Fitjar Kraftlag SA sin emisjon i Haugaland Kraft AS. November 2018

Størrelse: px

Begynne med side:

Download "Fitjar Kraftlag SA sin emisjon i Haugaland Kraft AS. November 2018"

Amanda Holmen
5 år siden
Visninger:

1 Fitjar Kraftlag SA sin emisjon i Haugaland Kraft AS November 2018

2 Kort om transaksjonsstrukturen FK blir eier av 3,8 % av aksjene i Haugaland Kraft AS (HK) I bytte mot aksjer i HK selger Fitjar Kraftlag SA (FK) sine aksjer i Sunnhordaland Kraftlag AS (SKL) og nettvirksomhet til HK HK 3,8 % Fitjar Kraftlag SA 3,39 % i SKL Nettvirksomhet 2

3 Kort om HK - Selskapsskart Karmøy Utsira Vindafjord Bokn Finnås Kraftlag SA Haugesund Sveio Tysvær SØK 10,05 % 38,24% 27,27% 0,35% 4,31% 5,84% 8,36% 0,92% 4,21% HK 53,33% Haugaland Kraft Fiber Haugaland Kraft Energi Haugaland Kraft Nett Haugaland Næringspark SKL Andre tilknyttede selskap 3

4 Kort om HK HK er et av de mest solide kraftselskap i Norge Egenkapital andel på over 70% Langsiktig gjeld NOK 1,6 MRD Omsetning om lag NOK 2,0 MRD Årsresultat på 274 MNOK i 2017 HK Konsernet TNOK Eiendeler Gjeld og egenkapital Anleggsmidler Omløpsmidler Egenkapital Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Nøkkel tall for HK Nettkapital NOK 2,1 MRD Fiber kunder om lag Strømkunder om lag Kraftproduksjon om lag 2,3 TWh TNOK TNOK HK har et betydelig vekst potensialet og ambisjoner 4 Årsresultat Driftsinntekter

Det er gjennomført en rekke verdivurderinger og

markedsmessige forutsetninger og metodikk for

5 Det er gjennomført en rekke verdivurderinger og forhandlinger mellom FK og HK Det er gjennomført verdivurdering av HK, SKL og nettvirksomheten til FK Det er lagt til grunn markedsmessige forutsetninger og metodikk for verdivurderingene HK og FK har forhandlet om verdier og bytteforhold 5

6 Metodikk for de ulike virksomhetsområder SANDS benytter verdivurderingsmetoder som er vanlige å benytte for de ulike virksomhetsområder som skal verdsettes. Disse metodene benyttes normalt av de fleste investeringsbanker, analytikere og energiselskap når verdier i ulike sammenhenger skal fastsettes. Det kan benyttes ulike metoder, men hvor en kontantstrøms basert metode normalt vil være den fundamentale i alle vurderinger Verdivurdering basert på framtidige kontantstrømmer bør ta utgangspunkt i en detaljert modellering og framskrivning av hva som det enkelte virksomhetsområdet vil generere av kontantstrømmer etter skatt i framtiden Relevante forretningsområder Fiber Omsetning Nett HK Fitjar Kraftproduksjon Overhead/ufordelte kostnader Annet - Balansebaserte metoder 6

7 Overordnet metodikk Ved en verdsettelse av en virksomhet opererer man ofte med to sentrale begreper. Virksomhetsverdi (EV) (1) Verdijustert egenkapitalverdi (EK verdi) (1) (2) = (3) Virksomhetsverdien utgjør verdien av de anleggsmidler, omløpsmidler og kortsiktig rentefri gjeld uten å ta hensyn til hvordan virksomheten er finansiert Selskapsverdien er dermed uavhengig av hvordan virksomheten er finansiert Egenkapitalverdien er virksomhetsverdien fratrukket selskapets netto rentebærende gjeld (2) Netto rentebærende gjeld er virksomhetens rentebærende gjeld, pensjonsforpliktelser justert for ikke driftsrelaterte eiendeler, herunder den overskuddslikviditet som ikke er nødvendig for å finansiere selskapets drift Ikke driftsrelaterte eiendeler omfatter verdien av andre eiendeler som ikke inngår i driften av virksomheten Det er ulike metoder for å komme frem til verdien av en virksomhet Driftsrelaterte anleggsmidler (1) Ikke driftsrelatert eiendeler (2) Driftsrelaterte omløpsmidler (1) Egenkapital (3) Rentebærende gjeld (2) Driftsrelaterte ikke rentebærende gjeld (1) (kortsiktig gjeld) 7

8 Verdi av FK FK vil bli 3,8 % eier i HK etter at FK sine SKL aksjer og nettvirksomheten er overført Verdien er samlet satt til om lag 301 MNOK Verdi av HK er beregnet til om lag 7,6 Mrd NOK Verdien av aksjer i SKL og bytteforholdet er basert på tilsvarende verdier og bytteforhold fra tidligere transaksjoner HK har gjennomført Verdien av nettvirksomhet HK og FK har blitt enige om er vesentlig høyere en hva verdien av nettvirksomheten er, basert på historiske resultatet og om FK også i framtiden skulle drevet nettvirksomheten selv Estimert verdi Beregning kjøpesum per Verdi av nettvirksomheten 57,9 Verdi anlegg under utførelse 6,2 Verdi anleggsmidler, ikke en del av nettvirksomheten 2,2 Verdi aksjer som overføres til HK 0,1 Mer/mindre inntekt (estimat) 5,2 Omløpsmidler (estimat) 2,4 Kortsiktig gjeld (estimat) - Pensjonsforpliktelser -3,6 Rentebærende gjeld (estimat) -42,5 EBITDA (estimat) -2,8 Investeringer (estimat) 9,3 Verdi nettvirksomhet etter fradrag for balanseposter 34,3 FK blir eier i et konsern i stor vekst noe som også gir muligheter lokalt 8

Like dokumenter

Ekstraordinært årsmøte 2017

Ekstraordinært årsmøte 2017 Dato: Onsdag 13.11.2017 Stad: Bømlo kulturhus, Svortland Kl.: 18.00, registrering frå 17:00-17:50 Saksdokument ekstraordinært Side 1 av 23 SAKLISTE SAK 1. GODKJENNING AV INNKALLING OG SAKLISTE... 2 SAK