrial 1 1 1 1 S&P 1 1 13 1 9 7 7 3 37 Nasdaq Composite 3 7 17 3 3 1 9 7 MSCI ASIA APEX 7 37 VIX Volatilitetsindeks 3 des. 11 mar. mai. aug. nov. 3 7 17
Grafer (1 år). USDNOK.... des. 11 mar. mai. aug. nov. 13 Brent olje 1 9 7 des. 11 mar. mai. aug. nov. 7.9 EURNOK 7. 7.7 7. 7. 7. 7.3 7. 7.1 des. 11 mar. mai. aug. nov. Aluminium 3 1 19 1 17 1 19 Gull 1 17 1 1 1 13 1 des. 11 mar. mai. aug. nov. NIBOR 3 måneder 3.3 3.1.9.7..3.1 1.9 1.7 3 Hvete 93 3 73 3 3 3 3. NIBOR måneder 3. 3. 3....
Disclaimer Informasjon og data i denne rapporten baserer seg på ulike kilder som vurderes som pålitelige. Vi har foretatt alle rimelige tiltak for å sikre at innholdet i rapporten er ikke er villendene. Norne Securities kan ikke gi noen garanti for at informasjonen og analysene i rapporten er presise eller fullstendige. Uttalelser i rapporten reflekterer Norne Securities oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og Norne Securities forbeholder seg retten til å endre enhver oppfatning i denne rapporten uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Norne Securities, ansatte i Norne Securities eller enhver annen person tilknyttet Norne Securities pådrar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av innholdet i denne rapporten. Denne rapporten er utarbeidet for generell informasjon, og tar ikke hensyn til noen investors finansielle situasjon eller investeringsmål. Investorer som ønsker å kjøpe eller selge noen finansielle verdipapirer omtalt i denne rapporten bør søke uavhengig rådgivning realtert til dette. Ansatte i Norne Securities kan eie verdipapirer i selskaper eller instrumenter for øvrig som er omtalt i denne rapporten. Denne rapporten må ikke distribuerers videre, innholdet i rapporten må heller ikke reproduseres eller kopiers for noe formål uten skriftlig godkjennelse fra Norne Securities AS. Norneporteføljen Avkastningen på Norneporteføljen presenteres ukentlig i Nornes ukesrapport (første børsdag i uken) og er basert på den vekting som er oppgitt pr. aksje. Posisjonene i porteføljen kan fortløpende endres. Når en aksje tas inn eller ut av porteføljen beregnes inn/ut-kurs som volumvektet gjennomsnittspris (VWAP) for den dagen endring foretas. For hovedindeksen på Oslo Børs måles avkastningen basert på sluttkurs siste børsdag foregåene uke. Det benyttes geometrisk beregning av avkastning under antagelsen at vi reinvesterer all utbytte/avkastning i den samme porteføljen/aksjen. I henhold til våre interne instrukser som er utviklet i samsvar med gjeldende lover og bransjestandarder, har analytikere i Norne Securities ikke adgang til å kjøpe verdipapirer utstedt av selskaper som foretaket analyserer. Analytikere kan imidlertid eie verdipapirer i selskaper omtalt i denne rapporten, som Norne Securities ikke har aktiv analysedekning på. Slike verdipapirbeholdninger vil være regulert av gjeldende lovbestemmelser, bransjestandarder og interne instrukser om ansattes egenhandel. En liste over analytikernes beholdninger kan gjøres tilgjengelig på forespørsel.