INVESTERINGER OG FORRETNINGSUTVIKLING I RUSSLAND KNUT J. BORCH Managing Director NORUM LTD 1
NORUM LTD EN NORDISK PRIVATE EQUITY PARTNER I RUSSLAND Forvaltningsselskap eiet av norske, finske og svenske finansinstitusjoner (DNB Nor, SITRA, Finnfund, CES Nordic); Administrerer to regionale investeringsfond på vegne av The European Bank for Reconstruction and Development (EBRD); Uviklingsbistand fra Norge, Finnland og Sverige; 10 års tilstedeværelse i Russland; Vurdert over 3000 prosjekter; 2
MÅLSETNING Å fremskynde utvikling og vekst i mellomstore Russiske bedrifter ute i regionene; Å bevise at Private Equity gjennom aktivt eierskap kan fungere som finansielt instrument i Russland; Å fremskaffe erfaringer og gode eksempler som kan vises frem for å tiltrekke internasjonal investorkapital til Russland; Å utvikle et Russisk forvaltningsteam kvalifisert til å etablere nye private investeringsfond med sterk nordisk forankring; Å gi investorene god avkastning på investert kapital; 3
NORUM TEAM Internasjonalt investeringsteam lokalisert i St. Petersburg, Moskva og Helsinki, - ledet fratromsø; Høy utdannelse kombinert med solid erfaring fra internasjonal virksomhet innenfor finans, industi og handel; Nordmenn i nøkkelposisjoner 10-15 års tilstedeværelse i Russland; Intern kapasitet for finansiell og juridisk due diligence; Gode nettverk mot EBRD, russiske og internasjonale finansinstitusjoner, leverandører og ledende russiske aktører; Meget aktiv oppfølging av bedriftene gjennom deltakelse i utviklingsprosjekter, styre-representasjon og dag-dag-bistand; 4
FOND STATUS MARS 06 Investeringskapital (Fond I+II) USD 88 million Kommitert kapital: USD 80 million Antall portefølje-investeringer: 24 Antall solgte bedrifter: 14 Salgsinntekter fra solgte bedrifter: USD 79 million Nedskriving av verdier: 1 investering (delvis) Sterk vekst og lovende økonomisk utvikling i resterende porteføljebedrifter; Forventet avkastning - Fond I : 21% IRR - Multipl. 2.7 - Fond II: 57% IRR - Mulitpl. 4.5 5
l FISKE-FOREDLING ST.PETERSBURG (privatisert bedrift) Ambisøs entreprenør; Total oppgradering av gamle produksjonsfasiliteter ny teknologi; Aktiv deltakelse og oppfølging fra Norum,-(strategi, finans, regnskap); Teknisk bistand fra norsk fiskerikonsulent; Nøkkeltall: 1999 2003 2004 2005 2006(E) Omsetning (MUSD) 8.0 58.6 91.0 123.0 165.0 EBIT (MUSD) 0.6 5.6 7.2 8.9 12.5 Idag ledende fiskeforedlingsbedrift i regionen,- høyforedlede produkter med leveranse til de store matvarekjedene: Import av råvarer fra Norge 2005: 22.000 tonn (laks,sild,makrell) 6
RUSSLAND MAKROØKONOMISKE FAKTORER 2003 A 2004A 2005 F 2006 F Real GDP. % 7.3 7.2 6.4 6.5 Exports, USD bn 136 184 245 198 8/06 Imports, USD bn 76 96 125 78 8/06 Average Wage USD 180 237 301 407 8/06 Unemployment % 8.7 7.6 7.7 7.2 8/06 Stabilisat.Fund USD Bn 0.0 18.9 43.0 70.7 1/06 Source: Bank of Finland Russia Review 3/2006 7
ERFARINGER - RUSSLAND Positive Russland er IKKE så vanskelig som vi forventet; Formidabel vekst og betydelige forbedringer i forretningsklima; Som utenlandsk investor -ingen problemer med å få salgsproveny, renter eller dividende ut av landet; - (hele Fond I kapital tilbakebetalt til investor incl. renter); Nye generasjon private gründere er meget ambisiøse og motiverte; Å lære å forstå Russland som marked krever tilstedeværelse,hardt arbeid, interesse, språk-/ kulturforståelse og nøye oppfølging; Gamle selskaps-strukturer og ledelse vanskelig å endre; Utenlandske partnere er velkommen, men det krever udmykhet og tar tid å bygge opp tillit; Å ekspandere inn i Russland krever en klar forankret strategi,- det er kostbart og må ha sterk støtte fra toppledelsen; 8
RUSSLAND SOM MARKED FOR INVESTERINGER Russiske myndigheter: Generelt positive til utenlandske direkte investeringer; Skattesystemet er betydelig forenklet og utvikles raskt mot OECD standard; Rettssystem og gjennomføring av lov og rett under utvikling, men det er viktig å gjøre grundig forarbeid og dokumentasjon; Støtter utviklingen av Private Equity /Venture Captial som verktøy; Finansielle instrumenter: Banksektoren fortsatt svak hovedsakelig kortsiktig finansiering; Noen utenlandske banker tilbyr nå mellom-lange lån til gode selskaper; Langsiktig finansiering fortsatt vanskelig, -krever høy egenkapital; 9
KONKLUSJON ; Kombinasjonen av: Solid generell økonomisk vekst + Høyt utdannede og hardt arbeidende mennesker + State of the art teknologi + Lavt kostnadsnivå + Et markedt på 145 million mennesker med raskt økende kjøpekraft > Gir unike muligheter for ny verdiskaping og lønnsome investeringer 10
Betingelser: NYTT RUSSLAND FOND NORUM HELIOS EQUITY FUND L.P. - UNDER ETABLERING - Fondsstørrelse:Euro 150 mill.-første transje: 1. kv. 2006 - Euro 50 mill.; Investeringsstørrelse: Euro 5 til 15 mill.; Målgruppe: - Mellomstore private Russiske selskaper med - god og velkvalifisert ledelse; - betydelig vekstpotensiale; - fokus på kjernevirksomhet og utvalgte bransjer; - omsetning fra Euro 5 til 100 mill.; Hovedområde: Sektorer hvor teamet har spesielle kunnskaper og lang erfaring,- så som: foredlings/-konsumsektor, detaljhandel, serviceindustri, media, turisme, underholdning; 11