INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING

Til Aksjeeierne i Eitzen Maritime Services ASA 6. mai 2009 INNKALLING TIL ORDINÆR GENERALFORSAMLING Ordinær generalforsamling i Eitzen Maritime Services ASA avholdes 28. mai 2009 kl. 12.00 i selskapets kontorlokaler på Tjuvholmen, Bolette Brygge 1, 0252 Oslo, Norge. Styret har fastsatt følgende forslag til Dagsorden 1. Åpning av møtet ved styreleder og opptak av fortegnelse over møtende aksjeeiere og fullmakter. 2. Valg av møteleder og én person til å medundertegne protokollen. 3. Godkjennelse av innkalling og dagsorden. 4. Godkjennelse av årsberetning og regnskap for 2008. 5. Fastsettelse av godtgjørelse til selskapets revisor. 6. Fastsettelse av godtgjørelse til styrets medlemmer. 7. Styrets erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til daglig leder og andre ledende ansatte til rådgivende avstemning og godkjennelse av retningslinjer for aksjeopsjonsprogram. 8. Styrets forslag til beslutning om tildeling av fullmakt til styret om erverv av selskapets egne aksjer. 9. Styrets forslag til beslutning om å konvertere selskapets overkursfond til fri egenkapital. 10. Styrets forslag til beslutning om endring av selskapets forretningsadresse og at vedtektene endres tilsvarende. 11. Styrets forslag til beslutning om endring av selskapets signaturbestemmelse og at vedtektene endres tilsvarende. Etter generalforsamlingen vil selskapets daglige leder redegjøre for selskapets drift.

2/10 Styrets forslag til beslutning under punktene 7-11 på agendaen er vedlagt. Selskapets årsrapport med regnskap følger vedlagt, og vil også være tilgjengelig, på norsk og engelsk, på selskapets kontor og web: www.ems-asa.com. Selskapets aksjekapital er p.t. NOK 56.563.118,50, fordelt på 226.252.474 aksjer, hver pålydende NOK 0,25 og som hver representerer én stemme på generalforsamlingen. Aksjeeierne henstilles om å fylle ut og returnere vedlagte møteseddel/fullmaktsskjema til Eitzen Maritime Services ASA, Postboks 1794 Vika, 0122 Oslo, telefaks +47 24 00 61 01 innen 26. mai 2009, kl 16.00. Med vennlig hilsen for styret i Eitzen Maritime Services ASA Axel C. Eitzen Styreleder EITZEN MARITIME SERVICES ASA Bolette Brygge 1, P.O. Box 1794 Vika, 0122 Oslo, Norway CVR no. 969 031 140 * www.ems-asa.com Tel.: +47 24 00 61 00 Fax: +47 24 00 61 01 * E-mail: post@ems-asa.com

Sak 7 3/10 STYRETS ERKLÆRING OM FASTSETTELSE AV LØNN OG ANNEN GODTGJØRELSE TIL DAGLIG LEDER OG ANDRE LEDENDE ANSATTE TIL RÅDGIVENDE AVSTEMNING OG GODKJENNELSE AV RETNINGSLINJER FOR AKSJEOPSJONSPROGRAM. 1 Retningslinjer for 2009 Denne erklæringen omfatter konsernledelsen i Eitzen Maritime Services ASA. Selskapets fastsettelse av de ledende ansattes lønnsbetingelser skal gjenspeile det ansvaret og de plikter ledelsen i selskapet har, herunder ansvaret for å maksimere verdier for selskapet og aksjeeierne. Eitzen Maritime Services ASA ønsker å fremstå som en attraktiv arbeidsgiver for kvalifiserte ledende ansatte. Som et ledd i dette, skal lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte ligge på et nivå som er konkurransedyktig nasjonalt og internasjonalt. Styret fastsetter lønn og annen godtgjørelse for selskapets CEO. Lønn og annen godtgjørelse til øvrige ledende ansatte fastsettes av CEO etter retningslinjer gitt av styret. Disse retningslinjene er nedfelt i selskapets corporate governance manual. Godtgjørelsen til ledende ansatte består av både basislønn og variable elementer. Basislønnen består av lønn, samt særskilte ytelser i tillegg til lønnen, som fri telefon, bilgodtgjørelse etc. Den variable delen består i bonus- og aksjeopsjonsprogrammer. Eitzen Maritime Services ASAs bonusprogram for ledende ansatte er basert på prinsipper som er nedfelt i selskapets corporate governance manual, og på de verdier som er tilført selskapet og aksjonærene i løpet av perioden. Basis for evalueringen er en blanding av finansielle parametere, ikke-finansielle resultater og et diskresjonært element. Maksimal bonusutbetaling i løpet av et kalenderår er 6 måneders lønn. Omstendigheter som kan ha vesentlig betydning for resultatet, men som den ansatte har begrenset innflytelse over, er ikke et kriterium for bonusutbetaling. Selskapets styre har vedtatt å videreføre det gjeldende aksjeopsjonsprogram fra 2008. Dersom utbetalt bonus reinvesteres i selskapets aksjer vil den enkelte motta kjøpsopsjoner tilsvarende det dobbelte antall underliggende aksjer. Innløsningskursen vil være aksjens omsetningskurs den dag opsjonene utstedes. Opsjonene kan innløses med 50 % fra 12 måneder etter utstedelse og med de resterende 50 % fra 24 måneder etter utstedelse. Opsjonene vil automatisk utløpe 30 måneder etter utstedelse. De i konsernledelsen som er ansatt i Norge, deltar i en pensjonsordning som gir 66 % av lønn opp til 12G ved pensjonsalder på 67 år. Selskapet har, med virkning fra 1. januar 2007, opprettet en ytelsesbasert driftspensjons- og forsikringsordning for disse ansatte som dekker 66 % av lønn over 12G. Selskapets CEO har rett til 18 måneders etterlønn ved oppsigelse. Selskapets CFO og Vice President EMS Ship Supply har rett til 12 måneders etterlønn dersom deres stillinger skulle bortfalle i forbindelse med oppkjøp eller fusjon. Ingen av selskapets ansatte har lån eller andre mellomværender med selskapet. Selskapets ledende ansatte har heller ingen andre særskilte ytelser i tillegg til basislønnen. 3 Lederlønnspolitikk for 2008 Når det gjelder lederlønnspolitikken for 2008, ble de ovenfor nevnte retningslinjer for 2009 fulgt.

Sak 8 4/10 STYRETS FORLAG TIL BESLUTNING OM TILDELING AV FULLMAKT TIL STYRET OM ERVERV AV SELSKAPETS EGNE AKSJER Selskapets styre ønsker fullmakt fra generalforsamlingen til å kjøpe selskapets egne aksjer dersom slikt erverv synes hensiktsmessig. På selskapets ordinære generalforsamling 28. mai 2008 ble styret gitt fullmakt til å kjøpe selskapets egne aksjer. Denne fullmakten løper frem til neste ordinære generalforsamling. Styret har på denne bakgrunn forslått at generalforsamlingen fatter følgende beslutning: 1. Selskapets styre gis fullmakt til å erverve egne aksjer innenfor de rammer som følger av allmennaksjeloven kapittel 9. 2. Erverv og avhendelse av aksjer foretas på de måter styret finner hensiktsmessig, dog slik at aksjelovens prinsipp om likebehandling av aksjeeiere ikke skal fravikes. 3. Styret kan i alt erverve aksjer til samlet pålydende verdi av NOK 5.656.311,85, men slik at selskapet til enhver tid kun kan eie inntil 10 % av selskapets utestående aksjer. Kjøpesum pr. aksje skal være minimum NOK 1 og maksimum NOK 100. 4. Fullmakten skal gjelde frem til neste ordinære generalforsamling. 5. Fullmakten erstatter tidligere tildelte fullmakter til å erverve egne aksjer.

Sak 9 5/10 STYRETS FORSLAG TIL BESLUTNING OM Å KONVERTERE SELSKAPETS OVERKURSFOND TIL FRI EGENKAPITAL. NOK 225.232.196 utgjør i dag selskapets overkursfond. Selskapets styre ønsker å konvertere overkursfondet i sin helhet til fri egenkapital, med det formål å kunne utbetale utbytte til selskapets aksjonærer, samt å kunne kjøpe selskapets egne aksjer. På denne bakgrunn foreslår styret at generalforsamlingen fatter følgende beslutning: 1) Generalforsamlingen beslutter å konvertere selskapets overkursfond på NOK 225.232.196 i sin helhet til fri egenkapital. 2) Formålet med konverteringen er å kunne utbetale utbytte til selskapets aksjonærer, samt å kunne kjøpe selskapets egne aksjer. Bekreftelse fra selskapets revisor om at det etter konverteringen er full dekning for selskapets bundne egenkapital, jf. allmennaksjeloven 12-2, 2. ledd, følger vedlagt.

Sak 10 6/10 STYRETS FORSLAG TIL BESLUTNING OM ENDRING AV SELSKAPETS FORRETNINGSADRESSE OG AT VEDTEKTENE ENDRES TILSVARENDE. Ifølge selskapets vedtekter har selskapet forretningsadresse i Oslo kommune. Da selskapet vil flytte til Haslum, Bærum kommune i løpet av våren 2009 må selskapets vedtekter endres på dette punkt. Endringen vil bli registrert når faktisk flytting finner sted. På denne bakgrunn foreslår styret at vedtektenes 3, som lyder endres til å lyde: 3 Forretningskommune Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Oslo kommune. 3 Forretningskommune Selskapet skal ha sitt forretningskontor i Bærum kommune. Endringen skal tre i kraft fra det tidspunkt selskapet flytter inn i nye lokaler.

Sak 11 7/10 STYRETS FORSLAG TIL BESLUTNING OM ENDRING AV SELSKAPETS SIGNATURBESTEMMELSE OG AT VEDTEKTENE ENDRES TILSVARENDE. Ifølge selskapets vedtekter tegnes selskapet av to styremedlemmer i felleskap. A praktiske hensyn foreslår styret at generalforsamlingen beslutter at signaturbestemmelsen utvides slik at også daglig leder og ett styremedlem kan signere i fellesskap og at vedtektene endres tilsvarende. På denne bakgrunn foreslår styret at vedtektenes 6 som lyder slik 6 Styre og signatur Selskapets ledes av et styre på 3 til 9 medlemmer etter generalforsamlingens nærmere beslutning. Selskapets signatur kan tegnes av to styremedlemmer i fellesskap. Styret kan meddele prokura. Selskapet skal ha daglig leder. endres til å lyde slik: 6 Styre og signatur Selskapet ledes av et styre på 3 til 9 medlemmer etter generalforsamlingens nærmere beslutning. Selskapets firma tegnes av daglig leder og ett styremedlem i fellesskap eller av to styremedlemmer i fellesskap. Styret kan meddele prokura. Selskapet skal ha daglig leder. Endringen trer i kraft umiddelbart.

MØTESEDDEL OG FULLMAKTSSKJEMA 8/10 Vi henstiller til aksjeeiere som vil møte på generalforsamlingen om å fylle ut og undertegne vedlagte møteseddel. Vi henstiller til aksjeeiere som ønsker å bemyndige andre til å møte og avgi stemme for seg om å fylle ut og undertegne vedlagte fullmaktsskjema. Dersom fullmaktsskjemaet undertegnes uten angivelse av navnet til fullmektigen, vil selskapet påføre navnet til daglig leder eller et av styremedlemmene. Aksjeeieren anses i så fall å ha gitt vedkommende fullmakt til å møte og å avgi stemme for seg. Utfylt og undertegnet møteseddel og/eller fullmaktsskjema bes returnert innen 26. mai 2009 kl 16:00 til: Eitzen Maritime Services ASA Postboks 1794 Vika 0122 Oslo Telefaks nr: + 47 24 00 61 01. Fullmaktsskjemaet må også medbringes i original på generalforsamlingen.

MØTESEDDEL 9/10 Navn/Firma: Kontaktperson: Adresse: Undertegnede vil møte i den ordinære generalforsamling i Eitzen Maritime Services ASA 28. mai 2009, kl. 12:00 og avgi stemme for:.. egne aksjer antall.. andres aksjer i henhold til vedlagte fullmakt(er) antall I alt for.. aksjer antall Sted og dato Underskrift (gjentas med blokkbokstaver) Eventuelle fullmakter til å møte og avgi stemme for andre vedlegges og tas med i original på generalforsamlingen

FULLMAKTSSKJEMA 10/10 Navn/Firma: Kontaktperson: Adresse: Undertegnede gir fullmakt til å møte og avgi stemme på ordinær generalforsamling i Eitzen Maritime Services ASA 28. mai 2009, kl. 12:00 til: navnet til fullmektig med blokkbokstaver og fødselsdato for mine/våre.. aksjer. antall Sted og dato Underskrift (gjentas med blokkbokstaver) Dersom fullmakten gis i henhold til signatur, må firmaattest vedlegges

EITZEN MARITIME SERVICES ASA ÅRSRAPPORT 2008

Styrets beretning 2008 Konsern I 2006 definerte EMS en ambisiøs strategi da selskapet satte seg må om å bli enledende leverandør til den internasjonale maritime industrien. Når vi kommer til slutten av 2008 kan vi si at første etappe i å etablere et globalt service selskap er avsluttet. I løpet av 2008 har EMS ekspandert sitt geografiske fotavtrykk gjennom oppkjøpet av Seven Seas Shipchandler, den største leverandøren i vår industri, i Midt Østen/den Arabiske Gulf. Denne ekspansjonen etablerer EMS som den ledende leverandøren til den maritime industrien. Utover dette skaffet oppkjøpet EMS adgang til et nytt kunde segment, militære styrker i till til eksisterende kunde segmenter som handelsflåten, offshore, fiskebåter, cruisebåter og færger. Gjennom oppkjøp og organisk vekst har EMS nådd et opsetningsnivå på USD 500 millioner (mer enn 3 milliarder kroner). I tillegg til oppkjøp, har EMS strategi vært å selge ut de selskapene og aktivitetene som ikke er kjerne virksomhet. I denne forbindelse solgte EMS ut selskapene Strømme NME og Clockwise i 2008. Vår to hovedsegmenter, skips forsyning segmentet og ship management segmentet har hatt forskjellige utfordringer i 2008. I ship forsyning segmentet har hovedfokus vært en suksessful integrering av de oppkjøpte enhetene i Spania (kjøpt i 2007) og i Midt Østen. I dag har skip forsyning segmentet etablert en global organisasjon og enheten er godt i gang med arbeidet for å levere på definerte mål innen salg og innkjøp. Ship management segment har i løpet av året endret seg fra å være mange små lokale aktører til å bli en global ship management organisasjon. Et steg på veien for å oppnå dette har vært å samle aktiviteten som omfatter teknisk drift av skip, i tre større organisasjoner. En konsekvens av dette er at EMS Ship Management i løpet av 2008, har stengt to kontorer i UK or et kontor i Spania. EMS er vel posisjonert for å møte 2009. Kundesegmentene militære og offshore ser meget lovende ut og EMS forventer å forsette den solide utviklingen som en har hatt i disse segmentene. Dette blir en god motpost i forhold til det handelsflåte markedet maritime som er vesentlig svakere enn tidligere. Finans markedet er også en utfordring, men EMS har en god underliggende operativ cash flow og et godt forhold til våre forretningsbank. For 2009 blir fokus for skips forsyning segmentet operasjonell forbedring innen salg og innkjøp. Ems Ship Management vil fokusere å forbedre operasjonell kvalitet innen leveranse av teknisk drift samt forsettelsen av overføring av aktiviteter mot Asia. EMS er ved inngangen til 2009 bra posisjonert til å forbli an ledende leverandør til den maritime industrien, men med et sterkere fokus på organisk vekst fremfor vekst ved oppkjøp. Finansielt sammendrag Driftsinntektene for 2008 ble på USD 408,2 millioner, en økning fra USD 180,9 millioner i 2007. Veksten i driftsresultatene inkluderer driftsinntekter fra oppkjøpet av Seven Seas Shipchandlers med USD 143,4 millioner. Øvrig vekst i omsetning kom fra den eksisterende virksomheten innenfor EMS med USD 43,0 millioner ( beløpet inkluderer valutaeffekt). Resterende vekst på USD 40,9 millioner kom i forbindelse med oppkjøp og salg av selskaper som fant sted i juli 2007. Bruttomarginen for året ble USD 113,2 millioner, en økning på 83 prosent (USD 61,7 million). Totale driftsutgifter endte på USD 94,5 millioner, 23 prosent av driftsinntektene. (USD 61,1 millioner). Driftsresultatet før avskrivninger, skatt og finansposter (EBITDA) ble USD 18,8 millioner en økning fra 2007 på USD 18,2 millioner (USD 0,6 millioner). Driftsresultat før skatt og finansposter (EBIT) endte på USD 12,1 millioner mot et tap på USD 1,4 millioner i 2007. Netto finansposter endte på en netto kostnad på USD 3,6 millioner, en reduksjon fra 2007 på USD 0,6 millioner. Nettoresultatet før skatt endte på USD 8,5 millioner, mot et tap året før på USD 5,5 millioner. Netto resultat for 2008 ble USD 9,2 millioner mot et tap på USD 3,4 millioner i 2007. Nettoresultat tilsvarer et resultat pr. aksje på USD 0,052. Pr. 31. Desember 2008 var EMS totale eiendeler på USD 337,7 million. Omløpsmidlene utgjorde USD 169,0 millioner. Samlet langsiktig rentebærende gjeld utgjorde USD 55,5 millioner. Netto kortsiktig gjeld utgjorde 148,0 millioner, hvorav USD 43,2 millioner er rentebærende. Netto egenkapital var USD 83,0 millioner som gir en egenkapitalandel på 24,6 prosent. Bokført verdi pr. aksje er USD 0,38. EMS hadde i 2008 en netto kontantstrøm på USD 20,4 millioner. Endringer fra investeringsaktiviteter var negative USD 88,4 millioner og netto endringer fra finansieringsaktiviteter var positiv med USD 76,5 millioner. Netto endringer i kontanter var positiv med USD 8,5 millioner. Pr. 31. Desember 2008 var kontantbeholdningen USD 20,5 millioner. 2

Konsern Finansiell risiko Etter oppkjøpet av Seven Seas har EMS markert seg som leverandør til shipping, militære og offshore industrien. Foretningsområdene er en blanding av et shipping markedet preget av sterk nedgang samtidig som militær og offshore industrien fremdeles er meget robust. Med utvidelsen til nye forretningsområder vurderer EMS risikoen knyttet til markedsutviklingen som moderat. Nærmere knyttet opp mot markedsrisiko er kredittrisiko (motpartsrisiko). Konsernet har 30% av inntektene fra forsvaret med ingen kredittrisiko og 17% mot store cruiserederier og offshore kunder med lav risiko. Innenfor resterende segmenter; fiskefartøy og handelsflåten, består en del av salget av kontantsalg samt en blanding av mange små leveranser til flere ulike kunder. Gjennom 2009 må EMS nedbetale totalt USD 28,2 millioner til banker og tidligere eiere av selskaper som er blitt kjøpt. Per 29. april har selskapet tilbakebetalt USD 16 million av bank lånet på USD 40 millioner. For å møte de finansielle utfordringene har EMS styrket ledelsen ved å ansette en Finanssjef høsten 2008. For å minske den operasjonelle risikoen har styret opprettet en kontrollkomité som skal: - kontrollere overholdelsen av juridiske og reguleringsmessige forhold - overvåke internkontrollen i selskapet - kartlegge, forstå og vurdere de operasjonelle og finansielle risikoer - overvåke årlig og delårs rapportering - overvåke interne og eksterne revisjonsaktiviteter - vurdere de eksterne revisorenes uavhengighet For ytterligere detaljer om EMS finansielle risiko se note 25. Fusjoner og oppkjøp EMS har gjennomført to oppkjøp i 2008; ett betydelig og ett mindre betydelig. Seven Seas Shipchandlers, en gruppe skipsforsyningsselskaper som opererer ut av Dubai i De Forente Arabiske Emiranter (UEA) med sin hoved operasjon i den Arabiske Gulf og i Djibouti. Selskapet hadde 545 ansatte ved overtagelsestidspunktet. Seven Seas forbedrer EMS sin globale utstrekning og styrker EMS tilstedeværelse i militær markedet. I august kjøpte EMS et lite selskap i Argentina, Claudio Polon og har dermed utvidet driften til å omfatte Sør Amerika. Organisasjon EMS har sitt hovedkontor i Oslo. Skipsforsyningssegmentet har sin hovedvirksomhet i Norge, Tyskland, Nederland, Spania, De Forente Arabiske Emirater, Djibouti og Singapore. Skipsforvaltningssegmentet har sin hovedaktivitet i Danmark, Baltikum, Russland, India og Singapore. Forsikringsmeglervirksomheten drives fra Norge. Styret i EMS består av seks medlemmer hvorav tre kvinner og tre menn. Styret har således en kvinneandel på 50 prosent. Ledelsen består av konsernsjef og økonomidirektør og en admistrerende direktør for hvert av segmentene skipsforsyning og skipsforvaltning. Alle medarbeidere med unntak av konsernsjef, økonomidirektør og regnskapssjef er ansatt i driftsenhetene. 25 prosent av konsernledelsen er kvinner. Ved utløpet av 2008 hadde EMS 1369 medarbeidere på land i tillegg til 2600 sjøfolk ombord på 235 skip. Av de landbaserte medarbeiderne jobber 395 innen skipsforvaltningssegmentet og 961 innen skipsforsyningssegmentet, 8 innen forsikringsmegling og tre på hovedkontoret. 27 prosent av den landbaserte arbeidsstyrken er kvinner. De menneskelige ressursene anses å være kjernekapital for EMS og selskapet har derfor som målsetting å trekke til seg og ansette de best kvalifiserte og de mest motiverte medarbeiderne, og å bidra til varig utvikling av medarbeidere og selskapet. For å møte de fremtidige krav står opplæring på alle nivåer sentralt i organisasjonen. Alle sjøfolk gjennomgår jevnlig opplæring både på land og ombord i skipene. EMS har to opplæringssentre, ett i Baltikum og ett i India. Identitet og verdier I 2008 fortsatte EMS å styrke etableringen av EMS som et varemerke og re-brandings prosessen av den spanske og indiske enhetene innen virksomhetsområdet. EMS har etablert en global intranettportal som gir alle ansatte tilgang til konsern- og segmentopplysninger pr. virksomhetsområde med unntak av Seven Seas som fremdeles har sitt eget IT system. EMS representerer ulike organisasjonsstrukturer, til sjøs og på land, med mennesker fra mer enn 20 land med svært forskjellig kulturell bakgrunn. Felles verdier innen Eitzen konsernet sammen med Code of Conduct er utformet for å støtte opp under og gi rettledning i de løpende beslutningene. Høye etiske standarder Vi vil være åpne i vår forretningsvirksomhet Vi tolererer ikke urettmessige fordeler eller utilbørlig forretningsvirksomhet 3

Konsern Menneskelighet Vi har et felles ansvar for sikkerhet til sjøs og på land Vi søker å løse problemer gjennom samspill Vi trakter etter verdidrevet lederskap En dynamisk tilnærming Vi vil fremvise en vilje til endringer for å møte våre forretningsmessige utfordringer Innovasjon Vi vil se etter nye løsninger basert på våre tidligere erfaringer Forretningsmodellen til EMS er å forene kunnskapen fra den tekniske driften av skip med etterspørselen etter forsynings- og logistikktjenester. EMS Code of Conduct Styret i EMS har opprettet en Code of Conduct som retter seg mot medarbeidere på land og ombord på skipene, medlemmer av ledergruppen, styret i EMS, datterselskaper og kontrollerte selskaper. EMS sin Code of Conduct forklarer, i generelle termer, standarden i all forretningsvirksomhet, holdninger og innsats, og er utformet for å reflektere, så vel som å fremheve, kjerneverdier og holdning ovenfor kollegaer, forretningsforbindelser og samfunnet generelt. EMS sin Code of Conduct er tilgjengelig på selskapets hjemmesider. Selv om EMS består av ulike virksomhetssegmenter og virksomhetsområder søker EMS å utvikle en kultur preget av samarbeid og kunnskapsdeling på tvers av organisasjonen. En kopi av EMS Code of Conduct er tilgjengelig på on www.ems-asa.com under Corporate Governance. Helse, miljø og sikkerhet EMS har et mangfoldig arbeidsmiljø der ansettelser, forfremmelser, ansvar og muligheter for selvrealisering er basert på kvalifikasjoner og evner og ikke på kjønn, alder, rase eller politiske eller religiøse synspunkter. Tilsvarende har de ansattes sikkerhet og tilfredshet vår høyeste prioritet og EMS gjør sitt ytterste for fortsatt å kunne tilby og fremme et sunt arbeidsmiljø av høy kvalitet både på land og ombord på skipene. I 2008 var sykefraværet for ansatte på land 1.2 %. Det ble ikke rapportert noen arbeidsrelaterte skader for landbaserte gjennom året. LTIF-frekvensen (antall ulykker pr. én million arbeidstimer) for sjøfolk var 2,03 i 2008. EMS er seg sitt miljøansvar bevisst og tilpasser seg kontinuerlig en høy standard for driften, sine produkter og tjenester. Vår skipsforvaltningsdivisjon er sertifisert, både i henhold til Environmental Management Systems Certificates, ISO 14001 og ISO 9001:2000. Eierstyring og selskapsledelse I henhold til Oslo Børs anbefaling er EMS sine retningslinjer for eierstyring og selskapsledelse i samsvar med den norske anbefalingen for eierstyring og selskapsledelse datert 4 desember 2007. Disse retningslinjene er inkludert i denne rapporten. Godtgjørelse til ledelsen Styret har etablert retningslinjer for godtgjørelse til ledelsen. Disse retningslinjene blir lagt frem for generalforsamlingen årlig. Lønn og godtgjørelse til konsernsjef blir avgjort av styret. Godtgjørelse til konsernsjef er på markedsvilkår og blir gjennomgått av styret årlig. Lønn og godtgjørelse til andre medlemmer av ledelsen blir besluttet av konsernsjefen. Prinsippet for godtgjørelse er basert på relevante retningslinjer godkjent av styret. Konsernsjefen skal informere styret når det gjelder godtgjørelse til medlemmer av ledelsen.godtgjørelsen, både når det gjelder type og beløp, er ment å fremme langsiktig verdi for aksjonærene i samsvar med selskapets verdier og fremme generell aksjonær interesse. Ytelsesbasert bonus vil være koblet med økt verdi for aksjonærene over en definert periode. Omstendigheter som kan ha vesentlig innvirkning på resultat og/eller aksjekurs, men som ledelsen har liten innvirkning på, vil ikke bli betraktet som et vilkår for bonus. Det har ikke vært iverksatt endringer til disse retningslinjene i år sammenlignet i fjor. Ytterligere informasjon er gitt i note 24. 4

Konsern Årsregnskapet Det konsoliderte regnskapet er utarbeidet i samsvar med International Financial Reporting Standard (IFRS). Årsregnskapet for morselskapet er utarbeidet i samsvar med NGAAP. Forutsetning om fortsatt drift Styret bekrefter at årsregnskapet er basert på en forutsetning om fortsatt drift av selskapet. Aksjonærinformasjon Aksjene i Eitzen Maritime Services ASA er notert på Oslo Børs (ticker: EMS). I 2008 har aksjekursen variert mellom NOK 3,11 og NOK 0,77. Ved starten av året var kursen NOK 2,70 og ved årsslutt var kursen NOK 0,98. Ved begynnelsen av året hadde EMS 140 490 495 utestående aksjer. I juli ble det utstedt 77,100,000 nye aksjer til utvalgte aksjonærer i forbindelse med oppkjøp. I august utstedte EMS 181,146 aksjer i forbindelse med en reparasjons emisjon til de aksjonærene som ikke fikk tilbud å tegne i juli tilbudet. Til slutt, i november ble 8,480,883 aksjer utstedt til selgeren av Seven Seas ved signering av avtalen. I slutten av 2008 har EMS 226,252,474 utestående aksjer. Ved utgangen av 2008 hadde Camillo Eitzen & Co ASA (CECO) og selskaper kontrollert av Eitzen gruppen 187,207,320 aksjer i EMS, noe som representerte 83 prosent av alle utestående aksjer. Selskaper kontrollert av Eitzen familien har økt sin eiendel i EMS fra 82 prosent i starten av 2008 til nåværende nivå. Deres intensjon er å redusere sin akjsebeholdning i EMS. Pr. 31. desember 2008 hadde EMS en aksjekapital på NOK 56 563 119 tilsvarende 226 252 474 utestående aksjer med pålydende verdi NOK 0,25. EMS hadde 1.025 aksjonærer, hvorav 92 prosent av aksjene var eiet av norske aksjonærer. EMS sin beholdning av egne aksjer Pr. 31. desember 2008 hadde EMS ingen egne aksjer, men på den ordinære generalforsamlingen ble det gitt fullmakt til å kjøpe inntil 10 000 000 egne aksjer. Utsikter og vesentlige hendelser etter årsavslutning De generelle utsiktene for 2009 er blandet. Utsiktene for skipsforsyningsmarkedet er negativ, mens offshore og militære markedetsområder er nøytrale til positive. Selskapet venter en omsetningøkning fra det militære segmentet basert på at selskapet har sikret seg flere nye kontrakter i første kvartal 2009. Kredittmarkedene er kommentert over under Finansiell risiko, men etter årsslutt har EMS etablert nye kredittlinjer samt fornyet eksisterende lokale kredittlinjer for å sikre operasjonell handlekraft. Tatt i betraktning eksisterede markedsbetingelser, tar arbeidet med å etablere kredittlinjer mer tid en tidligere forutsatt og arbeidet med dette vil fortsette i 2009. Selskapet er i gang med omorganisering av driften av skipsforvaltning og har beslutten å stenge det tekniske kontoret i København fra og med 30 juni 2009. Nedleggelsen av København kontoret reduserer antall tekniske ledelseskontorer fra tre til to. Morselskap Styret foreslår at årets underskudd på NOK 72,1 millioner for morselskapet skal overføres fra annen egenkapital. Sum egenkapital for morselskapet etter årets overskudd utgjør NOK 357,9 millioner. Morselskapets frie egenkapital utgjør NOK 51,0 millioner. Sum eiendeler utgjør NOK 1 187,7 millioner, sammenliknet med NOK 527,1 millioner forregående år. Kontantbeholdningen utjorde NOK 3,2 millioner, sammenliknet med NOK 7 millioner forregående år. Styret vil på den ordinære generalforsamlingen 28. mai 2009 foreslå at det ikke utbetales utbytte for 2008. Ansvarserklæring fra styret og administrerende direktør Styret har i dag godkjent årsregnskapet for 2008 og selskapsregnskapet for Eitzen Maritme Services ASA pr. 31. desember 2008 og for perioden som ble avsluttet 31. desember 2008, inkludert sammenlikningstall pr 31. desember 2007 samt tall for perioden som ble avsluttet 31 desember 2008. Vi bekrefter at etter vår overbevisning og kunnskap gir årsregnskapet for 2008 en riktig og fullstendig oversikt over konsernets eiendeler, gjeld, finansielle posisjon og driftsresultat, og at årsregnskapet inkluderer en rimelig gjennomgåelse av informasjonen som kreves i henhold til Verdipapirlovens 5-6, fjerde paragraf. 5

Konsern Oslo, 29 April 2009 Axel C. Eitzen Gunnar Reitan Naren Bhatt Styreformann Styremedlem Styremedlem Mette Espedal Nina Udnes Tronstad Hilde Waaler Styremedlem Styremedlem Styremedlem Annette Malm Justad Administrerende direktør 6

Eitzen Maritime Services Konsolidert resultatregnskap Konsern USD 1 000 note 2008 2007 2006 Salgsinntekter 4 366 054 152 083 73 116 Management Fee og annen driftsinntekt 4 42 096 28 824 19 007 Varekostnad 4, 16-292 490-117 153-58 221 Crewingkostnader 4-2 411-1 993-2 450 Bruttofortjeneste 113 249 61 761 31 451 Lønnskostnader 5, 14-56 374-36 362-19 999 Andre driftskostnader 6-38 090-24 768-10 539 EBITDA 18 785 632 913 Avskrivninger 10, 11-7 033-2 204-740 Nedskrivninger 11 - -60-12 824 Andel resultat i tilknyttede selskap 13 397 269 28 Driftsresultat før skatt og finansposter (EBIT) 12 150-1 364-12 623 Finansinntekter 7, 26 24 219 441 245 Finanskostnader 7-27 851-4 606-1 198 Resultat før skatt 8 518-5 529-13 577 Skattekostnad 8 634 2 167-1 308 Resultat 9 152-3 362-14 884 Tilordnet: Majoritetsinteresser 9 330-3 924-15 267 Minoritetsinteresser -179 562 382 9 152-3 362-14 884 Resultat pr. aksje tilordnet selskapets aksjonærer i løpet av året (uttrykt i USD pr. aksje) - ordinært 9 0.052-0.031-0.144 - utvannet 9 0.052-0.031-0.144 7

Eitzen Maritime Services Konsolidert balanse Konsern USD 1000 note 2008 2007 EIENDELER Anleggsmidler Varige driftsmidler 10, 20 75 064 13 317 Immaterielle eiendeler 11 83 841 43 486 Investeringer i tilknyttede selskap 13 3 501 2 732 Utsatt skattefordel 8 4 169 2 699 Pensjonsmidler 14 96 198 Kundefordringer og andre langsiktige fordringer 15 2 032 1 045 Sum anleggsmidler 168 703 63 477 Omløpsmidler Varelager 16, 20 44 920 18 891 Kundefordringer og andre fordringer 17 102 646 70 865 Derivate finansielle instrumenter 26 883 - Kontanter og kontantekvivalenter 18 20 547 12 097 Sum omløpsmidler 168 997 101 853 SUM EIENDELER 337 700 165 330 EGENKAPITAL Kapital og fond tilordnet selskapets aksjonærer Aksjekapital 19 10 696 6 491 Overkursfond 44 139 15 461 Annen egenkapital 27 248 5 071 82 084 27 023 Minoritetsinteresser 923 1 240 Sum egenkapital 83 007 28 263 FORPLIKTELSER Langsiktige forpliktelser Langsiktig rentebærende gjeld 20 55 535 50 530 Utsatt skatt 8 15 195 2 149 Pensjonsforpliktelser 14 4 782 558 Annen langsiktig gjeld 21 31 204 9 651 Sum langsiktige forpliktelser 106 715 62 887 Kortsiktige forpliktelser Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld 22 82 015 38 396 Betalbar skatt 8 1 514 1 616 Kortsiktig rentebærende gjeld 20 43 248 19 563 Annen kortsiktig gjeld 22 21 201 14 604 Sum kortsiktig gjeld 147 978 74 179 Sum forpliktelser 254 693 137 066 SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 337 700 165 330 8

Oslo, 29 April 2009 Konsern Axel C. Eitzen Gunnar Reitan Naren Bhatt Styreformann Styremedlem Styremedlem Mette Espedal Nina Udnes Tronstad Hilde Waaler Styremedlem Styremedlem Styremedlem Annette Malm Justad Administrerende direktør 9

Eitzen Maritime Services Kontantstrømoppstilling - konsern Konsern USD 1000 2008 2007 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad 8 518-5 139 Periodens betalte skatter 8-1 611-547 Gevinst/tap ved salg av anleggsmider -4 2 Avskrivning anleggsmidler og goodwill 10, 11 7 033 2 154 Nedskrivning av finansielle anleggsmidler 11 366 56 Endring i varelager -2 925-1 724 Endring i kundefordringer 851-16 331 Endring i leverandørgjeld 4 571 380 Forskjell kostnadsføring og betaling i pensjonsordringer 535 61 Effekt av valutakursendringer -2 925 2 083 Andel resultat i tilknyttet selskap -317-255 Endring i andre tidsavgrensningsposter 6 298-292 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 20 389-19 553 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler 353-4 Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler -5 090-1 197 Utbetalinger ved kjøp av immaterielle eiendeler -822-261 Inbetalinger ved salg av aksjer og andeler i andre foretak 0 0 Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler i andre foretak 3-87 626-10 548 Utbetalinger ved kjøp av minoritetsinteresser 3 0-845 Motatte renteinntekter 703 774 Innbetalinger ved salg av andre investeringer 4 106 0 Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter -88 377-12 082 Kontantstrøm fra ifinansieringsaktiviteter Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld 16 203 41 386 Innbetalinger ved opptak av ny kortsiktig gjeld 23 480 0 Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld -1 293-20 433 Nedbetaling av kortsiktig gjeld -1 730 Netto endring i kassekreditt 2 942 393 Betalte rentekostnader -6 531-1 460 Innbetalinger av egenkapital 43 405 9 763 Netto kjøp/ salg av egne aksjer 0 102 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 76 475 29 751 Netto endring i kontanter 8 487-1 884 Beholdning av kontanter 1.1. 12 060 13 944 Beholdning av kontanter 31.12. 18 20 547 12 060 10

Konsern Konsolidert oppstilling over endringer i egenkapitalen USD 1000 Egenkapital tilordnet selskapets aksjonærer Minoritets interesser Sum egenkapital Note Aksje- Overkurs- Andre Om- Sum kapital fond fond regningsfond Egenkapital pr. 01.01.2007 4 269 1 747 8 130-637 13 508 546 14 054 Periodens resultat - - -3 924 - -3 924 562-3 362 Emisjon 1 551 15 346 - - 16 897-16 897 Kapitalnedsettelse - -1 945 1 945 - - - - Kjøp av selskaper - - - - - 31 31 Netto kjøp/salg egne aksjer - - 110-110 - 110 Valutaomregning 671 314 983-1 537 431 101 532 Egenkapital pr. 31.12.2007 6 491 15 461 7 244-2 174 27 023 1 240 28 263 Periodens resultat - - 9 330-9 330-179 9 152 19 Emisjon 4 205 44 536 - - 48 741-48 741 Utbytte - - - - - - 91-91 Kapitalnedsettelse - -15 453 15 453 - - - - Salg av selskaper - - - - - - 386-386 Valutaomregning - - - -3 010-3 010 339-2 671 Egenkapital pr. 31.12.2008 10 696 44 545 32 028-5 185 82 084 923 83 007 11

Noter til det konsoliderte regnskapet Konsern 1 Selskapsinformasjon Det konsoliderte regnskapet for Eitzen Maritime Services ASA (EMS eller konsernet) for 2008 ble godkjent av styret og konsernsjef (CEO) den 28. april 2009. EMS er et aksjeselskap stiftet og hjemmehørende i Norge og aksjene er notert på Oslo Børs. Selskapet har sitt hovedkontor på Bolette Brygge 1, 0252 Oslo, Norge. Hovedaktivitetene til EMS er beskrevet i styrets beretning. EMS konsernet består av 56 selskaper registrert i 29 land over fire kontinenter. EMS er et børsnotert selskap med Camillo Eitzen & Co ASA (CECO) som majoritetseier. EMS konsoliderte regnskap for 2008 er inkludert i det konsoliderte regnskapet til CECO. 2 Vesentlige regnskapsprinsipper 2.1 Basisprinsipper Det konsoliderte regnskapet er utarbeidet på grunnlag av historisk kost, med unntak av derivate finansielle instrumenter som er målt til virkelig verdi. Regnskapet er presentert i NOK tusen (NOK 1.000), med mindre noe annet er angitt. 2.1.1 Regnskapsprinsipper Det konsoliderte regnskapet for EMS og alle dets datterselskaper er utarbeidet i henhold til International Financial Reporting Standards (IFRS), som fastsatt av EU. 2.1.2 Konsolidering Det konsoliderte regnskapet omfatter regnskapet til EMS og dets datterselskaper pr. 31. desember hvert år. Datterselskap konsolideres i sin helhet fra oppkjøpsdato, som er den dato EMS oppnår kontroll, og fortsetter å være konsolidert inntil den dato kontrollen opphører. Kostpris på aksjene er basert på kontraktspris pluss transaksjonskostnader. Aksjer i datterselskap elimineres i henhold til oppkjøpsmetoden. Datterselskapenes regnskaper er utarbeidet for samme regnskapsår som for morselskapet ved bruk av konsistente prinsipper. Alle konserninterne transaksjoner, saldoer og urealiserte gevinster og tap ved transaksjoner mellom selskaper i konsernet elimineres i sin helhet. Det konsoliderte regnskapet inkluderer morselskapet Eitzen Maritime Services ASA s datterselskaper hvor morselskapet direkte eller indirekte eier mer enn 50 % av aksjene og har tilsvarende stemmerettigheter, eller på annen måte har reell kontroll. Minoritetsinteresser Minoritetsinteresser representerer andelen av resultatet og netto eiendeler som ikke eies av EMS og disse er presentert separat i resultatregnskapet og som en egen post i egenkapitalen i den konsoliderte balansen. Kjøp av minoritetsinteresser er hensyntatt ved bruk av eiermetoden, hvor differansen mellom vederlaget og bokført verdi av andelen av de ervervede netto eiendeler er ført som goodwill. 2.1.3 Forklaring av resultatbegreper Bruttofortjeneste består av salgsinntekter og andre inntekter fratrukket direkte salgskostnader slik som varekostnad og crewingkostnader EBITDA består av bruttofortjeneste fratrukket lønnskostnader og andre driftskostnader. 12

2.2 Endringer i regnskapsprinsipper Konsern Det har ikke vært endringe i regnskapsprinsippene gjennom 2008 og nye endringer i fortolkninger av IFRS og IFRIC har ikke hatt noen effekt på konsernregnskapet. Disse endringene har likevel gitt opphav til utvidet rapportering 2.3 Vesentlige vurderinger, estimater og forutsetninger Utarbeidelse av konsernets regnskap fordrer at ledelsen foretar vurderinger og benytter estimater og forutsetninger som påvirker regnskapsførte beløp for inntekter, utgifter, eiendeler og gjeld, og opplysninger om betingede forpliktelser på rapporteringsdatoen. Usikkerhet knyttet til skjønnsmessige vurderinger, estimater og forutsetninger kan føre til betydelige justeringer av bokførte verdier for eiendeler og gjeld i de etterfølgende regnskapsår. Utsatt skattefordel Utsatt skattefordel er balanseført i den grad det er sannsynlig at fordelen kan bli utnyttet gjennom fremtidige skattbare resultater. For å fastsette den utsatte skattefordelen som kan balanseføres må ledelsen foreta noen vurderinger knyttet til fremtidig skattbar inntekt sammen med fremtidig strategi for skatteplanlegging. Ytterligere detaljer er gitt i note 8, Skattekostnad. Virksomhetssammenslutninger Det kreves at konsernet allokerer kostpris på oppkjøpte selskaper til netto ervervede eiendeler og antatte forpliktelser basert på estimerte virkelige verdier. En slik verdsetting fordrer at ledelsen gjør vesentlige vurderinger i valg av verdsettingsmetode, estimater og forutsetninger. Ledelsens estimater av virkelig verdi og økonomisk levetid er basert på forutsetninger som er antatt å være rimelige, men som er usikre og uforutsigbare og følgelig kan faktiske resultater avvike fra estimatene. Ytterligere detaljer er gitt i note 3, Virksomhetssammenslutninger og kjøp av minoritetsinteresser. Estimater og forutsetninger Ledelsen har anvendt estimater og forutsetninger som har hatt betydelig effekt på de regnskapsførte beløpene. Generelt anses regnskapsestimater for å være vesentlige hvis: Estimatene krever at det gjøres forutsetninger om forhold som er svært usikre på tidspunktet hvor estimatene gjøres Det kunne vært benyttet andre estimater Endringer i estimatene har betydelig effekt på konsernets finansielle stilling Verdifall på ikke-finansielle eiendeler Konsernet fastlegger hvorvidt det foreligger indikasjoner på verdifall for alle ikke finansielle eiendeler ved hver rapporteringsdato. Goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid testes årlig for verdifall, eller oftere hvis indikasjoner på verdifall fremkommer. Andre ikke-finansielle eiendeler testes for verdifall når det foreligger indikasjoner på at de balanseførte verdiene ikke er gjenvinnbare. Når det foretas beregninger av bruksverdi må ledelsen estimere den forventede fremtidige kontantstrømmen fra eiendelene eller de kontantgenererende enheter og velge en passende diskonteringssats for å beregne nåverdien av disse kontantstrømmene. Ytterligere detaljer, inklusive en følsomhetsanalyse av sentrale forutsetninger finnes i note 12. Pensjoner Kostnadene knyttet til ytelsesbaserte pensjonsordninger fastsettes ved aktuarmessige beregninger. Verdsettingen gjøres på grunnlag av forutsetninger om diskonteringssats, forventet avkastning på pensjonsmidler, fremtidig lønnsvekst, dødelighetsrater og fremtidig økninger i pensjonene. 2.4 Sammendrag av vesentlige regnskapsprinsipper 2.4.1 Klassifisering - Resultatregnskapet Resultatregnskapet følger en funksjonsinndelt oppstillingsplan i henhold til IAS 1 og rapporteringen er presentert i henhold til dette. Noen tilpasninger er gjort i henhold til praksis i bransjen. 13

Konsern - Balansen Kortsiktige fordringer og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller innen et år fra balansedatoen, poster bundet opp til den operative drift og eiendeler primært tilgjengelig for salg. Den kortsiktige andelen av langsiktig gjeld er inkludert i kortsiktig gjeld. Klassifiseringen av finansielle investeringer avhenger av formålet med investeringen. Hvis investeringen primært holdes for salg er den klassifisert som kortsiktig, mens den klassifiseres som langsiktig hvis den primært er knyttet til enhetens ordinære driftssyklus. - Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet på grunnlag av den indirekte metoden. 2.4.2 Regnskapsprinsipper Valutaomregning (a) Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta Poster fra konsernets enheter, som er inkludert i regnskapet, er målt ved bruk av enhetens funksjonelle valuta. Det konsoliderte regnskapet er presentert i USD som er konsernets presentasjonsvaluta. (b) Transaksjoner og balanseposter Transaksjoner i utenlandsk valuta regnes om til funksjonell valuta ved bruk av kursen gjeldende på transaksjonstidspunktet. Valutagevinster og -tap som oppstår ved betaling av slike transaksjoner og ved omregning av pengeposter (eiendeler og gjeld) i utenlandsk valuta til kursen på balansedagen, resultatføres. (c) Konsernselskap For selskaper som har en annen funksjonell valuta enn presentasjonsvalutaen omregnes resultat og balanse til presentasjonsvalutaen på følgende måte: (i) eiendeler og gjeld for hver balansepost er omregnet til sluttkursen på balansedagen. (ii) inntekter og kostnader for hvert resultatregnskap er omregnet til en gjennomsnittlig valutakurs (dersom gjennomsnittet ikke gir en rimelig tilnærming til den akkumulerte effekten av å benytte valutakursen på transaksjonstidspunktet, benyttes transaksjonskursen); og (iii) alle omregningsdifferanser blir bokført som en separat post i egenkapitalen. Justering av goodwill og virkelig verdi som følge av kjøp av en utenlandsk enhet er behandlet som eiendeler og gjeld knyttet til den utenlandske enheten og omregnet til kursen på balansedagen. Virksomhetssammenslutninger og goodwill Virksomhetssammenslutninger er tatt med i regnskapet ved å benytte oppkjøpsmetoden. Førstegangsinnregning Goodwill beregnes i utgangspunktet som forskjellen mellom kostpris ved virksomhetssammenslutningen og virkelig verdi av konsernets andel av netto identifiserbare eiendeler og gjeld i virksomheten. Goodwill ved oppkjøp av datterselskap (majoritetsandel) er klassifisert som immaterielle eiendeler. Goodwill ved kjøp av andeler i tilknyttede selskaper (minoritetsandel) er inkludert i investeringer i tilknyttede selskaper. Måling etter førstegangsinnregning Etter førstegangsinnregning vurderes goodwill til kost fratrukket eventuelle akkumulerte nedskrivninger. For testing av verdifall vil goodwill ervervet i en virksomhetssammenslutning allokeres til de av konsernets kontantgenererende enheter, eller grupper av kontantgenererende enheter, som forventes å dra nytte av synergiene fra sammenslutningen. Hver enhet, eller gruppe av enheter som goodwillen allokeres til: representerer det laveste nivå innen konsernet hvor goodwill overvåkes for interne styringshensyn, og er ikke større enn et segment basert på konsernets primære eller sekundære rapporteringsformat fastsatt i henhold til IFRS 8 Segmentrapportering Der goodwill utgjør en del av en kontantgenererende enhet og en del av denne virksomheten er solgt, vil goodwill knyttet til den solgte virksomheten være inkludert i den bokførte verdien av virksomheten når tap eller gevinst fra salget av virksomheten fastsettes. Goodwill som er solgt i slike tilfeller fastsettes på grunnlag av den relative verdien av den solgte 14

virksomheten og den gjenværende andelen av den kontantgenererende enheten. Konsern Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler ervervet separat er førstegangsinnregnet til anskaffelseskost. Kostpris for immaterielle eiendeler ervervet i en virksomhetssammenslutning regnskapsføres til virkelig verdi på anskaffelsestidspunktet. Etter førstegangsinnregning føres immaterielle eiendeler til kost fratrukket eventuelle akkumulerte amortiseringer og eventuelle nedskrivninger. Immaterielle eiendeler kan ha både begrenset og ubegrenset økonomisk levetid. Immaterielle eiendeler med begrenset levetid avskrives over den økonomiske levetiden og vurderes for verdifall når det foreligger indikasjoner på at den immaterielle eiendelen har falt i verdi. Avskrivningsperioden vurderes minst en gang hvert regnskapsår. Endringer i forventet levetid hensyntas ved å endre avskrivningsperioden. Immaterielle eiendeler med ubegrenset levetid testes for verdifall enten individuelt eller som kontantgenererende enheter. Disse eiendelene avskrives ikke. I det konsoliderte regnskapet for 2008 har EMS inkludert følgende immaterielle eiendeler: (a) Kontrakter på leie av lokaler Tax free salget til konsumentmarkedet er avhengig av tilgangen på lokaler ved havnen i Barcelona. Disse lokalene leies for en lang periode (gjenstående leietid 8 år). Verdien av tax free salget er definert å være lik en pro-rata andel av resulatet (EBITDA) generert fra dette virksomhetssegmentet i forhold til den samlede EBITDA fra det ervervede selskapet. Denne merverdien amortiseres over den gjenværende løpetiden av leiekontrakten. (b) Programvare Kjøpt edb-programvare aktiveres til anskaffelseskost (inkludert utgifter til å få programmene operative) og avskrives over forventet økonomisk levetid (tre til fem år). Kostnader forbundet med utvikling eller vedlikehold av edb-programvare kostnadsføres etter hvert som de påløper. Kostnader direkte forbundet med utvikling av identifiserbar og unik programvare som eies av konsernet og hvor det er sannsynlig at inntektene overstiger kostnadene utover ett år, balanseføres som immateriell eiendel. Direkte kostnader omfatter personalkostnader for programutvikling og en andel av tilhørende faste kostnader. Kostnader knyttet til utvikling av programvare føres som eiendeler og avskrives lineært over forventet økonomisk levetid. (c) Kundeavtaler og kundeforhold Ervervede kundeavtaler er balanseført med basis i kostnader påløpt ved erverv og kostnader knyttet til iverksettelse av den enkelte kundekontrakt. Disse kostnadene er avskrevet over avtalens estimerte økonomiske levetid (seks til syv år). Verdifall på ikke-finansielle eiendeler Konsernet fastlegger hvorvidt det foreligger indikasjoner på verdifall på goodwill ved hver rapporteringsdato. Goodwill testes årlig for verdifall, eller oftere hvis hendelser eller endringer i forhold skulle indikere at de balanseførte verdiene ikke er gjenvinnbare. Eiendeler med ubegrenset levetid avskrives ikke og testes årlig for verdifall. Eiendeler med ubegrenset levetid testes regelmessig for å identifisere behov for nedskrivninger. Selskapet vurderer ved hvert rapporteringstidspunkt om det eksisterer indikatorer for nedskrivning. Eiendeler som avskrives testes for verdifall når hendelser eller endringer i forhold indikerer at de balanseførte verdiene ikke er gjenvinnbare. En nedskrivning resultatføres med forskjellen mellom balanseført verdi og gjenvinnbart beløp. Gjenvinnbart beløp er det høyeste av eiendelens virkelige verdi, fratrukket salgskostnader, og bruksverdi. Ved vurdering av verdifall grupperes eiendelene på det laveste nivået der det er mulig å skille ut uavhengige kontantstrømmer (kontantgenererende enheter). Beregningen av bruksverdi er basert på fremskrivninger av kontantstrømmer med grunnlag i budsjetter for neste år godkjent av ledelsen (note 12). Budsjetterte kontantstrømmer er basert på estimerte vekstrater. Nedskrivninger på goodwill kan ikke reverseres i fremtiden. Konsernet gjennomfører sin årlige testing av verdifall på goodwill pr. 31. desember. Lånekostnader Lånekostnader regnskapsføres når de påløper. Finansielle instrumenter Finansielle eiendeler i henhold til IAS 39 klassifiseres enten som finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet, 15

Konsern lån og fordringer, finansielle eiendeler tilgjengelig for salg eller investeringer holdt til forfall. Finansielle eiendeler klassifisert til virkelig verdi over resultatet førstegangsinnregnes til virkelig verdi. Andre finansielle eiendeler førstegangsinnregnes på grunnlag av virkelig verdi pluss direkte henførbare transaksjonskostnader. Konsernet fastsetter klassifiseringen av sine finansielle eiendeler etter førstegangsinnregning og, der det er tillatt og hensiktsmessig, reevaluerer klassifiseringen ved hver rapporteringsdato. Konsernet har ingen investeringer i kategoriene holdt til forfall investeringer eller finansielle eiendeler tilgjengelig for salg pr. 31. desember 2007. Kontanter og kontantekvivalenter Kontanter og kortsiktige innskudd i balansen omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige likvide plasseringer med opprinnelig forfallsdato på tre måneder eller mindre. I kontantstrøm-oppstillingen for konsernet består kontanter og kontantekvivalenter av kontanter og kontantekvivalenter som definert ovenfor, fratrukket kassakreditter. Derivate finansielle instrumenter Derivater er førstegangsinnregnet til virkelig verdi på det tidspunkt derivatkontrakten inngås, og deretter målt løpende til virkelig verdi. Konsernet har ingen derivater som er utformet for sikring, bare derivater ført til virkelig verdi over resultatet. Endringer i derivatenes virkelige verdi resultatføres umiddelbart under finansinntekter/kostnader i resultatregnskapet. Utlån og fordringer Utlån og fordringer er ikke-derivate finansielle eiendeler med fastsatte eller forutsigbare betalinger som ikke omsettes i et aktivt marked. De oppstår når konsernet tilfører penger, varer eller tjenester direkte til en debitor, og det ikke foreligger noen intensjon om å omsette fordringen. Disse klassifiseres som omløpsmidler med mindre de forfaller senere enn 12 måneder etter balansedagen. I så fall klassifiseres de som anleggsmidler. Utlån og fordringer klassifiseres som kundefordringer og andre fordringer i balansen. Lån og fordringer er målt til amortisert kost. Dette er beregnet ved bruk av effektiv rentemetode fratrukket eventuelle avsetninger for verdifall. Beregningen tar hensyn til eventuell merverdi eller rabatt på kjøp og inkluderer transaksjonskostnader som er en del av den effektive rentesatsen. Investeringer i tilknyttede selskaper Tilknyttede selskap er enheter hvor konsernet har betydelig innflytelse og som verken er datterselskap eller felleskontrollert virksomhet. Konsernets investeringer i tilknyttede selskap er regnskapsført etter egenkapitalmetoden. Investeringen i det tilknyttede selskapet føres til kost tillagt transaksjonskostnader. Goodwill relatert til et tilknyttet selskap inkluderes i den bokførte verdien av investeringen. Konsernet fastlegger hvorvidt det er nødvendig å bokføre eventuelle verdifall knyttet til konsernets nettoinvestering i det tilknyttede selskapet. Konsernets andel av resultatet i det tilknyttede selskapet føres i det konsoliderte resultatregnskapet. Varige driftsmidler Varige driftsmidler regnskapsføres til historisk kost fratrukket avskrivninger. Historisk kost inkluderer kostnader som kan henføres direkte til kjøp av eiendelene. Påfølgende kostnader er inkludert i eiendelens regnskapsførte verdi, eller hvis hensiktsmessig, som en separat eiendel, kun i de tilfeller hvor det er sannsynlig at fremtidige inntekter knyttet til objektet vil tilflyte konsernet og at kostnaden for objektet kan fastsettes med pålitelighet. Alle andre reparasjoner og vedlikehold er ført i regnskapet i den regnskapsperioden de påløper. Tomter og kunst er ikke nedskrevet. Eiendelenes restverdi og økonomiske levetid gjennomgås, og justeres hvis påkrevd, ved hver balansedato. Skrapverdien på en eiendel blir vurdert når avskrivningene fastsettes. Den bokførte verdien av en eiendel blir umiddelbart nedskrevet til dets gjenvinnbare beløp hvis eiendelens bokførte verdi er høyere enn estimatet på gjenvinnbart beløp. Gevinst og tap ved salg fastsettes ved å sammenligne innbetalingen med det bokførte beløp. Dette er inkludert i resultatregnskapet. Varelager Varelager er bokført til det laveste av anskaffelseskost og netto realiserbar verdi. Kostnaden er fastsatt ved bruk av først inn først ut metoden (FIFO). Netto realiserbar verdi er den estimerte salgsprisen ved ordinær drift, fratrukket tilhørende variable salgskostnader. Anskaffelseskost for varelager inkluderer kostnader knyttet til frakt og lignende. Finansielle forpliktelser Alle lån førstegangsinnregnes til virkelig verdi av den mottatte innbetaling, fratrukket direkte henførbare transaksjonskostnader. Etter førstegangsinnregning føres rentebærende lån til amortisert kost ved bruk av effektiv rente-metode. Gevinst og tap resultatføres når gjelden fjernes fra balansen. 16