Statoil Kapitalforvaltning ASA - Vår måte å forvalte midler

Transkript

1 Statoil Kapitalforvaltning ASA - Vår måte å forvalte midler Thomas Ludvigsen, daglig leder 13. januar 2012

2 Kapitalforvaltning i Statoil - Aktivitet siden 1985, Statoil Kapitalforvaltning ASA fra 1999 Statoil Kapitalforvaltning ASA Offentlig regulert verdipapirforetak Konsesjon fra Finanstilsynet til å utføre aktiv forvaltning av investorers portefølje av finansielle instrumenter på individuell basis og etter investors fullmakt 100% eid av Statoil ASA Organisasjon: 14 ansatte Ledelse / Adm. 1 IKT 1 Investeringsområdet / porteføljemanagers 7 Controlling / Compliance / Back office 5 NOK 80 billions Managed Funds Kunder Statoil Kapitalforvaltning Statoil Pensjon Stiftelse opprettet av Statoil ASA i 1990 Norges største private pensjonskasse Forvaltningskapital NOK 46,3 mrd aktive medlemmer pensjonister fripoliser Statoil Forsikring a.s Off. regulert skadeforsikringsselskap Norges 2. største skadeforsikringsselskap 100% eid av Statoil Forsikrer Statoils anlegg Reassuranse i internasjonalt fors.marked Forvaltningskapital NOK 17,8 mrd. 2

3 Vårt strategiske utgangspunkt 1. Utvikle investeringsstrategier og -produkter tilpasset kundene 2. Kostnadseffektiv implementering av investeringsstrategiene 3. Maksimere meravkastningen på forvaltede midler 3

4 Historisk avkastning ulike aktivaklasser USA - Aksjer fremstår fortsatt som best for den langsiktige investor. Tålmodighet betaler seg S&P 500 Long 10-year gov.bond Historical returns of different asset classes - US Log scale 9.7 % ayr 5.1% ayr Residential Real Estate C/S index 3.7 % ayr Short 1-year gov.bond Inflation 4.5 % ayr 3.0 % ayr $ HERER BOLIG REGNET UTEN "UTBYTTE" = Netto husleie trolig rundt 3% p.a., øker bolig fra 23 til 283. HM mars 2011 $70 $43 $22 $13 1 0,1 Source: R. Shiller, Irrational Exuberance First Securities Kunders investeringsstrategi 4

5 apr.87 apr.88 apr.89 apr.90 apr.91 apr.92 apr.93 apr.94 apr.95 apr.96 apr.97 apr.98 apr.99 apr.00 apr.01 apr.02 apr.03 apr.04 apr.05 apr.06 apr.07 apr.08 apr.09 apr.10 apr.11 Historisk avkastning ulike aktivaklasser Norge - Aksjer beste klasse, særnorsk boligoppgang siste 5 år (boligkrakk i mange andre land) 1600,00 Historical returns of different asset classes Norway Short 3-year gov.bond 6.7 % ayr 1400,00 Long 10 year gov. bond 6.7 % ayr 1200,00 Commercial real estate (Oslo) OSEAX Total return 9.6 % ayr 9.8 % ayr NOK ,00 CPI inflation 2.5 % ayg NOK ,00 600,00 NOK ,00 NOK ,00 100,00 0,00 NOK 183 Source: Ecowin Reuters First Securities Kunders investeringsstrategi 5

6 Strategisk referanseindeks - Bestemmer forventet risiko og avkastning Aksjer - NorgeAksjer - 5 % Norden 5 % Aksjer - Europa 6 % Pengemarked - Norge 28 % Obl - Norge 15 % Obl - Global 29 % Aksjer - USA 7 % Aksjer - Emerging markets 4 % Aksjer - Japan 1 % Investeringsstrategiene godkjennes årlig av kundenes styrer Kundenes risikovilje (definert gjennom aksjeandel, kreditt policy, risiko mandater) Sponsors/eiers støtte (mulighet for innskudd av kjernekapital for å opprettholde ønsket langsiktig risikonivå) Månedlig rebalansering - Dynamisk modell for allokering av aktiva Estimert porteføljerisiko tilpasses kundens risikobærende evne (buffer kapital) Forholdstallet Buffer/Value at Risk bestemmer aksjeandelen i porteføljen Rebalanseringsmodellen medfører at vi selger aksjer når prisene er høye og kjøper når de er lave, forutsatt tilstrekkelig risikobærende evne Vår modell har vist sin robusthet gjennom en årrekke også i 2008 Kunders investeringsstrategi 6

7 Profesjonell agerende i markedet - Sammen med stordriftsfordeler gir billig forvaltning Faktorer som bidrar 85-90% intern forvaltning Få og likvide produkter Bruk av derivater der dette er billigst Indeksering i effisiente markeder «God» innkjøper Resultater Totale kostnader i området bps (13 bps i 2011) Kostnader internt forvaltede midler i området 5-8 bps (5 bps i 2011) Kostnadseffektiv implementering 7

8 Aktiv forvaltning - Over tid er det vår tro at «god» forvaltning skaper verdier utover marked Faktorer som bidrar Risiko budsjett tankegang Indeks i effisiente markeder Intern aktiv der vi har egen kompetanse Ekstern aktiv i utvalgte aktivaklasser Forvaltere har ulike risikomål Motiverte og fokuserte forvaltere med lang erfaring Lave kostnader i forvaltningen Mål for meravkastning Mål for meravkastning (ER) på totalporteføljen 0,25% IR mål totalporteføljen 0,25 (risiko TE=1%) Alle aktivaklasser har samme IR mål (men varierende mål for ER og TE) Resultater Over tid har så langt våre resultater vært bedre enn målsatt Empiriske undersøkelser viser at mindre enn 25% av forvaltere slår indeks over lengre perioder, så må fortsatt stå på Skape meravkastning 8

9 Vår investeringsfilosofi 1. Utvikle og implementer en robust investeringsstrategi, for gode og dårlige dager Spre investeringene på mange ulike aktivaklasser og verdipapirer for å redusere risikoen. Aktivaallokeringen må være i samsvar med langsiktig risikotoleranse og investeringshorisont. Ikke gjør endringer i usikre tider. 2. Forstå hva du investerer i Du må vite nøyaktig hvilke avkastnings- og risikoegenskaper produktene du investerer i har 3. Invester i likvide instrumenter For å kunne utnytte vår rebalanseringsmodell trenger vi en høy andel av likvide instrumenter i porteføljen 4. Ha fokus på kostnadene Kostnader spiser opp avkastningen. Gjør intern forvaltning så enkel og billig som mulig. Anvend i stor utstrekning passive fond ved ekstern forvaltning. Ikke invester i kompliserte og dyre instrumenter. 5. Rebalanser porteføljen periodisk Periodisk rebalansering gir høyere avkastning og lavere risiko ved at man tvinges til å kjøpe billige verdipapirer og selge dyre 6. Unngå panikk Aldri la følelser styre investeringsbeslutninger. Hold deg alltid til strategien. 9

10 Thomas Ludvigsen Daglig leder address Tel: