2. kvartal 2001 Presentasjon for analytikere

2. kvartal 2001 Presentasjon for analytikere Oslo, 23. august 2001

Hovedpunkter Svakt resultat i 2. kvartal Driftsresultat NOK 76 mill. (NOK 100 mill.) Resultat før skatt NOK 33 mill. (NOK 218 mill.) Negativ utvikling i investeringsporteføljen Fortsatt høyere oppnådde kraftpriser og høy egenproduksjon i Norge Godt posisjonert for å oppnå bedre kraftpriser i andre halvår Varm vår/sommer lav vannkraftproduksjon i USA Reduserte stabs- og støttekostnader Gjennombrudd for satsning på nedstrømsaktiviteter Rammeavtale fusjon med Viken Energinett (nettvirksomhet) Intensjonsavtale om kjøp av Oslo Energi (kraftomsetning) 2001.08.23 2

Hafslund Produksjon Norge 1. halvår 2001 Betydelig økt driftsresultat, +90% Høyere oppnådde kraftpriser Høyt produsert volum, +11% mot normalproduksjon Godt posisjonert for økte bidrag i 2. halvår 2001 Terminering av kraftavtale med Østfold Energi fra 1. juli 2001 1. H 01 1. H 00 Endring Netto driftsinntekter 226 159 + 42 % Driftsresultat 150 79 + 90 % Egenproduksjon (GWh) 1.536 1.464 + 5 % Salgspriser (øre/kwh) 14,5 10,7 + 36 % 2001.08.23 3

Hafslund Produksjon USA 1. halvår 2001 Svakt driftsresultat, 62% Historisk varm vår/sommer lav vannkraftproduksjon Greenville - flisproduksjon - ny kraftleveringsavtale med reduserte kraftpriser (- 30%) Økte kostnader til fliskjøp 1. H 01 1. H 00 Endring Netto driftsinntekter 49 82-40 % Driftsresultat 18 47-62 % Egenproduksjon, totalt(gwh) 94 92 + 2 % Egenproduksjon (vannkraftverk) (GWh) 43 59-27 % Salgspriser - totalt (øre/kwh) 62 89-30 % 2001.08.23 4

Hafslund Krafthandel 1. halvår 2001 20 Driftsresultat NOK -22 mill. (NOK 59 mill.) 15 17 13 10 Norge: Driftsresultat NOK 0 mill. (NOK 9 mill.) Volatilt marked USA: Driftsresultat NOK 22 mill. (NOK 50 mill.) Krafthandel påbegynt siste halvdel av juni Fremdeles volatilt marked 5 0 200 150 100 50 0 1999 2000 1. H. 01 172 1999 2000 1. H. 01 0-50 -100-57 -22 2001.08.23 5

Hafslund Nedstrømsvirksomhet Tilknyttede selskaper Gjennombrudd for satsning på nedstrømsvirksomhet Rammeavtale fusjon Viken Energinett Intensjonsavtale kjøp Oslo Energi Økt eierandel i Økokraft fra 57% til 75% Gir grunnlag for betydelige samordningsgevinster Innarbeidede resultater preget av satsning på nye forretningsområder Engasjert kapital NOK 2.600 mill. - hvorav Viken Energinett NOK 1.865 mill. Resultat før skatt (100%) NOK 104 mill. Goodwill avskrivninger (Hafslund) NOK 13 mill. Innarbeidet resultatet 1. H 01 NOK 19 mill. - hvorav Viken Energinett NOK 19 mill. (estimat) 2001.08.23 6

Finansiell investeringsportefølje NOK mill. Avkastning (%) Verdijustert resultat 1. januar 30. juni 2001 Hafslund's portefølje Oslo Børs 150 22,7 100 97 50 12,2 1997-2000 -1,3-5,7 01.07.00-30.06.01-5,6-3,1 01.01.01-30.06.01 0-50 -100-150 -200 Urealisert tap -151 Realisert resultat/utbytte Total resultat -54 2001.08.23 7

Resultatregnskap pr. 2. kvartal 2001 NOK mill. 2 kv. 01 2. kv 00* 1. H 01 1. H 00* 2000* Driftsinntekter 305 265 588 416 1048 Driftskostnader 211 146 449 247 558 Avskrivninger 18 18 37 37 124 Driftsresultat 76 100 102 132 366 Resultat tilknyttede selskaper 14 37 19 155 53 Finansielle poster -57 81-83 133 148 Gevinst salg regionalnett 0 0 413 0 0 Resultat før skatt 33 218 451 420 567 Skattekostnad 0-83 -220-129 -184 Periodens resultat 33 135 231 291 383 Majoritetens andel av periodens resultat 30 133 231 289 372 Resultat pr. aksje (kr) 0,26 1,15 2,00 2,50 3,21 Antall aksjer i 1000 115.463 115.463 115.463 115.463 115.463 * Effekt salg nettvirksomhet er innarbeidet 2001.08.23 8

Norges ledende energiselskap 2001.08.23 9

Stort synergipotensial i bransjen - til dels mange og små enheter Produksjon/Engros Nett Kraftomsetning - 100% konkurranse - 100% regulering - 100% konkurranse - de største aktørene har - ingen konkurranse - svært pressede marginer stor markedsmakt - myndighetene presser - dårlig avkastning - akseptabel avkastning siste år til kostnadskutt - eierkonsentrasjon - ca 200 selskaper - ca 150 selskaper Synergipotensial Synergipotensial Begrenset Stort Stort Utfordring Utfordring Markedsmakt? Lavere nettleie/høyere avkastning med effektivisering og fusjoner Høyere avkastning med effektivisering og fusjoner 2001.08.23 10

Eksempel struktur Storbritannia vs Norge 14 nettselskaper etter konsolidering ca 200 nettselskaper 60 mill. innbyggere 4,5 mill. innbyggere Gj.sn. 4 300 000 kunder/selskap Gj.sn.g 22 500 kunder/selskap Lavere nettleie etter konsolidering Utvikling nettleie? United Utilities Mid American AEP & Public Service Corporation Scottish Power Po wer Gen National G Power (Supply) P U British Energ Hyder y TXU Electricit é de Fran ce Electricit é de Fran ce (supply) Southern Company Hydro Electric - Electric 2001.08.23 11 CSW

Status eierstruktur Østlandet i går Røyken Energiverk 100% 20% Vattenfall Fredrikstad Energiverk Oslo Energi Holding 37%/29% Statkraft Østfold Energi 51% ØE Kraftsalg ØE Nett 49% Sydkraft 100% 49% 51% 20% Røyken Kraft Nesodden Energi 49% 49% 80% 7,5% ØE Kraft Trøgstad Energi 51% Oslo Energi Oslo Energi Prod. 32% 21% 49% Oppland Energi 42% Mjøskraft 51% Gjermå Kraft 33% HAFSLUND 49% Økokraft 49% Gjermå Energi Viken Energinett Rygge Elverk 37% 49% Rakkestad Energiverk KOS Østnett 33% 27% 34% Søndre Follo Follo Energiverk Energi 100% 37% Østkraft 38% 25% 100% Din Hafslund Energi Energi 51% Akershus Energi 100% 66% Akershus Kraft Akershus Kraft Buskerud Kraftnett Buskerud Kraftprod. 70% Energiselsk. Buskerud 2001.08.23 12

Status eierstruktur Østlandet i dag samordning har startet Energi 1Follo / Røyken AS Askøy Energi 100% Fredrikstad Energi Sydkraft 35% 49% Statkraft 65% 35% Røyken Kraft 49% 51% FEV Nett Østfold Energi 49% 51% ØE Kraftsalg ØE Nett 49% Trøgstad Energi 20% 15,7% 100% Nesodden 2,7% 100% 100% Oslo Energi 100% FEV Kraftoms Gjermå Kraft ØE Kraft 60% Oppland Energi HAFSLUND VIKEN 18,6% E-CO Energi 80% E-CO Vannkraft 5,8% 67% Vinstra Krafseselskap Vattenfall 49% 49% 75% 74% Søndre Follo Energi Rygge Elverk Romerike Energi Nittedal Everk EEV Nett Mjøskraft Økokraft 37% 26% Østnett 100% 49% Akershus Energi Gjermå Energi 50% 50% Gardermoen Fjernvarme Tindra 38% 25% 33% 100% Akershus Kraft Rakkestad Energiverk Energiselsk. Buskerud 70% Buskerud Kraftprod. 30% 2001.08.23 13

Fusjoner i energibransjen - finansielt, industrielt og samfunnsøkonomisk riktig Grunnlag for lavere nettleie Dedikerte og forskjellige eiere Effektivisering av drift Fokus på kjernevirksomhet Bredere produktspekter Interessante arbeidsoppgaver Effektiv drift gir sunn økonomi og sikre arbeidsplasser Verdiøkning for for kundene Verdiøkning for for eierne Verdiøkning for for de de ansatte Samfunnsøkonomisk gevinst Kapitalavkastning som kan benyttes til nyinvesteringer i og utvikling av andre bransjer Bedre kapitalstruktur Bedre kapitalutnyttelse 2001.08.23 14

Hvorfor fusjon Hafslund - Viken - gir verdiøkning og økt fleksibilitet Eksempel Fusjon Hafslund-Viken Verdi Økt strategisk verdi (size price) Attraktivitet mot nye partnere Samordnet utvikling av nye forr.områder Trans.verdi Operasjonelle synergier Avkastningsverdi (market cap) H V H + V Verdiøkning vil være synliggjort og realiserbar kort tid (0-3 år) etter fusjonen 2001.08.23 15

Operasjonelle synergier konkrete eksempler Eksempel Fusjon Hafslund-Viken Koordinert markedsføring Koordinert risikostyring Koordinert forretningsutvikling Koordinert bruk av konsulenttjenester Realiseres fra dag 1 Effektivisering operasjonell drift Samordning systemer Bedre finansielle vilkår Bedre cash-management Slanking stabsfunksjoner Realiseres i perioden 0 36 mnd 2001.08.23 16

Samordnet utvikling av nye forretningsområder Eksempel Fusjon Hafslund-Viken Tjeneste-/produktleverandør Bredbånd/PLC Multi-utility Av re gning/ faktureringstjenester Entreprenør/ installasjon Utvikle kundeportaler, nye produkter/ tjenester (Alarm/Tele/Finans) Utnytte etablert infrastruktur og salg av tjenester Håndtere kommunale tjenester Utvikling av service-provider selskap Tjenester (privat/bedrift) Installasjon nye produkter og tjenester Betydelig potensial Doblet kundebase Potensial ved salg av tjenester Søke partnere Kompetanse og systemer for håndtering av andre tjenester Koordinert satsing Utnytte felles kompetanse Betydelig potensial Felles satsing Gode synergier Betydelig potensial - samordnet utvikling gir økt verdi - 2001.08.23 17

Nytt forretningsområde Hafslund Security 3. mai 2001 13. juni 2001 16. august 2001 Hafslund ervervet 67% av aksjene i Vekterselskapet AS Hafslund ervervet 67% av aksjene i Varslingssystemer AS Hafslund startet holdingsselskapet Hafslund Security AS - Hafslund eier 67% i Hafslund Security AS - Hafslund Security eier 100% i Varslingssystemer AS - Hafslund Security eier 67% i Vekterselskapet AS Hafslund Security AS ervervet 67% av aksjene i SES (Sikkerhet og Etterforskningssentralen AS) 2001.08.23 18

Vekterselskapet AS Etablert 1993, har hovedfokus på boligalarm Nær 10.000 kunder, 100 ansatte og god lønnsomhet Virksomhet i Oslo, Bærum, Drammen, Hamar, Romerike, Hadeland m.fl. Vaktsentral på Hadeland Budsjettert omsetning 2001: 36 mnok Budsjettert driftsresultat 2001: 6,8 mnok 2001.08.23 19

Varslingssystemer AS Etablert 1979, hovedfokus på prosjektering, salg, installasjon og vedlikehold av store integrerte sikkerhetssystemer for næringsliv og offentlig sektor. Betydelig leverandør på høysikkerhetsmarkedet i Norge og delvis i Sverige med bl.a. følgende kunder: Statoil - Toll- og avg. Direktoratet DnO - Orkla Luftfartsverket - Sparebank 1-gruppen Coca Cola - Sykehus (Aker, Aust-agder, Tromsø, Inherad og Bærum) NSB Eiendom - Oslo og Trondheim kommune M.fl. 28 ansatte, og meget god lønnsomhet Budsjettert omsetning 2001: 55 mnok Budsjettert driftsresultat 2001: 10,5 mnok 2001.08.23 20

SES (Sikkerhet og Etterforskningssentralen AS) Etablert 1995, hovedfokus på manuelle tjenester: stasjonært og mobilt vakthold samt verditransport Betydelig aktør i det norske markedet med blant annet følgende kunder: Den norske Bank - Esso Fokus Bank - Hydro Texaco Zürich Forsikring - Narvesen Hakon Gruppen - Steen & Strøm NSB - Olav Thon Telenor - Ringnes Rema Gruppen - Tusenfryd 200 ansatte, sterk vekst ( 67% i år 2000) og god lønnsomhet i et marked med lave marginer Budsjettert omsetning 2001: NOK 65 mill. Budsjettert driftsresultat 2001: NOK 4 mill. 70 60 50 40 30 20 10 0 Verditransport Vakt Kompetanse 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2001.08.23 21

Vakt- og alarmmarkedet i Norge Omsetning fordelt på virksomhetsområder Verditransport 15 % Mobilt 21 % Forventet ant. installerte boligalarmer i Norge 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 2002 2001 2000 1999 Kontroll 4 % Alarm 8 % 2005 2004 2003 Stasjonær 52 % 2,8 mrd. omsetning (1999) Kraftig vekst på 20% i 1999 To store aktører dominerer markedet: Securitas: 1,35 mrd i oms. i 1999 (48%) Falken: 0,87 mrd i oms. i 1999 (31%) Alarmsegmentet (bolig-) utgjør liten andel av oms. men har: størst vekst høye marginer stor verdi pr. kunde Ca. 120.000 boligalarmer installert i dag 28% vekst i 2000 (antall kunder) Falken dominerer markedet med ca. 50% markedsandel Falken Securitas Andre Prognose 2001.08.23 22

VEDLEGG TIL 2. KVARTAL 01 2001.08.23 23

Hafslund Produksjon - Norge Resultatregnskap pr. 2. kvartal 2001 NOK mill. 2. kv 01 2. kv 00 1. H 01 1. H 00 2000 Kraftbidrag 122 87 226 159 390 Driftskostnader 30 35 58 62 109 Avskrivninger 9 9 18 19 35 Driftsresultat 83 43 150 79 246 Egenproduksjon (GWh) 907 881 1 536 1 464 3 305 Spotpriser (øre/kwh) 20,3 9,0 20,2 9,8 10,3 Oppnådd salgspris (øre/kwh) 13,2 9,8 14,5 10,7 11,4 2001.08.23 24

Virkelig produksjon mot middelproduksjon Produksjon i Norge pr. md. GWh 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Middel 2001 2000 Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des 195 162 163 197 331 326 268 195 166 219 351 337 228 191 164 207 341 333 298 256 220 235 210 195 348 350 289 239 313 321 329 Sum 2.800 1.884 3.305 2001.08.23 25

Fremtidige 1 års kraftpriser øre/kwh 23,0 21,0 19,0 17,0 15,0 13,0 11,0 9,0 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 Per 31.12.1998 14,8 15,7 16,5 17,8 18,3 18,8 19,2 19,6 20,0 20,4 20,8 Per 31.12.1999 12,2 13,3 14,1 14,9 15,6 16,2 16,9 17,5 18,2 18,8 19,5 Per 31.12.2000 12,71 13,81 14,49 15,19 15,7 16,34 16,94 17,53 18,31 18,94 Per 17.08.2001 18,3 17,7 18,1 18,45 18,8 19,15 19,5 19,9 20,2 2001.08.23 26

Hafslund Produksjon - USA Resultatregnskap pr. 2. kvartal 2001 NOK mill. 2. Kv 01 2. Kv 00 1. H 01 1. H 00 2000 Kraftbidrag 24 43 49 82 173 Driftskostnader 11 13 23 24 54 Avskrivninger 4 6 8 12 60 Driftsresultat 9 24 18 47 59 Egenproduksjon (GWh) 43 45 94 92 173 Oppnådde salgspriser (øre/kwh) 54,5 96,0 62,1 89,2 107,6 2001.08.23 27

Hafslund Krafthandel Resultatregnskap pr. 2. kvartal 2001 NOK mill. 2. Kv 01 2. Kv 00 1. H 01 1. H 00 2000 Tradingbidrag 6 96-4 108 326 Driftskostnader 8 40 16 47 139 Avskrivninger 1 1 2 1 2 Driftsresultat -2 55-22 59 185 2001.08.23 28

Øvrige virksomhetsområder Resultatregnskap pr. 2. kvartal 2001 NOK mill. 2. Kv 01 2. Kv 00* 1. H 01 1. H 00* 2000* Driftsresultat -13-22 -44-51 -124 Består av: ØkoKraft AS (1) 1 - -11 - - Konsernstab -10-9 -20-23 -44 Investering/Venture -4-2 -7-4 -8 Annet 0-11 -6-24 -72 (1) Konsolideres fra 1. januar 2001 * Effekt salg nettvirksomhet er innarbeidet 2001.08.23 29

Balanse pr. 30. juni 2001 30.jun % 31.12.2000 * % NOK mill. 2001 av total 2000 av total Immaterielle eiendeler 1.734 21 % 1.588 18 % Varige driftsmidler 1.088 13 % 1.089 12 % Finansielle anleggsmidler 3.742 45 % 3.798 43 % Omløpsmidler 1.784 21 % 2.350 27 % Sum eiendeler 8.348 100 % 8.825 100 % Egenkapital 3.078 37 % 3.060 35 % Avsetning forpliktelser 239 3 % 216 2 % Langsiktig gjeld 3.686 44 % 3.449 39 % Kortsiktig gjeld 1.345 16 % 2.100 24 % Sum gjeld/egenkapital 8.348 100 % 8.825 100 % Netto rentebærende gjeld 3.869 4.225 Gj.sn rentekostnad 7,2 % 7,1 % * Proformatall der effekt av solgt nettvirksomhet er innarbeidet 2001.08.23 30

Finansiell investeringsportefølje NOK mill. 30.jun.01 31.des.00 Endring Markedsverdi 732 887-155 Urealisert resultat - 67 84-151 Andel av portefølje i utlandet 12% 5 % + 7% Finansielle omløpsaksjer pr. sektor IT 25 % Offshore 13 % Diverse selskaper Finans 4 % 11 % Handel 4 % Shipping 28 % Portefølje pr. 30. 06. 01 Industri 15 % Shipping 28% Diverse selskaper Finans Handel 13 % 15 % 2 % IT 16 % Industri 20 % Offshore 16 % Shipping 18 % Portefølje pr. 30. 12. 00 2001.08.23 31

Finansiell omløpsportefølje NOK mill. 30.06.2001 Kostpris Markedsverdi Frontline 11 80 Norsk Hydro 67 67 Golar LNG 55 61 Gjensidige NOR 23 53 Aker Maritime 41 42 Narvesen 34 32 Privatbanken 30 30 Swan Reefer Inc. 26 27 Nera 27 25 Song Networks (Tele 1 Europe) 34 25 Intellinet 35 22 Ericsson B 18 20 Enitel 91 20 Tandberg Data 22 19 Halliburton 19 17 Diverse 266 192 799 732 Ureal. tap NOK -67 2001.08.23 32

Hafslund Invest Øvrige energi investeringer NOK mill. 30.06.01 Bokført verdi Eierandel Arendal Fossekompani 290 20 % Scudder Latin Amerika Fond 96 16 % Rygge E-verk 58 67 % Natsource 17 5 % Energieunion 16 75 % Pemco Group 14 22 % Fauske Lysverk 11 12 % Pelican 6 10 % 509 2001.08.23 33