Tom Hestnes AksjeNorge 14.oktober

Størrelse: px

Begynne med side:

Download "Tom Hestnes AksjeNorge 14.oktober"

Ellen Bakke
5 år siden
Visninger:

1 Tom Hestnes AksjeNorge 14.oktober

2 Hva er selskapsobligasjoner Eiendeler Gjeld / EK Anleggsmidler Lån utstedt Anleggsmidler av et selskap med forhåndsavtalte betingelser, bl.a: Bank Usikrede og/eller - Lånebeløp obligasjoner obligasjoner - Løpetid - Rente/kupong - Sikkerheter Egenkapital Andre forpliktelser - Avtalerettslige begrensninger: Usikrede Pantesikret obligasjoner - Øvrig belåning gjeld / bank Omløpsmidler Egenkapital - Dividende Omløpsmidler Pantesikret gjeld: Andre forpliktelser R I S I K O Kilde: sysla.no 2

3 Hva bestemmer vårt avkastningskrav? Balanse EBITDA-margin % Styre Produktdiversifisering ROI / ROCE % EBITDA / Rentekost (x) Recovery Kredittrisiko Kredittnøkkeltall EBIT / Rentekost (x) Gjeld / EBITDA (x) Utenom balansen Eierskap Geografisk diversifisering Kontantstrøm / Gjeld (%) Pantestruktur Ledelse Markeds posisjon Egenkapital / Tot. Bal. (%) Utbetaling ved konkurs 3

4 Hva så med diversifisering? Aksjer Høyrenteobligasjoner Geografi Segment Verdikjede Diversifisering Type eiendeler Produkt Motparter/ kunder 4

5 Fundamental endring av høyrentemarkedet FØR NÅ 5

6 Høyrentemarkedet i historisk perspektiv fra norsk til nordisk Nye låneavtaler Obligasjonsgjeld i «alle» bransjer

7 Mindre oljeservice og mer av alt annet Kilde: Alfred Berg, Stamdata, Arctic 7

8 Større nordisk bredde, drevet av Sverige NORWAY SWEDEN FINLAND DENMARK Issue Volume (NOKbn) Issue Volume (NOKbn) Issue Volume (NOKbn) Issue Volume (NOKbn) NOK 221 bn outstanding NOK 109 bn outstanding NOK 62 bn outstanding NOK 11 bn outstanding 5 % 6 % Finance 2 % 5 % Media 5 % 3 % 4 % 5 % Media 3 % 3 % 23 % 12 % 20 % 9 % 11 % 14 % Transportation E&P Real Estate Industry Shipping Oil Service 49 % 6 % 7 % 8 % 10 % 13 % Telecom/IT Consumer Serv. Transportation Industry Finance Real Estate 59 % 6 % 7 % 9 % Conv. Goods Finance Transportation Consumer Serv. Real Estate Industry 35 % 29 % 29 % Real Estate Comsumer Serv. Agriculture Telecom/IT Industry Other Other Other Kilde: Alfred Berg, Stamdata, Arctic 8

9 Globalt perspektiv - volatilitet i høyrente vs aksjer 25% 20% 19,1 % 16,4 % 15% 13,4 % 12,9 % 10% 5% 4,7 % 4,3 % 3,6 % 3,6 % 0% 20 år 10 år 5 år 3 år S&P 500 Total return Global High Yield Kilde: Bloomberg, Alfred Berg. Global High Yield Unhedged, BB-ticker LG30TRUU. S&P 500 Total Return, BB-ticker SPXT Index 9

10 Rebased Index Values Globalt perspektiv - avkastning og korrelasjon (0,64) Gjennomsnittlig Sharpe Ratio S&P500: 0,83 Global High Yield (UnHedged): 1, Global High Yield S&P 500 Kilde: Bloomberg, Alfred Berg. Korrelasjon på endringsbasis, månedlig 10

11 Ikke alle gikk det like bra med, men = muligheter Golden Close 11

12 Investeringsstrategien vår er basert på nedside OG +oppside 12

Nordic Focus Fundamental Active B- 2 % 0-15% CCC 1.

13 ..som også kan illustreres med risiko pyramiden vår B+ 5 % % B 3 % Yield Performance Larger Positions Diversified Nordic Focus Fundamental Active B- 2 % 0-15% CCC 1.5 % Value Opportunities Small, uncorrelated Fundamental Very active 13

14 Alfred Berg Høyrente - Nøkkeltall Rating Yield Vektet løpetid B 10,5 % 3,04 60,0 % 50,0 % Rating 10 største posisjoner Volum (NOK) Antall lån Sektor Kupong * Yield * Andel Dilasso Timber Ab Industrials Diversified 5,7 % 5,1 % 4,2 % Navigator Holdings Ltd Shipping Chemical & LPG 7,6 % 7,8 % 3,8 % Siccar Point Energy Bond Oil & Gas Expl. & Prod. 9,0 % 7,3 % 3,3 % Ddm Debt Ab Diversified Bank & Fin. 8,0 % 5,9 % 3,3 % Navig Topco Hld Shipping Diversified 12,0 % 13,8 % 3,2 % Chembulk Holding Llc Shipping Chemical & LPG 8,0 % 9,5 % 3,0 % Pandion Energy As Oil & Gas Expl. & Prod. 9,0 % 7,2 % 2,9 % Magnolia Bostad Ab Real Estate 8,4 % 9,8 % 2,9 % Ekornes Qm Holding As Industrials Diversified 8,8 % 7,7 % 2,9 % Diana Shipping Inc Shipping Diversified 9,5 % 10,0 % 2,7 % * Kupong og yield er gjennomsnitt der det er flere lån fra samme utsteder. Lån som ikke betaler kupong er ekskludert 40,0 % 30,0 % 20,0 % 10,0 % 0,0 % BBB+ BBB BBB- BB+ BB BB- B+ B B- </=CCC 14

15 Kontakt oss Alfred Berg Munkedamsveien 35 Postboks 1294 Vika 0111 Oslo Tlf

16 Disclaimer Dette er informasjon gitt i markedsføringsøyemed. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, verdipapirfondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Alfred Berg tar forbehold om eventuelle feil i informasjonsmaterialet. Fondets nøkkelinformasjon, vedtekter og prospekt er tilgjengelig på 16

Like dokumenter

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017

SKAGEN Credit NOK Statusrapport for februar 2017 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 28. februar SKAGEN Credit NOK Referenseindeks (ST3X) Avkastning siste måned 0,4 % 0,1 % Avkastning hittil i år