Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN"

Transkript

1 Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter..9 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

2 Hovedpunktene Den globale økonomien falt kraftig i første kvartal i år, og fallet fortsatte trolig inn i andre kvartal. Men aktivitetsindikatorene tyder på at mange lands økonomier nå er ved et vendepunkt. I noen land er det nå et flertall av industribedrifter som rapporterte om økt aktivitet, og i de fleste andre landene er det er klart avtagende flertall av bedriftene som melder om redusert aktivitet. Og de fleste land rapporterer nå om vekst i eksporten og importen, etter det katastrofale fallet i handelsstrømmene i vinter. Arbeidsledigheten ventes å vokse kraftig fremover, spesielt i de tyngste industrilandene. Et kraftig fall i produktiviteten i Eurosonen og i Skandinavia varsler trolig enten en lengre periode med svært svak vekst eller en markant økning i ledigheten. Inflasjonen har avtatt i de fleste land, og i noen tilfeller har man sett små tilløp til deflasjon. Men kjerneinflasjonen holder seg noenlunde stabilt rundt inflasjonsmålene i de fleste landene. De fleste OECD-lands sentralbanker har kuttet sine styringsrenten ned mot null. I tillegg driver med sentralbankene med kredittpolitikk, som er finanspolitikk med pengepolitiske virkemidler. Statsfinansene svekkes kraftig i industrilandene, p.g.a. resesjonen og motkonjunkturpolitikk. Fastlands-BNP i Norge har krympet de to siste kvartaler. Men i langt større grad enn de fleste andre land rammes Norge av et svekket bytteforholdet. Bytteforholdsjustert BNP sank, prosent siste kvartal, det største fallet så langt tilbake som man har kvartalsvise tall. Også i de to forutgående kvartalene var det store fall i bytteforholdsjustert BNP. Markedet forventer at Norges Bank kutter styringsrenten til, prosent i juni. Norges Bank har sendt ut signaler om at man ikke ønsker en sterkere krone. Statens inntekter anslås ifølge revidert nasjonalbudsjett å synke mrd. kroner fra 8 til 9 og utgiftene planlegges å øke med mrd. kroner, en svekkelse av statsfinansene på prosent målt i BNP for 8. Mye av dette skyldes motkonjunkturpolitikk, dvs. vedtak om å øke statens utgifter for å prøve å dempe resesjonen.

3 Oversikt Globalt s. - USA s. - Eurosonen s. - Storbritannia s. -9 Japan s. 7-7 Kina s. 7-8 India s. 8-8 Sverige s. 8-9 Danmark s. 9-9 Finland s. 9-9 Norge s Sveits s. - Island s. - Russland s. -7 Tsjekkia s. 8- Ungarn s. - Polen s. - Tyrkia s. 7-9 Israel s. - Canada s. - Australia s. -8 New Zealand s. 9- Sør-Afrika s. - Taiwan s. -7 Hong Kong s. 8- Sør-Korea s. - Singapore s. - Thailand s. 7-9 Malaysia s. - Indonesia s. - Filippinene s. -8 Mexico s. 9-7 Brasil s. 7-7 Chile s Colombia s Peru s. 8-8

4 Globalt: Årsvekst i industriproduksjonen Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier årsvekst Norge USA Storbritannia Frankrike Tyskland Sverige Japan årsvekst årsvekst Kina India Mexico Brasil Russland Sør-Korea Taiwan årsvekst jan apr jul okt jan apr jul okt jan jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9

5 Globalt: Sesongjustert månedsvekst i industriproduksjonen Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier 7, 7,,,,, månedsvekst, -, -, -7, -, -, Norge USA UK Eurosonen Sverige Japan, -, -, -7, -, -, månedsvekst månedsvekst Sør-Korea Ungarn Israel Brasil Sør-Afrika Chile månedsvekst jan mar mai jul sep nov jan mar 8 9 jan mar mai jul sep nov jan mar 8 9

6 Globalt: Aktivitetsindikatorer for industrien Utviklede økonomier Fremvoksende økonomier Diffusjonsindeks Sveits Sverige Norge USA Eurosonen Storbritannia Japan New Zealand Australia Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Kina India Mexico Brasil Ungarn Hong Kong Singapore Sør-Afrika Russland Diffusjonsindeks jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr 7 8 9

7 Globalt: Eksport målt i USD Europa og Nord-Amerika Asiatisk og latinamerikansk eksport Milliarder USD 7 7 Spania Sverige Norge USA Tyskland Storbritannia Frankrike Canada Italia 7 7 Milliarder USD Milliarder USD 7 7 Kina Japan Hong Kong Sør-Korea Singapore Mexico India Brasil 7 7 Milliarder USD Thailand 8 8

8 Globalt: Import målt i USD Europa og Nord-Amerika Asia og Latin-Amerika Milliarder USD 7 7 Storbritannia Frankrike Italia Canada Spania Sverige Norge USA Tyskland 7 7 Milliarder USD Milliarder USD 8 8 Brasil Thailand Kina Japan Hong Kong Sør-Korea Mexico Singapore India 8 8 Milliarder USD 8 8

9 Globalt: Inflasjon 8 8 Utviklede økonomier Storbritannia Norge Sverige Eurosonen Japan Sveits USA 8 8 7,,, 9, 7, Russland Mexico Brasil Fremvoksende økonomier 7,,, 9, 7,,, - - jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr 7 8 9, Sør-Korea, Singapore -, Taiwan -, -, Kina -, jan apr jul okt jan apr jul okt jan apr 7 8 9

10 Globalt: Aksjekurser USA i det lange løp Hele verden i det korte løp 8 8 Logaritmisk skala 8 S&P 8 Logaritmisk skala Indeks i USD MSCI Indeks i USD jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

11 Globalt: Vekst i det lange løp annualisert kvartalsvekst annualisert kvartalsvekst

12 Globalt: Vekst i det lange løp BNP-vekst i Kina og India Kina India årsvekst årsvekst

13 Globalt: Vekstutsiktene for 9 og årsvekst Global vekst med IMFs anslag for 9 og Fremvoksende økonomier Verden Utviklede økonomier årsvekst Kilde: IMF, april 9

14 Globalt: Inflasjon og renter i det lange løp USA Storbritannia,,,,,, Inflasjon Lang statsrente,,,, Lang statsrente Inflasjon,,, Feds styringsrente, Bank of Englands styringsrente -, -,

15 Globalt: Inflasjon og renter i det lange løp Japan Tyskland,,,, Inflasjon, Inflasjon, Lang statsrente Kort statsrente,, Lang statsrente Kort statsrente,,,,,, - - -, -,

16 Globalt: Råvarepriser og fraktrater Råvarer Fraktrater USD per fat Råvareindeks USD per fat Indeks 8 Tørrlast 8 Indeks USD per tonn Kopper USD per tonn Indeks 9 7 Oljelast 9 7 Indeks jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

17 Globalt: Lange renter og inflasjonsforventninger,,,,,,,,,,, Frankrike års nominell statsrente Storbritannia USA Japan,,,,,,,,,,, realrente forventet inflasjon,,,,,, års realrente og inflasjonsforventninger Japan USA Frankrike Frankrike USA Japan Storbritannia Storbritannia,,,,,, realrente forventet inflasjon jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9

18 Globalt: Statsrentekurver Tyskland, USA og Japan Norge, Sverige og Storbritannia,,,,,,, Tyskland,,,,,, Norge,,, Rente,, USA,, Rente Rente,,, Sverige Storbritannia,,, Rente,,,,, Japan,,,,, Durasjon i år,, Durasjon i år

19 Globalt: Kredittforsikringspremie på statsobligasjoner og forventet inflasjon USA Japan 9 Forsikringspremie på -års statsobligasjon (v.s.) Forventet inflasjon neste år (h.s.),,7 Forventet inflasjon neste 9 år (h.s.),,, 8, -, Basispunkter 7,,,7 Basispunkter , -, -, -, okt nov des jan 8,,, feb mar apr mai 9 Source: Reuters EcoWin okt Forsikringspremie -års statsobligasjon (v.s.) nov des jan 8 -, -, -, -, feb mar apr mai 9

20 Globalt: Kredittforsikringspremie på statsobligasjoner og forventet inflasjon Storbritannia Sverige 7 Forsikringspremie -års statsobligasjon (v.s.) Forventet inflasjon neste år (h.s.),,,7 7 Forsikringspremie -års statobligasjon (v.s.) Forventet inflasjon neste år (h.s.),,,9,8, 7,7 Basispunkter 7,,,7 Basispunkter 7,,,,,,,, -,,,9 -,7 -,8 okt nov des jan 8 feb mar apr mai 9 okt nov des jan 8 feb mar apr mai 9

21 Globalt: Korte statsrenter og interbankrenter mnd. statssertifikatrente mnd. interbankrente 7 7 Storbritannia Tyskland USA GBP EUR USD jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

22 Globalt: Risikopåslag i interbankmarkedet Risikopremie i mnd. interbankrente Risikopremie i mnd. interbankrenter 7 7 DKK Basispunkter GBP EUR USD Basispunkter Basispunkter 7 JPY SEK 7 Basispunkter jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

23 Globalt: Risiko og usikkerhet 7 Risiko i kredittmarkedet 7 9 Usikkerhet i aksjemarkedet CDX North America Investment Grade 7 7 Basispunkter 7 7 Basispunkter VIX - forventet volatilitet på S&P 7 7 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

24 Globalt: Lånekostnader til bedrifter og husholdninger i USA Bedriftsobligasjoner Boliglånsobligasjoner,, AAA år nominell rente,,,, Fannie Mae år nominell rente,,,,,,,,,,,,, AAA år realrente,,,,,, Fannie Mae år realrente,,,,,,,,,,,,,,, jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

25 Globalt: Styringsrenter USA Eurosonen,, Styringsrente = foliorente fra sept. 8,,,,,,, Styringsrente, Overnattenrente Overnattenrente,, Foliorente jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9, jan apr jul okt jan 7, apr jul okt jan apr 8 9

26 Globalt: Styringsrenter og overnattenrenter Storbritannia Sveits 7 7 7, 7,,,,, Styringsrente,, Styringsrente,, Overnattenrente,,, Overnattenrente, jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9, jan apr jul okt jan 7, apr jul okt jan apr 8 9

27 Globalt: Forventet gjennomsnittlig overnattenrente neste måneder 7 Forventet overnattenrente 7 Forventet overnattenrente Storbritannia Percent USA Eurosonen Percent Danmark Sverige Japan jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9 jan apr jul okt jan 7 apr jul okt jan apr 8 9

28 Globalt: Basispengemengde USA og Eurosonen Storbritannia og Sveits,9, Billioner USD,8,7,,,,, USA (v.s.) Eurosonen (h.s.),,,,,,,9 Billioner EUR Milliarder GBP 9 Storbritannia (v.s.) Sveits (h.s.) Milliarder CHF,,,9,9,8,8 8 7,8, jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9

29 Globalt: Basispengemengde Norge og Sverige Canada og Israel 7, 7,,, Milliarder NOK Norge (v.s.) Sverige (h.s.) 7 Milliarder SEK Milliarder,, 7,,, Israel Canada,, 7,,, Milliarder 9 7,, 8 7, 7, 7,, jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9,, jan apr jul okt jan apr jul okt jan 7 8 9

30 Globalt: Bankenes innskudd i sentralbanken og foliorenten relativt til kort statsrente Eurosonen USA,, ECBs foliorente minus M tysk statsrente (v.s.),, Feds foliorente minus M statsrente (v.s.) 9 8 poeng,7,,, -, -, -,7 -, -, Folioinnskudd hos ECB (h.s.) - Milliarder EUR poeng,,9,8,7,,,,,,, Folioinnskudd hos Fed (h.s.) 7 Milliarder USD -, - -, - jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9

31 Globalt: Basispengemengde og lange renter,, Japan -års nominell statsrente (v.s.) -års nominell statsrente (v.s.) 7,,, USA -års nominell statsrente (v.s.) -års nominell statsrente (v.s.),,7,,,, Billioner JPY,,,,,,,, Billioner USD,, Basispengemengden (h.s.) 8,,, Basispengemengden (h.s.) 8,7,

32 USA: BNP og produktivitet Vekst og investeringer USA: Produktivitet og lønnskostnader 8 7, av BNP 7 BNP-vekst (h.s.) Investeringsandel (v.s.),,, -, -, -7, annualisert kvartalsvekst årsvekst årsvekst Produktivitetsvekst Vekst i lønnsenhetskostnadene årsvekst - - årsvekst

33 USA: Aktivitetsindikatorer Diffusjonsindeks Nasjonale ISM tjenester ISM industri Diffusjonsindeks Indeks Indeks Lokale Philladelphia Fed (v.s.) Chicago PMI (h.s.) Kansas Fed (v.s.) Richmond Fed (h.s.) New York Fed (v.s.) Dallas Fed (h.s.) Indeks Indeks 8 8

34 USA: Konsumenttillit University of Michigan og Conference Board ABCs indikator 7 7 Personlig økonomi Indeks Indeks Indeks - - Indeks University of Michigan Conference Board ABCs konsumentindikator Samfunnsøkonomi

35 USA: Detaljhandel og forbruk Detaljhandel og privat forbruk Salg av biler og fra kjeder 8,,, Milliarder USD 7 7 Privat forbruk målt i faste priser (h.s.) Nominell detaljhandel (v.s.) 8, 8, 7,7 7, 7, 7,,7, Indeks Annualisert månedssalg i millioner enheter, 7,,,, Salg av biler (v.s.) Omsetningen til salgskjeder (årsvekst, h.s.) 7,,,, -, årsvekst, 7, -, 8 8

36 USA: Kjøp av varige goder og ordretilgangen i industrien Kjøp av varige goder Nye industriordrer 7 7 Samlet Nivå på nye ordrer Milliarder USD Milliarder USD 7 7 Milliarder USD Utenom transport 8 8

37 USA: Produksjon og kapasitetsutnyttelse i industrien Industriproduksjon Kapasitetsutnyttelse 7,, Årsvekst 7,, 8, 8, 8, 8,,,,, 8, 8, -, -, -7, -, -, Sesongjustert månedsvekst -, -, -7, -, -, 77, 7, 7, 7, Kapasitetsutnyttelse i industrien 77, 7, 7, 7, -, -, 7, 7, 8 8

38 USA: Omsetning og bygging av boliger Boligomsetning Boligbygging, 7,,, Millioner boliger, annualisert,,,,,9,8,7,,, Salg av brukte boliger (h.s.) Salg av nye boliger (v.s.) 7,,,,,, Millioner boliger, annualisert Millioner, annualisert,,,7,,,,7, Påbegynte boliger Byggetillatelser,,,7,,,,7, Millioner, annualisert,,,, 8 8

39 USA: Boligpriser Brukte og nye boliger S&P Case-Shiller Median pris Median pris Nominelt prisnivå, brukte boliger (v.s.) 9 7 Årsvekst, brukte boliger (h.s.) 7 Nominelt prisnivå, nye boliger (v.s.) 9 7 Årsvekst, nye boliger (h.s.) Årsvekst Årsvekst Indeks, januar = 7 7 Nivå største byer (v.s.) Nivå største byer (v.s.) Årsvekst største byer (h.s.) Årsvekst største byer (h.s.) årsvekst 8 8

40 USA: Sysselsetting Sysselsettingen utenom jordbruket Sysselsettingsindikatorer "Houshold survey" - nivå (v.s.) "Payroll" - nivå (v.s.) ISM tjenestesektoren Millioner personer "Payroll" - månedsendring (h.s.) ADP - nivå, eks. offentlig ansatte (v.s.) Tusen personer Diffusjonsindeks ISM industrien Diffusjonsindeks "Payroll" - nivå, eks. offentlig ansatte (v.s.)

41 USA: Ledighet 9 Arbeidsledighet 9 7 Søknader om ledighetstrygd 7 av arbeidsstyrken 8 7 Ledige i prosent av arbeidsstyrken 8 7 av arbeidsstyrken Tusen personer Personer på ledighetstrygd (h.s.) Nye søknader om ledighetstrygd (v.s.) Tusen personer

42 USA: Utenrikshandel Eksport- og importvekst Importvekst fordelt på regioner årsvekst i USD Importvekst Eksportvekst årsvekst i USD årsvekst i USD Mexico Kina Eurosonen Japan årsvekst i USD 8 8

43 USA: Utenriksøkonomi og statsbudsjett Handels- og driftsbalanse Statsbudsjettet månedsbalanse -, -, av BNP -, -, -, -, -, -, Handelsbalanse (h.s.) Driftsbalanse (v.s.) Milliarder USD per måned Milliarder USD - - Sesongjustert (v.s.),, -, -, -,7 Billioner USD -, -, - - Annualisert -mnd glidende gjennomsnitt (h.s.) -, -, , 8 8 Kilde: EcoWin

44 USA: Inflasjon Konsumpriser Produsentpriser årsvekst - KPI PCE - årsvekst årsvekst, 7,,,, -, -, Produsentprisene (PPI) PPI-kjerne, 7,,,, -, -, årsvekst årsvekst,,7,,,,7,,, KPI-kjerne PCE-kjerne,,7,,,,7,,, årsvekst Diffusjonsindeks 9 7 Innkjøpsprisindikator, industri Innkjøpsprisindikator, tjenester 9 7 Diffusjonsindeks 8 8

45 USA: Prisnivå Sesongjustert konsumprisnivå Sesongjustert produsentprisnivå 9 9 KPI utenom energi- og matvarepriser 8 8 PPI utenom energi- og matvarepriser Indeks, = 9 8 KPI 9 8 Indeks, = Indeks, 98 = 7 PPI 7 Indeks, 98 =

46 USA: Renter og gjeld Renter Gjeld 7 7 -års statsrente -års statsrente -måneders statsrente Styringsrente Billioner USD,,, 7,,,, Husholdningene Ikke-finansielle bedrifter Føderale myndigheter Lokale myndigheter 999 7,,, 7,,,, Billioner USD

47 USA: Pengemengden, Pengemengder, Ingrediensene i basispengemengden,,7, M (h.s.) MZM (h.s.) 9 8,9,8,7 Seddelomløpet,9,8,7 Billioner USD,, M (v.s.) 7 Billioner USD Billioner USD,,,, Frie folioinnskudd hos Fed,,,, Billioner USD,7, Basispengemengden (M) (v.s.) 8,,, Pålagte folioinnskudd hos Fed 8,,,

48 USA: Pengemultiplikatorene og pengenes omløpshastighet Pengemultiplikatorene Pengenes omløpshastighet 9 MZM/M 9, 7,, 7, 8 7 M/M 8 7,,, Nominelt BNP/M Nominelt BNP/M,,, M/M 7,,, Nominelt BNP/M Nominelt BNP/MZM 7,,, , ,

49 USA: Feds balanse Billioner USD,,,,7,,,,7,,, +Agency obligasjoner + Statsobligasjoner Gull etc. Feds eiendeler + Andre lån + Lån til andre sentralbanker +Terminlån til banker + Verdipapir kjøpt midlertidig av banker + Lån til selskap som kjøper sertifikater + Lån til selskap som har kjøpt bankaktiva + Boliglånsobligasjoner 7 8 9,,,,7,,,,7,,, Billioner USD Billioner USD,,,,7,,,,7 Feds gjeld + Annen gjeld + Verdipapapir solg midlertidig til banker + Treasurys ekstraordinære folioinnskudd + Treasurys ordinære folioinnskudd + Bankenes folioinnskudd Sedler og mynt 7 8 9,,,,7,,,,7 Billioner USD Kilde: Federal Reserve Kilde: Federal Reserve

50 USA: Valuta Dollarens internasjonale verdi Forventet volatilitet på USD,8,, USD per EUR,9,,,,,, USD per EUR (v.s.) Reell handelsvektet dollar (h.s.) 9 9 Indeks,.8.9 =,, 7,,,, 7,,, Forventet volatilitet på USD,, 7,,,, 7,,,, 8,, 8 8

51 Eurosonen: BNP, produktivitet og lønnsutvikling av BNP,,,7,,,,7,,, Vekst og investeringer Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.) 8,,, -, -, -7, -, annualisert kvartalsvekst årsvekst årsvekst ,,,,,, Produktivitet og lønnskostnader Produktivitetsvekst Vekst i lønnskostnadene per produsert enhet årsvekst,,,,,, årsvekst

52 Eurosonen: Bruttonasjonalproduktet i de tre største medlemslandene BNP i de tre største medlemslandene BNP-veksten i de tre største medlemslandene 7, 7,,, Milliarder EUR per kvartal Tyskland Italia Frankrike Milliarder EUR per kvartal annualisert kvartalsvekst,, -, -, -7, -, Italia Frankrike Tyskland,, -, -, -7, -, annualisert kvartalsvekst -, -, -, -,

53 Eurosonen: Aktivitetsindikatorer PMI ECBs indikatorer, PMI tjenesteproduksjon Sentimentsindikator (v.s.),, Diffusjonsindeks PMI vareproduksjon Diffusjonsindeks Indeks Business Climate Indiacator (h.s.),, -, -, -, -, -, -, Indeks -, 8 8

54 Eurosonen: Nasjonale PMI-målinger Industrien Tjenestesektoren Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Diffusjonsindeks Frankrike Tyskland Italia Frankrike-m Tyskland-m Italia-m 8 8

55 Eurosonen: Nasjonale aktivitetsindikatorer Tyskland og Frankrike Italia og Belgia Frankrike (v.s.) Indeks 9 9 Indeks Indeks Indeks 9 8 Tyskland (h.s.) Italia (v.s.) Belgia (h.s.) - 8 8

56 Eurosonen: Industrien Produksjon Nye ordrer årsvekst Frankrike Eurosonen Tyskland Italia Porsent årsvekst årsvekst Frankrike Italia Eurosonen Tyskland årsvekst 8 8

57 Eurosonen: Konsumenttillit Konsumenttillit Konsumenttillit 7, Indeks,,, 7,,,, Tyskland (v.s.) Frankrike (h.s.) Nederland (h.s.) Indeks Indeks Italia (v.s.) Belgia (h.s.) Indeks -, - - -,

58 Eurosonen: Utenrikshandel Eksport- og importvekst i volum Eksport- og importvekst i EUR årsvekst Importvekst Eksportvekst årsvekst årsvekst i EUR Importvekst Eksportvekst årsvekst i EUR

59 Eurosonen: Eksport- og importvekst i de tre største medlemslandene Eksportvekst Importvekst årsvekst i EUR - Tyskland - årsvekst i EUR årsvekst i EUR - Tyskland - årsvekst i EUR - - Frankrike Italia Frankrike Italia

60 Eurosonen: Inflasjon og renter Inflasjon Renter,,,,,, Inflasjon,,,,, -års tysk statsrente,,,,,,,,,,, Kjerneinflasjon,,,,,,,,, Styringsrente,,,,,, 8,, 8,

61 Eurosonen: Rentepåslag Påslag i forhold til -års tysk statsrente Påslag i forhold til -års tysk statsrente,,,,,,8, Østerrike,,8,,, Hellas,, poeng,,9,,,,7, Frankrike Nederland Finland,,9,,,,7, poeng poeng,,,, Belgia Irland Portugal Spania,,,, poeng, -,, -,,, -, -, -, -, jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9 jan mar mai jul sep nov jan 8 mar mai 9

62 Eurosonen: Pengemengde Pengemengder Årsvekst,, M ,, M M 7,, Billioner EUR M Billioner EUR,, 7,,, 7, M Basispengemengden,, M,, 8, 8,

63 Eurosonen: Utenriksøkonomi og valutakurs Utenriksøkonomi Euroens internasjonale verdi,,, 7,,, 7,,,,, USD per EUR (v.s.) Milliarder EUR, -, -, -7, Handelsbalanse, -, -, -7, Milliarder EUR USD per EUR,,, 9 9 Indeks -, -, -, Driftsbalanse -, -, -,,,9 Reell handelsvektet euro (h.s.) 8 8-7, -7,,

64 Storbritannia: BNP og produktivitet Vekst og investeringer Produktivitet og timeverk 8,7 7, 9, av BNP 8, 8, 8, 7,7 7, 7, 7,,7,,,, -, -, annualisert kvartalsvekst Millioner timer per uke Timeverk (v.s.) Produktivitetsvekst (h.s.), 7,,,, -, annualisert kvartalsvekst, -7, 88 -, 8 8

65 Storbritannia: Aktivitetsindikatorer og industriproduksjon Aktivitetsindikatorer Industriproduksjon,,,,,, Diffusjonsindeks PMI tjenestebedrifter Diffusjonsindeks -, -, -7, -, Sesongjustert månedsvekst Årsvekst -, -, -7, -, PMI industribedrifter -, -, -, -, 8 8

66 Storbritannia: Arbeidsledighet og boligpriser Arbeidsledighet Boligprisene 7, 9 7, 7,,7,,,,7,,,,7, Nye søknader om ledighetstrygd (h.s.) ILO-ledighet (v.s.) Personer årsvekst Nationwide (v.s.) Halifax (v.s.) DCLG (h.s.) - - årsvekst,

67 Storbritannia: Utenriksøkonomi Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst - Driftsbalansen - årsvekst i GBP - - Importvekst - - årsvekst i GBP Milliarder GBP Handelsbalanse Milliarder GDP

68 Storbritannia: Inflasjon og renter Inflasjon Renter 7 7 -års statsrente Inflasjon Kjerneinflasjon Styringsrente -års inflasjonsbeskyttet statsrente Kilde: Retuers EcoWin

69 Storbritannia: Internasjonal investeringsposisjon og valutakurs - Internasjonal investeringsposisjon, Pundets internasjonale verdi, - Nettofinansinntekt,, Milliarder GBP Internasjonal investeringsposisjon, 7,,,, -, Milliarder GBP Indeks Pund per euro (h.s.) Reell handelsvektet pund (v.s.),,7,7,8,8,9,9, Pund per euro (invertert)

70 Japan: BNP og sysselsetting Vekst og investeringer Arbeidsmarkedet av BNP,,,,,,,,,, Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.), 7,,,, -, -, -7, -, -, -, -7, annualisert kvartalsvekst Millioner personer,,7,,,,7,,, Sysselsetting (v.s.) Arbeidsledighet (h.s.),,,,7,,,,7, av arbeidsstyrken 8 8

71 Japan: Aktivitetsindikatorer og industriproduksjon Tankan-indeksen Industriproduksjon Indeks Industribedrifter, nåsituasjon Tjenestebedrifter, nåsituasjonen Indeks Sesongjustert månedsvekst Årsvekst Indeks - Industribedrifter, utsikter - Indeks Tjenestebedrifter, utsikter

72 Japan: Inflasjon, konsumenttillit og detaljhandel Inflasjon Konsumenttillit og detaljhandel,,,,,, Konsumenttillit,,,,,, -, -, Inflasjon Kjerneinflasjon,,,, -, -, Indeks Indeks,,,, Detaljhandel, løpende priser,,,, Indeks Indeks -, -, , -,

73 Japan: Renter og pengemengde Renter Pengemengde,,,,,,,,,,, Lang nominell rente Lang realrente,,,,, årsvekst - Årsvekst i pengemengden (M) - årsvekst,, - Årsvekst i basispengemengden -,, Styringsrente 8,, - 8 -

74 Japan: Utenrikshandel Eksport- og importvekst Eksportmarkeder,7,7, USA, årsvekst i JPY Importvekst Eksportvekst årsvekst i JPY Billioner JPY,,,7, EU Kina,,,7, Billioner JPY - -, India, - 8 -, 8,

75 Japan: Utenriksøkonomi og valutakurs Utenriksøkonomi Valutakurs,7,7 8 Billioner JPY,,,,7,,, -, -, -,7 -, Handelsbalanse (v.s.) Driftsbalanse (h.s.) 8,,,,7,,,,7,,, Billioner JPY Indeks Reell handelsvektet yen (v.s.) Yen per euro (h.s.) Yen per euro

76 Kina: BNP og industriproduksjon Vekst og investeringer Industriproduksjon Andel av BNP Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.) årsvekst årsvekst Industriproduksjon (v.s.) Elektrisitetsproduksjon (v.s.) Aktivitetsindikator (h.s.) 8, 7,,,, 7,,,, 7, Diffusjonsindeks

77 Kina: Utenrikshandel Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst 7 Driftsbalanse årsvekst i USD - - Importvekst - - årsvekst i USD Milliarder USD Handelsbalanse Milliarder USD

78 Kina: Detaljhandel, bilsalg og boligmarkedet Detaljomsetning Biler og boliger,,,, årsvekst,, 7,,,, 7,,, Nominell vekst Volumvekst 8,, 7,,,, 7,,, årsvekst Millioner, Boligmarkedsindeks (h.s.),,9,8,7,,,,, Bilsalget per måned (v.s.),, , 7,,,, 97, 9, 9, 9, 87, Millioner

79 Kina: Inflasjon og renter Inflasjon Styrte bankrenter årsvekst 8 7 Kjerneinflasjon Inflasjon 8 7 årsvekst 7. års utlånsrente. års innskuddsrente

80 Kina: Valutakurs og pengemengde Renminbiens internasjonale verdi, Pengemengde- og kredittvekst, Indeks Renminbi per dollar (h.s.) Renminbi per euro (h.s.) 7 8 Renminbi per dollar/euro (invertert) årsvekst, 7,,,, 7,,,, 7, M M Banklån, 7,,,, 7,,,, 7, årsvekst 9 Reell handelvektet renminbi (v.s.) 9,, 8 8

81 India: BNP og industriproduksjon av BNP,,, 7,,,, 7, Vekst og investeringer Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.) årsvekst Indeks 7,,,, 7,,, Industriproduksjon Årsvekst (v.s.) Aktivitetsindikator (h.s.),, 7,,,, 7, Diffusjonsindeks,,,, -,, 7 8 8

82 India: Bilproduksjon og bilomsetning Bilproduksjon Omsetning og forbruk av drivstoff 7, 7 7 Forbruk av raffinerte oljeprodukter (h.s.), Antall biler 7 Samlet produksjon Produksjon for hjemmemarkedet 7 Antall biler Biler Bilsalg per måned (v.s.),,, 9, 9, 8, Millioner tonn 8,

83 India: Utenriksøkonomi 7 Eksport- og importvekst 7, Handels- og driftsbalanse, Eksportvekst,, årsvekst Importvekst årsvekst Milliarder USD -, -, -7, -, -, Driftsbalanse Handelsbalanse -, -, -7, -, -, Milliarder USD - - -, -, 8 8

84 India: Utenriksøkonomi og valutakurs Inflasjon og renter Rupiens internasjonale verdi 7,, 7,, 7,, Reell handelsvektet rupi (v.s.),, 7,, Styringsrente Lang rente Inflasjon - konsumpriser,, 7,, Indeks,, 97, 9, 9, Rupi per euro (invertert), Inflasjon - engrospriser, 8,, 9, 87, Rupi per euro (h.s.) 8 7

85 Sverige: BNP og produktivitet Vekst og investeringer Produktivitet og timeverk av BNP,,, 9, 9, 8, 8, 7, 7,, BNP-vekst (h.s.) Investeringsandel (v.s.) annualisert kvartalsvekst Milliarder timer,87,8,8,8,77,7 Produktivitetsvekst (h.s.) Timeverk (v.s.) 7,,,, -, -, -7, -, -, -, annualisert kvartalsvekst, -,7-7, 8 8

86 Sverige: Produksjon og arbeidsmarked Industrien Arbeidsledighet årsvekst - - Industriproduksjon Tjenesteproduksjon - - årsvekst av arbeidsstyrken Ledighet (SCB) av arbeidsstyrken - Nye industriordrer - Ledighet (AMS)

87 Sverige: Utenrikshandel årsvekst i SEK - Eksport- og importvekst Eksportvekst - årsvekst i SEK årsvekst i SEK - Eksportmarkeder Storbritannia Tyskland - årsvekst i SEK - Importvekst USA

88 Sverige: Konsumenttillit og detaljhandel Konsumentindikator Detaljomsetning,,, Faste priser, Indeks - Konsumentindikator - Indeks årsvekst 7,,, 7,,, årsvekst - -, Løpende priser, - - -, -, 8 8

89 Sverige: Boligpriser og pengemengde Boligpriser Pengemengden,,, Nivå Årsvekst (h.s.) Nivå (v.s.),, 7,,,, -, årsvekst årsvekst, 7,,,, 7,,,, M M, 7,,,, 7,,,, årsvekst -, -, -, 8 8

90 Sverige: Inflasjon og renter Inflasjon Renter,, 7 7,,,,,, Inflasjon,,,,,, Lang nominell rente Styringsrente,, Kjerneinflasjon,, Lang realrente,, -, 8 -, 8

91 Sverige: Utenriksøkonomi og valuta Utenriksøkonomi Kronens internasjonale verdi, 8, Milliarder SEK Driftsbalanse Handelsbalanse Miliarder SEK Indeks 7,,,, 97, 9, 9, 9, 87, 8, Reell handelsvektet krone (v.s.) Kroner per euro (h.s.) 8, 9, 9,,,,, Kroner per euro (invertert) 8 8, 8,

92 Danmark: BNP og industriproduksjon Vekst og investeringer Industrien,,7, BNP-vekst (h.s.) Investeringsandel (v.s.) Årsvekst (v.s.) 7 årsvekst,,,7,, - av BNP - Diffusjonsindeks,,7, Sesongjustert månedsvekst (v.s.) Aktivitetsindikator (h.s.)

93 Danmark: Utenriksøkonomi Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst, 7, Handelsbalanse, 7,,, årsvekst årsvekst Milliarder DKK,,,, Milliarder DKK - - -, -, - Importvekst - -, Driftsbalanse -, , -7, 8 8

94 Danmark: Inflasjon, renter og valutakurs Inflasjon og renter Valutakurs og valutareserver Lang statsrente Styringsrente 7, 7, 7, Valutareserver (h.s.) 7 Indeks Inflasjon Kjerneinflasjon Indeks DKK per EUR (invertert) 7, 7, 7, 7, 7,7 7,8 DKK per EUR (v.s.) 7 Milliarder DKK 8 7,9 8

95 Finland: BNP og industriproduksjon Vekst og investeringer Industrien av BNP,,,, 9, 9, 8, 8, Investeringsandel (v.s.) BNP-vekst (h.s.), 7,,,, -, -, annualisert kvartalsvekst årsvekst - - Aktivitetsindikator (h.s.) Produksjon (v.s.) Indeks 7, -7,

96 Finland: Utenriksøkonomi Eksport- og importvekst Handels- og driftsbalanse Eksportvekst,, Handelsbalanse,,,, årsvekst i EUR Importvekst årsvekst i EUR Milliarder USD,,, -, -, -, Driftsbalanse,,, -, -, -, Milliarder USD - - -, -, 8 8

97 Norge: BNP og produktivitet Vekst og investeringer på fastlandet Produktivitet og timeverk på fastlandet Investeringsandel (v.s.) Timeverk (v.s.) av BNP BNP-vekst (h.s.) annualisert kvartalsvekst Millioner timer Produktivitetsvekst (h.s.) - årsvekst

98 Norge: Disponibel realinntekt og bytteforholdsjustert BNP Årlige tall, hele økonomien Kvartalsvise tall, hele økonomien 7,,, Disponibel realinntekt Bytteforholdsjustert BNP 7,,, 7 7 årsvekst, 7,,,, 7,,, årsvekst kvartalsvekst kvartalsvekst, -,, -, Bytteforholdsjustert BNP , -, Kilde: SSB Kilde: SSB

99 Norge: Detaljhandel, varekonsum og industriproduksjon Detaljhandel og varekonsum Industriell aktivitet, Indeks Varekonsum (v.s.) Detaljomsetning (h.s.) 9 Indeks Indeks - - Industriproduksjonen (h.s.) 7,,,, -, årsvekst 9 - -, Konjunkturindikator (v.s.) -7, -, 8 8

100 Norge: Boligmarkedet Boligpriser Boligbygging Gjennomsnittlig pris per kvadratmeter Gjennomsnittlig pris per kvadratmeter Antall boliger Antall boliger

101 Norge: Utenrikshandel Eksport- og importvekst i volum Eksport- og importvekst i kroner 8 8 årsvekst - - Import Eksport Eksport utenom olje, gass, skip og plattformer - - årsvekst årsvekst i NOK Import Eksport utenom olje og gass Eksport årsvekst i NOK

102 Norge: Sysselsetting og ledighet Arbeidsstyrke, sysselsetting og ledighet Ledighet i prosent av arbeidsstyrke, Arbeidsstyrke (AKU, v.s),, Millioner personer,,,,,, Sysselsetting (AKU, v.s.) Personer av arbeidsstyrken,,,,, AKU-ledighet,,,,, av arbeidsstyrken,,, Ledighet (AKU, h.s.) Ledighet (NAV, h.s.),, NAV-ledighet,, 8 8

103 Norge: Lønnsutviklingen 7 Årsvekst i lønningene 7 9 Lønnskostnader per produsert enhet Fastlandet utenom offentlig sektor 8 7 årsvekst Konstruksjon Detaljhandel årsvekst årsvekst årsvekst - Industri Hotell og restauranter Fastlandet Kilde: Reuters Ecowin Kilde: SSB

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter..9 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Den globale økonomien var i resesjon i fjerde kvartal 8 og første kvartal

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter..9 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene BNP krympet trolig kraftig i de fleste utviklede land i fjerde kvartal. Aktivitetsindikatorene

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter..9 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Den globale økonomien er i resesjon. Blant de utviklede økonomiene var det

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN. mars Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedbildet Utenom Eurosonen, Storbritannia og Sverige er det nå sterk vekst i den globale økonomien, ledet av

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN 6. april Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedbildet Det er nå sterk vekst i den globale økonomien, ledet av generelt kraftig vekst i Kina og India

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN. juni Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedbildet Aktivitetsindikatorene for april og mai viser at den globale økonomien vokste med et avdempet tempo

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN

Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Kunsten å bruke sunn fornuft Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter 1.10.2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hovedpunktene Uroen i det internasjonale kredittmarkedet, som har preget den globale

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,. januar Torgeir Høien, porteføljeforvalter SKAGEN Tellus Hovedpunkter Ved inngangen til er det store usikkerhetsmomentet om amerikansk økonomi får en kraftig

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,. desember Torgeir Høien, porteføljeforvalter SKAGEN Tellus Hovedpunkter Den amerikanske sentralbanken (Fed) har kuttet sin styringsrente til,%. Finansmarkedet

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,. desember Torgeir Høien, porteføljeforvalter SKAGEN Tellus Hovedpunkter Mange banker rundt om i verden har problemer på grunn av økt mislighold av verdipapiriserte

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,. mai Torgeir Høien, porteføljeforvalter Globalt Global vekst på,8% i ; økende andel av BNP er investeringer Vekst og investeringsandel Lavere inflasjon,

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,. mai Torgeir Høien, porteføljeforvalter Globalt Global vekst på,8% i ; økende andel av BNP er investeringer Vekst og investeringsandel Lavere inflasjon,

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter, 30. januar 2006 Torgeir Høien, porteføljeforvalter Innledning og hovedtrekk Presentasjonen gir en kort gjennomgang av de viktigste utviklingstrekkene i

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter, juli Torgeir Høien, renteforvalter Hovedpunkter Den globale økonomien vil trolig vokse litt i overkant av % i år og neste år. Veksten forventes å bli høy

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,. august Torgeir Høien, renteforvalter Hovedpunkter Den globale økonomien vil vokse i underkant av prosent i år. Veksten var, prosent i. Veksten forventes

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Månedens Holberggraf November 2008

Månedens Holberggraf November 2008 Månedens Holberggraf November 28 Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut er s EcoWin Sourc e: Re ut e r s EcoWin Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet antall tusen

Detaljer

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Visesentralbanksjef Jarle Bergo Sparebanken Sogn og Fjordane, Førde,. oktober Land med inflasjonsmål Australia Canada Island Mexico New Zealand Norge Polen OECD-land

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret august. BNP-anslag for og spredning i anslagene Prosentvis vekst fra foregående år. Spredning i CF-anslag skravert ) Consensus Forecasts Norges Bank Consensus

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet 2012 21. august 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Stasjonssjefsmøtet. august Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia

Detaljer

Hovedstyret. 3. februar 2010

Hovedstyret. 3. februar 2010 Hovedstyret. februar Referansebanen for styringsrenten fra PPR /9 Med gjennomsnittlig styringsrente for. kv. 9 og strategiintervall 9 9 % % 7% 9% 8 7 Strategiintervall PPR /9 mar.7 mar.8 mar.9 mar. mar.

Detaljer

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus mars 2007. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus s Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk, åpne kapitalkeder og

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 3. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 8 USA Tyskland Storbritannia Spania

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for november 2. desember 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport april 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport april 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport april 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,6 prosent i april mot 0,4 prosent for SKAGEN Høyrente og 0,0 prosent for referanseindeksen (norsk

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makro økonomiske utsikter, 1. august 200 Torgeir Høien, renteforvalter Hovedpunkter Den globale økonomien vil trolig vokse ca. prosent i år. Veksten var,1 prosent i 200. Amerikansk

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 27. april 2010 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Bergen Næringsråd 7. april Kredittpåslag -års løpetid. dagers snitt. Prosentenheter.. juni 7. april Fremvoksende økonomier High Yield USA BBB USA

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen 6. september 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen. september Fortsatt uro i finansmarkedene -års statsrenter for utvalgte land. Prosent 8 USA Tyskland Storbritannia Italia Spania

Detaljer

Verden sett fra SKAGEN

Verden sett fra SKAGEN Verden sett fra SKAGEN Makroøkonomiske utsikter,19. oktober 00 Torgeir Høien, porteføljeforvalter Hovedpunkter om internasjonal økonomi (I) Den globale økonomien vil vokse litt lavere i 00 enn i 00, da

Detaljer

Hovedstyremøte 11. mars 2004

Hovedstyremøte 11. mars 2004 Hovedstyremøte. mars Hovedstyremøte. mars BNP-vekst i USA, Japan, euroområdet og hos handelspartnerne samlet. Kvartalsvekst. Prosent. -. Sesongjustert USA Japan Euroområdet Handelspartnere - - - - Hovedstyremøte.

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret mars. BNP-vekst. Sesongjustert volumvekst i prosent fra kvartalet før,5,5,5,5 -,5 -,5 - Handelspartnerne Japan Anslag EU-kom) - -,5 -,5 kv. kv. kv. kv. kv. kv.

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Kapittel 1 Internasjonal økonomi

Kapittel 1 Internasjonal økonomi Kapittel Internasjonal økonomi Hovedstyret januar. Aksjekurser og lange renter i, priser på råvarer til industrien, gullpris og oljepris Indeks, uke i =. Ukestall Oljepris (Brent Blend) Gullpriser 9 Lange

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport 4. februar 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport 4. februar 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport 4. februar 2010 Porteføljeforvalter

Detaljer

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008

MÅNEDENS HOLBERgRAF. Mars 2008 MÅNEDENS HOLBERgRAF Mars 28 Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n So ur c e : R e u t e r s EcoWi n Sour c e: Re u t e r s EcoWi n Makroøkonomiske nøkkeltall Norge Arbeidsledighet

Detaljer

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 4. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 4. kvartal 20 P. Date Aksjemarkedet 20 var stort sett et svakt år på verdens børser. Foruten en svak oppgang i USA, falt de sentrale aksjemarkedene i resten av verden. Målt i NOK var det

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september 2011 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Sparebanken Hedmark 7. september BNP Indeks, = Euroområdet USA Brasil India Kina Kilder: IMF og Norges Bank BNP Indeks, = Euroområdet USA Brasil

Detaljer

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK

Aksjemarkedet. Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK. Månedlig avkastning på Oslo Børs og verdensindeksen målt i NOK Aksjemarkedet var preget av uro knyttet til gjeldskrisen i PIIGS-landene. Dette ga seg spesielt utslag i avkastningen i aksjemarkedene i. kvartal, etter at gjeldssituasjonen i Hellas ble avdekket. I tillegg

Detaljer

HOVEDSTYRET 6. MAI 2015

HOVEDSTYRET 6. MAI 2015 HOVEDSTYRET 6. MAI Vekstutsikter i fremvoksende økonomier Anslag for BNP-vekst i gitt på ulike tidspunkt. Prosent 8 6-8 6 - - -6 Russland Brasil India Indonesia - -6 Kilde: Consensus Economics Avtakende

Detaljer

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012

Markedskommentar P. 1 Dato 14.09.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 14.9.212 Aksjemarkedet Det siste kvartalet har det det franske og greske valget, i tillegg til den spanske banksektoren, stått i fokus. 2. kvartal har vært en turbulent periode

Detaljer

HOVEDSTYRET 22. OKTOBER 2014

HOVEDSTYRET 22. OKTOBER 2014 HOVEDSTYRET. OKTOBER Anslag på BNP-vekst Norges handelspartnere (5 HP) 5 PPR / PMI industri Industriland og fremvoksende økonomier blant 5 HP. Jan. sep. 55 55 5 Kilder: IMF, Thomson Reuters og Norges Bank

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Hovedstyret. 22. juni 2011

Hovedstyret. 22. juni 2011 Hovedstyret. juni BNP Årlig volumvekst ). Prosent. ) Verden Euroområdet LatinAmerika Kina USA India - - 7 9 ) PPP-vekter ) Anslag fra IMF for Kilde: IMF Konsumpriser i G Industriland ) og fremvoksende

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007

SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007 SKAGEN Avkastning Månedsrapport mars 2007 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,4 prosent i mars mot 0,3 prosent for SKAGEN Høyrente og 0,0 prosent for referanseindeksen (norsk stat

Detaljer

Hovedstyret. Bakgrunnsinformasjon til hovedstyremøtet 22. jun 2011. Dato: 16. juni 2011 kl. 08.57. Side 1

Hovedstyret. Bakgrunnsinformasjon til hovedstyremøtet 22. jun 2011. Dato: 16. juni 2011 kl. 08.57. Side 1 Hovedstyret Bakgrunnsinformasjon til hovedstyremøtet. jun Dato:. juni kl..7 Side Internasjonale størrelser. BNP-vekst Sesongjustert volumvekst fra kvartalet før. Prosent - -.kv..kv..kv. Vekst fra kvartalet

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015

UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD, 12. MAI 2015 UTSIKTENE FOR NORSK ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN SANDEFJORD,. MAI 5 Pengepolitikkens rolle i en omstilling Fleksibel inflasjonsstyring Lav og stabil inflasjon,5% Stabil utvikling i produksjon

Detaljer

Hovedstyret. 19. juni 2013

Hovedstyret. 19. juni 2013 Hovedstyret 9. juni Krav til ren kjernekapitaldekning nye regler fra. juli Prosent Maksimal motsyklisk buffer Buffer for systemviktige banker Systemrisikobuffer Bevaringsbuffer Minstekrav,,,,, 8,,,, 8,,,,

Detaljer

UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015

UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 2015 UTSIKTENE FOR NORSK OG INTERNASJONAL ØKONOMI VISESENTRALBANKSJEF JON NICOLAISEN VESTRE TOTEN, 13. NOVEMBER 15 Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Fallet i oljeprisen Pengepolitikken Lav vekst har gitt

Detaljer

Hovedstyremøte. 31. mai 2006. Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Verden Nord- Vest- Amerika Europa

Hovedstyremøte. 31. mai 2006. Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Verden Nord- Vest- Amerika Europa Hovedstyremøte. mai Vekstanslag Consensus Forecasts Anslag på BNP-vekst gitt på ulike tidspunkt. Prosent anslag februar anslag april anslag mai anslag februar anslag april anslag mai Asia uten Verden Nord-

Detaljer

Hovedstyremøte 28. januar 2004

Hovedstyremøte 28. januar 2004 Hovedstyremøte. januar Hovedstyremøte. januar Foliorenten og importvektet valutakurs (I-) ) Dagstall.. jan. jan. Foliorenten (venstre akse) I- ) (høyre akse) 9 9 ) Stigende kurve betyr styrking av kronekursen

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mars 3. april 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. Statusrapport for mars 3. april 2009 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for mars 3. april 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

Norsk økonomi rammevilkårene og utsiktene på mellomlang sikt

Norsk økonomi rammevilkårene og utsiktene på mellomlang sikt Norsk økonomi rammevilkårene og utsiktene på mellomlang sikt Direktør Birger Vikøren Rådmannslandsmøtet, KS Kommunesektorens organisasjon. april Vekst i globalt BNP Vektet med landenes andel av global

Detaljer

Økonomiske perspektiver. Sentralbanksjef Øystein Olsen Universitetet i Oslo, 20. februar 2013

Økonomiske perspektiver. Sentralbanksjef Øystein Olsen Universitetet i Oslo, 20. februar 2013 Økonomiske perspektiver Sentralbanksjef Øystein Olsen Universitetet i Oslo,. februar 13 Fremvoksende økonomier driver oljeetterspørselen Akkumulert vekst siden 199. 1) Millioner fat daglig 5 5 15 Kina

Detaljer

Vil den sterke veksten i banknæringen fortsette? Synspunkter på risikobildet

Vil den sterke veksten i banknæringen fortsette? Synspunkter på risikobildet Vil den sterke veksten i banknæringen fortsette? Synspunkter på risikobildet Foredrag på bransjeseminar om grunnfondsbevis. september 7 Visesentralbanksjef Jarle Bergo BNP Fastlands-Norge Årlig volumvekst.

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Hva er det Fed gjør?

Kunsten å bruke sunn fornuft Hva er det Fed gjør? Kunsten å bruke sunn fornuft Hva er det Fed gjør? Porteføljeforvalter Torgeir Høien Revidert og oppdatert 25. april 28 Hovedpunkter Boligprisfallet i USA har medført sterk uro i kredittmarkedene, spesielt

Detaljer

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen

Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Pengepolitikken og konjunkturutviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem Sparebank, Svalbard. april SG, Sparebank, Svalbard Mandatet. Pengepolitikken skal sikte mot stabilitet i den norske krones nasjonale

Detaljer

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1

Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Rentemøte 14. desember 2011 Ny informasjon siden Pengepolitisk rapport 3/11 1 Internasjonal økonomi Uroen i finansmarkedene vedvarer og har spredd seg til flere land og markeder. Situasjonen har forverret

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 2. desember 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedtrekkene

Detaljer

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem

Økonomiske perspektiver, årstalen 2009 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Økonomiske perspektiver, årstalen 9 Figurer til tale av sentralbanksjef Svein Gjedrem Penger og Kreditt /9 Figur Aksjekurser. Fall i alle land og markeder. Indeks.. januar = a. Aksjekurser Fremvoksende

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Regionalt Nettverk, Sandnes Sparebank 31. mai 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Regionalt Nettverk, Sandnes Sparebank 31. mai 2011 Utsiktene for norsk økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Regionalt Nettverk, Sandnes Sparebank 1. mai 11 BNP-anslag for 11 og 1 fra IMF World Economic Outlook april 11. Vekst i prosent 1 9 8 7 1

Detaljer

Statens pensjonsfond utland en langsiktig investor

Statens pensjonsfond utland en langsiktig investor Statens pensjonsfond utland en langsiktig investor Regionalt nettverk 26. april 213 Age Bakker, Chief Operating Officer Prosent av den nasjonal formuen Vårt oppdrag er å sikre finansielle verdier for fremtidige

Detaljer

Økonomiske perspektiver. Figurer til årstalen av sentralbanksjef Øystein Olsen Norges Bank, 12. februar 2015

Økonomiske perspektiver. Figurer til årstalen av sentralbanksjef Øystein Olsen Norges Bank, 12. februar 2015 Økonomiske perspektiver Figurer til årstalen av sentralbanksjef Øystein Olsen Norges Bank, 12. februar 215 Figur 1 BNP per innbygger i 1971. Kjøpekraftskorrigert. Indeks. USA=1 Sveits USA Sverige Danmark

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN, 23. MAI 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN,. MAI Inflasjon og kapasitetsutnytting KPI. Glidende tiårs gjennomsnitt og variasjon. Årsvekst. Prosent 8 Variasjon Inflasjonsmål KPI 8 Anslag på kapasitetsutnytting

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Hovedstyremøte. 15. oktober 2008

Hovedstyremøte. 15. oktober 2008 Hovedstyremøte. oktober 8 Pris på sikring mot kredittrisiko Store internasjonale banker. -årige CDS-priser. Basispunkter.. juli. oktober 8 Morgan Stanley 8 UBS 8 DnB NOR Bank of America Goldman Sachs Europeisk

Detaljer

Hovedstyremøte 22. september 2004

Hovedstyremøte 22. september 2004 Hovedstyremøte. september Forutsetninger for rente og valutakurs og anslag på konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer (KPI-JAE) og produksjonsgapet i Inflasjonsrapport /. Prosent

Detaljer

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014

DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 2014 DE ØKONOMISKE UTSIKTENE SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN BERGEN 19. NOVEMBER 1 Eidsvoll mai 181 «Ingen stat kan bestå uten et velfungerende pengevesen. En egen valuta ville være et symbol på landets suverenitet

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Kapittel 2 Finansielle markeder

Kapittel 2 Finansielle markeder Kapittel Finansielle markeder Hovedstyret desember,,,,,.a Valutakurser målt mot USD Dagstall,,,,, JPY per USD, venstre akse,, USD per euro, høyre akse, jan. jul. jan. jul. jan. jul., Kilde: EcoWin Hovedstyret

Detaljer

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018

Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Konjunktur- og boligrapport med prognoser til 2018 Boligkonferansen 19. mars 2015 Roger Bjørnstad Samfunnsøkonomisk analyse Roger.bjornstad@samfunnsokonomisk-analyse.no BNP-vekst 2014 (IMF) Investeringer

Detaljer

Kapittel 2 Finansielle markeder

Kapittel 2 Finansielle markeder Kapittel Finansielle markeder Hovedstyret april,,,,,,,.a Valutakurser målt mot USD Dagstall USD per euro, høyre akse,,,, JPY per USD, venstre akse, Hovedstyret april Kilde: EcoWin .b Nominelle effektive

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo 23. april 2012 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Polyteknisk forening, Oslo. april Tegn til bedring i realøkonomien Industriproduksjon. Volum. Prosentvis vekst siste tre måneder over foregående

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 2013 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Gjøvik, 1. november 13 Oversikt Internasjonal økonomi Norsk økonomi Kapitalkrav og samspill med pengepolitikken Internasjonal

Detaljer

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 2. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 2. kvartal 2011 P. Date Aksjemarkedet Vekstanslagene for verdensøkonomien har blitt nedjustert siden starten av året. Høye råvarepriser, utfasing av ekspansive finanspolitiske tiltak og

Detaljer

SKAGEN Høyrente august 2005

SKAGEN Høyrente august 2005 SKAGEN Høyrente august 2005 Målsettingen til SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente skal gi bedre avkastning enn de beste høyrentetilbudene i bank, og samtidig være like trygt som bankinnskudd. Over tid skal

Detaljer

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum

5,8 % 1,5 % 3,7 % 4. kvartal 2009 1. kvartal 2010 2. kvartal 2010 3. kvartal 2010 Kilde: Reuters Ecowin/Gabler Wassum Aksjer Avkastning i sentrale internasjonale aksjemarkeder, samt OSEBX, i NOK 20,0 % 15,0 % 14,9 % 16,2 %,7 %,0 % 5,0 % 0,0 % 5,0 % 5,9 % 7,6 % 45% 4,5 1,7 % 8,7 % 7,5 % 2,1 % 5,8 % 46% 4,6 1,4 % 0,3 %

Detaljer

Hovedstyret. 16. mars 2011

Hovedstyret. 16. mars 2011 Hovedstyret. mars BNP-anslag for Vekst i prosent BNP-anslag for Vekst i prosent PPR / PPR / PPR / CF feb. PPR / CF feb. IMF WEO update jan. IMF WEO update jan. HP USA Euroområdet HP USA Euroområdet Kilder:

Detaljer

Lav inflasjon. Sterk økonomisk vekst

Lav inflasjon. Sterk økonomisk vekst Renter, valutakurs og utsikter for norsk økonomi Sentralbanksjef Svein Gjedrem Næringsforeningen i Trondheim. november Inflasjon Glidende års gjennomsnitt og variasjon i KPI. Prosent KPI Variasjon i KPI

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005

SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005 SKAGEN Avkastning Månedsrapport september 2005 Innhold 1. Kort om SKAGEN Fondenes rentesyn 2. Om SKAGEN Avkastning og fondets mandat 3. SKAGEN Avkastnings investeringer Makro- og renteutvikling Hovedpunkter

Detaljer

Island en jaget nordatlantisk tiger. Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 23. mars 2006

Island en jaget nordatlantisk tiger. Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 23. mars 2006 Island en jaget nordatlantisk tiger Porteføljeforvalter Torgeir Høien, 2. mars 2 Generelt om den økonomiske politikken og konjunkturene Island innførte inflasjonsmål i 21. Valutakursen flyter fritt. Sentralbanken

Detaljer

Hovedstyremøte. Finansielle begivenheter. 24. september 2008. Bear Stearns, 17. mars. Roskilde Bank, 24. august

Hovedstyremøte. Finansielle begivenheter. 24. september 2008. Bear Stearns, 17. mars. Roskilde Bank, 24. august Hovedstyremøte. september Finansielle begivenheter Bear Stearns,. mars Roskilde Bank,. august Fannie Mae og Freddie Mac,. september Merrill Lynch,. september Lehman Brothers,. september AIG,. september

Detaljer

Avveiinger i pengepolitikken

Avveiinger i pengepolitikken Avveiinger i pengepolitikken Sentralbanksjef Svein Gjedrem Centre for Monetary Economics/BI,. juni Bytteforhold til utlandet med varer Indeks.99=, Norge, med olje,,,, Fastlands-Norge, Danmark Finland Sverige,

Detaljer

Om konjunkturene og pengepolitikken

Om konjunkturene og pengepolitikken Om konjunkturene og pengepolitikken Visesentralbanksjef Jarle Bergo Handelsbanken og Senter for Økonomisk Forskning AS ved NTNU. april Renter og inflasjon Prosent Markedsrente Realrente Nøytral realrente

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 8. november 2012

Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad 8. november 2012 Utsiktene for norsk og internasjonal økonomi Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad. november Hovedpunkter Usikkerhet preger fortsatt internasjonal økonomi Renten er lav fordi inflasjonen er lav, og rentene

Detaljer

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Avkastning. Aktiv renteforvaltning. 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. SKAGEN Avkastning 10. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

SKAGEN Avkastning Månedsrapport desember 2006

SKAGEN Avkastning Månedsrapport desember 2006 SKAGEN Avkastning Månedsrapport desember 2006 Kort oppsummering SKAGEN Avkastning hadde en avkastning på 0,7 prosent i desember mot 0,2 prosent for SKAGEN Høyrente og en negativ avkastning på 0,4 prosent

Detaljer

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011

Utsiktene for norsk økonomi. Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker 22. november 2011 Utsiktene for norsk økonomi Sentralbanksjef Øystein Olsen Fellesforbundet - Jevnaker. november Hovedpunkter Fra finanskrise til gjeldskrise Hva nå Europa? Hvordan påvirkes Norge av problemene ute? Fase

Detaljer

Konsumpriser og pengemengde Årlig vekst i prosent. 3-års glidende gjennomsnitt

Konsumpriser og pengemengde Årlig vekst i prosent. 3-års glidende gjennomsnitt Konsumpriser og pengemengde Årlig vekst i prosent. -års glidende gjennomsnitt Pengemengde Konsumpriser - - 9 9 9 96 98 Kilde: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank JB Terra Kapitalmarkedsdager, Gardermoen.

Detaljer

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011

3. kv. Pressekonferanse 28. oktober 2011 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 2011 3. kv. 211 Pressekonferanse 28. oktober 211 STATENS PENSJONSFOND UTLAND TREDJE KVARTAL 211 1 Fondets markedsverdi Kvartalstall. Milliarder kroner 3 5 3 55 3 5 3 2 5 Rente Aksje 3 2 5 2 2 1 5 1 5 1 1 5

Detaljer