ODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar april 2017

Transkript

1 ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar april 2017

2 ODINs kombinasjonsfond April 2017 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,8 % Hittil i år er fondets avkastning 9,5 % ODIN Flex: Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,7 % Hittil i år er fondets avkastning 6,8 % Kursutvikling siden start ODIN Konservativ: Fondet leverte siste måned en avkastning på 1,6 % Hittil i år er fondets avkastning 4,2 % ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Kort overblikk over markedet Globale aksjer steg gjennom måneden i etterkant av første valgrunde i Frankrike og gode resultatrapporter. Euroen styrket seg gjennom måneden, franske statsrenter falt og europeiske aksjer har vist en spesiell sterk utvikling. I ODIN Aksje har vi stor eksponering mot selskaper i Europa. Disse selskapene er valgt først og fremst på grunn av deres kvaliteter, snarere enn at de er notert i Europa. Vi tar likevel med oss god avkastning i disse europeiske aksjene i det korte bildet. I april var også de nordiske aksjemarkedene generelt sterke. I lokal valuta var Sverige opp 4 prosent, Norge opp 1,8 prosent, Finland opp 4 prosent og Danmark opp 5,2 prosent. Etter at første kvartal er kommet ser vi at inntjeningsestimatene til selskapene samlet fortsetter oppover. Gitt at markedene er relativt høyt vurdert er dette det viktigste å følge med på i tiden fremover. Kommer estimatene etter vil selskapene kunne vokse inn i sin verdivurdering. Det har også vært politisk fokus i april. Det franske valget ser derimot ut til å bli en ikke-hendelse for aksjemarkedet da det i første del av valget var resultater i linje med det markedet forventet. Usikkerhet rundt det franske presidentvalget påvirket også rentemarkedet, og tyske renter falt, men fallet ble derimot raskt reversert da første omgang av presidentvalget ga et resultat som gjorde flere mer komfortable med at sentrumskandidaten Macron skulle vinne andre omgang. Kredittmarkedet gjorde det sterkt i slutten av måneden og alt i alt ble april en god måned for kredittinvesteringer.

3 Makrokommentar God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange selskaper var med og bidro til oppgangen, og det samme var resultatet av første runde i det franske presidentvalget. I forkant av valget var det en viss bekymring for at de to mest ytterliggående og EU-skeptiske kandidatene skulle gå videre. Da valgresultatet viste at Macron og Le Pen var de to kandidatene som skulle møtes i den avgjørende valgomgangen 7. mai, reagerte finansmarkedene med lettelse. Relativt flatt i rentemarkedet Tysk 10-års statsrente utviklet seg omtrent flatt i april. I første del av måneden var det en liten nedgang, men etter avklaringen i første runde av det franske presidentvalget steg rentene igjen. Renteforskjellen, eller risikopåslaget, mellom Frankrike og Tyskland falt imidlertid til 0,5 prosentpoeng, og er dermed tilbake til nivåene fra inngangen til året. I USA falt 10-års statsrente med 0,11 prosentpoeng i april. Både amerikanske og tyske renter ligger likevel godt over bunnivåene fra sist sommer, basert på solid økonomisk utvikling i USA og i eurosonen. Ingen renteendring fra Norges Bank Norges Bank holdt som ventet renten uforandret på 0,5 prosent på sitt møte i starten av mai. Det ble ikke publisert noen ny rentebane ved denne anledning det kommer først når en ny pengepolitisk rapport blir publisert på rentemøtet i juni. Når sentralbanken til tross for lav inflasjon og lave renter internasjonalt velger å holde renten uendret, er det flere gode grunner til det: Arbeidsledigheten har falt og realøkonomien ser ut til å være på vei opp igjen etter oljenedturen. Dessuten har den norske kronen holdt seg forholdsvis svak. Sist men ikke minst, er sentralbanken bekymret for finansielle ubalanser, og vil ikke stimulere til mer gjelds- og boligprisvekst ved å kutte renten. Boligprisene viser imidlertid nå tegn til utflating. Utsikter for økonomisk vekst I Europa har de makroøkonomiske utsiktene bedret seg etter en vår med mange gode økonomiske nøkkeltall. Blant annet har arbeidsledigheten falt og inflasjonen kommet opp i flere av eurolandene, og innkjøpssjefenes indeks (PMI) har steget til det høyeste nivået på nesten seks år. OECDs vekstforventninger ligger likevel på kun 1,6 prosent for de neste par årene. I USA venter OECD høyere vekst fremover, med anslag på 2,4 prosent vekst i 2017 og 2,8 prosent vekst i Federal Reserve holdt renten uendret på sitt møte i starten av mai, men markedet forventer at det kommer en renteøkning i juni. For mer utfyllende informasjon les hele makrokommentaren for april her >>

4 ODINs kombinasjonsfond Fondene er satt sammen av aksjefond og rentefond i ulike vektinger. Gjennom ODINs kombinasjonsfond tar du del i utviklingen i ni av våre aksje- og rentefond. På denne måten kan du føle deg trygg på at du til enhver tid er plassert i de fondene som ODIN anbefaler. 25% Gir rundt 75 prosent aksjeeksponering og 25 prosent renteeksponering. Passer for deg som ønsker en noe høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig noe lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. Aksjefond 75% Rentefond Gir rundt 50 prosent aksjeeksponering og 50 prosent renteeksponering. Passer for deg som ønsker høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. 50% 50% Aksjefond Rentefond Gir rundt 25 prosent aksjeeksponering og 75 prosent renteeksponering. Passer for deg som ønsker noe høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig betydelig lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. 75% Aksjefond 25% Rentefond er aksjeeksponeringen i kombinasjonsfondene. Les gjerne mer om ODIN Aksje her>> er renteeksponeringen i kombinasjonsfondene. Les gjerne mer om ODIN Rente her>>

5 Avkastning og allokering

6 ODIN Horisont 200 Utvikling siden start Allokering pr % % ODIN Aksje ODIN Rente Historisk avkastning % (NOK)* ODIN Horisont Referanseindeks Differanse Siste måned HIÅ 1 år 3 år 5 år 10 år Siden start 3,80 9,50 13,55 12,66 11,71 8,77 2,41 7,38 14,55 13,45 13,97 11,42 1,39 2,11-1,00-0,79-2,26-2,65 * Perioder over 12 måneder viser gjennomsnittlig årlig avkastning

7 ODIN Horisont - Avkastning ODIN Horisont Referanseindeks 28,6 % 20,8 % 18,5 % 14,2 % 15,3 14,8 % % 6,6 % 4,2 % 11,8 % 11,0 % 6,7 % 5,9 % 9,6 % 7,4 % 0,9 % ,4 % ,6 % -13,7 %

8 ODIN Flex Utvikling siden start Allokering pr % 54% ODIN Aksje ODIN Rente Historisk avkastning % (NOK)* ODIN Flex Referanseindeks Differanse Siste måned HIÅ 1 år 3 år 5 år 10 år Siden start 2,71 6,82 10,14 9,21 9,30 7,54 1,66 5,06 9,77 9,40 9,76 8,50 1,05 1,76 0,37-0,19-0,47-0,95 * Perioder over 12 måneder viser gjennomsnittlig årlig avkastning

9 ODIN Flex - Avkastning ODIN Flex Referanseindeks 18,9 % 15,5 % 13,4 % 9,9 % 8,8 % 7,6 % 10,7 % 10,5 % 10,2 % 6,9 % 5,3 % 4,7 % 5,1 % 3,3 % 0,9 % 0,6 % 0,8 % ,7 %

10 ODIN Konservativ Utvikling siden start Allokering pr % 28% ODIN Aksje ODIN Rente Historisk avkastning % (NOK)* ODIN Konservativ Referanseindeks Differanse Siden Siste måned HIÅ 1 år 3 år 5 år 10 år start 1,62 4,22 6,80 6,18 6,57 5,80 0,80 2,58 5,06 5,37 5,59 5,56 0,82 1,64 1,74 0,81 0,98 0,24 * Perioder over 12 måneder viser gjennomsnittlig årlig avkastning

11 ODIN Konservativ - Avkastning ODIN Konservativ Referanseindeks 9,5 % 9,7 % 7,6 % 6,7 % 7,4 % 8,4 % 8,1 % 5,8 % 5,5 % 4,2 % 2,3 % 3,5 % 3,4 % 1,6 % 0,7 % 4,2 % 2,6 % ,7 %

12 Om kombinasjonsfondene ODINs kombinasjonsfond investerer i rente- og aksjemarkedet. Det er vektingen mellom disse som skiller våre kombinasjonsfond fra hverandre. Investeringen i aksjemarkedet skjer gjennom ODIN Aksje, som er et «fond i fond» satt sammen av ODINs aksjefond. På lik linje skjer investeringen i rentemarkedet gjennom ODIN Rente, som inneholder et utvalg av ODINs Rentefond. På denne måten kan du føle deg trygg på at du til enhver tid er plassert i de fondene som ODIN anbefaler. Fondene passer for deg som ønsker noe høyere avkastning enn banksparing over tid, og samtidig betydelig lavere svingninger enn ren aksjefondssparing. Fakta om fondene Fond ODIN Horisont ODIN Flex ODIN Konservativ Etableringsdato Referanseindeks 25% 1-årig norsk stat 37,5% Verdensindeks aksjer 37,5% Norden indeks aksjer 50% 1-årig norsk stat 25% Verdensindeks aksjer 25% Norden indeks aksjer Basisvaluta NOK NOK NOK Forvaltningshonorar 1,25 % 1,00 % 0,70 % Tegn./innløsningsgebyr 0,00 % 0,00 % 0,00 % 75% 1-årig norsk stat 12,5% Verdensindeks aksjer 12,5% Norden indeks aksjer Minste tegningsbeløp 1,000 NOK 1,000 NOK 1,000 NOK * 1-årig norsk stat (ST3X), Verdensindeks aksjer (MSCI World Net Index), Norden indeks aksjer (VINX Benchmark CAP NOK NI).

13 Om ODIN

14 Investeringsfilosofi Prestasjon Posisjon Pris Prestasjon God drift «Doing good business with bad people simply doesn t work» Warren E. Buffet Lønnsom vekst og sunn balanse Ledelse med resultater å vise til Sammenfallende interesser med investorer Posisjon Sterk konkurranseevne «We don t focus at beating the market short term. We want our holdings to beat their competitors long term» Börje Ekholm Vekst Inngangsbarrierer Bærekraftig forretningsmodell Pris Attraktiv pris «The bitterness of poor quality remains long after the sweetness of a nice price is forgotten» Unknown Virkelig verdi > Markedsverdi

15 Om Senior porteføljeforvalter Nils Hast har jobbet i ODIN siden Han er utdannet Master of Science fra Kungliga Tekniska Högskolan. Les mer om Nils her Adm. direktør Rune Selmar har jobbet i ODIN siden Han er utdannet siviløkonom fra NHH, og er i tillegg Autorisert Fondsmegler fra Bankakademiet og Autorisert Finansanalytiker fra NHH/NFF. Les mer om Rune her Senior porteføljeforvalter Oddbjørn Dybvad har jobbet i ODIN siden oktober Han er utdannet siviløkonom fra NHH med spesialisering i finans. Les mer om Oddbjørn her Senior porteføljeforvalter Vegard Søraunet har jobbet i ODIN siden mai Han er utdannet siviløkonom fra BI med spesialisering i finans og har i tillegg en mastergrad i regnskap. Les mer om Vegard her

16

17 Vi minner om... Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på

18