Figur 1.1 BNP. Sesongjusert volumindeks. 1. kv. 2008= kv kv

Transkript

1 Figur. BNP. Sesongjusert volumindeks.. kv. 8=.. kv. 8. kv USA Euroområdet Storbritannia Sverige Japan Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

2 Figur. BNP hos handelspartnerne i PPR / og PPR /. Volum. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 7 ) PPR / PPR / 7 ) Anslag fra. kvartal (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

3 Figur. Konsumpriser. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar mai USA Euroområdet Storbritannia Sverige Kilder: Eurostat og Bureau of Labour Statistics

4 Figur. Priser på råolje og naturgass. ) ) ) Januar mars 7 Gass Storbritannia, venstre akse Gass Norge, venstre akse Olje, høyre akse 7 8 ) USD per fat for olje og USD per tusen standard kubikkmeter (Sm ) for gass ) For juni er siste observasjon (. juni ) brukt for oljepris og britisk gasspris ) Terminpriser fra juni Kilder: IMF, Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

5 Figur. Rente års statsobligasjoner. Prosent.. januar. juni 8 USA 7 Tyskland Storbritannia Spania Italia 8 7 Kilde: Bloomberg

6 Figur. Styringsrenter og beregnede terminrenter per. mars og. juni. ) Prosent.. januar. oktober 7 ) USA Euroområdet ) Storbritannia Sverige 7 ) Stiplede linjer viser beregnede terminrenter per. mars. Tynne linjer viser terminrenter per. juni. Terminrentene er basert på Overnight Index Swap (OIS) renter ) Dagstall fra. januar og kvartalstall fra. kvartal ) Eonia for euroområdet fra. kvartal Kilder: Bloomberg og Norges Bank

7 Figur.7 Pengemarkedsrente hos handelspartnerne i PPR / og PPR /. ) Prosent.. kv.. kv. 7, PPR / PPR /,,,,,.kv..kv..kv..kv. ) Stiplede blå og lilla linjer viser terminrenter henholdsvis per. juni og. mars Kilder: Bloomberg og Norges Bank

8 Figur.8 Importveid valutakursindeks (I ). ). januar 8. juni I PPR / ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilde: Norges Bank

9 Figur.9 Utlånsrente boliglån ) og finansieringskostnader. Prosent.. januar. juni Styringsrente Differanse pengemarkedsrente og styringsrente Risikopåslag års OMF Estimert finansieringskostnad boliglån ) Utlånsrente boliglån ) ) Utlånsrenten på rammelån med pant i bolig gitt av alle banker og kredittforetak i Norge ) Estimert ut fra vektet rente på beholdning av OMF lån og vektet innskuddsrente ) Rammelån Kilder: DNB Markets, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

10 Figur. Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder. Annualisert. Prosent. Januar 8 mai 8 8 Industri Bygg og anlegg Varehandel Tjenester 8 9 Kilde: Norges Bank

11 Figur. Arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken. AKU ) og NAV. Sesongjustert. Prosent. Januar 8 desember ) AKU NAV NAV m/tiltak 8 9 ) Arbeidskraftsundersøkelsen ) Anslag for juni desember (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå, NAV og Norges Bank

12 Figur. Boligpriser. Tolvmånedersvekst og sesongjustert månedsvekst. Prosent. Januar mai Boligpriser, sesongjustert månedsvekst, venstre akse Boligpriser, tolvmånedersvekst, høyre akse Kilder: Eiendom Norge, Eiendomsverdi og Finn.no

13 Figur. BNP for Fastlands Norge. Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Volum. Sesongjustert. Prosent.. kv.. kv. ) BNP Fastlands Norge PPR / SAM % % 7% 9% ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

14 Figur. BNP for Fastlands Norge ) og Norges Banks regionale nettverks indikator for vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. Prosent. Januar november ) Regionalt nettverk BNP vekst Fastlands Norge ) Sesongjustert kvartalsvekst. Volum ) Siste observasjon i Regionalt nettverk er mai. Siste observasjon for BNP vekst er. kvartal. Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

15 Figur. Kapasitetsproblemer og tilgang på arbeidskraft ) i Regionalt nettverk. Prosent. Januar 8 mai Kapasitetsproblemer Tilgang på arbeidskraft ) Andel av kontaktbedrifter som vil ha noen eller betydlige problemer med å møte en vekst i etterspørselen og andel av kontakter som svarer at tilgangen på arbeidskraft begrenser produksjonen Kilde: Norges Bank

16 Figur. KPI og KPI JAE. ) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september ) KPI KPI JAE ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for juni september (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

17 Figur.7 KPI JAE. ) Totalt og fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september ) KPI JAE Importerte konsumvarer Norskproduserte varer og tjenester ), Anslag PPR /,,, ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for juni september (stiplet) ) Norges Banks beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

18 Figur.8 Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer målt i utenlandsk valuta. Årsvekst. Prosent. ),,,,, 7 9 ) Anslag for Kilde: Norges Bank,

19 Figur.9 KPI JAE. ) Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM ) med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. ), KPI JAE PPR / SAM % % 7% 9%,,,,, ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) System for sammenveiing av korttidsmodeller ) Anslag for. kv.. kv. (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

20 Figur. Petroleumsinvesteringer. Faste priser. Årsvekst. Prosent ) PPR / PPR / ) Anslag for 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

21 Figur. Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og fire prosent av Statens pensjonsfond utland. Faste priser. Milliarder kroner. 7 ) Strukturelt, oljekorrigert underskudd Fire prosent av SPU ) Anslag for 7 Kilder: Finansdepartmentet og Norges Bank

22 Figur. Glidende tiårs gjennomsnitt ) og variasjon ) i KPI. Årsvekst. Prosent. 98 Variasjon Inflasjonsmål KPI ) Det glidende gjennomsnittet er beregnet år tilbake ) Båndet rundt KPI er variasjonen i KPI i snittperioden, målt ved +/ ett standardavvik Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

23 Figur. Forventet konsumprisvekst om to og fem år. ) Prosent.. kv. 8. kv. Forventet konsumprisvekst om år Forventet konsumprisvekst om år,, 8 9 ) Gjennomsnitt av forventningene til arbeidslivsorganisasjoner og økonomer i finansnæringen og akademia Kilder: TNS Gallup og Opinion

24 Figur.a Anslag på styringsrenten i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 7 ) 7 7 % % 7% 9% ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilde: Norges Bank

25 Figur.b Anslag på produksjonsgapet ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 7 % % 7% 9% ) Produksjonsgapet måler den prosentvise forskjellen mellom BNP for Fastlands Norge og anslått potensielt BNP for Fastlands Norge Kilde: Norges Bank

26 Figur.c Anslag på KPI i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 7 ) % % 7% 9% ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

27 Figur.d Anslag på KPI JAE ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 7 ) % % 7% 9% ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

28 Figur. Intervall for styringsrenten ved utgangen av hver strategiperiode, faktisk utvikling og anslag på styringsrenten i referansebanen. Prosent.. januar 8. desember /8 /8 /8 /7 PPR / PPR / PPR / / 7 Dec 8 /9 /// / / /9 /9 / / / / / / / / / 8 Kilde: Norges Bank

29 Figur. Styringsrente, tremåneders pengemarkedsrente ), utlånsrente til husholdninger ) og utenlandske pengemarkedsrenter i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 7 ) 8 Styringsrente 7 Pengemarkedsrente Utlånsrente, husholdninger Utenlandske pengemarkedsrenter ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Gjennomsnittlig utlånsrente fra banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

30 Figur. Inflasjon og produksjonsgapet i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 7 Produksjonsgap, venstre akse KPI JAE,), høyre akse ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

31 Figur.7 Vekst i eksportmarkedene. Importvekst. handelspartnere. Prosent. 8 7 ) 8 ) Anslag for 7 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

32 Figur.8 Husholdningenes sparing og nettofinansinvesteringer som andel av disponibel inntekt. Prosent ) Sparerate Sparerate utenom aksjeutbytte Nettofinansinvesteringer utenom aksjeutbytte ) Anslag for 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

33 Figur.9 Husholdningenes konsum ) og disponible realinntekt ) Årsvekst. 7 ) 8 8 Husholdningenes konsum Husholdningenes disponible realinntekt ) Inkluderer konsum i ideelle organisasjoner. Volum ) Eksklusive aksjeutbytte. Inkluderer inntekt i ideelle organisasjoner ) Anslag for 7 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

34 Figur. Husholdningenes gjeld ) og boligpriser. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 7 ) Boligpriser Gjeld ) Innenlandsk kreditt til husholdningene, K ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no og Norges Bank

35 Figur. Husholdningenes gjeldsbelastning ) og rentebelastning. ) Prosent.. kv.. kv. 7 ) 8 Rentebelastning, venstre akse Gjeldsbelastning, høyre akse 7 ) Lånegjeld i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv. ) Renteutgifter i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv. pluss renteutgifter ) Anslag for. kv.. kv. 7 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

36 Figur. Differansen mellom tremåneders pengemarkedsrente i Norge ) og hos handelspartnerne og importveid valutakursindeks (I ). ) Januar desember 7 ) I, venstre akse mnd rentedifferanse, høyre akse ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs ) Anslag june desember 7 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

37 Figur. Styringsrente og beregnede enkle pengepolitiske regler. ) Prosent.. kv. 8. kv Styringsrenten i referansebanen Regel med utenlandsk rente Vekstregel Modellrobust regel Taylor regel ) Beregningene er basert på Norges Banks anslag på produksjonsgap, vekstgap, konsumpriser (KPI JAE) og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne. For å sammenlikne med styringsrenten er de enkle reglene justert for risikopremien i tremåneders pengemarkedsrente Kilde: Norges Bank

38 Figur. Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen ) og beregnede terminrenter. ) Prosent.. kv. 8. kv Beregnede terminrenter PPR / Beregnede terminrenter PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / Pengemarkedsrente i referansebanen PPR / ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper. Det lilla og blå intervallet viser høyeste og laveste rente i henholdsvis tidsrommene 7. mars. mars og. mai. juni Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

39 Figur. Styringsrente og renteutvikling som følger av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen. ) Prosent.. kv.. kv prosent konfidensintervall Styringsrenten i referansebanen ) Renteutviklingen forklares av utviklingen i inflasjon, BNP vekst i Fastlands Norge, lønnsvekst og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne, samt renten i forrige periode. Likningen er estimert over perioden. kv kv.. Nærmere utdyping er gitt i Norges Bank Staff Memo /8 Kilde: Norges Bank

40 Figur.a Styringsrenten. Prosent.. kv. 8. kv. 7 Kriterium Kriterium & Kriterium,& Kilde: Norges Bank

41 Figur.b Produksjonsgapet. Prosent.. kv. 8. kv. 7 Kriterium Kriterium & Kriterium,& Kilde: Norges Bank

42 Figur.c KPI JAE. ) Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 7 Kriterium Kriterium & Kriterium,& ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

43 Figur.7 Styringsrenten i referansebanen fra PPR / med sannsynlighetsfordeling og styringsrenten i referansebanen fra PPR / (lilla linje). Prosent.. kv. 8. kv % % 7% 9% Kilde: Norges Bank

44 Figur.8 Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR /. Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv.. kv. 7 Endringer i renteprognosen Priser Utlånsmarginer Petroleumsinvesteringer Utenlandske renter.kv..kv..kv..kv..kv..kv.7.kv.7 Kilde: Norges Bank

45 Figur. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Prosent.. kv. 97. kv. Kreditt/BNP Gjennomsnitt (. kv. 97. kv. ) Kriser ) Summen av K husholdninger og K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (alle ikke finansielle foretak før 99). K inneholder K og utenlandsgjeld Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

46 Figur. Gjeld i husholdninger og ikke finansielle foretak og BNP for Fastlands Norge. Firekvartalersvekst. ) Prosent.. kv.. kv. Gjeld, ikke finansielle foretak (K) ) Gjeld, husholdninger (K) Nominelt BNP Fastlands Norge 8 ) Endring i kredittbeholdning målt ved utgangen av kvartalet ) Sum K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

47 Figur. Husholdningenes gjeldsbelastning. ) Prosent.. kv. 99. kv. Gjeldsbelastning, høyre akse Firekvartalersvekst i husholdningenes lånegjeld ), venstre akse Firekvartalersvekst i disponibel inntekt, venstre akse ) Lånegjeld i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital. kv.. kv. ) Endring i beholdning målt ved utgangen av kvartalet Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

48 Figur. Husholdningenes ) balanse basert på ligningsverdier. Gjennomsnitt. kroner. Annen finanskapital Sekundærbolig Egenkapital Bankinnskudd m.m. Primærbolig Gjeld Annen realkapital Fordringer ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue) og Norges Bank Gjeld og egenkapital

49 Figur. To mål på husholdningenes ) gjeldsbelastning. Indeks. =. 987 Gjeld/disponibel inntekt ) 8 Gjeld/gjeldsdisponibel inntekt ) ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Disponibel inntekt er inntekt etter skatt og rentebetalinger ) Gjeldsdisponibel inntekt er inntekt etter skatt og alminnelige forbruksutgifter basert på SIFOs referansebudsjett Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue), SIFO og Norges Bank

50 Figur. Gjeld i risikoutsatte husholdninger ). Prosent av samlet gjeld. 987 Gjeldsbelastning over ganger disponibel inntekt (G) Margin under månedsinntekt etter skatt (M) ) Både G og M ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Margin er inntekt etter skatt, rentebetalinger og alminnelige forbruksutgifter basert på SIFOs referansebudsjett Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue), SIFO og Norges Bank

51 Figur.7 Bankenes endring i kredittpraksis overfor husholdninger, siste kvartal og forventet endring neste kvartal. ) Prosent.. kv. 7. kv. 8 9 ) Negative tall innebærer innstramming i kredittpraksis Kilde: Norges Bank

52 Figur.8 Boligpriser ) i forhold til disponibel inntekt ). Indeks.. kv. 998 =.. kv kv. Boligpriser/disponibel inntekt Gjennomsnitt (. kv kv. ) Kriser ) Kvartalstall fram til 99 er beregnet med lineær interpolering av årstall ) Korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital for. kv.. kv. Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

53 Figur.9 Omsetning og boliger til salgs. Sesongjustert. boliger. Januar mai 8 Omsatte boliger siste måneder, venstre akse Boliger til salgs på Finn.no, høyre akse 7 9 Kilder: Eiendom Norge, Finn.no og Eiendomsverdi

54 Figur. Kreditt fra utvalgte finansieringskilder til norske ikke finansielle foretak. Tolvmånedersvekst. ) Prosent. Januar april Innenlandsk bankgjeld Innenlandsk sertifikat og obligasjonsgjeld Utenlandsgjeld (fastlandsforetak) ) 7 9 ) Endring i beholdning ) Til og med mars Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

55 Figur. Gjeldsbetjeningsevne ) og egenkapitalandel ) i børsnoterte foretak. Prosent.. kv.. kv. Gjeldsbetjeningsevne, venstre akse 8 Egenkapitalandel, høyre akse 7 9 ) Resultat før skatt pluss av og nedskrivinger siste fire kvartaler i prosent av rentebærende gjeld for ikke finansielle foretak som er med i OBX indeksen, eksklusive Statoil ) Egenkapital i prosent av eiendeler for ikke finansielle foretak på Oslo Børs Kilder: Bloomberg, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

56 Figur. Bankenes utlån til ikke finansielle foretak i utvalgte næringer i Norge. ) Tolvmånedersvekst. Prosent. Mai april Totalt Utenriks sjøfart Næringseiendom Bygg og anlegg mai. feb. nov. aug. mai. feb. ) Alle banker og kredittforetak i Norge. Tallene inkluderer ikke utlån fra Eksportkreditt som ikke regnes som kredittforetak Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

57 Figur. Realpriser på næringseiendom. ) Indeks. 998 =.. kv. 98. kv. Realpriser på næringseiendom Gjennomsnitt (. kv. 98. kv. ) Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

58 Figur. Bankenes ) markedsfinansieringsandel. ) Prosent.. kv. 97. kv. Markedsfinansieringsandel Gjennomsnitt (. kv. 97. kv. ) Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker i Norge ) Kvartalstall fram til 989 er beregnet med lineær interpolering av årstall Kilde: Norges Bank

59 Figur. Bankkonsernenes ) rene kjernekapitaldekning. Prosent. Forvaltningskapital. ) Milliarder kroner. Per. mars ) Systemviktige banker De største regionale sparebankene Andre store banker Krav til ren kjernekapitaldekning fra. juli inkludert en motsyklisk buffer på prosent Krav til ren kjernekapitaldekning fra. juli inkludert en motsyklisk buffer på prosent og en buffer for systemviktighet på prosent 8 ) Bankkonsern med forvaltningskapital over milliarder kroner med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge ) Logaritmisk skala ) Det er antatt at hele resultatet for. kvartal legges til ren kjernekapital Kilder: Bankkonsernenes kvartalsrapporter og Norges Bank

60 Figur. Bankenes endring i kredittpraksis overfor ikke finansielle foretak, siste kvartal og forventet endring neste kvartal. ) Prosent.. kv. 7. kv. Foretakene samlet Foretak innenfor næringseiendom ) Negative tall innebærer innstramming i kredittpraksis Kilde: Norges Bank 8

61 Figur.7a Kredittgap. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Avvik fra beregnede trender. Prosentenheter.. kv. 98. kv. Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Summen av K husholdninger og K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (alle ikke finansielle foretak før 99). K inneholder K og utenlandsgjeld ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

62 Figur.7b Boligprisgap. Boligpriser ) i forhold til disponibel inntekt ) som avvik fra beregnede trender. Prosent.. kv. 98. kv. Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Kvartalstall fram til 99 er beregnet med lineær interpolering av årstall ) Korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte for og innløsing/nedsettelse av egenkapital for. kv.. kv. ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

63 Figur.7c Næringseiendomsprisgap. Realpriser på næringseiendom ) som avvik fra beregnede trender. Prosent.. kv. 98. kv. 8 Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

64 Figur.7d Markedsfinansieringsgap. Bankenes ) markedsfinansieringsandel som avvik fra beregnede trender. ) Prosentenheter.. kv. 98. kv. Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker i Norge ) Kvartalstall fram til 989 er beregnet med lineær interpolering av årstall ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilde: Norges Bank

65 Figur.8 Referanseverdier for den motsykliske kapitalbufferen ved ulike trendberegninger. Prosent.. kv. 98. kv., Buffer gitt ved gap mot trend ved ensidig HP filter ), Buffer gitt ved gap mot trend ved utvidet HP filter ) Kriser,,,,,, ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

66 Figur.9 Opptrapping av krav til ren kjernekapitaldekning i nytt regelverk. Prosent.. juli. juli Maksimal motsyklisk buffer Motsyklisk buffer Buffer for systemviktige banker Systemrisikobuffer Bevaringsbuffer Minstekrav,,,, 8,,,, 8,,,,,,,,. juli. juli. juli. juli Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

67 Figur Boligpriser. Indeks. Januar 8 =. Januar mai 8 USA¹) Storbritannia²) Spania³) 8 8 ) Case-Shiller Composite- indeks. Til mars ) Nationwide Building Society house price indeks ) Det spanske boligministeriet, takserte boligverdier. Omgjort fra kvartal. Til mars Kilde: Thomson Reuters

68 Figur Arbeidsledighet. Prosent av arbeidsstyrken. Januar mai USA Storbritannia Euroområdet Sverige Kilde: Thomson Reuters

69 Figur Euroområdet: Kvartalsvis BNP-vekst. Prosent.. kvartal. kvartal. PMI, tremåneders gjennomsnitt. Diffusjonsindeks rundt. Januar mai - - BNP-vekst, venstre akse PMI, høyre akse Kilde: Thomson Reuters

70 Figur Sverige: Firekvartalsvekst i innenlandsk etterspørsel¹).. kv.. kv.. Konjunkturbarometeret²). Januar mai - Innenlandsk etterspørsel, venstre akse Konjunkturbarometeret, høyre akse ) Privat og offentlig konsum og investeringer (utenom lager) ) Svenske bedrifter og husholdningers syn på den økonomiske utviklingen. Historisk snitt lik Kilde: Thomson Reuters

71 Figur Kina: Igangsetting og salg av nye bygg. Privatboliger og næringsbygg. Kvadratmeter. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar april 7 - Igangsetting Salg Kilde: CEIC

72 Figur Asia: Eksportvekst til ulike handelspartnere. Tolvmånedersvekst, tre måneders glidende gjennomsnitt. Prosent. Januar april Eksport til USA Eksport til EU Eksport til Japan Eksport til Kina Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

73 Figur Gjennomsnittlig gjeld etter alder på hovedinntektstaker ). Faste priser. kroner. Årskullanalyse ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue) og Norges Bank

74 Figur Gjeld som andel av disponibel inntekt ) etter alder på hovedinntektstaker ). Prosent. Årskullanalyse ) Disponibel inntekt er inntekt etter skatt og rentebetalinger ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue) og Norges Bank

75 Figur Nettogjeld ) som andel av disponibel inntekt ) etter alder på hovedinntektstaker ). Prosent. Årskullanalyse ) Nettogjeld er samlet gjeld fratrukket bankinnskudd ) Disponibel inntekt er inntekt etter skatt og rentebetalinger ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue) og Norges Bank

76 Figur Nettogjeld ) som andel av gjeldsdisponibel inntekt ) etter alder på hovedinntektstaker ). Prosent. Årskullanalyse ) ) Nettogjeld er samlet gjeld fratrukket bankinnskudd ) Gjeldsdisponibel inntekt er inntekt etter skatt og alminnelige forbruksutgifter basert på SIFOs referansebudsjett ) Lønnsmottakere og trygdede. Selvstendig næringsdrivende er utelatt ) Få observasjoner i 9 årskullet gjør serien volatil Kilder: Statistisk sentralbyrå (Hushalda sine inntekter og formue), SIFO og Norges Bank 8

77 Figur : Sparerate. Sum siste fire kvartaler. Prosent.. kv kv. 8 Sparerate Sparerate utenom aksjeutbytte Kilde: Statistisk sentralbyrå

78 Figur : Sparerate utenom aksjeutbytte. Prosent.. kv kv Modell Gjennomsnitt. kv kv. Sparerate Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

79 Figur : Nettofinansinvesteringer. Inntektsregnskapet og finansielle sektorregnskaper (FINSE). Sum siste fire kvartaler. Milliarder kroner.. kv. -. kv Inntektsregnskapet FINSE Kilde: Statistisk sentralbyrå

80 Figur : Eksportmarkedsvekst. handelspartnere. Vektet gjennomsnitt. Prosent ,,,, -, - -, BNP-vekst, venstre akse - Eksportmarkedsvekst, høyre akse -7, Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges bank

81 Figur : Eksportmarkedsvekst og vekst i norsk fastlandseksport. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv kv. - - Eksportmarkedsvekst Eksportvekst Gjennomsnitt Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank