Pengepolitisk rapport 3/10. Figurer

Transkript

1 Pengepolitisk rapport / Figurer

2 Figur. BNP i industriland og fremvoksende økonomier ). Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. - USA Euroområdet Fremvoksende økonomier Fremvoksende økonomier i Asia ) Vektet med BNP-vekter (PPP). Se Aktuell kommentar /9 for hvilke land som inngår i de ulike regionene Kilder: Det internasjonale valutafondet, Thomson Reuters og Norges Bank

3 Figur. Globale ubalanser. Driftsbalanse i prosent av verdens BNP USA Oljeeksporterende land Tyskland og Japan Kina og fremvoksende økonomier i Asia Resten av verden Kilde: Det internasjonale valutafondet

4 Figur. Pris på sikring mot kredittrisiko (CDS) for gjeld utstedt av stater. års løpetid. Prosentenheter.. januar. oktober Spania Portugal Irland Italia Hellas jan. jul. jan. 9 jul. 9 jan. jul. Kilde: Bloomberg L.P.

5 Figur. Styringsrenter og beregnede terminrenter per. juni og. oktober. ) Prosent.. juli 7. desember ) 7 7 USA Euroområdet Storbritannia jul. 7 jul. jul. 9 jul. jul. jul. jul. ) Stiplete linjer viser beregnede terminrenter per. juni. Tynne linjer viser terminrenter per. oktober. Terminrentene er basert på Overnight Indexed Swap (OIS) renter ) Dagstall fra. juli 7 og kvartalstall per. oktober Kilder: Bloomberg L.P. og Norges Bank

6 Figur. Renter på -års statsobligasjoner. Prosent.. januar. oktober USA Euroområdet Storbritannia jan. jan. jan. jan. jan. jan. Kilde: Thomson Reuters

7 Figur. Styringsrente, pengemarkedsrente ), vektet utlånsrente fra bankene på nye boliglån ) og gjennomsnittlig utlånsrente for foretak ). Prosent.. juli 7. oktober 9 7 Pengemarkedsrente Styringsrente Utlånsrente nye boliglån Gjennomsnittlig utlånsrente foretak jul. 7 jan. jul. jan. 9 jul. 9 jan. jul. 9 7 ) Tremåneders NIBOR (effektiv) ) Renter på nye boliglån på million kroner innenfor prosent av kjøpesum med flytende rente. Tall for de største bankene, vektet etter markedsandeler ) Ikke-finansielle foretak.. kv. 7. kv. Kilder: Norsk familieøkonomi AS, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

8 Figur.7 Kreditt til husholdningene ) og boligpriser. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september ) Boligpriser Kreditt til husholdningene ) Innenlandsk kreditt K ) Boligpriser til september. Kredittvekst til august Kilder: Statistisk sentralbyrå, OPAK, eiendomsmeglerbransjen (NEF, EFF, Finn.no og ECON Pöyry), OBOS og Norges Bank

9 Figur. Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september 7, KPI KPI-JAE ¹) 7, KPIXE ²) KPI-FV ³) KPIM⁴) prosent trimmet snitt,, -, 7 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Realtidstall. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank ) KPI justert for frekvens av prisendringer. Se Aktuell kommentar 7/9 fra Norges Bank ) Modellbasert indikator for underliggende inflasjon. Se Aktuell kommentar / fra Norges Bank og egen ramme side Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -,

10 Figur.9 Forventet konsumprisvekst om to og fem år. ) Prosent.. kv.. kv. Forventet konsumprisvekst om år Forventet konsumprisvekst om år,, 7 9 ) Gjennomsnitt av forventningene til arbeidslivsorganisasjoner og økonomer i finansnæringen og akademia Kilder: TNS Gallup og Perduco

11 Figur. Differansen mellom femårs terminrenter ) om fem år i Norge og euroområdet. Prosentenheter.. januar. oktober,,,, 7 9 ) Basert på swaprenter Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

12 Figur. Inflasjon. Glidende tiårs gjennomsnitt ) og variasjon ) i KPI ). Prosent. 9 Variasjon Inflasjonsmål KPI ) Det glidende gjennomsnittet er beregnet år tilbake ) Båndet rundt KPI er variasjonen i KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer i snittperioden, målt ved +/- ett standardavvik ) I beregningen er anslag for KPI fra denne rapporten lagt til grunn Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

13 Figur. Tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne. Referansebanen og beregnede terminrenter ). Prosent.. kv.. kv. Beregnede terminrenter Pengemarkedsrente i referansebanen 9 ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper Kilde: Thomson Reuters og Norges Bank

14 Kilde: Norges Bank Figur.a Anslag på styringsrenten i referansebanen med usikkerhetsvifte. Prosent.. kv.. kv. % % 7% 9%

15 Figur.b Anslag på produksjonsgapet ) i referansebanen med usikkerhetsvifte. Prosent.. kv.. kv % % 7% 9% ) Produksjonsgapet måler den prosentvise forskjellen mellom BNP for Fastlands-Norge og anslått potensielt BNP for Fastlands-Norge Kilde: Norges Bank -

16 Figur.c Anslag på KPI i referansebanen med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. % % 7% 9% Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

17 Figur.d Anslag på KPIXE ) i referansebanen med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. % % 7% 9% ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Fra august er KPIXE en realtidsserie. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank Kilde: Norges Bank

18 Figur. Styringsrenten i referansebanen PPR /9, PPR /, PPR / og PPR /. Prosent.. kv.. kv. 9 7 PPR /9 PPR / PPR / PPR / Kilde: Norges Bank

19 Figur. Differansen mellom tremåneders pengemarkedsrenter i Norge og hos handelspartnerne, og importveid valutakurs (I-) ). Månedstall (historisk) og kvartalstall (fremover). Januar desember I-, venstre akse - mnd rentedifferanse, høyre akse - ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

20 Figur. Styringsrenten i referansebanen og styringsrenten med påslag i det norske pengemarkedet. ) Prosent.. kv.. kv. 9 7 Styringsrente pluss påslag i pengemarkedet Styringsrente i referansebanen ) Norges Banks anslag fra. kvartal Kilde: Norges Bank

21 Figur.7 Anslag på inflasjonen ) og produksjonsgapet i referansebanen. Prosent.. kv.. kv Produksjonsgap, venstre akse KPIXE, høyre akse - 9 ) KPIXE: KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Fra august er KPIXE en realtidsserie. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank Kilde: Norges Bank -

22 Figur. Realvalutakurser. Avvik fra gjennomsnittet i perioden Prosent. 97 ) Relative lønninger Relative konsumpriser ) Punktene viser gjennomsnittet hittil i. Stigende kurve indikerer svakere konkurranseevne Kilder: Statistisk sentralbyrå, Det tekniske beregningsutvalget for inntektsoppgjørene (TBU), Finansdepartementet og Norges Bank

23 Figur.9a Styringsrenten. Prosent.. kv.. kv. 9 7 Kriterium Kriterium & Kriterium,& Referansebanen Kilde: Norges Bank

24 Figur.9b Produksjonsgapet. Prosent.. kv.. kv Kriterium Kriterium & Kriterium,& Referansebanen Kilde: Norges Bank

25 Figur.9c KPIXE ). Tolvmånedersvekst. Prosent.. kv.. kv.,,, Kriterium Kriterium & Kriterium,& Referansebanen,,,,,,,,,, 9, ) KPI justert for avgiftsendring og uten midlertidige endringer i energipriser. Fra august er KPIXE en realtidsserie. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank. Kilde: Norges Bank

26 Figur. Styringsrente og beregnede enkle renteregler ). Prosent.. kv.. kv. 9 7 Styringsrente Taylor-regel Vekstregel Regel med utenlandsk rente ) Beregningene er basert på Norges Banks anslag på produksjonsgapet, konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser (KPIXE) og tremåneders pengemarkedsrente. For å sammenlikne med styringsrenten er de enkle reglene justert for risikopremien i tremåneders pengemarkedsrente Kilde: Norges Bank

27 Figur. Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen og beregnede terminrenter ). Prosent.. kv.. kv. 9 7 Beregnede terminrenter Pengemarkedsrente i referansebanen ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper. Det blå intervallet viser høyeste og laveste rente i tidsrommet. oktober. oktober Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

28 Figur. Styringsrente og renteutvikling som følger av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen. ) Prosent.. kv.. kv prosent konfidensintervall Styringsrenten ) Renteutviklingen forklares av utviklingen i inflasjon, BNP-vekst i Fastlands-Norge, lønnsvekst og styringsrente hos handelspartnerne. Likningen er estimert over perioden. kv kv.. Nærmere utdyping er gitt i Staff Memo / Kilde: Norges Bank

29 Figur.a Styringsrenten i referansebanen og i de alternative utviklingsbanene Prosent.. kv.. kv. 9 7 Referansebane Vedvarende lav vekst i verdensøkonomien Høyere pris- og lønnsvekst 9 7 % % 7% 9% 9 Kilde: Norges Bank

30 Figur.b Produksjonsgapet i referansebanen og i de alternative utviklingsbanene. Prosent.. kv.. kv Referansebane Vedvarende lav vekst i verdensøkonomien Høyere pris- og lønnsvekst % % 7% 9% Kilde: Norges Bank

31 Figur.c KPIXE ) i referansebanen og i de alternative utviklingsbanene. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. Referansebane Vedvarende lav vekst internasjonalt Høyere pris- og lønnsvekst % % 7% 9% 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Fra august er KPIXE en realtidsserie. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank Kilde: Norges Bank

32 Figur. Intervall for styringsrenten ved utgangen av hver strategiperiode, faktisk utvikling ) og anslag på styringsrenten i referansebanen. Prosent. Januar desember Strategiperiode /7 / / / 7 Styringsrente 7. des. /9 /9 /9 / / / 9 ) Hovedstyrets rentebeslutning 7. oktober er ikke innarbeidet Kilde: Norges Bank

33 Figur Styringsrenten i referansebanen fra PPR / med usikkerhetsvifte og styringsrenten i referansebanen fra PPR / (rød linje). Prosent. Kvartalstall.. kv.. kv. 9 7 % % 7% 9% Kilde: Norges Bank

34 Figur Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR /. Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv.. kv. Oljeinvesteringer og nettoeksport Valutakurs og renter ute Priser og kostnader Endring i renteprognosen kv..kv..kv..kv..kv..kv..kv. - Kilde: Norges Bank

35 Figur Langsiktige nominelle implisitte terminrenter. år om år. Statsrenter. Prosent.. juli 7. oktober 7 7 USA Euroområdet Storbritannia Norge jul. 7 jan. jul. jan. 9 jul. 9 jan. jul. Kilde: Thomson Reuters

36 Figur Langsiktige inflasjonsforventninger. USA. år om år. Prosent.. juli 7. oktober USA, break-even USA, inflasjonsswap Consensus Forecasts oktober jul. 7 jan. jul. jan. 9 jul. 9 jan. jul. Kilde: Bloomberg L.P.

37 Figur Langsiktige inflasjonsforventninger. Euroområdet. år om år.. juli 7. oktober Euroområdet, break-even Euroområdet, inflasjonsswap Consensus Forecasts oktober jul. 7 jan. jul. jan. 9 jul. 9 jan. jul. Kilde: Bloomberg L.P.

38 Figur Realrenter ). USA og euroområdet. år om år. Prosent.. juli 7. oktober USA Euroområdet jul. 7 jan. jul. jan. 9 jul. 9 jan. jul. ) Realrenter slik de prises i realrenteobligasjoner Kilde: Thomson Reuters

39 Figur Faktisk og modellpredikert -års statsrente. USA. Prosent.. kvartal 9. kvartal Modellpredikert Faktisk. oktober Kilde: Bloomberg L.P., Norges Bank og Thomson Reuters

40 Figur. Effektive valutakurser. ) Indeks,. januar 7 =.. januar 7. oktober 9 USD EUR GBP JPY BRL CNY ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilder: Bank of England, JPMorgan og Norges Bank

41 Figur. BNP i industriland. Indeks,. kvartal =.. kv.. kv. 9 9 USA Euroområdet Storbritannia Japan Tyskland Sverige Kilde: Thomson Reuters

42 Figur. Konsumpriser uten matvarer og energi. ) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september USA Euroområdet Storbritannia Sverige ) HICP utenom energi, mat, alkohol og tobakk for euroområdet, Storbritannia og Sverige Kilde: Thomson Reuters

43 Figur. Lønnsvekst i industriland. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september USA Storbritannia Euroområdet Sverige Kilde: Thomson Reuters

44 Figur. Langsiktige inflasjonsforventninger basert på spørreundersøkelser. ) Januar oktober USA Euroområdet Storbritannia Sverige 7 9 ) USA: University of Michigan -års inflasjonsforventninger. Storbritannia: YouGov/Citigroup inflasjonsforventninger neste - år. Euroområdet: ECB Survey of Professional Forecasters (SPF) -års inflasjonsforventninger. Sverige: Prospera/SCB -års inflasjonsforventninger Kilde: Thomson Reuters

45 Figur. Oljepris (Brent Blend) og pris på norsk petroleumseksport ) (USD/fat), samt aluminiumspriser (USD/tonn). Indeks, januar =. Januar mai Aluminium, venstre akse Oljepris, høyre akse Petroleumspris, høyre akse Terminpriser Terminpriser ved PPR / 7 ) Vektet gjennomsnitt av norsk råolje- og gasseksport Kilder: Statistisk sentralbyrå, Thomson Reuters og Norges Bank

46 Figur.7 Priser på kull, råolje og naturgass. USD per MMBTU. Januar august Kull ¹) Olje ¹) Gass Storbritannia ¹) Gass USA ¹) Gass Russland Gass Norge ²) Terminpriser ) For oktober er gjennomsnitt av dagstall brukt. ) For Norge er beregning av fremtidig gasspris basert på forutsetninger i Nasjonalbudsjettet Kilder: IMF, Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå, Finansdepartementet og Norges Bank

47 Figur. KPI, KPI-JAE ) og KPIXE ). Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 7 juni ) 7, KPI KPI-JAE KPIXE 7,,, -, 7 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Realtidstall. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank ) Anslag for oktober juni (stiplet). Månedstall fram til mars, deretter kvartalstall Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -,

48 Figur.9 KPI-JAE ). Totalt og fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 7 juni ) 7, 7, KPI-JAE Importerte konsumvarer Norskproduserte varer og tjenester ³),, -, 7 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for oktober juni (stiplet). Månedstall fram til mars, deretter kvartalstall ) Norges Banks beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -,

49 Figur. Lønnskostnader per produsert enhet i Fastlands-Norge ) og priser på norskproduserte varer og tjenester i KPI-JAE. ) Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. ) 7 Lønnskostnader per produsert enhet Priser på norskproduserte varer og tjenester ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) ) Norges Banks beregninger. Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

50 Figur. Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer målt i utenlandsk valuta. Indeks,. kv. 7 =.. kv. 7. kv. ) mar. 7 mar. mar. 9 mar. mar. 9 ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilde: Norges Bank

51 Figur. KPI-JAE ). Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 9. kv. ) PPR / SAM % % 7% 9% mar. 9 sep. 9 mar. sep. mar. ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

52 Figur Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september 7, KPI KPI-JAE ¹) KPIXE ²) KPI-FV ³) KPIM⁴) prosent trimmet snitt 7,,, -, 7 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. KPIXE er en realtidsserie. Se Staff Memo 7/ og /9 fra Norges Bank ) KPI justert for frekvens av prisendringer. Se Aktuell kommentar 7/9 fra Norges Bank ) Modellbasert indikator for underliggende inflasjon. Se Aktuell kommentar / fra Norges Bank Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -,

53 Figur KPIM ) og måneders glidende, sentrert gjennomsnitt av KPI. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september KPIM måneders glidende, sentrert gjennomsnitt av KPI 7 9 ) Modellbasert indikator for underliggende inflasjon, se Aktuell kommentar / fra Norges Bank Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

54 Figur. BNP Fastlands-Norge ) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. Kvartalsvekst. Prosent.. kv.. kv. ) Regionalt nettverk BNP-vekst Fastlands-Norge ) Sesongjusterte tall. Volum ) Siste observasjon i regionalt nettverk er september. Siste observasjon for BNP-vekst er. kvartal. Anslag for. kv. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Banks regionale nettverk

55 Figur. BNP for Fastlands-Norge. Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Volum. Sesongjustert. Prosent.. kv. 9. kv. ) % % 7% 9% BNP Fastlands-Norge PPR / SAM mar. 9 sep. 9 mar. sep. mar ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

56 Figur. Kapasitetsproblemer og tilgang på arbeidskraft. ) Prosent. Januar september 7 Kapasitetsproblemer Tilgang på arbeidskraft ) Andel av kontaktbedrifter som vil ha noen eller betydelige problemer med å møte en (uventet/ventet) vekst i etterspørselen og andel av kontakter som svarer at tilgangen på arbeidskraft begrenser produksjonen Kilde: Norges Banks regionale nettverk

57 Figur. Eksport fra Fastlands-Norge. Årsvekst. Volum. Prosent. 99 ) ) Anslag for og Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

58 Figur.7 Investeringsplaner for neste måneder sammenliknet med foregående måneder. Indeks. ) Oktober september Industri Varehandel Tjenesteyting ) Skalaen går fra - til +, der - indikerer stort fall, mens + indikerer kraftig vekst. Se artikkelen "Norges Banks regionale nettverk" i Penger og Kreditt /9 for nærmere omtale Kilde: Norges Banks regionale nettverk

59 Figur. Foretaksinvesteringer i Fastlands-Norge. Årsvekst. Volum. Prosent. 99 ) ) Anslag for og Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

60 Figur.9 Husholdningenes disponible realinntekt ) og konsum ). Årsvekst. Prosent. ) Husholdningenes disponible realinntekt Husholdningenes konsum ) Ekskludert aksjeutbytte ) Inkluderer konsum i ideelle organisasjoner. Volum ) Anslag for (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

61 Figur. Husholdningenes sparing og nettofinansinvesteringer som andel av disponibel inntekt. Prosent. 99 ) Sparerate utenom aksjeutbytte Sparerate, korrigert ²) Nettofinansinvesteringsrate utenom aksjeutbytte ) Anslag for (stiplet) ) Korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte og innløsning/nedsettelse av egenkapital Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -

62 Figur. Igangsatt boligareal ) og ordretilgang for bygging av nye boliger. ). kv. 99. kv. Ordretilgang, høyre akse Igangsetting, venstre akse ) I kvadratmeter. Sesongjustert ) Verdiindeks deflatert med prisindeksen for boliginvesteringer fra nasjonalregnskapet. Forskjøvet to kvartaler fram Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

63 Figur. Vekst i sysselsetting ) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i sysselsetting og forventet vekst i sysselsetting neste tre måneder. ) Kvartalsvekst. Prosent.. kv.. kv. ) Regionalt nettverk Kvartalsvis nasjonalregnskap ) Sesongjusterte tall ) Se artikkelen "Norges Banks regionale nettverk" i Penger og Kreditt /9 for nærmere omtale ) Siste observasjon for regionalt nettverk er september. Siste sysselsettingsobservasjon i kvartalsvise nasjonalregnskap er. kvartal. Anslag for. kv.. kv. (stiplet linje) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Banks regionale nettverk -

64 Figur. Utvikling i produktiviteten i Fastlands-Norge etter vendepunktet i en lavkonjunktur. BNP per timeverk. Sesongjusterte kvartalstall. Indeks ) 99 9 ²) ) Indeksen settes lik i det kvartalet kapasitetsutnyttingen var på sitt laveste. Serienavnene refererer til dette kvartalet. ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet linje) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

65 Figur. Faktisk yrkesdeltakelse og utvikling i yrkesdeltakelsen gitt den demografiske utviklingen. ) I prosent av befolkningen 7 år. Sesongjusterte kvartalstall.. kv. 99. kv Faktisk yrkesdeltakelse Yrkesdeltakelse gitt demografisk utvikling ) Gjennomsnittlig samlet yrkesdeltakelse gitt at yrkesdeltakelsen i hver aldersgruppe holdes uendret på 7-nivå Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

66 Figur. Nettoinnvandring. Gjennomsnitt siste fire kvartaler. personer.. kv.. kv. 7 9 Kilde: Statistisk sentralbyrå

67 Figur. Registrert ledighet. Prosent av arbeidsstyrken. Sesongjustert.. kv.. kv. ) 7 9 ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

68 Figur.7 Forventet årslønnsvekst inneværende år. Prosent. Oktober september 7 Industri Varehandel Total Bygg og anlegg Offentlig Kilde: Norges Banks regionale nettverk

69 Figur. Strukturelt, oljekorrigert underskudd og forventet realavkastning av Statens pensjonsfond utland. Milliarder -kroner. ) Strukturelt, oljekorrigert underskudd Forventet realavkastning ) Anslag for (stiplet) Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

70 Figur.9 Oljekorrigert budsjettunderskudd. Milliarder kroner. ) 7 9 ) Anslag for og Kilde: Finansdepartementet

71 Figur. Petroleumsinvesteringer. Faste 7-priser. Milliarder kroner. 99 ) ) Anslag for Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank