Energi Halvårsrapport Q2
2 E-CO Energi // Halvårsrapport Styrets rapport HALVÅRSRAPPORT FOR KONSERNET 1. JANUAR 30. JUNI (Sammenlignbare tall for i parentes) NØKKELTALL Året (Beløp i millioner kroner) Resultat Driftsinntekter 425 398 1 379 1 323 2 863 Driftsresultat 143 129 801 755 1 698 Resultat før skatter 87 67 687 624 1 491 Resultat etter skatter 45 14 350 299 713 Balanse og kontantstrøm Totalkapital 15 627 15 818 15 627 15 818 16 064 Egenkapital 6 413 6 389 6 413 6 389 6 063 Likvider 343 365 343 365 608 Egenkapitalandel 41 % 40 % 41 % 40 % 38 % Kontantstrøm fra virksomheten (579) (566) (243) (245) 694 Annet Kraftproduksjon (GWh) 1 727 1 920 5 235 5 024 10 579 Resultat etter skatt ble 350 millioner kroner i første halvår som er 51 millioner kroner høyere enn i tilsvarende periode i. Økningen skyldes høyere produksjon. Prissikring medførte at oppnådd salgspris var 27 prosent høyere enn områdeprisen i halvåret. Snømagasinene i fjellet var vesentlig høyere enn normalt ved utgangen av halvåret. Dette bidrar til lave terminpriser for resten av. Selv om prissikring ventes å dempe effekten av lave kraftpriser også i siste halvår, forventes det et lavere årsresultat for enn for året før. Styret vurderer resultatet som tilfredsstillende på basis av markedssituasjonen. VIRKSOMHETEN Konsernets kjernevirksomhet er eierskap, utvikling, drift og forvaltning av vannkraftanlegg, herunder: Energidisponering - omsetning av kraft i engrosmarkedet Produksjon drift, vedlikehold og prosjektgjennomføring Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernet består av morselskapet E-CO Energi Holding AS og de heleide datterselskapene E-CO Energi AS og Oslo Lysverker AS. Gjennom disse selskapene har konsernet eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent), Embretsfosskraftverkene DA (50 prosent) og NGK Utbygging AS (25 prosent). Inklusiv deleide kraftverk, har E-CO Energi en normalproduksjon på 9,9 TWh. E-CO er 100 prosent eid av Oslo kommune. OM HALVÅRSRAPPORTEN Halvårsrapporten for første halvår er avlagt i samsvar med norske regnskapsstandarder og god regnskapsskikk. Det er benyttet samme regnskapsprinsipper og de samme estimeringsmetoder som i årsregnskapet for. Regnskapet for første halvår er urevidert. Kvartalstallene kommenteres i den utstrekning særskilte forhold har gjort seg gjeldende for andre kvartal. En vesentlig del av konsernets produksjon kommer fra kraftverk med god magasineringsevne som normalt innebærer store sesongvariasjoner i produksjonen. Et magasinverk vil normalt ha hoveddelen av årsproduksjonen i vintersesongen. Dette gjenspeiles i driftsinntekter og resultater som vanligvis er betydelig lavere i andre og tredje kvartal enn i de øvrige to kvartaler. MARKEDSFORHOLD, PRODUKSJON OG PRISER Til tross for kjølig vær og sen snøsmelting var andre kvartal preget av lave kraftpriser i hele Norden. Mye nedbør og gode vindforhold bidro til at den generelle ressurssituasjonen i Norden var god, selv om den norske magasinfyllingen lå godt under normalt gjennom hele kvartalet. Lave temperaturer i mai og juni førte til at mye av nedbøren som kom gjennom andre kvartal la seg som snø i fjellet. Begrenset tilsig bidro derfor til at fyllingsgraden i de norske vannmagasinene lå under normal gjennom hele kvartalet fra et tilnærmet normalnivå ved inngangen til andre kvartal. En nedbørsrik vår med lave temperaturer førte til at det gjenværende snømagasinet var betydelig over normalt ved utgangen av andre kvartal, ca. 30 TWh mot ca. 12 TWh normalt. Dette gjenspeiles i lave prisforventninger i terminmarkedet for resten av. Fyllingsgraden i de nordiske vannmagasinene var 59 prosent (69 prosent) mot et historisk mediannivå på 69 prosent ved utgangen av første halvår.
3 E-CO Energi // Halvårsrapport Styrets rapport PRODUKSJON (GWh) har finansiell prissikring gitt et vesentlig bidrag i tillegg til inntektene fra det fysiske spotsalget. 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 2013 Driftskostnadene viser ingen større endringer i forhold til første halvår i fjor. En økning på 10 millioner kroner kan for størstedelen henføres til økte innmatingskostnader. Driftsresultatet i første halvår ble 801 millioner kroner (755 millioner kroner), tilsvarende en økning på 6 prosent. Netto finanskostnader ble 114 millioner kroner (131 millioner kroner). Reduksjonen er hovedsakelig knyttet til lavere rente på innlån. Netto rentebærende gjeld (ekskl. ansvarlig lån) var ved utgangen av halvåret 4 688 millioner kroner som er 187 millioner kroner høyere enn på tilsvarende tidspunkt i. Effektiv rente på lån (ekskl. ansvarlig lån) var 3,5 prosent per 30. juni (3,7 prosent). Estimert rente på ansvarlig lån var 2,2 prosent (2,5 prosent). Den norske kraftproduksjonen var 74,0 TWh i første halvår (72,4 TWh). Bruttoforbruket av kraft var på 67,8 TWh (66,1 TWh). Det ble netto eksportert 6,2 TWh i første halvår (6,2 TWh). Konsernets kraftproduksjon var 5 235 GWh i første halvår i år (5 024 GWh). Produksjonen i andre kvartal var 1 727 GWh (1 919 GWh). Gjennomsnittlig systempris ble på 21,1 øre per kwh i første halvår (23,1 øre per kwh). Områdeprisen i Sør-Norge ble 20,4 øre per kwh (20,7 øre per kwh). E-CO Energis produksjon fordeler seg med ca. en tredjedel i prisområde Oslo og ca. to tredjedeler i Bergen. Forskjellen mellom de to prisområdene har vært ubetydelig i første halvår, både i inneværende år og i fjor. Gjennomsnittlig salgspris i halvåret eksklusiv konsesjonskraft ble 26,0 øre per kwh (26,6 øre per kwh). Den oppnådde salgsprisen var 27 prosent høyere enn områdepris i halvåret (28 prosent). RESULTATER I FØRSTE HALVÅR Driftsinntektene i første halvår ble 1 379 millioner kroner (1 323 millioner kroner) som tilsvarer en økning på 4 prosent. Økningen skyldes primært høyere produksjon. Oppnådd salgspris er marginalt lavere enn i fjor, men både i inneværende år og i fjoråret Resultat før skatter ble 687 millioner kroner (624 millioner kroner), som tilsvarer en økning på 10 prosent i forhold til fjoråret. Skattekostnaden ble 337 millioner kroner i første halvår (325 millioner kroner). Resultat etter skatter ble 350 millioner kroner (299 millioner kroner), tilsvarende en økning på 17 prosent. INVESTERINGER, KONTANTSTRØM OG KAPITALFORHOLD Investeringene i varige driftsmidler ble 121 millioner kroner (101 millioner kroner). Det største investeringsprosjektet er byggingen av Rosten kraftverk i Gudbrandsdalen, der anleggsvirksomheten startet opp i fjor høst (ferdigstillelse 2018). Total kostnadsramme er 873 millioner kroner. E-CO Energis eierandel er 44 prosent. Øvrige investeringer er i hovedsak vedlikeholdsinvesteringer. Kontantstrøm fra virksomheten var på minus 243 millioner kroner i første halvår (minus 245 millioner kroner). Den negative kontantstrømmen i begge år er først og fremst knyttet til skattebetalinger. Estimert skatt for hele fjoråret betales som forhåndsskatt i første halvår. Endelig skatteoppgjør foreligger normalt i oktober. Siden skatt er en så betydelig kostnad for E-CO Energi, innebærer dette at kontantstrømmen fra virksomheten normalt er vesentlig lavere i første halvår enn i andre halvår. PRISER, MÅNEDLIG GJENNOMSNITT (NOK/kWh) 0,4 DRIFTSRESULTAT (NOK millioner) 1000 0,3 0,2 0,1 800 600 400 200 0,0 Jan. Feb. Mars April Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Des. 0 1. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Spotpris Spotpris Terminpris Salgspris 2013
4 E-CO Energi // Halvårsrapport Styrets rapport Likviditetsbeholdningen var ved utgangen av juni på 343 millioner kroner (365 millioner kroner). Per 30. juni hadde konsernet 5 031 millioner kroner i langsiktig og kortsiktig rentebærende gjeld utenom ansvarlig lån (4 896 millioner kroner). I andre kvartal er det tatt opp et obligasjonslån i det norske markedet på 200 millioner kroner med 15 års løpetid. Kortsiktige sertifikatlån utgjorde 600 millioner kroner ved halvårets utløp. Rentedurasjonen per 30. juni var på 3,1 år som innebærer en økning på 0,1 år fra årsskiftet. Ved utgangen av første halvår var konsernets egenkapitalprosent 41,1 prosent (40,4 prosent) mot 37,7 prosent ved årets begynnelse. RISIKO, HENDELSER OG USIKKERHETSFAKTORER E-CO Energis finansielle risiko er i første rekke knyttet til produksjonsvolum og kraftpriser, herunder sikringshandel og utviklingen i valutakurser. E-CO Energis policy går ut på å prissikre deler av fremtidig produksjon. Verdien av prissikret produksjon valutasikres fra EUR til NOK. Det er en risiko knyttet til avvik mellom systempris og områdepris. Siden konsernet har betydelig gjeld, er det også en finansiell risiko knyttet til renteutviklingen. E-CO Energi har som policy å delvis å binde renten for deler av porteføljen. Utenlandske lån valutasikres til norske kroner i sin helhet. FREMTIDSUTSIKTER Konsernet har en betydelig posisjon i kraftmarkedet og kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon, og har en solid finansiell posisjon. Konsernets strategi er primært å investere i vannkraftproduksjon i Norge i den utstrekning lønnsomme investeringsalternativer foreligger. I tillegg vurderes også mulig heter for investeringer i vannkraft utenfor Norge, vindkraft og kraftutveks ling med utlandet. Som følge av lav snøsmelting er forventet årsproduksjon nedjustert i løpet av andre kvartal. Med normale nedbørsforhold resten av året forventes at produksjonen i vil bli i overkant av et normalproduksjon. Basert på markedets prisforventninger for resten av året, forventes et lavere årsresultat for sammenlignet med i fjor. Terminprisene for de nærmeste årene tilsier at det må forventes lavere resultater fremover enn det konsernet har oppnådd i de senere år. Svingninger i terminprisene kan medføre store urealiserte verdiendringer på sikringsporteføljen, som i henhold til konsernets regnskapsprinsipper ikke bokføres. Urealisert positiv verdi på konsernets sikringsportefølje (inkludert valutasikring) var 220 millioner kroner per 30. juni i år (152 millioner kroner). Ved årsskiftet var det en urealisert positiv verdi på 50 millioner kroner. Oslo, 25. august Styret i E-CO Energi Holding AS
5 E-CO Energi // Halvårsrapport Regnskap RESULTATREGNSKAP (Beløp i millioner kroner) År Energiinntekter 406 379 1 343 1 289 2 797 Øvrige driftsinntekter 19 19 36 34 66 Driftsinntekter 425 398 1 379 1 323 2 863 Energikjøp, overføring (54) (56) (122) (114) (257) Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (67) (67) (133) (134) (258) Andre driftskostnader (93) (79) (187) (183) (377) Avskrivninger (68) (67) (136) (137) (273) Driftskostnader (282) (269) (578) (568) (1 165) Driftsresultat 143 129 801 755 1 698 Netto finanskostnader (56) (62) (114) (131) (207) Resultat før skatter 87 67 687 624 1 491 Skatter (42) (53) (337) (325) (778) Resultat etter skatter 45 14 350 299 713 Resultat per aksje (kr) 26 8 206 176 419
6 E-CO Energi // Halvårsrapport Regnskap BALANSE (Beløp i millioner kroner) 30.6 30.6 31.12 Eiendeler: Immaterielle eiendeler 8 143 8 163 8 147 Varige driftsmidler 6 588 6 604 6 604 Finansielle anleggsmidler 471 535 464 Anleggsmidler 15 202 15 302 15 215 Kortsiktige fordringer 82 121 195 Kortsiktige investeringer 0 30 46 Bankinnskudd, kontanter o.l. 343 365 608 Omløpsmidler 425 516 849 Eiendeler 15 627 15 818 16 064 Gjeld og Egenkapital: Innskutt egenkapital 3 606 3 606 3 606 Opptjent egenkapital 2 807 2 783 2 457 Egenkapital 6 413 6 389 6 063 Avsetning for forpliktelser 592 557 575 Ansvarlig lån 3 347 3 347 3 347 Annen langsiktig gjeld 5 031 4 896 4 231 Langsiktig gjeld 8 970 8 800 8 153 Avsatt utbytte 0 0 740 Annen kortsiktig gjeld 244 629 1 108 Kortsiktig gjeld 244 629 1 848 Gjeld og egenkapital 15 627 15 818 16 064
7 E-CO Energi // Halvårsrapport Regnskap KONTANTSTRØMANALYSE (Beløp i millioner kroner) År Tilført fra virksomheten 116 79 492 438 982 Endring i betalbar skatt (386) (398) (681) (611) (280) Endringer i andre arbeidskapitalposter (309) (247) (54) (72) (8) Kontantstrøm fra virksomheten (579) (566) (243) (245) 694 Investeringer i varige driftsmidler (59) (77) (121) (101) (236) Andre investeringer / salg 1 21 39 21 125 Kontantstrøm fra investeringer (58) (56) (82) (80) (111) Endringer i kortsiktige lån 0 200 600 200 0 Opptak av langsiktige lån 200 0 200 546 546 Nedbetaling av langsiktige lån 0 0 0 0 (465) Utbytte (740) (750) (740) (750) (750) Kontantstrøm fra finansiering (540) (550) 60 (4) (669) Kontantstrøm i perioden (1 177) (1 172) (265) (329) (86) Likviditetsbeholdning ved periodens begynnelse 1 520 1 537 608 694 694 Likviditetsbeholdning ved periodens slutt 343 365 343 365 608 EGENKAPITAL (Beløp i millioner kroner) År Egenkapital ved periodens begynnelse 6 368 6 375 6 063 6 090 6 090 Periodens resultat 45 14 350 299 713 Avsatt utbytte 0 0 0 0 (740) Egenkapital ved periodens slutt 6 413 6 389 6 413 6 389 6 063
8 E-CO Energi // Halvårsrapport Erklæring ERKLÆRING I HENHOLD TIL VERDIPAPIRHANDELLOVEN 5-6 STYRETS MEDLEMMER OG ADMINISTRERENDE DIREKTØR ERKLÆRER FØLGENDE: Halvårsregnskapet for er, etter vår beste overbevisning, utarbeidet i samsvar med norske regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Halvårsberetningen for gir, etter vår beste overbevisning, en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet og beskriver de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode. Oslo, 25. august Anne Carine Tanum Styreleder Torger Ødegaard Eli Skrøvset Mari Thjømøe Helge Skudal Knut Svensgård Lars Oust Tore Olaf Rimmereid Administrerende direktør E-CO Energi Holding AS C.J. Hambros plass 2 C Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon 24 11 69 00 Telefaks 24 11 69 01 www.e-co.no signatur.no 150248