ODIN Eiendom. Fondskommentar november 2017

Transkript

1 ODIN Eiendom Fondskommentar november 2017

2 Fondets portefølje

3 Avkastning ODIN Eiendom A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,4 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,0 prosent. Hittil i år er fondets avkastning 19,9 prosent. Referanseindeksens avkastning er 13,1 prosent hittil i år. Kjøp og salg siste måned og hittil i år Vi gjorde ingen større endringer i porteføljen i November utenom å benytte fallende kurser i Atrium Ljungberg og Pandox til å øke vår eksponering der, mens vi solgte noe aksjer i Entra grunnet sterk kursutvikling. Hittil i år er de største endringene kjøp av NP3, Eiendomsspar, Heba og FastPartner samt salg av Castellum, Sponda, Technoplis, Jeudan og Hemfosa Bidragsytere siste måned og hittil i år De beste bidragsyterne siste måned var Hemfosa og FastPartner. De svakeste bidragsytere siste måned var Atrium Ljungberg og Sagax. Hittil i år er de beste bidragsyterne Wihlborgs og Sagax. De svakeste bidragsyterne hittil i år er Atrium Ljungberg og Hufvudstaden. * Avkastning for fondsklassene B og C fremkommer av egen tabell.

4 Prising av ODIN Eiendom - november 2017 Prising av fondet Fondet prises til 14,9 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning på 2,9 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 1,2 ganger. Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 6,9 prosent. Makroøkonomi OECDs ledende indikatorer indikerer nå at den økonomiske aktiviteten i områdene vokser noe over trend, og at veksten er i en ekspansjonsfase.

5 Nøkkeltall og nyheter fra porteføljen - presentert på engelsk

6 Return Last 5 years % (NOK) - ODIN Eiendom A ODIN Eiendom A Index Historical Return % (NOK)* Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Eiendom A 0,41 19,87 24,01 17,62 21,92 13,63 17,58 Benchmark -0,03 13,10 18,38 19,94 23,14 13,20 13,81 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Excess Return 0,43 6,77 5,63-2,32-1,22 0,43 3,77 ** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each share class.

7 Annual returns last 10 years - ODIN Eiendom A

8 Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE Fastighets Balder AB Class B 8,8% Sweden Real Estate Management & 16,5 15,2 0,0 0,0 1,2 7,4 Wihlborgs Fastigheter AB 8,6% Sweden Real Estate Management & 13,1 11,9 3,2 3,4 1,2 9,0 AB Sagax Class B 8,6% Sweden Real Estate Management & 20,1 19,3 1,4 1,5 2,3 11,4 Pandox AB Class B 4,8% Sweden Hotels Restaurants & Leisure 15,5 14,5 3,2 3,4 1,2 7,7 Klovern AB Pref. shs 4,7% Sweden Real Estate Management & 15,5 15,5 6,5 6,5 1,1 6,9 Hemfosa Fastigheter AB 4,7% Sweden Real Estate Management & 10,0 11,3 4,3 4,6 1,0 10,5 Victoria Park AB Class B 4,7% Sweden Real Estate Management & 25,2 20,8 1,1 1,3 1,3 5,2 Fabege AB 4,6% Sweden Real Estate Management & 31,1 26,7 2,4 2,6 1,1 3,4 Entra ASA 4,6% Norway Real Estate Management & 18,3 17,0 3,4 3,6 1,3 7,0 Dios Fastigheter AB 4,6% Sweden Real Estate Management & 8,9 8,3 5,1 5,7 1,1 12,5 Topp 10 58,7% 15,4 14,6 2,7 2,9 1,3 8,1 ODIN Eiendom 17,3 14,9 2,5 2,9 1,2 6,9 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares

9 Current holdings

10 Share price performance*, year to date (NOK) (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.

11 Contribution, year to date (NOK)

12 Risk Statistics (3 Years), NOK Portfolio Index Active share 0,45 Sharpe ratio 1) 1,02 Standard Deviation 2) 15,27 1,19 16,28 Portfolio Alpha -1,54 Beta 0,91 Tracking error 4,27 Information ratio -0,89 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility. Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes

13 Macro and Market

14 Pricing - Global Equities (MSCI World)

15 OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area

16 The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast

17 Historical Return - All fund classes (NOK) Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Eiendom A 0,41 19,87 24,01 17,62 21,92 13,63 17,58 ODIN Eiendom B 0,39 19,64 23,75 17,35 21,63 13,35 17,29 ODIN Eiendom 0,30 18,52 22,49 16,18 20,42 12,22 16,12 Benchmark -0,03 13,10 18,38 19,94 23,14 13,20 13,81 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Annual returns last 10 years - All fund classes (NOK) ODIN Eiendom A , , , , , , , , , ,63 ODIN Eiendom B 19,64-1,58 29,52 29,55 32,50 19,78-12,67 38,69 34,52-28,81 ODIN Eiendom C 18,52-2,57 28,25 28,26 31,19 18,59-13,55 37,30 33,18-29,52 Benchmark 13,10 1,88 38,21 37,11 28,02 13,44-13,89 54,33 13,27-22,43

18 About ODIN

19 Investment Objective Long term value creation

20 Investment Philosophy Performance Prospects Price Performance Operating excellence «Doing good business with bad people simply doesn t work» Warren E. Buffet Prospects Strong competive position «We don t focus at beating the market short term. We want our holdings to beat their competitors long term» Börje Ekholm Price Favourable valuation «The bitterness of poor quality remains long after the sweetness of a nice price is forgotten» Benjamin Franklin

21 Om ODIN Eiendom På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv og ansvarsfull forvalter med fokus på langsiktig verdiskaping. ODIN Eiendom er et aksjefond som investerer i næringseiendom i det nordiske markedet. Alle investeringer skjer i børsnoterte selskaper som eier ulike typer eiendom, som kontorer, hoteller, kjøpesentre og lager. Typisk for eiendomsselskaper er forutsigbar, stabil og god inntjening. Gjennom aksjefondet ODIN Eiendom kan også du ta del i verdiskapingen som skjer i det nordiske eiendomsmarkedet. Fondet har andelsklasser. Klasse A B C Etableringsdato 27/11/ /11/ /08/2000 Basisvaluta Forvaltningshonorar Tegn./innløsningsgebyr Minste tegningsbeløp NOK 0.75% 0.00% 10,000,000 NOK NOK 1.00% 0.00% 1,000,000 NOK NOK 2.00% 0.00% 3,000 NOK Referanseindeks VINX Real Estate Index

22 Om forvalter

23

24 Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på

25