Figur 1.1 BNP. Sesongjustert volumindeks. 1. kv. 2008= kv kv

Transkript

1 Figur. BNP. Sesongjustert volumindeks.. kv. 8=.. kv. 8. kv USA Storbritannia Sverige Euroområdet Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

2 Figur. BNP hos handelspartnerne. Volum. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 8 ) PPR / PPR / 7 8 ) Anslag fra. kv. for PPR / (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

3 Figur. Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar mai ) USA Storbritannia Sverige Euroområdet ) Til og med april for USA og Storbritannia Kilde: Thomson Reuters

4 Figur. Konsumpriser uten mat og energi. ) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar mai ) USA Storbritannia Sverige Euroområdet ) For Sverige vises konsumpriser uten energi og med faste rentekostnader ) Til og med april for USA og Storbritannia Kilde: Thomson Reuters

5 Figur. Styringsrenter og beregnede terminrenter per. mars og. juni. ) Prosent.. januar. desember 8 ) USA Storbritannia Sverige Euroområdet ) 7 8 ) Stiplede linjer viser beregnede terminrenter per. mars. Heltrukne linjer viser terminrenter per. juni. Terminrentene er basert på Overnight Index Swap (OIS) renter ) Dagstall fra. januar og kvartalstall fra. kv. ) Eonia for euroområdet fra. kv. Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

6 Figur. Pengemarkedsrente hos handelspartnerne. ) Prosent.. kv.. kv. 8 ) PPR / PPR /,,,, 7 8 ) For informasjon om aggregatet for handelspartnernes renter, se Norges Bank Memo / ) Stiplede blå og oransje linjer viser terminrenter henholdsvis per. juni og. mars Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

7 Figur.7 Renter på års statsobligasjoner. Prosent.. januar. juni USA Sverige Norge Storbritannia Tyskland jan. jul. jan. Kilde: Bloomberg

8 Figur.8 Priser på råolje. ) ) USD per fat. Januar desember 8 8 Terminpriser PPR / Terminpriser PPR / Terminpriser PPR / ) For juni er siste observasjon. juni ) Terminpriser på ulike tidspunkter (stiplet). For PPR / vises terminpriser per. juni Kilde: Thomson Reuters

9 Figur.9 Oljepris og importveid valutakursindeks (I ). ). januar. juni I, venstre akse Anslag I, PPR / Oljepris, høyre akse jan. jul. jan. ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

10 ) ) Figur. Utlånsrente til husholdninger, pengemarkedsrente og utlånsmargin. Prosent.. kv.. kv. Utlånsrente, husholdninger 8 Pengemarkedsrente Utlånsmargin ) Gjennomsnittlig utlånsrente for banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger ) Rentene er beregnet ved gjennomsnitt for kvartalet Kilder: Statistisk sentalbyrå og Norges Bank

11 Figur. BNP for Fastlands Norge ) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst neste seks måneder. Annualisert.Prosent.. kv.. kv. 8 8 BNP Fastlands Norge, venstre akse Regionalt nettverk, høyre akse Oktober Januar Mai 7 9 ) Firekvartalersvekst. Volum Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

12 Figur. BNP for Fastlands Norge. Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Sesongjustert. Volum. Prosent.. kv.. kv. ) BNP Fastlands Norge PPR / SAM % % 7% 9% ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

13 Figur. BNP for Fastlands Norge ) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. Kvartalsvekst. Prosent.. kv.. kv. ), BNP Fastlands Norge PPR / PPR / Regionalt nettverk Mai,,,,, ) Sesongjustert. Volum ) Siste observasjon i Regionalt nettverk er mai. Siste observasjon for BNP vekst er. kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

14 Figur. Husholdningenes vare og tjenestekonsum. Sesongjustert volumindeks.. kv. =.. kv.. kv. 8 Tjenestekonsum Varekonsum Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

15 Figur. Forbrukertillit. CCI korrigert for sparing (Opinion) ) og Forventningsbarometeret (TNS Gallup). Ujusterte nettotall.. kv. 8. kv. ) TNS Gallup samleindeks TNS Gallup større anskaffelser TNS Gallup egen økonomi neste år CCI korrigert for sparing, høyre akse 8 9 ) Gjennomsnitt av delindekser for forventninger til egen økonomi, landets økonomi og arbeidsledighet. For CCI er gjennomsnitt av månedstall benyttet som kvartalstall ) Til og med mai for CCI Kilder: TNS Gallup, Opinion og Norges Bank

16 Figur. Norges Banks regionale nettverks indikator for forventet vekst i investeringer neste måneder. Prosent. Januar 8 mai ) Offentlig sektor Tjenesteyting Varehandel Industri Oljeleverandører 8 ) Ny næringsinndeling fører til brudd i seriene for industri og tjenesteyting fra. For mer informasjon, se rammen på side Kilde: Norges Bank

17 Figur.7 Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. ) Annualisert. Prosent. Januar 8 november 8 8 Eksportrettede oljeleverandører Eksportindustri Mai 8 9 ) Ny næringsinndeling fører til brudd i serien for eksportindustri fra. For mer informasjon, se rammen på side Kilde: Norges Bank

18 Figur.8 Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken. AKU ) og NAV. Sesongjustert. Prosent. Januar 8 september ) AKU NAV NAV m/tiltak Anslag PPR / 8 9 ) Arbeidskraftundersøkelsen ) Anslag for juni september (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå, NAV og Norges Bank

19 Figur.9 Fem indikatorer for forventet sysselsetting. ). kv.. kv. SSBs konjunkturbarometer Regionalt nettverk Manpower DNs konjunkturbarometer Forventningsundersøkelsen 8 ) Antall standardavvik fra gjennomsnittet for hver indikator Kilder: Statistisk sentralbyrå, Manpower, Epinion, Dagens Næringsliv, Swedbank og Norges Bank

20 Figur. Antall ledige stillinger og antall arbeidsledige. ) Antall personer i tusen. Sesongjustert.. kv.. kv. 8 Ledige stillinger 7 Arbeidsledige ) Registrerte arbeidsledige Kilder: Statistisk sentralbyrå, NAV og Norges Bank

21 Figur. Kapasitetsproblemer og tilgang på arbeidskraft ) i Regionalt nettverk. Prosent. Januar 8 mai Kapasitetsproblemer Tilgang på arbeidskraft ) Andel av kontaktbedrifter som vil ha noen eller betydelige problemer med å møte en vekst i etterspørselen og andel av kontakter som svarer at tilgangen på arbeidskraft begrenser produksjonen Kilde: Norges Bank

22 Figur. KPI og KPI JAE. ) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september ) KPI KPI JAE ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for juni september (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

23 Figur. KPI JAE ) fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september ),,,,,,, Importerte konsumvarer Norskproduserte varer og tjenester ) Anslag PPR /, jan. jul. jan. jul. ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for juni september (stiplet) ) Norges Banks beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

24 Figur. Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer målt i utenlandsk valuta. Årsvekst. Prosent. ),,,,,,, 7 9 ) Anslag for Kilde: Norges Bank,

25 Figur. KPI JAE ). Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. ),,,, KPI JAE PPR / SAM % % 7% 9%,,,, ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

26 Figur. Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og fire prosent av Statens pensjonsfond utland. Faste priser. Milliarder kroner. 8 ) Strukturelt, oljekorrigert underskudd Fire prosent av SPU ) Anslag for 8 Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

27 Figur.7 Petroleumsinvesteringer. Volum. Årsvekst. Prosent. 8 8 ) PPR / PPR / 8 7 ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

28 Figur.8 Petroleumsinvesteringer. Faste priser. Milliarder kroner. 8 ) Felt i drift Feltutbygging ) Leting Rørtransport og landvirksomhet ) Nedstengning og fjerning ) Anslag for 8. Tallene for er hentet fra investeringstellingen til Statistisk sentralbyrå og deflatert med prisindeksen for petroleumsinvesteringer i nasjonalregnskapet. Indeksen anslås å øke med, prosent fra til. ) Utgiftene til eksportrørledninger for Johan Sverdrup utbyggingen inngår i anslagene for rørtransport og landvirksomhet Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

29 Figur.9 Feltutbygging. Faste priser. Milliarder kroner. 9 8 ) Prosjekter som er satt i gang før 7 Johan Sverdrup (fase og ) Maria Vette, Zidane, Snorre og Johan Castberg Andre nye utbygginger ) Anslag for 8. Tallene for 9 er hentet fra investeringstellingen til Statistisk sentralbyrå og deflatert med prisindeksen for petroleumsinvesteringer i nasjonalregnskapet. Anslagene er basert på investeringstellingen for. kvartal, prognosene i Sokkelåret fra Oljedirektoratet, stortingsproposisjoner for prosjekter som er satt i gang før, konsekvensutredninger for nye prosjekter og løpende informasjon om utsettelser og antatt oppstart av prosjekter. Utgiftene til eksportrørledninger for Johan Sverdrup utbyggingen inngår i anslagene for rørtransport og landvirksomhet Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

30 Figur. Glidende tiårs gjennomsnitt ) og variasjon ) i KPI. Årsvekst. Prosent. 98 Variasjon Inflasjonsmål KPI ) Det glidende gjennomsnittet er beregnet år tilbake ) Båndet rundt KPI er variasjonen i KPI i snittperioden, målt ved +/ ett standardavvik Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

31 Figur. Forventet konsumprisvekst om to og fem år. ) Prosent.. kv. 8. kv. Forventet konsumprisvekst om år Forventet konsumprisvekst om år,, 8 9 ) Gjennomsnitt av forventningene til arbeidslivsorganisasjoner og økonomer i finansnæringen og akademia Kilder: Epinion, Opinion, TNS Gallup og Norges Bank

32 Figur. BNP for Fastlands Norge med etterspørselskomponenter. Årsvekst. Prosent. Anslag for PPR / PPR / Privat konsum Private investeringer Eksport Fastlands Norge Offentlig etterspørsel BNP Fastlands Norge Kilde: Norges Bank

33 Figur. Forventet produksjonvekst neste seks måneder i Norges Banks regionale nettverk. ) Annualisert. Prosent Oktober Januar Mai Bygg og anlegg Eksport industri Hjemme markeds industri Olje lev. eksport marked Olje lev. hjemme marked Tjeneste yting hus holdninger Tjeneste yting næringsliv Vare handel ) Ny næringsinndeling fører til brudd i seriene for eksportindustri, oljeleverandører og tjenesteyting mot næringslivet fra. For mer informasjon, se rammen på side Kilde: Norges Bank

34 Figur.a Anslag på styringsrenten i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 8 ) 7 7 % % 7% 9% ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilde: Norges Bank

35 Figur.b Anslag på produksjonsgapet ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 8 % % 7% 9% ) Produksjonsgapet måler den prosentvise forskjellen mellom BNP for Fastlands Norge og anslått potensielt BNP for Fastlands Norge Kilde: Norges Bank

36 Figur.c Anslag på KPI i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 8 ) % % 7% 9% ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

37 Figur.d Anslag på KPI JAE ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 8 ) % % 7% 9% ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

38 Figur. Styringsrente, tremåneders pengemarkedsrente, ) utlånsrente til husholdninger ) og utenlandske pengemarkedsrenter i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 8 ) 8 Styringsrente 7 Utlånsrente, husholdninger Pengemarkedsrente Utenlandske pengemarkedsrenter ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Gjennomsnittlig utlånsrente fra banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

39 Figur.7 Inflasjon og produksjonsgapet i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 8 Produksjonsgap, venstre akse KPI JAE ), høyre akse ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer. Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

40 Figur.8 BNP for Fastlands Norge. Årsvekst. Prosent. 8 8 ) PPR / PPR / ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

41 Figur.9 Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken. NAV Sesongjustert. Prosent.. kv. 8. kv. 8 ),,,8,,,,8, PPR / PPR /, ,,,8,,,,8,, ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

42 Figur. Årslønn. Årlig vekst. Prosent ) 7 Reallønn Konsumpriser ) Anslag for 8 Kilder: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

43 Figur. Differansen mellom tremåneders pengemarkedsrente i Norge ) og hos handelspartnerne ) og importveid valutakursindeks (I ). ). kv. 8. kv. 8 ) I, venstre akse Anslag PPR / Anslag PPR / mnd rentedifferanse, høyre akse 8 8 ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrenter for handelspartnere per. juni ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs ) Anslag fra PPR / for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

44 Figur. Husholdningenes konsum ) og disponible realinntekt. ) Årsvekst. Prosent. 8 ) 8 8 Husholdningenes konsum Husholdningenes disponible realinntekt ) Inkluderer konsum i ideelle organisasjoner. Volum ) Eksklusive aksjeutbytte. Inkluderer inntekt i ideelle organisasjoner ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

45 Figur. Husholdningenes sparing og nettofinansinvesteringer som andel av disponibel inntekt. Prosent ) Sparerate Sparerate utenom aksjeutbytte ) Anslag for 8 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Nettofinansinvesteringer utenom aksjeutbytte

46 Figur. Private investeringer. Årsvekst. Prosent. 8 8 ) 8 8 ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank

47 Figur. Vekst i eksportmarkedene ) og norsk fastlandseksport. Årsvekst. Prosent. 8 8 ) Eksportmarkedsvekst Eksportvekst 8 8 ) Eksportmarkedsveksten er beregnet som importvekst hos handelspartnere ) Anslag for 8 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

48 Figur. Lønnskostnader ) relativt til handelspartnerne. Indeks. 99=. 99 ) Egen valuta Felles valuta ) Timelønnskostnader i industrien ) Anslag for (stiplet) Kilder: TBU, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

49 Figur.7 Husholdningenes gjeld ) og boligpriser. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 8 ) Boligpriser Gjeld ) Innenlandsk kreditt til husholdningene, K ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no og Norges Bank

50 Figur.8 Husholdningenes gjeldsbelastning ) og rentebelastning. ) Prosent.. kv.. kv. 8 ) 8 Rentebelastning, venstre akse Gjeldsbelastning, høyre akse 7 ) Lånegjeld i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv. kv. ) Renteutgifter i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv.. kv. pluss renteutgifter ) Anslag for. kv.. kv. 8 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

51 Figur.9 Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen ) og beregnede terminrenter. ) Prosent.. kv. 8. kv Beregnede terminrenter PPR / Beregnede terminrenter PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper. Det rosa og blå intervallet viser høyeste og laveste rente i henholdsvis tidsrommene 7. februar. mars og. mai. juni Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

52 Figur. Styringsrente og renteutvikling som følger av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen. ) Prosent.. kv.. kv prosent konfidensintervall Styringsrenten i referansebanen ) Renteutviklingen forklares av utviklingen i inflasjon, BNP vekst i Fastlands Norge, lønnsvekst og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne, samt renten i forrige periode. Likningen er estimert over perioden. kv kv.. Nærmere utdyping er gitt i Norges Bank Staff Memo /8 Kilde: Norges Bank

53 Figur.a Styringsrenten. Prosent.. kv. 8. kv. 8 Kriterium & Kriterium,& Kilde: Norges Bank

54 Figur.b Produksjonsgapet. Prosent.. kv. 8. kv. 8 Kriterium & Kriterium,& Kilde: Norges Bank

55 Figur.c KPI JAE. ) Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 8 Kriterium & Kriterium,& ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

56 Figur. Styringsrenten i referansebanen fra PPR / med sannsynlighetsfordeling og styringsrenten i referansebanen fra PPR / (oransje linje). Prosent.. kv. 8. kv % % 7% 9% Kilde: Norges Bank

57 Figur. Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR /. Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv.. kv. 8 Endringer i renteprognosen Påslag pengemarkedet Utenlandske renter Lønn og priser Etterspørsel Utlånsmarginer Valutakurs.kv..kv..kv..kv.7.kv.7.kv.8.kv.8 Kilde: Norges Bank

58 Figur. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Prosent.. kv. 97. kv. Kreditt/BNP Gjennomsnitt (. kv. 97. kv. ) Kriser ) Summen av K husholdninger og K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (alle ikke finansielle foretak før 99). K ikke finansielle foretak inneholder K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

59 Figur. Gjeld i husholdninger og ikke finansielle foretak og BNP for Fastlands Norge. Firekvartalersvekst. ) Prosent.. kv.. kv. Nominelt BNP Fastlands Norge Gjeld, ikke finansielle foretak (K) ) Gjeld, husholdninger (K) 8 ) Endring i kredittbeholdning målt ved utgangen av kvartalet ) Sum K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

60 Figur. Kreditt til husholdninger (K) dekomponert på kilder. Tolvmånedersvekst. Mars april Banker og kredittforetak ) Statlige låneinstitusjoner ) Øvrige 8 8 mar. sep. mar. sep. mar. ) Serien er bruddjustert for oppstarten av OBOSbanken AS i desember ) Inkludert Statens Pensjonskasse Kilde: Statistisk sentralbyrå

61 Figur. Husholdningenes gjeldsbelastning. ) Prosent.. kv. 99. kv. Firekvartalersvekst i disponibel inntekt, venstre akse Firekvartalersvekst i husholdningenes lånegjeld ), venstre akse Gjeldsbelastning, høyre akse ) Lånegjeld for husholdninger og ideelle organisasjoner i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv.. kv. ) Endring i beholdning målt ved utgangen av kvartalet. Siste observasjon. kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

62 Figur. Husholdningenes ) gjeldsbelastning ) etter alder på hovedinntektstaker. ) Prosent ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Gjeld for husholdninger i prosent av disponibel inntekt ) Inntekts og formuesstatistikk for husholdninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

63 Figur. Husholdningenes ) balanse. ) Gjennomsnitt. Tusen kroner. Annen finanskapital Sekundærbolig Egenkapital Bankinnskudd m.m. Primærbolig Gjeld Annen realkapital Eiendeler ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Inntekts- og formuesstatistikk for husholdninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Gjeld og egenkapital

64 Figur.7 Andel gjeld i husholdninger ) med høyt gjeldsnivå, lav betalingsevne, og dårlig pantesikkerhet. ) Prosent. 987 Høyt gjeldsnivå ) Lav betalingsevne ) Dårlig pantesikkerhet ) ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Inntekts og formuesstatistikk for husholdninger ) Gjeld mer enn fem ganger disponibel inntekt. Prosent ) Margin mindre enn månedsinntekt etter skatt. Margin er inntekt etter skatt, rentebetalinger og alminnelige forbruksutgifter ) Gjeld fratrukket bankinnskudd er større enn boligverdi Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

65 Figur.8 Andel gjeld i husholdninger ) som faller innenfor kombinasjoner av kategorier for risikoutsatt gjeld. ) Prosent. 987 Høyt gjeldsnivå ) og lav betalingsevne ) Høyt gjeldsnivå, ) lav betalingsevne ) og dårlig pantesikkerhet ) ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Inntekts og formuesstatistikk for husholdninger ) Gjeld mer enn fem ganger disponibel inntekt ) Margin mindre enn månedsinntekt etter skatt. Se figur.7 ) Gjeld fratrukket bankinnskudd er større enn boligverdi Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

66 Figur.9 Boligpriser. Tolvmånedersvekst og sesongjustert månedsvekst. Prosent. Januar mai Boligpriser, sesongjustert månedsvekst, venstre akse Boligpriser, tolvmånedersvekst, høyre akse Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

67 Figur. Boligpriser i forhold til disponibel inntekt. Indeks.. kv. 998 =.. kv kv. Boligpriser/disponibel inntekt Gjennomsnitt (. kv kv. ) Kriser Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF) og Norges Bank

68 Figur. Antall omsatte brukte boliger og boliger til salgs i tusen boliger. Formidlingstid i antall dager. Januar mai 8 Omsetning siste måneder, venstre akse Formidlingstid, sesongjustert, venstre akse Boliger til salgs på Finn.no, sesongjustert, høyre akse 8 Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

69 Figur. Boligpriser i utvalgte byer. Tolvmånedersvekst. Januar mai Oslo Bergen Trondheim Stavanger Tromsø 8 Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

70 Figur. Boligpriser i utvalgte byer. Gjennomsnittlig kvadratmeterpris. Tusen kroner. Mai ) Oslo Tromsø Bergen Trondheim Stavanger Norge ) Basert på observasjoner de siste seks månedene Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

71 Figur. Kreditt fra utvalgte finansieringskilder til norske ikke finansielle foretak. Tolvmånedersvekst. ) Prosent. Januar april Innenlandsk bank og kredittforetaksgjeld ) Innenlandsk sertifikat og obligasjonsgjeld Utenlandsgjeld (fastlandsforetak) ) 7 9 ) Endring i beholdning ) I Statistisk sentralbyrås statistikk er Eksportkreditt klassifisert som "andre kilder" og Eksportfinans inngår under "kredittforetak". Klassifiseringen i figuren er endret slik at både Eksportfinans og Eksportkreditt inngår som kredittforetak ) Vekst basert på transaksjoner. Til og med mars Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

72 Figur. Innenlandsk kreditt til norske ikke finansielle foretak i utvalgte næringer fra banker og kredittforetak ). Tolvmånedersvekst. ) Prosent. Mars april Næringseiendom Bygg og anlegg Totalt 9 9 mar. sep. mar. sep. mar. ) Klassifiseringen i figuren er endret slik at både Eksportfinans og Eksportkreditt inngår som kredittforetak. Se figur. ) Endring i beholdning Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

73 Figur. Innenlandsk kreditt til norske ikke finansielle foretak fra banker og kredittforetak ) dekomponert i norske kroner og annen valuta. Tolvmånedersvekst. ) Mars april NOK 8 Valuta Totalt 8 mar. sep. mar. sep. mar. ) Klassifiseringen i figuren er endret slik at både Eksportfinans og Eksportkreditt inngår som kredittforetak. Se Figur. ) Endring i beholdning Kilde: Statistisk sentralbyrå

74 Figur.7 Innenlandsk kreditt til norske ikke finansielle foretak. Beholdninger. Milliarder kroner. Januar april 8 Banker og kredittforetak ) 8 Obligasjoner Sertifikater Annet ) Klassifiseringen i figuren er endret slik at både Eksportfinans og Eksportkreditt inngår som kredittforetak. Se figur. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

75 Figur.8 Emisjonsvolum fra norskregistrerte ikke finansielle foretak i det norske obligasjonsmarkedet. Milliarder kroner. Per måned. Januar mai Høy kredittvurdering ) Lav kredittvurdering ) 8 8 jan. mai. sep. jan. mai. sep. jan. mai. ) Foretak med kredittgradering lik eller høyere enn BBB ) Foretak med kredittgradering lavere enn BBB Kilde: Stamdata

76 Figur.9 Gjeldsbetjeningsevne ) og egenkapitalandel ) i børsnoterte foretak. Prosent.. kv.. kv. Gjeldsbetjeningsevne 8 Egenkapitalandel ) Resultat før skatt pluss av og nedskrivinger siste fire kvartaler i prosent av rentebærende gjeld for norskregistrerte ikke finansielle foretak på Oslo Børs, eksklusive Statoil. Tallet for. kv. er foreløpig ) Egenkapital i prosent av eiendeler for norskregistrerte ikke finansielle foretak på Oslo Børs, eksklusive Statoil Kilder: Bloomberg, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

77 Figur. Realpriser på næringseiendom. ) Indeks. 998 =.. kv. 98. kv. Realpriser på næringseiendom Gjennomsnitt (. kv. 98. kv. ) Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler av høy standard, sentralt i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

78 Figur. Leiepriser for kontorlokaler i Oslo. Kroner per kvadratmeter per år.. halvår 98. halvår Prestisjelokaler, sentralt Høy standard, sentralt God standard, sentralt Eldre, urasjonelle lokaler ) ) Siste observasjon. halvår Kilder: OPAK og Dagens Næringsliv

79 Figur. Avkastningskrav ) for de mest attraktive kontorlokalene i Oslo og års swaprente ). Prosent.. halvår. halvår Avkastningskrav års swaprente 7 9 ) Avkastningskravet er basert på vurderinger gjort av Dagens Næringslivs ekspertpanel på næringseiendom ) Halvårlig swaprente er beregnet som et gjennomsnitt av daglige renter. Swaprenten for.halvår er gjennomsnittet av daglige renter for. januar. juni Kilder: Dagens Næringsliv og Thomson Reuters

80 Figur. Kontorledighet i Oslo og Bærum ved utgangen av året. ) Prosent. 8 ) ) Beregnet som gjennomsnitt av anslag fra ulike analysemiljøer ) Foreløpige tall for. Prognoser for Kilde: Entras Konsensusrapport

81 Figur. Leiepriser for kontorlokaler i utvalgte byer. Kroner per kvadratmeter per år.. halvår. halvår ) 8 Stavanger, sentralt Stavanger, oljemiljø Bergen Trondheim ) Tidligere besto statistikken av ett leieprissegment per område.. halvår ble prisene inndelt i segmentene "god standard" og "høy standard" per område. For seriene "Stavanger, sentralt" og "Stavanger, oljemiljø" ble "høy standard" videreført, mens for "Bergen" og "Trondheim" ble "god standard" videreført Kilder: OPAK og Dagens Næringsliv 8

82 Figur. Ren kjernekapitaldekning i bankene. ) Prosent. Desember 8 mars 8 8 Des. 8 Des. 9 Des. Des. Des. Des. Des. Mar. ) Vektet snitt for de syv største bankene i Norge (eksklusive Sparebank Sør fram til og med desember ) Kilder: Bankkonsernenes års og kvartalsrapporter og Norges Bank

83 Figur. Bankkonsernenes ) rene kjernekapitaldekning. Prosent. Forvaltningskapital. ) Milliarder kroner. Per. mars ) Systemviktige banker De største regionale sparebankene Andre store banker Krav til ren kjernekapitaldekning fra. juli inkludert en motsyklisk buffer på prosent 8 Krav til ren kjernekapitaldekning fra. juli inkludert en motsyklisk buffer på prosent og en buffer for systemviktighet på prosent ) Bankkonsern med forvaltningskapital over milliarder kroner med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge ) Logaritmisk skala ) Det er antatt at hele resultatet for. kv. legges til ren kjernekapital Kilder: Bankkonsernenes kvartalsrapporter og Norges Bank

84 Figur.7 Bankenes ) markedsfinansieringsandel. Prosent.. kv. 97. kv. Markedsfinansieringsandel Gjennomsnitt (. kv. 97. kv. ) Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker Kilde: Norges Bank

85 Figur.8 Dekomponering av bankenes ) markedsfinansieringsandel. Andel av total finansiering. Prosent.. kv. 99. kv. 8 Sertifikatgjeld i NOK Innskudd fra kredittinstitusjoner i NOK Obligasjonsgjeld i NOK Annen gjeld i NOK Sertifikatgjeld i valuta Innskudd fra kredittinstitusjoner i valuta ) Obligasjonsgjeld i valuta Annen gjeld i valuta ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker ) Innskudd fra kredittinstitusjoner inkluderer også innskudd fra sentralbanker Kilde: Norges Bank

86 Figur.9 Gjennomsnittlige risikopåslag ) på ny og utestående obligasjonsgjeld for norske banker. Basispunkter. Januar mai Risikopåslag nye -årige bankobligasjoner Risikopåslag utestående bankobligasjoner Risikopåslag nye -årige OMF Risikopåslag utestående OMF ) Differanse mot -måneder NIBOR Kilder: Bloomberg, Stamdata, DNB Markets og Norges Bank

87 Figur. Opptrapping av krav til ren kjernekapitaldekning i nytt regelverk. Prosent.. juli. juli Maksimal motsyklisk buffer Motsyklisk buffer Buffer for systemviktige banker Systemrisikobuffer Bevaringsbuffer Minstekrav,,,, 8,,,, 8,,,,,,,,. juli. juli. juli. juli Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

88 Figur.a Kredittgap. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Avvik fra beregnede trender. Prosentenheter.. kv. 98. kv. Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Summen av K husholdninger og K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (alle ikke finansielle foretak før 99). K ikke finansielle foretak inneholder K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

89 Figur.b Boligprisgap. Boligpriser i forhold til disponibel inntekt som avvik fra beregnede trender. Prosent.. kv. 98. kv. Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

90 Figur.c Næringseiendomsprisgap. Realpriser på næringseiendom ) som avvik fra beregnede trender. Prosent.. kv. 98. kv. 8 Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) 8 Variasjon Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler av høy standard, sentralt i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

91 Figur.d Markedsfinansieringsgap. Bankenes ) markedsfinansieringsandel som avvik fra beregnede trender. Prosentenheter.. kv. 98. kv. Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilde: Norges Bank

92 Figur. Estimerte krisesannsynligheter fra ulike modellspesifikasjoner.. kv. 98. kv. Modellvariasjon ),9 Kriser,8,7,,,,,, ,9,8,7,,,,,, ) Modellvariasjonen er representert ved høyeste og laveste krisesannsynlighet basert på ulike modellspesifikasjoner og trendberegninger Kilde: Norges Bank

93 Figur. Referanseverdier for den motsykliske kapitalbufferen ved ulike trendberegninger. Prosent.. kv. 98. kv., Buffer gitt ved gap mot trend ved utvidet HP filter ) Buffer gitt ved gap mot trend ved ensidig HP filter ),,,,,,, ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

94 Figur Nominelle effektive valutakurser¹). Indeks. Januar =. Januar april Euroområdet USA Storbritannia Russland, høyre akse Brasil jan. apr. jul. okt. jan. apr. ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilde: Thomson Reuters

95 Figur USA. Foretaksinvesteringer i bygg og eiendom (inkludert rigger). Milliarder USD. Annualisert rate. Sesongjustert. Antall aktive olje- og gassrigger. Januar mai Foretaksinvesteringer i bygg og eiendom, venstre akse Riggtelling, høyre akse 7 9 Kilde: Thomson Reuters

96 Figur Euroområdet. Kvartalsvis BNP-vekst. Prosent.. kvartal. kvartal. PMI for produksjon. Tremåneders glidende gjennomsnitt. Diffusjonsindeks rundt. Januar mai,, PMI, venstre akse BNP, høyre akse -, - -, - -, Kilde: Thomson Reuters

97 Figur Sverige. BNP. Firekvartalsvekst. Prosent.. kvartal. kvartal. KPI. Tolvmånedsvekst. Prosent. Januar mai 8 BNP KPI Kilde: Thomson Reuters

98 Figur Kina. Detaljomsetning. Tolvmåndersvekst. Tremåneders glidende gjennomsnitt. Prosent. Januar mai Nominell vekst Deflatert med KPI 7 9 Kilde: Thomson Reuters

99 Figur India. Produksjon av kapitalvarer. Tolvmånedersvekst. Tre måneders glidende gjennomsnitt. Prosent. Juni april Kilde: Thomson Reuters

100 Figur. Beregnede terminrenter hos handelspartnerne. Gammelt og nytt renteaggregat. Prosent.. kv.. kv. 8,, Nytt renteaggregat per. juni Gammelt renteaggregat per. juni Nytt renteaggregat per. mars Gammelt renteaggregat per. mars,,,, Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank 7 8

101 Figur Renter på års statsobligasjoner. Prosent.. januar. juni 8 7 USA Sverige Storbritannia Tyskland 8 7 Norge 9 Kilde: Bloomberg

102 Figur Renter på års statsobligasjoner. Prosent.. januar. juni 8 USA Storbritannia 8 7 Sverige Tyskland 7 Norge 9 Kilde: Bloomberg

103 Figur Aktive rigger og oljeproduksjon i USA ). Produksjon i millioner fat per dag. Januar 7 juli ) 7 8 Aktive rigger, venstre akse Produksjon, høyre akse 7 9 ) Gjelder for de syv feltene som utgjorde 9 % av veksten i olje og gassproduksjon ) Månedlig oljeproduksjon fra og med juni er anslag Kilde: EIA

104 Figur Tilbud av olje fra land utenfor OPEC. Firekvartalersvekst i millioner fat per dag.. kv.. kv. ),,,, Totalt tilbud utenfor OPEC Nord Amerika Andre,,,,, ) Anslag for. kv.. kv. Kilde: IEA,

105 Figur OECD oljelagre. Totale oljelagre i antall dagers forbruk. ) Januar april Gjennomsnitt Januar April Juli Oktober ) Antall dagers forbruk er beregnet ved gjennomsnittlig etterspørsel over de neste mnd. Grått bånd viser intervallet mellom høyeste og laveste nivå i perioden Kilde: IEA

106 Figur Påslag i tremåneders Nibor. ) dagers glidende gjennomsnitt. Prosentenheter. Januar desember 8 ),, Påslag i tremåneders Nibor Anslag PPR /,,,7,7,,,, 8 ) Norges Banks anslag ) Anslag for. kv.. kv. 8 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

107 Figur Foretaksinvesteringer som andel av BNP Fastlands Norge. Prosent. Kvartalstall.. kv kv Kilde: Statistisk sentralbyrå

108 Figur Foretaksinvesteringer som andel av BNP. Prosent. Årstall. USA Storbritannia Sverige Tyskland Norge ) Danmark Finland Frankrike Canada ) BNP for Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og OECD

109 Figur Faktisk og modellforklart utvikling i investeringsandel. Prosent.. kv.. kv. 8 8 Faktisk Modellforklart 7 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

110 Figur Likevektsbaner for foretaksinvesteringer. Sesongjustert. Volum. Millioner kroner.. kv.. kv. Likevekt Likevekt med faktisk pris/bok Likevekt med faktisk egenkapitalavkastning Likevekt med faktisk utlånsmargin Likevekt med faktisk utlånsrente Kilde: Norges Bank

111 Figur. Årlig vekst i BNP for Fastlands Norge etter kilde. Prosent. Gjennomsnitt ),,, Timeverk Produktivitet,,,,, 99 8 ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank

112 Figur. Befolkningen fra til år. Årsvekst. Prosent. 8 ), Samlet Uten innvandrere,,,, 8 8, ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank

113 Figur. Nettoinnvandring etter statsborgerskap. Antall tusen personer. 8 ) Øvrige land EU ) Anslag for 8 Kilder: Statistisk Sentralbyrå og Norges Bank

114 Figur. Nettoinnvandring til Norge (tusen personer) og arbeidsledighet (prosent). Ledighet i Baltikum Ledighet i Norge Nettoinnvandring fra Baltikum 7 9 Kilder: Eurostat og Statistisk sentralbyrå

115 Figur Eksport fra Fastlands Norge Faste priser. Milliarder kroner. 7 7 Eksport som i stor grad avhenger av petroleumsvirksomhet Annen vareeksport Annen tjenesteeksport 8 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

116 Figur Kreditt som andel av BNP for EU/EØS land som har fastsatt krav til motsyklisk kapitalbuffer. ) Prosent.. kv. 98. kv. Norge Sverige Danmark Finland Storbritannia Kroatia Latvia Slovakia Tsjekkia ) Definisjonene kan variere mellom land. Figuren viser tall benyttet i beregningen av kredittgap. En del land har kun publisert data fram til og med. og. kv. Kilder: Bank of England, Czech National Bank, Croatian National Bank, Det Systemiske Risikoråd (Danmark), Financial and Capital Market Commission (Latvia), Finlands Bank, National Bank of Slovakia, Finansinspektionen (Sverige) og Norges Bank

117 Figur Kredittgap for EU/EØS land som har fastsatt krav til motsyklisk kapitalbuffer. Kreditt som andel av BNP. ) Avvik fra beregnet trend. ) Prosentenheter.. kv. 98. kv. Norge Sverige Danmark Finland Storbritannia Kroatia Latvia Slovakia Tsjekkia ) Definisjonene kan variere mellom land. En del land har kun publisert data fram til og med. og. kv. ) Trendberegningen er basert på metode anbefalt av Baselkomiteen. For Tsjekkia er kun tall for tilgjengelige Kilder: Bank of England, Czech National Bank, Croatian National Bank, Det Systemiske Risikoråd (Danmark), Financial and Capital Market Commission (Latvia), Finlands Bank, National Bank of Slovakia, Finansinspektionen (Sverige) og Norges Bank

118 Figur Referanseverdi for den motsykliske kapitalbufferen i EU/EØS land som har fastsatt krav til motsyklisk kapitalbuffer. Prosent.. kv. 98. kv., Norge Sverige Danmark, Finland Storbritannia Kroatia Latvia Slovakia Tsjekkia,,,,,, Kilder: Bank of England, Czech National Bank, Croatian National Bank, Det Systemiske Risikoråd (Danmark), Financial and Capital Market Commission (Latvia), Finlands Bank, National Bank of Slovakia, Finansinspektionen (Sverige) og Norges Bank