Investeringsselskapet Nordic Alpha plc: Nordisk long/short forvaltning nordicalpha@orkfin.no Denne presentasjonen er ikke en fullstendig presentasjon av investeringsselskapet Nordic Alpha plc. For fullstendig informasjon henvises det til utarbeidet prospekt for selskapet. 1
Nordic Alpha plc Long short investering gir mulighet til å oppnå stabil avkastning til lavere risiko enn aksjemarkedet..også i perioder med retningsløse eller fallende aksjekurser Avkastning Risiko siden oppstart * (standardavvik) Nordic Alpha plc 30,4% 5,9% MSCI Nordic** 73,3% 16,2% Euribor 1-month 6,5 % * (NOK) 02.09.03 31.07.06, annualisert standardavvik ** indeks for nordiske aksjer (EUR) 2
Nordic Alpha akk. avkastning siden oppstart (NOK) 135 130 Siden oppstart 02/09/03: 30,4 % 2004: 17,5 % 2005: 11,5 % 125 120 115 110 105 100 sep. 03 nov. 03 jan. 04 mar. 04 mai. 04 jul. 04 sep. 04 nov. 04 jan. 05 mar. 05 mai. 05 jul. 05 sep. 05 nov. 05 jan. 06 mar. 06 mai. 06 jul. 06 Nordic Alpha EURIBOR Index 3
Nordic Alpha plc Nordic Alpha plc er et investeringsselskap som er registrert og børsnotert i Irland (etablert i Dublin i september 2003) Orkla Finans Kapitalforvaltning ASA har forvaltningsoppdraget for Nordic Alpha og er Investment Manager Selskapets formål er å drive investeringsvirksomhet primært i de nordiske aksjemarkedene basert på en long/short investeringsfilosofi Det foretas en månedlig beregning av selskapets samlede verdier pr. aksje (NAV - net asset value) Investor kan på månedlig basis kjøpe/selge aksjer i Nordic Alpha plc til NAV. Ingen bindingstid på investeringen. Midler under forvaltning: 127 m EUR. EUR-, USD- og NOK-klasse. 4
Nordic Alpha avkastning vs risiko 25 % 20 % Nordic Alpha annualisert 15 % Avkastning 10 % 5 % Nordic Alpha Målsetning S&P 500 1990-2005 MSCI Nordic Index 1990-2005 0 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % Risiko (standardavvik ) Figuren viser i rødskrift/markering faktisk oppnådd avkastning og risiko for Nordic Alpha og MSCI Nordic Index De blå markeringene viser gjennomsnittlig avkastning og risiko for S&P 500 (USA) og det nordiske aksjemarkedet (1.1. 1990-31.12.2005) 5
Orkla Finans lang historikk & sterke resultater Historikk Orkla Finans gruppen ble etablert i 1984 Har investert i norske aksjer siden 1985, og nordiske aksjer siden 1997 Aktiv forvaltningsstil stock picking Avkastning Aksjeproduktene til Orkla Finans har gitt høyere avkastning enn respektive referanseindekser i 8 av 10 år Erfarne kapitalforvaltere 6 forvaltere og 2 analytikere Forvalterne har i gjennomsnitt mer enn 13 års investeringserfaring Stabil bemanning 6
Long/short investering Gir muligheter for å skape positive resultater også når aksjemarkedene er retningsløse eller utvikler seg negativt. Forvalter får større fleksibilitet til å sikre minimal risiko for tap og for å maksimere sjansen for sterk positiv avkastning. Long: Tradisjonell aksjeforvaltning kjøper aksjer der man forventer en positiv utvikling Short: Identifiserer aksjer hvor man forventer en negativ kursutvikling. Selger disse aksjene på en gitt kurs. Kjøper de så tilbake på et lavere nivå. På denne måten kan forvalter tjene penger også på en negativ utvikling. Pair-trades: Forventer bedre utvikling i selskap A enn i selskap B. Kjøper aksjer for X kr i selskap A, og selger short for tilsvarende beløp i selskap B. Utviklingen mellom A og B avgjør utfallet - helt uavhengig av utviklingen i markedet. Posisjonene kan også etableres ved bruk av f. eks kjøp- og salgsopsjoner 7
Sektorer i fokus SEGMENT % SECTOR % INDUSTRY % Cyclicals 33 Basic Materials 7 Chemicals 1 Metal & Mining 1 Pulp & Paper 5 Capital Goods 11 Automotive 3 Engineering 8 Oil & Oil Services 6 Oil 5 Oil Services 1 Shipping / Transport 8 Shipping 7 Transport 2 Growth 32 Healthcare 7 Healthcare 7 Telecom / Technology / IT 25 IT/Technology 2 Telecom Equipment 16 Telecom Operators 7 Interest Rate Sensitive 18 Financials 16 Banks 13 Insurance 2 Other Financials 0 Property / Construction 3 Building Materials 0 Construction 1 Property 1 Fokus på 50-75 av 500 likvide nordiske aksjer I tillegg investeres det i et fåtall ikke-nordiske aksjer innen homogene og likvide sektorer hovedsakelig cruise og oljeservice. Other 17 Conglomerates/Investment Companies 4 Conglomerates 1 Investment/Holding 3 Consumer 9 Consumer Goods 1 Food & Beverages 3 Leisure 0 Media 1 Retail 4 Services / Utilities / Others 4 Services 2 Utilities 2 Wholesale 0 Tall i prosent av total nordisk markedskapitalisering, 31.01.2006 8
Investeringsfilosofi Nordic Alpha Hvordan identifiserer vi lønnsomme long og short posisjoner? Basert på selskapsanalyse; identifiserer potensielle triggere/katalysatorer for endring av inntjeningsforventninger i selskapene handler umiddelbart på ferske nyheter som gir grunnlag for endring av inntjeningsforventninger i selskapene - Sterk/svak utvikling i fri kontantstrøm - Høy/lav verdsettelse i markedet - Bra/dårlig ledelse 9
Nordic Alphas resultater hittil (35 måneder) Gjennomsnittlig månedsavkastning: + 0,77% Maksimalt tap: -3,45% Maksimalt antall påfølgende måneder med gevinst: 11 (+15,82%) Maksimalt antall påfølgende måneder med tap: 2 (-1,11%) % andel av positive måneder: 74% 10
3 % Nordic Alpha i måneder med negativ avkastning i aksjemarkedet* 2,59 % 1 % 0,47 % -0,12 %-0,10 % -0,52 % 0,49 % 0,60 % 1,14 % 0,67 % -0,93 % 0,76 % -0,56 % -1 % -0,63 % -0,54 % -0,54 % -1,14 % -0,60 % -0,60 % -1,10 % -0,70 % -1,51 % -3 % -2,90 % -5 % -5,09 % -3,45 % -4,77 % -5,86 % -7 % -7,14 % -9 % sep. 03 des. 03 mar. 04 apr. 04 mai. 04 jul. 04 des. 04 jan. 05 mar. 05 apr. 05 okt. 05-8,20 % mai. 06 jun. 06 jul. 06 Akkumulert avkastning: Nordic Alpha: - 3,0% MSCI Nordic - 37,5% Nordic Alpha MSCI Nordic Gj.snitt avkastning i ned måned: Nordic Alpha: - 0,2% MSCI Nordic - 2,7% * Siden oppstart av Nordic Alpha. Merk at Dealing Date for Nordic Alpha for November var 28.10.05. 11
Betydelig lavere risiko enn det nordiske aksjemarkedet Nordic Alphas avkastning siden oppstart er 31.5 % av den akkumulerte stigningen i MSCI Nordic i positive måneder Nordic Alpha har siden oppstart kun hatt 8.1% av det akkumulerte fallet i MSCI Nordic i negative måneder, og unngikk 91.9% av verdifallet Nordic Alpha vs MSCI Nordic Index 15 % 10 % 5 % 0 %, -5 % -10 % sep.03 nov.03 jan.04 mar.04 mai.04 jul.04 sep.04 nov.04 jan.05 mar.05 mai.05 jul.05 sep.05 nov.05 jan.06 mar.06 mai.06 jul.06 Nordic Alpha MSCI Nordic 12
mar.06 mai.06 jul.06 135 130 125 120 115 110 105 100 Alpha/Beta bidrag til avkastningen siden oppstart Gj.snittlig netto eksponering + 22%, (fra 5% til + 60%) 13 nov.03 jan.04 mar.04 mai.04 jul.04 sep.04 nov.04 jan.05 mar.05 mai.05 jul.05 sep.05 nov.05 jan.06 Alpha return Beta return (vs MSCI Nordic) sep.03
Nordic Alpha avkastning per måned 14 12 12 10 8 6 6 6 4 2 0 4 3 2 1 1 1 0-5 til-4% -4 til-3% -3 til-2% -2 til -1% -1 til 0% 0 til 1% 1 til 2% 2 til 3% 3 til 4% 4 til 5% 14
Månedlige avkastningstall Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des Hele året NOK-klasse 2003 - - - - - - - - -0,12 % 0,96 % 0,74 % -0,10 % 1,49 % 2004 1,51 % 1,82 % 0,47 % -0,52 % 0,49 % 1,74 % 0,60 % 0,14 % 2,37 % 1,19 % 3,94 % 2,59 % 17,52 % 2005 1,06 % 0,02 % 0,66 % -2,94 % 4,03 % 3,30 % 1,90 % 1,53 % 0,18 % -3,40 % 0,54 % 4,40 % 11,51 % 2006-0,86 % -0,28 % 0,74 % 0,16 % -0,93 % 0,76 % -1,51 % -1,94 % 15
Nordic Alpha - forvaltere Thomas Raaschou Jøtun Fonds Oslo Stock broker 1987 1989 Elcon Fondsforvaltning Oslo Equity analyst & Portfolio manager 1994 1996 Orkla Finans Oslo Portfolio manager & Managing director 1997 Universitet Sted Utdannelse Fra Til Hofstra University New York Master of Science (Bba - dual major) 1990 1993 Christian T. Nygaard Selskap Sted Stilling Fra Til Bodd Finans Oslo Trainee 1987 1988 Carnegie Oslo Equity analyst & Portfolio manager 1994 1997 Alfred Berg Moscow Equity analyst 1997 1998 Enskilda Sec. Oslo Head of research 1998 2000 Aker RGI Oslo Equity analyst & Portfolio co-manager 2000 2002 Orkla Finans Oslo Portfolio manager 2003 Universitet Sted Utdannelse Fra Til University of Bergen Bergen Ex.phil + Russian degree 1989 1990 Norges Handelshøyskole Bergen Siviløkonom (Master of Science - Business) 1990 1994 University of Barcelona Barcelona Siviløkonom (Master of Science - Business) 1993 Norges Handelshøyskole Oslo Certified Financial Analyst 1998 2000 16
Nordic Alpha - investeringsrammer Investerer primært i aksjer, opsjoner og terminer Netto eksponering: mellom +200% og 100% (Sum av brutto long (+) og brutto short (-) posisjoner i % av NAV) Brutto eksponering: max. 200% (Sum av brutto long og brutto short posisjoner i % av NAV) Ingen initiell long eller short posisjon > 15% (max posisjon: 20% av NAV) Invester ikke i: Eksotiske derivater, valuta (unntak: valutasikring av posisjoner), råvarer, eiendom eller unoterte selskaper (unntak: børsintroduksjoner). Nordic Alpha plc har relativt vide investeringsrammer, sammenlignet med tradisjonelle fond* *Vær oppmerksom på at belåning, shortsalg og bruk av derivater kan innebære økt risiko for tap. For øvrig henvises det til Prospektus (kapittel om Risikofaktorer, s.22 ) for mer detaljert informasjon. 17
Nordic Alpha plc - organisasjon Investment manager: Prime broker: Administrator og trustee: Portefølje- og risikosystem: Revisor: Orkla Finans Kapitalforvaltning ASA Credit Suisse First Boston (Europe) ltd Daiwa Securities (Dublin) Imagine Software Ernst & Young (Dublin) Advokater: A & L Goodbody (Irland), Tannebaum, Halpern, Syracuse & Hirshtritt, New York (USA) og Wiersholm, Mellbye,Bech(Norge). 18
Kostnader Årlig forvaltningshonorar: 1,5% Profit split : 20% - av avkastning over 2% p.a. High watermark Tegningsprovisjon: 19
Viktig informasjon Orkla Finans Kapitalforvaltning ASA gjør oppmerksom på at investeringer i finansielle instrumenter alltid innebærer en usikkerhet om den fremtidige avkastningen. Verdiforandringen kan bli stor, liten, utebli eller bli negativ, og i visse tilfeller gjøre investeringen verdiløs. All avkastning er vist netto etter alle kostnader i Nordic Alpha plc er fratrukket. Avkastningen vist for oktober 2005 er frem t.o.m. 31.10.2005. Merk at Dealing Date (innløsnings/tegningsdato) for aksjer i Nordic Alpha plc i oktober måned 2005 var 28.10.05. Historisk avkastning er ikke noen garanti for fremtidig avkastning. Avkastning på et finansielt instrument beror på den generelle utviklingen i verdipapirmarkedet, instrumentets risikoprofil og kostnader knyttet til instrumentet. I tillegg vil avkastningen påvirkes av forvalters prestasjoner. All rådgivning og forvaltning er basert på vårt beste skjønn, og må ikke forstås dithen at Orkla Finans gir noen form for garanti eller løfter om fremtidig avkastning. Denne presentasjonen er ikke en fullstendig presentasjon av investeringsselskapet Nordic Alpha plc. For fullstendig informasjon henvises det til utarbeidet prospekt for selskapet 20