Energi Kvartalsrapport Q1
2 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Styrets rapport KVARTALSRAPPORT FOR KONSERNET 1. JANUAR 31. MARS (Sammenlignbare tall for i parentes) NØKKELTALL Året Resultat Driftsinntekter 954 925 2 863 Driftsresultat 658 626 1 698 Resultat før skatter 600 557 1 491 Resultat etter skatter 305 285 713 Balanse og kontantstrøm Totalkapital 16 846 17 027 16 064 Egenkapital 6 368 6 375 6 063 Likvider 1 520 1 537 608 Egenkapitalandel 38 % 37 % 38 % Kontantstrøm fra virksomheten 336 321 694 Annet Kraftproduksjon (GWh) 3 508 3 105 10 579 Første kvartal bar preg av en svært mild vinter og lave kraftpriser. E-CO Energis resultat etter skatt ble 305 millioner kroner, en forbedring på 20 millioner kroner i forhold til i fjor. Høyere produksjon mer enn oppveide lavere kraftpriser. Konsernets realiserte salgspris var 13 prosent høyere enn områdeprisen i Sør-Norge. Driftskostnadene var på nivå med fjoråret. Lavere renter medførte lavere finanskostnader. VIRKSOMHETEN Konsernets kjernevirksomhet er eierskap, utvikling, drift og forvaltning av vannkraftanlegg, herunder: Energidisponering omsetning av kraft i engrosmarkedet Produksjon drift, vedlikehold og prosjektgjennomføring Forretningsutvikling innenfor energi og tilgrensende områder Konsernet består av morselskapet E-CO Energi Holding AS og de heleide datterselskapene E-CO Energi AS og Oslo Lysverker AS. Gjennom disse selskapene har konsernet eierandeler i Oppland Energi AS (61,4 prosent), Vinstra Kraftselskap DA (66,7 prosent), Opplandskraft DA (25 prosent), Embretsfosskraftverkene DA (50 prosent) og NGK Utbygging AS (25 prosent). Inklusiv eierandeler, har E-CO Energi en normalproduksjon på 9,9 TWh. E-CO er 100 prosent eid av Oslo kommune. OM KVARTALSRAPPORTEN Kvartalsrapporten for første kvartal er avlagt i samsvar med norske regnskapsstandarder og god regnskapsskikk. Det er benyttet samme regnskapsprinsipper og de samme estimeringsmetoder som i årsregnskapet for. Regnskapet for første kvartal er urevidert. En vesentlig del av konsernets produksjon kommer fra kraftverk med god magasineringsevne som normalt innebærer store sesongvariasjoner i produksjonen. Et magasinverk vil normalt ha hoveddelen av årsproduksjonen i vintersesongen. Dette gjenspeiles i driftsinntekter og resultater som vanligvis er betydelig lavere i andre og tredje kvartal enn i de øvrige to kvartaler. MARKEDSFORHOLD, PRODUKSJON OG PRISER De nordiske vannmagasinene hadde omtrent normal fylling både i begynnelsen og slutten av første kvartal i år. I kvartalet var tilsiget høyere enn normalen. Snømagasinene var nær det normale ved kvartalets slutt. I likhet med fjoråret ble også årets vinter svært mild med et forholdsvis lavt kraftforbruk. Prisene på fossile brensel og CO 2 -kvoter var fortsatt lave i kvartalet, og en stadig høyere vindkraftproduksjon i Norden bidrar også til å legge et press på kraftprisene. Disse faktorene medførte at de kraftprisene på NordPool hittil i år er de laveste på åtte år. Terminprisene for resten av året er ca. 22 øre pr. kwh ved utgangen av første kvartal, som innebærer en nedgang på 4 øre siden årsskiftet. For 2016 er terminprisen ca. 24 øre en nedgang på 2 øre. Fyllingsgraden i de nordiske vannmagasinene var 35 prosent (37 prosent) mot et historisk mediannivå på 34 prosent ved utgangen av første kvartal. Den norske kraftproduksjonen var 40,9 TWh i første kvartal (38,8 TWh), mens forbruket av kraft var 38,0 TWh (37,6 TWh). Det ble netto eksportert 2,8 TWh i første kvartal (1,1 TWh). Konsernets kraftproduksjon var 3 508 GWh i første kvartal i år (3 105 GWh), tilsvarende en økning på 13 prosent. Normalproduksjonen i første kvartal er i underkant av 3 200 GWh.
3 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Styrets rapport PRODUKSJON (GWh) 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 2013 Gjennomsnittlig systempris ble på 24,6 øre pr. kwh i første kvartal (25,2 øre pr. kwh). Områdeprisen i Sør-Norge ble 23,8 øre pr. kwh (24,7 øre pr. kwh) i perioden. Gjennomsnittlig salgspris i kvartalet eksklusiv konsesjonskraft ble 27 øre pr. kwh (30 øre pr. kwh). E-CO Energis gjennomsnittlige salgspris var 13 prosent høyere enn områdeprisen i første kvartal (21 prosent høyere). RESULTATER I FØRSTE KVARTAL Driftsinntektene i første kvartal ble 954 millioner kroner (925 millioner kroner), som innebærer en økning på 3 prosent. Høyere produksjon har mer enn oppveid for en lavere salgspris sammenlignet med første kvartal i fjor. Driftsresultatet i første kvartal ble 658 millioner kroner (626 millioner kroner), tilsvarende en økning på 5 prosent. Totale driftskostnader på 296 millioner kroner som er på samme nivå som i fjor. Kostnaden til innmating av kraft i sentralnettet økte med 10 millioner kroner, tilsvarende en økning på 22 prosent. Økningen ligger i hovedsak på energileddet og skyldes høyere marginaltapssatser, samt økt volum. Netto finanskostnader ble 58 millioner kroner som er 11 millioner kroner lavere enn i første kvartal fjor. Nedgangen skyldes for størstedelen lavere rente. Ved utgangen av første kvartal hadde konsernet 3 311 millioner kroner i netto rentebærende gjeld eksklusiv ansvarlig lån (3 108 millioner kroner). Total netto rentebærende gjeld var 6 658 millioner kroner (6 455 millioner kroner). Effektiv rente på lån (ekskl. ansvarlig lån) var 3,1 prosent pr. 31. mars (3,8 prosent). Estimert rente på ansvarlig lån var 2,2 prosent (2,5 prosent). Resultat før skatter ble 600 millioner kroner (557 millioner kroner) som tilsvarer en økning på 8 prosent. Skattekostnaden ble 295 millioner kroner i første kvartal (272 millioner kroner). Resultat etter skatt ble 305 millioner kroner (285 millioner kroner). Prosentvis er resultatøkningen på 7 prosent. INVESTERINGER, KONTANTSTRØM OG KAPITALFORHOLD Investeringene i varige driftsmidler ble 62 millioner kroner (24 millioner kroner). Økningen knyttes til Rosten kraftverk i Gudbrandsdalen, der anleggsvirksomheten startet opp i fjor høst (ferdigstillelse 2018). Total kostnadsramme er 873 millioner kroner. E-CO Energis eierandel er 44 prosent. Øvrige investeringer er i hovedsak vedlikeholdsinvesteringer. Kontantstrøm fra virksomheten ble 336 millioner kroner (321 millioner kroner). Pr. 31. mars hadde konsernet 4 831 millioner kroner i rentebærende gjeld utenom ansvarlig lån (4 696 millioner kroner). Et ni måneders sertifikatlån på 600 millioner kroner ble tatt opp i mars. Rente durasjonen pr. 31. mars var 1,9 mot 3,0 ved årets begynnelse. Likviditetsbeholdningen ved utgangen av kvartalet var på 1 520 millioner kroner (1 537 millioner kroner). I april er det utbetalt utbytte på 740 millioner kroner, samt rente for på ansvarlig lån med 81 millioner kroner. Ved utgangen av første kvartal var konsernets egenkapitalprosent 37,8 prosent (37,4 prosent) mot 37,7 prosent ved årets begynnelse. RISIKO, HENDELSER OG USIKKERHETSFAKTORER E-CO Energis finansielle risiko er i første rekke knyttet til produksjonsvolum og kraftpriser, herunder sikringshandel og utviklingen i valutakurser. E-CO Energis policy går ut på å prissikre deler av fremtidig produksjon. Verdien av prissikret produksjon valutasikres PRISER, MÅNEDLIG GJENNOMSNITT (NOK/kWh) 0,5 DRIFTSRESULTAT (NOK millioner) 1000 0,4 800 0,3 600 0,2 400 0,1 200 0,0 Jan. Feb. Mars April Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Des. 0 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Spotpris Spotpris Terminpris Salgspris 2013
4 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Styrets rapport fra EUR til NOK. Det er en risiko knyttet til avvik mellom system - pris og områdepris. Siden konsernet har betydelig gjeld, er det også en finansiell risiko knyttet til renteutviklingen. E-CO Energi har som policy å delvis å binde renten for deler av porteføljen. Utenlandske lån valutasikres til norske kroner i sin helhet. Konsernet har pr. 31.3. prissikret en betydelig andel av forventet produksjon for resten av, noe som begrenser prisusikkerhet for resultat etter skatt for inneværende år. Svingninger i terminprisene kan medføre store urealiserte verdiendringer på sikringsporteføljen, som i henhold til konser nets regnskapsprinsippr. ikke bokføres. Urealisert positiv verdi på konsernets sikringsportefølje (inkludert valutasikring) var 194 millioner kroner pr. 31. mars i år (286 millioner kroner). Ved årsskiftet var det en urealisert positiv verdi på 50 millioner kroner. FREMTIDSUTSIKTER Konsernet har en betydelig posisjon og kompetanse innen effektiv planlegging, styring og drift av vannkraftproduksjon, og har en solid finansiell posisjon. Konsernets strategi er primært å investere i vannkraftproduksjon i Norge i den utstrekning lønnsomme investeringsalternativer foreligger. I tillegg vurderes også mulig heter for investeringer i vannkraft utenfor Norge, vindkraft og kraftutveks ling med utlandet. Med normale nedbørsforhold resten av året forventes at produksjonen i vil bli høyere enn normalen. Basert på markedets prisforventninger for resten av året, forventes et lavere årsresultat for sammenlignet med i fjor. Terminprisene for de nærmeste årene tilsier at det må forventes lavere resultater fremover enn det konsernet har oppnådd i de senere år. Oslo, 11. mai Styret i E-CO Energi Holding AS
5 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Regnskap RESULTATREGNSKAP År Energiinntekter 937 910 2 797 Øvrige driftsinntekter 17 15 66 Driftsinntekter 954 925 2 863 Energikjøp, overføring (68) (58) (257) Eiendomsskatt og konsesjonsavgift (66) (67) (258) Andre driftskostnader (94) (104) (377) Avskrivninger (68) (70) (273) Driftskostnader (296) (299) (1 165) Driftsresultat 658 626 1 698 Netto finanskostnader (58) (69) (207) Resultat før skatter 600 557 1 491 Skatter (295) (272) (778) Resultat etter skatter 305 285 713 Resultat per aksje (kr) 179 167 419
6 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Regnskap BALANSE 31.03 31.03 31.12 Eiendeler: Immaterielle eiendeler 8 145 8 160 8 147 Varige driftsmidler 6 597 6 594 6 604 Finansielle anleggsmidler 472 535 464 Anleggsmidler 15 214 15 289 15 215 Kortsiktige fordringer 112 150 195 Kortsiktige investeringer 0 51 46 Bankinnskudd, kontanter o.l. 1 520 1 537 608 Omløpsmidler 1 632 1 738 849 Eiendeler 16 846 17 027 16 064 Gjeld og Egenkapital: Innskutt egenkapital 3 606 3 606 3 606 Opptjent egenkapital 2 762 2 769 2 457 Egenkapital 6 368 6 375 6 063 Avsetning for forpliktelser 584 557 575 Ansvarlig lån 3 347 3 347 3 347 Annen langsiktig gjeld 4 831 4 696 4 231 Langsiktig gjeld 8 762 8 600 8 153 Kortsiktig rentebærende gjeld 0 0 0 Avsatt utbytte 740 750 740 Annen kortsiktig gjeld 976 1 302 1 108 Kortsiktig gjeld 1 716 2 052 1 848 Gjeld og egenkapital 16 846 17 027 16 064
7 E-CO Energi // Kvartalsrapport Q1 Regnskap KONTANTSTRØMANALYSE År Tilført fra virksomheten 376 359 982 Endringer i arbeidskapitalposter (40) (38) (288) Kontantstrøm fra virksomheten 336 321 694 Investeringer i varige driftsmidler (62) (24) (236) Andre investeringer/salg 38 0 125 Kontantstrøm fra investeringer (24) (24) (111) Endringer i kortsiktige lån 600 0 0 Opptak av langsiktige lån 0 546 546 Nedbetaling av langsiktige lån 0 0 (465) Utbytte/annen finansiering 0 0 (750) Kontantstrøm fra finansiering 600 546 (669) Kontantstrøm i perioden 912 843 (86) Likviditetsbeholdning ved periodens begynnelse 608 694 694 Likviditetsbeholdning ved periodens slutt 1 520 1 537 608 EGENKAPITAL År Egenkapital ved periodens begynnelse 6 063 6 090 6 090 Periodens resultat 305 285 713 Avsatt utbytte 0 0 (740) Egenkapital ved periodens slutt 6 368 6 375 6 063 E-CO Energi Holding AS C.J. Hambros plass 2 C Postboks 255 Sentrum 0103 Oslo Telefon 24 11 69 00 Telefaks 24 11 69 01 www.e-co.no signatur.no 150138