ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN MØREKONFERANSEN, 24. NOVEMBER 2015

Transkript

1 ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN MØREKONFERANSEN,. NOVEMBER 5

2 Hovedpunkter Lave renter internasjonalt Avtakende vekst Ettervirkninger av finanskrisen Fallet i oljeprisen Fra særstilling til omstilling

3 Lav vekst har gitt lave renter -års statsrente, gjennomsnitt av G5-landene ) 5 5 Nominell rente Realrente ) USA, Storbritannia, Tyskland, Frankrike og Japan. Realrenten er nominell rente fratrukket vekst i BNP-deflatoren. Kilde: IMF 3

4 Avtakende vekst i fremvoksende økonomier BNP-vekst internasjonalt. 5 handelspartnere. BNP-vekter. 5 5 Industriland Fremvoksende økonomier Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank -

5 Import til fremvoksende økonomier faller Bidrag til årlig vekst i importen til ikke-oecd-land. Volum Kina Andre østasiatiske land Brasil og Russland Andre 3 5 ) Filippinene, Hong Kong, Indonesia, Malaysia, Singapore, Taiwan og Thailand Kilde: OECD )

6 Rebalansering i Kina Forbruk og investeringer. Andeler av BNP. Prosent Investeringer. 3 mnd snitt. -månedersvekst. prosent 55 Forbruk Investeringer 55 5 Totalt Industri Infrastruktur Eiendom Kilde: OECD, CEIC og Norges Bank

7 Lav inflasjon Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. 8 USA Euroområdet Storbritannia Sverige Kilde: Thomson Reuters - 7

8 Renteoppgangen stadig skjøvet ut i tid Pengemarkedsrenter. Handelspartnerne,5 okt jun okt jun 3 des 3 jun des jun 5 sep 5 nov 5,5,5,5,5,5 8 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 8

9 Så falt oljeprisen Spotpris. Brent Blend. USD per fat 8 8 Kilde: TR Datastream 8 9

10 Verdens oljeproduksjon har økt Vekst siden januar 5. Millioner fat per dag 8 Resten av verden Skifer USA OPEC Kilde: EIA

11 Store oljelagre i OECD-landene Totale oljelagre i antall dagers forbruk. ) januar april juli oktober ) Grått bånd viser intervallet mellom høyeste og laveste nivå i perioden - Kilde: IEA Gjennomsnitt

12 Norge: Finanspolitikken ikke påvirket på kort sikt Prosent av BNP Fastlands-Norge 8 prosent av Statens pensjonsfond utland Strukturelt budsjettunderskudd Statsbudsjettet 8 8 Kilde: Finansdepartementet

13 Men petroleumsinvesteringene er over toppen Volum. Årsvekst. Prosent Mars Sept Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 3

14 Veksten i produksjonen avtar Firekvartalersvekst. Prosent. 8 Regionalt nettverk ) BNP Fastlands-Norge ) Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjonen Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -

15 Ringvirkninger Forventet vekst neste seks måneder. Annualisert. Prosent Januar 5 Mai 5 August 5 35 % av næringslivet Eksportindustri Hjemmemarkedsindustri Oljeleverandører hjemme Oljeleverandører eksport Bygg og anlegg Varehandel Tjenesteyting næringsliv Tjenesteyting husholdninger -5 Kilde: Norges Bank 5

16 Arbeidsledigheten øker i oljefylkene Registrerte ledige. Andel av arbeidsstyrken. Prosent. Sesongjustert 5,5 3,5 3,5,5,5 Møre og Romsdal Vest-Agder, Rogaland og Hordaland Resten av landet 7 3 5,5 3,5 3,5,5,5 Kilder: NAV og Norges Bank

17 Innvandringen hva med arbeidsmarkedet? Befolkning fra til år. Årsvekst. Prosent,5,5 Uten innvandrere Samlet Anslag PPR /5,5,5 Nettoinnvandring etter statsborgerskap og asylsøkere. Tusen personer 5 3 Innvandring fra EU Innvandring fra øvrige land Anslag PPR /5 Asylsøkere Anslag i tilleggsproposisjonen Anslag i statsbudsjettet 5 3 -, , Kilder: Statistisk sentralbyrå, UDI, Finansdepartementet og Norges Bank 7

18 Lønnsveksten har kommet ned Vekst i årslønn. ) Prosent ) 5-: Anslag fra PPR 3/5. Kilde: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Reallønnsvekst Konsumprisvekst

19 Kronekursen har svekket seg Importvektet kronekurs (I) ) og oljepris i USD per fat jan. jul. jan.5 jul.5 ) Anslag kronekurs. kvartal fra PPR 3/5. Kilder: Bloomberg og Norges Bank Kronekurs (v.a.) Anslag kronekurs (v.a.) Oljepris (h.a.)

20 og konkurranseevnen er bedret Relative lønnskostnader. Indeks. 995 = Egen valuta Felles valuta November Kilder: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

21 Styringsrenten er satt ned Desember : Renten satt ned, rentebanen nedjustert Mars 5: Rentebanen nedjustert Rentebanen i PPR / og PPR 3/5 3,5% PPR / PPR 3/5 3 Juni 5: Renten satt ned, rentebanen nedjustert September 5: Renten satt ned, rentebanen nedjustert 8

22 ØKONOMISKE UTSIKTER SENTRALBANKSJEF ØYSTEIN OLSEN MØREKONFERANSEN,. NOVEMBER 5