Renter, finansinstrumenter, restrukturering. Sikring og tilpasning for småkraft

Størrelse: px

Begynne med side:

Download "Renter, finansinstrumenter, restrukturering. Sikring og tilpasning for småkraft"

Cathrine Økland
9 år siden
Visninger:

1 Renter, finansinstrumenter, restrukturering. Sikring og tilpasning for småkraft 1

Representerer 3 % av NASDAQ OMX omsetning Håndterer 500 finansielle

2 2 Markedskraft som forvalter i det nordiske kraftmarkedet 20 TWh forbruk 11 TWh produksjon Håndterer > 100 fysiske aktører Representerer 3 % av NASDAQ OMX omsetning Håndterer 500 finansielle porteføljer (NASDAQ OMX) Pan-Nordiske kunder 18 porteføljeforvaltere håndterer 4 land

3 3 Utfordringen i kraftmarkedet for mange. For lave kraftpriser For høye utbyggingspriser Utfordring med byggfinansiering av nye kraftverk Problem med refinansiering av eksisterende Investor, banken og deg selv liker ikke kontantstrømmen Cash Flow (NOK 1000) EBITDA Endring arbeidskapital Betalt skatt Investeringer Opptak av lån Avdrag på lån Rentekostnader på lån (netto etter skatt) Salg til bokført verdi etter 40 år Cash flow anlegg Akkumulert cashflow anlegg

Flow (NOK 1000) 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 EBITDA - 1 179 1 241 1 324 1 470 1 508 1 582 1 709 Endring arbeidskapital - - - - - - - - Betalt skatt - - - - - - -105-305 Investeringer -27

4 4 Markedet er det samme, men finner en prisprognose som gir positiv kontantstrøm Cash Flow (NOK 1000) EBITDA Endring arbeidskapital Betalt skatt Investeringer Opptak av lån Avdrag på lån Rentekostnader på lån (netto etter skatt) Salg til bokført verdi etter 40 år Cash flow anlegg Akkumulert cashflow anlegg Er dette tilstrekkelig for bank, investor og deg selv? Midlere årlige verdier de neste 5 år for anlegget: Inntekter kraft og elsertifikater: + 2,6 mill. Driftsresultat + 2,0 mill. Kontantstrøm + 0,16 mill.

040-1 040-1 040 Rentekostnader på lån (netto etter skatt) - -731-694 -657-619 -582-545 -130 Salg til bokført verdi etter 40 år - - - - - - - - Cash flow anlegg -6 930 61 117 180 192 227 245 492

5 Risikofaktorene fra vugge til grav Hva kjennetegner investeringen? Hvilke risikofaktorer skal sikres? Andel risiko % Langsiktig kraftpris 40 Pris på el-sertifikater 40 Rammevilkår, politisk risiko (skatter og avgifter) 5 Byggekostnad 5 Avvik i forhold til budsjett 10 Kraftproduksjon Drift- og vedlikeholdsutgifter Finansieringskostnad 5

Andel risiko % Langsiktig kraftpris 40 Pris på el-sertifikater 40 Rammevilkår,

6 Risiko for feil vannmerke avvik i produksjon og profil 6

7 Årsak til variasjon i årlig inntekt 7

8 Årsak til variasjon i årlig inntekt 8

9 Konsekvensen av varierende produksjon og pris 9

10 Konsekvensen av varierende produksjon og pris 10

11 11 Tilbake til den positive kontantstrømmen Tilstrekkelig for bank, investor og deg selv? Midlere årlige verdier de neste 5 år: Inntekter kraft/elsertifikater: + 2,6 mill. Driftsresultat + 2,0 mill. Kontantstrøm + 0,16 mill. Avhenger av EK i selskapet. I 9 av 10 år er det tilstrekkelig med reserve på 24 % av midlere inntekt + driftskost, dvs reserve på 1,2 mill. I dårligste år er det nødvendig med en reserve på 52 % eller 2 mill.

Kontantstrøm + 0,16 mill. Avhenger av EK i selskapet.

12 tirsdag, 17. mars Nordic Power price scenarios : Markedskrafts three price scenarios of March 2014 (2014)/MWh Forecasted Nordic spot price of base load power, in real 2014 euros Forskjellige prisbaner gir varierende årlig inntekt Basis alternativ gir 2,6 mill./år. Lavt alternativ gir 2,2 mill./år Differanse: 0,4 mill./år "High 2014" March "Low 2014" March "Base 2014" March "Base 2013" Dec

50 45 40 35 30 25 20 Forecasted Nordic spot price of base load power, in real 2014 euros Forskjellige prisbaner gir

13 Midlere kraftpris (realpris) fra simuleringstidspunkt og 20 år fram i tid Konklusjon: Prisforventning endres over tid Forventa årlig inntekt i Q = 2.6 mill./år Forventa årlig inntekt i Q = 2.0 mill./år Differanse: 0,6 mill./år Simulerings periode

14 Potensielt krav til egenkapitalreserve Fortsatt vårt småkraftverk med årlig inntekt på 2,6 mill. Finansier med Egenkapital 4 mill. Lån 14 mill. Kapitalreserve knyttet til årlig variasjon av pris/volum: 1,2 2 mill. Kapitalreserve knyttet til svingninger i markedsverdien: 1-5 mill. Om du har kapitalreserven selv kan et godt råd likevel være Finn noe som kan ta risikoen for deg mot å få en fornuftig andel av oppsiden 14

Kapitalreserve knyttet til årlig variasjon av pris/volum: 1,2 2 mill.

15 Hvem vil/kan ta risikoen med volatiliteten? De som kjenner markedet eller markeder med tilsvarende risiko 15

16 Renter, finansinstrumenter, restrukturering. Sikring og tilpasning for småkraft???? Finansielle instrumenter Ansvarlig lån Konvertible lån Seniorlån Ordinære obligasjoner Fondsobligasjon Hybridkapital, lån inn mot EK Dette kan være instrumenter hvis du kan låne på en stor balanse Forutsetter at du har noen titalls GWh i balansen som garantistillelse Glem det hvis du skal låne med sikkerhet i et småkraftverk som planlegges bygd ut Det som gjelder er tilstrekkelig egenkapital i kombinasjon med ordinære lån slik at du overlever svingningene i årlig kontantstrøm, og svingninger i markedsverdien 16

være instrumenter hvis du kan låne på en stor balanse Forutsetter at du har noen titalls GWh i balansen som garantistillelse Glem det hvis du skal

17 Takk for oppmerksomheten 17

Like dokumenter

Akershus Energi Konsern

Akershus Energi Konsern Kvartalsrapport 3. kvartal 2013 1 Akershus Energi AS er morselskap i Akershus Energi konsernet. Samtlige aksjer eies av Akershus fylkeskommune. Konsernselskapenes virksomhet er