ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

Transkript

1 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015

2 Fondets portefølje

3 ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning var 8,2 prosent. Hittil i år er fondets avkastning 7,7 prosent. Referanseindeksens avkastning er 8,5 prosent hittil i år. Kjøp og salg siste måned og hittil i år Fondet har ikke gjort noen vesentlig endringer i porteføljen i juli. Hittil i år er største endringer kjøp av D. Carnegie, Sagax og Balder, samt salg av Citycon, Norwegian Property og Wallenstam Bidragsytere siste måned og hittil i år De beste bidragsyterne siste måned var Balder og Wihlborg. De svakeste bidragsytere siste måned var D. Carnegie. Hittil i år er de beste bidragsyterne Olav Thon og Balder. De svakeste bidragsyterne hittil i år er D. Carnegie og Kløvern Preferanseaksjer.

4 ODIN Eiendom - juli 2015 Prising av fondet Fondet prises til 13,4 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning på 2,8 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 1,4 ganger. Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 9,1 prosent. Makroøkonomi OECDs ledende indikatorer viser nå en endringstakt på trend for økonomiene i området de seneste månedene.

5 Rentene ned i juli I Norge og Sverige har 10-års renter falt ca 24 basispunkter gjennom juli, mens Europeisk 10-åring har falt ca 10 basispunkter. Dette er positivt for eiendomsmarkedet både fordi selskapene får lavere finansieringskostnader, men også fordi avkastningskravet til eiendommene faller, og verdien dermed vil øke. Av de største selskapene i porteføljen, har Castellum og Whilborgs levert tall for første kvartal, hvorav inntjening per aksje steg henholdsvis 1% og 12% ift samme periode i Diös, som også er en betydelig posisjon i fondet, viste en vekst på 35% i sin inntjening per aksje i kvartalet.

6 Nøkkeltall og nyheter fra porteføljen - presentert på engelsk

7 Portfolio Return Last 5 years % (NOK) ODIN Eiendom Index Historical Return % (NOK)* Portfolio Last Month 7,41 YTD 7,72 1 Y 22,12 3 Y 23,47 5 Y 18,62 10 Y 11,62 Since inception 16,37 Benchmark 8,17 8,54 29,37 24,40 20,22 9,34 13,20 Exess Return -0,77-0,81-7,25-0,93-1,60 2,28 3,17 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized

8 Annual returns last 10 years

9 Current holdings

10 Share price performance*, year to date (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.

11 Contribution, year to date

12 Risk Statistics (NOK) 3 Years Portfolio Index Active share 0,00 Sharpe ratio 1) 1,69 Standard Deviation 2) 13,01 1,50 15,33 Portfolio Alpha 3,22 Beta 0,81 Tracking error 5,05 Information ratio -0,18 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility.

13 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE Fastighets Balder AB Class B 9,4% Sweden Real Estate Management & 18,6 16,2 0,0 0,0 1,5 8,3 Wihlborgs Fastigheter AB 9,3% Sweden Real Estate Management & 13,5 13,5 3,3 3,5 1,5 11,2 Castellum AB 9,2% Sweden Real Estate Management & 13,9 13,6 3,9 4,0 1,4 10,1 AB Sagax Class B 9,0% Sweden Real Estate Management & 12,9 10,3 1,6 2,0 0,0 0,0 Olav Thon Eiendomsselskap 4,8% Norway Real Estate Management & 16,1 14,8 1,2 1,3 1,1 6,7 Entra ASA 4,7% Norway Real Estate Management & 18,1 16,9 3,6 4,0 1,2 6,5 Hemfosa Fastigheter AB 4,7% Sweden Real Estate Management & 12,6 10,7 4,2 5,0 1,3 10,5 Klovern AB Pref. 4,7% Sweden Real Estate Management & 431,2 375,8 0,1 0,1 26,7 6,2 Hufvudstaden AB Class A 4,6% Sweden Real Estate Management & 26,6 26,5 2,7 2,8 1,4 5,1 Dioes Fastigheter AB 4,6% Sweden Real Estate Management & 9,7 8,7 5,0 5,3 1,3 13,1 Topp 10 64,9% 15,7 14,2 2,4 2,7 1,7 10,9 ODIN Eiendom 15,4 13,4 2,6 2,8 1,4 9,1 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares

14 Pricing MSCI World Price/Earnings and Price/Book

15 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area

16 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast

17 Investment Objective Long term value creation

18 Investment Philosophy Performance - prospects - price

19 Om ODIN Eiendom På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv og ansvarsfull forvalter med fokus på langsiktig verdiskaping. ODIN Eiendom er et aksjefond som investerer i næringseiendom i det nordiske markedet. Alle investeringer skjer i børsnoterte selskaper som eier ulike typer eiendom, som kontorer, hoteller, kjøpesentre og lager. Typisk for eiendomsselskaper er forutsigbar, stabil og god inntjening. Gjennom aksjefondet ODIN Eiendom kan også du ta del i verdiskapingen som skjer i det nordiske eiendomsmarkedet. Fakta om fondet Etableringsdato 24/08/2000 Referanseindeks Carnegie Sweden Real Estate Basisvaluta NOK Forvaltningshonorar 1.00% Tegn./innløsningsgebyr 0.00% Minste tegningsbeløp 1,000,000 NOK

20 Om forvalter

21

22 Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på

23