Q3KVARTALSRAPPORT E-CO ENERGI

Transkript

1 Q3KVARTALSRAPPORT E-CO ENERGI 2011 Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon Telefaks

2 KVARTALSRAPPORT FOR KONSERNET 1. januar september 2011 (Tall for 2010 i parentes) E-CO Energi oppnådde et godt resultat i 3. kvartal Kraftprisene falt markert i kvartalet, men prissikring og høy produksjon kompenserte i stor grad for prisfallet. Resultat etter skatter i 3. kvartal ble 205 millioner kroner som innebærer en økning på 105 millioner kroner i forhold til i fjor. Hittil i år er resultatet 655 millioner kroner som er 55 millioner kroner lavere enn tilsvarende resultat i Hydrologiske forhold har dominert prisutviklingen hittil i år. Innledningen var tørr og kald med svært høye priser. Avslutningen var preget av høyt tilsig og lave priser. VIRKSOMHETEN Konsernets hovedvirksomheter er: Eierskap, utbygging, drift og forvaltning av vannkraftanlegg Omsetning av kraft i engrosmarkedet Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernet har eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent) og Norsk Grønnkraft AS (25 prosent). Inklusiv eierandeler, har E-CO en normalproduksjon på 9,7 TWh. E-CO er 100 prosent eid av Oslo kommune. OM KVARTALSRAPPORTEN Kvartalsrapporten for 3. kvartal 2011 er avlagt i samsvar med norske regnskapsstandarder og god regnskapsskikk. Det er benyttet samme regnskapsprinsipper og de samme estimeringsmetoder som i årsregnskapet for Resultatregnskapet og balansen per 3. kvartal 2010 er omarbeidet som følge av reklassifisering av investeringen i Embretsfosskraftverkene, jfr. E-CO Energis årsberetning for 2010 note 12. Regnskapet per 3. kvartal 2011 er urevidert. Spotprisene falt jevnt i de tre første kvartalene i 2011 i takt med at den hydrologiske situasjonen bedret seg. Sommeren ble en av de mest nedbørrike som er registrert, og dette medførte både en høy vannkraftproduksjon og en markant forbedring i magasinsituasjonen. Ved utgangen av 3. kvartal var de nordiske magasinene nær det normale for tidspunktet, men dette skyldes at flerårsmagasinene ikke ennå er fylt opp til et normalt nivå. Øvrige magasiner hadde svært høy fyllingsgrad. Fulle magasiner og derved en begrenset mulighet til å regulere tilsiget, førte til at spotprisene fra midten av september falt til svært lave nivåer. Dette berørte i stor grad Osloprisen der E-CO Energi har den vesentligste delen av sin produksjon. I korte perioder var det også et relativt stort negativt avvik mellom Osloprisen og systemprisen. Et negativt avvik medfører at full effekt av prissikring ikke oppnås. Fyllingsgraden i de nordiske vannmagasinene var 86 prosent (69 prosent) mot et historisk mediannivå på 84 prosent ved utgangen av 3. kvartal. Den norske kraftproduksjonen var 88,9 TWh per 3. kvartal 2011 (86,9 TWh) som tilsvarer en økning på 2,3 prosent i forhold til fjoråret. Forbruket av kraft var 90,1 TWh (93,6 TWh), en nedgang på 3,8 prosent. Kraftkrevende industri økte forbruket med 1,6 prosent mot fjoråret. Forbruket i kraftkrevende industri har flatet ut i siste kvartal. Nedgangen i alminnelig forsyning er temperaturrelatert. Det ble netto importert 1,2 TWh i perioden januar til september (importert 6,8 TWh). Konsernets kraftproduksjon var GWh per 3. kvartal 2011 (6 120 GWh). Produksjonen i 3. kvartal var GWh (1 638 GWh) PRODUKSJON GWh MARKEDSFORHOLD, PRODUKSJON OG PRISER Hydrologien er hovedfaktoren bak kraftprisutviklingen i det nordiske spotmarkedet i de tre første kvartalene i Det var tørt og kaldt i begynnelsen av året og svært nedbørrikt fra juni og utover. Den høyeste døgnprisen i Osloprisområdet (NO1) var 70,3 øre per kwh den 3. januar, den laveste 2,3 øre den 15. september første kvartal andre kvartal tredje kvartal fjerde kvartal E-CO KVARTALSRAPPORT 2011 Q3 2

3 Gjennomsnittlig systempris ble på 40,2 øre hittil i år (40,0 øre per kwh). Områdeprisen for Oslo ble 39,7 øre per kwh (41,2 øre per kwh). Gjennomsnittlig salgspris hittil eksklusiv konsesjonskraft ble ca. 38,5 øre per kwh mot ca. 44 øre i Den oppnådde salgsprisen var 4 prosent lavere enn systempris i perioden. I forhold til områdeprisen for Oslo var salgsprisen 3 prosent lavere. 0,65 0,60 0,55 0,50 0,45 0,40 0,35 0,30 0,25 0,20 0,15 0,10 RESULTATER PER 3. KVARTAL Driftsinntektene per 3. kvartal ble millioner kroner (2 650 millioner kroner) som tilsvarer en reduksjon på ca. 5 prosent. Lavere gjennomsnittlig salgspris er årsak til nedgangen i driftsinntektene. Høyere produksjonsvolum har trukket i motsatt retning, men det er ikke tilstrekkelig til å oppveie prisnedgangen. I tillegg viser andre driftsinntekter en nedgang. Driftskostnadene ble 762 millioner kroner per 3. kvartal 2011 (733 millioner kroner). Økningen skyldes for størstedelen høyere innmatningskostnader til sentralnettet. Driftsresultatet ble millioner kroner per 3. kvartal 2011 (1 917 millioner kroner). Dette tilsvarer en nedgang på 9 prosent. Netto finanskostnader hittil ble 208 millioner kroner (227 millioner kroner). Rentekostnaden var tilnærmelsesvis på nivå med fjoråret. Nedgangen skyldes valutagevinster i inneværende år mot valutatap i fjor. Ved utgangen av PRISER, MÅNEDLIG GJENNOMSNITT NOK/kWh JAN. FEB. MAR. APR. MAI JUNI JULI AUG. SEPT. OKT. NOV. DES. Spotpris 2010 Spotpris 2011 Forward pris 2011 Salgspris 2011 DRIFTSRESULTAT NOK millioner første kvartal andre kvartal tredje kvartal fjerde kvartal 3. kvartal hadde konsernet i underkant av 1,5 milliarder kroner høyere netto rentebærende gjeld enn på tilsvarende tidspunkt i fjor. Effektiv rente på lån (ekskl. ansvarlig lån) var 4,6 prosent per 30. september (5,1 prosent). Estimert rente på ansvarlig lån var 3,7 prosent (4,0 prosent). Skattekostnaden i perioden var 885 millioner kroner (980 millioner kroner) som tilsvarer en reduksjon med 10 prosent. Betalbar grunnrenteskatt utgjorde 434 millioner kroner per 3. kvartal 2011 (475 millioner kroner). I forhold til resultat før skatt utgjorde skattekostnaden 57 prosent (58 prosent). Resultat etter skatter ble 655 millioner kroner (710 millioner kroner) som tilsvarer en reduksjon på 8 prosent. RISIKO OG USIKKERHETSFAKTORER E-CO Energis finansielle risiko er i første rekke knyttet til produksjonsvolum og kraftpriser, herunder sikringshandel og utviklingen i valutakurser. Siden konsernet har betydelig gjeld, er det også noe usikkerhet knyttet til rente utviklingen. E-CO Energis policy går ut på å pris- og valutasikre deler av fremtidig produksjon samt delvis å binde renten. Verdien av prissikret produksjon valutasikres fra EUR til NOK. Utenlandske lån valutasikres i sin helhet. Det er en risiko knyttet til avvik mellom systempris og områdepris, som foretaket i en viss utstrekning søker å gardere seg mot ved anskaffelse av Contracts for Difference i markedet. Dette er imidlertid lite likvide produkter. Konsernet har per 30. september 2011 prissikret en betydelig andel av forventet produksjon for resten av 2011, noe som begrenser prisusikkerhet for resultat etter skatt for inne værende år. Svingninger i terminprisene kan medføre store urealiserte verdiendringer på sikringsporteføljen, som i henhold til konsernets regnskapsprinsipper ikke bokføres. Urealisert positiv verdi på konsernets sikringsportefølje (inkludert valutasikring) var 161 millioner kroner per 30. september i år. Ved årsskiftet var det en urealisert negativ verdi på 676 millioner kroner. INVESTERINGER, KONTANTSTRØM OG KAPITALFORHOLD Investeringene i varige driftsmidler utgjorde 200 millioner kroner (218 millioner kroner). De største pågående investeringsprosjektene er de nye kraftstasjonene Rendalen 2 og Embretsfoss 4 samt rehabilitering av aggregatene i kraftstasjonen Hol 1. Rendalen 2 og Embretsfoss 4 forventes ferdigstilt i første kvartal Rehabiliteringen av det siste av de 4 aggregatene i Hol 1 ferdigstilles i To større utbygginger er i konsesjonsprosess: Mork kraftverk i Lærdal (90 GWh) og Rosten kraftverk i Sel kommune i Gudbrandsdalen (185 GWh). E-CO Energis eierandel er 67 prosent i Mork og 49 prosent i Rosten. Begge kraftverkene har kommet relativt langt i konsesjonsprosessen, men det er likevel vanskelig å påregne når et vedtak vil foreligge E-CO KVARTALSRAPPORT 2011 Q3 3

4 E-CO Energi har i 3. kvartal sendt inn melding om utbyggingsplaner i Hemsilvassdraget. Eventuell utbygging vil innebære at det bygges et nytt kraftverk, Hemsil 3, i tilknytning til eksisterende kraftverk Hemsil 2 i Gol. Utbyggingen vil gi i størrelsesorden GWh ny kraft, avhengig av hvilken teknisk løsning som velges. Hemsilanleggene er heleide. Kontantstrøm fra virksomheten utgjorde 96 millioner kroner (946 millioner kroner). Nedgangen har primært sammenheng med vesentlig høyere skatteutbetalinger hittil i 2011 sammenlignet med tilsvarende periode i Likviditetsbeholdningen var ved utgangen av september på 774 millioner kroner (1 278 millioner kroner). Hittil i år er det nedbetalt langsiktige lån med 320 millioner kroner og tatt opp millioner kroner i nye lån. Per 30. september hadde konsernet millioner kroner i langsiktig og kortsiktig rentebærende gjeld utenom ansvarlig lån (3 559 millioner kroner). Økning av gjeld har sammenheng med utbyttebetaling på millioner kroner i år. På bakgrunn av at det er inngått en 5-årig trekkfasilitet med en ramme på 2 milliarder kroner er all kortsiktig rentebærende gjeld (1 630 millioner kroner) i balansen per 30. september 2011 klassifisert som langsiktig rentebærende gjeld. Det var ikke trukket på fasiliteten ved utgangen av siste kvartal. Rentedurasjonen var på 2,2 år som innebærer en reduksjon på 0,9 år fra årsskiftet. Ved utgangen av 3. kvartal 2011 var konsernets egenkapitalprosent 38,6 prosent (47,8 prosent) mot 31,7 prosent ved årets begynnelse. ANDRE FORHOLD Regjeringen fremla 6. oktober 2011 forslag til statsbudsjett der det foreslås en økning av eiendomsskatten for vannkraftproduksjon. De viktigste endringene er at maksimumssatsen for taksering av vannkraftverk heves fra 2,35 kroner per kwh til 2,47 kroner for 2012 og 2,74 kroner for Maksimumssatsene multipliseres med gjennomsnittlig produksjon i de siste 7 år for å beregne maksimumsverdien på kraftverket. Eiendomsskatten utskrives med 0,7 prosent av maksimumsverdien i de fleste kommuner der det er vannkraftproduksjon. For E-CO Energi forventes økningen i eiendomsskatt å utgjøre ca. 8 millioner kroner i 2012 og 25 millioner kroner i 2013 hvis de foreslåtte endringene blir vedtatt. FREMTIDSUTSIKTER Konsernets strategi fremover er å investere i vannkraftproduksjon i Norge i den utstrekning lønnsomme investeringsalternativer foreligger. Konsernet har betydelig kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon, og har en solid finansiell posisjon. I tillegg vurderes også muligheter for investeringer i vannkraft utenfor Norge, vindkraft og kraftutveksling med utlandet. Høyt tilsig i sommer har medført at E-CO Energi har en god magasinfylling ved inngangen til siste kvartal i år. Konsernet hadde en høy produksjon i 3. kvartal og forventer også en høy produksjon i siste kvartal. Totalt for året 2011 forventes det nå en produksjon nær det normale. Terminprisene for siste kvartal indikerer at prisene vil ta seg opp fra de relativt lave nivåene ved utgangen 3. kvartal. På bakgrunn av resultatet hittil, forventet produksjon og eksisterende sikringsportefølje forventer E-CO et tilfredsstillende årsresultat for Oslo, 31. oktober 2011 Styret i E-CO Energi Holding as E-CO KVARTALSRAPPORT 2011 Q3 4

5 RESULTATREGNSKAP * * 2010 (Beløp i millioner kroner) 3.kv 3.kv Per 3. kv Per 3. kv År Energiinntekter Øvrige driftsinntekter Driftsinntekter Energikjøp, overføring (61) (33) (103) (89) (144) Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (54) (57) (164) (162) (216) Andre driftskostnader (97) (97) (281) (272) (332) Avskrivninger (71) (70) (214) (210) (281) Driftskostnader (283) (257) (762) (733) (973) Driftsresultat Netto finanskostnader (79) (62) (208) (227) (292) Resultat før skatter Skatter (227) (218) (885) (980) (1 611) Resultat etter skatter Resultat per aksje (kr) BALANSE * 2010 (Beløp i millioner kroner) Eiendeler: Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Anleggsmidler Kortsiktige fordringer Kortsiktige investeringer Likvider Omløpsmidler Eiendeler Gjeld og Egenkapital: Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Egenkapital Avsetning for forpliktelser Ansvarlig lån Annen langsiktig gjeld Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Gjeld og egenkapital * Tallene for 2010 er omarbeidet som følge av reklassifisering av investeringen i Embretsfosskraft verkene. E-CO KVARTALSRAPPORT 2011 Q3 5

6 KONTANTSTRØMANALYSE * * 2010 (Beløp i millioner kroner) 3.kv 3.kv Per 3. kv Per 3. kv År Tilført fra virksomheten Endringer i arbeidskapitalposter (792) (6) 591 Kontantstrøm fra virksomheten Investeringer i varige driftsmidler (81) (90) (200) (218) (331) Andre investeringer / salg (84) (44) (14) (233) (256) Kontantstrøm fra investeringer (165) (134) (214) (451) (587) Endringer i kortsiktige lån (500) (500) Opptak av langsiktige lån Nedbetaling av langsiktige lån (320) 0 (320) (400) (592) Utbytte / annen finansiering 0 0 (2 800) (800) (800) Kontantstrøm fra finansiering (320) 0 (1 310) (1 700) (1 892) Kontantstrøm i perioden (1 428) (1 205) (281) Likviditetsbeholdning ved periodens begynnelse Likviditetsbeholdning ved periodens slutt EGENKAPITAL * * 2010 (Beløp i millioner kroner) 3.kv 3.kv Per 3. kv Per 3. kv År Egenkapital ved periodens begynnelse Periodens resultat Avsatt utbytte (2 800) Egenkapital ved periodens slutt * Tallene for 2010 er omarbeidet som følge av reklassifisering av investeringen i Embretsfosskraftverkene. E-CO KVARTALSRAPPORT 2011 Q3 6