Rapport Desember 20 Avkastningsrapport Stokke kommune Utarbeidet av Grieg Investor Side 1 av 6
Totalportefølje Rapport Desember 20 Avkastning siste måned Avkastning hittil i år Referanseindeks Referanse- Aktivaklasse Portefølje Differanse Portefølje indeks Differanse verdi Strategi Frihets-grader Aksjefond 4.20 2.88 1.32-41.42-34.79-6.63 50 024 273 20.1 % 30 % 20% - 40% Obligasjonsfond 1.38 1.81-0.43 7.42 10.45-3.03 198 858 491 79.9 % 70 % 60% - 80% Bankinnskudd - - 30 050 0.0 % - - Total 1.93 2.13-0.20-7.62-4.84-2.78 248 912 814 100.0 % 100 % Utvikling siste måned Utvikling hittil i år Netto tilførte IB siste måned midler siste måned Gevinst/ tap siste måned Sluttverdi 244 193 057 0 4 719 757 248 912 814 Netto tilførte Gevinst/ tap Verdi 31.12.07 midler hittil i år Sluttverdi 279 956 338-10 000 000-21 043 524 248 912 814 2.0 % 0.0 % -2.0 % Akkumulert differanse Totalportefølje Referanseindeks Månedlig bidrag* 1.5 % 1.0 % 0.5 % -4.0 % -6.0 % -8.0 % -10.0 % -12.0 % 07 jan. feb. apr. jun. jul. okt. 0.0 % -0.5 % -1.0 % -1.5 % -2.0 % -2.5 % jan. feb. apr. *Begrepsavklaringer, se side 7 jun. jul. okt. Side 2 av 6
Aksjer Rapport Desember 20 Avkastning siste måned Avkastning hittil i år Referanseindeks Referanse- Kjøpsdato Portefølje Differanse Portefølje indeks Differanse verdi Strategi Referanseindeks Norge 2.26 2.55-0.29-52.57-54.06 1.49 14 343 310 28.7 % 35 % Oslo Børs Hovedindeks Pareto Aktiv 27.02.07-2.50 4.02-6.52-50.25-57.42 7.17 2 883 751 5.8 % - Oslo Børs Fondindeks Storebrand Aksje Innland 26.02.07 3.25 4.02-0.77-54.39-57.42 3.03 6 846 379 13.7 % - Oslo Børs Fondindeks Alfred Berg Norge + 27.05. 3.96 4.02-0.06-55.28-56.05 0.76 4 613 180 9.2 % - Oslo Børs Fondindeks Utland 5.00 3.06 1.94-35.24-23.31-11.93 35 680 963 71.3 % 65 % MSCI World NTR i NOK KLP Aksje Global Indeks II 07.11.07 1.34 1.19 0.15-39.69-39.83 0.14 11 980 342 23.9 % - KLP World Hedged to NOK Skagen Kon-Tiki 09.11.07 7.19 7.65-0.45-36.13-39.64 3.51 4 459 160 8.9 % - MSCI Emerging Markets NTR i NOK SKAGEN Global 05.03.07 6.90 3.06 3.84-31.88-23.31-8.57 19 241 461 38.5 % - MSCI World NTR i NOK Sum aksjer 4.20 2.88 1.32-41.42-34.79-6.63 50 024 273 100.0 % 100.0 % 1 Akkumulert differanse Aksjeportefølje Referanseindeks 4.00 % Månedlig bidrag* -1-2 -3 - -4-6.00 % -5 07 jan. feb. apr. jun. jul. okt. -8.00 % *Begrepsavklaringer, se side 7 jan. feb. apr. jun. jul. okt. Side 3 av 6
Rentebærende papirer Rapport Desember 20 Avkastning siste måned Avkastning hittil i år Referanseindeks Referanse- Kjøpsdato Portefølje Differanse Portefølje indeks Differanse verdi Strategi Referanseindeks Norge 0.96 1.51-0.55 5.94 9.65-3.71 147 043 437 73.9 % 75 % OBI Stat 3 år (ST4X) Anleggsobligasjoner Nordea 17.06. 0.57 0.57 0.00 3.73 3.73 0.00 82 987 285 41.7 % - Fondets egen avkastning DnB NOR Obligasjon 20 (IV) 27.02.07 1.80 1.51 0.29 9.20 9.65-0.45 37 729 343 19.0 % - OBI stat 3 år (ST4X) Storebrand Likviditet 26.02.07 1.01 0.76 0.25 7.06 5.90 1.16 26 326 809 13.2 % - OBI Stat 3 mnd (ST1X) Utland 2.57 2.73-0.16 11.74 12.85-1.11 51 815 054 26.1 % 25 % JP Morgan Global Gov. Bond hedged til NOK Nordea Global Statsobligasjon 27.02.07 3.18 2.54 0.63 13.82 12.58 1.24 23 772 878 12.0 % - Citigroup World Gov. Bond Index Hedged to NOK Storebrand Global Obligasjon A 26.02.07 2.07 2.73-0.66 9.54 12.85-3.31 28 042 176 14.1 % - JP Morgan Global Gov. Bond hedged til NOK Sum obligasjoner 1.38 1.81-0.43 7.42 10.45-3.03 198 858 491 100.0 % 100.0 % Akkumulert differanse Obligasjonsportefølje Referanseindeks Månedlig bidrag* 1 1.00 % 1 8.00 % 6.00 % 4.00 % - 0.50 % -0.50 % -1.00 % 07 jan. feb. apr. jun. jul. okt. -1.50 % jan. feb. apr. jun. jul. okt. Side 4 av 6
Mandat Aktivaklasse verdi Strategi Max Min Per region Referanseindekser Aksjefond 50 024 273 20.1 % 30 % 40 % 20 % 30.0% Norge 14 343 310 28.7 % 35 % 50 % 20 % 10.5% Oslo Børs Hovedindeks Utland 35 680 963 71.3 % 65 % 80 % 50 % 19.5% MSCI World NTR i NOK Obligasjonsfond 198 858 491 79.9 % 70 % 80 % 60 % 70.0% Norge 147 043 437 73.9 % 75 % 100 % 60 % 52.5% OBI Stat 3 år (ST4X) Utland 51 815 054 26.1 % 25 % 40 % 0 % 17.5% JP Morgan Global Gov. Bond hedged til NOK Bankinnskudd 30 050 0.0 % - - - - Total 248 912 814 100.0 % 100 % - - 100 % Rapport Desember 20 sanalyse hittil i år sanalyse siden oppstart 26.02.07 1.00 % 1.45 % 1.00 % 1.67 % -1.00 % - -3.00 % -5.00 % -6.00 % -7.00 % -8.00 % -4.84 % -4.23 % -7.62 % -1.00 % - -3.00 % -3.03 % -2.75 % -4.13 % -9.00 % Avkastning strategi Avkastning portefølje -5.00 % Avkastning strategi Avkastning portefølje Side 5 av 6
Rapport Desember 20 BEGREPSFORKLARINGER Avkastning strategi Dette er avkastningen kommunen ville oppnådd, dersom kommunen til enhver tid hadde fulgt strategien som kommunestyret har fastlagt. Fastleggelse av langsiktig investeringsstrategi er et ansvar som påhviler kommunestyret. Fastlagt strategi vil normalt forklare mesteparten av verdiskapningen som finner sted. er effekten av å ligge under- eller overvektet i forhold til strategien som kommunestyret har vedtatt, eksempelvis at en ligger med 15% i aksjer mens den langsiktige strategien tilsier at en skal ligge på 30%. Administrasjonen har mulighet og frihetsgrader til å kunne påvirke under- og overvekting. Under- og overvekting vil skape et positivt eller negativt bidrag til samlet avkastning, avhengig av hvordan underliggende markeder utvikler seg i forhold til hverandre. Eksempelvis kan vi tenke oss at aksjemarkedet utvikler seg svakere enn avkastningen i rentemarkedet. Dersom kommunen er undervektet i aksjer i en slik periode vil kommunen bli belønnet for dette, og vice versa. (av det engelske ordet "selection" som betyr valg) er effekten av forvaltervalget. Denne må dog utdypes og diskuteres nøye med rådgiver, idet kommunen kan ha valgt indeksforvaltere som del facto ikke har til hensikt å gjøre det bedre enn sin respektive målestokk/indeks, men rett og slett kopiere selve verdiskapningen på en aktuell indeks. seffekten vil følgelig være lav i en slik sammenheng, idet forvalter ikke søker å skape verdiskapning utover det markedet generelt leverer. Som en motsats til indeksforvaltere vil veldig aktive forvaltere ha større positive og negative avvik fra sin målestokk, og følgelig vil seleksjonseffekten også bli større. Tidsperspektivet er naturligvis også meget viktig i en slik analyse. Avkastning portefølje Den faktiske, akkumulerte, avkastning som er oppnådd i løpet av inneværende år. Disclaimer Denne rapporten er utarbeidet basert på informasjon fra blant annet forvaltere og eksterne dataleverandører. Grieg Investor tar ikke ansvar for eventuelle feil i informasjonen vi mottar fra disse leverandørene. Side 6 av 6