ODIN Norge Fondskommentar november 2017
Fondets portefølje
Avkastning ODIN Norge A - november 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -2,4 prosent. Referanseindeksens avkastning var -1,8 prosent. Hittil i år er fondets avkastning 15,7 prosent. Referanseindeksens avkastning er 14,0 prosent hittil i år. Kjøp og salg siste måned og hittil i år Hittil i år har vi kjøpt oss inn i Sparebanken Østlandet og TGS og har økt posisjonene i Telenor, XXL, Lerøy Seafood og Yara. Vi har redusert. posisjonene i SR bank, Subsea 7 og Atea Bidragsytere siste måned og hittil i år De beste bidragsyterne siste måned var Telenor og Tomra De svakeste bidragsytere siste måned var Norsk Hydro og Subsea 7 Hittil i år er de beste bidragsyterne Telenor og SR bank. De svakeste bidragsyterne hittil i år er Multiconsult og Veidekke * Avkastning for fondsklassene B og C fremkommer av egen tabell.
Prising av ODIN Norge - november 2017 Prising av fondet Fondet prises til 14,8 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning på 4,0 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 1,8 ganger. Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 9,9 prosent. Prising av det norske aksjemarkedet - Oslo Børs Fondindeks Markedet prises til 16,4 ganger neste 12 måneders resultater. Markedet gir en direkteavkastning på 3,9 prosent. Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 1,6 ganger. Selskapene i Oslo Børs Fondindeks har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 9,6 prosent. Makroøkonomi OECDs ledende indikatorer indikerer nå at den økonomiske aktiviteten i områdene vokser noe over trend, og at veksten er i en ekspansjonsfase.
Nøkkeltall og nyheter fra porteføljen - presentert på engelsk
Return Last 5 years % (NOK) - ODIN Norge A ODIN Norge A Index Historical Return % (NOK)* Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Norge A -2,40 15,71 19,91 15,37 14,42 4,19 16,07 Benchmark -1,80 14,05 18,33 11,44 12,40 4,49 10,86 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Excess Return -0,60 1,67 1,58 3,93 2,02-0,30 5,20 ** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee in each share class.
Annual returns last 10 years - ODIN Norge A
Pricing of the fund Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE DNB ASA 8,2% Norway Banks 12,6 11,4 4,4 5,1 1,2 9,8 Yara International ASA 7,9% Norway Chemicals 23,0 16,7 2,5 2,9 1,3 5,8 Telenor ASA 7,7% Norway Diversified Telecommunication 17,2 17,2 4,3 4,4 5,4 31,5 Statoil ASA 7,0% Norway Oil Gas & Consumable Fuels 17,4 17,3 4,4 4,4 1,7 9,9 Borregaard ASA 5,7% Norway Chemicals 13,4 12,9 2,8 2,9 2,5 19,1 SpareBank 1 SMN 4,6% Norway Banks 10,4 9,5 4,7 5,7 1,0 10,1 SpareBank 1 SR-Bank ASA 4,5% Norway Banks 11,2 10,2 4,4 5,3 1,1 10,2 TOMRA Systems ASA 4,2% Norway Commercial Services & Supplies 28,6 26,1 1,8 1,9 4,1 14,2 Norsk Hydro ASA 4,2% Norway Metals & Mining 15,9 12,8 2,5 2,6 1,3 8,4 Atea ASA 4,0% Norway IT Services 20,7 17,3 5,9 6,0 4,0 19,5 Topp 10 58,0% 15,6 14,0 3,8 4,1 1,7 11,0 ODIN Norge 17,7 14,8 3,6 4,0 1,8 9,9 * NTM = Next 12 months LTM = Last 12 months Adjusted earnings and fully diltuted number of shares
Sector allocation - GICS Sectors
Sector allocation - Morningstar Super Sectors Cyclical Sensitive Defensive Cash GICS sectors included in Morningstar Super Sectors: Cyclical: Materials, Consumer Discretionary, Financials, Real Estate Sensitive: Telecommunication Services, Energy, Industrials, Information Technology Defensive: Consumer Staples, Health Care, Utilities
Current holdings
Share price performance*, year to date (NOK) (Sorted by weight in portfolio) *) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.
Contribution, year to date (NOK)
Risk Statistics (3 Years), NOK Portfolio Index Active share 0,44 Sharpe ratio 1) 1,35 Standard Deviation 2) 9,96 1,02 10,64 Portfolio Alpha 3,60 Beta 0,87 Tracking error 3,91 Information ratio 0,66 1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate. 2) Standard Deviation is based upon monthly volatility. Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes
Macro and Market
Pricing - Norwegian Equities (OSE Benchmark Index)
OECD Leading indicator Level above 100 indicates expanding activity in OECD area
The International Monetary Fund (IMF) Economic growth forecast
Historical Return - All fund classes (NOK) Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y Since inception ODIN Norge A -2,40 15,71 19,91 15,37 14,42 4,19 16,07 ODIN Norge B -2,42 15,46 19,63 15,07 14,13 3,92 15,78 ODIN Norge C -2,46 14,55 18,58 13,99 13,03 2,91 14,65 Benchmark -1,80 14,05 18,33 11,44 12,40 4,49 10,86 * Returns for periods exceeding 12 months are annualized Annual returns last 10 years - All fund classes (NOK) ODIN Norge A 2017 15,71 2016 14,41 2015 10,20 2014 14,02 2013 15,91 2012 10,75 2011-28,47 2010 25,41 2009 51,52 2008-50,28 ODIN Norge B 15,46 14,43 9,59 13,73 15,62 10,48-28,65 25,10 51,14-50,41 ODIN Norge C 14,55 12,98 8,83 12,60 14,48 9,38-29,36 23,85 49,64-50,90 Benchmark 14,05 11,50 6,70 5,70 24,17 21,01-18,87 21,54 72,10-57,71
About ODIN
Investment Objective Long term value creation
Investment Philosophy Performance Prospects Price Performance Operating excellence «Doing good business with bad people simply doesn t work» Warren E. Buffet Prospects Strong competive position «We don t focus at beating the market short term. We want our holdings to beat their competitors long term» Börje Ekholm Price Favourable valuation «The bitterness of poor quality remains long after the sweetness of a nice price is forgotten» Benjamin Franklin
Om ODIN Norge På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv og ansvarsfull forvalter med fokus på langsiktig verdiskaping. I Norge skapes verdiene i stor grad av verdensledende selskaper innen energi-, shipping, - fisk og annen råvarebasert virksomhet. I tillegg er finans, teknologi og tradisjonell industri viktige sektorer. Gjennom aksjefondet ODIN Norge kan også du ta del i verdiskapingen som skjer i det norske næringslivet. Fondet har andelsklasser. Klasse A B C Etableringsdato 27/11/2015 27/11/2015 26/06/1992 Basisvaluta Forvaltningshonorar Tegn./innløsningsgebyr Minste tegningsbeløp NOK 0.75% 0.00% 10,000,000 NOK NOK 1.00% 0.00% 1,000,000 NOK NOK 1.50% 0.00% 3,000 NOK Referanseindeks Oslo Børs Fondindeks
Om forvalter
Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på www.odinfond.no