SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Desember 2010 Månedens avkastning: 6,1% Kunsten å bruke sunn fornuft

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Desember 2010 Månedens avkastning: 6,1% Kunsten å bruke sunn fornuft"

Transkript

1 Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Desember 2010 Månedens avkastning: 6,1% En håndplukket bukett

2 Resultater pr 31. desember 2010 i NOK 4Q 2010 Siste 3 år Siden oppstart* SKAGEN Vekst 13,8 % 15,4 % -1,3 % 17,0 % Referanseindeks* 11,0 % 16,0 % -4,2 % 9,8 % Meravkastning 2,8 % -0,6 % 3,0 % 7,2 % *Tall før er OSEBX, etter denne dato OSEBX og MSCI AC World Index 50/50 Startet 01. desember 1993, alle avkastningstall utover 12 måneder er annualisert (geometrisk avkastning)

3 Kursutvikling SKAGEN Vekst *Tall for indeks før er OSEBX, etter denne dato OSEBX og MSCI AC World Index 50/50 Alle avkastningstall er etter forvaltningshonorar. Oppdatert pr 31. desember 2010

4 Resultater delporteføljer i NOK Avkastningstall er brutto (eks. forvaltningshonorarer, agio/disagio og netto rente) Alle avkastningstall er oppdatert per 31. desember 2010.

5 SKAGEN Vekst Relativ prestasjon Norge/utland i 2010

6 SKAGEN Vekst Relativ prestasjon Norge/utland siste 3 år i 2010

7 Største bidragsytere i 4. kvartal (i mill NOK) RCCL Stolt-Nielsen + 94 Wilh. Wilhelmsen ASA + 81 Bonheur + 59 Samsung Electronics + 53 Ganger Rolf + 52 Kongsberggruppen + 51 TGS Nopec + 48 Cermaq + 44 Odfjell + 44 Dixons group - 11 Telekom Indonesia - 11 Sistema JSFC - 9 France Telecom - 8 HitecVision - 5 Haci Omer Sabanci - 5 Axis-Shield - 4 Star Reefers - 4 Marine Subsea Obl - 3 Teva Pharma - 3 Sum verdiskapning i 4. kvartal: MNOK Tall i millioner kroner

8 Største bidragsytere i 2010 (i mill NOK) RCCL Kongsberg Gruppen Stolt Nielsen Samsung Electronics + 81 Wilh. Wilhelmsen A + 72 Crew Gold + 65 Cermaq + 63 Charoen Pokphand + 59 Rezidor Hotels + 56 Dof Asa + 55 Norwegian Property - 46 Dixons Retail - 39 Sevan Marine - 33 Yara - 30 Transocean - 28 Axis-Shield - 27 RXT - 27 Chiquita Brands - 26 Petrobras - 21 Clavis Pharma - 19 Sum verdiskapning hittil i år: MNOK Tall i millioner kroner

9 Endringer i 4. kvartal 2010 Kjøpt Carnival Corp (ny) Gjensidige Forsikring (ny) France Telecom (ny) Teva Pharmaceutical Petrobras pref. Dockwise Winn-Dixie Stores Axis-Shield Morpol Seagate (ny) Algeta (ny) EDB Ergo Group Northern Logistics Property Fairstar Heavy Transport Koza Gold (ny) Solgt RCCL Statoil (ut) Telenor (ut) Norwegian Property LG Corp Prosafe (ut) Pride International Tomra Kyocera Rezidor Hotels Yapi Kredi Bankasi Bunge Mahindra & Mahindra Areal Bank Netto endringer > NOK 20 millioner

10 Carnival Corp (CCL US) 42,3 USD Nøkkeltall: Børsverdi: USD 35 mrd NOK 353 mrd Antall aksjer: 606 mill. P/E (11e): 14,5 x Pris/Bok: 1,5 x EV/Ebidta: 10,2 x Netto gjeld: 8,7 mill USD Utbytteavk: 2 % (E2011) Verdens største cruise operatør med 93 skip og ytterligere 13 skip med levering i 2011 og Familiedrevet selskap. Sønnen av grûnderen Micky Arison er fortsatt administrerende direktør og familien kontrollerer 35 prosent av selskapet. Operer 11 forskjellige cruise brands der de største er Carnival Cruise Lines (Nord Amerika), Princess Cruises (Nord-Amerika), Costa Cruises (Europa), og Holland America Line (luksusmerke i Nord-Amerika). Total passasjerkapasitet er passasjerer. Cruise markedet bør over tid være attraktivt. I praksis er det et duopol. RCCL og Carnival kontrollerer over 80 prosent av markedet. Moderat flåtevekst i tidsrommet Selskapet har hatt en god og jevn avkastning på egenkapitalen til tross for høy egenkapitalandel. Gjennom det siste tiåret har selskapet blitt handlet til en pris/bok på 2 2,5. En ytterligere forbedring av driftsmarginen fra 16 til 22 prosent bør være tilstrekkelig til å reprise aksjen til historisk prising. Historisk lav prising sammenlignet med RCCL. EV per berth er nå på linje med RCCL men har tidligere vært opptil dobbelt så høy. Triggere: Risiko: - Cruise blir stor suksess i Asia (Costa Cruises) - Åpning av Cuba som cruise marked - Selskapet når sine finansielle mål - Forbedring i consumer confidence - Nye kontraheringer - Ulykker

11 Gjensidige Forsikring (GJF NO) NOK 59 Nøkkeltall: Børsverdi: NOK 29,5 mrd. Netto Gjeld: NOK 3,0 mill Antall aksjer: 500 mill. P/E ( 10e): 11 P/E ( 11e): 9 Pris/bok( 10e): 1,3 Utbytte ( 10e): 6,3% Ledende norsk aktør innen skadeforsikring med 28 prosent markedsandel i Norge. Har også virksomhet i Danmark, Sverige og Baltikum Mål for combined ratio (kostnader + forsikringsutbetalinger)/forsikringspremier for 2011 er 90-93% (fra 95% i 2010) 1% prosents endring i combined ratio = 5% endring i resultat per aksje Mål for avkastning på egenkapitalen: 15% Overkapitalisert med NOK 6,4 mrd. Kjøpte Nykredit Forsikring i 2010 (NOK 2,5 mrd) og er 5. største aktør i Danmark (6% markedsandel) og Balticum (9% markedsandel). Gjensidigestiftelsen eier 60 prosent av selskapet Eier 24,3% av Storebrand og 10,8% av SR-Bank Investeringsportefølje på 53 milliarder 11% aksjer (inkl. Storebrand/SR-Bank) 52% obligasjoner 20% pengemarked 12% Eiendom 5% lån/hedgefond Triggere: Redusert risiko for oppkjøp av Storebrand Verdiøkende oppkjøp (Norske sparebanker/dansk forsikringsselskap?) Kostnadskutt og prisøkninger på forsikring Høyere utbyttegrad (betale: 50-80% prosent av overskuddet) Risks: Økt konkurranse i Norge Verdiødeleggende transaksjon med Storebrand Høyere forsikringsutbetalinger grunnet vær eller ulykker

12 France Telecom (FTE FP) 16,70 EUR Nøkkeltall: Børsverdi: EUR 43 mrd NOK 353 mrd Antall aksjer: 3649 mill. P/E (11e): 9 x Pris/Bok: 1,5 x EV/Ebidta: 5 x Netto gjeld: 34 mill EUR Utbytteavk: 8,4 % Den 3. største telekomoperatøren i Europa etter markedsverdi (kun Telefonica og Vodafone er større). Selskapet er et av de mest upopulære i en av de mest upopulære bransjene. Selskapet operer med ulike merkenavn blant annet Orange (mobil), Home (fixed), og Everything Everywhere (UK) De største områdene er Frankrike ( 23 mrd salg), Spania ( 4 mrd salg), Polen ( 4 mrd salg). I tillegg har selskapet mobilselskaper i UK (joint venture med Deutsche Telecom) og Sveits i tillegg til 15 andre land (hovedsakelig i Afrika) I Spania er Orange den operatøren som tar mest markedsandeler. Dessverre er markedet (makroen) svak for tiden Cirka 20 prosent av verdiene i selskapet er i dag i vekstmarkeder. Selskapet har som strategi å øke investeringene i vekstmarkeder slik at denne andelen vil øke over tid. Med en fri kontantstrøm på 13 prosent brukes 8 prosent til utbytte (fikset på 1,40 i tre år) og resten til små oppkjøp i vekstmarkeder Selskapet har de siste par årene hatt problemer med en fallende topplinje i Frankrike, dette ser ut til å ha endret seg de siste to kvartalene uten at selskapet har blitt tilstrekkelig repriset. Selskapet ser ut til å være mindre sårbart enn andre incumbents siden prisene allerede er de laveste i Europa. Fastlinje er fortsatt noe over halve virksomheten i Frankrike. Selskapet ser også ut til å være i stand til å redusere investeringene betydelig (cap ex for 3. kvartal ble 11 prosent lavere enn ventet) og dermed overraske med bedre kontantstrøm. Triggere: - Bekreftelse av positiv vekst i topplinje og EBITDA - Forlengelse av utbyttepolitikken eventuelt økt utbytte - Gode oppkjøp som bedrer vekstprofilen til selskapet Risiko: - Priskrig i Frankrike på mobil eller bredbånd - For dyre oppkjøp - Ugunstige politiske reguleringer

13 Algeta (ALGETA NO) 99,25 NOK Nøkkeltall: Børsverdi: NOK 3,9 mrd Antall aksjer: 39,48 mill. P/E (11e): n.m. Pris/Bok: 23,6 x EV/Salg: 23 x Netto Kont: 445 mill NOK Utbytteavk: 0% Biotekselskap som utvikler kreftmedisin. Alfastrålingsmedisin som injiseres og som reduserer veksten av kreftceller i beinstrukturen. Kreften i beinstrukturen er som oftest utviklet fra kreft andre steder som prostata- eller brystkreft. Medisinen skal ha livsforlengende effekt men er ikke helbredende. Produktet som utvikles kalles Alpharadin og er i dag i fase 3 for bruk mot skjellettkreft utviklet fra prostatakreft, fase 2 for brystkreft og fase 1 for prostata brukt sammen med tradisjonell Chemoterapi Alpharadin blir utviklet med Bayer som partner. Bayers bidrag er USD800 mill. Denne avtalen ble inngått etter budprosess med 4-5 store farmasiselskaper der Bayer fikk tilslaget. Fase to resultatene for bruk mot prostata var svært gode. Gjennomsnittlige overlevelsestid gikk fra 46 til 65 uker. Den statistiske signifikansen var på p=0,017 noe som er svært bra gitt en populasjon på kun 63 personer. Den eneste signifikante bieffekten var forstoppelse. Forbedringen mhp. smertelindring var svært god. For fase 3 prosjektet vil populasjonen være hele 900 pasienter og dosen vil økes fra 4 til 6 injeksjoner. Dette er forventet å gi enda bedre resultater rent statistisk Selskapet er også i en tidlig fase med å utvikle kreftmedisin ved bruk av Thorium teknologi. Dette gjør de foreløpig uten partner. Selskapet har nok kontanter til å ferdigstille sitt fase 3 produkt forventet 2012 Både Alpharadin mot prostatakreft/beinkreft og mot brystkreft/beinkreft har et potensialet til å selge over USD 2 mrd per år. Med marginer på 70 prosent kan selskapet ved suksess potensielt 10 dobles i verdi. Triggere: - Ferdig pasientliste til fase 3 klar i løpet av Mulig tidlig lansering som følge av gode resultater for de første 320 pasientene hvis resultatene er overwhelmingly good (p<0,00153) Risiko: - Alpharadin blir en flopp

14 Seagate (STX US) 15,25 USD Nøkkeltall: Børsverdi: USD 7,2 mrd Børsverdi: NOK 42,1 mrd Antall aksjer: 472 mill. P/E (11e): 7,8 x Pris/Bok: 2,6 x EV/Salg: 0,63 x Netto Kont: ca 0 Utbytteavk: 0% Teknologiselskap som designer, produserer og selger hardisks. Hovedkundene er HP, Dell, EMC, Asustek Computer og Lenovo. Selskapet leverer også lagringsløsninger for mellomstore bedrifter. Veksten i HDD markedet ligger over tid rundt 10 prosent. 70 prosent av etterspørselen går til PCer, men mye av veksten går til konsumentprodukter (video, spill og kamera). 10 prosent av salget er salg av ekstraminne. Seagate er verdens største produsent med 32 prosent global markedsandel. HDD får konkurranse av ny teknologi (SSD steady state devices), men denne andelen utgjør kun 3 prosent og vil stige til rundt 10 prosent i Selskapet har utviklet HDD teknologi med SSD performance til 1/10 del av prisen på SSD. Restocking har gitt høye marginer i 2010 (bruttomargin på rundt 30 prosent) dette er forventet å falle kraftig de neste to årene til rundt 22 prosent. De høye marginene har så langt ikke gitt utslag i høyere aksjekurs. Markedet ser ut til å være i balanse. Triggere: - Økt behov for lagringskapasitet grunnet bruk av smartphones - Vil kunne bli kjøpt av børs (LBO) - Selskapet har utviklet 7 nye produkter i år mot 3-4 i et normalt gjennomsnittsår blant annet hybrid teknologi Risiko: - Marked i ubalanse på grunn av fall i etterspørsel av PCer og lignende - SSD teknologien utvikler seg raskere enn ventet

15 SKAGEN Vekst 12 største poster pr. 31. desember 2010 Postens Kurs P/E P/E P/B Oppstørrelse 10E 11E siste side Kongsberg Gruppen AS 4,2 % 133,0 11,6 10,6 4,1 150 Samsung Electronics Co Ltd 3,4 % 649k 6,5 6,5 1,1 720k Solstad Offshore ASA 2,6 % 116,0 16,6 8,9 1,0 160 Stolt-Nielsen Ltd 2,4 % 142,5 16,8 11,9 0,9 140 DOF ASA 2,4 % 49,5 24,8 8,8 1,2 70 Bonheur ASA 2,4 % 178,0 8,5 6,4 1,2 220 Norsk Hydro ASA 2,3 % 42,6 32,8 13,3 1,2 75 Wilh Wilhelmsen Holding ASA 2,3 % 173,0 9,9 8,7 1,2 200 Eletrobras SA 2,2 % 26,8 8,8 8,3 0,4 60 Ganger Rolf ASA 2,2 % 164,0 9,6 7,1 1,2 205 Pride International Inc 2,1 % 33,0 18,3 10,0 1,3 35 Carnival Corp 2,0 % 46,1 15,4 12,8 1,6 60 Vektet snitt 30,6 % 11,8 8,9 1,1 31 % OSEBX 15,9 11,1 1,7 MSCI AC 15,7 12,7 1,9 Verdsettelse og oppside er vektet og kalkulert basert på samme metode som referanseindeks

16 Geografisk fordeling Kontanter 1 % Sør Amerika 5 % Perifer EU 4 % Norge 58 % Nord Amerika 11 % Kjerne EU 5 % Japan 1 % EMEA 4 % Asia ex Japan 12 % 0 % 10 % 20 % 30 % 40 % 50 % 60 % 70 %

17 Bransjefordeling Kontanter Nyttetjenester 1 % 2 % Telekom 4 % Informasjonsteknologi 7 % Bank og finans 11 % Medisin 6 % Defensive konsumvarer Inntektsavhengige forbruksvarer Kapitalvarer, service og transport Råvarer 6 % 8 % 9 % 21 % Energi 24 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 %

18 Markeder i 2010 i NOK (pr 31 desember) Estland 62 % Thailand 58 % Indonesia 56 % Sør-Afrika 31 % Sverige 31 % Mexico 28 % Sør-Korea 28 % Danmark 28 % Russland 24 % India 23 % Canada 22 % Tyrkia 22 % Singapore 21 % Taiwan 21 % USA (Nasdaq) 20 % Vekstmarkedsindeksen 19 % Norge (OSEBX) 18 % SKAGEN VEKST 15 % USA (S&P 500) 14 % Verdensindeksen 13 % Polen 12 % Finland 12 % Japan 11 % Sveits 11 % Østerrike 9 % Tyskland 9 % Brasil 8 % Storbritannia 6 % Hong Kong 6 % Kina (Hong Kong) 0 % Nederland -1 % Belgia -4 % Ungarn -8 % Frankrike -9 % Kina (lokal) -11 % Italia -18 % Spania -22 % Venezuela -40 %

19 Markeder i 4. kvartal 2010 i NOK (pr 31 desember) Mexico 17 % Russland 17 % Taiwan 16 % Norge (OSEBX) 15 % Sør-Afrika 15 % SKAGEN VEKST 14 % Estland 13 % Japan 12 % Østerrike 12 % Canada 12 % Sør-Korea 10 % USA (Nasdaq) 10 % USA (S&P 500) 9 % Tyskland 8 % Verdensindeksen 7 % Sveits 7 % Danmark 7 % Thailand 7 % Kina (lokal) 6 % Sverige 6 % Vekstmarkedsindeksen 6 % Finland 5 % Indonesia 5 % Singapore 5 % Storbritannia 5 % Nederland 3 % Polen 3 % Brasil 2 % Hong Kong 2 % India 2 % Kina (Hong Kong) 1 % Frankrike 0 % Venezuela -1 % Belgia -3 % Italia -4 % Tyrkia -7 % Spania -8 % Ungarn -11 %

20 Kunsten å bruke sunn fornuft Markedsutsikter

21 10års sykler i det norske aksjemarkedet Får vi noe som ligner denne gangen også? OSEBX/OB Hovedindeks, logaritmisk

22 eller er det annerledes denne gangen? Vi ser fire forhold det er verd å legge vekt på for langsiktige investorer: 1. Selskapene er moderat verdsatt 2. Selskapenes evne til langsiktig verdiskapning er styrket 3. Alternativavkastningen på kapital er lav 4. Selv om BNP-veksten globalt antakelig fortsatt vil være under siste 10-års trend, vil god vekst i vekstmarkedsland være viktigste årsak til at vi unngår ny global resesjon

23 Problemet denne høsten er ikke at aktiviteten har forverret seg, men at forbedringstakten er blitt lavere

24 Igjen ser det ut til at Kina staker ut retningen

25 Risikoappetitten noe svekket, men langt fra skrekk-nivå *VIX : Impl. volatilitet pris på aksjemarkedsforsikring ** ITRAXX: Risikopåslag for risikable industriobligasjoner i Europa

26 Lavt rentenivå gjør at aksjer fremstår som svært attraktiv verdsatt

27 Alternativavkastningen på kapital er lav Effektiv rente 10-årig amerikansk statsobligasjon Utbytteavkastning S&P 500 Utbytteavkastning Dow Jones Index Kilde: Datastream, MSCI, Morgan Stanley Research Lange obligasjonsrenter er rekordlave I forhold til obligasjonsrenten, fremstår utbytteavkastningen fra aksjer som attraktiv Dette kan trigge likviditetsdrevet oppgang i aksjemarkedet

28 Selskapsinntjeningen er god - godt bekreftet gjennom rapporteringssesongen!

29 Aksjemarkedet fremstår som attraktivt priset

30 Pris i forhold til bokført egenkapital er moderat priset

31 Selskapenes evne til langsiktig verdiskapning er styrket Under finanskrisen fikk moderne bedrifter vist hvor raskt de kan tilpasse seg nye markedsforhold. Fasit var en mye bedre evne til omstilling av produksjon, varelager og kostnader enn i tidligere nedgangsperioder Rask tilpasning gjorde at bedriftene unngikk prispress, kontantstrøm har fått nytt fokus Kombinasjon av prisings- og kostnadsdisiplin samt fokus på arbeidskapital vil gi god inntjeningsvekst selv med moderat vekst i verdensøkonomien

32 Oppsummering markedsutsikter Økonomisk vekst i 2011 vil bli som i 2010: full fart i Asia, svak, men positiv vekst i Europa og USA. Ingen double dip Fortsatt lave renter i vest, inflasjonsrisiko i Kina Risikofaktorer: Betjening av statsgjeld vestlige verden Bobleprising fremvoksende økonomier Proteksjonisme/valutakrig Aksjer: Globale aksjer er attraktivt priset etter 10 år i skyggenes dal Fare for nedjustering av optimistiske inntjeningsestimater Fortsatt høy oppkjøpsaktivitet Stor andel av pessimister blant investorene gir godt grunnlag for god aksjeavkastning

33 Et godt investeringsresultat er avhengig av en disiplinert investeringsfilosofi basert på Sunn fornuft

34 Ønsker du mer informasjon? For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Siste rapport om makroøkonomisk utsikter, Verden sett fra SKAGEN Informasjon om SKAGEN Vekst på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2011. Månedens avkastning: -0.8% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. april 2011 Månedens avkastning: -1 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst april 2011

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Februar 2011 Månedens avkastning: 0,7% Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Februar

Detaljer

SKAGEN Global. Januar 2007

SKAGEN Global. Januar 2007 SKAGEN Global Januar 2007 Oppsummering God Start på året, med oppkjøp av Bank Austria. Gode rapporter fra porteføljeselskapene, men svak relativ avkastning. SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks:

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2008: Mager trøst; relativt bra - men absolutt dårlig Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Bedre geografisk spredning enn

Detaljer

SKAGEN Global. April 2007

SKAGEN Global. April 2007 SKAGEN Global April 2007 Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. SKAGEN Global 2007: + 4,9% (verdensindeksen: 2,8%) Dagens tema er en

Detaljer

SKAGEN Global. Februar 2007

SKAGEN Global. Februar 2007 SKAGEN Global Februar 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en mindre korreksjon i sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06

SKAGEN Vekst. Status per 30-04-06 SKAGEN Vekst Status per 30-04-06 Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 16,6% siden nyttår Fondets norske aksjer utviklet seg noe svakere enn Oslo Børs Fondets globale aksjer utviklet seg betydelig bedre

Detaljer

SKAGEN Global. Mars 2007

SKAGEN Global. Mars 2007 SKAGEN Global Mars 2007 Oppsummering Turbulent start på året, med en stabilisering mot sluttet av perioden. Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter,

Detaljer

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy

SKAGEN Global. Mai 2007 Trigger-Happy SKAGEN Global Mai 2007 Trigger-Happy Oppsummering Gode rapporter fra porteføljeselskapene og interessante strategiske utviklinger i hovedposter. Blant annet god utvikling blant omstruktereringscaser som

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang?

SKAGEN Vekst. Juni 2006: Stormen er over for denne gang? SKAGEN Vekst Juni 2006: Stormen er over for denne gang? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst er opp 11,4% hittil i 2006 Fondets norske aksjer ligger litt foran Oslo Børs Fondets globale aksjer har utviklet

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne

SKAGEN Vekst. November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne SKAGEN Vekst November 2006: Mot et godt nytt år for andelseierne Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 2,3% i november, + 25,7% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs

Detaljer

Managing Director Harald Espedal

Managing Director Harald Espedal Managing Director Harald Espedal Verdensindeksen 2010-2012 2 Vi lever alltid i usikre tider; usikkerhetsmomentene i 2012 Eurosonens evne til overlevelse og vekst Rente tiårig stat Prosent Amerikas (u)sikre

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. September 2008, Krakk! Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. September 2008, Krakk! Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst September

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Avkastning februar 2010: SKAGEN Vekst: -2,2% Referanseindeks: -2,5% Oslo Børs (OSEBX): -3,4%

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Avkastning februar 2010: SKAGEN Vekst: -2,2% Referanseindeks: -2,5% Oslo Børs (OSEBX): -3,4% Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Avkastning

Detaljer

SKAGEN Global. Desember 2006

SKAGEN Global. Desember 2006 SKAGEN Global Desember 2006 Oppsummering SKAGEN Global 2006: + 24,1% (Verdensindeks: 10,8%) Markedsnervøsitet angående Inflasjon, usikkerhet rundt sentralbankenes ambisjoner og lavere økonomisk vekst har

Detaljer

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning

SKAGEN Vekst. September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning SKAGEN Vekst September 2007: Rammet av sterk krone og norsk rederibeskatning Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 0,9% i september, Oslo Børs: + 4,8% SKAGEN Vekst: + 8,6% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer

SKAGEN Vekst. Juli 2006: Rolig børssommer SKAGEN Vekst Juli 2006: Rolig børssommer Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: +0,4% i juli, +11,8% hittil i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg på linje med Oslo Børs Fondets globale aksjer har

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst. Januar 2012. Månedens avkastning: + 8.2 % gode muligheter Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Januar 2012 Månedens avkastning: + 8.2 % Januar Et år i en røff god sjø start har på skapt 2012 gode muligheter 1 Høydepunkter i januar 2012 Makrofaktorer Oljeprisen

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2%

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mars 2012. Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Mars 2012 Månedens avkastning: + 0,1% Hittil i 2012: + 10.2% Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Første kvartal 2012 blant de beste siden 1970 1 Høydepunkter

Detaljer

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet?

SKAGEN Vekst. August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? SKAGEN Vekst August 2007: Korreksjon nr. 9 eller noe helt annet? Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 3,6% i august, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: + 9,6% hittil i år, Oslo Børs: + 7,5% Fondets norske aksjer:

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt

SKAGEN Vekst. Juli 2007: I pluss, spesielt relativt SKAGEN Vekst Juli 2007: I pluss, spesielt relativt Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i juli, Oslo Børs: - 2,5% SKAGEN Vekst: + 13,7% hittil i år, Oslo Børs: + 12,5% Fondets norske aksjer: + 12,7%

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juli 2012. Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Juli 2012 Månedlig avkastning: 2,1% Hittil i 2012 (NOK): 7,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Selv om sikten ikke er så god har veien vært jevnere

Detaljer

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima

SKAGEN Vekst. Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima SKAGEN Vekst Oktober 2007: Fortsatt godt børsklima Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 3,5% i oktober, Oslo Børs: + 3,6% SKAGEN Vekst: + 12,4% hittil i år, Oslo Børs: + 16,7% Fondets norske aksjer: + 8,7%

Detaljer

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år!

SKAGEN Vekst. Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! SKAGEN Vekst Desember 2006: Takk for det gamle og godt nytt år! Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 5,4% i desember, + 32,5% i 2006 Fondets norske aksjer har i år utviklet seg bedre enn Oslo Børs Fondets

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft Hva skjer? Bli orientert og inspirert

Kunsten å bruke sunn fornuft Hva skjer? Bli orientert og inspirert Kunsten å bruke sunn fornuft Hva skjer? Bli orientert og inspirert Vinterens informasjonsmøte 2011 Kunsten å bruke sunn fornuft Agenda Kveldens agenda Tilbakeblikk 2010 Våre fond Porteføljekonstruksjon

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. mai 2011 Månedens avkastning: -2,4 % Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. mai 2011 Månedens avkastning: -2,4 % Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst mai 2011

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mai 2012. Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Mai 2012. Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 % The art of common sense SKAGEN Vekst Mai 2012 Månedlig avkastning: -5,9% Hittil i 2012 (NOK): 3,2 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Myk sand på stranden vanskeliggjør sykling. Risikopremiene

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. April 2009 Etterlengtet vår! Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. April 2009 Etterlengtet vår! Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst April 2009

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - september 2012 Avkastning hittil i år: 6,3%

SKAGEN Vekst Statusrapport - september 2012 Avkastning hittil i år: 6,3% SKAGEN Vekst Statusrapport - september 2012 Avkastning hittil i år: 6,3% Aksjemarkedet som pleier å ha en svak periode om høsten, har i 2012 vært sprekere enn vanlig til tross for svake økonomiske indikatorer.

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2008 Et redefinert økonomisk verdensbilde. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. November 2008 Et redefinert økonomisk verdensbilde. Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst November

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juni 2012. Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. Juni 2012. Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 % The art of common sense SKAGEN Vekst Juni 2012 Månedlig avkastning: 2,2% Hittil i 2012 (NOK): 5,4 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter There is no bull on the beach, but lots of bumps 1 Høydepunkter

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for august 1. september 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05

SKAGEN Vekst. Status pr 31-10-05 SKAGEN Vekst Status pr 31-10-05 Hvorfor SKAGEN Vekst? Balansert portefølje tilpasset en norsk investor Mer geografisk spredning enn et norsk fond + Mer bransjemessig spredning enn et norsk fond = Lavere

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Juni 2009

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009

Detaljer

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2010

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013

SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 20 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 13. oktober 2009 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Desember 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

SKAGEN Vekst. Juni 2007: Solen skinner

SKAGEN Vekst. Juni 2007: Solen skinner SKAGEN Vekst Juni 2007: Solen skinner Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 1,3% i juni, Oslo Børs: + 2,4% SKAGEN Vekst: + 13,6% hittil i år, Oslo Børs: + 15,4% Fondets norske aksjer: + 13,5% hittil i år,

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år

SKAGEN Vekst. Januar 2007: Treg start på nytt år SKAGEN Vekst Januar 2007: Treg start på nytt år Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 0,1% i januar Fondets norske aksjer: + 2,3% i januar Fondets globale aksjer: - 2,3% i januar Oslo Børs blant de beste

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport - november 2012 Avkastning hittil i år: 5,8%

SKAGEN Vekst Statusrapport - november 2012 Avkastning hittil i år: 5,8% SKAGEN Vekst Statusrapport - november 2012 Avkastning hittil i år: 5,8% Kortsiktige utsikter ser gode ut ettersom desember siste 10 år har gitt 4.5% avkastning på Oslo Børs og 2,9% for MSCI World Høydepunkter

Detaljer

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud

SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki Tre nye gode år i andelseiernes tjeneste? Investeringsdirektør J. Kristoffer C. Stensrud SKAGEN Kon-Tiki og de globale vekstmarkeder (GEM) Mandat: Minimum 50 prosent i GEM, resten i selskaper

Detaljer

SKAGEN Vekst. Mai 2007: God utvikling både absolutt og relativt

SKAGEN Vekst. Mai 2007: God utvikling både absolutt og relativt SKAGEN Vekst Mai 2007: God utvikling både absolutt og relativt Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 4,8% i mai, Oslo Børs: + 3,9% SKAGEN Vekst: + 12,1% hittil i år, Oslo Børs: + 12,7% Fondets norske aksjer:

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon November 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en

Detaljer

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1%

SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% SKAGEN Vekst Statusrapport april 2013 Avkastning hittil i år: 4,1% Lavere oljepris og svakere norsk krone har påvirket resultatet til SKAGEN Vekst negativt i april. Vi fortsetter prosessen med å redusere

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2008

Detaljer

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

Høyrente Institusjon. Sammen for bedre renter. August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedpunktene SKAGEN Avkastning steg 0,3 prosent i februar, mens referanseindeksen,

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Desember

Detaljer

SKAGEN Global. November 2007

SKAGEN Global. November 2007 SKAGEN Global November 2007 Hva synes du om statusrapportene? SKAGEN Fondene ønsker stadig å forbedre sin kommunikasjon, og til det trenger vi din hjelp. Nå gjennomfører vi en evaluering av statusrapportene.

Detaljer

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. bedre renter. Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente September

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne.

Detaljer

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Oktober 2008, Krakk del 2 Ille ble verre. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Vekst. En håndplukket bukett. Oktober 2008, Krakk del 2 Ille ble verre. Kunsten å bruke sunn fornuft Børn og unge piger plukker blomster på en mark nord for Skagen. 1887. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Oktober

Detaljer

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen

SKAGEN Vekst. Februar 2007: Så kom korreksjonen SKAGEN Vekst Februar 2007: Så kom korreksjonen Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: - 1,4% i februar, Oslo Børs: - 4,4% SKAGEN Vekst: - 1,3% hittil i år, Oslo Børs: +0,1% Fondets norske aksjer: + 0,5% hittil

Detaljer

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. April 2012. Månedlig avkastning: -0.6% Hittil i 2012 (NOK): 9,6 %

SKAGEN Vekst. Et år i røff sjø har skapt gode muligheter. April 2012. Månedlig avkastning: -0.6% Hittil i 2012 (NOK): 9,6 % The art of common sense SKAGEN Vekst April 2012 Månedlig avkastning: -0.6% Hittil i 2012 (NOK): 9,6 % Et år i røff sjø har skapt gode muligheter Litt motvind i april, men farvannet ser rolig ut fremover

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. November 2010 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. November 2010 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente November

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2010

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

SKAGEN Vekst. November 2007: November rain

SKAGEN Vekst. November 2007: November rain SKAGEN Vekst November 2007: November rain Hva synes du om statusrapportene? SKAGEN Fondene ønsker stadig å forbedre sin kommunikasjon, og til det trenger vi din hjelp. Nå gjennomfører vi en evaluering

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Februar 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel. Kunsten å bruke sunn fornuft Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente August 2011

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon August 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015 Nøkkeltall pr 30. juni Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning juni 0,13 % 0,07 % 0,11 % Avkastning siste 12 mnd 2,04 % 1,09

Detaljer

SKAGEN Vekst. April 2007: Vårsol i aksjemarkedet

SKAGEN Vekst. April 2007: Vårsol i aksjemarkedet SKAGEN Vekst April 2007: Vårsol i aksjemarkedet Månedsoppsummering SKAGEN Vekst: + 4,4% i april, Oslo Børs: + 3,5% SKAGEN Vekst: + 7,0% hittil i år, Oslo Børs: + 8,5% Fondets norske aksjer: + 8,4% hittil

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2014 Nøkkeltall pr 28. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,17 % 0,11 % 0,13 % Avkastning siste 12 mnd

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente April 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand April SKAGEN Høyrente Avkastning i april SKAGEN Høyrente 0,45% NIBOR 3 måneder 0,52% Referanseindeks ST2X 0,25%

Detaljer

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015

SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Et globalt kredittobligasjonsfond Månedsrapport august 2015 SKAGEN Credit NOK Nøkkeltall Nøkkeltall pr 31. august SKAGEN Credit NOK Referanseindeks (ST3X) Avkastning siste måned - 2,1

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport april 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport april 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport april 2015 Nøkkeltall pr 30. april Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning april 0,15 % 0,06 % 0,12 % Avkastning siste 12 mnd 2,16 %

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Tilbake i periferien SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med en avkastning på 0 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke

Uke 15 2012. Oppdaterte analyser. Uken som gikk Børsen ned i en påskestille uke OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,9 Endring sist uke -1,1 % Endring i år 9,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11, Siste % sist uke %

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 6 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 11 Mars 2013 Nøkkeltall pr. 27. mars SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon

SKAGEN Høyrente Institusjon Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Juni 2011 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand og Elisabeth Gausel Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,08 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Vekst Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Vekst Mars 2008: A banker is a fellow who lends you his umbrella when the sun is shining, but wants it back the minute it begins to rain Mark Twain (1835-1910) Hvorfor

Detaljer

Forvalterteam Holberg Rurik

Forvalterteam Holberg Rurik 1 Holberg Rurik Forvalterteam Holberg Rurik Leif Anders Frønningen (30) Harald Jeremiassen (41) Tony Fimreite (30) Ansvarlig porteføljeforvalter Porteføljeforvalter Transaksjonsansvarlig Sivilingeniør

Detaljer

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon)

SKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Februar 2012 Porteføljeforvaltere Ola Sjöstrand Tomas Nordbø Middelthon Elisabeth Gausel (i permisjon) Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Februar 2012

Detaljer

SKAGENs pengemarkedsfond

SKAGENs pengemarkedsfond SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Februar 2013 Nøkkeltall 28. februar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon

Detaljer

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015

SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport mars 2015 Mars 2015 SKAGEN Høyrente Institusjon hadde en avkastning på 0,14 % i mars. Indeksens avkastning i samme periode var 0,05 %. Fondets effektive rente

Detaljer