PPR 1/14 VISESENTRALBANKSJEF JAN F. QVIGSTAD HOVEDSTYRET, 26. MARS 2014

Transkript

1 PPR / VISESENTRALBANKSJEF JAN F. QVIGSTAD HOVEDSTYRET,. MARS

2 BNP hos handelspartnere Volum. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. - - PPR / PPR / Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

3 Rente på -års statsobligasjoner Prosent.. jan.. mars PPR / PPR / USA Storbritannia Spania Italia Tyskland Kilder: Bloomberg og Norges Bank

4 Forventede styringsrenter Prosent.. jan.. des. ) USA Euroområdet²) Sverige Storbritannia ) Stiplete linjer viser beregnede terminrenter per 9. november. Tynne linjer viser terminrenter per. mars. Terminrentene er basert på Overnight Index Swap (OIS) renter. Dagstall fra. januar og kvartalstall fra. kvartal ) EONIA for euroområdet fra. kvartal Kilder: Bloomberg og Norges Bank

5 Råvarer Olje: USD/fat. Kobber og matvarer indeksert: =. Januar januar Kobber v.a Matvarer v.a Olje h.a Terminpriser PPR / Terminpriser PPR / 9 Kilde: Thomson Reuters

6 Importveid valutakursindeks (I-)¹. Januar. mars I- Anslag. og. kvartal ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilde: Norges Bank

7 Petroleumsinvesteringer Faste -priser. Årsvekst. Prosent. 99- ) PPR / PPR / ) Anslag for - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

8 Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og fire prosent av Statens pensjonsfond utland Faste -priser. Milliarder kroner. - ) Strukturelt, oljekorrigert underskudd prosent av SPU 9 ) Anslag for Kilder: Norges Bank og Finansdepartementet

9 BNP for Fastlands-Norge Faktisk utvikling, anslag i referansebanen, Norges Banks regionale nettverk og framskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Volum. Sesongjustert. Prosent.. kv.. kv. ) BNP Fastlands-Norge PPR / SAM Regionalt nettverk % % % 9% ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 9

10 Regionalt nettverk - vekst i produksjon Faktisk vekst siste mnd. Annualisert. Prosent. Okt. feb. - - Bygg og anlegg Industri Varehandel Tjenester Eksportindustrien Oljeleverandørindustrien (norsk sokkel) Hjemmemarkedsindustri Kilde: Norges Banks regionale nettverk

11 Produksjonsgap. kv. kv.. Prosent. PPR / = PPR / Kilde: Norges Bank - -

12 Ulike indikatorer for prisvekst Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 9 februar KPI KPI-JAE KPIM % trimmet snitt KPIXE Vektet median 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

13 Underliggende inflasjon Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. Høyeste laveste indikator for underliggende inflasjon ½ prosent ¾ - ¼ prosent SAM PPR / KPI-JAE PPR / mar. jun. sep. des. mar. jun. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

14 Referansebaner i PPR / % % % 9% Prosent.. kv.. kv. (PPR / stiplet gult) Styringsrente Produksjonsgap KPI-JAE - Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank - Kriterier. Inflasjonsmålet nås. Inflasjonsstyringen er fleksibel. Pengepolitikken er robust

15 Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR / Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv.. kv. Valutakurs Utenlandske renter Priser og kostnader Etterspørsel Endringer i renteprognosen kv..kv..kv..kv..kv..kv. - Kilde: Norges Bank

16 Kryssjekk : Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen¹ ) og beregnede terminrenter² ) Prosent.. kv.. kv. Beregnede terminrenter PPR / Beregnede terminrenter PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen 9 ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper. Det røde og blå intervallet viser høyeste og laveste rente i henholdsvis tidsrommene november og.-. mars Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

17 Kryssjekk : Styringsrente og renteutvikling som følge av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen Prosent.. kv.. kv. 9 prosent konfidensintervall Styringsrenten ) Renteutviklingen forklares av utviklingen i inflasjon, BNP-vekst i Fastlands-Norge, lønnsvekst og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne, samt renten i forrige periode. Likningen er estimert over perioden. kv kv.. Nærmere utdyping er gitt i Norges Bank Staff Memo / Kilde: Norges Bank

18 Kryssjekk : Ulike renter Prosent.. kv.. kv. Pengemarkedsrente Styringsrenten Utlånsrenten husholdninger ) Utenlandske pengemarkedsrenter ) Gjennomsnittlig utlånsrente fra banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

19 Husholdningenes sparing Som andel av disponibel inntekt (prikket linje er gjennomsnitt 9 ). Prosent. 9 - Sparerate Sparerate uten aksjeutbytte ) Anslag for - (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank - 9

20 Styringsrenten Vifte fra PPR /. Prosent.. kv.. kv. PPR / PPR / Strategiintervall: prosent 9 Kilde: Norges Bank % % % 9%

21 PPR / VISESENTRALBANKSJEF JAN F. QVIGSTAD HOVEDSTYRET,. MARS