1. kvartal 2008 Analytikerpresentasjon Torsdag 8. mai

Transkript

1 1. kvartal 2008 Analytikerpresentasjon Torsdag 8. mai

2 Innhold Hovedtrekk Resultater 1. kvartal Resultat konsern Virksomhetsområdene Finansielle forhold Utsikter Ny Opera, Oslo Foto: Statsbygg 2

3 Kvartalsvis resultatutvikling 1. kvartal er tradisjonelt et "utgiftskvartal" Mill. NOK 3

4 Hovedtrekk (I) Høy aktivitet Høy aktivitet i entreprenørvirksomheten Omsetningsvekst i Norge Stabilt i Sverige etter flere år med sterk vekst Planlagt nedgang i Danmark Ordrereserven er stabil 13,2 mrd. kroner (13,3 ved årsskiftet) Resultat før skatt (EBT) 16 mill. kroner (54 mill. kroner) Sterk finansiell stilling Netto rentebærende posisjon -124 mill. kroner 4

5 Hovedtrekk (II) God drift Norge Høy aktivitet og fortsatt bedre marginer i entreprenørvirksomheten Lavt boligsalg preger resultatene innen Eiendom Industri: "Utgiftskvartal Kapasitetsoppbygging i forkant av forventet sterkt år Meget god uttelling på statskontraktene innen asfalt Sverige Høy aktivitet og høy salgsgrad gir betydelig resultatfremgang i Eiendom Fremgang for entreprenørvirksomheten Danmark Fortsatt konsolidering av virksomheten Litt svakere resultat enn ventet, men målet om et resultat for året 2008 i balanse ligger fast 5

6 Største igangværende prosjekter Prosjekt Type Omsetning Norge: Gulskogen Senter Dobbeltspor Lysaker-Stabekk E16 Wøyen Bjørum Elkem Solar Fluor Kjøsnesfjorden kraftverk FMC Kongsberg Tjuvholmen Thor Heyerdahl videregående skole Sverige: Norra Länken 33/34 Jericho 36 Nynäsv V73 Kvartal Bocken Danmark: Det nye Gentofte Sygehus AAB/AB Silkeborg Vestas Skejby Åhaven Kjøpesenter Jernbane og tunnel Vei Fabrikk Vannkraftanlegg Kontorbygg Grunnarbeider og kontorbygg Skole Tunnel Kontorbygg Vei Kontorbygg Sykehus Rehabilitering Teknologisenter Bolig NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK NOK 701 mill. 691 mill. 587 mill. 550 mill. 530 mill. 475 mill. 475 mill. 440 mill. SEK mill. SEK SEK SEK DKK DKK DKK DKK 404 mill. 307 mill. 294 mill. 317 mill. 297 mill. 263 mill. 257 mill. 6

7 Ordrereserve Fortsatt solid NOK mill Danmark Sverige Norge

8 Markedssituasjonen for Veidekke God, men med et mer variert bilde Entreprenørvirksomheten i alle tre land Fortsatt et godt totalmarked, men med regionale forskjeller Bolig erstattet av yrkesbygg for privat og offentlig sektor Økende på infrastruktur i Norge og Sverige Eiendomsutvikling Lavt salg av nye boliger i Norge og færre prosjekter til oppstart Normalisert salgstakt i Sverige og prisene er relativt stabile Industri Gode rammevilkår for alle virksomhetsområder Offentlig sektor utgjør i dag 40 % av virksomhetens omsetning Økende etterspørsel 8

9 Resultater 1. kvartal Lille Bislet, Oslo

10 Resultatregnskap 1. kvartal kvartal 2008 Beløp i mill. NOK , ,4 Driftsinntekter , , , ,9 Driftskostnader , ,7-54,2-66,7 Avskrivninger -233,6-221,4 49,5 3,8 Driftsresultat 882,5 712,2 7,2 14,0 Resultat tilknyttede selskap 325,8 206,9-3,0-1,8 Netto finansresultat -27,3 3,8 53,7 16,0 Resultat før skattekostnad 1 181,0 922,9-12,9-3,5 Skattekostnad -179,9-200,1 40,8 12,5 Årsresultat 1 001,1 722,8 5,0 3,6 Herav minoriteter 11,4 14,5 35,8 8,9 Netto årsresultat 989,7 708,3 0,3 0,1 Resultat pr. aksje (kr) 7,1 5,0 10

11 Solid ordrereserve Beløp i mill. NOK Endring siste 12 mnd. Norge % Sverige % Danmark % Annet Total ordrereserve % 11

12 Veidekkes tomtebank Status Enheter Største kjøp i kvartalet Norge Lørenkvartalet (260 enheter) Sverige Tre prosjekt i Mälardalen (180 enheter) Danmark Sum Tomtebanken snittkost ca kr/m2 Tomter vi produserer på i dag kostet kr/m2 Tomter vi vurderer i dag koster kr/m2 i sentrale strøk, men lavere i randsonen Tomtebanken er delvis på egen balanse og delvis i form av opsjoner Fortsatt stor konkurranse om sentrale tomter 12

13 Boligportefølje Høy salgsgrad, men lav igangsetting I produksjon pr Ferdigstilt 1. kvartal Oppstart 1. kvartal I produksjon pr Produksjon antall boliger Norge 699 (171) Sverige 922 (202) 720 Danmark 39 (27) 12 Sum i produksjon (400) Herav solgt Norge Sverige Danmark 20 1 Sum solgte i produksjon Salgsgrad % 86 % 88 % Ferdige usolgte boliger Norge Sverige - - Danmark 1 8 Sum ferdige usolgte boliger Antall prosjekter i produksjon Norge 15 (3) 1 13 Sverige 21 (4) 17 Danmark 1 1 Sum prosjekter i produksjon 37 (7)

14 Virksomhetsområdene Moss Asfaltfabrikk

15 Virksomhetsområder 1. kvartal 1. kvartal kvartal 2007 Beløp i mill. NOK Omsetning EBT Omsetning EBT Entreprenør Norge 2 557,7 112, ,1 79,9 Entreprenør Sverige 630,4 5,8 650,7 1,7 Entreprenør Danmark 514,9-12,3 742,1 4,3 Sum Entreprenør 3 703,0 105, ,9 85,9 Eiendom Norge 218,1 15,5 314,6 43,4 Eiendom Sverige 184,0 28,5 161,2 13,5 Eiendom Danmark 32,6-2,3 69,6 1,7 Sum Eiendom 434,7 41,7 545,4 58,6 Veidekke Industri 387,5-118,6 343,3-81,2 Annet -187,8-12,6-349,6-9,6 Sum 4 337,4 16, ,0 53,7 15

16 Virksomheten i Norge 1. kvartal kvartal 2007 Beløp i mill. NOK Omsetning EBT Omsetning EBT Entreprenør 2 557,7 112, ,1 79,9 Eiendom 218,1 15,5 314,6 43,4 Industri 387,5-118,6 343,3-81,2 Internomsetning -135, ,6 - Sum Norge 3 027,7 8, ,4 42,1 16

17 Entreprenør Norge Meget god utvikling Omsetningsøkning på 15 % Marginforbedring fra 3,6 % til 4,4 % Marginforbedring i de fleste av de 27 distriktene Ordrereserven på samme nivå som i 1. kvartal 2007 Markedet noe mer avventende Vridning av aktivitet fra bolig til næring (kontor/handel/industri) og anlegg Beløp i mill. NOK 1. kvartal kvartal 2007 Året 2007 Driftsinntekter 2 557, , ,7 Driftskostnader , , ,0 Avskrivninger -21,9-18,9-79,4 Driftsresultat (EBIT) 81,3 66,0 574,3 Resultat tilknyttede selskap ,5 Netto finansresultat 30,7 13,9 72,2 Resultat før skattekostnad (EBT) 112,0 79,9 643,0 Resultatmargin (%) 4,4 3,6 6,5 17

18 Eiendom Norge Svakere boligmarked preger resultatet Resultat (EBT): 16 MNOK (43) Lavere boligsalg gir lavere aktivitet 542 boliger i produksjon (1 185) Solgt næringsprosjekt i Oslo Sjølyststranda Gir gevinst på 60 MNOK i 2. halvår Beløp i mill. NOK 1. kvartal kvartal 2007 Året 2007 Driftsinntekter 218,1 314, ,1 Driftskostnader -188,5-270, ,5 Avskrivninger -1,3-0,8-4,4 Driftsresultat (EBIT) 28,3 43,4 182,2 Resultat tilknyttede selskap 2,9 7,5 298,5 Netto finansresultat -15,7-7,5-49,3 Resultat før skattekostnad (EBT) 15,5 43,4 431,4 Investert kapital

19 Antall boliger igangsatt Eiendom Norge Boligmarkedet Boligbygging hele landet Hva som preger markedet Prosjektsalg av nye boliger vanskeligere Boligkjøperne påvirket av usikkerheten i markedet Renteutviklingen virker dempende Lavere igangsetting pga. av lavere forhåndssalg Familieboliger selger relativt godt, mens mindre boliger i blokk selger dårlig Omsetningsprisene relativt stabile Enebolig Rekkehus Blokk Kilde: SSB, egne anslag 19

20 Eiendom Norge Et svakere boligmarked Hvis dette vedvarer, påvirkes resultatet og oppstart av nye prosjekter Volumer og resultat i 2008 og 2009 vil følgelig bli lavere Ferdige usolgte boliger har økt, men eksponeringen er begrenset Vi har vært forsiktige med oppstart av nye prosjekter Få overleveringer i 2008 begrenser omfanget De fundamentale faktorer for et godt boligmarked er på plass Flytting og fødselsoverskudd Lav arbeidsløshet, god økonomi i husholdningene Med utgangspunkt i en god tomtebank: Fortsette utviklingen slik at mest mulig er salgs- og byggeklart når markedet kommer tilbake Sikrer løpende verdiøkning Erfaringsvis en meget god investering 20

21 Industri Et område i vekst Asfalt Utgiftskvartal Kapasitetsoppbygging gir økte kvartalsvise forskjeller God uttelling på tildelte asfaltkontrakter for Statens vegvesen for sesongen 2008 Pukk og grus Stabil drift, kjøpt 50 % av pukkverk på Løvåsen i Trøndelag Veivedlikehold Omsetningsøkning, men noe undervurdert kostnadsnivå Underdekning prises nå inn i nye kontrakter Gjenvinning Betydelig omsetningsøkning, noe bedre marginer Avtale om å overta aksjene i Ødegaard Olav Transport AS, Fredrikstad (omsetning 26 MNOK) og Litra Containerservice AS, Lillehammer (omsetning 15 MNOK) Beløp i mill. NOK 1. kvartal kvartal 2007 Året 2007 Driftsinntekter 387,5 343, ,9 Driftskostnader -461,2-387, ,6 Avskrivninger -36,3-29,0-118,7 Driftsresultat (EBIT) -110,0-73,1 150,6 Resultat tilknyttede selskap 4,5-1,6 19,8 Netto finansresultat -13,1-6,5-40,3 Resultat før skattekostnad (EBT) -118,6-81,2 130,1 Resultatmargin (%) -30,6-23,7 4,5 21

22 Asfaltvolum (tonn) Markedsandel Kolo Veidekke Asfaltvolum (tonn) Industri Asfaltproduksjon og -marked Volumutvikling i totalmarkedet og Kolo Veidekkes markedsandel: % 33 % Produksjonsvolumer og markedsandel 2007: 19 % 18 % 12 % 13 % 5 % Markedsvolum Andel Kolo Veidekke

23 Industri Asfaltanbud Statens vegvesen 2008 Mars 2008 Tonn Andel Mars 2007 Tonn Andel April 2006 Tonn Andel Samlet volum Kolo Veidekke % % % NCC Roads % % % Mesta % % % Lemminkäinen % % % Skanska Asfalt % % % Andre % % % (Laveste anbyder ved anbudsåpning) 23

24 Virksomheten i Sverige 1. kvartal kvartal 2007 Beløp i mill. NOK Omsetning EBT Omsetning EBT Entreprenør 630,4 5,8 650,7 1,7 Eiendom 184,0 28,5 161,2 13,5 Internomsetning -84, ,5 - Sum Sverige 729,9 34,3 703,4 15,2 24

25 Entreprenør Sverige Stadig bedre drift Positiv utvikling Stabil omsetning Noe bedre margin Ordrereserve på 3,0 mrd. NOK, en økning på 40 % fra 1. kvartal 2007 Positive marginer i alle regioner Meget god utvikling i Bygg Stockholm Fortsatt kapasitetsoppbygging preger bunnlinjen Beløp i mill. NOK 1. kvartal kvartal 2007 Året 2007 Driftsinntekter 630,4 650, ,2 Driftskostnader -622,0-647, ,6 Avskrivninger -2,2-1,2-9,7 Driftsresultat (EBIT) 6,2 2,1-8,1 Resultat tilknyttede selskap Netto finansresultat -0,4-0,4 3,8 Resultat før skattekostnad (EBT) 5,8 1,7-4,3 Resultatmargin (%) 0,9 0,3-0,2 25

26 Eiendom Sverige Meget godt kvartal Kraftig resultatforbedring EBT 28,5 mill. NOK (13,5) Resultatet er en effekt av produksjon på prosjekter med høy salgsgrad Antall igangværende prosjekter minker noe 720 enheter (804) Ingen prosjekter igangsatt i 1. kvartal Meget høy salgsgrad (96 %) Beløp i mill. NOK 1. kvartal kvartal 2007 Året 2007 Driftsinntekter 184,0 161,2 767,8 Driftskostnader -161,9-146,8-638,5 Avskrivninger -0,1-0,1-3,8 Driftsresultat (EBIT) 22,0 14,3 125,5 Resultat tilknyttede selskap 6,2-5,5 Netto finansresultat 0,3-0,8-18,0 Resultat før skattekostnad (EBT) 28,5 13,5 113,0 Investert kapital

27 Eiendom Sverige Boligmarkedet Antall igangsatte boliger (i 1000 enheter) Forventer et fortsatt godt boligmarked, men markedet er nå mer normalisert Etter flere år med sterk prisvekst forventes en utflating fremover * Kilde: SCB, egne anslag Flerbostadshus Småhus * Stor igangsetting på grunn av varslede skatteendringer 27

28 Eiendom Sverige Markedet mer normalisert Fra formidling til salg Markedet fungerer, salgstakten er mer normal Mer aktiv salgsinnsats Beliggenhet mer viktig enn før Stort tilbud i annenhåndsmarkedet Grunnleggende faktorer er positive Lav arbeidsledighet God lønnsvekst Innflytting til storbyene En god tomtebank gir mange muligheter fremover 28

29 Virksomheten i Danmark 1. kvartal kvartal 2007 Beløp i mill. NOK Omsetning EBT Omsetning EBT Entreprenør 514,9-12,3 742,1 4,3 Eiendom 32,6-2,3 69,6 1,7 Internomsetning -12, ,2 - Sum Danmark 535,1-14,6 771,5 6,0 29

30 Entreprenør Danmark Fortsatt konsolidering Resultat -12,3 mill. NOK (4,3) Ingen nye problemprosjekter Svakere resultat enn forventet, men målet om nullresultat for året 2008 ligger fast Redusert aktivitet gir større andel overheadkostnader og dermed lavere bidrag Produksjon på tidligere nedskrevne prosjekter gir omsetning uten bidrag Beløp i mill. NOK 1. kvartal kvartal 2007 Året 2007 Driftsinntekter 514,9 742, ,6 Driftskostnader -528,4-737, ,9 Avskrivninger -2,4-2,3-9,3 Driftsresultat (EBIT) -15,9 2,0-109,6 Resultat tilknyttede selskap - - 0,6 Netto finansresultat 3,6 2,3 20,9 Resultat før skattekostnad (EBT) -12,3 4,3-88,1 Resultatmargin (%) -2,4 0,6-3,2 30

31 Finansielle forhold Krystallen, Kvitfjell

32 Balanse - Eiendeler Beløp i mill. NOK Goodwill 509,5 504,2 507,0 Eiendommer 458,7 495,2 424,9 Maskiner / utstyr 994,8 927,3 740,3 Investeringer i tilknyttede selskaper 590,1 427,7 369,0 Utsatt skattefordel 45,6 45,6 21,1 Finansielle eiendeler 409,4 405,4 288,1 Sum anleggsmidler 3 008, , ,4 Nærings- og boligprosjekter 1 357, , ,3 Driftsbeholdninger 306,1 273,1 336,5 Kundefordringer o.l , , ,5 Likvide midler 357,2 272,4 250,7 Sum omløpsmidler 5 830, , ,0 Sum eiendeler 8 838, , ,4 32

33 Balanse Egenkapital og gjeld Beløp i mill. NOK Egenkapital 2 150, , ,8 Pensjonsforpliktelser og utsatt skatt 484,5 474,7 384,4 Gjeld til kredittinstitusjoner 918,4 621, ,2 Leverandørgjeld 3 745, , ,2 Annen gjeld 1 539, , ,8 Sum gjeld 6 688, , ,6 Sum egenkapital og gjeld 8 838, , ,4 Netto rentebærende posisjon EK-andel (%) 24,3 26,3 21,9 33

34 Kontantstrøm Beløp i mill. NOK Entreprenør/ Annet Eiendom Industri Konsern Resultat før skatt 92,9 41,7-118,6 16,0 Avskrivninger 29,0 1,4 36,3 66,7 Annen driftskapital mv. 0,4-117,6-10,2-127,4 Kontantstrøm operasjonelt 122,3-74,5-92,5-44,7 Investeringer driftsmidler -56,4 33,8-80,6-103,2 Kjøp av virksomhet/endring langsiktige fordringer 1, ,4-28,8 Kontantstrøm investeringer -54,8 33,8-111,0-132,0 Tilbakekjøp egne aksjer -135, ,2 Annet -3,8 0,1 - -3,7 Kontantstrøm finansiering -139,0 0, ,9 Endring rentebærende gjeld -71,5-40,6-203,5-315,6 Investert kapital pr

35 Finansiell handlefrihet Veidekke har ambisjoner om å gjennomføre oppkjøp i Norge og Sverige Med basis i dette vurderer vi løpende nye investeringsmuligheter Vi registrerer flere muligheter nå enn for ett år siden Prisforventningene er imidlertid for høye etter vår vurdering Veidekke har således prioritert tilbakekjøp av egne aksjer og tomteinvesteringer i 1. kvartal Investert kapital innen Eiendom vil variere Lavere kapitalbinding (arbeidskapital) i 2008 Sannsynligvis høyere kapitalbinding i 2009 og 2010 Tilbakekjøp av aksjer er et kontinuerlig alternativ til andre investeringer 35

36 Tilbakekjøp av egne aksjer Veidekke har hittil i 2008 kjøpt tilbake 2,2 % egne aksjer for 150 mill. kroner Samtlige egne aksjer (3 %) ble vedtatt slettet på generalforsamlingen 7. mai 2008 Antall utestående aksjer etter sletting er Styret vedtok 7. mai et nytt tilbakekjøpsprogram på inntil 3 % av egne aksjer, hvilket utgjør aksjer Kjøpene kan foretas frem til neste ordinære generalforsamling i

37 Veidekkeaksjen Største eiere pr. 6. mai 2008 OBOS Forretningsbygg 26,0 % Folketrygdfondet 8,6 % IF Skadeforsäkring 8,3 % First Securities Egenhandelskonto 4,8 % Veidekke ASA (Egne Aksjer) 3,0 % State Street Bank (NOM) 2,4 % Fortis Global Custody (Nederland) 2,2 % MP Pensjon 2,1 % Storebrand Livsforsikring 2,0 % Must Invest AS 1,8 % Vital Forsikring ASA 1,2 % JP Morgan Chase Bank (NOM) 0,8 % Skandinaviska Enskilda Bank (NOM) 0,8 % Utenlandske aksjonærer 29,4 % medarbeidere 15,7 % januar 2005 januar 2006 januar 2007 januar 2008 Veidekke Oslo Børs Avkastning: Veidekkeaksjen Oslo Børs 2004: 81 % 38,4 % 2005: 113 % 41 % 2006: 28 % 32 % 2007: 11 % 11 % Hittil i 2008: -4 % -3 % 37

38 Utsikter Eriksberg, Göteborg

39 Mrd NOK B/A-markedet i Norge Høyt aktivitetsnivå B/A-markedet fordelt på delmarkeder Boliger Yrkesbygg Anlegg Rep. og vedl. Bygg- og anleggsinvesteringene øker med vel 1 % i år Yrkesbygg flater ut på høyt nivå Boliginvesteringene avtar Anlegg vokser jevnt Asfaltering av veier Økte med 15 % fra 2006 til 2007 Statsbudsjettet indikerer ytterligere vekst på vel 4 % for Kilde: Statistisk Sentralbyrå, egne anslag 39

40 Mrd SEK B/A-markedet i Sverige Fortsatt vekst 120,0 100,0 B/A-markedet fordelt på delmarkeder Boliger God vekst i det svenske B/Amarkedet, men avtagende Yrkesbygginvesteringene fortsetter med god vekst frem til ,0 60,0 Yrkesbygg Rep. og vedl. Anlegg Boliginvesteringene øker med 2,5 % i år Anlegg: Veksten tar seg opp 40,0 20,0 Trolig lavere vekst i BA-markedet fremover 0, Kilde: Sveriges Byggindustri, egne anslag 40

41 Mrd DKK B/A-markedet i Danmark Fall i boliger preger markedet 80,0 70,0 60,0 B/A-markedet fordelt på delmarkeder Boliger Nedgang i B/A-markedet Yrkesbygg flater ut Fortsatt nedgang i boliginvesteringene Svak vekst i Anlegg 50,0 40,0 30,0 20,0 Rep. og vedl. Yrkesbygg Anlegg Forventet bedring i BA-markedet fra ,0 0, Kilde: Dansk Byggeri, egne anslag 41

42 Oppsummering virksomheten Entreprenør Sterk vekst og bedrede marginer i Norge Styrket posisjon i Sverige Konsolidering i Danmark Sterk ordrereserve og gode kunderelasjoner Eiendom Et godt resultat i Sverige Det svake boligmarkedet preger resultatene i Norge Posisjonering gjennom kjøp og utvikling av tomter Industri Kapasitetsoppbygging i forkant av et økende marked God uttelling på statskontraktene innen asfalt 42

43 Veidekkes muligheter i et mer usikkert marked Vårt hovedsyn er at BA-markedet flater ut Demper kostnadsveksten etter en periode med overopphetet marked I et slikt marked oppstår det muligheter innen alle virksomhetsområder Vår finansielle styrke gjør det mulig å utnytte disse mulighetene Veidekke har en god organisasjon med fokus på risiko, gjennomføringsevne og kontinuerlig forbedring 43

44 Vedlegg Ny Østergade, Roskilde

45 Finansielle hovedtall Kapitalforhold 1. kvartal kvartal Investeringer Netto rentebærende posisjon Egenkapital Egenkapitalandel (%) 24,3 21,9 26,3 21,4 23,1 Rentabilitet (%) Driftsmargin 0,1 1,2 4,6 4,3 4,1 Resultatmargin 0,4 1,3 6,1 5,6 4,9 Egenkapitalrentabilitet 0,6 2,3 49,3 44,5 36,8 Aksjer og aksjonærforhold *) Resultat pr. aksje (kr) 0,1 0,3 7,1 5,0 3,9 Børskurs (kr) 50,3 68,8 50,8 47,4 38,5 Børsverdi Utestående aksjer (gjennomsnitt mill.) 137,4 140,3 140,0 142,9 143,0 *) Justert for aksjesplitt 1:5 45

46 Resultater pr. land Beløp i mill. NOK 1. kvartal 2008 Omsetning EBT Margin 1. kvartal 2007 Omsetning EBT Margin Entreprenør 2 557,7 112,0 4,4 % 2 223,1 79,9 3,6 % Eiendom 218,1 15,5 7,1 % 314,6 43,4 13,8 % Industri 387,5-118,6-30,6 % 343,3-81,2-23,7 % Internomsetning -135, ,6 - - Sum Norge 3 027,7 8,9 0,3 % 2 654,4 42,1 1,6% Entreprenør 630,4 5,8 0,9 % 650,7 1,7 0,3 % Eiendom 184,0 28,5 15,5 % 161,2 13,5 8,4 % Internomsetning -84, ,5 - - Sum Sverige 729,9 34,3 4,7 % 703,4 15,2 2,2 % Entreprenør 514,9-12,3-2,4 % 742,1 4,3 0,6 % Eiendom 32,6-2,3-7,1 % 69,6 1,7 2,4 % Internomsetning -12, ,2 - - Sum Danmark 535,1-14,6-2,7 % 771,5 6,0 0,8 % Annet 44,7-12,6-34,7-9,6 - Sum 4 337,4 16,0 0,4 % 4 155,0 53,7 1,3 % 46

47 Mrd kr(nok) Et fortsatt godt bygg og anleggsmarked i Skandinavia Bygg og anleggsmarkedet i Skandinavia Kilder: Norge: SSB, egne beregninger Danmark: Danske entreprenører Sverige: Sveriges Byggindustrier Sverige Norge Danmark Internasjonale konjunkturer bedres fra 2009, påvirker B/A-markedet Selv om veksten avtar, vil nivået på BA-markedet fortsatt være høyt Svakere boliginvesteringer i år og neste år, men trolig ny vekst i fra 2009 Yrkesbygg på høyt nivå i dag avtar trolig noe, men fortsatt høyt aktivitetsnivå Anleggsaktiviteten holdes oppe i alle land Behov for bedre og mer effektiv infrastruktur Asfalt og drift og vedlikehold av veier vokser i hele perioden 47

48 Svakere boligmarked i Danmark, men når kommer oppgangen? Igangsatte boliger Danmark Antall boliger Private Offentlige Kilde: Danmark statistikk, egne anslag Boligmarkedet har falt kraftig de siste to årene Hva er årsaken? Forventninger om prisstigning er forsvunnet Avventende kjøpere Mye spekulasjonsboliger for salg Mer restriktive banker Må selge før du kjøper Tilbudet har økt Dyrere å finansiere boligkjøp Effekten av avdragsfrie lån mindre Men de demografiske forhold og husholdningsøkonomien vil kunne bidra til ny vekst igjen I løpet av