Aksjekommentar Aksjekommentar: Børsene kan fortsatt stige mye

Transkript

1 Aksjekommentar: Børsene kan fortsatt stige mye - Dine Penger kommentatorer - DinePenger.no 1 av :08 Vis: Uten bilde Med bilde Textstørrelse: Aa Aa Aa Aa Skriv ut Lukk Hva nå? Etter at hovedindeksen på Oslo Børs endte over 600 poeng fredag 23. mai, er det nå mange som lurer på om aksjer er dyre. Kursoppgang er imidlertid ikke ensbetydende med dyrere aksjer. FOTO: SCANPIX Aksjekommentar Aksjekommentar: Børsene kan fortsatt stige mye Børsene har pekt i riktig retning i lang tid. Spørsmålet mange stiller seg nå, er om vi snart får en korreksjon. Dine Penger kommentatorer KENT ØKSNES Publisert: :05, Oppdatert: :05 All time high. Fredag 23. mai endte hovedindeksen (OSEBX) på Oslo Børs for første gang i historien over 600 poeng. Hovedindeksen har løftet seg rundt ti prosent så langt i år. Dette er meget sterkt, da indeksen har flere år med oppgang bak seg. OSEBX steg blant annet 23,6 prosent i 2013 og 15,4 i Les også: * Aksjeråd fra Delphi-fondene * DNB Markets: Den norske vinden løyer Aksjerådene kommer i Dine Penger nr , og er tilgjengelig tidlig for abonnenter på DP+ Andre og større aksjeindekser rundt om i verden har gått noe variert hittil i år. Ytterpunktene er en av hovedindeksene i India, som er opp 23 prosent, og en annen i Japan, som er ned 10 prosent. Den samlede verdensindeksen (Dow Jones World Index) er imidlertid opp rundt 2,5 prosent. Stabilitet. Det er mange årsaker til at verdens børser går bra. Den viktigste for finansmarkedene nå er sannsynligvis fraværet av dårlige nyheter. For Oslo Børs er oljeprisen svært avgjørende. Nordsjøolje har stort sett holdt seg stabilt høyt rundt 110 dollar per fat siden inngangen til Utgangen av mai 2014 ser ikke ut til å bli noe unntak, da prisen i skrivende stund ligger på nettopp 110 dollar. Alltid risikofylt. Det er imidlertid verdt å huske at fravær av negative nyheter ikke er ensbetydende med at risikoen i aksjemarkedet er lav. Tvert imot, i mange tilfeller. Aksjemarkedet er en slags sovende vulkan, som bare venter på at negative nyheter skal bryte opp gjennom overflaten. Delphifondene peker på faren med lavere inntjeningsvekst enn det som allerede er forventet. Dette vil i så fall komme til syne gjennom resultatfremleggelser og/eller -varsler de neste kvartalene. Er aksjer dyre? Selv om aksjekursene stiger, så trenger ikke verdsettelsen av aksjer å bli høyere. Som Delphi så vidt er inne på, så er det både en teller og en nevner i prisingsmultiplene. Enten det er P/E (pris/inntjening) eller P/B (pris/bokførte verdier) som benyttes, kan både inntjening og bokførte verdier stige i takt med eller mer enn prisen. Her er et eksempel: Hvis aksjekursen på et bestemt selskap var 10 kroner i 2013 og inntjeningen på samme tid var 1 krone, var selskapet priset til en P/E på 10. La oss si at aksjen stiger med 50 prosent i 2014 til 15 kroner, og at inntjeningen øker til 2 kroner. Da prises selskapet til en P/E på 7,5. Slik kan aksjer bli «billigere» i tider med kursoppgang. For indeksen STOXX Global 1800, som består av 600 selskaper i Europa, 600 i Amerika og 600 i Asia, er dette tilfellet. Indeksen er opp 3,5 prosent så langt i år, samtidig som verdsettelsen har gått fra 23 ganger inntjening til rundt 19 ganger i dag. Denne artikkelen kommer i bladet Dine Penger nr Ansv. redaktør/adm. direktør: Per Valebrokk

2 Aksjekommentar: Børsene kan fortsatt stige mye - Dine Penger kommentatorer - DinePenger.no 2 av :08 Nyhetsredaktør: Ingrid Indseth Nyhetssjefer: Andreas Fosse, Ida Aamodt-Hansen Telefon: Dine Penger eies og drives av E24 Dine Penger AS, Akersgaten 55, Oslo Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. Dine Penger. Dine Penger arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler. RSS - Tips oss Cookies og integritetspolicy.

3 Aksjeråd fra DNB Markets: Den norske vinden løyer - Eksterne spaltister - DinePenger.no av :09 Vis: Uten bilde Med bilde Textstørrelse: Aa Aa Aa Aa Skriv ut Lukk Inn med dagligvarer. DNB Markets har tro på Orkla og den nye konsernsjefen Peter A. Ruzicka. FOTO: ANETTE KARLSEN/NTB SCANPIX Aksjeråd fra DNB Markets Aksjeråd fra DNB Markets: Den norske vinden løyer Vi tror oljeprisen skal ned, og at dette vil få konsekvenser for Oslo Børs. Eksterne spaltister DNB Markets Publisert: :05, Oppdatert: :05 Opptur i Statoil. Vi som ikke har hatt Statoil i porteføljen den siste måneden, har tapt terreng i forhold til hovedindeksen. Vi mener imidlertid at Statoil er for høyt priset. Les også: * Børsene kan fortsatt stige mye * Aksjeråd fra Delphifondene Aksjerådene kommer i Dine Penger nr , og er tidlig tilgjengelig for abonnenter på DP+ Oljeprisen skal gradvis nedover, og det vil bety mye for utviklingen på Oslo Børs fremover. Først og fremst vil det påvirke investeringsviljen i oljeservicesektoren. Vi har derfor en avventende holdning til alt som har med oljeservice å gjøre. Dine Pengers aksjeråd for juni: Lavere oljepris gir ringvirkninger. Ettersom halve Oslo Børs er oljerelatert, er det vanskelig å være tilstrekkelig optimistisk på resten for at totalen skal bli positiv. Det snakkes om at norsk økonomi er todelt, men et oljeprisfall vil få store ringvirkninger. Boligpriser og banknæringen er to eksempler som vil bli berørt indirekte. Vi tror ikke det skjer noe dramatisk på kort sikt, men at den vinden som har blåst Norges vei de siste tiårene, vil løye de nærmeste årene. Produktivitetskommisjonen til Siv Jensen vil derfor bli ekstremt viktig. Vi bekymrer oss også over selskapsinntjeningen. Så langt i år har inntjeningsestimatene blitt nedjustert for selskapene notert på Oslo Børs, og det er ikke noe bra tegn. Usikker Kinavekst. I Kina er heller ikke alt rosenrødt. De aller fleste grafer vi ser fra Kina, er enten flate eller peker nedover. Boliginvesteringer, som i fjor sto for 16 prosent av Kinas BNP, er ett eksempel. Faller disse investeringene, har det stor betydning for landets samlede vekst. I Europa ser det ut som det livner litt til, og da spesielt i sør og i vest. Land som Spania, Portugal, Irland og Storbritannia har vært gjennom noen sterke hestekurer og får betalt for det nå. Italia og Frankrike har ikke gjort de samme grepene og sliter fortsatt. Vi venter nå i spenning på det neste møtet til Den europeiske sentralbanken, hvor sentralbanksjef Mario Draghi ventes å ta i bruk enda sterkere pengepolitiske virkemidler.

4 Aksjeråd fra DNB Markets: Den norske vinden løyer - Eksterne spaltister - DinePenger.no av :09 Aksjer ut: Vi tar ut BW LPG og Gjensidige. Aksjer inn: Orkla-aksjen har utviklet seg svakt i lang tid. Det tror vi imidlertid vil endre seg nå. Etter en tid med turbulens på ledersiden og opprydning i porteføljen med en del kjøp og salg er Orkla nå forhåpentligvis klare for å fokusere på driften. Vi tror det er mye å hente på samordningsprosesser internt. Dagligvarer. Orkla er en ledende leverandør av merkevarer til dagligvarehandel i Norden og Baltikum. Konsernet er etablert i India, Tsjekkia, Østerrike, Polen og Russland. KILDE: MACROBOND Inn går også Höegh LNG. Den aksjen erstatter BW LPG. Selskapet eier en rekke FRSU-er (floating storage and regasification units), eller terminalskip, som vi sier. Dette er et segment innen shipping hvor det gjerne er lange kontrakter og til dels gode marginer. Höegh LNG har vært tidlig ute med å bestille skip og får tre nye i løpet av inneværende år. Dette blir bra for inntjeningen i selskapet. Gass tankskip. Höegh LNG er et rederi som har spesialisert seg på å frakte gass som er nedkjølt til minus 160 grader, slik at gassen blir flytende og dermed tar mindre plass. LNG står for liquefied natural gas. KILDE: MACROBOND Aksjeporteføljen til DNB Markets per 26. mai 2014 (intervjuet med DNB Markets ble gjort dagen etter intervjuet med Delphifondene):

5 Aksjeråd fra DNB Markets: Den norske vinden løyer - Eksterne spaltister - DinePenger.no av :09 DNB Markets har hatt en avkastning på 5,0 % siden 28. april, i en periode hvor børsen har steget 6,0 %. NB: Kurs ved anbefaling og kurs per 29. april er justert ned for Norsk Hydro og BW LPG tilsvarende utbytter på hhv 0,75 kr og 0,89 kr den 8. og 23. mai. Alle aksjerådene fra Dine Penger finner du her NB! Dine Penger er eid av Schibsted, og ansatte i Dine Penger kan eie mindre aksjeposter i Schibsted eller andre aksjer som omtales på disse sidene. Denne artikkelen kommer i bladet Dine Penger nr Ansv. redaktør/adm. direktør: Per Valebrokk Nyhetsredaktør: Ingrid Indseth Nyhetssjefer: Andreas Fosse, Ida Aamodt-Hansen Telefon: Dine Penger eies og drives av E24 Dine Penger AS, Akersgaten 55, Oslo Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. Dine Penger. Dine Penger arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler. RSS - Tips oss Cookies og integritetspolicy.

6 Aksjeråd fra Delphifondene: Aksjer prises ikke dyrt - Eksterne spaltister - DinePenger.no 1 av :11 Vis: Uten bilde Med bilde Textstørrelse: Aa Aa Aa Aa Skriv ut Lukk Delphifondene tar inn REC Silicon i porteføljen denne måneden. Bildet er fra fabrikken til REC ved Moses Lake i Washington. FOTO: REC SILICON Aksjeråd fra Delphifondene Aksjeråd fra Delphifondene: Aksjer prises ikke dyrt Selv om aksjemarkedet stiger, betyr ikke det automatisk at aksjer blir dyrere. Eksterne spaltister Delphi fondene Publisert: :05, Oppdatert: :05 Normalt priset. Vi er ennå tidlig i en oppgangssyklus, og verdsettelsen av aksjer er på edruelige nivåer. Dersom inntjeningsveksten øker mer enn forventet, kan aksjekursene gå mye fra dagens nivåer. Ingen store hendelser. Det er for tiden lite som skjer som påvirker børsene. Krisen i Ukraina ser ut til å avta. Russland virker ikke like steil som de var tidligere i vår, og dette verdsettes av investorene. Det har også vært et militærkupp i Thailand, men for verdensøkonomien har det liten betydning. Les også: * DNB Markets: Den norske vinden har løyet * Børsene kan fortsatt stige mye Aksjerådene kommer i Dine Penger nr , og er tidlig tilgjengelig for abonnenter på DP+ Resultatsesongen begynner nå å nærme seg slutten. Tallene har ikke vært noe å hoppe opp i taket for, men generelt har det vært grei skuring. Det er imidlertid stor variasjon mellom ulike bransjer, så vi gjentar at det er viktig å være selektiv i aksjeplukkingen. Positivt i USA og Europa. USA fortsetter å toge frem. Det har kommet flere hyggelige makrotall den seneste tiden. I tillegg har usikkerheten rundt den amerikanske sentralbanken Federal Reserves (FED) kutt i de kvantitative lettelsene avtatt. Markedet vet nå hva de har å forholde seg til. Økonomien i Europa utvikler seg også litt bedre enn forventet. Veksten i Spania var for eksempel sterk i første kvartal, og det har resultert i at landets kredittrating har blitt oppgradert. Nå venter vi bare på at inntjeningsveksten i europeiske selskaper skal tilta. Ettersom aksjekursene allerede har tatt høyde for noe av det, ligger det en fare for korreksjon om den lar vente på seg eller blir mindre enn forventet. Aksjer ut: Vi er positive til Opera Software på lang sikt, men aksjen er for tiden høyt priset. Teknologisektoren har generelt falt noe tilbake den siste tiden, og vi er usikre på hvor langt det vil gå. Statoil, Bakkafrost og Borregaard må også vike for mer interessante selskaper. Aksjer inn: Det er soloppgang for Rec Silicon. Hele bransjen har blitt restrukturert som følge av prisfall og subsidiekutt. Dette har ført til kostnadsreduksjoner og færre tilbydere. Tilbudssiden er mer balansert. Nå konkurrerer solenergi på lik linje med resten av energimarkedet. Fordelen med solenergi er at den kan produseres lokalt, og at det

7 Aksjeråd fra Delphifondene: Aksjer prises ikke dyrt - Eksterne spaltister - DinePenger.no av :11 kreves lite infrastruktur. Vi tar inn Marine Harvest til fordel for Bakkafrost. Vi er veldig positive til laks og tror at Marine Harvest har større rom for reprising enn sin konkurrent fra Færøyene. Det er spennende å se at også middelklassen i fremvoksende økonomier begynner å spise norsk laks. Aksjekursen til meglerhuset ABG Sundal Collier har allerede steget en god del, men vi har tro på at trenden med økte fusjoner og oppkjøp vil fortsette de nærmeste årene. Finans. ABG Sundal Collier er en nordisk investeringsbank stiftet i Selskapet har 200 ansatte fordelt på kontorer i Oslo, Stockholm, London og New York. KILDE: MACROBOND BW LPG driver med gassfrakt ut fra USA. Dette er et spennende selskap som vil fortsette å vokse i tiden fremover. Shipping. BW LPG er verdens største eier og operatør av gasskip målt i både antall skip (36 totalt) og målt i lastekapasitet av våtgass/lpg ( Liquefied Petroleum Gas). Selskapet ble notert på Oslo Børs i november KILDE: MACROBOND Aksjeporteføljen til Delphifondene per 23. mai 2014 (intervjuet med Delphifondene ble gjort dagen før intervjuet med DNB Markets): Delphi har en avkastning på 7,4 % siden 29. april. Hovedindeksen er opp 3,8 % i samme periode.

8 Aksjeråd fra Delphifondene: Aksjer prises ikke dyrt - Eksterne spaltister - DinePenger.no av :11 NB: Kurs ved anbefaling og kurs per 29. april er justert ned for Statoil tilsvarende utbyttet på 7 kr den 15. mai. Alle aksjerådene fra Dine Penger finner du her NB! Dine Penger er eid av Schibsted, og ansatte i Dine Penger kan eie mindre aksjeposter i Schibsted eller andre aksjer som omtales på disse sidene. Denne artikkelen kommer i bladet Dine Penger nr Ansv. redaktør/adm. direktør: Per Valebrokk Nyhetsredaktør: Ingrid Indseth Nyhetssjefer: Andreas Fosse, Ida Aamodt-Hansen Telefon: Dine Penger eies og drives av E24 Dine Penger AS, Akersgaten 55, Oslo Alt innhold er opphavsrettslig beskyttet. Dine Penger. Dine Penger arbeider etter Vær Varsom-plakatens regler. RSS - Tips oss Cookies og integritetspolicy.