Hovedpunkter i 2. kvartal 2008 > Et tilfredsstillende resultat fra driften, til tross for lave kraftpriser i kvartalet. > Investeringen i REC hadde et verdifall på -704 mill (6 513 mill). > Resultat etter skatt eksklusive REC på 469 mill en økning på 119 prosent. > Driftsresultat eksklusive REC på 595 mill en økning på 49 prosent. > Egenkapitalavkastning eksklusive REC siste 12 mnd på 20 prosent (16 prosent i 2007). > Kontantstrøm fra driften på 679 mill (196 mill). Resultat per aksje eks REC 2,41 kr > Driftsresultat eks REC > Resultat per aksje eks REC > Egenkapitalandel NOK mill. 800 700 600 500 400 300 200 100-737 589 595 398 209 2.kv.07 3.kv.07 4.kv.07 1.kv.08 2.kv.08 NOK 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 2,96 2,41 1,75 1,09 0,23 2.kv.07 3.kv.07 4.kv.07 1.kv.08 2.kv.08 67 % 64 % 61 % 58 % 55 % 52 % 49 % 46 % 43 % 40 % 64 % 63 % 62 % 54 % 54 % 2.kv.07 3.kv.07 4.kv.07 1.kv.08 2.kv.08
Halvårsberetning Nøkkeltall 2.kvartal Hittil Året 2007 2008 Resultat (NOK millioner) 2008 2007 2007 2 041 2 192 Salgsinntekter 5 449 4 860 10 384 7 109 116 Driftsresultat før avskrivninger (8 508) 10 319 15 078 6 911 (109) Driftsresultat (8 955) 9 921 14 105 6 855 (142) Resultat før skatt og solgt virksomhet (9 123) 9 745 13 637 6 727 (235) Resultat etter skatt (9 328) 9 477 13 338 Kapitalforhold 38 880 33 451 Totalkapital 33 451 38 880 43 468 61,7 % 53,8 % Egenkapitalandel 53,8 % 61,7 % 64,3 % 9 724 9 869 Netto rentebærende gjeld 9 869 9 724 10 102 Per aksje (NOK) 34,46 (1,20) Resultat (47,79) 48,55 68,33 1,01 3,48 Kontantstrøm fra driften 9,10 5,52 1,56 Nøkkeltall (GWh) 933 933 Kraftproduksjon 1 652 1 656 3 123 2 543 2 799 Strømsalg 6 912 6 686 12 762 Sammendrag 1. halvår 2008 Utvikling resultat 2. kvartal 2005-2008 (eks. REC) (mill.) Tall i norske kroner der annet ikke er spesifisert. Tall for 2007 er oppgitt i parentes. Konsernets resultat etter skatt for 2. kvartal ble -235 mill, en reduksjon på 6 962 mill fra fjoråret. Resultatet inkluderer en verdireduksjon på investeringen i REC på 704 mill. Til sammenligning hadde denne investeringen en verdiøkning på 6 513 mill i fjorårets kvartal. Driftsresultatet eksklusive resultat fra investeringen i REC ble 595 mill i kvartalet, en økning på 49 prosent fra fjoråret. Resultat etter skatt, eksklusive REC, ble 469 mill i 2. kvartal, en økning på 119 prosent fra fjoråret. Resultat per aksje eksklusive REC ble 2,41 kroner (1,09 kroner), som tilsvarer utvannet resultat per aksje. 700 600 500 400 300 200 100-595 487 469 401 398 224 228 214 2005 2006 2007 2008 D riftsresultat R esultat etter skatt 2 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
Konsernets resultat etter skatt for 1. halvår ble 9 328 mill, en reduksjon på 18 805 mill fra fjoråret. Den betydelige nedgangen skyldes et verdifall på investeringen i REC på 10 139 mill i 1. halvår 2008, sammenlignet med en verdiøkning på 8 959 mill i fjorårets 1. halvår. Driftsresultatet eksklusive REC ble 1 184 mill 1. halvår en forbedring på 23 prosent sammenlignet med fjoråret. Resultat etter skatt, eksklusive REC, ble 811 mill i 1. halvår, en forbedring på 86 prosent fra fjoråret. Resultat per aksje eksklusive REC ble 4,16 kroner (2,64 kroner), som tilsvarer utvannet resultat per aksje. Resultatforbedringen mot fjoråret, eksklusive REC, må ses i sammenheng med verdiutvikling på ventureinvesteringene One Call og Fesil på 484 mill i 1. halvår. Kraftproduksjonsvirksomheten fikk et driftsresultat på 9 mill i kvartalet (92 mill). Dette legger til grunn en salgspris på 17,4 øre/kwh (20,2 øre/kwh) og produksjon på linje med fjoråret. Kraftig økning i forward priser, har resultert i økte konsesjonskraftforpliktelser i kvartalet som er belastet resultatet med 90 mill. Driftsresultatet på 145 mill i 1. halvår (233 mill), må ses i sammenheng med en salgspris på 22,7 øre/kwh (21,8 øre), belastning på 120 mill (17 mill) i økte konsesjonskraftforpliktelser og produksjon på 117 prosent (119 prosent) av normalen. Fjernvarme fikk et driftsresultat før avskrivninger på 12 mill i 2. kvartal, en økning med 11 mill fra fjoråret. Oppnådd salgspris på 50,9 øre/kwh, er 10 prosent høyere enn fjoråret. Produksjonen på 178 GWh i kvartalet, var 18 prosent høyere enn fjoråret. Når driftsresultatet på -22 mill er på linje med fjoråret til tross for både høyere fjernvarmepriser og produksjon, så skyldes det at de kvartalsvise avskrivningene økte 10 mill fra 3. kvartal 2007. Driftsresultatet for 1. halvår på 75 mill, er en økning på 20 mill fra fjoråret til tross for økte avskrivninger på 20 mill. Forbedringen skyldes dels økte fjernvarmepriser og dels økt produksjon til tross for et svært mildt halvår. Nettvirksomheten fikk et driftsresultat før avskrivninger på 210 mill (281 mill). Resultatet inkluderer en merinntekt på 28 mill (76 mill). Driftsresultatet ble 73 mill (155 mill) i kvartalet. Driftsresultatet på 157 mill (275 mill) for 1. halvår, inkluderer en merinntekt på 50 mill (78 mill). Strømsalg fikk et samlet driftsresultat på 41 mill i kvartalet, en reduksjon på 25 mill fra fjoråret. Resultatet er tilfredsstillende i et sesongsmessig normalt svakt kvartal. Solgt volum på 2 799 GWh er en økning på 10 prosent fra fjoråret. Driftsresultatet for 1. halvår på 158 mill, er en reduksjon på 15 prosent fra fjoråret. Det har vært netto kundetilgang i begge kvartalene. Venture fikk et driftsresultat eksklusive REC på 327 mill (4 mill) i kvartalet. Ny eierstruktur i Fesil Holding synliggjorde merverdier knyttet til Hafslund sin eierandel og resultatet reflekterer en verdiøkning på 296 mill vedrørende denne investeringen. Driftsresultatet eksklusive REC for 1. halvår på 497 mill (81 mill) reflekterer en samlet verdiøkning på 484 mill knyttet til salget av One Call med oppgjør i aksjer i Network Norway og investeringen i Fesil. For øvrige resultatenheter vises det til senere omtale i aksjonærrapporten vedrørende hovedpunkter for 2. kvartal. Finanskostnadene i 2. kvartal ble 33 mill (56 mill). Konsernets brutto rentebærende gjeld ved utgangen av 1. halvår var 9,9 mrd, en reduksjon på 0,4 mrd i løpet av kvartalet. Gjennomsnittlig kupongrente var 6,4 prosent (5,4 prosent), en økning fra 6,1 prosent ved utgangen av 1. kvartal. Økt markedsrente har redusert markedsverdien på lån med fastrente og redusert finanskostnadene med 128 mill (63 mill) i kvartalet. Finanskostnadene på 168 mill (176 mill) i 1. halvår, reflekterer en positiv resultateffekt på 145 mill (96 mill) knyttet til endret markedsverdi på lån med fastrente. Konsernet fikk en skattekostnad på 94 mill (128 mill) i kvartalet. Dette inkluderer en grunnrenteskatt på 57 mill (24 mill) vedrørende kraftproduksjonsvirksomheten. Skattekostnaden på 206 mill i 1. halvår inkluderer en grunnrenteskatt på 66 mill (46 mill). Den effektive skattesatsen sett i forhold til resultat før skatt må, i tillegg til grunnrenteskatten, ses i sammenheng med verdiendringer i aksjer eller resultat fra salg av aksjer som er skattefrie. > Kontantstrøm og kapitalforhold Kontantstrømmen fra driften på 679 mill i kvartalet, er en økning på 483 mill fra fjoråret. Den høye kontantstrømmen må sees i sammenheng med en redusert arbeidskapital på 523 mill. Driftsresultat før avskrivninger på 116 mill i kvartalet, er 563 mill lavere enn kontantstrømmen fra driften. Denne forskjellen består hovedsakelig av; redusert arbeidskapital (523 mill), ikke likviditetseffekt fra verdiendring på aksjer og derivater (344 mill), betalt grunnrenteskatt (-138 mill) og betalte renter (-168 mill). Netto kontantstrøm til drifts- og ekspansjonsinvesteringer var 581 mill i kvartalet. Utbytte og tilbakekjøp av egne aksjer belastet likviditeten med 594 mill i kvartalet. Dette utgjorde en samlet negativ kontantstrøm på 495 mill som 3 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
økte den netto rentebærende gjeld i kvartalet. Netto rentebærende gjeld var 9,9 mrd ved utgangen av 1. halvår. Totalkapitalen ved utgangen av 1. halvår på 33,5 mrd er en reduksjon på 1,1 mrd i løpet av kvartalet. Dette skyldes hovedsakelig verdireduksjonen på investeringen i REC og redusert arbeidskapital. Egenkapitalandelen på 54 prosent er tilnærmet uendret fra 1. kvartal, til tross for utbetaling av utbytte. Kontantstrømmen fra driften på 1 777 mill i 1. halvår, er en økning på 699 mill fra fjoråret. Dette inkluderer en likviditetseffekt på 1 323 mill fra redusert arbeidskapital. Arbeidskapitalen skal sesongmessig reduseres i løpet av 1. halvår, men høye kraftpriser ved utgangen av 2007 forsterket likviditetseffekten, sammenlignet med fjoråret Driftsresultat før avskrivninger på -8 508 mill i 1. halvår, er hele 10 285 mill lavere enn kontantstrømmen fra driften. Denne forskjellen består hovedsakelig av; redusert arbeidskapital (1 323 mill), ikke likviditetseffekt fra verdiendring på aksjer og derivater (9 622 mill), betalt (grunn)renteskatt (-272 mill) og betalte renter (-390 mill). Utvikling i netto rentebærende gjeld (NOK mrd.) 12 9,6 10 8 6 9,2 9,5 10,2 10,0 9,7 9,4 6,2 9,7 9,8 4 2.kv.05 4.kv.05 2.kv.06 4.kv.06 2.kv.07 4.kv.07 2.kv.08 10,1 9,4 9,9 > Kraftpriser 2. kvartal kraftprisutvikling Hafslund konsernets resultater er påvirket av kraftprisene og utviklingen i denne. Nedbørsmengder godt over normalen i Sør-Norge, kombinert med redusert overføringskapasitet, resulterte i vedvarende produksjonspress og gradvis fall i kraftprisene i området utover våren. Bunnen ble til slutt nådd i mai med 10 øre/kwh i det snøsmeltingen var som høyest. I resten av Norden har det derimot vært stigende strømpriser i takt med den sterke prisutviklingen i kull- og CO2-markedene. Pris på kull handles nå rundt 200 USD per tonn, en økning fra 120 USD per tonn ved inngangen til året. Tilsvarende handles CO2-prisene på om lag 28 euro per tonn, en økning med om lag 20 prosent fra årsskiftet. Mye nedbør i Sør-Norge kombinert med lav eksportkapasitet ut av området, til tider redusert med opptil 50 prosent grunnet feil på viktige linjeforbindelser, har medført at Sør- Norge i lange perioder har blitt "innlåst" med en produksjonsvilje som har vært en god del større enn det som har vært mulig å produsere. Den interne konkurransen blant konkurrentene i Sør-Norge har resultert i fulle eksportkabler og lave strømpriser mens resten av Norden har klart å løsrive seg fra "problemene" og koblet seg på prisene for kullkraftproduksjon. Den svært kraftige prisstigningen på kull har dessuten gjort at prisene har steget utover året, altså en helt motsatt prisutvikling enn for Sør-Norge. Som følge av en forsommer som har vært noe tørrere enn normalt har hydro-overskuddet i Sør-Norge svekket seg noe i løpet av kvartalet. Gitt normale nedbørsmengder i området fremover er det ventet at prisene gradvis vil tilnærme seg resten av Norden utover sensommeren og høsten. Overføringskapasiteten mot Danmark er nylig kommet tilbake på maks mens linjen over Oslo-fjorden er ventet å ha full kapasitet i oktober. Kraft levert i 4. kvartal 2008 handles for tiden på kraftbørsen Nord Pool på mellom 50-60 øre/kwh, sammenlignet med i underkant av 45 øre/kwh ved inngangen til året. Dette viser tydelig at kraftmarkedet forventer at strømprisene i Norden skal kraftig opp utover høsten. 4 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
2. kvartal - resultatenheter > Kraftproduksjon 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 Salgsinntekter 157 160 365 343 Driftsresultat før avskrivninger 19 103 165 255 Driftsresultat 9 92 145 233 Investeringer 21 14 40 22 Salgspris (øre/kwh) 17,4 20,2 22,7 21,8 lagrede energien utgjør 1 114 GWh. Av dette utgjør snømagasinene i underkant av 20 prosent av den totale magasinbeholdningen. Basert på faktisk produksjon så langt i 3. kvartal, nåværende magasinbeholdning og en normal nedbørsutvikling fremover, tilsier dette en forventet egenproduksjon i 3. kvartal i 2008 på linje med normalnivået. Produksjon mot normalproduksjon (GWh) 350 300 250 Salgsinntektene for kraftproduksjonsvirksomheten i 2. kvartal var 157 mill, en reduksjon på 2 prosent fra fjorårets 2.kvartal. Kraftproduksjon oppnådde et driftsresultat på 9 mill, noe som er 83 mill lavere enn tilsvarende resultat i 2 kvartal i 2007. Det svake resultatet skyldes en ikke likviditetsmessig resultateffekt på -90 mill (-17 mill) ved økte konsesjonskraftforpliktelser som følge av kraftig økning i forward prisen. Konsesjonskraftforpliktelsene ved utgangen av kvartalet var på 319 mill. Disse legger til grunn et årlig uttak på 62 GWh og en konsesjonskraftpris på 9 øre/kwh fastsatt av Olje- og energidepartementet. Konsernet har en strategi om å selge kraftproduksjonen i spotmarkedet, uten betydelig grad av framtidig prissikring. Strategien er blant annet valgt for å gi Hafslunds investorer direkte eksponering mot den nordiske kraftprisen. Som følge av spoteksponert prisstrategi, vil resultatene knyttet til kraftproduksjonsvirksomheten i stor grad være drevet av den framtidige kraftprisutviklingen. Oppnådd salgspris ble 17,4 øre/kwh i 2. kvartal, noe som er 14 prosent lavere enn fjoråret. Dette gav 20 mill i redusert resultatbidrag. I 2. kvartal har spotprisen i Hafslunds leveringsområde i stor grad vært preget av at utvekslingskabelen til Sverige via Oslofjordforbindelsen har vært ute av drift. Prisfastsettelsen har dermed i større grad enn normalt blitt preget av overskuddsproduksjonen i leveringsområdet. Kraftproduksjonen i kvartalet var 933 GWh, noe som er på linje med fjoråret og 8 prosent høyere enn normalproduksjonen. Fjorårets resultat inkluderte en negativ resultateffekt på 25 mill i endret markedsverdi på sikringskontrakter. Ved inngangen til 3. kvartal er den samlede hydrologiske magasinbeholdningen i Hafslunds nedbørsfelt 101 prosent av normalnivået og den samlede 200 150 100 50 0 J F M A M J J A S O N D 2007 287 213 223 243 349 341 347 321 184 208 179 228 2008 270 204 245 267 333 333 Normal 210 167 161 217 337 325 317 267 238 255 237 218 Merk: Normal = 10 års snitt produksjon. Oppgraderingsprogrammet av de eldste aggregatene i Vamma kraftstasjon fortsetter som planlagt og i 2. kvartal ble 2. trinn av oppgraderingen avsluttet idet aggregat 6 ble ferdigstilt og satt i drift. Programmet tar sikte på å modernisere og oppgradere de eldste aggregatene slik at virkningsgraden og vannutnyttelsen øker og at egenproduksjonen knyttet til anleggene øker med ca 30-40 GWh årlig når oppgraderingsprogrammet er fredigstilt våren 2011. Det er nå mottatt svar på tilbudsforespørselen knyttet til byggentreprisen i forbindelse med bygging av nytt kraftverk i Kykkelsrud. Så snart evalueringsarbeidet er avsluttet og byggentreprenør er valgt, vil arbeidene ved Kykkelsrud gjenopptas, etter å ha vært midlertidig stanset for å kunne utnytte flomvannføringen i vassdraget. Av totale investeringer på 20 mill i kvartalet, utgjør 17 mill ekspansjonsinvesteringer. 5 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
> Fjernvarme 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 Salgsinntekter 81 65 354 301 Driftsresultat før avskrivninger 12 1 141 99 Driftsresultat (22) (21) 75 55 Investeringer 75 76 112 114 Fjernvarmepris (øre/kwh) 50,9 46,2 58,0 44,1 Salgsinntektene for fjernvarmevirksomheten ble 81 mill i 2. kvartal, en økning på 25 prosent fra fjoråret. Omsetningsøkningen skyldes dels høyere fjernvarmepriser og dels økt produksjon. Driftsresultat før avskrivninger ble 12 mill i 2. kvartal, en økning på 11 mill fra fjoråret. Driftsresultatet på -22 mill er på linje med fjoråret. Driftsresultatet reflekterer økte avskrivninger på 10 mill i kvartalet som ble gjennomført fra 3. kvartal 2007. Oppnådd fjernvarmepris på 50,9 øre/kwh i kvartalet, er 10 prosent høyere enn fjorårets kvartal. Med dagens høye oljepriser vil fjernvarmeprisen forventes å kun ha referanse til forwardprisen på Nord Pool. Produksjonen på 178 GWh i kvartalet representerer en økning på 18 prosent sammenlignet med fjoråret. Kvartalet har vært noe mildere enn normalen og produksjonen var omlag 28 GWh lavere enn om det hadde vært normaltemperatur i kvartalet. Volumøkningen på 27 GWh fra fjoråret, må hovedsakelig ses i sammenheng med kapasitetsøkning. Som følge av lavere tilgjengelighet på en biokjele er det benyttet en større andel elkjeler enn normalt for kvartalet. Som følge av dette utgjorde den fornybare andelen 70 prosent i kvartalet, en reduksjon med 12 prosentpoeng fra fjoråret. Produksjonskostnaden på 19,5 øre/kwh i kvartalet er en økning på 5 prosent fra fjoråret og må ses i sammenheng høyere avfallsvarmepris. Årseffekten av planlagte og gjennomførte kapasitetsinvesteringer øker produksjonen med om lag 85 GWh sammenlignet med fjoråret. Basert på normal produksjonsprofil for året er den kvartalsvise fordelingen for produksjonen henholdsvis 39 16-8 - 37 prosent for 1 til 4 kvartal. Investeringene i kvartalet var 74 mill (76 mill). Selskapets årlige reinvesteringsbehov estimert i størrelsesorden 50-60 mill. Investeringer utover dette er kapasitetsøkende. Arbeidet med ny overføringsledning mellom Hafslund Fjernvarmes to fjernvarmenett i Oslo sentrum er i rute. Dette vil legge til rette for videre utbygging av fornybar energiproduksjon, biokraft og avfallsvarme, samt at flere bydeler vil få muligheter for tilknytning av fjernvarme. Investeringen er planlagt ferdigstilt sommeren 2009. > Nett 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 Salgsinntekter 750 831 1 593 1 654 Driftsresultat før avskrivninger 210 281 428 530 Driftsresultat 73 155 157 275 Investeringer 134 146 197 240 Salgsinntektene for nettvirksomheten ble 750 mill (831 mill) i 2. kvartal. Dette inkluderer resultateffekt som følge av en merinntekt på 28 mill (76 mill). Det vises til omtale av regnskapsmessig behandling av mer/mindreinntekt for nettvirksomheten i noter til aksjonærrapporten lenger bak. Driftsresultat før avskrivninger ble 210 mill (281 mill) i kvartalet. Driftsresultatet ble 73 mill (155 mill) i kvartalet. Driftskostnadene, eksklusive energikjøp og overføringskostnader til Statnett var 252 mill (269 mill) i kvartalet. Avskrivningene på 137 mill (126 mill) i kvartalet inkluderer 7 mill i økte avskrivninger sammenlignet med fjoråret som følge av endret levetid på målere og nettdata. Norges vassdrags- og energidirektorat (NVE) innførte 1. januar 2007 en ny modell for fastsetting av nettselskapenes inntektsrammer. Den representerer en omfattende reform med stor betydning for selskapenes inntektsutvikling og for bransjestrukturen. Hafslund mener den nye modellen ikke gir nødvendig grunnlag for å kunne ivareta viktige samfunnsmessige mål, herunder en stabil og god leveringspålitelighet. Reguleringsmodellen bidrar etter Hafslunds syn til en tilstivnet eierskaps- og selskapsstruktur og dermed en svak samlet utnyttelse av investeringsmidler og kompetanse. De økonomiske insentivene og rammebetingelsene for framtidig vedlikehold og investeringer i nettet er preget av usikkerhet. Viktige forhold som stabilitet og forutsigbarhet er etter Hafslunds oppfatning ikke tilfredsstillende ivaretatt. I et rundskriv fra NVE til nettselskapene i januar 2008 framkommer det at det i begrenset grad er anledning for netteier til å sette ut nødvendige oppgaver innen monopolvirksomheten til andre selskaper. Hafslund mener 6 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
at konsernets nettselskap har en organisering og bemanning som tilfredsstiller eksisterende lover og regelverk. NVE har i brev av 24. juni fattet vedtak om at Hafslund Nett AS må ha egen driftskontrollfunksjon og en minimumsbemanning tilsvarende rundt 250 årsverk. NVE varsler samtidig om tvangsmulkt fra 15. oktober dersom ikke vedtaket er etterkommet innen 1.oktober. NVE viser som hjemmelsgrunnlag for vedtaket til rammer gitt i Ot.prp nr 61. Samtidig har NVE varslet en forskriftsprosess til høsten med tanke på regulering av bemanningen i nettselskapene framover. Hafslund er grunnleggende uenig i NVEs faglige og rettslige grunnlag for vedtaket, og har påklaget vedtaket til Olje- og energidepartementet. Hafslund har samtidig bedt departementet om å gi vedtaket oppsettende virkning, dvs. at selve gjennomføringen av vedtaket kan avventes inntil departementet har avgjort klagesaken endelig. Hafslund har helt siden 2001 arbeidet med å profesjonalisere og utvikle virksomhetsområdene i konsernet til beste for våre eiere og våre kunder. Dette gjelder også Hafslund Nett AS og de selskaper i konsernet som bidrar til Hafslund Netts leveranser. Våre resultater innenfor nettvirksomheten i form av kostnadsutvikling, nettleienivå, kundeservice og ikke minst leveringspålitelighet viser at de valg og den styringsmodell som har vært valgt har vært vellykket. Når NVE nå fatter vedtak om en bestemt bemanning innenfor Hafslund Nett AS, gjøres dette uten noen form for vurdering av kvalitet og kostnadsnivå av de faktiske leveranser. Likeledes gjøres vedtaket uten at det på noen måte reflekterer at det er selskaper innenfor Hafslund konsernet, som Hafslund Driftssentral AS og Hafslund Fakturaservice AS, som gjennom sine ansatte og sin kompetanse leverer tjenester til Hafslund Nett AS. Dette gjøres med en kvalitet og en effektivitet som etter vår oppfatning gjenspeiler beste praksis i nettbransjen. Det er dermed tydelig at NVEs vedtak, gitt at det blir stående, reflekterer en betydelig innskjerping av konsesjonsvilkårene og den praksis som hittil har vært rådende. Dette skjer uten noen form for faglig begrunnelse i kunde- eller samfunnsmessige hensyn. Hafslund er av den oppfatning at hensynet til kundene, til behovet for effektiv utnyttelse og utvikling av samfunnets ressurser samt nødvendigheten av langsiktige og stabile rammevilkår for å sikre høy kvalitet på nettjenestene framover, vil tilsi at NVEs vedtak ikke vil føre frem. Hafslund vil, til tross for usikkerhet omkring rammebetingelser for nettvirksomheten, fortsette det målrettete arbeidet for til enhver tid å ha et stabilt, robust og personsikkert nett med god leveringspålitelighet. I perioden 2008 til 2010 vil nettvirksomheten bruke om lag 2,5 3,0 mrd i vedlikehold og investeringer i nettet. I august 2007 ga Olje- og energidepartementet (OED) NVE klarsignal til å starte arbeidet med å innføre toveiskommunikasjon for alle strømforbrukere. OEDs ambisjon er at utbyggingen skal være gjennomført innen 2012. Hafslund er positiv til initiativet fra departementet, men vil avvente oppstart av utrulling i stor skala til det foreligger nærmere vedtak og rammer for gjennomføringen. > Telekom 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 Salgsinntekter 76 87 141 174 Driftsresultat før avskrivninger 21 15 30 28 Driftsresultat 11 4 7 8 Investeringer 36 47 47 106 Salgsinntektene for telekom i 2. kvartal ble 76 mill. Reduksjonen fra fjorårets kvartal på må ses i sammenheng med omsetningsnedgang på 27 mill som følge av overføring av virksomhet til andre deler av Hafslund konsernet med virkning fra 3. kvartal 2007. Korrigert for en negativ engangseffekt på 8 mill i 1. kvartal 2008, er salgsinntektene på 76 mill en økning på 4 prosent fra 1. kvartal. Salgsinntektene i kvartalet fordeler seg med 46 mill innen nettjenester, 22 mill innen telefoni og 8 mill annen virksomhet. Nettjenester økte omsetningen med 3 mill fra 1. kvartal, noe som skyldes høy kontraktsinngang i 1. kvartal med leveringsstart i 2. kvartal. Driftsresultatet før avskrivninger ble 21 mill (15 mill) og driftsresultatet ble 11 mill i kvartalet. Driftsresultatet før avskrivninger på 21 mill i kvartalet, er en økning på 24 prosent fra 1. kvartal, dersom det tas hensyn til en negativ engangseffekt i 1. kvartal på 8 mill. En gjennomgang av den teknisk- økonomiske levetiden til fibernettet har medført at avskrivningstiden er økt fra 15 år til 20 år med virkning fra 1. januar 2008. Dette gav en reduksjon i avskrivningene på 3 mill i 2. kvartal, hvorav halvparten gjelder 1. kvartal. 7 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
Investeringer på 36 mill (47 mill) i kvartalet skyldes hovedsakelig kapasitetsinvesteringer innen nettjenester. > Sikkerhet Privat 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 > Strømsalg 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 Salgsinntekter 694 602 2 207 1 782 Driftsresultat før avskrivninger 43 68 162 190 Driftsresultat 41 66 158 186 Strømsalg (GWh) 2 799 2 543 6 912 6 686 Salgsinntektene for strømsalg i 2. kvartal ble 694 mill, en økning på 15 prosent fra fjoråret. Omsetningsøkningen skyldes dels høyere kraftpriser og dels høyere volum Driftsresultatet på 41 mill i 2. kvartal, er en reduksjon på 25 mill sammenlignet med fjoråret. Resultatet er tilfredsstillende i et sesongsmessig svakt kvartal. Det ble solgt 2 799 GWh i kvartalet, noe som er en økning på 10 prosent hovedsakelig som følge av flere kunder sammenlignet med fjorårets kvartal. Solgt volum til privatsegmentet var 1 807 GWh (1 569GWh). Solgt volum til bedriftssegmentet var 992 GWh (974 GWh), noe over fjoråret. Strømsalg har hatt netto kundetilgang i løpet av kvartalet. Volum Strømsalg (GWh) 5 000 Salgsinntekter 65 66 129 131 Driftsresultat før avskrivninger 23 20 45 31 Driftsresultat 9 5 15 (0) Antall boligalarmkunder 74 200 77 800 74 200 77 800 Salgsinntektene for sikkerhet privat ble 65 mill (66 mill) i 2. kvartal, en økning på 1,5 prosent fra 1. kvartal. Totalt antall boligalarmkunder ved utgangen av 1. halvår var 74 200, en nedgang på 1 prosent i løpet av 2 kvartal. Arbeidet med optimalisering av driften og øke kundetilfredsheten fortsetter. Oppbyggingen av salgsorganisasjonen har tatt noe lenger tid enn forutsatt, og resultatene fra dette forventes utover høsten. Driftsresultat før avskrivninger ble 23 mill i kvartalet (20 mill). Driftsresultatet på 9 mill, er en forbedring på henholdsvis 80 prosent fra fjoråret og 28 prosent fra 1. kvartal. Kostnadstakten på om lag 165 mill ut av 1. halvår er på nivå med takten ut av 2007 til tross for økt markedsaktivitet. Arbeidet med å øke kundetilfredsheten gir resultater. I løpet av de siste 12 månedene er kundeavgangen redusert med om lag 30 prosent og målsettingen om en takt på kundeavgangen ved utgangen av 2008 på 8 prosent opprettholdes. Avskrivninger og nedskrivninger som følge av kundeavgang var totalt 14 mill i kvartalet, en nedgang på 7 prosent fra det foregående kvartalet. 4 000 > Venture 3 000 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 2 000 1 000 Salgsinntekter 180 55 302 85 Driftsresultat eksklusive REC 327 4 497 81 - resultat REC (704) 6 513 (10 139) 8 960 0 1.kv. 2.kv. 3.kv. 4.kv. 2006 2007 2008 Venture oppnådde et driftsresultat eksklusive REC på 327 mill (77 mill) i 2. kvartal. Det gode resultatet skyldes hovedsakelig en verdiøkning på 296 mill vedrørende investeringen i Fesil Holding AS. Hafslund Venture har lyktes med å sette sammen en ny eierstruktur for Fesil Holding AS (Fesil). Etter dette har Hafslund Venture en eierandel 49,9 8 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
prosent. De øvrige aksjene eies av Spencer Energy AS (32,82 prosent), Datum AS (14,4 prosent) og av ansatte i Hafslund Venture (2,88 prosent). Investeringen er balanseført til 488 mill ved utgangen av 1. halvår. Investeringen i REC hadde et verdifall på -704 mill i 2. kvartal (6 513 mill). Børskursen på REC ved utgangen av 1. halvår var 132,00 kroner per aksje, en reduksjon på 7 prosent i løpet av kvartalet. Hafslund har 70,4 millioner aksjer i REC (14,25 prosent) og investeringene er balanseført til 9 293 mill ved utgangen av 1. halvår. Som et ledd i salget av aksjene i One Call til Network Norway som ble gjennomført i 1.kvartal har Hafslund Venture deltatt i en kontantemisjon med 69 mill i Network Norway i 2. kvartal. Venture har etter dette en eierandel på 26,5 prosent som er balanseført til 398 mill ved utgangen av 1. halvår. > Annen virksomhet 2.kvartal Hittil NOK millioner 2008 2007 2008 2007 Eiendomsforvaltning 4 35 6 21 Kunde og faktureringstjenester 20 27 42 50 Stab og støttetjenester (49) (43) (82) (74) Krafthandel 118 17 105 43 Annen fornybar energi (13) (1) (20) (2) Hafslund Infratek 32 17 32 29 Annet 35 41 42 59 Driftsresultat annen virksomhet 147 93 125 126 sammenliknet med fjoråret (17 mill). Driftsresultatet gav en driftsmargin på 8,3 prosent. Aktiviteten tok seg betydelig opp i 2. kvartal etter et sesongmessig svakt 1. kvartal preget av få beredskapsoppdrag og påske. Omsetningsveksten fant sted innen forretningsområdet Infrastruktur. Det er spesielt produktområdene distribusjon, sentral og regionalnettet som har hatt en god utvikling i tillegg til at etableringen innen fjernvarme kan vise til positiv omsetningsutvikling. Omprofileringskostnader og Infrastrukturs satsing i Midt- Norge samt overgang til ny logistikkpartner trekker resultatet ned med 3,2 mill. Om lag 46 prosent (36 prosent) av salgsinntektene i 2. kvartal representerer salgsinntekter fra selskaper innen Hafslund konsernet. Den økte omsetningen mot Hafslund konsernet sammenliknet med fjoråret skyldes økt aktivitet innen forretningsområdet Infrastruktur. Hafslund ASA har en eierandel på 64,6 prosent i Hafslund Infratek ASA tilsvarende 27,6 millioner aksjer. Børskursen ved utgangen av 1. halvår var 21,00 kroner per aksje, tilsvarende en markedsverdi på 580 mill for Hafslund sin eierandel. Annen fornybar energi fikk et driftsresultat på -13 mill i 2. kvartal. Denne enheten består av foruten av prosjektkostnader knyttet til byggingen av et energigjenvinningsanlegg på Borregaard i Sarpsborg og en pelletsfabrikk på Averøya på Møre, av prøvedrift av det nye energigjenvinningsanlegget i Fredrikstad for avfallbasert brensel. Dette anlegget har en kapasitet på 66 000 tonn avfall og et samlet volum på mellom 140 GWh og 170 GWH. Viktige hendelser Annen virksomhet fikk et driftsresultat i 2. kvartal på 153 mill (93 mill). Av tabellen over fremgår det fordelingen av driftsresultatet per resultatenheter. Hafslund foretar aktiv posisjonstaking i kraftmarkedet gjennom konsernets krafttradingavdeling. Krafthandelsavdelingen gjennomfører alle handler ut mot markedet, men i den grad handler utføres på vegne av andre forretningsenheter, skjer handlene for disses regning og risiko. Krafthandel hadde et driftsresultat på 118 mill (17 mill) i 2. kvartal. Det gode resultatet skyldes hovedsakelig verdiøkning som følge av riktig posisjonering i forhold til den kraftige økningen i forward prisene. Hafslund Infratek hadde salgsinntekter i 2. kvartal på 377 mill (204 mill), en økning på 24 prosent mot fjoråret. Driftsresultatet i kvartalet ble 32 mill, nær en dobling > Hafslund Infratek ASA intensjonsavtale med Fortum Hafslund Infratek ASA, har inngått en intensjonsavtale med Fortum Oy ( Fortum ) og forretningsområdet Fortum Service ( Fortum Service ) om å fremforhandle en endelig avtale om overtakelse av Fortum Services virksomhet innen bygging og drifting av infrastruktur i Norge, Sverige og Finland. Fortum vil som vederlag for virksomheten motta nyutstedte aksjer i Hafslund Infratek ASA som gir Fortum en eierandel på 33 prosent i det sammenslåtte selskapet etter emisjonen. Hafslund ASA, majoritetseier i Hafslund Infratek ASA, vil eie 43,3 prosent av aksjene i det sammenslåtte selskapet etter transaksjonen. En integrering av Fortum Services infrastrukturvirksomhet med Hafslund Infratek vil gi en slagkraftig nordisk aktør 9 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
innen bygging, drifting og sikring av kritisk infrastruktur, først og fremst rettet mot energibærere, telekom og høysikkerhet. Transaksjonen er i tråd med Hafslund Infrateks strategi om å bidra til å skape en sterk og pålitelig leverandørindustri og vil gi et godt grunnlag for ytterligere vekst og konsolidering. Transaksjonen vil styrke konsernets posisjon både overfor kunder, leverandører og vil bidra til å øke Hafslund Infrateks attraktivitet som arbeidsgiver. Ved gjennomføring av transaksjonen vil det nye konsernet ha en omsetning på nær 3 mrd, ca. 2.500 ansatte, hvorav 1.650 i Norge, 750 i Sverige og 150 i Finland. Virksomhetene har sammenfallende produkt og tjenestespekter og en komplementær geografisk tilstedeværelse. Partene ser synergier innen ytterligere salgsvekst, innkjøp, forretningssystemer og kompetanseoverføring. Som del av transaksjonen vil Hafslund Infratek ASA endre navn til Infratek ASA. Bjørn Frogner, konsernsjef i Hafslund Infratek ASA, vil fortsette å lede selskapet. Hafslund Infratek og Fortum Service har en ambisjon om å oppnå enighet om en endelig avtale for godkjennelse av styrene i begge selskap i løpet av september 2008. Forut for dette vil partene gjennomføre en gjensidig due diligence. Endelig aksjekjøpsavtale vil videre være betinget av at generalforsamlingen i Hafslund Infratek godkjenner emisjonen mot Fortum samt godkjennelse fra relevante myndigheter. Transaksjonen skal etter planen gjennomføres med virkning fra 1. januar 2009. > Bygging av Pellets fabrikk BioWood Norway AS har den 9. mai inngått kontrakt med Swedish Exergy AB om leveranse av sentrale komponenter i forbindelse med bygging av en pelletsfabrikken på Averøy utenfor Kristiansund. Kontrakten er den største enkeltkontrakten i prosjektet og utgjør omkring 200 mill. kroner. BioWood Norway eies av Hafslund og Møre- og Romsdal Biobrensel AS. I tråd med intensjonsavtalen har Hafslund økt eierandelen fra 54 prosent til 78 prosent gjennom en rettet emisjon på 107 mill. BioWood Norway har mottatt tilsagn om støtte fra Enova på 97 mill. Pelletsfabrikken skal stå ferdig sommeren 2010 og er forventet å ha en produksjonskapasitet på 450 000 tonn pellets. Aksjonærer og aksjonærforhold Per 30. juni 2008: ( 000) A- aksjer B- aksjer Sum Andel Oslo Kommune 67.525 37.343 104.868 53,7 % Fortum Forvaltning AS 37.853 28.706 66.559 34,1 % Østfold Energi AS 5.201 4 5.205 2,7 % MP Pensjon 1.564 1.564 0,8 % JP Morgan Chase Bank 65 917 982 0,5 % State Street Bank and Trust Co 5 758 763 0,4 % Fidelity Funds 675 675 0,3 % Bank of New York, Brussel Branch 550 550 0,3 % Verdipapirfondet Handelsbanken 48 340 388 0,2 % AS Herdebred 106 235 341 0,2 % Sum 10 største 110.803 71.092 181.895 93,2 % Andre aksjonærer 4.625 8.666 13.291 6,8 % Total 115.428 79.758 195.186 100 % Selskapet hadde 7 641 aksjonærer, hvorav de 10 største eide til sammen 93,2 prosent av aksjekapitalen per 30. juni 2008. Hafslunds aksjer er notert på Oslo Børs. Børsverdien på 21,4 mrd ved utgangen av 1. halvår legger til grunn en kurs på 112,0 kroner for A-aksjen og 106,0 kroner for B-aksjen. Utsikter Målet for selskapet i strategiperioden fram mot 2010 er å utvikle Hafslund til Norges ledende integrerte energiselskap basert på lønnsom og innovativ vekst. Strategien er femdelt; ved å øke satsingen på fornybar og alternativ energi; styrke posisjonen som en sentral infrastrukturaktør; fortsette videreutviklingen av Hafslund som ledende innen strøm og sikkerhet; aktivt delta i strategiske og markedsmessige endringer; og bidra til samfunnet rundt oss gjennom lønnsom forretningsdrift, en utviklende arbeidsplass og et godt omdømme. Det er styrets oppfatning at selskapet og dets ledelse innehar den nødvendige erfaring og kompetanse for å utvikle selskapet i vedtatt retning. 10 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
Resultatene til kraftproduksjon og fjernvarme er i stor grad betinget av kraftprisutviklingen. Inntjeningen innen nettvirksomheten er sårbar overfor endringer i de offentlige reguleringene. Det nye nettreguleringsregime som ble innført i 2007 medfører en reduksjon i inntjeningen for nettvirksomheten sammenliknet med tidligere år. Arbeidet med å styrke kvaliteten i alle ledd har gitt positive utslag i form av kundevekst og økt kundetilfredshet. Konsernet skal forsette arbeidet med å forbedre kundebehandlingen. Styret anser markedsorganisasjonen for å være godt organisert for å møte konkurransen i strøm og sikkerhetsmarkedet. Det er lagt et godt grunnlag for det videre arbeidet med å bedre Hafslunds omdømme. Som følge av at Hafslunds investering i REC markedsverdivurderes i regnskapet, vil Hafslunds resultat fremover i betydelig grad påvirkes av kursutviklingen til REC. Investeringen har hatt et verdifall på 704 mill i 2. kvartal. Styret anser Hafslund godt rustet til å møte utfordringene konsernet står overfor i tiden fremover. Satsingen på fornybar og alternativ energi, utnyttelse av de komparative fortrinn konsernet har innen drift og utbygging av infrastruktur samt markedsposisjonen innen strøm og sikkerhet, gjør Hafslund godt posisjonert for å bli det ledende integrerte kraftselskapet. Styret mener det både forretningsmessig og finansielt er lagt et godt grunnlag for en positiv utvikling for Hafslund. 11 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
Halvårsregnskap Resultat 2.kvartal Hittil Året 2007 2008 NOK millioner 2008 2007 2007 2 041 2 192 Salgsinntekter 5 449 4 860 10 384 6 601 (341) Resultat finansielle aktiva og tilknyttete selskap (9 621) 9 177 12 469 (988) (1 131) Kjøp av varer og energi (3 087) (2 633) (5 554) (321) (319) Personalkostnader (676) (650) (1 348) (224) (284) Andre driftskostnader (573) (435) (873) 7 109 116 Driftsresultat før avskrivninger (8 508) 10 319 15 078 (198) (225) Avskrivninger (447) (398) (973) 6 911 (109) Driftsresultat (8 955) 9 921 14 105 (56) (33) Finanskostnader (168) (176) (468) 6 855 (142) Resultat før skatt og solgt virksomhet (9 123) 9 745 13 637 (128) (93) Skattekostnad (205) (268) (299) 6 727 (235) Resultat etter skatt (9 328) 9 477 13 338 6 722 (239) Majoritetens andel av resultat (9 327) 9 470 13 342 5 4 Minoritetens andel av resultat (1) 6 (4) 34,46 (1,20) Resultat pr. aksje (NOK) (47,79) 48,55 68,34 Balanse NOK millioner 30.06.2008 31.12.2007 30.06.2007 Immaterielle eiendeler 2 598 2 580 2 662 Varige driftsmidler 17 750 17 440 17 436 Finansielle anleggsmidler 10 620 20 086 16 913 Fordringer og varer 1 898 2 969 1 580 Bankinnskudd og lignende 586 393 288 Eiendeler 33 451 43 468 38 880 Egenkapital (majoritet) 17 805 27 836 23 967 Egenkapital (minoritet) 182 99 30 Avsetning for forpliktelser 2 893 2 780 2 730 Langsiktig gjeld rentebærende gjeld 7 455 8 026 7 625 Kortsiktig rentebærende gjeld 3 268 2 837 2 707 Kortsiktig rentefri gjeld 1 848 1 890 1 820 Gjeld og egenkapital 33 451 43 468 38 880 12 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
Kontantstrømanalyse 2.kvartal Per 2.kvartal Året NOK millioner 2008 2007 2008 2007 2007 Resultat før skatt (142) 6 855 (9 123) 9 745 13 637 Avskrivninger 225 198 447 398 973 Resultateffekter justert for kontanteffekt 73 (6 842) 9 130 (9 614) (13 569) Endring arbeidskapital med mer 523 (14) 1 323 549 (735) Kontantstrøm fra driften (A) 679 196 1 777 1 078 305 Drifts, -og ekspansjonsinvesteringer (581) (349) (790) (2 802) (3 421) Salg av driftsmidler og virksomhet - 22 32 22 720 Porteføljeendringer Venture med mer 1 70 (171) 4 814 4 909 Fri kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B) (579) (257) (928) 2 034 2 208 Utbytte og kapitaltransaksjoner (594) (3 457) (616) (3 457) (3 236) Kontantstrøm til lånefinansiering (C) (495) (3 518) 233 (345) (723) Netto rentebærende gjeld inn i perioden (9 374) (6 207) (10 102) (9 379) (9 379) Netto rentebærende gjeld ut av perioden (9 869) (9 724) (9 869) (9 724) (10 102) Egenkapitalavstemming Per 2. kvartal Året Nok millioner 2008 2007 2007 Egenkapital inngang til perioden 27 935 17 575 17 575 Periodens resultat majoritetens andel (9 327) 9 470 13 342 Periodens resultat minoritetens andel (1) 6 (4) Endring minoritetsinteresser 12 3 81 Omregningsdifferanser 2 (1) (2) Verdijustering mot egenkapital ved overgang til datterselskap - 354 354 Endring beholdning egne aksjer (26) (4) (21) Utbytte (592) (3 458) (3 458) Andre egenkapitaleffekter (16) 52 68 Egenkapital ved utgangen av perioden 17 987 23 997 27 935 13 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
Noter til regnskapet 1) Rammeverk og vesentlige regnskapsprinsipper Konsernregnskapet for 2. kvartal 2008, avsluttet per 30. juni 2008, er utarbeidet etter regnskapsprinsippene i IFRS (International Financial Reporting Standard) og består av Hafslund ASA og dets tilknyttete selskaper og datterselskaper. Delårsregnskapene avlegges i henhold til IAS 34 Interim Financial Reporting. Delårsregnskapene gir ikke informasjon i samme omfang som et årsregnskap og må derfor sees i sammenheng med konsernets årsregnskap for 2007. Anvendte regnskapsprinsipper i delårsrapporteringen er de samme som er beskrevet i note 1 i konsernets årsregnskap for 2007. Konsernregnskapet for 2. kvartal og 1. halvår 2008 er ikke revidert. 2) Driftsresultat - betydelige poster Eierandelen i REC representerer en betydelig investering for konsernet. Hafslund eier 70,4 mill aksjer i selskapet. Investeringen balanseføres til markedsverdi, representert ved børsverdi, i regnskapet til Hafslund konsernet. Verdiutviklingen på aksjene blir regnskapsført som resultat fra finansielle aktiva og tilknyttete selskap. Resultatet til Hafslund vil også fremover i betydelig grad kunne påvirkes av verdiutviklingen i REC. Børskursen på 132 kroner ved utgangen av 1. halvår, er en reduksjon med henholdsvis 10 kroneri 2. kvartal og 144 kroner i 1. halvår. Dette har medført en negativ verdiutvikling på -704 mill (6 513 mill) i kvartalet og -10 139 mill (8 960 mill) i første halvår som er resultatført. Investeringen er regnskapsført til 9,3 mrd per 30. juni 2008. 3) Segmentinformasjon 2.kvartal Hittil Året 2007 2008 NOK millioner 2008 2007 2007 160 157 Kraftproduksjon 365 343 635 65 81 Fjernvarme 354 301 562 831 750 Nett 1 593 1 654 3 194 87 76 Telekom 141 174 314 602 694 Strømsalg 2 207 1 782 3 629 66 65 Sikkerhet Privat 129 131 260 55 180 Venture 302 85 282 176 188 Annen virksomhet /elimineringer 358 390 1 507 2 041 2 192 Sum salgsinntekter 5 449 4 860 10 384 92 9 Kraftproduksjon 145 233 407 (21) (22) Fjernvarme 75 55 15 155 73 Nett 157 275 356 4 11 Telekom 7 8 12 66 41 Strømsalg 158 186 268 5 9 Sikkerhet Privat 15 (0) 17 6 517 (377) Venture (9 642) 9 041 12 239 92 147 Annen virksomhet / elimineringer 129 123 791 6 911 (109) Sum driftsresultat (8 955) 9 921 14 105 14 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
4) Nettvirksomhet inntektsramme og mer/mindreinntekt I henhold til IFRS er det knyttet spesielle regnskapsprinsipper til nettleie. Nettleien inntektsføres på faktureringstidspunktet. Inntektsført beløp det enkelte år tilsvarer periodens leverte volum avregnet til den til enhver tid fastsatte tariff. Mer- /mindreinntekt, som er forskjellen mellom fakturert inntekt og tillatt inntektsramme fra NVE, defineres i henhold til IFRS som en regulatorisk gjeld/eiendel som ikke kvalifiserer til balanseføring. Dette begrunnes med at det ikke er inngått kontrakt med en bestemt kunde, og at fordringen i teorien er betinget av en framtidig leveranse. Inntekten det enkelte år kan derfor avvike i forhold til inntektsnivået som tillates av regulator (NVE). Tariffene styres ut i fra formålet om at den årlige inntekten over tid skal være i samsvar med tillatt inntektsnivå. Begrepet merinntekt benyttes dersom resultatet er positivt påvirket i forhold til fastsatt inntektsramme for det aktuelle året. Tilsvarende benyttes begrepet mindreinntekt dersom resultatet er negativt påvirket. Varslet inntektsramme fra NVE før gjennomfakturering av overføringskostnader fra Statnett og justert for utviklingen i konsumprisindeksen og rente, utgjør for 2008 omlag 2 050 mill, noe som er på linje med fjorårets inntektsramme. Resultatet til nettvirksomheten for 2. kvartal inkluderer en merinntekt på 28 mill (76 mill). Tilsvarende er resultatet for 1. halvår påvirket av en merinntekt på 50 mill (78 mill). Ved utgangen av 2007 hadde Hafslund Nett en mindreinntekt på 57 mill og med en merinntekt i resultatet for 1. halvår 2008 på 50 mill, er gjenstående mindreinntekt 7 mill ved utgangen av juni 2008. 5) Rentebærende lån og kreditter Per 30 juni 2008 var regnskapsført verdi av låneporteføljen 10 635 mill, hvorav 7 395 mill er langsiktig gjeld, 1 708 mill er første års forfall vist som kortsiktig gjeld og 1 532 mill er kortsiktig gjeld. Endring i virkelig verdi på lån og derivater har gitt en positiv resultateffekt på 146 mill i 2. kvartal og 162 mill i 1. halvår, noe som hovedsaklig skyldes en markert økning i markedsrenten (inkl Hafslunds kredittspread) på mellom 50 og litt over 100 basispunkter på ulike løpetider. Endring i virkelig verdi på lånene med 128 mill i 2. kvartal og 145 mill i 1. halvår, resultatføres som finansinntekter, mens verdiendring på rentederivater, 18 mill i 2. kvartal og 17 mill i 1. halvår, resultatføres som Resultat finansielle aktiva og tilknyttete selskap. Låne- og derivatporteføljen har en fordeling på fast og flytende rente på 31/69. Konsernet har ikke finansielle covenants knyttet til noen låneavtale. Konsernets valutaeksponering er hovedsaklig knyttet til inntekter i euro fra kraftproduksjon som selges via Nord Pool. Deler av denne valutarisikoen sikres løpende. For låneopptak i fremmed valuta inngås det rente- og valuta-bytteavtaler slik at betaling av renter og avdrag skjer i norske kroner. Håndtering av valutarisiko er sentralisert i konsernets finansavdeling. Konsernets risiko knyttet til valutaendringer er ikke vesentlig endret siden inngangen av året. Konsernet har en betydelig rentebærende gjeld. Per 30. juni betales det fast rente på 31 prosent av gjelden, og flytende rente på den resterende gjelden. Den betydelige renteøkningen første halvår innebærer at konsernets finanskostnader for andre halvår forventes å bli noe høyere. Effekten av renteøkninger dempes ved at inntekter fra nettvirksomhet reguleres endringer i 5 års statsrente, slik at inntektssiden for konsernet vil øke noe som følge av renteoppgangen. 6) Driftsmidler Det er per 2. kvartal blitt investert for 762 mill i driftsmidler. Av dette er 757 mill ordinære driftsinvesteringer, mens 5 mill er driftsmidler anskaffet ved oppkjøp av virksomhet. 7) Transaksjoner med nærstående Oslo Kommune eier per 30. juni 2008 53,7 prosent av aksjene i Hafslund ASA og regnes som nærstående part. Hafslund kjøper og selger varer og tjenester til/fra Oslo Kommune. Eksempler på salg til Oslo Kommune er strømsalg, drifting av veilys, samt tilhørende vedlikehold og investeringer. I tillegg leies fibernett ut til Oslo Kommune. Eksempler på kjøp er kjøp 15 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
av avfallsvarme fra Energigjenvinningsetaten, samt gebyrer til Samferdselsetaten i forbindelse med utbygging av fiber. Alle transaksjoner er basert på markedsmessige betingelser. Fordringer på nærstående parter per 30. juni utgjør 20 mill og kommer hovedsakelig fra salg av varer og tjenester. Leverandørgjeld til nærstående parter per 30. juni utgjør 10 mill og kommer hovedsakelig fra kjøp av varer og tjenester. Totalt salg av varer og tjenester per 30. juni til nærstående parter utgjør 85 mill per 30. juni og totalt kjøp av varer og tjenester utgjør 43 mill. Hafslund ASA har emittert et nytt 10 års obligasjonslån med fast rente 6,11 prosent med Oslo kommune som låntager. Første transje av lånet er på 740 mill, mens lånets totalramme er 1 000 mill. Hafslunds største aksjonær, Oslo kommune, er eneste investor i første transje. Lånet er børsnotert, og det er inngått låneavtale med Norsk Tillitsmann. 8) Betingete utfall Pensjonsforpliktelser for tidligere ansatte/pensjonister i nettvirksomheten Hafslund har mottatt henvendelse fra Kommunal Landspensjonskasse (KLP) som hevder at Hafslund har ansvaret for pensjonsforpliktelser knyttet til i alt 597 personene som er tidligere ansatte/pensjonister i nettselskaper som i dag er en del av Hafslund Nett. En foreløpig aktuarberegning viser at dette tilsvarer en netto pensjonsforpliktelse på 95 mill, tilsvarende brutto pensjonsforpliktelse på 254 mill og premiereserve på 159 mill. Som en del av dette har KLP fremmet krav overfor Hafslund om å dekke reguleringspremie med i alt 15 mill for årene 2005 til 2007. Kravet om reguleringspremie er knyttet til kollektive pensjonsavtaler som er sagt opp overfor KLP fra 2003 og tidligere. KLP har i perioden etter at avtalene ble sagt opp ikke vært tydelige på det økonomiske ansvaret og om det foreligger noe kundeforhold med Hafslund og de virksomheter som Hafslund har overtatt. Det er videre uklart hvorvidt Hafslund faktisk har overtatt ansvaret for de historiske pensjonskravene i forbindelse med overtakelsen av i alt 8 nettselskaper. Hafslund har igangsatt arbeid med å klarlegge de faktiske forhold som er knyttet til grunnlaget for pensjonsforpliktelsene og KLPs krav. Som følge av stor usikkerhet både knyttet til kravets rettslige berettigelse og hvorvidt Hafslund faktisk har overtatt arbeidsgiveransvaret for hele eller deler av de personer som kravet omfatter, er det regnskapsmessig ikke foretatt en avsetning for denne mulige forpliktelsen ved utgangen av 1. halvår 2008. 16 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
Erklæring fra styrets medlemmer og konsernsjef Styret og konsernsjef har i dag behandlet og godkjent halvårsberetningen og dets sammendratte konsoliderte halvårsregnskap for Hafslund ASA per 30. juni 2008 og for 1. halvår 2008. Halvårsrapporten er avlagt i overensstemmelse med kravene i IAS 34 Delårsrapportering som godkjent av EU, samt norske tilleggskrav i verdipapirhandelloven. Etter styrets og konsernsjefen beste overbevisning er halvårsregnskapet 2008 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld og finansielle stilling og resultat som helhet per 30. juni 2008. Etter styret og konsernsjefen beste overbevisning gir halvårsberetningen en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i regnskapsperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet. Etter styret og konsernsjefen beste overbevisning gir også beskrivelsen av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt beskrivelsen av nærståendes vesentlige transaksjoner, en rettvisende oversikt. Oslo, 16. juli 2008 Christian Brinch Anne Grethe Dalene Ole Ertvaag Hanne Harlem Styreleder Mikael Lilius Per Luneborg Per Orfjell Kjersti Nystad Skeie Christian Berg konsernsjef 17 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
Kvartalsinformasjon for konsernet Resultat NOK millioner 2.kv.08 1.kv.08 4.kv.07 3.kv.07 2.kv.07 Salgsinntekter 2 192 3 257 3 857 1 667 2 041 2 819 3 104 2 308 2 386 Resultat finansielle aktiva og tilknyttete selskap (341) (9 280) 1 978 1 314 6 601 2 576 1 632 1 199 7 215 Kjøp varer og energi (1 131) (1 956) (2 163) (758) (988) (1 645) (1 817) (1 150) (1 262) Personalkostnader (319) (357) (400) (298) (321) (329) (392) (262) (271) Andre driftskostnader (284) (289) (255) (183) (224) (211) (303) (195) (194) Driftsresultat før avskrivninger 116 (8 624) 3 017 1 742 7 109 3 210 2 224 1 901 7 873 Avskrivninger (225) (223) (344) (231) (198) (200) (196) (200) (175) Driftsresultat (109) (8 846) 2 673 1 511 6 911 3 010 2 028 1 701 7 698 Finanskostnader (33) (135) (175) (117) (56) (120) (101) (85) (89) Resultat før skatt og solgt virksomhet (142) (8 981) 2 498 1 394 6 855 2 890 1 927 1 616 7 610 Skattekostnad (93) (112) 17 (47) (128) (140) (241) (161) (170) Periodens resultat (235) (9 093) 2 515 1 346 6 727 2 750 1 686 1 454 7 439 Majoritetens andel av resultat (239) (9 088) 2 524 1 348 6 722 2 748 1 691 1 454 7 442 Minoritetens andel av resultat 4 (5) (9) (2) 5 2 (5) 0 (2) Resultat pr. aksje (NOK) (1,20) (46,59) 12,89 6,90 34,46 14,09 8,64 7,45 38,11 1. kv. 07 4. kv. 06 3. kv. 06 2. kv. 06 Balanse NOK millioner 30.06.08 31.03.08 31.12.07 30.09.07 30.06.07 31.03.07 31.12.06 30.09.06 30.06.06 Immaterielle eiendeler 2 598 2 575 2 580 2 635 2 662 2 660 2 098 2 064 2 059 Varige driftsmidler 17 750 17 411 17 440 17 582 17 436 17 264 14 362 14 298 14 288 Finansielle eiendeler 10 620 10 936 20 086 18 229 16 913 10 405 12 966 11 518 10 282 Fordringer og varer 1 898 3 060 2 969 1 619 1 580 2 243 2 423 1 855 1 800 Bankinnskudd og lignende 586 610 393 97 288 4 684 1 119 366 415 Eiendeler 33 451 34 592 43 468 40 163 38 880 37 259 32 969 30 101 28 843 Egenkapital (majoritet) 17 805 18 717 27 836 25 292 23 967 20 652 17 553 15 881 14 416 Egenkapital (minoritet) 182 102 99 49 30 23 21 20 19 Avsetning for forpliktelser 2 893 2 849 2 780 2 734 2 730 2 672 2 082 1 968 1 900 Langsiktig rentebærende gjeld 7 455 8 795 8 026 7 268 7 625 6 715 7 023 6 193 6 199 Kortsiktig rentebærende gjeld 3 268 1 586 2 837 2 906 2 707 4 555 4 247 4 308 4 704 Kortsiktig rentefri gjeld 1 848 2 544 1 890 1 914 1 820 2 642 2 042 1 730 1 605 Gjeld og egenkapital 33 451 34 592 43 468 40 163 38 880 37 259 32 969 30 101 28 843 18 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com
Kontantstrømanalyse NOK millioner 2.kv.08 1.kv.08 4.kv.07 3.kv.07 2.kv.07 1. kv. 07 Resultat før skatt (142) (8 981) 2 498 1 394 Avskrivninger 225 223 344 231 198 200 Resultateffekter justert for kontanteffekt 73 9 057 (2 661) (1 295) (6 842) (2 772) Endring arbeidskapital med mer (1 523 800 268) (16) (14) 563 Kontantstrøm fra driften (A) (1 679 1 098 086) 314 196 881 Drifts- og ekspansjonsinvesteringer (2 (581) (209) (297) (322) (349) 453) Kapitalfrigjøring salg driftsmidler og virksomhet - 32 698-22 - Porteføljeendringer Venture med mer 1 (172) 112 (17) 70 4 744 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (B) (579) (349) 513 (339) (257) 2 291 Utbytte og kapitaltransaksjoner (3 (594) (22) 239 (18) 457) - Kontantstrøm til lånefinansiering (3 (C) (495) 727 (334) (43) 518) 3 172 Netto rentebærende gjeld inn i perioden (9 374) (10 102) (9 767) (9 724) (6 207) (9 379) Netto rentebærende gjeld ut av perioden (9 869) (9 374) (10 102) (9 767) (9 724) (6 207) 6 855 2 890 19 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA
Segmentinformasjon NOK millioner 2.kv.08 1. kv. 08 4. kv. 07 3. kv. 07 2. kv. 07 1. kv. 07 4. kv. 06 3. kv. 06 2. kv. 06 Kraftproduksjon 157 208 196 97 160 183 355 327 293 Fjernvarme 81 273 216 45 65 236 8 2 5 Nett 750 843 885 656 831 823 887 679 813 Telekom 76 64 74 65 87 87 89 78 39 Strømsalg 694 1 513 1 424 423 602 1 180 1 476 901 971 Sikkerhet Privat 65 64 64 65 66 65 66 62 62 Venture 180 122 127 70 55 30 37 4 12 Annen virksomhet / elimineringer 188 170 871 246 176 214 187 255 192 Sum salgsinntekter 2 192 3 257 3 857 1 667 2 041 2 819 3 104 2 308 2 386 Kraftproduksjon 19 146 130 65 103 152 320 215 251 Fjernvarme 12 129 57 (5) 1 98 3 (1) 2 Nett 210 218 166 189 281 249 211 250 331 Telekom 21 9 9 17 15 14 11 26 14 Strømsalg 43 119 47 39 68 122 76 21 38 Sikkerhet Privat 23 22 23 25 20 10 7 22 13 Venture (371) (9 260) 1 914 1 295 6 517 2 525 1 306 1 262 7 189 Annen virksomhet / elimineringer 158 (6) 672 116 103 41 290 106 36 Sum driftsresultat før avskrivninger 116 (8 624) 3 017 1 742 7 109 3 210 2 224 1 901 7 873 Kraftproduksjon 9 135 119 55 92 141 306 203 242 Fjernvarme (22) 97 19 (59) (21) 76 2 (2) 1 Nett 73 84 11 70 155 120 83 122 202 Telekom 11 (4) (2) 7 4 4 3 16 6 Strømsalg 41 117 45 37 66 120 73 18 36 Sikkerhet Privat 9 7 7 10 5 (6) (15) 13 4 Venture (377) (9 265) 1 906 1 292 6 517 2 524 1 305 1 262 7 187 Annen virksomhet / elimineringer 147 (18) 568 100 92 31 271 68 20 Sum driftsresultat (109) (8 846) 2 673 1 511 6 911 3 010 2 028 1 701 7 698 20 AKSJONÆRRAPPORT HAFSLUND ASA www.global-reports.com