Hovedstyremøte. 23. januar Pengepolitisk rapport 3/07 Konklusjoner. Hovedstyrets strategi

Transkript

1 Hovedstyremøte. januar 8 Pengepolitisk rapport /7 Konklusjoner Hovedstyrets strategi Styringsrenten bør ligge i intervallet ¾ - ¾ prosent i perioden fram til neste rapport legges fram. mars 8, med mindre norsk økonomi blir utsatt for uventet store forstyrrelser. Når vi har et inflasjonsmål, følger det at vi vil være vare for virkningene på kronekursen av økte renter når prisstigningen er lav.

2 Referansebanene i Pengepolitisk rapport /7 Styringsrente Inflasjon (KPI) Prosent.. kv.. kv % % 7% 9% Produksjonsgap Underliggende inflasjon (KPI-JAE) Kilder: Statistisk sentralbyrå og KPI-JAE ) Totalt og fordelt etter importerte og innenlandsk produserte varer og tjenester ). Anslag fra PPR /7 (stiplet). Tolvmånedersvekst. Prosent Norskproduserte varer og tjenester (,7) KPI-JAE - - Importerte konsumvarer (,) jul. jan. jul. jan. jul. jan. jul. jan.7 jul.7 jan ) KPI justert for avgifter og uten energivarer ) s beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og

3 Ulike indikatorer for prisvekst Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar desember 7,,, KPI,,,,, Vektet median,,, KPI-JAE, -, -, -, prosent trimmet snitt -, -, -, 7 Kilde: Statistisk sentralbyrå KPI-JAE Høyeste og laveste månedsvekst i perioden 999 og månedsvekst i ) og 7. Prosent,8 Høyeste månedsvekst,8,,, 7,,, -, Laveste månedsvekst -, -, Gjennomsnitt - -, -, -, -,8 -,8 - - jan feb mar apr mai jun jul aug sep okt nov des ) Januar er justert for lavere barnehagesatser Kilder: Statistisk sentralbyrå og

4 Innenlandske leveringssektorer i KPI-JAE Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar desember 7 Tjenester med lønn som dominerende kostnadsfaktor (7 %) Husleie ( %) - Andre tjenester (8 %) Norskproduserte konsumvarer ( %) Kilder: Statistisk sentralbyrå og 7 Arbeidsmarkedet Sysselsetting Antall tusen personer Arbeidsledighet Prosent. Sesongjustert AKU Registrerte ledige AKU ) ) Omleggingene av AKU har gitt brudd i tidsserien mellom og Kilder: Statistisk sentralbyrå og Arbeids- og velferdsetaten (NAV) 8

5 Befolkningsvekst og nettoinnflytting i Norge Antall i tusen Registrerte sysselsatte fra nye EU-land Antall personer i tusen. Januar - desember 7 Befolkningsvekst Romania Latvia Estland Litauen Polen Nettoinnflytting Kilder: Statistisk sentralbyrå og Sentralskattekontoret for utenlandssaker 9 Befolkningsvekst og nettoinnflytting i Irland Antall i tusen Utstedte trygdenummer (social security) til personer fra nye EU-land Antall personer i tusen. Januar - oktober 7 Befolkningsvekst 8 Romania Estland Ungarn Tsjekkia Slovakia Latvia Litauen Polen Nettoinnflytting Kilder: Central Statistics Office Ireland og Department of Social and Familiy Affairs

6 Varekonsumindeksen Volum. Sesongjustert. Januar november 7 7 jan. jul. jan. jul. jan.7 jul.7 7 Kilde: Statistisk sentralbyrå Regionale boligpriser Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar desember 7 Hordaland Agder Rogaland Oslo Akershus Nord-Norge Hele landet - Trøndelag Vestfold Hedmark - - jan apr jul okt jan 7 apr 7 jul 7 okt 7 - Kilder: Norges Eiendomsmeglerforbund, Eiendomsmeglerforetakenes forening, FINN.no, ECON Pöyry, Statistisk sentralbyrå og

7 ,,,,7,,,,7,,, jul.7 aug.7 sep.7 okt.7 nov.7 des.7 jan.8 Styringsrenten, pengemarkedsrente ) og bankenes utlånsrenter på nye lån ) Prosent.. juli 7. januar 8 Pengemarkedsrente Boliglånsrente ) Tremåneders NIBOR (effektiv) ) Renter på nye boliglån på million kroner innenfor % av kjøpesum med flytende rente. Tall for de største bankene, vektet etter markedsandeler Styringsrenten,,,,7,,,,7,,, Kilder: Norsk familieøkonomi AS og, Ulike anslag for BNP-vekst i USA for 8 Prosent. August 7 januar 8,, Consensus Forecast JP Morgan,,, Lehman Brothers IMF Merrill Lynch OECD ),,,, Morgan Stanley Goldman Sachs,,,, aug. 7 sep. 7 okt. 7 nov. 7 des. 7 jan. 8 ) Anslag fra OECD fra EO 8, mai 7 og EO 8, desember 7, markert med grå prikker Kilder: Consensus Economics, IMF og OECD

8 Millioner, Boligmarkedet i USA Januar 99 desember 7 Prosent Igangsetting ) (venstre akse) Byggetillatelser ) (venstre akse), Case Schiller -prisindeks ) (høyre akse), ) Tremåneders glidende gjennomsnitt. Millioner ) Prisindeks for storbyer. Tolvmånedersvekst. Prosent Kilder: Reuters (EcoWin) og Arbeidsledighet og sysselsettingsvekst i USA Ledighet som andel av arbeidsstyrken, sesongjustert. Tolvmånedersvekst i sysselsettingen. Prosent. Januar 99 desember 7 7 Arbeidsledighet Sysselsettingsvekst Kilde: Reuters (EcoWin)

9 Aksjer Indekser,. januar 7 =.. januar 7. januar 8 Fremvoksende økonomier (MSCI) Norge (OSEBX) 9 USA (S&P ) 9 8 Europa (STOXX) Japan (Nikkei) 7 jan.7 mar.7 mai.7 jul.7 sep.7 nov.7 jan Kilde: Reuters (EcoWin) 7 Oljepris (Brent Blend). Spot- og terminpriser. I USD per fat.. januar. desember 9 9. januar PPR / Kilder: Reuters (EcoWin) og 8

10 Råvarepriser på metaller i SDR Indekser,. januar =.. januar. januar 8 Nikkel Sink Kobber Economists prisindeks for industrimetaller Aluminium PPR /7 7 8 Kilder: Reuters (EcoWin), The Economist og 9 Råvarepriser på matvarer i SDR Indekser,. januar =.. januar. januar 8 PPR /7 Hvete Mais Soyabønner Kaffe Economists prisindeks for matvarer 7 8 Kilder: Reuters (EcoWin), The Economist og

11 Styringsrenter og terminrenter Prosent.. desember 7 og. januar 8 Storbritannia USA Norge Euroområdet. januar 8 Etter forrige rentemøte (. desember 7) jan. jan. jan.7 jan.8 jan.9 jan. Kilder: Reuters og Differanse mellom tremåneders pengemarkedsrente og forventet styringsrente ) Historisk og fremover. Prosentenheter. Per. januar 8,, Euroområdet Storbritannia,,,8 USA,8,, Norge ),,, Sverige,, jul.7 sep.7 nov.7 jan.8 mar.8 mai.8 jul.8 sep.8 nov.8, ) Forventet styringsrente er målt ved Overnight indexed swap (OIS) ) s anslag Kilder: Bloomberg, Reuters (EcoWin) og

12 Kredittpåslag i renter på vanlige foretaksobligasjoner ) Femårs løpetid. Prosentenheter.. april. januar 8 USA Europa apr. okt. apr. okt. apr. okt. apr. okt. apr. okt. apr.7 okt.7 ) Obligasjoner med gradering BBB Kilde: Reuters (EcoWin) Styringsrenten i referansebanen og beregnede terminrenter ) Prosent. Per. januar 8, Referansebane PPR /7,, Markedet. desember 7 Markedet. januar 8,.kv.8.kv.8.kv.9.kv.9.kv..kv. ) I beregningen er det trukket fra en kredittrisikopremie samt en beregningsteknisk differanse på, prosentpoeng for å gjøre terminrentene sammenliknbare med styringsrenten Kilder: Reuters og

13 Indeks 8 Tremåneders rentedifferanse og importveid valutakurs (I-) ) Januar desember Prosent 88 I- (venstre akse) PPR /7 9. januar 8 9. januar desember 7 Veid rentedifferanse (høyre akse) ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs - Kilder: Reuters og Pengepolitisk rapport /7 Konklusjoner Hovedstyrets strategi Styringsrenten bør ligge i intervallet ¾ - ¾ prosent i perioden fram til neste rapport legges fram. mars 8, med mindre norsk økonomi blir utsatt for uventet store forstyrrelser. Når vi har et inflasjonsmål, følger det at vi vil være vare for virkningene på kronekursen av økte renter når prisstigningen er lav.