Energi Halvårsrapport 2014 Q2

Transkript

1 Energi Halvårsrapport Q2

2 2 E-CO Energi // Halvårsrapport Styrets rapport HALVÅRSRAPPORT FOR KONSERNET 1. JANUAR 30. JUNI (Tall for i parentes) NØKKELTALL Året (Beløp i millioner kroner) Resultat Driftsinntekter Driftsresultat Resultat før skatter Resultat etter skatter Balanse og kontantstrøm Totalkapital Egenkapital Likvider Egenkapitalandel 40 % 41 % 40 % 41 % 37 % Kontantstrøm fra virksomheten (566) (378) (245) Annet Kraftproduksjon (GWh) Lavere kraftpriser førte til en betydelig resultatnedgang i første halvår sammenlignet med i fjor. Resultat etter skatt ble 299 millioner kroner mot 504 millioner kroner i første halvår, en reduksjon på 41 prosent. Driftsinntektene falt med 22 prosent. Prissikring dempet i betydelig grad effekten av lavere spotpriser på kraft. Konsernets kraftproduksjon ble GWh som er ca. 100 GWh lavere i første halvår sammenlignet med fjoråret. VIRKSOMHETEN E-CO Energis virksomhet er: Eierskap, utbygging, drift og forvaltning av vannkraftanlegg Omsetning av kraft i engrosmarkedet Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernet består av morselskapet E-CO Energi Holding AS og de heleide datterselskapene E-CO Energi AS og Oslo Lysverker AS. Gjennom disse selskapene har konsernet eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent), Embretsfosskraftverkene DA (50 prosent) og Norsk Grønnkraft AS (25 prosent). Inklusiv eierandeler, har E-CO Energi en normalproduksjon på 9,7 TWh. E-CO Energi Holding AS er 100 prosent eid av Oslo kommune. OM HALVÅRSRAPPORTEN Rapporten for første halvår er avlagt i samsvar med norske regnskapsstandarder og god regnskapsskikk. Det er benyttet samme regnskapsprinsipper og de samme estimeringsmetoder som i årsregnskapet for. Regnskapet for første halvår er urevidert. Kvartalstallene kommenteres i den utstrekning særskilte forhold har gjort seg gjeldende for andre kvartal. En vesentlig del av konsernets produksjon kommer fra kraftverk med god magasineringsevne som normalt innebærer store sesongvariasjoner i produksjonen. Et magasinverk vil normalt ha hoveddelen av årsproduksjonen i vintersesongen. Dette gjenspeiles i driftsinntekter og resultater som vanligvis er betydelig lavere i andre og tredje kvartal enn i de øvrige to kvartaler. MARKEDSFORHOLD, PRODUKSJON OG PRISER Spotprisene i det nordiske markedet ble lave i første halvår, og en må syv år tilbake i tid for å finne en lavere gjennomsnittpris for halvåret. Sammenlignet med i fjor falt gjennomsnittlig systempris med 24 prosent. Områdeprisene i Sør-Norge falt mer enn systemprisen. Gjennomsnittlig spotpris i NO5, der E-CO har den største delen av produksjonen, falt med 33 prosent sammenlignet med første halvår. For E-CO Energi ble den store prisnedgangen i betydelig grad dempet som følge av konsernets prissikringsstrategi. De viktigste grunnene til nedgangen i kraftpriser sammenlignet med i fjor er at første halvår ble ekstraordinært mildt, hvilket medførte et lavere kraftforbruk. Samtidig ble kraftproduksjonen høyere som følge av mer nedbør og tilsig. Redusert overføringskapasitet mellom Sør-Norge og Sverige kombinert med høyt tilsig fra snøsmelting førte til store avvik mot systempris i mai og juni. Avviket i NO5 ble på 5,7 øre per kwh i mai og 5,1 øre i juni. Prisforskjellen ble forsterket ved at flere av de store kjernekraftverkene i Sverige var tatt ut til vedlikehold. Prisavvik fører til at

3 3 E-CO Energi // Halvårsrapport Styrets rapport prissikring mot systempris blir mindre effektiv og når systemprisen er høyere enn områdeprisen blir oppnådd pris lavere enn den prisen sikringen er foretatt til. Fyllingsgraden i de nordiske vannmagasinene ved utgangen av første halvår var på 69 prosent (68 prosent) som er nær det historiske mediannivået. Den norske kraftproduksjonen var 72,4 TWh i første halvår, 6,1 prosent høyere enn i første halvår (68,2 TWh). Bruttoforbruket av kraft var på 66,1 TWh (68,9 TWh), ned 4,0 prosent. Kraftkrevende industri økte forbruket med 2,0 prosent og alminnelig forsyning gikk ned med 6,2 prosent. Det ble netto eksportert 6,3 TWh i første halvår (importert 0,7 TWh). Konsernets kraftproduksjon var GWh i første halvår i år (5 123 GWh), tilsvarende en nedgang på 1,9 prosent. Produksjonen i andre kvartal var GWh (1 828 GWh). PRODUKSJON (GWh) kvartal 3. kvartal 4. kvartal 2012 Gjennomsnittlig systempris ble på 23,1 øre per kwh i første halvår (30,3 øre per kwh). Gjennomsnittlig salgspris i halvåret eksklusiv konsesjonskraft ble 26,6 øre per kwh (33,4 øre per kwh). Den oppnådde salgsprisen var 15 prosent høyere enn gjennomsnittlig systempris i halvåret (10 prosent høyere). På slutten av fjoråret endret Statnett områdeinndelingen slik at ca. to tredjedeler av konsernets produksjon ble flyttet fra prisområde NO1 (Oslo) til NO5 (Bergen). I forhold til områdepris, for vektet med konsernets produksjon i de to prisområdene, var gjennomsnittlig salgspris 28 prosent høyere i første halvår (9 prosent høyere). RESULTATER I FØRSTE HALVÅR Driftsinntektene i første halvår ble millioner kroner (1 693 millioner kroner) som tilsvarer en reduksjon på 370 millioner kroner, eller 22 prosent. I hovedsak skyldes nedgangen i inntekter lavere pris. Prissikring har gitt et betydelig positivt bidrag til driftsinntektene hittil i år og realisert salgspris har ligget vesentlig over spotpris. Prisavviket mellom områdepris og systempris i mai og juni medførte imidlertid at i disse månedene ble realisert pris på linje med systempris, men vesentlig høyere enn områdeprisen. Driftskostnadene økte med 67 millioner kroner eller 13 prosent sammenlignet med første halvår i fjor. Økningen skyldes primært høyere innmatingskostnader mot Statnett. En økning i avskrivningene med 10 millioner kroner kan tilskrives kraftverkene Embretsfoss 4 og Rendalen 2 som ble satt i drift i. Driftsresultatet i første halvår ble 755 millioner kroner (1 192 millioner kroner), en nedgang på 37 prosent. Netto finanskostnader ble 131 millioner kroner (119 millioner kroner). Økningen kan i hovedsak relateres til tap på valutavekslinger i inneværende år mot valutagevinster i fjor. Netto rentekostnad i halvåret er noe lavere enn i tilsvarende periode i. Netto rentebærende gjeld (ekskl. ansvarlig lån) var ved utgangen av halvåret millioner kroner som er 52 millioner kroner lavere enn på tilsvarende tidspunkt i. Effektiv rente på lån (ekskl. ansvarlig lån) var 3,7 prosent per 30. juni (3,8 prosent). Estimert rente på ansvarlig lån var 2,5 prosent (2,6 prosent). Resultat før skatter ble 624 millioner kroner (1 072 millioner kroner), som tilsvarer en reduksjon på 42 prosent i forhold til fjoråret. Skattekostnaden ble 325 millioner kroner i første halvår (568 millioner kroner). Skatteprosenten var på 52 prosent mot 53 prosent i første halvår. Den lavere skatteprosenten er knyttet til grunnrenteskatten, som beregnes med basis i spotprisen og ikke faktisk salgspris. Den positive effekten av finansiell prissikring var vesentlig høyere i inneværende år enn i fjor, hvilket medfører en lavere skatteprosent. Regnskapsført grunnrenteskatt utgjorde 156 millioner kroner i første halvår (267 millioner kroner). De nye skattesatsene gjeldende fra ; overskuddsskatt 27 prosent (28 prosent) og grunnrenteskatt 31 prosent (30 prosent); har samlet liten effekt på konsernets effektive skattesats. Resultat etter skatter ble 299 millioner kroner (504 millioner kroner), en nedgang på 41 prosent. PRISER, MÅNEDLIG GJENNOMSNITT (NOK/kWh) 0,5 DRIFTSRESULTAT (NOK millioner) , , , , ,0 Jan. Feb. Mars April Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Des kvartal 3. kvartal 4. kvartal Spotpris Spotpris Terminpris Salgspris 2012

4 4 E-CO Energi // Halvårsrapport Styrets rapport INVESTERINGER, KONTANTSTRØM OG KAPITALFORHOLD Investeringene i varige driftsmidler ble 101 millioner kroner (218 millioner kroner). Investeringene i første halvår er i sin helhet knyttet til rehabiliteringer av anlegg. Det er i første halvår gjennomført anbudskonkurranser for bygging av kraftverkene Mork i Lærdal kommune (90 GWh, E-CO Energis andel 67 prosent) og Rosten i Sel kommune (192 GWh, E-CO Energis andel 44 prosent). For Mork viste anbudene en for høy utbyggingskostnad til at den planlagte utbyggingen er lønnsom i dagens situasjon. Det arbeides videre med å undersøke om det finnes alternative, lønnsomme utbyggingskonsepter. Beslutning om eventuell utbygging av Rosten forventes å bli tatt i 3. kvartal. Kontantstrøm fra virksomheten var på minus 245 millioner kroner i første halvår (70 millioner kroner). Nedgangen på 315 millioner kroner skyldes lavere resultat, samt økt arbeidskapital knyttet til skattegjelden som betales i året etter at den påløper. På grunn av terminene for skattebetaling i første halvår er kontantstrømmen fra virksomheten normalt vesentlig lavere i første halvår enn i andre halvår. Utbyttet for på 750 millioner kroner er utbetalt i andre kvartal. Likviditetsbeholdningen var ved utgangen av juni på 365 millioner kroner (351 millioner kroner). Per 30. juni hadde konsernet millioner kroner i langsiktig og kortsiktig rentebærende gjeld utenom ansvarlig lån (4 927 millioner kroner). Det er tatt opp 546 millioner kroner i langsiktige lån hittil i år. Kortsiktige sertifikatlån per 30. juni utgjorde 200 millioner kroner (900 millioner kroner). Et langsiktig lån på 465 millioner kroner forfaller i desember. Låneporteføljens gjennomsnittlige løpetid var 7,6 år ved utgangen av halvåret, hvilket er en økning på 0,5 år siden årsskiftet. Rentedurasjonen var på 2,6 år som innebærer en reduksjon på 0,1 år fra årsskiftet. Ved utgangen av første halvår var konsernets egenkapitalprosent 40,4 prosent (40,7 prosent). RISIKO, HENDELSER OG USIKKERHETSFAKTORER E-CO Energis finansielle risiko er i første rekke knyttet til produksjonsvolum og kraftpriser, herunder sikringshandel og utviklingen i valutakurser. E-CO Energis policy går ut på å prissikre deler av fremtidig produksjon. Verdien av prissikret produksjon valutasikres fra EUR til NOK. Det er en risiko knyttet til avvik mellom systempris og områdepris. Siden konsernet har betydelig gjeld, er det også en finansiell risiko knyttet til renteutviklingen. E-CO Energi har som policy å delvis å binde renten. Utenlandske lån valutasikres i sin helhet. Konsernet har per 30. juni prissikret en betydelig andel av forventet produksjon for resten av, noe som begrenser prisusikkerhet for resultat etter skatt for inneværende år. Avviket mellom områdepris og systempris, som var spesielt stort i mai og juni, har vært moderat i perioden etter halvåret. Svingninger i terminprisene for kraft og valuta kan medføre store urealiserte verdiendringer på sikringsporteføljen, som i henhold til konsernets regnskapsprinsipper ikke bokføres. Urealisert positiv verdi på konsernets sikringsportefølje (inkludert valutasikring) var 152 millioner kroner per 30. juni i år. Ved årsskiftet var det en urealisert positiv verdi på 192 millioner kroner. FREMTIDSUTSIKTER Konsernet har betydelig kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon, og har en solid finansiell posisjon. Konsernets strategi er primært å investere i vannkraftproduksjon i Norge i den utstrekning lønnsomme investeringsalternativer foreligger. I tillegg vurderes også muligheter for investeringer i vannkraft utenfor Norge, vindkraft og kraftutveksling med utlandet. Med normale nedbørsforhold resten av året forventes at produksjonen i vil bli noe høyere enn normalt. Det forventes et lavere årsresultat for sammenlignet med i fjor. Terminprisene for de nærmeste årene tilsier at det må forventes lavere resultater fremover enn det konsernet har oppnådd i de senere år. Oslo, 25. august Styret i E-CO Energi Holding AS

5 5 E-CO Energi // Halvårsrapport Regnskap RESULTATREGNSKAP (Beløp i millioner kroner) År Energiinntekter Øvrige driftsinntekter Driftsinntekter Energikjøp, overføring (56) (32) (114) (64) (150) Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (67) (64) (134) (128) (253) Andre driftskostnader (79) (90) (183) (182) (408) Avskrivninger (67) (63) (137) (127) (264) Driftskostnader (269) (249) (568) (501) (1 075) Driftsresultat Netto finanskostnader (62) (61) (131) (119) (239) Resultat før skatter Skatter (53) (159) (325) (568) (1 038) Resultat etter skatter Resultat per aksje (kr)

6 6 E-CO Energi // Halvårsrapport Regnskap BALANSE (Beløp i millioner kroner) Eiendeler: Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Anleggsmidler Kortsiktige fordringer Kortsiktige investeringer Bankinnskudd, kontanter o.l Omløpsmidler Eiendeler Gjeld og Egenkapital: Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Egenkapital Avsetning for forpliktelser Ansvarlig lån Annen langsiktig gjeld Langsiktig gjeld Kortsiktig rentebærende gjeld Avsatt utbytte Annen kortsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Gjeld og egenkapital

7 7 E-CO Energi // Halvårsrapport Regnskap KONTANTSTRØMANALYSE (Beløp i millioner kroner) År Tilført fra virksomheten Endringer i arbeidskapitalposter (645) (548) (683) (573) 185 Kontantstrøm fra virksomheten (566) (378) (245) Investeringer i varige driftsmidler (77) (171) (101) (218) (343) Andre investeringer / salg (13) (44) Kontantstrøm fra investeringer (56) (171) (80) (231) (387) Endringer i kortsiktige lån 200 (100) (600) Opptak av langsiktige lån Nedbetaling av langsiktige lån (178) Utbytte / annen finansiering (750) (750) (750) (750) (750) Kontantstrøm fra finansiering (550) (850) (4) (200) (977) Kontantstrøm i perioden (1 172) (1 399) (329) (361) (18) Likviditetsbeholdning ved periodens begynnelse Likviditetsbeholdning ved periodens slutt EGENKAPITAL (Beløp i millioner kroner) År Egenkapital ved periodens begynnelse Periodens resultat Avsatt utbytte (750) Egenkapital ved periodens slutt

8 8 E-CO Energi // Halvårsrapport Erklæring ERKLÆRING I HENHOLD TIL VERDIPAPIRHANDELLOVEN 5 6 STYRETS MEDLEMMER OG ADMINISTRERENDE DIREKTØR ERKLÆRER FØLGENDE: Halvårsregnskapet for er, etter vår beste overbevisning, utarbeidet i samsvar med norske regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Halvårsberetningen for gir, etter vår beste overbevisning, en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet og beskriver de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode. Oslo, 25. august Erik Nygaard Styreleder Gro Balas Eli Skrøvset Mari Thjømøe Helge Skudal Knut Svensgård Lars Oust Tore Olaf Rimmereid Administrerende direktør E-CO Energi Holding AS C.J. Hambros plass 2 C Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon Telefaks