Prosjekt for EBL Regulatorisk regnskap og kostnadsbase - hvordan løse rapporteringsutfordringene innenfor gjeldende regulering Gjennomgang av rapport oversendt EBL 12. september 2007 PwC
Agenda Finansregnskapets begrensninger Kostnadsbasen Kapitalbasen Kontantstrømsbasert rapportering Slide 2
Vårt mandat Se på kostnadsrapportering og regulatorisk regnskap i lys av dagens regulering Komme med forslag til kostnadsbase som gir et godt estimat for bransjens kostnader ved å drive nettvirksomhet Prioriterte problemstillinger knyttet til driftsmidler Slide 3
Finansregnskapets begrensninger Fokuserer på måling av prestasjoner i en historisk periode Har ikke som formål å si noe om forutsetninger, planer eller mål for fremtiden Viser historisk utvikling for ett år / én periode Historisk kost - Avskrivningene gir ikke noe bilde av kapitalkostnaden - Danner basis for kapitalgrunnlaget som blir multiplisert med teoretisk avledet referanserente Slide 4
Finansregnskapets begrensninger Valgmuligheter innenfor den enkelte regnskapsstandard Manglende konsistens og sammenlignbarhet IFRS Ulike ordninger skal sammenlignes - F.eks. pensjoner Regnskapsføring og estimater baseres på individuelle forhold og på skjønn - Særlig utslag knyttet til avgrensning vedlikehold vs. reinvesteringer Slide 5
Kostnadsbasen i dagens rapporteringsmodell - en konsekvens av finansregnskapet Ingen direkte sammenheng mellom avskrivninger og reinvesteringer Reinvesteringstakten er tilsynelatende betydelig lengre enn avskrivningstiden på 30 år Historisk fått for høy avkastning på driftsmidlene + Slide 6
Kapitalbasen i dagens rapporteringsmodell - en konsekvens av finansregnskapet Avskrivninger baseres på historiske kost-verdier Kapitalavkastning på bokført verdi baseres på historiske kost-verdier Kapitalavkastningen blir lavere over anleggenes reelle levetid Slide 7
Kontantstrømmer med dagens rapporteringsmodell - avskrivninger er forskjellige fra reinvesteringene Cash-flow i % av gjenanskaffelseskost 12 % 10 % Eksist. reguleringsregime, 30 års avskr.tid, 0.8 mrd. reinvest Prosent 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % 1997 2001 2005 2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037 2041 2045 2049 2053 Slide 8
Kontantstrømmer med økte avskrivningstider - avskrivningstid tilnærmes levetid, reinvesteringer økes Cash-flow i % av gjenanskaffelseskost 12 % 10 % Eksist. reguleringsregime, 30 års avskr.tid, 0.8 mrd. reinvest Eksist. reguleringsregime, 50 års avskr.tid, 2.7 mrd. reinvest Prosent 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % 1997 2001 2005 2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037 2041 2045 2049 2053 Slide 9
Kontantstrømbasert rapportering - mer teoretisk riktig og enklere å praktisere Kontantstrømsbasert - Kontantstrømmer vs. resultat Nettet som ett driftsmiddel med (tilnærmet) uendelig levetid - Nettet som sådan forringes ikke i verdi ved slit og elde - Genererer inntekter til evig tid - Levetiden er knyttet til nettets funksjon Slide 10
Kontantstrømsbasert rapportering - hva vil man oppnå? - Grensedragningen mellom vedlikehold og reinvesteringer fjernes Alt er vedlikehold Enkeltkomponenter i nettet skiftes ut, ikke nettet som helhet - Vurderinger av avskrivningstider vil ikke lenger ha betydning - Forholdet mellom avskrivninger og reinvesteringer vil ikke lenger være relevant i rapporteringen Slide 11
Kontantstrømsbasert rapportering - effekter for kapitalavkastningsgrunnlaget - Et teoretisk riktig avkastningsgrunnlag vil ikke reduseres når kapitalen løpende vedlikeholdes - Avskrivningene vil bortfalle når levetiden er ubegrenset - Kapitalbasens formål blir kun å bestemme grunnlaget for kapitalavkastningselementet - En åpningsbalanse må fastsettes Slide 12
Kontantstrømsbasert rapportering - hvordan fastsette kapitalavkastningsgrunnlaget - Kapitalgrunnlaget bør ha konstant realverdi over den økonomiske levetiden/nettets produksjonstid - Vil samsvare med at inntektspotensialet fra nettet er konstant over levetiden - Nyverdi eller gjenanskaffelsesverdi som grunnlag - NVE bør sette kapitalgrunnlagene på gitte og objektive kriterier Slide 13
Kontantstrømsbasert rapportering - nyinvesteringer i kapitalavkastningsgrunnlaget - Investeringer for å øke nettets kapasitet - Kombinasjoner av vedlikehold og nyinvesteringer - Formålet er forenkling rapporterer samlede kontantutlegg til drift, vedlikehold og nyinvesteringer til NVE, samt tekniske og fysiske data - NVE kan årlig fastsette/godkjenne nyinvesteringer i kapitalgrunnlaget Slide 14
Kontantstrømmer med vårt forslag til ny rapporteringsmodell - nettets levetid er uendelig, avkastningsgrunnlaget endres Cash-flow i % av gjen anskaffelseskost 12 % 10 % Eksist. reguleringsregime, 30 års avskr.tid, 0.8 mrd. reinvest Eksist. reguleringsregime, 50 års avskr.tid, 2.7 mrd. reinvest Rapportering basert på kontantstrøm og gjenansk.kost Prosent 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % 1997 2001 2005 2009 2013 2017 2021 2025 2029 2033 2037 2041 2045 2049 2053 Slide 15
Totalavkastning til netteier er upåvirket av valg av modell - dagens modell i forhold til vårt forslag Nåverdi av fremtidig kontantstøm er lik i begge scenariene, men profilen er ulik 14,0 Mrd. 12,0 10,0 8,0 6,0 4,0 2,0 Eksist. reguleringsregime, 30 års avskr.tid Rapportering basert på kontantstrøm og gjenansk.kost 0,0 2007 2017 2027 2037 2047 2057 2067 2077 2087 2097 Slide 16
Oppsummering Begrenset sammenlignbarhet og konsistens mellom nettselskapenes regnskaper Vårt forslag er at rapporteringen tar utgangspunkt i kontantstrømmer - Kontantstrømmer er objektive data og ikke utsatt for finansregnskapets skjønn - Kontantstrømmer er den teoretisk mest riktige og anvendte metode ved verdiberegninger og vurderinger av fremtiden - Sammen med teoretisk riktig kapitalgrunnlag kan kontantstrømmer bidra til å løse problemstillingen med fallende rapporterte kapitalkostnader Slide 17
Oppsummering Nettet vurderes som ett driftsmiddel Levetid knyttes til funksjon og blir (tilnærmet) uendelig Fjerner grensedragningen mellom vedlikehold og reinvesteringer Slide 18