Plan for tilbakekjøp av Trondheim Energiverk AS Arkivsaksnr.: 05/34573 Saksframlegg Forslag til vedtak: 1. Bystyret godtar verdivurderingen av TrønderEnergi (TE). 2. Bystyret gir Kraftfondet (TKK) anledning til å investere NOK 2028 millioner i TE under forutsetning av at TE kjøper Trondheim Energiverk AS (TEV). Dette medfører en eierandel på 33,4% i TE og det sammenslåtte selskapet. 3. Investeringen skal klassifiseres som anleggsaksjer i TKKs portefølje. Rådmannen skal snarest mulig fremlegge revidert forslag til investeringsmandat for TKK. 4. Bystyret gir formannskapet fullmakt til å inngå alle relevante avtaler i sakens anledning. 5. Bystyret gir formannskapet fullmakt til å bestemme den øvre grense for hva Trondheim kommune kan være med på å betale for TEV. Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 1
Saksutredning: 1. Bakgrunn for denne saken. Konkurransemyndighetene mener Statkraft sitt kjøp av TEV har en konkurransebegrensende virkning. Statkraft er pålagt enten å selge aksjene i TEV eller annen tilsvarende produksjonskapasitet i samme område (NO2) til en uavhengig aktør. Løsningen som Statkraft la frem for konkurransemyndighetene bestod av følgende: - Salg av Statkrafts andeler i Kraftverkene i Øvre Namsen (KØN), solgt til Nord-Trøndelag Elektrisitetsverk FKF (NTE) i 2004. - Salg av Statkrafts andeler i Kvænangen Kraftverk, solgt til Nord Troms Kraftlag i 2004 - Tidsbegrenset avtale om medeierskap i 65% av kapasiteten ved Rana kraftstasjon på 15 år, avtale inngått med de finske selskapene Kymppivoima Tuotanto Oy og Etea-Pohjanmaan Voima Oy. Løsningen Statkraft foreslo ble ikke akseptert. Statkraft har forberedt et mulig salg av TEV, og engasjert Alfred Berg ABN Amro til å bistå selskapet i arbeidet med å kontakte norske og utenlandske interessenter. I vår region har NTE og TE blitt invitert til å by på TEV. I bystyrevedtaket for 2004 ble følgende vedtatt: Bystyret ber rådmannen holde utviklingen på kraftmarkedet under oppsikt og melde tilbake til politisk nivå om det skulle komme en mulighet for tilbakekjøp av hele eller deler av TEV. Trondheim kommune (TK) har forberedt seg på et utfall der TEV blir solgt eller splittet opp for å oppfylle konkurransemyndighetenes krav. Rådmannen har ført samtaler med TE for å søke å oppnå en regional løsning for energiforsyningen i Midt-Norge som involverer TEV og som sikrer at TEV kan videreføre sin virksomhet uten oppsplitting. I samtalene er det oppnådd enighet om at disse felles målsetningene best kan realiseres ved at TE og TEV slås sammen til en større konkurransedyktig aktør med offentlig eierskap under regional kontroll. Et sammenslått selskap vil ha betydelige positive synergieffekter, og vurderes å stå bedre rustet til å møte framtidige utfordringer i energibransjen. Et sammenslått selskap vil også gi bedre grunnlag for framtidig vekst i regionen ved å være pådriver for knoppskyting og ny aktivitet i Midt-Norge. Et sammenslått selskap vil kunne ha nødvendig styrke til å bli en vesentlig regional aktør i forbindelse med utnyttelse av gassressursene i landsdelen. Det sammenslåtte selskapet skal aktivt arbeide for en økonomisk og miljømessig forsvarlig utnyttelse av energiressursene, herunder energieffektivitet i alle ledd i verdikjeden. Selskapet skal fremstå som en miljøbevisst bedrift. Hovedkontor og kontoradresse skal være i Trondheim. 2. Behandlingen i formannskapet 11.10.2005 Rådmannen la frem saken for formannskapet 11.10.05. Der ble følgende vedtak fattet: 1. Formannskapet gir rådmannen fullmakt til, i samarbeid med TrønderEnergi (TE), å forberede Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 2
et bud med formål å kjøpe tilbake Trondheim energiverk (TEV) fra Statkraft. TEV skal slås sammen med TE til et offentlig eid regionalt selskap der Trondheim kommune skal eie 33,4%. 2. Formannskapet godkjenner vedlagte Partneravtale. 3. Rådmannen skal holde formannskapet løpende orientert i prosessen, og informere og evt. konsultere formannskapet før endelig bud avgis. Endelig bindende bud krever bystyrevedtak. 4. Det tas opp forhandlinger med TE i forhold til overgangsordning på 3-5 år på harmoniseringen av nettleie og med det formål å effektivisere driften slik at det blir minst mulig endring på TEVs kunders nettleie. 5. Formannskapet støtter rådmannens skisse til utbyttepolitikk og forutsetter at sikring av avkastningen på investeringen kommer inn i aksjonæravtalen og viser til at saken legger til grunn at den samlede avkastningen i hovedsak følger forventet avkastning fra kraftfondet. 6. Rådmannen bes sikre Trondheim kommunes interesser i forhold til fjernvarme gjennom avtalen med TrønderEnergi, slik at vi sikres reell styring. Frank Jenssen (H) fremmet følgende merknad/protokolltilførsel: Merknadsstillerne støtter ikke strategien om å kreve milliardbeløp på at TK kjøper seg opp i kraftsektoren. Merknadsstillerne velger likevel siden rådmannens innstilling har flertall - å støtte tilleggsforslagene 4-6 (med unntak av siste ledd i pkt. 5) fra Ap, SV og Pp, da dette er forhold som bør sikres dersom etablering/inntreden i et nytt kraftselskap skulle bli en realitet. Merknaden fra Jenssen fikk tilslutning fra H, FrP og KrF. Odd Anders With (KrF) fremmet følgende merknad: Helhetlige samfunnsmessige vurderinger kan i noen tilfeller forsvare lokalt offentlig eierskap. Det er derfor ingen vesentlige prinsipielle eller ideologiske argumenter som forhindrer tilbakekjøp av deler av Trondheim Energiverk. Salget gav Trondheim kommune mulighet og langsiktig trygghet for å håndtere store uløste utfordringer for Trondheims befolkning. Et helt eller delvis tilbakekjøp i dag vil redusere muligheten for å ivareta nødvendige trygghets- og omsorgsbehov i kommunen fremover. Merknaden fra With fikk ingen tilslutning. 3. Rådmannens vurdering Denne saken dreier seg om å si ja eller nei til å kjøpe TEV i samarbeid med TE, der Kraftfondet (TKK) vil investere i aksjer i TE. Hvis svaret blir ja må bystyret gi formannskapet fullmakt til å inngå alle relevante avtaler i sakens anledning. De aktuelle avtaler vil være: - Investeringsavtale mellom Trondheim kommune og nåværende eiere i TE - Aksjeeieravtale for det sammenslåtte selskapet ( Nea Energi ) - Vedtekter for Nea Energi AS I forbindelse med budprosessen vil rådmannen orientere formannskapet på en måte som sikrer at sensitiv informasjon ikke lekker ut. 3.1 Eierandel. Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 3
Et tilbakekjøp av TEV planlegges å skje ved at TE kjøper TEV fra Statkraft for å slå sammen de to selskapene. TK vil bidra med ny egenkapital til TE hentet fra Kraftfondet (TKK). TK vil bli medaksjonær i TE på lik linje med de nåværende offentlige eierne. En uavhengig verdivurdering av TE er gjennomført basert på status i selskapet pr. 30.9.05. Denne viser at selskapet kan verdsettes til NOK 4044 millioner før egenkapitalinnskuddet fra TKK. Et egenkapitalinnskudd på NOK 2.027.766.125,- medfører en eierandel i TE på 33,4%. Denne verdivurderingen er akseptert av styret i TE den 24.10.05. Aksept fra alle eierne i TE skal foreligge innen utgangen av november 2005. Det sammenslåtte selskapet skal være et offentlig eid aksjeselskap under regional kontroll. De offentlig regionale eierne i TE skal eie minst 51% av aksjene. TKs egenkapitalinnskudd på NOK 2028 millioner gir negativ kontroll i TE. Det sammenslåtte selskapet kan åpne opp for nye eiere. Disse kan være offentlige så vel som private. Den private eierandelen kan imidlertid ikke utgjøre mer enn 33%. Dette for å sikre at selskapet forblir offentlig eid under regional kontroll. Nåværende eiere i TE Melhus kommune 14,66% Orkdal kommune 11,70% TrønderEnergi 10,00% Rissa kommune 8,87% Bjugn kommune 5,69% Skaun kommune 4,98% Meldal kommune 4,94% Hemne kommune 4,88% Åfjord kommune 4,15% Nordmøre energiverk 3,99% Midtre-Gauldal kommune 3,51% Oppdal kommune 3,25% Ørland kommune 2,79% Frøya kommune 2,75% Malvik kommune 2,71% Hitra kommune 2,54% Agdenes kommune 2,32% Holtålen kommune 1,49% Selbu kommune 1,39% Snillfjord kommune 1,34% Roan kommune 1,05% Osen kommune 1,02% 3.2 Økonomiske konsekvenser for bykassen Investeringen i TE vil bli bokført som anleggsaksjer i TKKs portefølje. Som følge av denne investeringen Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 4
må investeringsmandatet til TKK endres ved at man tillater en høyere ramme for aktivaklassen Aksjer enn hva tilfellet er i dag. Pr. dato kan TKK investere inntil 40% av totalporteføljen i aksjer. Rådmannen vil fremlegge forslag til revidert investeringsmandat for TKK. Ved å finansiere TKs andel av oppkjøpet av TEV ved bruk av midler fra TKK, vil kapitaltilførselen til bykassen i fremtiden bli avhengig av størrelsen på utbytte fra det sammenslåtte selskapet, i tillegg til andel av verdiøkningen fra de resterende midler i TKK. I perioden fra TKK ble etablert i juni 2002 har bykassen blitt tilført betydelige midler av verdiøkningen i TKK. Pr. 31.12.04 har bykassen mottatt 914,3 millioner kroner fra TKK. Det budsjetterte uttaket fra TKK i 2005 er NOK 194 millioner. I den kommende 3-års perioden er det budsjettert med følgende uttak fra TKK, jfr. utarbeidet budsjett for planperioden 2006 til 2009. Forventet uttak fra nåværende TKK i perioden ( mill.kroner ) 2005 2006 2007 2008 Anslag pr. oktober 2005 194 198 188 178 Kraftfondets portefølje hadde en markedsverdi pr. 31.8.05 på ca. NOK 5670 millioner Investeringen i TE vil bidra til at den øvrige portefølje vil være ca NOK 3400 millioner etter at det årlige uttaket til bykassen er gjennomført. Det forutsettes videre at risikoprofilen til TKK skal være lav, dvs. at vi opprettholder anleggsporteføljen i obligasjoner med tillegg av en omløpsportefølje av obligasjoner med lav kredittrisiko. Avkastningsberegninger viser følgende for TKK hvis vi ser bort fra investeringen i TE: Forventet uttak fra gjenværende TKK (mill. kroner) 2005 2006 2007 2008 Forventet nominell 7,40% 6,60% 6,60% 6,20% avkastning Forventet inflasjon 1,50% 1,75% 2,25% 2,50% Forventet 5,90% 4,85% 4,35% 3,70% realavkastning I mill. kroner 335 165 150 131 Uttak max 4% 194 136 138 141 Forventet utbytte fra det sammenslåtte selskapet fremkommer av nedenstående oppstilling. Beregningene tar utgangspunkt i årsresultatet etter skatt for det fusjonerte selskapet. I beregningene har vi lagt til grunn en utbyttegrad som er lik bransjegjennomsnittet. Det vil si at deler av verdiskapingen blir holdt tilbake i selskapet for å bidra til å muliggjøre fremtidige investeringer. Disse forventes igjen å bidra til positiv utvikling for aksjeverdiene. Jeg presiserer at dette kun er beregninger gjort for å framstille mulige økonomiske konsekvenser, og at det faktiske resultat vil kunne bli annerledes. Forventet utbytte fra det sammenslåtte selskap (mill. kroner) 2005 2006 2007 2008 Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 5
Sum utbytte 0 278 271 262 (basisalternativ) TKs andel 33,4% 0 95 92 89 EK-avkastning 0 4,73% 4,61% 4,46% Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 6
Simuleringer på utbytte basert på ulik pris på TEV Basisalternativ - 1000 millioner + 1000 millioner + 2000 millioner Utbytte 2006-2007-2008 95-92 - 89 105-102 99 83 81 78 71 69-66 (mill.kr.) EK rentabilitet i % 4,7 4,6 4,5 5,2 5,1 4,9 4,2 4,0 3,9 3,6 3,4 3,3 Årsaken til fallende utbytteutbetaling skyldes at prisforventningene på strøm i markedet pt. er fallende for den aktuelle perioden. Årsresultatet er basert på observert middelproduksjon for de to selskapene. Både produksjonsvolum og priser vil kunne avvike fra beregningene som er utført. Likeså vil prisen TE betaler for TEV påvirke årsresultatet for det sammenslåtte selskapet. Størrelsen på det faktiske utbytte er derfor usikkert. Av tabellene ovenfor ser vi at den nominelle forventede avkastningen fra Kraftfondet er høyere enn størrelsen på det forventede utbytte fra det sammenslåtte selskapet. Dette er å forvente ettersom deler av årsresultatet i det sammenslåtte selskapet blir tilbakeholdt. Jeg vil understreke at denne type sammenligning av totalavkastning utført i forkant er heftet med stor usikkerhet. Anslag utbytte og uttak fra TKK ( mill.kroner ). 2005 2006 2007 2008 Forventet utbytte 0 95 92 89 Forventet uttak fra 194 136 138 141 TKK (4%) Sum til bykassen 194 231 230 230 Uttak iht. dagens økonomiplan 194 198 188 178 Sammenlignet med nåværende situasjon, vil et egenkapitalinnskudd i TE ikke medføre noen reduksjon i den samlet beregnede kapitaltilførsel til bykassen de nærmeste årene. Konsekvensene av et driftsunderskudd i bykassen vil imidlertid ikke lenger være mulig å saldere på samme fleksible måte som tilfelle har vært fram til nå som følge av at TKK blir mindre, samt forventninger om framtidig lavere avkastning i fondet. Dette vil med andre ord skjerpe kravet til budsjettdisiplin og kontroll med driften av bykassen for å oppnå balanse i regnskapet som sikrer det planlagte tjenestetilbud. Hovedårsaken til at de forventede likviditetsmessige konsekvensene for bykassen ikke blir negativt påvirket på kort sikt, skyldes i hovedsak TKKs vedtekter som begrenser uttaket til driftsformål å være inntil 4% av fondets realavkastning. Det lave rentenivået og størrelsen på anleggsporteføljen i obligasjoner har også innvirkning. Anleggsporteføljen vil reduseres fra NOK 3420 millioner til NOK 2785 millioner pr. 1.1.2008 som følge av forfall. Rådmannen gjør oppmerksom på at avkastningen som opptjenes i det nye selskapet i 2006 først blir utbetalt i 2007. Dette medfører en utsettelse i likviditetstilførselen til bykassen sammenlignet med dagens praksis. Forholdet kan la seg løse ved bruk av den forventede verdiøkningen i TKK i 2005. Rådmannen vil komme tilbake med konkret forslag til løsning. Formell overtakelse av aksjene vil tidligst skje et stykke ut i 2006. Dvs vi snakker her om en delårsvirkning. I beløp kanskje i størrelsesorden 50 mill kr. Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 7
3.3 Nettleie Nettleien i TEV er forskjellig fra nettleien i TE. Mens TEV har et typisk bynett med stor energitetthet forsyner TE deler av distriktene i Sør-Trøndelag preget av store avstander, kostbart linjenett og relativt lite totalt energiforbruk. Gjennomsnittlig nettleie dersom en ser på alle typer kunder under ett er hhv. 15,9 øre/kwh (TEV) og 34,7 øre/kwh (TE). Dersom det fusjonerte selskapet utnytter inntektsrammen fullt ut og nettleien utjevnes i hele konsesjonsområdet, vil den fremtidige nettleien bli på 19,1 øre/kwh basert på nåværende nettregime. TEV Nett TE Nett Samlet nett Antatt forbruk, GWh 2200 455 2655 Tillatt inntekt, millioner kr. 350 158 508 Snittpris, øre/kwh 15,9 34,7 19,1 Snittpris inkl. avgifter, øre/kwh 33,5 57,0 37,5 Endring med felles tariff inkl. avg. + 12% - 34% Konsekvenser mht. tillatte inntekter som følge av ny reguleringsmodell fra 2007 er uklare for begge selskapene. Norges Vassdrags- og Energidirektorat (NVE) har uttalt at målsettingen er at sammenslåtte nettselskapers tariffer må utjevnes over tid, spesielt i områder som geografisk grenser til hverandre. Ved en eventuell fusjon av nettvirksomhetene i TE og TEV vil det bli søkt om en overgangsordning, innenfor det regelverk NVE følger, med en tidsramme på inntil 5 år. Rådmannen er for øvrig kjent med at det føres politiske diskusjoner på nasjonalt plan om utjevningsmekanismer for nettariffene. I fusjonsplanene som eierne i TE ikke godkjente i 2001, var det lagt opp til to selvstendige nettselskaper og følgelig en videreføring av dagens 2 ulike nettariffer. I samtalene som er ført med TE har dette temaet så langt kun blitt luftet. Det er ikke tatt inn noe punkt om nettariffene i partneravtalen. Rådmannen vil anbefale at TK denne gangen bør strekke seg lengre enn i 2001. Formannskapet har lagt føringer vedrørende nettleien, jfr. vedtak i sak 05/34573 av 11.10.05. Forskjellen i nettariffene må hensyntas i de pågående drøftinger med TE. Det bør være mulig å drøfte ulike modeller for kompensasjon/utjevning. 3.4 Fjernvarme TEV Fjernvarme produserer og distribuerer fjernvarme til kunder i Trondheim og Klæbu i et fjernvarmenett spm pr. i dag har en utstrekning på 110 km fra Heggstadmoen i sør til Lade/Tunga i nord. Varmtvannet sirkulerer mellom varmesentralene og forbrukerne i nedgravde, isolerte stålrør. Fjernvarme blir brukt til oppvarming av boliger, institusjoner og bedrifter og utgjør et viktig supplement til vanlig elektrisitetsforsyning. I dag dekker fjernvarmeanleggene i Trondheim et årlig energibehov på inntil 450 GWh. Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 8
Dette utgjør ca. 25% av oppvarmingsbehovet i Trondheim. Nesten halvparten dekkes med energigjenvinning fra avfallsforbrenning. Rådmannen har allerede startet arbeidet med å analysere hvilken betydning fjernvarmevirksomheten har for Trondheim renholdsverk. Konklusjonen fra dette arbeidet forventes å foreligge ved årsskiftet. I det sammenslåtte selskapet vil det bli tatt hensyn til betydningen fjernvarmeområdet har for TK ved å la TK ha minimum 51% eierandel i selskapet med mulighet for å øke eierandelen opp til 100%. Finansieringen av denne økningen vil vi komme tilbake til når dette evt. blir aktuelt. Formannskapet vedtok: Rådmannen bes sikre Trondheim kommunes interesser i forhold til fjernvarme gjennom avtalen med TrønderEnergi, slik at vi sikres reell styring.. Rådmannen er i dialog med TrønderEnergi om dette punkt, og vil om kort tid komme tilbake med forslag til hvordan vi kan sikre reell styring over fjernvarmevirksomheten i TEV. 3.5 Synergieffekter Muligheten til å ta ut synergigevinster ved en fusjon mellom TE og TEV er store. Størrelsen på synergigevinstene er det for tidlig å tallfeste nå, men disse blir konkretisert i løpet av budgivningsprosessen. 3.6 Ekspansjonsmuligheter Det sammenslåtte selskapet vil eie 49% av aksjene i Istad Kraft og 49% av aksjene i Nordmøre Energiverk. Selskapenes hovedkontor ligger i hhv. Molde og Kristiansund. Nordmøre og Romsdal tilhører region Midt-Norge. Det vil derfor være naturlig at det fusjonerte selskapet er pådriver i å finne strukturelle løsninger som bidrar til å utvikle eierverdiene i de to selskapene i et regionalt perspektiv. 3.7 Forholdet til NTE Etter at TE og TEV er fusjonert og konsolidert er det ønskelig å involvere NTE med formål å oppnå en storfusjon mellom kraftselskapene i Trøndelag. TE og TK er enige om at dette bare kan skje under forutsetning av at NTE aksepterer de prinsipper som er nedfelt i partneravtalen mellom TE og TK. 3.8 Partneravtalen Det er inngått en partneravtale med TE. Partneravtalen beskriver bakgrunn og formål med å kjøpe TEV. Avtalen beskriver den forestående prosess som inneholder verdivurdering av TE for verdsetting av aksjer som kjøpes og emitteres av TKK basert på en fairness opinion av TEs gjennomarbeidede beregningsmodell. Denne brukes deretter til å utarbeide en verdivurdering av TEV som partene gjennomfører i fellesskap basert på omforente prisrekker og avkastningskrav. Verdivurderingen av TEV danner basis for budgivningsprosessen. Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 9
Budprosessen foregår i 3 faser. Første indikative bud skal avgis pr. 2.11.05. Deretter vil en begrenset gruppe budgivere få ytterligere dokumentasjon og informasjon fra Statkraft. Neste budfrist er satt til 30.11.05. Endelig bindende bud skal avgis 6.1.02. Det utarbeides nye vedtekter for TE som vedtas på generalforsamlingen som samtidig vedtar salg av aksjer og emisjon mot TK. Det vil også bli utarbeidet egen aksjeeieravtale for det sammenslåtte selskapet. Fusjonen forutsettes gjennomført på en måte som er gunstigst mulig for de to berørte konsern samtidig med at man tar vare på og videreutvikler det beste i begge konsern. Herunder hensyn til ansattes rettigheter, selskapsrettslige, økonomiske, skattemessige og konsesjonsrettslige forhold. Partneravtalen avløses av Investeringsavtalen som inngås mellom TK og de øvrige eierkommunene i TE. 4 Rådmannens oppsummering og konklusjon En fusjon mellom TE og TEV har lenge vært Trondheim kommunes prioriterte mål. Statkraft ønsker primært å beholde TEV, men forbereder samtidig et salg av selskapet til nasjonale og utenlandske aktører for å imøtekomme konkurransemyndighetenes krav. Vi har nå en mulighet til å bidra til at TEV får en offentlig midt-norsk eier. Det sammenslåtte selskapet vil bli et betydelig energiselskap i Norge og en av de største lokaleide virksomhetene i Midt-Norge. Selskapet vil ha finansiell styrke som gjør det mulig å være pådriver for knoppskyting og ny aktivitet i regionen. Dersom TEV blir kjøpt av et utenlandsk selskap kan vi ikke forvente at regionalpolitiske hensyn med tilhørende ønskede ringvirkninger blir mulig. Med de rådende konsesjonsbetingelser er det lite trolig at det oppstår en budkamp med utenlandske aktører. Investeringen i TE skal være bedriftsøkonomisk lønnsom. Dette skal sikres gjennom effektiviseringskrav til den løpende drift, og ved å realisere alle påviste synergier. For å sikre at det sammenslåtte selskapet oppnår tilfredsstillende resultater, og eierne et stort nok utbytte, er det begrensninger for hva som kan betales for TEV. Vi er her ved et sentralt punkt i saken. Hva TEV er verdt i dag er i stor grad beroende på hvilke fremtidige kraftpriser vi legger til grunn. Når jeg anbefaler at Trondheim kommune bør være med på et tilbakekjøp er det ut fra en relativ nøktern verdivurdeing av TEV og at en dermed kan påregne en avkastning som er god nok. Jeg kan nok strekke meg ut over det som ovenfor er kalt basisalternativet, men ikke 2-3 mrd. ut over dette. Hvis det skulle bli budkrig er det 2 parter som må bli enige om hvor grensen går. I Trondheim legger jeg til grunn at formannskapet får denne fullmakten. Jeg har ved denne saken vist at de årlige bidrag til bykassen blir tilstrekkelig store til å møte de utfordringer bykassen står overfor. Et egenkapitalinnskudd i TE, som skal være bedriftsøkonomisk lønnsom, vil binde opp kapital. Vi vil allikevel klare å opprettholde aktivitetsnivået som fremkommer av den fremlagte økonomiplan. Jeg understreker at det er usikkerhet knyttet til de avkastnings- og uttaksberegninger som er blitt gjort for Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 10
det sammenslåtte selskapet.. Samme usikkerhet gjelder imidlertid også for den framtidige verdiutvikling i TKK. Jeg understreker at deler av verdiskapingen i det sammenslåtte selskapet vil bli holdt tilbake i selskapet for å bli reinvestert i nye prosjekter. Størrelsen på utbytte vi mottar vil avhenge av de oppnådde resultater. Resultatene vil igjen påvirkes av bl.a strømprisen, nedbørsmengder, produksjonsvolum, renteutvikling samt prisen TE må betale for TEV. Den faktiske utbyttepolitikken er derfor vanskelig å forutsi eksakt. Nettleien hos TEVs abonnenter vil på mellomlang sikt kunne øke noe ved en fusjon av nettselskapene. For en husholdningskunde i TEV med et gjennomsnittlig årsforbruk på 15.000 kwh, vil nettleien øke med ca 650 kroner årlig som følge av felles tariff basert på dagens nettregime. Nytt nettregime fra og med 2007 vil mest trolig bety mindre forskjeller i nettariffene. Jeg tilrår at bystyret aksepterer ovennevnte premisser for en prosess med mål om å kjøpe tilbake TEV i samarbeid med TE. Rådmannen i Trondheim, 31.10.05 Inge Nordeide rådmann Dag I. Thobroe rådgiver Saksfremlegg - arkivsak 05/34573 11