Renteutviklingen. Sentralbanksjef Svein Gjedrem. Kartellkonferanse LO Stat 28. november 2007

Transkript

1 Renteutviklingen Sentralbanksjef Svein Gjedrem Kartellkonferanse LO Stat. november Konsumpriser og bruttonasjonalprodukt Årlig vekst i prosent. -års glidende gjennomsnitt (sentrert) Konsumprisvekst BNP-vekst Kilder: Statistisk sentralbyrå og

2 Ikke noe bytteforhold mellom økonomisk vekst og inflasjon Gjennomsnittlig årlig vekst i KPI og BNP Fastlands-Norge. Prosent BNP KPI BNP KPI BNP KPI BNP KPI 9-tallet 9-tallet 99-tallet -* *) Inkluderer s anslag for Kilder: Statistisk sentralbyrå og På kort og mellomlang sikt kan pengepolitikken bidra til å jevne ut konjunkturene Faktisk BNP og trend-bnp i Fastlands-Norge. Mrd. kr. 9- ) 9 Trend-BNP Faktisk BNP BNP avvik fra trend ) Anslag for Kilder: Statistisk Sentralbyrå og

3 Retningslinjer for den økonomiske politikken i Norge fra mars Pengepolitikken Lav og stabil inflasjon - nær, prosent over tid Fleksibel inflasjonsstyring Finanspolitikken Handlingsregel for bruk av oljeinntektene: Kan bruke forventet realavkastning av Statens pensjonsfond - Utland ( prosent av innestående på fondet) Den nåværende arbeidsdelingen i den økonomiske politikken Pengepolitikken Prisstabilitet Finanspolitikken Lønnsdannelsen, strukturer og insentiver Reell kronekurs og størrelsen på konkurranseutsatt sektor Sysselsetting og vekst

4 Samspillet i den økonomiske politikken følger det reaksjonsmønsteret som er bestemt av det inflasjonsmålet Regjeringen og Stortinget har satt Partene i arbeidslivet: Tar hensyn til s reaksjoner på deres handlinger : Setter renten avhengig av hvilke virkninger lønnsutviklingen vil få på inflasjonen s virkemiddel Renten på bankenes innskudd i (foliorenten). Prosent Kortsiktig pengemarkedsrente Foliorenten 999 Kilde:

5 Arbeidsmarkedet og pengepolitikken Pengepolitikken virker gjennom tre kanaler : Etterspørsel Valutakurs Forventninger Arbeidsmarkedet påvirker innretningen av pengepolitikken: Et stramt arbeidsmarked gir høy kapasitetsutnyttelse, høyere lønnsvekst og høyere inflasjon 9 Trygdede og AFP-pensjonister I prosent av arbeidsstyrken AFP-pensjonister Sykefravær Rehabilitering Attføring Uføreordninger Kilde: Arbeids- og velferdsetaten (NAV)

6 Inflasjon Glidende års gjennomsnitt og variasjon i KPI. Prosent KPI Variasjon i KPI Inflasjonsmål Kilder: Statistisk sentralbyrå og Sterk økonomisk vekst BNP Fastlands-Norge. Årlig volumvekst i prosent - Gjennomsnitt Kilder: Statistisk sentralbyrå og

7 Langvarig oppgangskonjunktur BNP Fastlands-Norge. Indeks. Kvartal =. Sesongjustert 9. kvartal. kvartal 9. kvartal 99-9 Antall kvartaler 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Kapasitetsutnytting hele landet Regionalt nettverk. Andel som svarer at de har noen eller betydelige problemer med å møte en etterspørselsøkning. Prosent. Bygg og anlegg Industri Totalt Varehandel jan. mai. sep. jan. mai. sep. jan. mai. Kilde:

8 Byggekostnadsindeks Tolvmånedersvekst. Prosent Materialer I alt Arbeidskraft Kilde: Statistisk sentralbyrå Lav inflasjon KPI og KPI-JAE. Tolvmånedersvekst. Prosent Inflasjonsmål Inflasjon (KPI) Underliggende inflasjon (KPI-JAE) - - Kilde: Statistisk sentralbyrå

9 Stramt arbeidsmarked Registrerte arbeidsledige. Prosent av arbeidsstyrken. Sesongjustert Kilde: Arbeids- og velferdsetaten (NAV) Lønnsandel ) og registrert ledighet Prosent. 9 Lønnsandel, venstre akse Ledighet, høyre akse ) Lønnskostnader som andel av faktorinntekt. Markedsrettet virksomhet i Fastlands-Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå, NAV og 9

10 Bytteforhold til utlandet Indeks,. kv. 99 = 9 9 Totalt Tradisjonelle varer og tjenester Kilder: Statistisk sentralbyrå og 9 Befolkningsvekst og nettoinnflytting Antall i tusen. 9 ) Registrerte sysselsatte fra nye EU-land Antall personer i tusen. Perioden januar-oktober Latvia Befolkningsvekst Estland Litauen Polen Nettoinnflytting ) -tall er sum. kv..kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå og Sentralskattekontoret for Utenlandssaker

11 Produktivitetsvekst i næringslivet ) Trend. Årlig vekst i prosent ) Fastlands-Norge eksklusive offentlig sektor, eksportrettet industri, kraftforsyning og boligtjenester Kilder: Statistisk sentralbyrå og Arbeidstakernes og bedriftenes reallønn Prosentvis vekst Arbeidstakernes reallønn - Bedriftenes reallønn Kilde: Statistisk sentralbyrå og

12 Regionale boligpriser Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar oktober Oslo Agderfylkene Rogaland Hele landet - jan. jul. jan. jul. Hedmark Kilder: Norges Eiendomsmeglerforbund, Eiendomsmeglerforetakenes forening, FINN.no, ECON Pöyry, Statistisk sentralbyrå og - Husholdningenes sparing Prosent av disponibel inntekt. Ekskl. aksjeutbytte. Årstall Kilder: Statistisk sentralbyrå og

13 Styringsrenter og terminrenter Prosent. Terminrenter per. november USA Storbritannia Euroområdet Norge Sverige jan. jan. jan. jan. jan.9 jan. Kilder: Reuters (EcoWin), Bloomberg og Tremåneders rentedifferanse og importveid valutakurs (I-) ) Januar desember I- (venstre akse). november november Veid rentedifferanse (høyre akse) 9 - ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs Kilder: Bloomberg, Reuters (EcoWin) og

14 9 Statens pensjonsfond - Utland Overføring til statsbudsjettet og forventet realavkastning Milliarder -kroner Forventet realavkastning på fondet Aktivitetskorrigert overføring Faktisk overføring 9 9 Kilde: Finansdepartementet (Nasjonalbudsjettet ) Statsbudsjettets underliggende utgiftsvekst og verdivekst i BNP Fastlands-Norge Prosent. 9 ) Underliggende utgiftsvekst Verdivekst i BNP Fastlands-Norge ) Anslag for og fra Finansdepartementet Kilder: Finansdepartementet (Nasjonalbudsjettet ) og Statistisk sentralbyrå

15 9 9 Referansebanene i Pengepolitisk rapport / Styringsrente Inflasjon (KPI) Prosent.. kv.. kv Kapasitetsutnytting Underliggende inflasjon (KPI-JAE) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Referansebanene i Pengepolitisk rapport / Styringsrente Inflasjon (KPI) Prosent.. kv.. kv. 9 % % % 9% Kapasitetsutnytting Underliggende inflasjon (KPI-JAE) Kilder: Statistisk sentralbyrå og