Prosjektanalyse ITD20106: Statistikk og Økonomi

Størrelse: px

Begynne med side:

Download "Prosjektanalyse ITD20106: Statistikk og Økonomi"

Hege Andresen
6 år siden
Visninger:

1 Prosjektanalyse ITD20106: Statistikk og Økonomi 1

2 Prosjektanalyse Vi skal se på lønnsomhet av investeringsprosjekter. I investeringsanalysen studerer vi: Realinvesteringer maskiner, bygninger, osv. Finansinvesteringer aksjer, utlån, osv.

3 Prosjektanalyse Det er ikke nødvendigvis slik at alt som er bedriftsøkonomisk lønnsomt er samfunnsøkonomisk lønnsomt. Det er stadig vek mer aktuelt for bedriften å vurdere de samfunnsøkonomiske kostnadene knyttet til investeringen.

4 Prosjektanalyse En prosjekt analyse fokuserer på fremtiden. Hvilke fremtidige innbetalinger og utbetalinger en investering vil gi. Jo lenger frem i tid prosjektene er tenkt å vare, desto større er usikkerheten.

5 Kontantstrømmen Kontantstrømmen blir vanligvis påvirket av disse elementene: Investeringsutgiften Levetiden til investeringen Utrangeringsverdien Fremtidige innbetalinger og utbetalinger fra driften

6 Kontantstrømmer Lønnsomheten av et investeringsprosjekt må alltid vurderes ut fra prosjektets kontantstrømmer Eksempel: Du setter kr i Sparebanken AS. Etter et år kan du ta ut kr. Er dette lønnsomt? Om det er lønnsomt eller ikke, avhenger av betingelsene andre banker tilbyr Dette prosjektet gir 5 % rente per år ( = 1, ) Dersom andre banker f.eks. tilbyr bare 4 % rente, er prosjektet lønnsomt.

7 Prosjektanalyse Eksempel (tall i kr) Du har gjennomført en markedsundersøkelse som kostet 500, og vurderer nå å sette i gang produksjon og salg av det nye produktet GoldenEye. Prosjektet går over 5 år. Se bort fra skatt. Egenkapital er (de pengene du investerer). Produksjonsutstyret koster og kan selges etter 5 år for Prosjektet binder i omløpsmidler (lager, debitorer, kontanter). Det må tas opp et serielån på til 10 % rente p.a. Renter og avdrag betales i slutten av hvert år. År Innbetalinger fra drift Utbetalinger fra drift (Alle kontantstrømmer plasseres i slutten av året) Du kan også investere dine i et annet prosjekt med samme risiko som dette. Dette alternativet forventes å gi en avkastning på 18 %. Hva bør du gjøre?

8 Prosjektanalyse År Investering Utbetalt lån Avdrag lån Renter lån Økning omløpsmidler Innbetalinger fra drift Utbetalinger fra drift Kontantstrøm

9 Prosjektanalyse Vi må alltid ha en korrekt kontantstrøm for prosjektet før vi kan si noe om lønnsomheten. For å finne en korrekt kontantstrøm, husk at: - Kalkulatoriske kostnader (f.eks. avskrivninger) gir ikke utbetalinger - Allerede medgåtte kostnader regnes ikke med - Påvirkning på andre eksisterende prosjekt, som f.eks. redusert salg, skal regnes med.

10 Investeringsutgiften Investeringsutgiften er det beløpet bedriften må betale når den kjøper driftsmidlet. Det er den bilen til kr. 100,000. Siden kjøpet er nært forestående er det vanligvis knyttet liten usikkerhet til investeringsbeløpet. Utfordringen blir å sørge for at alle utbetalingene knyttet til prosjektet kommer med.

11 Omløpsmidler 1. En investering bidrar til å øke aktiviteten i bedriften. Økt råvarekjøp siden produksjon og salg øker 2. Kapitalbindingen i omløpsmidler frigjøres når prosjektet avsluttes.

12 Levetiden Vi kan fastsette levetiden ut ifra hvor lenge eiendelen teknisk sett kan fungere. I forbindelse med investeringskalkyler legger vi den økonomiske levetiden til grunn.

13 Fremtidige innbetalinger og utbetalinger fra driften I prinsippet er vi ikke opptatt av prosjektets resultat men likviditeten (innbetalinger minus utbetalinger). Avskrivningene fører ikke til utbetalinger og skal derfor ikke være med i kontantstrømmen.

14 Utrangeringsverdi Utrangeringsverdien er den salgsverdien eiendelen har når levetiden er over. E.g. Du får kr. 2,000 i vrakpant for å levere bilen. Selv ved kortvarige investeringer kan salgs verdien være lav, fordi den tekniske utviklingen går raskt. E.g. Mobil telefon.

15 Ulike Analysemetoder A. Tilbakebetalingsmetoden Det antall år det tar før summen av innbetalingsoverskuddene er stor nok til å dekke hele investeringen. B. Nåverdimetoden Metoden tar høyde for rentevirkningen. C. Internrentemetoden Internrente mener vi den avkastningen som investeringen faktisk gir per investerte krone.

16 Ulike Analysemetoder Forutsetninger for modellen En investeringsutgift som blir betalt i begynnelsen av levetiden, plasseres i år 0, dvs. I begynnelsen av det første året. Inn og utbetalinger i fremtiden skjer ved slutten av det aktuelle året.

17 Tilbakebetalingsmetoden Med denne forenklede metoden beregner man tiden det tar før investeringsbeløpet er inntjent For et prosjekt med kontantstrømmen: År blir tilbakebetalingstiden: 260 = år

18 Tilbakebetalingsmetoden Dersom beregningen ikke gir et helt antall år, beregnes andelen av det siste året. For et prosjekt med kontantstrømmen: År ser man at 240 er tjent inn etter 3 år. De 20 som mangler, tjenes inn i løpet av første halvår i det fjerde året. Tilbakebetalingstid: 3,5 år

19 Tilbakebetalingsmetoden Tilbakebetalingsmetoden har åpenbare svakheter - Den tar ikke hensyn til innbetalinger etter tilbakebetalingstiden - Den tar ikke hensyn til renter, dvs. at pengene blir mindre verdt lenger ut i tid År Prosjekt A: Prosjekt B:

20 Nåverdimetoden Nåverdimetoden sier at alle uavhengige prosjekter med positiv nåverdi skal aksepteres. Prosjekter med negativ nåverdi skal forkastes. Er prosjektene gjensidig utelukkende, innebærer det at ikke mer enn ett av dem kan gjennomføres. I slike tilfeller skal prosjektet med høyest positiv nåverdi aksepteres. Disse beslutningsreglene gjelder uansett om valget gjelder investeringsprosjekter eller finansieringsprosjekter.

21 Internrentemetoden Internrentemetoden sier at et uavhengig investeringsprosjekt skal aksepteres hvis dets internrente er høyere enn kapitalkostnaden. Det motsatte gjelder ved finansieringsprosjekter. Ved gjensidig utelukkende prosjekter må prosjektvalget baseres på internrenten til differanseprosjektet. Denne renten viser ekstraavkastningen ved å investere i det ene prosjektet i stedet for i det konkurrerende prosjektet.

Like dokumenter

Prosjektanalyse ITD20106: Statestikk og Økonomi

Prosjektanalyse ITD20106: Statestikk og Økonomi Prosjektanalyse ITD2006: Statestikk og Økonomi Kapittel Prosjektanalyse Vi skal se på lønnsomhet av investeringsprosjekter. I Investeringsanalysen studerer vi: Realinvesteringer (maskiner, bygninger, osv.)