Figur 1.1 BNP hos handelspartnerne i PPR 3/13 og PPR 4/13. Volum. Firekvartalersvekst. Prosent. 1. kv kv. 2016

Transkript

1 Figur. BNP hos handelspartnerne i PPR / og PPR /. Volum. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. PPR / PPR / 8 9 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

2 Figur. Pengemarkedsrente hos handelspartnerne ) i PPR / og PPR /. Prosent.. kv. 8. kv. PPR / PPR / 8 9 ) Stiplete rød og blå linje viser terminrenter hos våre handelspartnere per. september og 9. november. Terminrentene er basert på Overnight Index Swap renter (OIS) Kilde: Norges Bank

3 Figur. Importveid valutakursindeks (I ). ). januar 9. november I PPR / 9 ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilde: Norges Bank

4 Figur. Utlånsrente boliglån ) og finansieringskostnader. Prosent.. januar 9. november Styringsrente Differanse pengemarkedsrente og styringsrente Risikopåslag års OMF Estimert finansieringskostnad boliglån ) Utlånsrente boliglån ) ) Utlånsrenten på rammelån med pant i bolig gitt av alle banker og kredittforetak i Norge ) Estimert ut fra vektet rente på beholdning av OMF lån og vektet innskuddsrente ) Rammelån Kilder: DNB Markets, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

5 Figur. Vekst i produksjon i regionalt nettverk. Aggregert. Siste måneder og måneder fram. Annualisert. Prosent. Januar april Kilde: Norges Bank

6 Figur. Anslag på produksjonsgapet ) i PPR / og PPR /. Prosent.. kv. 8. kv. PPR / PPR / 8 9 ) Produksjonsgapet måler den prosentvise forskjellen mellom BNP for Fastlands Norge og anslått potensielt BNP for Fastlands Norge Kilde: Norges Bank

7 Figur.7 Boligpriser. ) Tolvmånedersvekst og sesongjustert månedsvekst. Prosent. Januar november Boligpriser, sesongjustert månedsvekst, venstre akse Boligpriser, tolvmånedersvekst, høyre akse ) Boligpriser i kroner per kvadratmeter Kilder: Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Eiendomsverdi og Finn.no

8 Figur.8 Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 8 oktober 7, KPI prosent trimmet snitt KPI JAE ) KPIXE ) KPIM ) 7,,,, 8 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) KPI justert for avgiftsendringer og uten midlertidige endringer i energipriser. Realtidstall. Se Staff Memo 7/8 og /9 fra Norges Bank. Fra og med juni tallene har beregningsmetoden for KPIXE blitt endret. For mer informasjon, se Norges Banks hjemmesider ) Modellbasert indikator for underliggende inflasjon. Se Aktuell kommentar / fra Norges Bank Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank,

9 Figur.9 Inflasjon. Glidende tiårs gjennomsnitt ) og variasjon ) i KPI. Prosent. 98 Variasjon Inflasjonsmål KPI ) Det glidende gjennomsnittet er beregnet år tilbake ) Båndet rundt KPI er variasjonen i KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer i snittperioden, målt ved +/ ett standardavvik Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

10 Figur. Forventet konsumprisvekst om to og fem år. ) Prosent.. kv. 8. kv. Forventet konsumprisvekst om år Forventet konsumprisvekst om år,, 8 9 ) Gjennomsnitt av forventningene til arbeidslivsorganisasjoner og økonomer i finansnæringen og akademia Kilder: TNS Gallup og Opinion Perduco

11 Figur.a Anslag på styringsrenten i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 7 7 % % 7% 9% 8 9 Kilde: Norges Bank

12 Figur.b Anslag på produksjonsgapet ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. % % 7% 9% 8 9 ) Produksjonsgapet måler den prosentvise forskjellen mellom BNP for Fastlands Norge og anslått potensielt BNP for Fastlands Norge Kilde: Norges Bank

13 Figur.c Anslag på KPI i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. % % 7% 9% 8 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

14 Figur.d Anslag på KPI JAE ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. % % 7% 9% 8 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

15 Figur. Intervall for styringsrenten ved utgangen av hver strategiperiode, faktisk utvikling og anslag på styringsrenten i referansebanen. Prosent.. januar 8. desember /7 /8 /8 /8 PPR / PPR / PPR / / 7 Dec 8 / // / /9 /9 /9 / / / / / / / / 8 Kilde: Norges Bank

16 Figur. Anslag på inflasjonen og produksjonsgapet i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. Produksjonsgap, venstre akse KPI JAE ), høyre akse 8 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

17 Figur. Styringsrente, tremåneders pengemarkedsrente ) og utlånsrente til husholdninger ) i referansebanen. Prosent.. kv.. kv. Styringsrente Pengemarkedsrente Utlånsrente, husholdninger ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Gjennomsnittlig utlånsrente fra banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

18 Figur. Differansen mellom tremåneders pengemarkedsrente i Norge ) og hos handelspartnerne og importveid valutakursindeks (I ) ). Januar desember I, venstre akse mnd rentedifferanse, høyre akse 8 ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

19 Figur. Husholdningenes gjeldsvekst ) og boligprisvekst. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. Boligprisvekst Gjeldsvekst 8 ) Fra. januar ble den norske standarden for institusjonell sektorgruppering endret. For gjeldsveksten innebærer det brudd i statistikken fra og med mars Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Eiendomsverdi, Finn.no og Norges Bank

20 Figur.7 Anslag på styringsrenten i referansebanen og strategiintervall med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 7 7 % % 7% 9% 8 9 Kilde: Norges Bank

21 Figur.8 Styringsrente og beregnede enkle pengepolitiske regler. ) Prosent.. kv. 8. kv Styringsrenten i referansebanen Regel med utenlandsk rente Vekstregel Modellrobust regel Taylor regel ) Beregningene er basert på Norges Banks anslag på produksjonsgap, vekstgap, konsumpriser (KPI JAE) og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne. For å sammenlikne med styringsrenten er de enkle reglene justert for risikopremien i tremåneders pengemarkedsrente Kilde: Norges Bank

22 Figur.9 Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen ) og beregnede terminrenter ). Prosent.. kv. 8. kv Beregnede terminrenter PPR / Beregnede terminrenter PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper. Det røde og blå intervallet viser høyeste og laveste rente i henholdsvis tidsrommene. august. september og 8. november 9. november. Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

23 Figur. Styringsrente og renteutvikling som følger av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen. ) Prosent.. kv.. kv prosent konfidensintervall Styringsrenten i referansebanen ) Renteutviklingen forklares av utviklingen i inflasjon, BNP vekst i Fastlands Norge, lønnsvekst og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne. Likningen er estimert over perioden. kv kv.. Nærmere utdyping er gitt i Norges Bank Staff Memo /8 Kilde: Norges Bank

24 Figur.a Styringsrenten. Prosent.. kv. 8. kv. Kriterium Kriterium & Kriterium,& 8 9 Kilde: Norges Bank

25 Figur.b Produksjonsgapet. Prosent.. kv. 8. kv. Kriterium Kriterium & Kriterium,& 8 9 Kilde: Norges Bank

26 Figur.c KPI JAE. ) Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. Kriterium Kriterium & Kriterium,& 8 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

27 Figur. Styringsrenten i referansebanen fra PPR / med sannsynlighetsfordeling og styringsrenten i referansebanen fra PPR / (rød linje). Prosent.. kv. 8. kv. 7 7 % % 7% 9% 8 9 Kilde: Norges Bank

28 Figur. Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR /. Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv.. kv. Endringer i renteprognosen Kostnader Utenlandsk etterspørsel Valutakurs Påslag i pengemarkedet Kapasitetsutnytting Priser Utenlandske renter Utlånsmarginer.kv..kv..kv..kv..kv..kv. Kilde: Norges Bank

29 Figur. Opptrapping av krav til ren kjernekapitaldekning i nytt regelverk. Prosent.. juli. juli Maksimal motsyklisk buffer Buffer for systemviktige banker Systemrisikobuffer Bevaringsbuffer Minstekrav,,,,, 8,,,,, 8,,,,,,,,,,. juli. juli. januar. juli. juli Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

30 Figur. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Prosent.. kv. 97. kv. ) Kreditt/BNP Gjennomsnitt (. kv. 97. kv. ) Kriser ) Summen av K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (samlet økonomi før 99) og K husholdninger ) Anslag for september på utenlandsgjeld i ikke finansielle foretak i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

31 Figur. Kredittgap. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Avvik fra beregnede trender. Prosentenheter.. kv. 97. kv. ) Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Summen av K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (samlet økonomi før 99) og K husholdninger ) Anslag for september på utenlandsgjeld i ikke finansielle foretak i Fastlands Norge ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

32 Figur. Gjeld i husholdninger og ikke finansielle foretak og BNP for Fastlands Norge. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. ) Gjeld, ikke finansielle foretak (K) ) Gjeld, husholdninger (K) Nominelt BNP Fastlands Norge 8 ) Anslag for september på utenlandsgjeld i ikke finansielle foretak i Fastlands Norge ) Sum K ikke finansielle foretak og utenlandsk gjeld i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

33 Figur. Husholdningenes gjeldsbelastning. ) Prosent.. kv.. kv. Firekvartalersvekst i disponibel inntekt, venstre akse Firekvartalersvekst i husholdningenes lånegjeld, venstre akse Gjeldsbelastning, høyre akse 8 ) Lånegjeld i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv.. kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

34 Figur. Dekomponert kredittgap. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Avvik fra beregnet trend ). Prosentenheter.. kv. 97. kv. ) Gjeld, husholdninger (K) Innenlandsk gjeld, ikke finansielle foretak (K) Utenlandsgjeld, ikke finansielle foretak Samlet kreditt Kriser ) Summen av K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (samlet økonomi før 99) og K husholdninger ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Anslag for september på utenlandsgjeld i ikke finansielle foretak i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

35 Figur.7 Gjeldsbetjeningsevne ) og egenkapitalandel ) i børsnoterte foretak. Prosent.. kv.. kv. 8 Gjeldsbetjeningsevne, venstre akse Egenkapitalandel ), høyre akse 7 9 ) Resultat før skatt pluss av og nedskrivinger siste fire kvartaler i prosent av rentebærende gjeld for ikke finansielle foretak som er med i OBX indeksen, ekskludert Statoil ) Egenkapital i prosent av eiendeler for ikke finansielle foretak på Oslo Børs ) Til og med. kv. Kilder: Bloomberg, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

36 Figur.8 Kreditt fra utvalgte finansieringskilder til norske ikke finansielle foretak. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar oktober Innenlandsk bankgjeld Innenlandsk sertifikat og obligasjonsgjeld Utenlandsgjeld (fastlandsforetak) ) 7 9 ) Til og med august Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

37 Figur.9 Boligpriser ) i forhold til disponibel inntekt ). Indeks.. kv. 998 =.. kv kv. Boligpriser/disponibel inntekt Gjennomsnitt (. kv kv. ) Kriser ) Kvartalstall fram til 99 er beregnet med lineær interpolering av årstall ) Korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital for. kv.. kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

38 Figur. Boligprisgap. Boligpriser ) i forhold til disponibel inntekt ) som avvik fra beregnede trender. Prosent.. kv kv. Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Kvartalstall fram til 99 er beregnet med lineær interpolering av årstall ) Korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital for. kv.. kv. ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Eiendomsmeglerforetakenes, forening (EFF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

39 Figur. Alternative boligprisindikatorer som avvik fra et rekursivt gjennomsnitt. Prosent.. kv. 98. kv. 8 Boligpriser deflatert med disponibel inntekt Boligpriser deflatert med disponibel inntekt per capita ( år) Boligpriser deflatert med samlede lønnsinntekter Boligpriser deflatert med byggekostnadsindeksen Kriser Kilder: Statistisk sentralbyrå, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

40 Figur. Alternative boligprisindikatorer som avvik fra utvidet HP trend ). Prosent.. kv. 98. kv. Boligpriser deflatert med disponibel inntekt Boligpriser deflatert med disponibel inntekt per capita ( år) Boligpriser deflatert med samlede lønnsinntekter Boligpriser deflatert med byggekostnadsindeksen Kriser ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

41 Figur. Sesongjusterte boligpriser. kroner per kvadratmeter. Januar november jan. apr. jul. okt. jan. apr. jul. okt. Kilder: Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Eiendomsverdi og Finn.no 8

42 Figur. Omsetning, usolgte boliger og formidlingstid. ) Januar november 8 Omsatte boliger siste måneder, venstre akse Formidlingstid, venstre akse Boliger til salgs på Finn.no, høyre akse 7 9 ) Omsetning og boliger til salgs (sesongjustert) i boliger. Formidlingstid (sesongjustert) i antall dager Kilder: Eiendomsmeglerforetakenes forening (EFF), Finn.no og Eiendomsverdi

43 Figur. Realpriser på næringseiendom. ) Indeks. 998 =.. kv. 98. kv. Realpriser på næringseiendom Gjennomsnitt (. kv. 98. kv. ) Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

44 Figur. Næringseiendomsprisgap. Realpriser på næringseiendom ) som avvik fra beregnede trender. Prosent.. kv. 98. kv. 8 Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

45 Figur.7 Arealledighet for kontorer i Oslo, Asker og Bærum. ) Prosent.. kv.. kv. Arealledighet Gjennomsnitt (. kv.. kv. ) ) Antall kvadratmeter ledig i prosent av total eiendomsmasse. Halvårstall Kilde: DNB Næringsmegling

46 Figur.8 Bankenes ) markedsfinansieringsandel. ) Prosent.. kv. 97. kv. Markedsfinansieringsandel Gjennomsnitt (. kv. 97. kv. ) Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker i Norge ) Kvartalstall fram til 989 er beregnet med lineær interpolering av årstall Kilde: Norges Bank

47 Figur.9 Markedsfinansieringsgap. Bankenes ) markedsfinansieringsandel som avvik fra beregnede trender. ) Prosentenheter.. kv. 97. kv. Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker i Norge ) Kvartalstall fram til 989 er beregnet med lineær interpolering av årstall ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilde: Norges Bank

48 Figur. Bankenes ) markedsfinansieringsandel. Prosent.. kv.. kv. Markedsfinansieringsandel Korrigert markedsfinansieringsandel ) 7 9 ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker i Norge ) Kundeinnskudd fra utenlandske «andre finansielle foretak» er omklassifisert til markedsfinansiering Kilde: Norges Bank

49 Figur. Bankkonsernenes ) rene kjernekapitaldekning. ) Prosent. Forvaltningskapital ). Milliarder kroner. Per. september Standardmetodebanker Banker som benytter interne risikomodeller (IRB banker) Kapitalkrav fra. juli Kapitalkrav fra. juli inkludert en buffer for systemviktighet på prosent + motsyklisk buffer på henholdsvis og, prosent 8 ) Bankkonsern med forvaltningskapital større enn milliarder kroner med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge ) Tillagt hele resultatet per. september ) Logaritmisk skala Kilder: Bankkonsernenes kvartalsrapporter og Norges Bank

50 Figur. Ren kjernekapitaldekning for store norske bankkonsern. Prosent. Utgangen av perioden. og. kv. ). kv ,,, 8,,,7 8,,, 9,,7, 8,9,,,,, DNB Bank Nordea Bank Norge SpareBank SR Bank Sparebanken Vest ) Tillagt hele resultatet per. september ) Effekten av egenkapitalemisjonen inngår ikke i tallet for. kv. Kilder: Bankkonsernenes resultatrapporter og Norges Bank SpareBank SpareBank SMN Nord Norge )

51 Figur. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge og beregnede trender. Prosent.. kv. 97. kv. Kreditt/BNP Baselkomiteens anbefalte HP trend ) Alternativ HP trend ) Kriser ) Summen av K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (samlet økonomi før 99) og K husholdninger ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

52 Figur. Referanseverdier for den motsykliske kapitalbufferen under alternaltive trendberegninger. Prosent.. kv. 97. kv., Buffer gitt ved gap mot Baselkomiteens anbefalte HP trend Buffer gitt ved gap mot alternativ HP trend Kriser,,,,,,, ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

53 Figur. Rente -års statsobligasjoner. Prosent.. januar 9. november 8 7 USA Tyskland Storbritannia Spania Italia 8 7 Kilde: Bloomberg

54 Figur. Styringsrenter og beregnede terminrenter per. september og 9. november.¹) Prosent.. januar. desember ²) USA Euroområdet³) Storbritannia Sverige ) Stiplete linjer viser beregnede terminrenter per. september. Tynne linjer viser terminrenter per 9. november. Terminrentene er basert på Overnight Index Swap (OIS) renter ) Dagstall fra. januar og kvartalstall fra. kvartal ) EONIA for euroområdet fra. kvartal Kilder: Bloomberg og Norges Bank

55 Figur. Utvikling i aksjemarkedene. Indeks.. januar =.. januar 9. november 8 USA (S&P ) Tyskland (DAX) Spania (IBEX) Italia (FTSE MIB) Fremvoksende økonomier (MSCI EM) Japan (Nikkei) 8 Kilde: Bloomberg

56 Figur. Ren kjernekapital og mislighold i europeiske banker.¹). kv.. kv. Ren kjernekapitaldekning²) Mislighold³) 8 8 ) Basert på data fra store banker i EØS-området ) Ren kjernekapital eksklusive hybrider i prosent av risikovektede eiendeler ) Misligholdte lån i prosent av totale lån Kilde: European Banking Authority (EBA) Risk Dashboard

57 Figur. Igangsetting og salg av nye og brukte boliger i USA. Indeks. Januar =. Januar oktober 8 Igangsetting Salg av brukte boliger Salg av nye boliger Kilde: Thomson Reuters

58 Figur. Euroområdet: Kvartalsvis BNP-vekst og samle-pmi.¹) BNP:. kv.. kv.. PMI: Mars november BNP-vekst, venstre akse Samle-PMI, høyre akse ) BNP: Volumvekst i prosent. PMI: Diffusjonsindeks rundt Kilde: Thomson Reuters

59 Figur.7 Euroområdet: Anslag på potensielt BNP og BNP i faste priser. Indeks. =. 99 Anslag på potensielt BNP Faktisk BNP Anslag PPR / Kilder: IMF, OECD, Thomson Reuters og Norges Bank

60 Figur.8 Sverige: Tillitsindikator for totalt næringsliv. Diffusjonsindeks. Januar november Tillitsindikator næringsliv Historisk snitt Kilde: Konjunkturinstitutet

61 Figur.9 Investeringer som andel av BNP. Prosent. 99. Anslag fra IMF for Brasil Chile Kina India Indonesia Mexico Russland Tyrkia Kilde: IMF

62 Figur. Konsumpriser i industriland og fremvoksende økonomier.¹) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar oktober 8 Industriland Fremvoksende økonomier Totalindeks Kjerneprisvekst ) Vektet med BNP-vekter (PPP). Industriland: Australia, Canada, euroområdet, Japan, Storbritannia og USA. Fremvoksende økonomier: Argentina, Brasil, India, Indonesia, Kina, Mexico, Russland, Sør-Afrika, Sør-Korea og Tyrkia Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

63 Figur. Priser på kull, råolje og naturgass. USD per MMBtu¹). Januar desember Kull USA Olje Gass Storbritannia Gass USA Gass Russland Gass Norge Terminpriser 7 9 ) Million British thermal unit Kilder: IMF, Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå, Finansdepartementet og Norges Bank

64 Figur. Economist råvareprisindeks. 7. januar =. 7. januar 9. november Matvarer Industrimetaller Total Kilde: Thomson Reuters

65 Figur. Utviklingen i kronekursen. Importveid valutakurs (I-)¹).. januar 9. november ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilde: Norges Bank

66 Figur. Utlånsrente foretakslån ) og finansieringskostnader. Prosent.. januar 9. november 8 7 Styringsrente Differanse mellom pengemarkedsrente og styringsrente Risikopåslag -års senior bankobligasjoner Utlånsrente foretak Estimert finansieringskostnad foretakslån ) ) Alle banker og kredittforetak i Norge ) Estimert ut i fra vektet rente på beholdning av senior bankobligasjoner og vektet innskuddsrente Kilder: DNB Markets, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 8 7

67 Figur. Bankenes ) utlånstap som andel av brutto utlån til publikum. Prosent.. kv. 99. kv., Utlånstap Gjennomsnitt (. kv. 99. kv. ),,,,,, ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge Kilde: Norges Bank,

68 Figur. Bidrag til endring i bankenes ) rene kjernekapitaldekning. Prosentenheter. 9 Effekt av endring i beregningsgrunnlag Effekt av endring i ren kjernekapital Endring i ren kjernekapitaldekning 9 9 ) Vektet gjennomsnitt for de seks største norske bankkonsernene: DNB Bank, Nordea Bank Norge SpareBank SR Bank, Sparebanken Vest, SpareBank SMN og SpareBank Nord Norge Kilder: Bankkonsernenes årsrapporter og Norges Bank

69 Figur.7 Kursutvikling for bankaksjer, egenkapitalbevis og Oslo Børs. Indeks. 8. desember =.. januar 9. november Egenkapitalbevisindeksen Bankindeksen Hovedindeksen 9 jan. mar. mai. jul. sep. nov. Kilde: Thomson Reuters 9

70 Figur.8 Bankenes kvalitative vurderinger av tilgang og risikopåslag på markedsfinansiering. ) Mars 8 oktober Tilgang finansiering Kort løpetid NOK Kort løpetid valuta Lang løpetid NOK Lang løpetid valuta 8 9 Påslag finansiering Kort løpetid NOK Kort løpetid valuta Lang løpetid NOK Lang løpetid valuta 8 9 ) Gjennomsnitt av bankene som rapporterer til Norges Banks likviditetsundersøkelse. For kortsiktig finansiering i valuta er bare banker som er aktive i disse markedene medregnet. Rød betyr dårligere tilgang og høyere påslag, grå betyr uendret, mens grønn står for bedre tilgang og lavere påslag. I enkelte perioder med økt markedsuro har bankene rapportert to ganger i måneden Kilde: Norges Bank

71 Figur.9 Gjennomsnittlige risikopåslag ) på ny og utestående obligasjonsgjeld for norske bankkonsern ). Basispunkter. Januar november Risikopåslag utestående senior bankobligasjoner Risikopåslag nye senior bankobligasjoner Risikopåslag utestående OMF Risikopåslag nye OMF ) Differanse mot måneder NIBOR ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge Kilder: Bloomberg, Stamdata, DNB Markets og Norges Bank

72 Figur. Innskuddsrente ) og pengemarkedsrente. Prosent.. januar 9. november,,,, Styringsrente Differanse mellom pengemarkedsrente og styringsrente Innskuddsrente ) Alle banker i Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank,,,,

73 Figur. Innskuddsdekning. ) Prosent.. kv. 8. kv. 7 Innskuddsdekning Innskuddsdekning eksklusive utenlandske pengemarkedsfond med mer Innskuddsdekning eksklusive utenlandske kunder ) Innskuddsdekning er innskudd fra kunder i prosent av brutto utlån til kunder. Alle banker og OMF-kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker i Norge Kilde: Norges Bank

74 Figur. Bankenes ) likvide eiendeler i prosent av krav til likvide eiendeler (LCR). ) Konserntall. Vektet gjennomsnitt for gruppen. Per utgangen av kvartalet. kv.. kv.. kv.. kv.. kv. 9 9 Alle banker Forretningsbanker +DNB Sparebanker FVK > mrd kr Sparebanker FVK < mrd kr ) Alle banker i Norge med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge ) Beregningene bygger på anbefalingene som Baselkomiteen publiserte i. Lysere farger indikerer anslått nivå med de foreslåtte lettelsene Baselkomiteen publiserte i Kilder: Finanstilsynet og Norges Bank

75 Figur. KPI og KPI-JAE¹). Tolvmånedersvekst²). Prosent. Januar 9 juni ³) KPI KPI-JAE 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Firekvartalersvekst for juni ) Anslag for november juni (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

76 Figur. KPI-JAE¹). Totalt og fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst²). Prosent. Januar 9 juni ³) KPI-JAE Importerte konsumvarer Norskproduserte varer og tjenester⁴),, -, 9 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Firekvartersvekst for juni ) Anslag for november juni (stiplet) ) Norges Banks beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -,

77 Figur. Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer målt i utenlandsk valuta. Årsvekst. Prosent. ¹),, -, -, - - -, 7 9 ) Anslag for Kilde: Norges Bank -,

78 Figur. KPI-JAE¹). Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM²) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. ³) KPI-JAE SAM PPR / % % 7% 9% mar. sep. mar. sep. mar. sep. mar. ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

79 Figur.7 BNP for Fastlands-Norge. Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM¹) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Volum. Sesongjustert. Prosent.. kv.. kv. ²) 7 7 % % 7% 9% BNP Fastlands-Norge PPR / SAM - - mar. sep. mar. sep. mar. sep. mar. ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

80 Figur.8 BNP for Fastlands-Norge¹) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. Prosent.. kv.. kv. ²) Regionalt nettverk BNP-vekst Fastlands-Norge ) Sesongjustert kvartalsvekst. Volum ) Siste observasjon i Regionalt nettverk er oktober. Siste observasjon for BNP-vekst er. kvartal. Anslag for. kv. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

81 Figur.9 Kapasitetsproblemer og tilgang på arbeidskraft¹) i Regionalt nettverk og anslag på produksjonsgapet. Prosent.. kv.. kv. - Produksjonsgap PPR /, venstre akse Kapasitetsproblemer, høyre akse Tilgang på arbeidskraft, høyre akse ) Andel av kontaktbedrifter som vil ha noen eller betydelige problemer med å møte en vekst i etterspørselen og andel av kontakter som svarer at tilgangen på arbeidskraft begrenser produksjonen Kilde: Norges Bank

82 Figur. Produktivitet i Fastlands-Norge. Produksjon per sysselsatt.¹) Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. Regionalt nettverk Kvartalsvis nasjonalregnskap ) Bruttoprodukt per sysselsatt i nasjonalregnskapet Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -

83 Figur. Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken. AKU¹) og NAV. Prosent. Januar 8 november AKU NAV NAV m/tiltak 8 9 ) Arbeidskraftsundersøkelsen Kilder: Statistisk sentralbyrå og NAV

84 Figur. Nettoinnvandring siste fire kvartaler. Personer.. kv.. kv Kilde: Statistisk sentralbyrå

85 Figur. Sysselsetting¹) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i sysselsetting siste tre måneder og forventet vekst i sysselsetting neste tre måneder. Prosent.. kv.. kv. ²) Regionalt nettverk Sysselsettingsvekst ) Sesongjustert kvartalsvekst i kvartalsvis nasjonalregnskap ) Siste observasjon for Regionalt nettverk er oktober. Siste sysselsettingsobservasjon i kvartalsvis nasjonalregnskap er. kvartal, anslag for. kv.. kv. (stiplet linje) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank -

86 Figur. Lønnskostnadsandel i Fastlands-Norge.¹) Prosent. 98 Gjennomsnitt (98 - ) Lønnsandel ) Utenom offentlig sektor og boligtjenester. Lønnskostnader i prosent av brutto faktorinntekt Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

87 Figur. Husholdningenes sparing og nettofinansinvesteringer som andel av disponibel inntekt. Prosent. 99 ¹) Sparerate Sparerate utenom aksjeutbytte Nettofinansinvesteringer utenom aksjeutbytte ) Anslag for - (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank - -

88 Figur. Husholdningenes konsum¹) og disponible realinntekt²). Årsvekst. Prosent. ³) 8 8 Husholdningenes konsum Husholdningenes disponible realinntekt 7 9 ) Inkluderer konsum i ideelle organisasjoner. Volum ) Eksklusive aksjeutbytte. Inkluderer inntekt i ideelle organisasjoner ) Anslag for (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

89 Figur.7 Differanse mellom antall fullførte boliger og økning i husholdninger, samt folketilvekst¹) Differanse mellom antall fullførte boliger og økning i husholdninger, venstre akse Befolkningsvekst, høyre akse ) Anslag for Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

90 Figur.8 Industri. Forventet produksjonsvekst om et halvt år i Regionalt nettverk. Prosent. Oktober oktober - Oljeleverandørnæringen¹) - - Eksportindustri²) Hjemmemarkedsindustri ) Leveranser til petroleumsvirksomhet på norsk sokkel ) Inkluderer leveranser til petroleumsvirksomhet utenfor norsk sokkel Kilde: Norges Bank -

91 Figur.9 Petroleumsinvesteringer. Faste -priser. Årsvekst. Prosent. 99 ¹) ) Anslag for Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

92 Figur. Gjeldsvekst i ikke-finansielle foretak¹) for Fastlands-Norge. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. -. kv. ²) ) K, vekst basert på beholdningstall ) Anslag for. kv.. kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

93 Figur. Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og forventet realavkastning av Statens pensjonsfond utland. Faste -priser. Milliarder kroner. ¹) Strukturelt, oljekorrigert underskudd Forventet realavkastning 7 9 ) Anslag for Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank