Figur 1.1 BNP hos handelspartnerne. Volum. Årsvekst. Prosent. Eksportvekter ) 10 Handelspartnere Industriland Fremvoksende økonomier

Transkript

1 Figur. BNP hos handelspartnerne. Volum. Årsvekst. Prosent. Eksportvekter. 9 ) Handelspartnere Industriland Fremvoksende økonomier ) Anslag for 6 9 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

2 Figur. KPI hos handelspartnerne. Årsvekst. Prosent. Importvekter. 9 ) Handelspartnere Industriland Fremvoksende økonomier ) Anslag for 6 9 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

3 Figur. Priser på råolje og naturgass. USD per fat. Januar desember 9 ) Gasspris Norge Oljepris Gasspris Storbritannia Terminpriser olje PPR /6 Terminpriser britisk gass PPR /6 Terminpriser olje PPR /6 Terminpriser britisk gass PPR / ) For terminpriser (stiplet) for olje og britisk gass vises gjennomsnittet av terminprisene i perioden 7.. mars 6 for PPR /6 og. 7. juni 6 for PPR /6 Kilder: Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

4 Figur. Oljelagre i OECD landene. Totale oljelagre i antall dagers forbruk. ) Januar april 6 7 Gjennomsnitt januar april juli oktober ) Antall dagers forbruk er beregnet ved gjennomsnittlig etterspørsel over de neste tre månedene. Grått bånd viser intervallet mellom høyeste og laveste nivå i perioden Kilder: IEA og Norges Bank

5 Figur. Styringsrenter og beregnede terminrenter per. mars 6 og 7. juni 6. ) Prosent.. januar. desember 9 ) USA Euroområdet ) Storbritannia Sverige ) Stiplede linjer viser beregnede terminrenter per. mars 6. Heltrukne linjer viser terminrenter per 7. juni 6. Terminrentene er basert på Overnight Index Swap (OIS) renter ) Dagstall fra. januar og kvartalstall fra. april 6 ) Eonia for euroområdet fra. kv. 6 Kilder: Bloomberg, Thomson Reuters og Norges Bank

6 Figur.6 Pengemarkedsrenter hos handelspartnerne. ) Prosent.. kv.. kv. 9 ) PPR /6 PPR /6,,,, ) Aggregatet for handelspartnernes renter er beskrevet i Norges Bank Memo / ) Stiplede blå og oransje linjer viser terminrenter henholdsvis per 7. juni 6 og. mars 6 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

7 Figur.7 Renter på års statsobligasjoner. Prosent.. januar 7. juni 6 USA Tyskland Storbritannia Sverige Norge jan. jul. jan. jul. jan.6 Kilde: Bloomberg

8 Figur.8 Oljepris ) og importveid valutakursindeks (I ) ).. januar 7. juni Oljepris, venstre akse I, høyre akse Anslag I PPR /6 9 9 jan. jul. jan. jul. jan.6 ) Brent blend. USD per fat ) Stigende kurve betyr sterkere kurs Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

9 Figur.9 Utlånsrente og finansieringskostnad for boliglån. Prosent.. januar 9. mai 6 8 Anslått forventet styringsrente ) Påslag i tremåneders Nibor Risikopåslag utestående obligasjoner med fortrinnsrett ) Estimert finansieringskostnad boliglån ) Utlånsrente boliglån ) ) Anslått forventet styringsrente er avledet fra tremåneders Nibor og uttrykker gjennomsnittlig forventet styringsrente for de neste tre månedene ) Månedstall ) Kvartalstall til og med. kv. 6. Månedstall for april 6 fra et utvalg av banker og kredittforetak. Bankene og kredittforetakene rapporterer utlånsrenter for siste dag i kvartalet/måneden Kilder: DNB Markets, Statistisk sentralbyrå, Bloomberg, Stamdata og Norges Bank

10 Figur. Utlånsrente og finansieringskostnader for foretakslån. Prosent.. januar 9. mai 6 8 Anslått forventet styringsrente ) Påslag i tremåneders Nibor Risikopåslag utestående senior bankobligasjoner ) Estimert finansieringskostnad foretakslån ) Utlånsrente foretak ) ) Anslått forventet styringsrente er avledet fra tremåneders Nibor og uttrykker gjennomsnittlig forventet styringsrente for de neste tre månedene ) Månedstall ) Kvartalstall til og med. kv. 6. Månedstall for april 6 fra et utvalg av banker og kredittforetak. Bankene og kredittforetakene rapporterer utlånsrenter for siste dag i kvartalet/måneden Kilder: DNB Markets, Statistisk sentralbyrå, Bloomberg, Stamdata og Norges Bank

11 Figur. Gjennomsnittlig risikopåslag på ny og utestående obligasjonsgjeld for norske banker. Påslag over tremåneders Nibor. Basispunkter. Januar desember 9 ) Risikopåslag på nye bankobligasjoner Risikopåslag på nye OMF Risikopåslag på utestående bankobligasjoner Risikopåslag på utestående OMF ) Anslag for juni 6 desember 9 (stiplet) Kilder: Stamdata, Bloomberg, DNB Markets og Norges Bank

12 Figur. Påslag i tremåneders Nibor. ) Fem dagers glidende gjennomsnitt. Prosentenheter. Januar desember 9 ),,, Anslag PPR /6 Anslag PPR /6,,7,7,,,, ) Norges Banks anslag på differansen mellom tremåneders Nibor og forventet styringsrente ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

13 Figur. BNP for Fastlands Norge og Regionalt nettverks indikator for produksjonsvekst ). Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 6 ) BNP Fastlands Norge Regionalt nettverk BNP fremskrivninger fra SAM ) Anslag PPR /6 Anslag PPR /6 6 ) Basert på vekst i produksjon siste tre måneder (heltrukket) og forventet vekst i produksjon neste seks måneder (stiplet) ) Anslag for. kv. 6. kv. 6 ) System for sammenveiing av kortidsmodeller Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

14 Figur. Glattede resesjonssannsynligheter beregnet med månedlig indikatormodell. ) Prosent. Februar 978 april 6 Resesjonssannsynlighet 9 Resesjonsperioder ) ) I en utdyping i PPR /6 presenterte vi resesjonssannsynligheter beregnet i sanntid. For den siste måneden er den glattede sannsynligheten også en sanntidssannsynlighet ) Datert i Aastveit, Jore og Ravazzolo (6) Kilde: Norges Bank

15 Figur. Produksjonsvekst i Regionalt nettverk. Annualisert. Prosent. Mai 6 6 Produksjonsvekst siste tre måneder Forventet produksjonsvekst neste seks måneder 6 7 Bygg og anlegg Eksport industri Hjemme markeds industri Olje lev. eksport marked Olje lev. hjemme marked Tjeneste yting hus holdninger Tjeneste yting næringsliv Vare handel 7 Kilde: Norges Bank

16 Figur.6 Privat konsum fordelt på ulike konsumgrupper. ) Indeks. Sesongjustert.. kv. =.. kv.. kv Halv varige og varige varer (%) Ikke varige varer (%) Nordmenns konsum i utlandet (8%) Tjenester (6%) ) Andel av samlet konsum i parentes Kilde: Statistisk sentralbyrå

17 Figur.7 Forbrukertillit. Nettotall. TNS Gallups trendindikator for husholdningene.. kv. 99. kv. 6. CCI. Mai 7 mai 6 TNS Gallups trendindikator, venstre akse Opinion CCI, høyre akse Kilder: TNS Gallup og Opinion

18 Figur.8 Investeringer i ulike næringer. Sesongjustert. Faste priser. Indeks.. kv. =.. kv.. kv Andre tjenester Annen industri og bergverk 8 8 Bygg og anlegg Eiendomsdrift Kraft Oljerelatert industri kv..kv..kv..kv..kv.6 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

19 Figur.9 Regionalt nettverks indikator for annualisert vekst i eksportindustriens produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. ) Prosent. ) Januar november 6 ) 8 8 Eksportrettede oljeleverandører 6 Annen eksportindustri Forventet vekst ) Ny næringsinndeling fører til brudd i serien for eksportindustri fra ) I nettverket benyttes en indeks som går fra til +, der indikerer at produksjonen ventes å falle med prosent eller mer annualisert. Flere oljeleverandører forventer at produksjonen vil falle med mer enn prosent det neste halvåret. Skalabegrensningen gjør at det ikke reflekteres i statistikken ) Rapportert vekst til og med mai 6. Forventet vekst for mai 6 november 6 Kilde: Norges Bank

20 Figur. Sysselsetting etter næring. Sesongjustert. Indeks.. kv. =.. kv.. kv. 6 Offentlig forvaltning Særlig oljerelaterte næringer ) Øvrige næringer ) Gruppen "særlig oljerelaterte næringer" inkluderer næringene utvinning av råolje og naturgass, inkl. tjenester, produksjon av metallvarer, elektrisk utstyr og maskiner, verftsindustri og annen transportmiddelindustri og reparasjon og installasjon av maskiner og utstyr. I. kvartal sysselsatte disse næringene 66 personer, 6 prosent av alle sysselsatte i norsk økonomi Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

21 Figur. Ledige stillinger og sysselsatte personer. Antall personer i tusen. Sesongjustert.. kv.. kv. 6 8 Sysselsatte personer, venstre akse Ledige stillinger, høyre akse Kilder: Statistisk sentralbyrå, NAV og Norges Bank

22 Figur. Regionalt nettverks indikator for forventet endring i sysselsetting neste tre måneder. Prosent.. kv.. kv. 6,,,,8,6,,,,,6 7 9 Kilde: Norges Bank,,8,6,,,,,6

23 Figur. Arbeidsledighet som andel av arbeidsstyrken. AKU ) og NAV. ) ) Sesongjustert. Prosent. Januar 6 september 6 AKU NAV NAV m/arbeidsmarkedstiltak Anslag PPR /6 Anslag PPR / ) Arbeidskraftundersøkelsen ) Anslag for juni 6 september 6 (stiplet) ) Til og med mars 6 for AKU Kilder: Statistisk sentralbyrå, NAV og Norges Bank

24 Figur. Registrert arbeidsledighet etter fylke. Andel av arbeidsstyrken. Sesongjustert. Prosent. Januar mai 6 Hordaland, Møre og Romsdal, Rogaland og Vest Agder Resten av landet 7 9 Kilder: NAV og Norges Bank

25 Figur. Kapasitetsproblemer og tilgang på arbeidskraft i Regionalt nettverk. ) Prosent. Januar mai Kapasitetsproblemer Tilgang på arbeidskraft ) Andel av kontaktbedrifter som vil ha noen eller betydelige problemer med å møte en vekst i etterspørselen og andel av kontakter som svarer at tilgangen på arbeidskraft begrenser produksjonen Kilde: Norges Bank

26 Figur.6 Produktivitetsvekst i Fastlands Norge. Gjennomsnittlig årlig vekst. Prosent.. kv.. kv. 6 6 Siste fire kvartaler Fastlands Norge Industri Varehandel Privat tjenesteyting ) Offentlig sektor ) Utenom boligtjenester og varehandel Kilde: Statistisk sentralbyrå

27 Figur.7 KPI og KPI JAE ). Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september 6 ) KPI KPI JAE 6 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for juni 6 september 6 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

28 Figur.8 KPI JAE ) samlet og fordelt etter leveringssektorer. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar september 6 ) Norskproduserte varer og tjenester ) Importerte varer KPI JAE Anslag PPR /6 Anslag PPR /6 jan. jul. jan. jul. jan.6 jul.6 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for juni 6 september 6 (stiplet) ) Norges Banks beregninger Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

29 Figur.9 Indikator for internasjonale prisimpulser til importerte konsumvarer målt i utenlandsk valuta. Årsvekst. Prosent. 6 ),,,,,,,, 7 9 ) Anslag for og 6 Kilde: Norges Bank

30 Figur. KPI JAE ). Faktisk utvikling, anslag i referansebanen og fremskrivninger fra SAM med usikkerhetsvifte. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 6 ), KPI JAE PPR /6 SAM % % 7% 9%,,,,,,, jan. jul. jan. jul. jan.6 jul.6 ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for. kv. 6. kv. 6 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

31 Figur. Det strukturelle, oljekorrigerte underskuddet og fire prosent av Statens pensjonsfond utland (SPU). Faste 6 priser. Milliarder kroner. 9 ) Strukturelt, oljekorrigert underskudd Fire prosent av SPU ) Anslag for 6 9 Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

32 Figur. Endring i strukturelt, oljekorrigert underskudd. Prosent av trend BNP for Fastlands Norge. 6 ), Prosent av trend BNP Endring fra PPR /6 Gjennomsnitt,,,,, ) Anslag for 6 Kilder: Finansdepartementet og Norges Bank

33 Figur. Antall mottatte asylsøknader per måned. Januar 7 mai 6 6 Gjennomsnitt Jan Mar Mai Jul Sep Nov Kilde: Utlendingsdirektoratet

34 Figur. Petroleumsinvesteringer. Volum. Årsvekst. Prosent. 9 ) PPR /6 PPR / ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

35 Figur. Petroleumsinvesteringer. Faste 6 priser. Milliarder kroner. 9 ) Felt i drift Feltutbygging ) Leting Rørtransport og landvirksomhet ) Nedstengning og fjerning ) Anslag for 6 9. Tallene for er hentet fra investeringstellingen til Statistisk sentralbyrå og deflatert med prisindeksen for petroleumsinvesteringer i nasjonalregnskapet. Indeksen anslås å være uendret fra til 6 ) Utgiftene til eksportrørledninger for Johan Sverdrup utbyggingen inngår i anslagene for rørtransport og landvirksomhet Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

36 Figur.6 Feltutbygging. Faste 6 priser. Milliarder kroner. 9 ) Prosjekter som er satt i gang før Johan Sverdrup (fase og ) Butch, Zidane, Utgard og Trestakk Snorre og Johan Castberg Maria Andre nye utbygginger ) Anslag for 6 9 og for sammensetningen av investeringene i. Tallene for totale utbyggingsinvesteringer for er hentet fra investeringstellingen til Statistisk sentralbyrå og deflatert med prisindeksen for petroleumsinvesteringer i nasjonalregnskapet. Anslagene er basert på stortingsmeldinger, konsekvensutredninger, prognoser fra Oljedirektoratet, investeringstellingen fra Statistisk sentralbyrå og løpende informasjon om utbyggingsprosjekter. Utgiftene til eksportrørledninger for Johan Sverdrup utbyggingen inngår i anslagene for rørtransport og landvirksomhet Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

37 Figur. Konsumprisindeksen. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 98. kv. 6 8 KPI, års snitt KPI Inflasjonsmål Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

38 Figur. Forventet konsumprisvekst om to og fem år. ) Prosent.. kv.. kv. 6, Forventet konsumprisvekst om to år Forventet konsumprisvekst om fem år,,,,,,, 7 9 ) Gjennomsnitt av forventningene til arbeidslivsorganisasjoner og økonomer i finansnæringen og akademia Kilder: Epinion og Norges Bank

39 Figur. Regionalt nettverks indikator for annualisert vekst i produksjon siste tre måneder og forventet vekst i produksjon neste seks måneder. Prosent. Januar november 6 ) ) Rapportert vekst til og med mai 6. Forventet vekst for mai 6 november 6 (stiplet) Kilde: Norges Bank

40 Figur.a Anslag på styringsrenten i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. ) Prosent.. kv. 8. kv. 9 ) % % 7% 9% ) Usikkerhetsviftene er basert på historiske erfaringer og stokastiske simuleringer fra vår makroøkonomiske hovedmodell, NEMO. Usikkerhetsviften for styringsrenten tar ikke hensyn til at det eksisterer en nedre grense for renten ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilde: Norges Bank

41 Figur.b Anslag på produksjonsgapet ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Prosent.. kv. 8. kv. 9 % % 7% 9% ) Produksjonsgapet måler den prosentvise forskjellen mellom BNP for Fastlands Norge og anslått potensielt BNP for Fastlands Norge Kilde: Norges Bank

42 Figur.c Anslag på KPI i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 9 ) % % 7% 9% ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

43 Figur.d Anslag på KPI JAE ) i referansebanen med sannsynlighetsfordeling. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv. 8. kv. 9 ) % % 7% 9% ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

44 Figur. Renter i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 9 ) 8 Styringsrente 7 6 Utlånsrente, husholdninger ) Pengemarkedsrente ) Pengemarkedsrenter hos handelspartnerne ) ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) ) Gjennomsnittlig utlånsrente fra banker og kredittforetak for alle utlån til husholdninger ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Aggregatet for handelspartnernes renter er beskrevet i Norges Bank Memo / Kilder: Statistisk sentralbyrå, Thomson Reuters og Norges Bank 8 7 6

45 Figur.6 BNP for Fastlands Norge. Årsvekst. Prosent. 8 9 ) PPR /6 PPR / ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

46 Figur.7 Registrert arbeidsledighet i prosent av arbeidsstyrken. Sesongjustert. Prosent.. kv. 8. kv. 9 ), PPR /6 PPR /6,,,, 8 6 8, ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: NAV, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

47 Figur.8 Bytteforhold overfor utlandet. Sesongjustert. Indeks.. kv. 99 =.. kv. 99. kv. 6 Totalt Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

48 Figur.9 Lønn. Årsvekst. Prosent ) 7 6 Reallønn KPI Nominell lønn ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank

49 Figur. Differansen mellom tremåneders pengemarkedsrente i Norge ) og hos handelspartnerne ) og importveid valutakursindeks (I ) ).. kv. 8. kv. 9 ) I, venstre akse mnd. rentedifferanse, høyre akse Anslag PPR /6 Anslag PPR / ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrenter for handelspartnerne per 7. juni 6 ) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

50 Figur. Husholdningenes konsum ) og disponible realinntekt ). Årsvekst. Prosent ) 8 8 Husholdningenes disponible realinntekt Husholdningenes konsum ) Inkluderer konsum i ideelle organisasjoner. Volum ) Eksklusive aksjeutbytte. Inkluderer inntekt i ideelle organisasjoner. Deflatert med KPI ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

51 Figur. Husholdningenes sparing og nettofinansinvesteringer som andel av disponibel inntekt. Prosent ) Sparerate Sparerate utenom aksjeutbytte ) Anslag for 6 9 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank Nettofinansinvesteringer utenom aksjeutbytte

52 Figur. Private investeringer. Årsvekst. Prosent. 8 9 ) Foretaksinvesteringer (Fastlands Norge) Boliginvesteringer ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

53 Figur. Norske lønnskostnader relativt til handelspartnernes lønnskostnader. ) Indeks. 99= ) Målt i egen valuta Målt i felles valuta ) Timelønnskostnader i industrien ) Anslag for 6 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå, TBU og Norges Bank

54 Figur. Eksport fra Fastlands Norge og import hos Norges handelspartnere. Årsvekst. Prosent. 8 9 ) Import hos Norges handelspartnere Eksport fra Fastlands Norge Eksport fra oljeleverandører mv. ) Annen eksport fra Fastlands Norge ) Anslag for 6 9 ) Vare og tjenestegrupper i nasjonalregnskapet hvor oljeleverandører står for en betydelig del av eksporten Kilder: Thomson Reuters, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

55 Figur.6 Tremåneders pengemarkedsrente i referansebanen ) og beregnede terminrenter ). Prosent.. kv. 8. kv Pengemarkedsrente i referansebanen PPR /6 Pengemarkedsrente i referansebanen PPR /6 Beregnede terminrenter PPR /6 Beregnede terminrenter PPR / ) Styringsrente i referansebanen med påslag i det norske pengemarkedet. Beregningene er basert på at varslede renteendringer prises inn i pengemarkedet ) Terminrentene er basert på rentene i pengemarkedet og renteswapper. Det oransje og blå intervallet viser høyeste og laveste rente i henholdsvis tidsrommene 9. februar. mars 6 og 6 7. juni 6 Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

56 Figur.7 Styringsrente og renteutvikling som følger av Norges Banks gjennomsnittlige mønster i rentesettingen. ) Prosent.. kv.. kv Styringsrenten i referansebanen 9 prosent konfidensintervall ) Renteutviklingen forklares av utviklingen i inflasjon, BNP vekst i Fastlands Norge, lønnsvekst og tremåneders pengemarkedsrente hos handelspartnerne, samt renten i forrige periode. Likningen er estimert over perioden. kv kv. 6. Nærmere utdyping er gitt i Norges Bank Staff Memo /8 Kilde: Norges Bank

57 Figur.8a Styringsrenten i referansebanen fra PPR /6. Prosent.. kv.. kv Kilde: Norges Bank

58 Figur.8b Anslag på produksjonsgapet. Fra PPR /6 og med ny informasjon, men betinget på styringsrenten i referansebanen fra PPR /6. Prosent.. kv.. kv. 9 PPR /6 Ny informasjon Kilde: Norges Bank

59 Figur.8c KPI JAE ). Fra PPR /6 og med ny informasjon, men betinget på styringsrenten i referansebanen fra PPR /6. Prosent.. kv.. kv. 9 ) PPR /6 Ny informasjon ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

60 Figur.9 Inflasjon ) og anslag på produksjonsgapet i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 9 6 Produksjonsgap, venstre akse KPI JAE, høyre akse ) KPI justert for avgiftsendringer og uten energivarer. Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

61 Figur. Styringsrenten i referansebanen. Prosent.. kv. 8. kv. 9 ) 6 PPR /6 PPR / ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilde: Norges Bank

62 Figur. Faktorer bak endringer i renteprognosen fra PPR /6. Akkumulerte bidrag. Prosentenheter.. kv. 6. kv. 9 Endringer i renteprognosen Privat etterspørsel Valutakurs Lønn Utenlandske renter Utlånsmarginer Offentlig etterspørsel.kv.6.kv.7.kv.7.kv.8.kv.8.kv.9.kv.9 Kilde: Norges Bank

63 Figur. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Prosent.. kv kv. 6 Kreditt/BNP Kriser ) Summen av K husholdninger og K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (alle ikke finansielle foretak før 99). K ikke finansielle foretak inneholder K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

64 Figur. Gjeld i husholdninger og ikke finansielle foretak og BNP for Fastlands Norge. Firekvartalersvekst. ) Prosent.. kv.. kv. 6 Nominelt BNP Fastlands Norge Gjeld, ikke finansielle foretak (K) ) Gjeld, husholdninger (K) ) Beregnet basert på kredittbeholdning målt ved utgangen av kvartalet ) Sum K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

65 Figur. Husholdningenes gjeld ) og boligpriser. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv. 9 ) Gjeld Boligpriser Anslag PPR /6 Anslag PPR /6 7 9 ) Innenlandsk kreditt til husholdningene, K ) Anslag for. kv. 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no og Norges Bank

66 Figur. Endring i etterspørsel etter lån og bankenes kredittpraksis siste kvartal og forventet endring neste kvartal. ) Husholdninger.. kv. 7. kv Endring i etterspørsel siste kvartal Neste kvartal 6 Endring i kredittpraksis siste kvartal Neste kvartal ) Negative tall innebærer lavere etterspørsel eller strammere kredittpraksis Kilde: Norges Banks utlånsundersøkelse 6 8

67 Figur. Husholdningenes gjeldsbelastning ), gjeldsbetjeningsgrad og rentebelastning. ) Prosent.. kv kv. 9 ) Gjeldsbelastning, høyre akse Gjeldsbetjeningsgrad, venstre akse Rentebelastning, venstre akse ) Lånegjeld i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte i og innløsing/nedsettelse av egenkapital i. kv. 6. kv. ) Gjeldsbetjeningsgrad og rentebelastning er beregnet som renteutgifter i prosent av disponibel inntekt korrigert for anslått reinvestert aksjeutbytte i og innløsing/nedsettelse av egenkapital i. kv. 6. kv. pluss renteutgifter. Gjeldsbetjeningsgrad inkluderer i tillegg anslått avdrag på lånet med 8 års nedbetalingstid ) Anslag for. kv 6. kv. 9 (stiplet) Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

68 Figur.6 Andel husholdninger med gjeldsbelastning over prosent etter alder på hovedinntektstaker. Gjeld over disponibel inntekt. Prosent Alle Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

69 Figur.7 Andel innvilgede nedbetalingslån med belåningsgrad over 8 prosent, likviditetsunderskudd ) og avdragsfrihet. ) Prosent LTV ) over 8 prosent ved kjøp av bolig LTV over 8 prosent ved kjøp av bolig inkl. tilleggssikkerhet Likviditetsunderskudd ved pp. renteøkning Avdragsfrihet ) ) Lån hvor kunden ikke har tilstrekkelig inntekt til å betjene gjeld og til å dekke normale livsoppholdsutgifter ) Tallene er hentet fra Finanstilsynets boliglånsundersøkelse, som inkluderer om lag 8 nye nedbetalingslån og rammekreditter med pant i bolig innvilget mellom. august og. september ) Loan to value (belåningsgrad) ) Gjelder alle lån. I forskriften gjelder avdragskravet for lån med belåningsgrad over 7 prosent Kilde: Finanstilsynet

70 Figur.8 Boligpriser i forhold til disponibel inntekt. Indeks.. kv. 998 =.. kv kv. 6 Boligpriser/disponibel inntekt Gjennomsnitt Kriser Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Eiendomsverdi, Finn.no, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF) og Norges Bank

71 Figur.9 Boligpriser. Tolvmånedersvekst og sesongjustert månedsvekst. Prosent. Januar mai 6 Oslo Rogaland Akershus Norge Drammen Norge, månedsvekst, venstre akse 6 Kilder: Eiendom Norge, Finn.no og Eiendomsverdi

72 Figur. Antall igangsatte boliger ) og endring i antall husholdninger ) per fylke fra starten av til utgangen av Endring i husholdninger Igangsatte boliger Akershus Aust Agder Buskerud Finnmark Hedmark Hordaland Møre og Romsdal Nordland Nord Trøndelag Oppland Oslo Rogaland Sogn og Fjordane Sør Trøndelag Telemark Troms Vest Agder Vestfold Østfold ) Tallene viser igangsettingstillatelser registrert i kommunene per fylke. Statistikken inkluderer ikke ombygginger av eksisterende bygg ) Anslag for antall husholdninger per... Seriene er bruddjustert for omleggingen av statistikken i Kilde: Statistisk sentralbyrå

73 Figur. Realpriser på næringseiendom. ) Indeks. 998 =.. kv. 98. kv. 6 Realpriser på næringseiendom Gjennomsnitt Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler av høy standard, sentralt i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

74 Figur. Verdi på kontoreiendom. Utvalgte byer. Indeks. =. 9 Oslo CBD ) Oslo sentrum Oslo vest og nord 9 7 Bergen Trondheim Stavanger ) CBD står for "Central Business District" Kilde: Investment Property Databank (IPD)

75 Figur. Samlet kreditt til ikke finansielle foretak. Transaksjoner. Fastlands Norge. Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar april ) Til og med mars 6 Kilde: Statistisk sentralbyrå Innenlandsgjeld Innenlands og utenlandsgjeld )

76 Figur. Kreditt fra utvalgte finansieringskilder til norske ikke finansielle foretak. Tolvmåndersvekst. ) Prosent. Januar april 6 Innenlandsk kreditt fra banker og kredittforetak Innenlandsk sertifikat og obligasjonsgjeld Utenlandsgjeld (fastlandsforetak) ) 7 9 ) Beregnet basert på beholdning ) Vekst basert på transaksjoner. Tall til og med mars 6 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

77 Figur. Endring i etterspørsel etter lån og bankenes kredittpraksis siste kvartal og forventet endring neste kvartal. ) Foretak.. kv. 7. kv Endring i etterspørsel siste kvartal Neste kvartal 6 Endring i kredittpraksis siste kvartal Neste kvartal ) Negative tall innebærer lavere etterspørsel eller strammere kredittpraksis Kilder: Norges Banks utlånsundersøkelse 6 8

78 Figur.6 Gjeldsbetjeningsevne ) i børsnoterte foretak ). Prosent.. kv.. kv. 6 8 Oljeservice 7 6 Næringer utenom oljeservice Alle næringer ) Resultat før skatt pluss driftsmessige av og nedskrivinger siste fire kvartaler i prosent av netto rentebærenede gjeld ) Norskregistrerte ikke finansielle foretak på Oslo Børs, ekskludert foretak innen utvinning av olje og gass. Norsk Hydro er ekskludert t.o.m.. kv. 7 Kilder: Bloomberg og Norges Bank

79 Figur.7 Egenkapitalavkastning i norske banker. ) Prosent.. kv. 8. kv. 6 7 Firekvartalers glidende snitt 6 9 Gjennomsnitt siste tyve år ) Vektet snitt for syv store banker i Norge: DNB Bank, Nordea Bank Norge, SpareBank SR Bank, Sparebanken Vest, SpareBank SMN, Sparebanken Sør og SpareBank Nord Norge (ekskludert Sparebanken Sør fram til og med desember ) Kilder: Bankkonsernenes års og kvartalsrapporter og Norges Bank

80 Figur.8 Bankenes ) utlånstap i prosent av brutto utlån til kunder. Annualisert.. kv kv ) Alle banker og kredittforetak i Norge Kilde: Norges Bank

81 Figur.9 Bankkonsernenes ) rene kjernekapitaldekning ). Prosent. Forvaltningskapital. ) Milliarder kroner. Per. kv. 6 Systemviktige banker De største regionale sparebankene Andre store banker Pilar krav til ren kjernekapitaldekning fra. juni 6 inkludert en motsyklisk buffer på, prosent Pilar krav til ren kjernekapitaldekning fra. juni 6 inkludert en motsyklisk buffer på, prosent og en buffer for systemviktighet på prosent ) Bankkonsern med forvaltningskapital over milliarder kroner med unntak av filialer av utenlandske banker i Norge ) Inkludert hele resultatet hittil i år ) Logaritimisk skala Kilder: Bankkonsernenes kvartalsrapporter og Norges Bank

82 Figur. Bankenes ) markedsfinansieringsandel. Prosent.. kv kv. 6 6 Markedsfinansieringsandel Gjennomsnitt ) Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker ) Bergenet basert på data fra. kv. 97 Kilde: Norges Bank

83 Figur. Norske bankers ) utenlandseksponering ). Prosent. Per. september Sverige USA Polen Storbritannia Litauen Singapore Spania Tyskland Irland Nederland Andre land ) ) Tallene gjelder kun for IRB bankene ) Andel av totalt beregningsgrunnlag for kredittrisiko ) Land hvor beregningsgrunnlaget er mindre enn,9 prosent Kilde: Finanstilsynet

84 Figur.a Kredittgap. Samlet kreditt ) for Fastlands Norge som andel av BNP for Fastlands Norge. Avvik fra beregnede trender. ) Prosentenheter.. kv. 98. kv. 6 Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Summen av K husholdninger og K ikke finansielle foretak i Fastlands Norge (alle ikke finansielle foretak før 99). K ikke finansielle foretak inneholder K ikke finansielle foretak og utenlandsgjeld i Fastlands Norge ) Trendene er beregnet basert på data fra. kv. 97 ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

85 Figur.b Boligprisgap. Boligpriser i forhold til disponibel inntekt som avvik fra beregnede trender. ) Prosent.. kv. 98. kv. 6 Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Trendene er beregnet basert på data fra. kv. 978 ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Endisig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, Eiendom Norge, Norges Eiendomsmeglerforbund (NEF), Finn.no, Eiendomsverdi og Norges Bank

86 Figur.c Næringseiendomsprisgap. Realpriser på næringseiendom ) som avvik fra beregnede trender. ) Prosent.. kv. 98. kv. 6 8 Gap mot snitt (rekursivt) Gap mot trend ved utvidet HP filter ) 6 Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Beregnede salgspriser på kontorlokaler av høy standard, sentralt i Oslo deflatert med BNP deflatoren for Fastlands Norge ) Trendene er beregnet basert på data fra. kv. 98 ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Dagens Næringsliv, OPAK, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

87 Figur.d Markedsfinansieringsgap. Bankenes ) markedsfinansieringsandel som avvik fra beregnede trender. ) Prosentenheter.. kv. 98. kv. 6 Gap mot snitt siste år Gap mot trend ved utvidet HP filter ) Gap mot trend ved ensidig HP filter ) Variasjon Kriser ) Alle banker og OMF kredittforetak i Norge med unntak av filialer og datterbanker av utenlandske banker ) Trendene er beregnet basert på data fra. kv. 97 ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilde: Norges Bank

88 Figur. Estimerte krisesannsynligheter fra ulike modellspesifikasjoner.. kv. 98. kv. 6 Modellvariasjon ),9 Kriser,8,7,6,,,,,,9,8,7,6,,,,, ) Modellvariasjon er representert ved høyeste og laveste krisesannsynlighet basert på ulike modellspesifikasjoner og trendberegninger Kilde: Norges Bank

89 Figur. Referanseverdier for den motsykliske kapitalbufferen ved ulike trendberegninger. Prosent.. kv. 98. kv. 6, Buffer gitt ved gap mot trend ved utvidet HP filter ) Buffer gitt ved gap mot trend ved ensidig HP filter ),,,,,,, ) Ensidig Hodrick Prescott filter beregnet på data utvidet med en enkel prognose. Lambda = ) Ensidig Hodrick Prescott filter. Lambda = Kilder: Statistisk sentralbyrå, IMF og Norges Bank

90 Figur Bidrag til BNP vekst i USA. Prosentenheter.. kv.. kv. 6, Privat konsum Offentlig konsum Investeringer Nettoeksport Lager BNP,,,,, 6 Kilde: Thomson Reuters

91 Figur Euroområdet. Indikator for finansielle forhold. ) Investeringer i ikke finansielle foretak. Firekvartalersvekst. Prosent. Februar april 6 Foretaksinvesteringer, venstre akse Indikator for finansielle forhold, høyre akse ) Indeks utarbeidet av Norges Bank, basert på ECB Working Paper Kilder: Thomson Reuters og Norges Bank

92 Figur Arbeidsledige som andel av arbeidsstyrken. Sesongjustert. Prosent. Januar mai 6 ) Tyskland Nederland Frankrike Italia Spania 7 9 ) For Nederland er siste observasjon mai 6 Kilde: Thomson Reuters

93 Figur Storbritannia. BNP. Firekvartalersvekst. Prosent. PMI for industri og tjenester. Tremåneders glidende gjennomsnitt. Januar juni BNP, venstre akse PMI industri, høyre akse PMI tjenester, høyre akse Kilde: Thomson Reuters

94 Figur BNP og import i Sverige. Volum. Firekvartalersvekst. Prosent.. kv.. kv BNP, venstre akse Import, høyre akse 7 9 Kilde: Thomson Reuters

95 Figur 6 Kina. Bidrag til BNP vekst. Årsvekst. Prosentenheter. 9 6 ) Konsum Nettoeksport Investeringer BNP 9 6 ) For 6 er firekvartalersvekst i. kv 6 oppgitt. Kilde: CEIC

96 Figur 7 Kina. Profitt i industrisektoren. Tolvmånedersvekst. Prosent. Tremåneders glidende gjennomsnitt. Mars april 6 Alle selskaper Private selskaper Statseide selskaper 6

97 Figur Vekst i BNP for Fastlands Norge per timeverk. Faktisk og trend. Prosent ) Faktisk Trend ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

98 Figur BNP vekst for Fastlands Norge. Årlig gjennomsnitt. Bidrag fra tilgang på arbeidskraft, total faktorproduktivitet og kapitalintensitet. Prosent ),, Total faktorproduktivitet, Samlet produktivitetsvekst Kapitalintensitet Tilgang på arbeidskraft Gjennomsnittlig BNP vekst,,,,, ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

99 Figur Produktivitetsvekst i OECD og Norge. Prosent ), Fastlands Norge OECD,,,,, ) Anslag for 6 7 Kilder: OECD, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

100 Figur Befolkningsvekst som følge av innvandring. Fordelt etter statsborgerskap. Prosent. 9 ),, EU Øvrige land Nettoinnvandring,8,8,6,6,,,, ) Anslag for 6 9 Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

101 Figur Anslag på og faktisk vekst i BNP for Fastlands Norge i. Anslag gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Desember desember Høyeste og laveste Consensus Norges Bank Gjennomsnitt Consensus Faktisk des. feb. apr. jun. aug. okt. des. Kilder: Consensus Economics, Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

102 Figur Anslag på og faktisk vekst i KPI JAE i. Anslag gitt på ulike tidspunkt. Prosent. Desember desember Høyeste og laveste andre ) Norges Bank Gjennomsnitt andre ) Faktisk des. feb. apr. jun. aug. okt. des. ) Danske Bank, DNB, Finansdepartementet, Handelsbanken, Nordea, SEB og Statistisk sentralbyrå Kilder: Andre institusjoner og Norges Bank