ODIN Energi. Fondskommentar april 2017

Transkript

1 ODIN Energi Fondskommentar april 2017

2 Avkastning ODIN Energi A - april 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -1,0 prosent. Referanseindeksens avkastning var -0,9 prosent. Hittil i år er fondets avkastning -2,5 prosent. Referanseindeksens avkastning er -1,3 prosent hittil i år. Kjøp og salg siste måned og hittil i år Siste måned har vi ikke gjort noen nevneverdige endringer. Hittil i år er de største endringene salg av A.P. Möller Mærsk. Bidragsytere siste måned og hittil i år De beste bidragsyterne siste måned var Subsea7 og NIBE. De svakeste bidragsytere siste måned var Schlumberger og Anadarko. Hittil i år er de beste bidragsyterne Vestas og Subsea7. De svakeste bidragsyterne hittil i år er Apache og Anadarko. * Avkastning for fondsklassene B og C fremkommer av egen tabell.

3 Prising av ODIN ENERGI - april 2017 Prising av fondet Fondet prises til 22,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning på 3,3 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 1,6 ganger. Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 4,2 prosent. Prising av aksjemarkedet for energieselskaper - 60% MSCI World Energy, 15% MSCI World Utilities, 25% Markedet prises til 19,5 ganger neste 12 måneders resultater. Markedet gir en direkteavkastning på 3,4 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 1,9 ganger. Selskapene i 60% MSCI World Energy, 15% MSCI World Utilities, 25% MSCI World Industrials har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 9,3 prosent. Makroøkonomi OECDs ledende indikatorer indikerer nå at den økonomiske aktiviteten i områdene igjen vokser på trend, og at veksten er i en gjenopprettingsfase.

4 Elbilen vil ikke påvirke etterspørselen etter olje før om år I 2017 vil trolig salg av biler som kan kobles til en stikkontakt nå over 1 million, og det vil bli ca 3 millioner biler på veien globalt. 50% vekst i elbilflåten er imponerende, men når vil dette kvele etterspørselen etter olje? Fortsatt selges det ca. 90 tradisjonelle biler for hver elbil. Det betyr at veksten i elbilsaget ikke vil påvirke den globale etterspørselen i stor grad enda, da veksten kommer fra en liten base. Først når det er ca 100 millioner elbiler på veien vil oljeetterspørselen knele. Mange sammenligner elbilens inntog med smarttelefonene som kom for bare 10 år siden. Men man må huske at en bil har lengere levetid og er et større innhugg i privatøkonomien. Vi ser dermed ikke at elbilenes inntog vil nå kritisk masse og dempe etterspørselen etter olje før om år. Les hele artikkelen her. *Artikkelen ble først publisert i Kapital nr april 2017

5 Nøkkeltall og nyheter fra porteføljen - presentert på engelsk

6 Return Last 5 years % (NOK) - ODIN Energi A ODIN Energi A Index Historical Return % (NOK)* Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Energi A -0,96-2,47 10,24-12,55-4,59-4,96 4,00 Benchmark -0,94-1,33 13,96-0,41 4,91 2,14 2,25 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Exess Return -0,02-1,14-3,71-12,13-9,50-7,11 1,75 ** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each share class.

7 Annual returns last 10 years - ODIN Energi A

8 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE BP p.l.c. Sponsored ADR 7,1% United States Oil Gas & Consumable Fuels 28,5 15,4 6,9 7,0 1,2 4,2 Royal Dutch Shell Plc 6,6% United States Oil Gas & Consumable Fuels 22,6 13,8 7,0 7,2 1,2 5,2 Total SA Sponsored ADR 6,2% United States Oil Gas & Consumable Fuels 14,2 11,7 5,0 5,2 1,3 8,9 Exxon Mobil Corporation 6,0% United States Oil Gas & Consumable Fuels 29,3 19,7 3,6 3,8 2,1 7,1 Schlumberger NV 3,5% United States Energy Equipment & Services 59,1 36,6 2,7 2,8 2,5 4,2 ConocoPhillips 3,5% United States Oil Gas & Consumable Fuels -31,6 46,0 2,1 2,2 1,8-5,6 Siemens AG 3,5% Germany Industrial Conglomerates 17,6 15,9 2,8 3,0 2,9 16,7 Vestas Wind Systems A/S 3,4% Denmark Electrical Equipment 18,4 16,8 1,6 1,8 5,4 29,2 EOG Resources, Inc. 3,0% United States Oil Gas & Consumable Fuels -141,8 56,3 0,7 0,7 3,7-2,6 Noble Energy, Inc. 2,9% United States Oil Gas & Consumable Fuels -70,6-604,3 1,2 1,2 1,5-2,1 Topp 10 45,7% 31,4 18,9 4,1 4,2 1,7 5,3 ODIN Energi 36,6 22,0 3,2 3,3 1,6 4,2 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares

9 Current holdings

10 Share price performance*, year to date (NOK) (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.

11 Contribution, year to date (NOK) (Holdings as of )

12 Risk Statistics (3 Years), NOK Portfolio Index Active share 0,79 Sharpe ratio 1) -0,90 Standard Deviation 2) 16,06-0,07 18,94 Portfolio Alpha -14,75 Beta 0,65 Tracking error 12,16 Information ratio -1,09 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility. Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes

13 Macro and Market

14 Pricing - Global Equities (MSCI World)

15 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area

16 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast

17 Historical Return - All fund classes (NOK) Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Energi A -0,96-2,47 10,24-12,55-4,59-4,96 4,00 ODIN Energi B -1,01-2,58 9,93-12,77-4,83-5,20 3,74 ODIN Energi C -1,06-2,87 8,88-13,65-5,80-6,16 2,71 Benchmark -0,94-1,33 13,96-0,41 4,91 2,14 2,25 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Annual returns last 10 years - All fund classes (NOK) ODIN Energi A , , , , , , , , , ,18 ODIN Energi B -2,58 9,07-20,44-20,00 25,73 5,11-21,62 20,03 51,88-56,29 ODIN Energi C -2,87 8,00-21,26-20,85 24,52 4,05-22,42 18,83 50,32-56,74 Benchmark -1,33 17,69-5,67-8,34 39,11-4,97-10,35 26,66 36,06-49,56

18 About ODIN

19 Investment Objective Long term value creation

20 Investment Philosophy Performance - prospects - price

21 Om ODIN ENERGI Fondet forvaltes med sikte på langsiktig kapitalvekst basert på en portefølje av aksjer og aksjerelaterte instrumenter i selskaper som hovedsakelig er beskjeftiget i virksomhet innenfor energiområdet olje og gass. Fondets midler kan investeres i selskaper innen energisektoren over hele verden. Dette inkluderer selskaper innen olje- og gassutvinning, alternativ energi, videreforedling, transport, distribusjon og leverandører til slike selskaper. Referanseindeksen er 60% MSCI World Energy 10/40 NR USD, 25% MSCI World Industrials 10/40 NR USD, 15% MSCI World Utilities 10/40 NR USD. Fondet har andelsklasser. Klasse A B C Etableringsdato 27/11/ /11/ /08/2000 Basisvaluta Forvaltningshonorar Tegn./innløsningsgebyr Minste tegningsbeløp NOK 0.75% 0.00% 10,000,000 NOK NOK 1.00% 0.00% 1,000,000 NOK NOK 2.00% 0.00% 3,000 NOK Referanseindeks 60% MSCI World Energy, 15% MSCI World Utilities,

22 Om forvalter

23

24 Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på

25