Presentasjon Allegro Navigare. allegrokapital.no

Transkript

1

2 Presentasjon Allegro Navigare allegrokapital.no

3 Innhold Kort om Allegro Kapitalforvaltning Allegro Navigare

4 1 / Kort om Allegro Kapitalforvaltning

5 Allegro Kapitalforvaltning AS Etablert i 1998 Konsesjon for aktiv forvaltning Eiere: SpareBank1 SMN (90,1 %) Reitangruppen (9,9 %) Forvaltningskapital Ca. 4 mrd 90 % i allokeringsporteføljer Kontorer Trondheim Oslo Sterk integrasjon mot SpareBank1 alliansen Benyttes nå av flere av alliansebankene for å understøtte sin rådgivningsaktivitet og er den foretrukne partner mot større forvaltningsoppdrag

6 Allegro ansatte Adm Dir Alf Kåre Karoliussen Compliance Jan-Ivar Thorsteinsen Marked Investering Back Office Nicolai S. Haugan Thor Ivar Tryggestad Hanne Hatlen Unni Lunde John Gunnar Eggen Sigrid Almås Per Egil Aamo Tor G. Kristensen Frode Derås

7 SpareBank1 alliansen og Allegro Allegro har sterke relasjoner til SpareBank1 alliansen Allegro har i dag samarbeidsavtaler med mange av alliansebankene: SpareBank1 SMN SpareBank1 Nordvest SpareBank1 Søre Sunnmøre SpareBank1 Telemark SpareBank1 BV SpareBank1 Nøtterøy-Tønsberg SpareBank1 Østfold Akershus SpareBank1 Oslo Akershus SpareBank1 Ringerike Hadeland SpareBank1 Hallingdal Valdres

8 Allegro sin investeringsfilosofi Makroanalyse Analyse av globale vekstdrivere Aktivaanalyse Riktig aktivaklasse til riktig tid! Analyse innen aktivaklassen Selskapsanalyse Kredittanalyse Makroanalyse Aktivaanalyse Analyse innen aktivaklassen

9 Investeringsfilosofi vår tilnærming Empiriske analyser viser at % av forskjellen i avkastningen mellom pensjonsfond skyldes den strategiske allokeringen. Bare 5 10 % skyldes valg av verdipapir innen den enkelte aktivaklasse Men hvor er det investorer brukes sin tid? Sammensetningen bør vurderes ut fra bl.a. følgende faktorer: Formålet med forvaltningen Generelle rammer og begrensninger Finansiell risiko Risikospredning Rutiner for rapportering Forvaltning handler om å finne «den riktige» sammensetningen av aktivaklasser tilpasset investors sitt behov

10 Allegro Kapitalforvaltning - Investeringskomite Thor Ivar Tryggestad Investeringsdirektør Allegro Kapitalforvaltning Forvalter Reitan Invest Porteføljeansvarlig i FirstNordic fondene i Fokus Bank Sivilingeniør ved NTNU Dag Olav Uddu Finanssjef SpareBank 1 SMN Leder valutaavdelingen i SpareBank 1 SMN Forvalter av SpareBank 1 SMN Pensjonskasse Bankøkonom John G. Eggen Forvalter Allegro Kapitalforvaltning Forvalter/Megler i J.P. Morgan (London), Bank of New York (New York) og ABN Amro (Oslo) Bachelor of Arts, Heriot-Watt University, Edinburgh. MBA, Monterrey Institute of International Studies Per Egil Aamo Daglig leder Sparebanken Midt-Norge Invest Partner i Risklab Norge AS Kredittilsynet Verdipapirseksjonen Konsulent Pensjon&Finans AS Samfunnsøkonom (Cand.Oecon, Renteanalytiker NFF Torkil Leinum SpareBank 1 SMN Invest Direktør for forretningsutvikling Acta Analysesjef Fokus Kapitalmarked Sivilingeniør NTNU Alf Kåre Karoliussen Adm. dir Allegro Kapitalforvaltning Senior Key Account Manager Danske Securities, Oslo Leder for aksje- og analyseteamet i Fokus Kapitalmarked Autorisert Finansanalytiker (AFA) Norges Handelshøyskole Diplomøkonom Handelshøyskolen BI Nicolai Seierstad Haugan Markedsdirektør Allegro Kapitalforvaltning Bachelor of Bussines og Master in Banking and Finance Per Iversen Porteføljeforvalter TrønderEnergi Porteføljeforvalter Gjensidige og Fokus Bank/Danske Bank Analytiker Orkla Finans Siviløkonom Norges Handelshøyskole Marius Støvneng Hovde Analytiker/ Financial Engineer SpareBank1 SMN Rente- og valutamegler DNB Markets Renteanalytiker, Norske Finansanalytikeres forening Master i Finansiell Økonomi NTNU

11 2 / Aktivaallokering/Navigare

12 Å time markedene kan være utfordrende Den største utfordringen man har som investor i dagens finansmarked, er den enorme informasjonsmengden man må fordøye for å oppnå tilfredsstillende avkastning på totalporteføljen Kortsiktig støy og store markedsutslag på kort tid kan få en investor til å ta irrasjonelle beslutninger, både i et fallende, men også i stigende marked

13 .. men det er viktig! Norske aksjer Internasjonale aksjer Obligasjoner Pengemarked Totalt 29.1 % 45.5 % 6.3 % 7.5 % 7.9 % 48.4 % 38.4 % 40.5 % 32.4 % 11.5 % 9.6 % 64.8 % 18.3 % 6.1 % 15.4 % 38.9 % 8.4 % 4.7 % 31.7 % 4.9 % 7.4 % 6.8 % 28.8 % 5.5 % 22.1 % 11.5 % 4.4 % 5.9 % 9.1 % 12.9 % 2.4 % 8.5 % 23.6 % 6.7 % 2.9 % 6.4 % -1.7 % % % 11.1 % 5.0 % 2.5 % 2.7 % 3.9 % -23.7% 3.2 % 4.5 % -2.5 % 2.2 % 1.6 % 6.6 % -26.7% 4.5 % -4.7 % % % 4.8 % 2.0 % 2.0 % 0.9 % -4.5 % % 2.1 % 2.3 % % 1.5 % 0.9 % 5.1 % Det som er riktig ett år er ikke alltid riktig det neste Konsekvensen av å være i aksjer når de faller er stor Det er som regel alltid mulig å tjene penger Hvis du har valgt riktig i alle årene, ville avkastningen vært 5600%, feil i alle år ville gitt -86% Det er viktig, men vanskelig å velge riktig alltid => Fornuftig bruk av makrosyn, og forsiktig overvekt/undervekt har historisk gitt god meravkastning

14 Hvorfor fokusere på aktivaallokering? Navigare søker å ha høyere aksjeandel når markedet stiger, og vice versa Analyser viser at 90-95% av en porteføljes avkastning kommer fra valg av aktivaklasser. Bare 5 10% som bidrag innen hver aktivaklasse Det handler om ikke å putte alle eggene i en kurv, og sammensetningen bør vurderes ut fra følgende faktorer: Formålet med forvaltningen Generelle rammer og begrensninger for forvaltningen Finansiell risiko Risikospredning Være bevisst på risikoelementene til de ulike aktivaklassene Teorien tilsier at jo høyere risiko, jo høyere forventet avkastning og potensielt større tap Unngå å måtte gjennomføre irrasjonelle beslutninger som en konsekvens av uheldige plasseringer Slippe å kjøpe på topp og selge på bunn Forvaltning handler om å finne optimal sammensetning av aktivaklasser tilpasset investor sitt behov

15 Historiske aktivaallokeringsvalg

16 Navigare kombinerer langsiktig strategi med muligheten for ta kortsiktige avvik, innenfor forhåndsavtalte rammer. Størrelsen på disse rammene er tilpasset investors evne og vilje til å ta risiko Diversifisering på flere aktivaklasser, hvor vektingen følger Allegros markedssyn Markedssynet utvikles av Allegros investeringskomité som har månedlige anslag for neste måneds utvikling, både i aksje og rentemarkedet

17 Forvaltningen av Navigare Forvaltningen er tre-delt: 1. Investor bestemmer selv, sammen med sin rådgiver, den langsiktige fordelingen av kapitalen hvor andelen aksjer i porteføljen er den viktigste beslutningen 2. Forvalter gis rammer for å tilpasse sammensetningen av aktivaklassene i forhold til forventninger om utviklingen i markedet på månedlig basis. 3. Forvalter identifiserer og handler i lavkostnads verdipapirer med eksponering mot valgte aktivaklasser.

18 Eksempel på porteføljesammensetning

19 Eksponering innenfor aktivaklassene Korte renter Bankinnskudd. Benytter stordriftsfordeler til å oppnå særskilt gode vilkår. Pt. 2,6 % Norske Aksjer ETF, følger OSEBX indeksen Lange renter Oppnår god obligasjonsrente gjennom enkeltpapir. Gir kostnadseffektiv tilgang til obligasjonsmarkedet Fond vi benytter i dag i porteføljen: Alfred berg obligasjon 1-3 Utenlandske Aksjer ETF, følger MSCI world indeks

20 Aksjeeksponeringen; Exchange Traded Fund - ETF Kostnadseffektivt Visibilitet Likvid Spisset eksponering Diversifisering Fleksibilitet Kraftig økende oppmerksomhet blant investorer og media

21 12 års avkastningshistorikk Allegro Navigare Allegro Nav 30 Ref.indeks % 19.2 % % 9.3 % % 10.5 % % 6.6 % % 3.3 % % -5.1 % % 10.7 % % 7.5 % % 1.3 % % 4.7 % % 9.0 % % 8.1 % Annualisert 9.2 % 7.6 % Akkumulert % % Referanseindeksen består av: 15 % OSEBX (Oslo Børs Hovedindeks) 15 % MSCI i NOK (Morgan Stanley World Index i NOK) 60 % ST4X (3 år Statsobligasjonsindeks) 10 % ST1X (1 år Statssertifikatindeks) Allegro Nav 50 Ref.indeks % 25.0 % % 12.0 % % 15.9 % % 10.6 % % 2.6 % % % % 15.4 % % 9.5 % % -1.7 % % 6.4 % % 14.6 % % 10.3 % Annualisert 11.8 % 9.3 % Akkumulert % % Referanseindeksen består av: 25 % OSEBX (Oslo Børs Hovedindeks) 25 % MSCI i NOK (Morgan Stanley World Index i NOK) 40 % ST4X (3 år Statsobligasjonsindeks) 10 % ST1X (1 år Statssertifikatindeks) Allegro Nav 70 Ref.indeks % 30.9 % % 14.8 % % 21.6 % % 14.7 % % 1.7 % % % % 20.0 % % 11.5 % % -4.7 % % 8.0 % % 20.4 % % 12.6 % Annualisert 13.4 % 10.9 % Akkumulert % % Referanseindeksen består av: 35 % OSEBX (Oslo Børs Hovedindeks) 35 % MSCI i NOK (Morgan Stanley World Index i NOK) 20 % ST4X (3 år Statsobligasjonsindeks) 10 % ST1X (1 år Statssertifikatindeks) Navigare har eksistert siden 2009, men Allegro Finans har hatt tilsvarende forvaltning (Allegro Totalforvaltning) helt siden 2003, og kan derfor også vise presis pro-forma historikk I perioden 2003 til I denne perioden benyttes allokeringsvalg som Totalforvaltning og de respektive indeksenes avkastning. Avkastningstallene er før kostnader. Kostnadene knyttet til Allegro Navigare er som følger: Tegningshonorar: Ingen Årlig forvaltningshonorar: 1,25-1,75 % (Trekkes med ¼ eller 0,3% ved inngangen til hvert kvartal) Innløsningshonorar: 0,0 % Variabelt honorar: 10 % av meravkastningen over 6% (etter kostnader). Beregnet hvert år. Høyvannsmerke sikrer at ingen suksesshonorar trekkes dersom verdien på porteføljen er lavere enn ved inngang eller sist gang det ble trukket variabelt honorar. Historisk avkastning er ingen pålitelig indikator for fremtidig avkastning.

22 Utvikling Allegro Navigare Navigare 30 Navigare 50 Navigare 70

23 Rapportering

24 Takk!