Utsiktene for norsk økonomi i lys av den internasjonale uroen. Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Regionalt Nettverk, Ålesund 15.

Transkript

1 Utsiktene for norsk økonomi i lys av den internasjonale uroen Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Regionalt Nettverk, Ålesund. august

2 Vekst i verdensøkonomien BNP-vekst. Firekvartalersvekst.. kv.. kv. (USA til. kv.) - USA Euroområdet Fremvoksende økonomier¹) Fremvoksende økonomier i Asia¹) ) Vektet med BNP-vekter (PPP) Kilder: Det internasjonale valutafondet, Thomson Reuters og Norges Bank - -

3 Globale ubalanser Driftsbalanse i prosent av verdens BNP. 996 ) USA Oljeeksporterende land Tyskland og Japan Kina og fremvoksende økonomier i Asia Resten av verden ) Anslag for Kilde: Det internasjonale valutafondet

4 Renter på -års statsobligasjoner Prosent.. januar. august 8 6 USA Euroområdet Storbritannia Kilde: Thomson Reuters

5 Forventet volatilitet på S&P Ukestall. Januar august VIX Kilde: Bloomberg

6 Boligpriser i utvalgte land Indeks. kvartal = USA Danmark Spania Storbritannia Norge 6 8 Kilde: Thomson Reuters 6

7 Budsjettbalanser Prosent av BNP. Gjeld Prosent av BNP. USA Storbritannia USA Storbritannia Euroområdet Euroområdet euroområdets grenseverdi - 8 euroområdets grenseverdi 8 Kilder: OECD Economic Outlook 89 7

8 Budsjettbalanser Prosent av BNP. Gjeld Prosent av BNP. Spania Spania Portugal 9 Portugal Hellas Hellas Irland Irland euroområdets grenseverdi euroområdets grenseverdi 8 Kilder: OECD Economic Outlook 89 8

9 BNP-anslag for og fra IMF Vekst i prosent USA Euroområdet Kina India Kilde: IMF (juli) 9

10 USA problem I finansielle utfordringer Prosent av BNP. Fremskrivning basert på CBOs referanse- og alternative fremskrivning. Årstall -. Prognoser - Statsgjeld ) Budsjettbalanse Extended-Baseline Scenario Alternative Fiscal Scenario - Baseline scenario Alternative scenario ) Debt held by the public Kilder: Congressional Budget Office (CBO) og Norges Bank

11 USA problem II svak vekst.kvartal 98. kvartal, 7,,, 7,, -, - Resesjon i USA Firekvartalersvekst i BNP -, - -7, -7, Kilder: Thomson Reuters, NBER og Norges Bank

12 Budsjettunderskudd, offentlig gjeld, driftsbalanse, bankenes balanser og kostnadsnivå i. I prosent av landets BNP. Anslag fra EU-kommisjonen BNP Gj.sn - Budsjettbalanse Statsgjeld ) Driftsbalanse Bankenes ) balanser Kostnadsnivå relativt til Tyskland ) Hellas,6 -,,8 -,8 8,8 Portugal, -9, 9, -9,8 8, Spania, -9, 6, -, 7,7 Italia,6 -,6 9, -, 9, Irland, -, 96, -, , Belgia,6 -, 96,8, 9,7 ) Offentlig sektor som definert i ESA9 (Maastricht): Sentrale, regionale og kommunale myndigheter inngår. Budsjettbalanse er offentlig sektors netto låneopptak. Statsgjeld er nominell verdi av offentlig sektors netto gjeld ved utgangen av året. ) Lønnskostnader per produsert enhet, Tyskland =. Kilder: EU-kommisjonen, nasjonale sentralbanker, og ECB

13 6 8 6 Markedets reaksjoner - Differanse mot -års tyske statspapirer Prosentenheter.. juli 8. august Portugal Spania Irland Hellas Italia Belgia jul. 8 nov. 8 mar. 9 jul. 9 nov. 9 mar. jul. nov. mar. jul. Kilde: Bloomberg

14 Markedets reaksjoner statspapirer -års statsobligasjoner. Prosent.. juli 8. august,,,,, USA Tyskland Storbritannia Norge, jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul.,,,,,, Kilde: Thomson Reuters

15 Markedets reaksjoner forventede styringsrenter ) Prosent.. juli 8. desember ) 6 6 USA PPR / Euroområdet³) 9. august Storbritannia jul. 8 jul. 9 jul. jul. jul. jul. jul. ) Forventede styringsrenter basert på Overnight Indexed Swap (OIS) renter ) Dagstall fra. januar 8 og kvartalstall per 8. august ) EONIA for euroområdet Kilder: Bloomberg og Norges Bank

16 Markedets reaksjoner aksjemarkedet Indeks,. juli 8 =. Dagstall.. juli 8. august USA Europa Norge MSCI EM (fremvoksende økonomier Japan jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul. Kilde: Thomson Reuters 6

17 Markedets reaksjoner pris for olje, metaller, mat og jordbruksvarer utenom mat Ukestall ). SDR Indeks.. juli 8 = Jordbruksvarer utenom mat Metaller Olje Mat jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul. )Dagstall for olje Kilde: Thomson Reuters 7

18 Markedets reaksjoner risikoindikatorer i finansmarkedet ,8,6 VIX jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul. Citigroup Risikoindeks ,8,6 jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul. Itraxx-stat Itraxx-finans GRI Itraxx-foretak,,,, jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul. jul. 8 jan. 9 jul. 9 jan. jul. jan. jul. Kilde: Bloomberg 8

19 Markedets reaksjoner importveid valutakurs (-) ) Dagstall (historisk) og kvartalstall (anslag) ).Januar desember Q:87, Q:87, Anslag fra PPR / jan. mar. mai. jul. sep. nov. ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs ) Anslag for. og. kvartal 9 Kilder: Norges Bank 9

20 Markedets reaksjoner forventet styringsrente i Norge Prosent.. kvartal. kvartal Markedet. august Markedet. juni PPR / jul. jan. jul. jan. jul. jan. jul. Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

21 Gjeld og eiendomspriser Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar juni Husholdninger Foretak - - Gjeldsvekst¹) Boligpriser²) - 8 ) Husholdninger K, foretak K Fastlands-Norge ) Boligpriser til juli, K til juni ) Næringseiendom til og med. halvår, K april Gjeldsvekst¹) Salgspris næringseiendom³) Kilder: Statistisk sentralbyrå, OPAK, Eiendomsmeglerbransjen (NEF, EFF, FINN.no og ECON Pöyry), OBOS og Norges Bank

22 Igangsetting av boliger Antall. Sesongjustert og trend. Jan. juni Kilde: Statistisk sentralbyrå

23 Eksport og import av tradisjonelle varer Sesongjusterte volumindekser. =..kv.. kv. 7 6 Eksport uten skip og plattformer, råolje og naturgass Import uten skip og plattformer Kilde: Statistisk sentralbyrå

24 Industriproduksjon Volum. =. Sesongjustert. Jan. 8 juni 8 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

25 PMI for industrien Produksjon og ordretilgang. Diffusjonsindekser. Sesongjustert. Februar juli Produksjon Ordretilgang Kilde: NIMA

26 Registrert arbeidsledighet I prosent av arbeidsstyrken. Sesongjustert. Januar 8 juli Sysselsetting (AKU) Antall personer. Sesongjustert. Januar 8 mai,, ,, 8 8, 8 9, 8 9 Kilder: Arbeids- og velferdsetaten (NAV) og Statistisk Sentralbyrå 6

27 Norges Banks regionale nettverk Etablert i REGION NORDVEST Møreforsking Molde Molde REGION SØRVEST IRIS Stavanger REGION NORD Kunnskapsparken Bodø Bodø REGION MIDT-NORGE Senter for Økonomisk Forskning ved NTNU REGION INNLAND Østlandsforskning Lillehammer REGION ØST Norges Bank REGION SØR Agderforskning Kristiansand Viktig del av beslutningsgrunnlaget til Norges Banks hovedstyre i utøvelsen av pengepolitikken Gir treffsikre anslag i god tid før offisiell statistikk foreligger Ny rapport blir presentert.oktober Kilde: Norges Bank 7

28 Inflasjon Anslag fra PPR / (stiplede). Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 8 mars 6 KPI KPI-JAE ) KPIXE ) )KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer )KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Realtidstall. Se Staff Memo 7/8 og /9 fra Norges Bank for omtale av KPIXE )Stiplede linjer viser anslag fra PPR / Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 8

29 Styringsrenten i referansebanen og i de alternative utviklingsbanene Prosent. Kvartalstall.. kv. 8. kv Referansebanen Høyere pris- og kostnadsvekst Svakere vekst ute % 7% % % 8 9 Kilde: Norges Bank 9

30 Utsiktene for norsk økonomi i lys av den internasjonale uroen Visesentralbanksjef Jan F. Qvigstad Regionalt Nettverk, Ålesund. august