Revision Deloitte AS Dronning Eufemias gate Oslo Revisornr

Halvårsrapport 2017

2 Halvårsrapport 2017 Danske Capital AS PB, 1170 Sentrum NO-0107 OSLO, Norway Telefon 85 40 98 00 www.danskeinvest.no Styret i Danske Capital AS Morten Rasten, styrets leder Lone L. Hestnes, daglig leder Bjørn Holli Stig Helberg Helena Müller Anne Marit Standeren Revision Deloitte AS Dronning Eufemias gate 14 0191 Oslo Revisornr. 980 211 282 Layout BEYER DESIGN

Halvårsrapport 2017 3 Innhold 4 Tilbakeblikk 6 Danske Invest Norge I 8 Danske Invest Norge II 10 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 12 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 14 Danske Invest Norge Vekst 16 Danske Invest Horisont Aksje 18 Danske Invest Horisont Rente 20 Danske Invest Horisont 20 22 Danske Invest Horisont 35 24 Danske Invest Horisont 50 26 Danske Invest Horisont 65 28 Danske Invest Horisont 80 30 Danske Invest Norsk Likviditet I 34 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon 38 Danske Invest Norsk Likviditet OMF 40 Danske Invest Norsk Obligasjon 44 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 50 Danica Pensjon Norge Aksjer 52 Danica Pensjon Norge Obligasjon 54 UNIFOR Aksje 56 UNIFOR Rente 58 SPV Aksje 60 SPV Rente

4 Halvårsrapport 2017 Tilbakeblikk Den globale økonomien utviklet seg meget sterkt i årets seks første måneder. Dette dro også med seg de globale aksjemarkedene som steg betydelig. Målt i amerikanske dollar steg eksempelvis den brede verdensindeksen nesten 11 prosent. Først halvår har i stor grad vært preget av politikk; både Trump i USA og usikkerhet rundt europeiske valg, har bidratt til svingninger i finansmarkedene. Våre fond leverte solid avkastning i løpet av første halvår. I USA var positiviteten stor etter at Donald Trump ble valgt, men ettersom månedene gikk ble det tydeligere og tydeligere at den nye presidenten ville få problemer med å få gjennomslag for sine saker. Dette var tydeligst ved behandlingen av Obamacare, men også rundt skattepakken til amerikanske bedrifter var det flere republikanere som utalte at de ikke fullt ut kunne støtte Trump sitt forlag. I Europa var det i forkant av det franske presidentvalget frykt for at det nasjonalistiske partiet Nasjonal Front, med Marine Le Pen i spissen, skulle vinne. Lettelsen var stor i finansmarkedene når Manuel Macron vant en overlegen seier. Her hjemme la oljeprisen en demper på utviklingen på Oslo Børs. Ved inngangen til 2017 var oljeprisen over 56 amerikanske dollar per fat, mens den ved utgangen av første halvår var 49 dollar per fat, en nedgang på rundt 13 prosent. I løpet av første halvår var våre aksjeforvaltere i Houston for å få bedre innsikt i skiferoljemarkedet i USA. Det store spørsmålet som ingen

Halvårsrapport 2017 5 riktig vet svaret på er hvor mye olje vil det komme fra skiferoljeprodusentene i USA i tiden fremover? Hovedinntrykket etter besøket var at alle de store aktørene viser stor interesse for investeringer innenfor skiferolje. Dette vil trolig medføre at skiferoljeproduksjonen vil bli høyere enn det som er konsensusforventingen i markedet i dag. Dette vil igjen legge press på oljeprisen, og vi legger til grunn for våre investeringer at prisen på et fat olje vil ligge rundt 50 amerikanske dollar ut 2017. På lengre sikt forventer vi derimot at det vil komme en oljeprisoppgang, som kan bli relativt stor. På grunn av at det nå investeres så mye i skiferolje, er det en fare for at det investeres for lite på andre områder. Når skiferoljeproduksjonen på et fremtidig tidspunkt vil avta, vil det oppstå en svikt i tilbudet. De norske aksjefondene har alle levert en solid meravkastning hittil i 2017. Meravkastningen utover avkastningen til fondenes respektive referanseindekser varierer fra 1,4 prosent til 8,8 prosent. De norske rentefondene ga også alle en meravkastning utover referanseindeksen. Avkastningen ble dratt opp av at risikopremiene som norske sparebanker må betale falt. Risikopremiene har nå falt så mye at vi må tilbake til samme tid i 2015 for å se tilsvarende nivåer. Horisont-fondene ga også alle en meravkastning utover referanseindeksen. DI Horisont Aksje leverte en avkastning på 6,5 prosent, mens DI Horisont Rente ga en avkastning på 1,8 prosent. Kombinasjonsfondene leverte en avkastning på mellom 3,1 prosent og 5,8 prosent. I etterkant av det amerikanske presidentvalget i fjor høst valgte vi å ta opp aksjeandelen i våre allokeringsporteføljer. Dette opprettholdt vi også inn i 2017, og i januar valgte vi å øke aksjeeksponeringen ytterligere ved å kjøpe europeiske aksjer. Bakgrunnen for dette var at vi var positive til utviklingen til den globale økonomien. At vi valgte å kjøpe oss opp i europeiske aksjer, og ikke amerikanske aksjer, skyltes at det amerikanske aksjemarkedet hadde steget betydelig i etterkant av presidentvalget og at det etter vårt syn var priset inn for mye optimisme rundt hva Donald Trump ville få igjennom av sin politikk. Europeiske aksjer fremstod derfor som mer attraktivt priset enn amerikanske aksjer. I tillegg tok EU-kommisjonen til orde for lettelser i finanspolitikken, noe som medførte at vi oppjusterte våre forventninger til den økonomiske veksten i Europa. Vi justerte ned overvekten i aksjer noe ned i forkant av det franske valget, men etter Macron sin valgseier økte vi igjen aksjeeksponeringen. Ved inngangen til andre halvår er vi fortsatt positive til aksjer. Vi er fortsatt undervektet i amerikanske aksjer og overvekt i europeiske aksjer. Vi har dog redusert overvekten mot europeiske aksjer noe og økt eksponeringen mot norske aksjer. Slik som vi ser det har norsk økonomi passert bunnen og er på vei opp igjen. Vi mener også at selv om oljeprisen kan bli liggende lavt de nærmeste månedene, forventer vi at den på lengre sikt skal stige oppover. Prisingen av norske aksjer synes også mer attraktiv enn andre markeder. Med vennlig hilsen Lone Larsson Hestnes, Adm. direktør Ved inngangen til andre halvår er vi fortsatt positive til aksjer.

6 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norge I Investeringsstrategi Danske Invest Norge I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 2,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,75% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 67.807 69.124 Innløsningskurs 8.615,50 kr 8.327,92 kr Basiskurs 8.641,43 kr 8.352,98 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 74,0 % 80 60 40 13,0-49,4 23,0-18,9 24,2 19,6 7,2 7,1-1,2 3,5 20 0-20 -40-60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017 Active share 30.06.2017 0,354

Halvårsrapport 2017 7 Danske Invest Norge I Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE 92 150 6 134 691 11 380 525 5 245 834 1,9% 0,03% Aker Solutions Asa OSE 121 221 5 605 414 4 571 244-1 034 170 0,8% 0,04% Norsk Hydro Asa OSE 35 744 1 567 972 1 654 232 86 261 0,3% 0,00% Statoil Asa OSE 293 159 39 787 983 40 573 206 785 223 6,9% 0,01% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE 226 831 20 862 504 25 473 121 4 610 617 4,3% 0,07% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE 46 678 5 866 394 7 986 606 2 120 212 1,4% 0,05% Energi OSE 83 713 79 824 957 91 638 934 11 813 977 15,6% Yara International Asa (No) OSE 83 713 25 740 690 26 252 397 511 707 4,5% 0,03% Materialer OSE 159 074 25 740 690 26 252 397 511 707 4,5% Kongsberg Gruppen Asa OSE 159 074 14 180 210 21 156 842 6 976 632 3,6% 0,13% Orkla Asa OSE 280 150 21 228 227 23 770 728 2 542 501 4,1% 0,03% Veidekke Asa OSE 207 155 12 439 077 22 579 895 10 140 818 3,9% 0,15% Kapitalvarer OSE 164 010 47 847 514 67 507 465 19 659 950 11,5% Tomra Systems Asa OSE 164 010 14 416 861 16 729 020 2 312 159 2,9% 0,11% Kommersielle tjenester og leveranser OSE 72 427 14 416 861 16 729 020 2 312 159 2,9% Norwegian Air Shuttle Asa OSE 72 427 10 959 768 17 614 246 6 654 478 3,0% 0,20% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE 433 203 9 384 631 21 270 267 11 885 636 3,6% 0,10% Transport 20 344 399 38 884 514 18 540 115 6,6% Schibsted Asa A OSE 35 771 3 401 158 7 211 434 3 810 276 1,2% 0,03% Media 3 401 158 7 211 434 3 810 276 1,2% Europris Asa OSE 171 300 6 037 992 6 166 800 128 808 1,1% 0,10% 1 Østlandet 116 535 9 090 289 9 177 131 86 843 1,6% 0,11% Xxl Asa A-Aksjer OSE 141 695 9 408 613 11 371 024 1 962 411 1,9% 0,10% Detaljhandel 24 536 893 26 714 955 2 178 062 4,6% Arcus Asa 132 400 5 693 200 6 196 320 503 120 1,1% 0,19% Austevoll Seafood Asa OSE 149 528 6 018 840 10 616 488 4 597 648 1,8% Lerøy Seafood Group Asa OSE 562 640 10 476 619 25 515 724 15 039 105 4,4% 0,09% Marine Harvest Asa OSE 186 904 15 211 025 26 708 582 11 497 557 4,6% 0,04% Drikkevarer, mat og tobakk OSE 265 191 37 399 684 69 037 114 31 637 430 11,8% Photocure Asa OSE 54 338 2 198 532 1 423 656-774 876 0,2% 0,25% Farmasi og bioteknologi OSE 329 522 2 198 532 1 423 656-774 876 0,2% Dnb Asa OSE 388 897 34 011 413 55 223 374 21 211 961 9,4% 0,02% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE 245 409 10 913 485 17 608 096 6 694 611 3,0% 0,19% 1 Sr-Bank Asa OSE 265 191 12 894 824 18 961 157 6 066 332 3,2% 0,10% Banker 57 819 723 91 792 626 33 972 904 15,7% Gjensidige Forsikring Asa OSE 329 522 32 894 784 46 956 885 14 062 101 8,0% 0,07% Forsikring 32 894 784 46 956 885 14 062 101 8,0% Entra Asa OSE 282 207 20 346 132 29 349 528 9 003 396 5,0% 0,15% Treasure Asa OSE 402 203 7 231 420 6 435 248-796 172 1,1% 0,18% Eiendomsselskaper OSE 353 890 27 577 552 35 784 776 8 207 224 6,1% Atea Asa OSE 77 049 3 181 910 8 629 488 5 447 578 1,5% 0,07% Programvare og tjenester 3 181 910 8 629 488 5 447 578 1,5% Nordic Semiconductor Asa OSE 210 388 8 698 139 6 984 882-1 713 257 1,2% 0,13% Halvledere og halvlederutstyr 8 698 139 6 984 882-1 713 257 1,2% Telenor Asa OSE 353 890 42 030 691 49 013 765 6 983 074 8,4% 0,02% Telekommunikasjon og tjenester 42 030 691 49 013 765 6 983 074 8,4% Sum Verdipapirer 427 913 486 584 561 909 156 648 422 99,8 % Kontanter 2 318 316 0,4% Tilgode/skyldig meglere -98 453 - Påløpte renter 6 175 - Annen Gjeld 842 714 0,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 585 945 232 100,0%

8 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norge II Investeringsstrategi Danske Invest Norge II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 1,50% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,25% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 179.637 162.549 Innløsningskurs 10.358,27 kr 9.974,55 kr Basiskurs 10.389,44 kr 10.004,57 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 75,0 % 80 60 40 13,4-48,5 24,2-18,1 25,0 20,6 7,9 7,8 14,7 3,9 20 0-20 -40-60 2007 2008 2009 2010 2011 2012.2013 2014 2015 2016 30.06.2017 Active share 30.06.2017 0,351

Halvårsrapport 2017 9 Danske Invest Norge II Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE 289 804 22 401 279 35 790 794 13 389 515 1,9% 0,09% Aker Solutions Asa OSE 383 007 17 041 816 14 443 194-2 598 622 0,8% 0,14% Norsk Hydro Asa OSE 116 000 5 088 543 5 368 480 279 937 0,3% 0,01% Statoil Asa OSE 953 811 132 168 686 132 007 442-161 244 7,1% 0,03% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE 737 006 76 807 411 82 765 774 5 958 362 4,4% 0,23% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE 149 054 25 251 937 25 503 139 251 203 1,4% 0,15% Energi 278 759 673 295 878 824 17 119 151 15,9% Yara International Asa (No) OSE 265 394 87 575 864 83 227 558-4 348 306 4,5% 0,10% Materialer 87 575 864 83 227 558-4 348 306 4,5% Kongsberg Gruppen Asa OSE 504 529 62 669 522 67 102 357 4 432 835 3,6% 0,42% Orkla Asa OSE 922 800 70 371 432 78 299 580 7 928 148 4,2% 0,09% Veidekke Asa OSE 672 717 58 747 191 73 326 153 14 578 962 3,9% 0,50% Kapitalvarer 191 788 145 218 728 090 26 939 945 11,7% Tomra Systems Asa OSE 521 427 46 458 553 53 185 554 6 727 001 2,8% 0,35% Kommersielle tjenester og leveranser 46 458 553 53 185 554 6 727 001 2,8% Norwegian Air Shuttle Asa OSE 209 244 49 683 953 50 888 141 1 204 188 2,7% 0,59% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE 1 399 527 38 559 885 68 716 776 30 156 891 3,7% 0,33% Transport 88 243 838 119 604 917 31 361 079 6,4% Schibsted Asa A OSE 110 061 20 108 381 22 188 298 2 079 916 1,2% 0,10% Media 20 108 381 22 188 298 2 079 916 1,2% Europris Asa OSE 550 000 19 590 125 19 800 000 209 875 1,1% 0,33% 1 Østlandet 373 800 29 158 172 29 436 750 278 579 1,6% 0,35% Xxl Asa A-Aksjer OSE 449 209 35 343 167 36 049 022 705 856 1,9% 0,32% Detaljhandel 84 091 463 85 285 772 1 194 309 4,6% Arcus Asa 363 300 15 626 827 17 002 440 1 375 613 0,9% 0,53% Austevoll Seafood Asa OSE 480 942 24 715 585 34 146 882 9 431 297 1,8% 0,24% Lerøy Seafood Group Asa OSE 1 793 540 55 634 009 81 337 039 25 703 030 4,4% 0,30% Marine Harvest Asa OSE 589 259 63 780 329 84 205 111 20 424 782 4,5% 0,12% Drikkevarer, mat og tobakk 159 756 750 216 691 472 56 934 722 11,6% Photocure Asa OSE 60 496 2 406 232 1 584 995-821 237 0,1% 0,28% Farmasi og bioteknologi 2 406 232 1 584 995-821 237 0,1% Dnb Asa OSE 1 218 007 131 462 078 172 956 994 41 494 916 9,3% 0,07% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE 799 426 42 569 805 57 358 816 14 789 011 3,1% 0,62% 1 Sr-Bank Asa OSE 853 453 43 558 385 61 021 890 17 463 505 3,3% 0,33% Banker 217 590 267 291 337 699 73 747 432 15,6% Gjensidige Forsikring Asa OSE 1 060 757 131 553 229 151 157 873 19 604 644 8,1% 0,21% Forsikring 131 553 229 151 157 873 19 604 644 8,1% Entra Asa OSE 905 538 69 565 223 94 175 952 24 610 729 5,0% 0,49% Treasure Asa OSE 1 168 922 24 315 743 18 702 752-5 612 991 1,0% 0,53% Eiendomsselskaper 93 880 966 112 878 704 18 997 738 6,0% Atea Asa OSE 249 433 17 285 342 27 936 496 10 651 154 1,5% 0,23% Programvare og tjenester 17 285 342 27 936 496 10 651 154 1,5% Nordic Semiconductor Asa OSE 680 975 27 337 383 22 608 370-4 729 013 1,2% 0,42% Halvledere og halvlederutstyr 27 337 383 22 608 370-4 729 013 1,2% Telenor Asa OSE 1 128 946 155 294 764 156 359 021 1 064 257 8,4% 0,08% Telekommunikasjon og tjenester 155 294 764 156 359 021 1 064 257 8,4% Sum Verdipapirer 1 602 130 849 1 858 653 642 256 522 794 99,6% Kontanter 9 165 515 0,5% Tilgode/skyldig meglere 397 847 - Påløpte renter 36 496 - Annen Gjeld 1 925 284 0,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 1 866 328 216 100,0%

10 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Investeringsstrategi Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,30% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,90% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 702.337 661.778 Innløsningskurs 5.721,41 kr 5.503,09 kr Basiskurs 5.738,63 kr 5.519,65 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 76,6 % 80 60 40 14,4-50,0 21,6-17,8 25,0 20,9 8,7 8,0-0,8 4,0 20 0-20 -40-60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017 Active share 30.06.2017 0,348

Halvårsrapport 2017 11 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE 619 784 42 462 462 76 543 324 34 080 862 1,9% 0,18% Aker Solutions Asa OSE 797 859 35 952 794 30 087 263-5 865 531 0,7% 0,29% Norsk Hydro Asa OSE 249 600 10 949 145 11 551 488 602 343 0,3% 0,01% Statoil Asa OSE 2 142 734 295 756 912 296 554 386 797 473 7,4% 0,07% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE 1 636 490 166 976 080 183 777 827 16 801 748 4,6% 0,50% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE 318 760 46 178 373 54 539 836 8 361 463 1,4% 0,31% Energi 598 275 766 653 054 123 54 778 358 16,2% Yara International Asa (No) OSE 574 491 172 268 169 180 160 378 7 892 209 4,5% 0,21% Materialer 172 268 169 180 160 378 7 892 209 4,5% Kongsberg Gruppen Asa OSE 1 079 272 119 772 550 143 543 176 23 770 626 3,6% 0,90% Orkla Asa OSE 1 992 260 152 423 150 169 043 261 16 620 111 4,2% 0,20% Veidekke Asa OSE 1 424 399 100 097 959 155 259 491 55 161 532 3,9% 1,07% Kapitalvarer 372 293 659 467 845 928 95 552 269 11,6% Tomra Systems Asa OSE 1 069 836 94 017 111 109 123 272 15 106 161 2,7% 0,72% Kommersielle tjenester og leveranser 94 017 111 109 123 272 15 106 161 2,7% Norwegian Air Shuttle Asa OSE 466 797 79 304 455 113 525 030 34 220 575 2,8% 1,31% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE 2 945 804 70 645 467 144 638 976 73 993 510 3,6% 0,70% Transport 149 949 922 258 164 007 108 214 085 6,4% Schibsted Asa A OSE 239 623 23 485 155 48 307 997 24 822 842 1,2% 0,22% Media 23 485 155 48 307 997 24 822 842 1,2% Europris Asa OSE 1 157 300 40 992 468 41 662 800 670 332 1,0% 0,69% 1 Østlandet 805 800 62 856 189 63 456 750 600 561 1,6% 0,75% Xxl Asa A-Aksjer OSE 950 250 67 074 213 76 257 563 9 183 349 1,9% 0,69% Detaljhandel 170 922 870 181 377 113 10 454 243 4,5% Arcus Asa 855 400 36 804 782 40 032 720 3 227 938 1,0% 1,26% Austevoll Seafood Asa OSE 1 042 824 46 499 625 74 040 504 27 540 879 1,8% 0,51% Lerøy Seafood Group Asa OSE 3 872 290 99 389 093 175 608 352 76 219 259 4,4% 0,65% Marine Harvest Asa OSE 1 307 363 92 216 917 186 822 173 94 605 255 4,6% 0,27% Drikkevarer, mat og tobakk 274 910 416 476 503 748 201 593 332 11,8% Photocure Asa OSE 324 514 12 937 847 8 502 267-4 435 580 0,2% 1,51% Farmasi og bioteknologi 12 937 847 8 502 267-4 435 580 0,2% Dnb Asa OSE 2 622 181 227 295 288 372 349 702 145 054 414 9,2% 0,16% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE 1 697 323 77 454 969 121 782 925 44 327 956 3,0% 1,31% 1 Sr-Bank Asa OSE 1 817 194 85 753 615 129 929 371 44 175 756 3,2% 0,71% Banker 390 503 872 624 061 998 233 558 126 15,5% Gjensidige Forsikring Asa OSE 2 154 309 243 431 462 306 989 033 63 557 570 7,6% 0,43% Forsikring 243 431 462 306 989 033 63 557 570 7,6% Entra Asa OSE 2 092 376 152 713 515 217 607 104 64 893 589 5,4% 1,14% Treasure Asa OSE 2 486 009 47 520 007 39 776 144-7 743 863 1,0% 1,13% Eiendomsselskaper 200 233 521 257 383 248 57 149 727 6,4% Atea Asa OSE 526 873 27 646 399 59 009 776 31 363 377 1,5% 0,49% Programvare og tjenester 27 646 399 59 009 776 31 363 377 1,5% Nordic Semiconductor Asa OSE 1 446 000 59 092 477 48 007 200-11 085 277 1,2% 0,88% Halvledere og halvlederutstyr 59 092 477 48 007 200-11 085 277 1,2% Telenor Asa OSE 2 437 135 293 360 572 337 543 198 44 182 625 8,4% 0,16% Telekommunikasjon og tjenester 293 360 572 337 543 198 44 182 625 8,4% Sum Verdipapirer 3 083 329 217 4 016 033 284 932 704 067 99,6% Kontanter 14 547 639 0,4% Tilgode/skyldig meglere 2 795 681 0,1% Påløpte renter 64 117 - Annen Gjeld 2 992 271 0,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 4 030 448 451 100,0%

12 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Investeringsstrategi Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprovisjon (maks): 0,20% Innløsningsprovisjon (maks): 0,20% Forvaltningsprovisjon (inntil): 0,90% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 3.247.451 3.273.891 Innløsningskurs 2.448,87 kr 2.355,99 kr Basiskurs 2.453,77 kr 2.360,71 kr Risikoprofil Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 75,3 % 80 60 40 15,0-48,7 24,1-17,9 25,6 20,9 8,6 8,2-0,8 3,9 20 0-20 -40-60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017 Active share 30.06.2017 0,350

Halvårsrapport 2017 13 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Bp Asa OSE 1 224 436 84 669 914 151 217 846 66 547 932 1,9% 0,36% Aker Solutions Asa OSE 1 588 806 74 468 499 59 913 874-14 554 625 0,8% 0,58% Norsk Hydro Asa OSE 494 200 21 678 952 22 871 576 1 192 624 0,3% 0,02% Statoil Asa OSE 4 040 506 551 346 256 559 206 030 7 859 774 7,0% 0,12% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE 3 119 501 360 226 717 350 319 962-9 906 755 4,4% 0,95% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE 628 990 103 764 942 107 620 189 3 855 247 1,4% 0,62% Energi 1 196 155 280 1 251 149 478 54 994 198 15,7% Yara International Asa (No) OSE 1 123 485 359 155 203 352 324 896-6 830 307 4,4% 0,41% Materialer 359 155 203 352 324 896-6 830 307 4,4% Kongsberg Gruppen Asa OSE 2 130 152 256 601 081 283 310 216 26 709 135 3,6% 1,78% Orkla Asa OSE 3 907 432 296 629 777 331 545 605 34 915 828 4,2% 0,38% Veidekke Asa OSE 2 833 327 213 090 841 308 832 643 95 741 802 3,9% 2,12% Kapitalvarer 766 321 700 923 688 464 157 366 764 11,6% Tomra Systems Asa OSE 2 190 530 192 727 989 223 434 060 30 706 071 2,8% 1,48% Kommersielle tjenester og leveranser 192 727 989 223 434 060 30 706 071 2,8% Norwegian Air Shuttle Asa OSE 890 266 177 708 930 216 512 691 38 803 761 2,7% 2,49% Wallenius Wilhelmsen Logistics Asa OSE 5 847 378 145 849 225 287 106 260 141 257 035 3,6% 1,38% Transport 323 558 155 503 618 951 180 060 796 6,3% Schibsted Asa A OSE 460 762 64 207 124 92 889 619 28 682 495 1,2% 0,43% Media 64 207 124 92 889 619 28 682 495 1,2% Europris Asa OSE 2 298 300 81 011 957 82 738 800 1 726 843 1,0% 1,38% 1 Østlandet 1 595 733 124 474 703 125 663 974 1 189 271 1,6% 1,49% Xxl Asa A-Aksjer OSE 1 893 319 136 764 493 151 938 850 15 174 357 1,9% 1,37% Detaljhandel 342 251 153 360 341 624 18 090 471 4,5% Arcus Asa 1 725 100 74 191 429 80 734 680 6 543 251 1,0% 2,54% Austevoll Seafood Asa OSE 2 037 429 91 074 129 144 657 459 53 583 330 1,8% 1,01% Lerøy Seafood Group Asa OSE 7 591 440 204 011 945 344 271 804 140 259 859 4,3% 1,27% Marine Harvest Asa OSE 2 493 629 231 453 714 356 339 584 124 885 870 4,5% 0,51% Drikkevarer, mat og tobakk 600 731 217 926 003 527 325 272 310 11,6% Photocure Asa OSE 420 503 17 530 645 11 017 179-6 513 466 0,1% 1,95% Farmasi og bioteknologi 17 530 645 11 017 179-6 513 466 0,1% Dnb Asa OSE 5 145 531 498 479 021 730 665 402 232 186 381 9,2% 0,32% 1 Smn (Grunnfondsbevis) OSE 3 369 028 161 070 038 241 727 759 80 657 721 3,0% 2,59% 1 Sr-Bank Asa OSE 3 595 310 174 118 357 257 064 665 82 946 308 3,2% 1,41% Banker 833 667 416 1 229 457 826 395 790 410 15,4% Gjensidige Forsikring Asa OSE 4 489 167 515 182 124 639 706 298 124 524 174 8,0% 0,90% Forsikring 515 182 124 639 706 298 124 524 174 8,0% Entra Asa OSE 3 824 100 283 382 446 397 706 400 114 323 954 5,0% 2,08% Treasure Asa OSE 5 031 458 105 647 340 80 503 328-25 144 012 1,0% 2,29% Eiendomsselskaper 389 029 786 478 209 728 89 179 942 6,0% Atea Asa OSE 1 045 658 64 974 352 117 113 696 52 139 344 1,5% 0,98% Programvare og tjenester 64 974 352 117 113 696 52 139 344 1,5% Nordic Semiconductor Asa OSE 2 868 800 117 480 091 95 244 160-22 235 931 1,2% 1,75% Halvledere og halvlederutstyr 117 480 091 95 244 160-22 235 931 1,2% Telenor Asa OSE 4 782 528 631 897 943 662 380 128 30 482 185 8,3% 0,32% Telekommunikasjon og tjenester 631 897 943 662 380 128 30 482 185 8,3% Sum Verdipapirer 6 414 870 178 7 866 579 633 1 451 709 455 98,7% Kontanter 41 325 016 0,5% Tilgode/skyldig meglere 66 334 975 0,8% Påløpte renter 192 856 - Annen Gjeld 5 922 658 0,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 7 968 509 822 100,0%

14 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norge Vekst Investeringsstrategi Danske Invest Norge Vekst er et aksjefond som i vesentlig grad investerer i små og mellomstore norske bedrifter, samt selskaper med vekstprofil. Fondet investerer primært i selskaper som er notert på Oslo Børs, men inntil 10 prosent av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Danske Invest Norge Vekst investerer i liten grad i nystartet virksomhet eller andre selskaper med særlig høy risiko. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs SMB-indeks (OSESX), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 2,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,75% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 35.434 33.828 Innløsningskurs 18.347,21 kr 17.427,97 kr Basiskurs 18.402,41 kr 17.480,42 kr Risikoprofil Da den finansielle risikoen ofte er noe høyere, og likviditeten (omsetteligheten) til aksjene i perioder er lavere for små og mellomstore bedrifter enn for større selskaper, vil fondets risiko normalt være noe høyere enn risikoen i aksjemarkedet generelt. Historisk avkastning i NOK 80,8 14,4 2,8-55,5-11,0 13,8 13,9 0,42 12,4 35,7 5,3 % 100 80 60 40 20 0-20 -40-60 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017 Active share 30.06.2017 0,840

Halvårsrapport 2017 15 Danske Invest Norge Vekst Selskap Børs Antall Kostpris Markeds- Urealisert % fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i % Aker Asa A OSE 158 568 35 601 824 43 447 632 7 845 808 6,7% 0,21% Aker Bp Asa OSE 244 276 16 127 812 30 168 086 14 040 274 4,6% 0,07% Panoro Energy Asa OSE 1 446 479 6 075 209 7 015 423 940 214 1,1% 3,40% Subsea 7 S.A. (Nok) OSE 202 014 17 942 270 22 686 172 4 743 902 3,5% 0,06% Tgs Nopec Geophysical Company Asa OSE 61 700 6 050 525 10 556 870 4 506 345 1,6% 0,06% Statoil Asa OSE 141 271 18 777 938 19 551 906 773 969 3,0% 0,00% Bw Offshore Ltd. (Nok) OSE 403 212 4 296 993 8 467 452 4 170 459 1,3% 0,22% Flex Lng Ltd. OSE 1 250 000 15 000 000 13 125 000-1 875 000 2,0% 0,34% Magseis Asa OSE 600 000 9 000 000 8 670 000-330 000 1,3% 0,99% Norsk Hydro Asa OSE 39 600 1 737 124 1 832 688 95 564 0,3% 0,00% Energi 130 609 695 165 521 230 34 911 534 25,4% Kongsberg Gruppen Asa OSE 186 091 15 422 632 24 750 103 9 327 471 3,8% 0,16% Kapitalvarer 15 422 632 24 750 103 9 327 471 3,8% Norwegian Air Shuttle Asa OSE 47 008 6 508 263 11 432 346 4 924 082 1,8% 0,13% Transport 6 508 263 11 432 346 4 924 082 1,8% Xxl Asa A-Aksjer OSE 86 400 5 820 783 6 933 600 1 112 817 1,1% 0,06% Detaljhandel 5 820 783 6 933 600 1 112 817 1,1% Austevoll Seafood Asa OSE 191 388 6 947 791 13 588 548 6 640 757 2,1% 0,09% Lerøy Seafood Group Asa OSE 530 550 5 120 542 24 060 443 18 939 900 3,7% 0,09% Drikkevarer, mat og tobakk 12 068 333 37 648 991 25 580 657 5,8% Kid Asa OSE 320 000 9 920 000 13 728 000 3 808 000 2,1% 0,79% Husholdningsvarer og personlige produkter 9 920 000 13 728 000 3 808 000 2,1% Ayanda Group As 250 000 11 375 000 1 954 200-9 420 800 0,3% 2,37% Ayanda Group AS Convertible 296 165 296 165 296 165 0 0,0% Medistim Asa OSE 250 000 5 187 500 20 000 000 14 812 500 3,1% 1,36% Navamedic Asa OSE 262 660 7 205 247 2 876 127-4 329 120 0,4% 2,42% Vistin Pharma Asa OSE 137 559 1 375 590 2 957 519 1 581 929 0,5% 0,81% Helsevern - utstyr og tjenester 25 439 502 28 084 011 2 644 509 4,3% Weifa Asa OSE 325 096 10 080 000 9 265 236-814 764 1,4% 0,89% Farmasi og bioteknologi 10 080 000 9 265 236-814 764 1,4% Dnb Asa OSE 136 684 14 408 669 19 409 128 5 000 460 3,0% 0,01% Skandiabanken Asa OSE 300 332 15 602 735 23 726 228 8 123 493 3,6% 0,28% Banker 30 011 403 43 135 356 13 123 953 6,6% B2Holding As 1 423 546 10 148 289 23 203 800 13 055 511 3,6 % 0,39% Finansieringsselskaper 10 148 289 23 203 800 13 055 511 3,6 % Atea Asa OSE 240 414 10 241 832 26 926 368 16 684 536 4,1% 0,23% Programvare og tjenester 10 241 832 26 926 368 16 684 536 4,1% 2Vk Invest As 2 900 000 8 503 329 1 218 000-7 285 329 0,2% 4,49% Asetek As OSE 274 620 3 211 945 31 169 370 27 957 425 4,8% 1,08% Fara Asa 600 000 3 000 000 2 963 160-36 840 0,5% 1,90% Q-Free Asa OSE 736 028 9 591 733 5 961 827-3 629 907 0,9% 0,82% Teknologisk utstyr 24 307 008 41 312 357 17 005 349 6,3% Nordic Semiconductor Asa OSE 722 558 14 125 028 23 988 926 9 863 897 3,7% 0,44% Halvledere og halvlederutstyr 14 125 028 23 988 926 9 863 897 3,7% Ainmt As OSE 264 411 14 824 253 29 772 679 14 948 426 4,6% 0,56% Telenor Asa OSE 297 109 38 446 085 41 149 597 2 703 511 6,3% 0,02% Telekommunikasjon og tjenester 53 270 338 70 922 275 17 651 937 10,9% Arcus Asa 130 100 5 594 300 6 088 680 494 380 0,9% 0,19% Drikkevarer, mat og tobakk 5 594 300 6 088 680 494 380 0,9% Data Respons Asa OSE 679 250 18 027 125 18 135 975 108 850 2,8% 1,32% Programvare og tjenester 18 027 125 18 135 975 108 850 2,8% Grieg Seafood Asa OSE 230 000 11 179 715 13 386 000 2 206 285 2,1% 0,21% Drikkevarer, mat og tobakk 11 179 715 13 386 000 2 206 285 2,1% Kitron Asa OSE 2 810 000 16 034 962 22 255 200 6 220 238 3,4% 1,59% Teknologisk utstyr 16 034 962 22 255 200 6 220 238 3,4% Link Mobility Group Asa OSE 145 311 17 557 435 18 091 220 533 785 2,8% 1,08% Programvare og tjenester 17 557 435 18 091 220 533 785 2,8% Solon Eiendom Asa OSE 1 000 000 20 184 779 17 200 000-2 984 779 2,6% 2,06% Eiendomsselskaper 20 184 779 17 200 000-2 984 779 2,6% 1 Østlandet 128 500 10 023 000 10 119 375 96 375 1,6% 0,12% Detaljhandel 10 023 000 10 119 375 96 375 1,6% Yara International Asa (No) OSE 66 400 22 718 000 20 823 040-1 894 960 3,2% 0,02% Materialer 22 718 000 20 823 040-1 894 960 3,2% Sum Verdipapirer 479 292 424 652 952 086 173 659 663 100,1% Kontanter 4 576 674 0,7% Tilgode/skyldig meglere -4 541 224-0,7% Påløpte renter 22 397 - Annen Gjeld 934 316 0,1% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 652 075 616 100,0%

16 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont Aksje Investeringsstrategi Danske Invest Horisont Aksje er et fond i fond som plasserer i globale aksjemarkeder med hovedvekt på Europa, Nord-Amerika, fremvoksende markeder og Norge. Fondet plasserer i underfond av kjente leverandører som Blackrock, Danske Invest og Aberdeen Asset Management. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en bedre avkastning enn en sammensatt referanseindeks bestående av 35 prosent Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) og 65 prosent Morgan Stanley World Index. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 2,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): inntil 1,1%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Samlet forvaltningsprovisjon i DI Horisont Aksje utgjør inntil 2,5 % p.a. Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 1.174.671 1.225.866 Innløsningskurs 3.427,14 kr 3.216,97 kr Basiskurs 3.427,14 kr 3.216,97 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil vil over tid være lavere enn svingningene i det norske markedet, men høyere enn en global aksjeindeks. Fondets risikoprofil er middels/høy. Historisk avkastning i NOK 48,0 18,3 3,9-33,6-16,0 2007 2008 2009 2010 2011 18,1 2012 25,3 2013 16,0 2014 12,0 2015 7,7 6,5 2016 30.06.2017 % 60 50 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40

Halvårsrapport 2017 17 Danske Invest Horisont Aksje Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest SICAV Europe I 2 527 208 357 677 011 396 242 668 38 565 658 9,83% PROC Europe Index Fund 1 359 234 134 971 892 153 389 507 18 417 615 3,81% Danske Invest Europe Small Cap 657 185 348 378 267 405 914 516 57 536 249 10,07% Europa 483 350 159 955 546 691 75 953 864 23,72% Danske Invest Engros Global Equity Solution 868 106 112 351 638 161 649 184 49 297 546 4,01% Global 112 351 638 161 649 184 49 297 546 4,01% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 123 018 455 802 225 705 956 821 250 154 596 17,52% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 375 835 630 828 795 922 213 500 291 384 705 22,89% Norge 1 086 631 019 1 628 170 321 541 539 302 40,41% PROC Global Emerging Markets Index Fund 150 000 15 000 000 19 758 000 4 758 000 0,49% PROC Japan Index Fund 150 000 15 000 000 18 270 000 3 270 000 0,45% Danske Invest Japan 682 953 162 007 685 166 788 844 4 781 160 4,14% Nye Markeder 192 007 685 204 816 844 12 809 160 5,08% Danske Invest USA 5 553 021 728 759 860 1 082 616 967 353 857 107 26,87% USA 728 759 860 1 082 616 967 353 857 107 26,87% Sum verdipapirer 2 603 100 361 4 032 800 008 1 033 456 979 100,09% Kontanter 11 158 837 0,28% Fordringer -11 576 098-0,29% Påløpte renter 61 821 - Annen gjeld 3 463 870 0,09% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 4 028 980 698 100,00%

18 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont Rente Investeringsstrategi Danske Invest Horisont Rente er et fond i fond som plasser i globale rentemarkeder, men med hovedfokus på Norge. Fondet har også adgang til å investere inntil 30 prosent av verdien i enkeltpapirer. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi 0,5-1 prosent bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets måldurasjon er 0,25 år med et durasjonsintervall mellom 0 og 5 år. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,5%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Samlet forvaltningsprovisjon i DI Horisont Rente utgjør inntil 1,1 % p.a. Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 417.354 456.735 Innløsningskurs 1.126,45 kr 1.106,54 kr Basiskurs 1.126,45 kr 1.106,54 kr Historisk avkastning i NOK % 6 5,0 5 3,5 3,9 3,6 3,5 3,3 2,4 4 3 1,8 2 1-0,3 0-1 -2 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 19 Danske Invest Horisont Rente Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Norsk Kort Obligasjon 1 080 420 110 465 514 120 510 043 10 044 529 25,63% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 275 409 295 928 716 301 890 680 5 961 963 64,21% Norge 406 394 230 422 400 722 16 006 492 89,85% Danske Invest Nordisk Kredittobligasjon 237 902 26 231 074 27 855 956 1 624 883 5,93% Utland 26 231 074 27 855 956 1 624 883 5,93% Spb Møre 13/23 FRN C SUB 500 000 4 000 000 4 043 120 43 120 0,86% Obligasjoner 4 000 000 4 043 120 43 120 0,86% IRS902200369 730 000 - -54 526-54 526-0,01% IRS902201015 150 000 000-5 937 387-5 937 387-1,26% Swaps - -5 991 913-5 991 913-1,27% Sum verdipapirer 436 625 304 448 307 886 11 682 582 95,36% Kontanter 23 457 821 4,99% Fordringer -572 775-0,12% Påløpte renter -927 984-0,20% Annen gjeld 135 165 0,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 470 129 782 100,00%

20 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 20 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 20 har en normalinvestering med 20 prosent i aksjer og 80 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 30 prosent eller senke den til minimum 10 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,90% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 1.183.844 1.205.951 Innløsningskurs 1.387,53 kr 1.346,00 kr Basiskurs 1.387,53 kr 1.346,00 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er lav/middels. Historisk avkastning i NOK 7,0 8,3 7,4 2,5 1,5 3,1 % 10 8 6 4 2 0,4 0 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 21 Danske Invest Horisont 20 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje 89 701 247 750 533 307 418 918 59 668 386 18,72% Aksjefond 247 750 533 307 418 918 59 668 386 18,72% Danske Invest Horisont Rente Konservativ 862 397 89 218 533 91 835 695 2 617 162 5,59% Danske Invest Horisont Rente Pluss I 10 948 717 1 147 648 367 1 241 475 099 50 539 899 75,58% Rentefond 1 236 866 900 1 333 310 794 53 157 061 81,17% Sum verdipapirer 1 484 617 433 1 640 729 712 112 825 446 99,88% Kontanter 3 991 999 0,24% Fordringer -1 529 679-0,09% Påløpte renter 24 479 - Annen gjeld 595 201 0,04% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 1 642 621 311 100,00%

22 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 35 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 35 har en normalinvestering med 35 prosent i aksjer og 65 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 47,5 prosent eller senke den til minimum 22,5 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,60% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 388.186 382.924 Innløsningskurs 1.301,69 kr 1.254,62 kr Basiskurs 1.301,69 kr 1.254,62 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Historisk avkastning i NOK 9,3 % 10 Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er lav/middels. 4,0 4,6 5,6 3,8 8 6 4 2 0 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 23 Danske Invest Horisont 35 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje 50 185 141 090 192 170 791 185 29 700 993 33,80% Aksjefond 141 090 192 170 791 185 29 700 993 33,80% DI Horisont Rente Konservativ 416 882 42 994 433 44 184 780 1 190 347 8,74% Danske Invest Horisont Rente Pluss I 2 534 583 267 653 329 287 396 419 9 420 182 56,88% Rentefond 310 647 762 331 581 200 10 610 528 65,62% Sum verdipapirer 451 737 955 502 372 384 40 311 521 99,42% Kontanter 2 992 390 0,59% Fordringer 67 932 0,01% Påløpte renter 14 128 - Annen gjeld 150 488 0,03% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 505 296 346 100,00%

24 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 50 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 50 har en normalinvestering med 50 prosent i aksjer og 50 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 65 prosent eller senke den til minimum 35 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/høy. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,25% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 798.068 770.684 Innløsningskurs 1.692,63 kr 1.620,56 kr Basiskurs 1.692,63 kr 1.620,56 kr Historisk avkastning i NOK % 20 15,1 15 11,6 11,2 10 6,7 6,1 4,5 5 0,2 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017 0

Halvårsrapport 2017 25 Danske Invest Horisont 50 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje 197 553 511 107 450 677 039 709 79 600 433 50,12% Aksjefond 511 107 450 677 039 709 79 600 433 50,12% Danske Invest Horisont Rente Konservativ 1 494 946 153 559 011 157 861 443 238 694 11,69% Danske Invest Horisont Rente Pluss I 4 533 240 475 269 557 514 024 013 19 597 046 38,05% Rentefond 628 828 568 671 885 457 19 835 741 49,74% Sum verdipapirer 1 139 936 018 1 348 925 166 99 436 174 99,86% Kontanter 1 855 047 0,14% Fordringer 279 526 0,02% Påløpte renter 21 302 - Annen gjeld 250 974 0,02% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 1 350 830 067 100,00%

26 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 65 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 65 har en normalinvestering med 65 prosent i aksjer og 35 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 82,5 prosent eller senke den til minimum 47,5 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,60% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 188.724 180.507 Innløsningskurs 1.464,57 kr 1.393,05 kr Basiskurs 1.464,57 kr 1.393,05 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Historisk avkastning i NOK % 15 Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/høy. 6,3 13,2 8,6 6,5 5,1 12 9 6 3 0 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 27 Danske Invest Horisont 65 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje 53 223 150 164 143 182 402 129 7 813 050 65,99% Aksjefond 150 164 143 182 402 129 7 813 050 65,99% Danske Invest Horisont Rente Konservativ 327 293 33 637 868 33 904 269 69 065 12,27% Danske Invest Horisont Rente Pluss I 519 384 55 125 076 58 892 915 1 584 007 21,31% Rentefond 88 762 944 92 797 184 1 653 071 33,57% Sum verdipapirer 238 927 088 275 199 313 9 466 121 99,57% Kontanter 1 579 717 0,57% Fordringer -355 408-0,13% Påløpte renter 9 026 - Annen gjeld 33 112 0,01% Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 276 399 536 100,00%

28 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Horisont 80 Investeringsstrategi Danske Invest Horisont 80 har en normalinvestering med 80 prosent i aksjer og 20 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje- og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 100 prosent eller senke den til minimum 60 prosent, alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldende markedssituasjon. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,60% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 268.780 258.507 Innløsningskurs 2.055,10 kr 1.942,11 kr Basiskurs 2.055,10 kr 1.942,11 kr Avkastningsmål Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet er utbyttebetalende. Risikoprofil Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/høy. Historisk avkastning i NOK 16,0 22,6 15,1 10,8 % 25 20 15 10 6,8 5,8 5 0,3 0 31.12.2011 31.12.2012 31.12.2013 31.12.2014 31.12.2015 31.12.2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 29 Danske Invest Horisont 80 Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Horisont Aksje 131 989 343 252 664 452 343 455 55 504 084 81,89% Aksjefond 343 252 664 452 343 455 55 504 084 81,89% Danske Invest Horisont Rente Konservativ 502 872 50 441 695 52 092 532 152 567 9,43% Danske Invest Horisont Rente Pluss I 416 387 44 292 242 47 214 146 1 181 550 8,55% Rentefond 94 733 937 99 306 677 1 334 117 17,98% Sum verdipapirer 437 986 601 551 650 132 56 838 201 99,87% Kontanter 1 640 636 0,30% Fordringer -924 971-0,17% Påløpte renter 11 688 - Annen gjeld 6 399 - Skyldig meglere - Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 552 371 086 100,00%

30 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet I Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Likviditet I er et generelt pengemarkedsfond som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet kan investere i verdipapirer utstedt av industriselskaper, samt ansvarlige lån i finansinstitusjoner. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,25% Innløsningsprov isjon (maks): 0,10% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,35% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 3.034.711 2.630.107 Innløsningskurs 1.101,11 kr 1.090,41 kr Basiskurs 1.102,21 kr 1.091,50 kr Risikoprofil Fondet har en lav risikoprofil. Fondet investerer i en portefølje av sertifikater og obligasjoner med maksimal rentebinding på inntil ett år. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 120 dager. Historisk avkastning i NOK 5,9 % 6 5 4,4 3,2 2,6 2,3 3,5 3,0 2,6 2,2 4 3 2 0,8 1,0 1 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 31 Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010797392 1,23 Entra OSE 12-04-18 1,23% 25 000 000 25 000 000 24 998 998-1 003 0,75% 100 NO0010790926 1,32 Entra OSE 12-02-18 1,21% 75 000 000 75 000 000 75 047 820 47 820 2,24% 100 NO0010782758 1,36 Entra OSE 12-09-17 1,06% 15 000 000 15 000 000 15 008 286 8 286 0,45% 100 NO0010715931 1,54 Entra OSE 08-08-17 08-08-19 9,85% 7 000 000 6 926 360 7 021 205 94 845 0,21% 100 NO0010766363 1,95 Entra OSE 04-09-17 02-06-21 11,15% 30 000 000 30 366 000 30 481 158 115 158 0,91% 100 NO0010673700 2,14 Entra Eiendom OSE 20-09-17 20-09-18 2,89% 15 000 000 15 058 200 15 161 127 102 927 0,45% 100 Statsforetak 167 350 560 167 718 594 368 034 5,01% NO0010690795 1,94 Andebu 26-09-17 26-09-18 3,33% 10 000 000 10 120 700 10 074 296-46 404 0,30% 20 NO0010755119 2,36 Andebu OSE 11-07-17 11-01-19 24,21% 5 000 000 4 995 600 5 066 014 70 414 0,15% 20 NO0010756737 2,21 Arendal Og Omegns OSE 02-08-17 02-05-18 4,88% 15 000 000 15 137 850 15 106 044-31 806 0,45% 20 NO0010700958 1,85 Aurskog OSE 24-07-17 23-01-19 11,04% 36 000 000 36 145 440 36 239 670 94 230 1,08% 20 NO0010773815 1,70 Berg 12-09-17 12-09-19 7,47% 10 000 000 9 982 350 10 043 931 61 581 0,30% 20 NO0010683618 2,00 Bien OSE 13-09-17 13-06-18 2,85% 36 000 000 36 116 480 36 241 978 125 498 1,08% 20 NO0010712565 1,74 Blaker OSE 04-09-17 03-06-19 7,69% 13 000 000 13 031 980 13 047 676 15 696 0,39% 20 NO0010746498 1,76 Drangedal OSE 25-09-17 1,12% 20 000 000 20 064 000 20 029 194-34 806 0,60% 20 NO0010716095 1,39 Eidsberg OSE 18-08-17 1,01% 5 000 000 5 004 500 5 002 390-2 111 0,15% 20 NO0010730666 1,47 Evje Og Hornes 14-08-17 12-02-18 3,15% 5 000 000 5 003 100 5 004 880 1 780 0,15% 20 NO0010785868 1,92 Evje Og Hornes 07-08-17 06-05-20 18,51% 5 000 000 5 000 000 5 027 990 27 990 0,15% 20 NO0010732415 1,22 Flekkefjord OSE 11-09-17 09-03-18 1,89% 25 000 000 25 014 750 25 014 953 203 0,75% 20 NO0010769847 1,84 Flekkefjord OSE 07-08-17 05-11-19 11,60% 5 000 000 5 009 650 5 042 734 33 084 0,15% 20 NO0010766751 2,09 Fornebu OSE 06-09-17 06-06-19 7,31% 10 000 000 10 099 100 10 103 739 4 639 0,30% 20 NO0010692080 2,05 Grong OSE 24-07-17 23-10-18 9,72% 10 000 000 10 081 900 10 080 981-919 0,30% 20 NO0010727894 1,49 Grong OSE 18-09-17 18-12-17 1,49% 13 500 000 13 520 115 13 520 216 101 0,40% 20 NO0010675317 2,24 Hegra 18-07-17 18-04-18 9,38% 7 000 000 7 050 540 7 044 068-6 472 0,21% 20 NO0010758469 2,03 Hemne OSE 24-08-17 1,11% 15 000 000 15 093 450 15 019 392-74 058 0,45% 20 NO0010786163 2,04 Hemne OSE 10-08-17 10-02-22 26,40% 10 000 000 10 000 000 10 049 934 49 934 0,30% 20 NO0010722382 1,65 Hjartdal Og Gransherad OSE 24-07-17 23-10-17 2,52% 10 000 000 10 016 900 10 011 474-5 426 0,30% 20 NO0010731516 1,44 Hjartdal Og Gransherad OSE 21-08-17 20-02-18 2,64% 4 000 000 4 004 120 4 004 433 313 0,12% 20 NO0010674021 2,18 Hjelmeland OSE 22-09-17 22-03-18 2,29% 3 000 000 3 057 300 3 018 593-38 708 0,09% 20 NO0010783095 1,73 Høland Og Setskog OSE 27-07-17 27-01-20 19,59% 5 000 000 5 002 250 5 018 213 15 963 0,15% 20 NO0010786668 3,15 Høland Og Setskog OSE 22-08-17 22-02-27 37,17% 4 000 000 4 000 000 4 049 798 49 798 0,12% 100 NO0010731862 1,69 Hønefoss OSE 28-08-17 26-02-20 11,32% 10 000 000 10 000 000 10 027 010 27 010 0,30% 20 NO0010766405 2,36 Hønefoss OSE 31-08-17 31-05-21 14,03% 5 000 000 5 000 000 5 114 681 114 681 0,15% 20 NO0010713605 1,79 Klepp OSE 19-09-17 19-06-19 5,08% 5 000 000 5 000 000 5 040 240 40 240 0,15% 20 NO0010737273 1,68 Klæbu OSE 04-09-17 02-06-20 11,53% 5 000 000 4 995 250 5 007 017 11 767 0,15% 20 NO0010724669 1,72 Klæbu OSE 25-08-17 25-11-19 10,50% 2 000 000 2 005 820 2 007 922 2 102 0,06% 20 NO0010751738 1,90 Klæbu OSE 10-08-17 10-11-17 1,92% 10 000 000 10 044 300 10 025 124-19 176 0,30% 20 NO0010728124 1,81 Kvinesdal OSE 19-09-17 19-12-18 4,67% 10 000 000 10 000 000 10 050 892 50 892 0,30% 20 NO0010782360 1,84 Lillesands OSE 17-07-17 16-01-20 27,83% 15 000 000 15 000 000 15 088 587 88 587 0,45% 20 NO0010758808 2,09 Marker 10-07-17 10-04-18 14,36% 7 000 000 7 052 080 7 042 833-9 247 0,21% 20 NO0010736374 1,42 Meldal OSE 15-08-17 15-05-18 3,89% 7 000 000 7 007 420 7 007 919 499 0,21% 20 NO0010718786 2,50 Melhus OSE 18-09-17 16-09-24 26,05% 7 000 000 7 006 580 7 010 847 4 267 0,21% 100 NO0010686702 1,96 Nesset 11-09-17 1,25% 15 000 000 15 081 000 15 020 208-60 792 0,45% 20 NO0010729098 1,32 Obos-Banken OSE 10-07-17 08-01-18 6,97% 20 000 000 20 011 000 20 018 704 7 704 0,60% 20 NO0010775463 1,83 Ofoten OSE 27-09-17 27-09-19 7,05% 14 000 000 13 991 600 14 083 287 91 687 0,42% 20 NO0010762719 1,77 Opdals OSE 14-08-17 12-02-18 2,85% 3 000 000 3 011 040 3 009 473-1 567 0,09% 20 NO0010703184 1,82 Orkdal OSE 31-07-17 31-01-19 8,81% 10 000 000 10 010 000 10 071 662 61 662 0,30% 20 NO0010731565 1,62 Orkdal OSE 23-08-17 24-02-20 10,19% 10 000 000 9 999 700 10 040 268 40 568 0,30% 20 NO0010746589 2,08 Rindal 25-09-17 1,18% 5 000 000 5 024 800 5 010 380-14 420 0,15% 20 NO0010771496 1,59 Rindal OSE 30-08-17 28-02-18 2,64% 5 000 000 5 009 850 5 009 125-726 0,15% 20 NO0010771488 1,92 Rindal OSE 30-08-17 30-08-19 9,25% 3 000 000 3 000 000 3 021 520 21 520 0,09% 20 NO0010734692 1,66 Rørosbanken Røros OSE 24-07-17 23-04-19 15,22% 10 000 000 9 771 000 10 026 202 255 202 0,30% 20 NO0010692924 1,83 Sandnes OSE 07-08-17 06-11-18 6,00% 4 000 000 4 010 400 4 027 738 17 338 0,12% 20 NO0010729296 1,59 Sandnes OSE 14-07-17 14-01-20 34,53% 15 000 000 14 737 500 15 015 483 277 983 0,45% 20 NO0010655038 4,45 Sandnes OSE 01-08-17 0,99% 5 000 000 5 120 000 5 013 114-106 886 0,15% 20 NO0010745011 1,96 Sandnes OSE 11-09-17 11-12-20 9,91% 15 000 000 15 150 000 15 226 868 76 868 0,46% 20 NO0010770050 1,50 Skagerrak 11-08-17 0,99% 8 000 000 8 003 200 8 004 108 908 0,24% 20 NO0010758535 2,14 Skagerrak OSE 28-08-17 28-02-18 2,06% 10 000 000 10 082 000 10 064 338-17 662 0,30% 20 NO0010682651 1,81 Skudenes & Aakra OSE 11-09-17 11-06-18 2,41% 42 000 000 42 266 700 42 249 413-17 287 1,26% 20 NO0010676257 1,81 Skudenes Og Aakra OSE 28-09-17 1,05% 10 000 000 10 004 700 10 018 160 13 460 0,30% 20 NO0010697550 3,04 Skudenes Og Aakra 06-09-17 06-12-23 30,37% 10 000 000 10 191 000 10 109 750-81 250 0,30% 100 NO0010763295 2,03 Skue OSE 21-08-17 19-11-19 8,71% 5 000 000 4 998 150 5 072 407 74 257 0,15% 20 NO0010790660 1,83 Skue OSE 06-07-17 06-04-22 101,54% 5 000 000 5 000 000 5 017 312 17 312 0,15% 20 NO0010720279 1,69 Soknedal 19-09-17 19-09-18 4,42% 5 000 000 5 000 000 5 010 121 10 121 0,15% 20 NO0010709819 1,67 en 1 OSE 24-07-17 23-04-19 10,68% 10 000 000 10 005 000 10 056 888 51 888 0,30% 20 Nøtterøy Tønsberg NO0010636582 2,60 en Hedmark OSE 21-08-17 20-02-18 1,62% 25 000 000 25 299 750 25 246 600-53 150 0,75% 20 NO0010712763 2,36 en Nord-Norge OSE 12-09-17 12-06-24 24,05% 11 000 000 10 976 980 11 081 928 104 948 0,33% 100 NO0010740848 1,45 en Nord-Norge OSE 22-09-17 22-06-20 6,38% 5 000 000 5 000 000 5 017 262 17 262 0,15% 20 NO0010733488 1,48 en Nordvest OSE 26-09-17 26-03-20 6,48% 20 000 000 19 982 000 20 053 408 71 408 0,60% 20 NO0010664568 3,64 en Rogaland OSE 04-09-17 03-12-22 36,00% 25 500 000 26 140 700 25 718 619-422 081 0,77% 100 NO0010649338 4,65 en Sør OSE 11-05-18 1,11% 12 000 000 12 382 440 12 357 704-24 736 0,37% 20

32 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010635055 4,95 en Sør OSE 26-01-18 1,07% 15 000 000 15 371 850 15 325 152-46 698 0,46% 20 NO0010708019 1,54 en Sør OSE 19-09-17 19-03-20 5,75% 5 000 000 5 022 900 5 030 691 7 791 0,15% 20 NO0010714017 2,35 en Vest OSE 27-09-17 27-06-24 21,55% 21 500 000 21 425 000 21 658 700 233 700 0,65% 100 NO0010724776 2,69 en Volda Ørsta OSE 28-08-17 28-11-24 32,15% 20 000 000 19 489 000 20 110 796 621 796 0,60% 100 NO0010670003 2,02 en Øst OSE 17-07-17 16-01-18 3,19% 22 000 000 22 165 220 22 104 359-60 861 0,66% 20 NO0010714108 2,75 en 1 OSE 27-09-17 27-06-24 25,17% 7 000 000 7 020 000 7 055 422 35 422 0,21% 100 Gudbrandsdal NO0010771520 1,91 en 1 OSE 31-08-17 31-08-21 13,92% 15 000 000 15 000 000 15 166 500 166 500 0,45% 20 Gudbrandsdal NO0010771066 1,79 en 1 Hallingdal OSE 28-08-17 26-08-20 11,09% 15 000 000 14 998 350 15 129 864 131 514 0,45% 20 Valdres NO0010734718 1,55 en 1 Lom OSE 20-07-17 20-04-18 7,07% 5 000 000 4 922 950 5 007 230 84 280 0,15% 20 Og Skjåk NO0010722945 2,64 en 1 Nordvest OSE 14-08-17 12-11-24 35,74% 15 000 000 14 587 500 15 116 469 528 969 0,45% 100 NO0010770167 1,73 en 1 Ringerike OSE 16-08-17 16-02-21 12,73% 15 000 000 15 020 800 15 157 713 136 913 0,45% 20 Hadeland NO0010767585 2,06 en Din OSE 15-09-17 15-06-20 8,76% 10 000 000 9 992 300 10 150 721 158 421 0,30% 20 NO0010747611 2,09 en Hedmark OSE 21-07-17 21-10-20 17,27% 5 000 000 4 995 200 5 097 574 102 374 0,15% 20 NO0010743255 2,44 en Sør OSE 25-08-17 25-08-25 29,64% 15 000 000 15 000 000 15 120 440 120 440 0,45% 100 NO0010730112 2,59 en Sør OSE 31-07-17 30-01-25 40,24% 5 500 000 5 565 340 5 560 866-4 474 0,17% 100 NO0010740913 1,51 en Telemark OSE 19-09-17 19-06-20 6,93% 5 000 000 4 997 650 5 019 793 22 143 0,15% 20 NO0010756422 2,35 en Telemark OSE 24-07-17 22-01-21 15,87% 10 000 000 9 995 300 10 284 373 289 073 0,31% 20 NO0010782741 1,79 en Telemark OSE 20-07-17 20-01-22 30,37% 5 000 000 5 000 000 5 031 307 31 307 0,15% 20 NO0010669724 2,09 en Vest OSE 17-07-17 15-01-18 3,17% 50 000 000 50 326 500 50 254 980-71 520 1,50% 20 NO0010771439 1,66 en Vest OSE 01-09-17 01-09-21 11,41% 25 000 000 24 987 500 25 208 200 220 700 0,75% 20 NO0010660947 2,62 Spydeberg OSE 04-10-17 1,06% 10 000 000 9 969 800 10 036 072 66 272 0,30% 20 NO0010710684 1,67 Strømmen OSE 08-08-17 08-05-18 4,37% 30 000 000 30 092 400 30 085 791-6 609 0,90% 20 NO0010730575 1,45 Sunndal 09-08-17 09-02-18 3,11% 20 000 000 20 006 000 20 021 250 15 250 0,60% 20 NO0010720360 1,39 Sunndal 18-09-17 1,11% 20 000 000 20 014 200 20 011 832-2 368 0,60% 20 NO0010732357 1,64 Surnadal OSE 11-09-17 11-03-20 8,73% 5 000 000 5 000 000 5 019 656 19 656 0,15% 20 NO0010768344 2,31 Surnadal OSE 28-09-17 28-06-21 10,12% 5 000 000 5 005 500 5 130 121 124 621 0,15% 20 NO0010776974 2,24 Surnadal OSE 18-07-17 18-10-21 30,98% 5 000 000 4 997 750 5 090 646 92 896 0,15% 20 NO0010743974 1,52 Søgne Og Greipstad OSE 24-08-17 24-08-18 4,48% 25 000 000 25 012 350 25 047 818 35 468 0,75% 20 NO0010721442 1,71 Tinn OSE 10-07-17 08-10-19 49,35% 6 000 000 5 992 320 6 015 817 23 497 0,18% 20 NO0010747421 2,32 Tolga-Os OSE 17-07-17 15-10-18 14,22% 5 000 000 4 998 550 5 054 197 55 647 0,15% 20 NO0010743032 1,49 Tolga-Os OSE 25-08-17 25-05-18 3,40% 4 000 000 4 007 160 4 006 814-346 0,12% 20 NO0010755143 2,44 Totens OSE 13-07-17 13-01-21 20,09% 15 000 000 15 000 000 15 475 850 475 850 0,46% 20 NO0010736598 1,57 Trøgstad OSE 21-08-17 20-05-19 8,61% 10 000 000 9 996 100 10 015 191 19 091 0,30% 20 NO0010752447 2,29 Trøgstad OSE 25-08-17 25-11-19 9,66% 10 000 000 10 186 000 10 175 255-10 745 0,30% 20 NO0010733496 1,60 Vegårshei 27-09-17 27-03-18 2,88% 5 000 000 5 013 550 5 003 527-10 023 0,15% 20 er 1 166 099 075 1 170 738 700 4 639 617 35,00% NO0010680077 2,05 Bank Norwegian OSE 23-08-17 23-05-18 3,12% 2 000 000 2 032 400 2 014 143-18 257 0,06% 20 NO0010731029 1,49 Bank Norwegian OSE 16-08-17 16-02-18 2,54% 20 000 000 20 039 000 20 035 600-3 400 0,60% 20 NO0010731037 1,65 Bankia Bank OSE 21-08-17 19-02-18 2,22% 30 000 000 30 112 950 30 092 598-20 352 0,90% 20 NO0010731904 2,96 Bolig- Og Næringsbanken OSE 11-09-17 11-03-25 28,09% 10 000 000 10 000 000 10 165 396 165 396 0,30% 100 NO0010697402 3,49 Danske Bank OSE 06-09-17 06-12-23 31,68% 5 000 000 5 111 500 5 097 101-14 400 0,15% 100 NO0010682511 2,59 Dnb Bank OSE 18-09-17 19-06-23 23,67% 10 000 000 10 080 000 10 082 684 2 684 0,30% 100 NO0010742869 1,58 Gjensidige Bank OSE 10-08-17 10-11-20 12,91% 15 000 000 14 988 650 15 096 027 107 377 0,45% 20 NO0010709454 1,47 Klp Banken OSE 04-10-17 04-04-18 1,53% 10 000 000 10 023 000 10 019 837-3 163 0,30% 20 NO0010742422 1,59 Landkreditt Bank OSE 31-07-17 30-07-20 16,02% 10 000 000 9 977 100 10 046 632 69 532 0,30% 20 XS1225172763 1,63 Leaseplan Corporation OSE 07-08-17 07-05-18 4,82% 10 000 000 10 023 800 10 021 610-2 190 0,30% 20 NO0010722796 1,66 Pareto Bank OSE 04-08-17 03-11-17 2,01% 20 000 000 19 997 000 20 029 016 32 016 0,60% 20 NO0010759269 2,29 Santander OSE 14-09-17 14-03-19 4,39% 40 000 000 40 676 800 40 643 600-33 200 1,22% 20 Consumer Bank NO0010729387 1,58 Storebrand Bank OSE 14-07-17 14-01-20 26,90% 5 000 000 5 002 050 5 018 666 16 616 0,15% 20 NO0010751316 1,91 Storebrand Bank OSE 09-08-17 09-11-18 4,59% 20 000 000 20 191 200 20 190 832-368 0,60% 20 NO0010786510 2,65 Storebrand Bank OSE 22-08-17 22-02-27 32,45% 9 000 000 9 000 000 9 097 594 97 594 0,27% 100 NO0010758840 2,35 Tysnes OSE 08-09-17 08-03-18 2,45% 5 000 000 5 029 000 5 036 237 7 237 0,15% 20 NO0010792815 1,69 Tysnes OSE 05-09-17 05-09-19 8,82% 4 000 000 4 000 000 4 008 868 8 868 0,12% 20 NO0010764624 1,84 Voss Veksel OSE 06-09-17 06-09-18 3,49% 10 000 000 10 065 800 10 064 414-1 386 0,30% 20 Forretningsbanker 236 350 250 236 760 855 410 604 7,08% NO0010675648 2,00 Eiendomskreditt OSE 15-09-17 17-06-20 7,58% 10 000 000 10 000 000 10 164 162 164 162 0,30% 10 NO0010725294 1,51 Eiendomskreditt OSE 04-09-17 04-12-17 1,58% 10 000 000 10 010 200 10 014 293 4 093 0,30% 20 NO0010669799 2,39 Kredittforeningen OSE 18-07-17 18-01-18 4,43% 10 000 000 10 102 500 10 062 330-40 170 0,30% 20 For er NO0010697196 1,79 Kredittforeningen OSE 28-08-17 27-02-18 2,02% 30 000 000 30 165 000 30 125 301-39 699 0,90% 20 For er NO0010752876 1,99 Kredittforeningen OSE 28-08-17 27-11-17 1,45% 30 000 000 30 184 350 30 107 439-76 911 0,90% 20 For er NO0010722663 1,31 1 Boligkreditt OSE 31-07-17 30-10-17 1,61% 26 000 000 25 994 730 26 018 317 23 587 0,78% 20 NO0010763535 1,77 1 Boligkreditt OSE 25-07-17 25-04-18 4,59% 8 000 000 8 026 640 8 031 393 4 753 0,24% 20 NO0010739287 1,59 Terra Boligkreditt OSE 04-09-17 04-06-20 9,11% 10 000 000 10 000 000 10 040 871 40 871 0,30% 20 NO0010710304 1,52 Verd Boligkreditt OSE 31-07-17 29-04-22 17,83% 15 000 000 14 978 100 15 094 991 116 891 0,45% 10 Kredittforetak 149 461 520 149 659 097 197 576 4,47%

Halvårsrapport 2017 33 Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010720014 1,74 Brage Finans OSE 18-09-17 1,07% 27 000 000 27 025 560 27 037 908 12 348 0,81% 20 NO0010740657 1,62 Brage Finans OSE 18-09-17 18-12-17 1,56% 35 000 000 35 058 200 35 068 579 10 379 1,05% 20 NO0010734809 1,87 Brage Finans OSE 20-07-17 20-04-18 7,76% 20 000 000 20 072 900 20 072 162-738 0,60% 20 NO0010762834 2,16 Brage Finans OSE 14-08-17 14-02-18 2,79% 10 000 000 10 056 400 10 057 339 939 0,30% 20 NO0010781982 1,89 Brage Finans OSE 10-07-17 10-09-18 26,15% 30 000 000 30 127 200 30 162 816 35 616 0,90% 20 NO0010790744 1,58 Brage Finans OSE 20-09-17 20-03-19 5,34% 25 000 000 25 000 000 25 045 335 45 335 0,75% 20 Finansieringsselskap 147 340 260 147 444 139 103 879 4,41% NO0010791411 1,24 Fredrikstad Kommune 20-04-18 1,07% 20 000 000 20 004 000 20 026 966 22 966 0,60% 20 NO0010785850 1,32 Kristiansund Kommune 01-02-18 1,01% 30 000 000 30 000 960 30 053 565 52 605 0,90% 20 NO0010795750 1,18 Os Kommune 01-06-18 1,10% 20 000 000 20 002 000 20 015 048 13 048 0,60% 20 NO0010786361 1,32 Sandnes Kommune 10-01-18 0,99% 25 000 000 25 004 525 25 041 810 37 285 0,75% 20 Kommunal garanti 95 011 485 95 137 389 125 904 2,84% NO0010767718 2,33 Ap Moeller OSE 22-09-17 22-06-21 12,83% 20 000 000 20 070 600 20 384 718 314 118 0,61% 100 NO0010472285 5,90 Bkk OSE 06-11-17 1,09% 7 000 000 7 118 090 7 113 889-4 201 0,21% 100 NO0010795438 1,28 Bkk OSE 25-05-18 1,21% 85 000 000 84 993 500 85 051 986 58 486 2,54% 100 NO0010798218 1,25 Citycon Treasury OSE 19-09-17 1,23% 50 000 000 50 000 000 50 001 935 1 935 1,49% 100 NO0010799521 1,25 Citycon Treasury OSE 26-09-17 1,24% 30 000 000 30 000 000 30 000 369 369 0,90% 100 NO0010744121 2,45 Citycon Treasury OSE 01-09-17 01-03-21 13,80% 30 000 000 29 910 000 30 715 008 805 008 0,92% 100 NO0010795677 1,23 E-Co Energi Hol OSE 29-11-17 1,13% 40 000 000 40 000 000 40 016 628 16 628 1,20% 100 NO0010778525 1,58 Hafslund OSE 10-10-17 1,07% 30 000 000 30 000 000 30 039 735 39 735 0,90% 100 NO0010694821 1,69 Hafslund OSE 28-08-17 27-11-17 1,42% 22 000 000 22 061 300 22 053 396-7 904 0,66% 100 NO0010705643 1,79 Jotun 18-09-17 18-03-19 4,44% 30 000 000 30 177 900 30 223 905 46 005 0,90% 100 NO0010657331 2,66 Kongsberg Gruppen OSE 11-09-17 1,05% 6 000 000 6 071 400 6 018 462-52 938 0,18% 100 NO0010779770 1,79 Kongsberg Gruppen OSE 05-09-17 05-03-20 9,26% 10 000 000 10 000 000 10 069 606 69 606 0,30% 100 NO0010724198 1,69 Møllergruppen OSE 28-08-17 26-11-19 10,45% 16 000 000 16 078 880 16 042 522-36 358 0,48% 100 NO0010789787 1,86 Møllergruppen OSE 28-09-17 28-03-22 14,93% 19 000 000 19 000 000 19 026 399 26 399 0,57% 100 NO0010723240 1,36 Nord-Trøndelag OSE 14-08-17 13-11-17 2,01% 33 000 000 32 943 900 33 015 352 71 452 0,99% 100 Elektrisitet NO0010758477 2,38 Norgesgruppen OSE 15-09-17 15-03-22 9,52% 15 000 000 15 000 000 15 596 064 596 064 0,47% 100 NO0010650674 3,66 Nortura OSE 11-07-17 1,10% 10 000 000 10 081 600 10 004 968-76 632 0,30% 100 NO0010801012 1,33 Nortura OSE 11-12-17 1,33% 25 000 000 25 000 000 24 993 743-6 258 0,75% 100 NO0010782238 1,55 Nortura OSE 12-12-17 1,36% 60 000 000 60 024 500 60 047 688 23 188 1,80% 100 NO0010763741 2,39 Obos Bbl OSE 28-07-17 28-04-21 22,83% 13 000 000 13 000 000 13 292 334 292 334 0,40% 100 NO0010789159 1,40 Olav Thon OSE 15-03-18 1,29% 35 000 000 35 000 000 35 026 219 26 219 1,05% 100 Eiendomsselskap NO0010791700 1,40 Olav Thon OSE 27-04-18 1,31% 50 000 000 50 000 000 50 034 180 34 180 1,50% 100 Eiendomsselskap NO0010678659 2,18 Olav Thon OSE 24-08-17 24-05-18 2,94% 35 000 000 35 342 650 35 295 946-46 704 1,06% 100 Eiendomsselskap NO0010705528 1,50 Olav Thon OSE 26-09-17 1,05% 50 000 000 50 065 500 50 052 760-12 740 1,50% 100 Eiendomsselskap NO0010764871 1,93 Olav Thon OSE 21-08-17 19-05-20 10,49% 10 000 000 10 000 000 10 135 011 135 011 0,30% 100 Eiendomsselskap NO0010725229 1,69 Oslo Bolig Og Sparelag OSE 11-09-17 09-12-19 8,71% 9 000 000 9 007 280 9 034 816 27 536 0,27% 100 Industriselskap 740 947 100 743 287 639 2 340 537 22,22% NO0010702897 2,29 Pareto Bank OSE 31-07-17 30-01-18 3,87% 20 000 000 20 163 200 20 111 116-52 084 0,60% 20 Forretningsbanker 20 163 200 20 111 116-52 084 0,60% NO0010745243 1,47 Posten Norge OSE 21-09-17 21-09-18 2,84% 25 000 000 25 048 500 25 073 995 25 495 0,75% 100 NO0010798333 1,53 Posten Norge 28-09-17 28-09-21 10,66% 25 000 000 25 000 000 25 001 105 1 105 0,75% 100 NO0010796774 1,33 Sogn Og Fjordane OSE 08-12-17 1,29% 30 000 000 30 000 000 30 004 422 4 422 0,90% 100 NO0010791791 1,40 Steen & Strøm OSE 02-05-18 1,30% 15 000 000 15 000 000 15 012 345 12 345 0,45% 100 NO0010657182 2,59 Steen & Strøm OSE 14-09-17 1,06% 27 000 000 27 143 052 27 082 544-60 508 0,81% 100 NO0010791882 1,35 Sunnhordland Kr OSE 03-11-17 1,26% 20 000 000 20 000 000 20 005 862 5 862 0,60% 100 NO0010662331 2,56 Tafjord Kraft OSE 02-08-17 02-11-17 3,45% 12 000 000 12 084 000 12 039 863-44 137 0,36% 100 NO0010786049 1,40 Thon Holding OSE 02-02-18 1,26% 30 000 000 30 001 150 30 023 361 22 211 0,90% 100 NO0010791445 1,40 Thon Holding OSE 20-04-18 1,30% 30 000 000 30 000 000 30 021 666 21 666 0,90% 100 NO0010732399 1,51 Thon Holding OSE 18-09-17 17-03-20 7,55% 30 000 000 30 035 100 30 042 096 6 996 0,90% 100 NO0010660723 2,46 Tine OSE 03-10-17 1,06% 25 000 000 25 133 125 25 081 440-51 685 0,75% 100 NO0010674179 2,22 Tine OSE 04-10-17 04-04-18 1,67% 10 000 000 10 088 000 10 072 957-15 043 0,30% 100 NO0010777741 1,81 Tine OSE 04-08-17 04-11-21 19,25% 5 000 000 5 000 000 5 047 769 47 769 0,15% 100 NO0010680135 2,64 Veidekke OSE 04-09-17 04-06-18 2,88% 30 000 000 30 160 500 30 377 940 217 440 0,91% 100 NO0010799729 1,35 Veidekke 21-12-17 1,23% 35 000 000 35 000 000 35 019 842 19 842 1,05% 100 Industriselskap 349 693 427 349 907 207 213 780 10,46% Bankinnskudd 210 523 626 210 523 626-6,29% Sum Verdipapirer 1 532 500 000 3 282 940 503 3 291 288 362 8 347 846 92,10% Kontanter 49 431 001 1,48% Tilgode/skyldig meglere -4 649 220-0,14% Påløpte renter 9 785 288 0,29% Annen Gjeld 959 684 0,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 3 344 895 747 93,71%

34 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon er et pengemarkedsfond med lav risiko som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet investerer ikke i verdipapirer utstedt av industriselskaper. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,25% Innløsningsprov isjon (maks): 0,10% Forvaltningsprov isjon (inntil): inntil 0,20%* Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 2.757.005 2.219.375 Innløsningskurs 1.004,42 kr 996,10 kr Basiskurs 1.005,43 kr 997,09 kr Risikoprofil Fondet har en meget lav risikoprofil. Fondet investerer i en portefølje av sertifikater og obligasjoner med maksimal rentebinding på inntil ett år. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 120 dager. Historisk avkastning i NOK 6,6 % 8 7 6 4,6 5 4,0 2,7 3,2 3,3 2,6 2,3 1,3 1,9 0,8 4 3 2 1 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 35 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010662141 2,65 Aasen OSE 24-07-17 23-10-17 2,50% 13 000 000 13 107 500 13 054 867-52 634 0,47% 20 NO0010789563 1,64 Aasen OSE 20-09-17 20-03-20 8,87% 15 000 000 14 997 750 15 017 783 20 033 0,54% 20 NO0010763279 2,19 Arendal Og Omegns OSE 17-07-17 15-04-19 20,06% 10 000 000 10 000 000 10 110 898 110 898 0,36% 20 NO0010770357 1,65 Askim & Spydeberg OSE 22-08-17 22-08-19 8,08% 10 000 000 9 997 000 10 051 156 54 156 0,36% 20 NO0010731581 1,37 Askim OSE 28-08-17 26-02-18 2,06% 12 000 000 12 018 000 12 016 110-1 890 0,43% 20 NO0010768153 1,82 Aurskog OSE 21-09-17 21-06-19 4,98% 10 000 000 10 000 000 10 089 847 89 847 0,36% 20 NO0010689789 1,84 Bamble OSE 19-09-17 1,03% 10 000 000 10 055 100 10 017 343-37 757 0,36% 20 NO0010778475 1,73 Bamble OSE 11-08-17 11-11-19 10,88% 10 000 000 10 050 800 10 068 964 18 164 0,36% 20 NO0010669765 1,99 Bank 1 Oslo OSE 05-09-17 05-03-18 1,50% 20 000 000 20 174 000 20 126 904-47 096 0,73% 20 NO0010773815 1,70 Berg 12-09-17 12-09-19 7,47% 5 000 000 4 983 850 5 021 966 38 116 0,18% 20 NO0010746498 1,76 Drangedal OSE 25-09-17 1,12% 35 000 000 35 114 900 35 051 090-63 811 1,26% 20 NO0010716095 1,39 Eidsberg OSE 18-08-17 1,01% 5 000 000 5 004 500 5 002 390-2 111 0,18% 20 NO0010790843 1,64 Eidsberg OSE 10-07-17 08-04-20 55,35% 10 000 000 9 998 000 10 009 342 11 342 0,36% 20 NO0010673122 2,24 Etne OSE 10-07-17 10-04-18 17,98% 7 000 000 7 056 700 7 045 205-11 495 0,25% 20 NO0010709348 1,57 Fana OSE 04-10-17 04-04-19 3,22% 10 000 000 9 909 500 10 042 413 132 913 0,36% 20 NO0010778467 1,32 Fana OSE 19-07-17 19-01-18 3,46% 50 000 000 50 013 500 50 036 190 22 690 1,81% 20 NO0010778855 1,51 Fana OSE 18-09-17 18-09-19 4,84% 20 000 000 19 966 000 20 096 450 130 450 0,72% 20 NO0010732415 1,22 Flekkefjord OSE 11-09-17 09-03-18 1,89% 25 000 000 25 014 750 25 014 953 203 0,90% 20 NO0010763923 1,92 Flekkefjord OSE 31-07-17 29-04-19 10,32% 20 000 000 20 000 000 20 186 642 186 642 0,73% 20 NO0010720709 1,50 Gjerstad 25-09-17 1,18% 5 000 000 4 998 500 5 003 714 5 214 0,18% 20 NO0010727894 1,49 Grong OSE 18-09-17 18-12-17 1,49% 5 000 000 5 007 000 5 007 488 488 0,18% 20 NO0010766645 1,93 Grong OSE 31-08-17 31-05-19 6,57% 15 000 000 14 995 500 15 140 630 145 130 0,55% 20 NO0010790488 1,62 Grong OSE 03-10-17 03-04-20 7,33% 10 000 000 9 994 000 10 004 038 10 038 0,36% 20 NO0010782162 1,66 Haltdalen 12-07-17 12-01-18 13,23% 10 000 000 10 013 000 10 007 664-5 336 0,36% 20 NO0010774680 1,73 Harstad OSE 18-09-17 16-09-19 6,39% 10 000 000 9 997 000 10 057 161 60 161 0,36% 20 NO0010665029 2,23 Haugesund OSE 30-08-17 30-11-17 1,35% 5 000 000 5 045 000 5 023 952-21 049 0,18% 20 NO0010782980 1,60 Haugesund OSE 27-07-17 27-01-20 16,66% 20 000 000 20 032 400 20 065 938 33 538 0,72% 20 NO0010675317 2,24 Hegra 18-07-17 18-04-18 9,38% 12 000 000 12 159 650 12 075 545-84 105 0,44% 20 NO0010752322 1,97 Hegra OSE 17-08-17 17-11-17 1,97% 8 000 000 8 036 560 8 022 255-14 305 0,29% 20 NO0010758469 2,03 Hemne OSE 24-08-17 1,11% 10 000 000 10 062 300 10 012 928-49 372 0,36% 20 NO0010722382 1,65 Hjartdal Og Gransherad OSE 24-07-17 23-10-17 2,52% 20 000 000 20 035 000 20 022 948-12 052 0,72% 20 NO0010731516 1,44 Hjartdal Og Gransherad OSE 21-08-17 20-02-18 2,64% 9 000 000 9 009 920 9 009 974 54 0,33% 20 NO0010674021 2,18 Hjelmeland OSE 22-09-17 22-03-18 2,29% 23 000 000 23 272 750 23 142 543-130 208 0,83% 20 NO0010687122 1,89 Hjelmeland OSE 06-09-17 1,13% 2 000 000 2 009 200 2 002 700-6 500 0,07% 20 NO0010783095 1,73 Høland Og Setskog OSE 27-07-17 27-01-20 19,59% 10 000 000 10 004 500 10 036 425 31 925 0,36% 20 NO0010775513 1,77 Indre Sogn OSE 27-09-17 27-09-19 6,51% 5 000 000 5 026 200 5 030 298 4 098 0,18% 20 NO0010783426 1,59 Jernbanepersonalets OSE 03-08-17 03-02-20 13,74% 20 000 000 20 015 400 20 060 816 45 416 0,72% 20 NO0010663602 2,27 Jæren OSE 21-08-17 20-11-17 1,50% 5 000 000 5 040 600 5 022 303-18 298 0,18% 20 NO0010673726 2,09 Jæren OSE 19-09-17 19-03-18 1,83% 20 000 000 20 164 800 20 130 448-34 352 0,73% 20 NO0010751738 1,90 Klæbu OSE 10-08-17 10-11-17 1,92% 5 000 000 5 022 150 5 012 562-9 588 0,18% 20 NO0010744345 1,61 Klæbu OSE 02-08-17 02-02-18 3,55% 21 000 000 21 042 630 21 035 843-6 787 0,76% 20 NO0010716038 1,58 Kvinesdal OSE 08-09-17 1,14% 10 000 000 9 947 250 10 008 083 60 833 0,36% 20 NO0010757735 2,31 Kvinesdal OSE 16-08-17 16-02-18 3,06% 9 000 000 9 081 090 9 056 283-24 807 0,33% 20 NO0010733579 1,38 Larvikbanken Brunlanes OSE 21-09-17 21-12-17 1,49% 5 000 000 5 006 350 5 005 186-1 164 0,18% 20 NO0010782360 1,84 Lillesands OSE 17-07-17 16-01-20 27,83% 10 000 000 10 000 000 10 059 058 59 058 0,36% 20 NO0010718687 1,31 Lillestrøm OSE 05-09-17 0,99% 21 000 000 21 018 360 21 011 642-6 718 0,76% 20 NO0010716681 1,38 Meldal OSE 25-08-17 1,06% 4 000 000 4 002 160 4 001 820-340 0,14% 20 NO0010686702 1,96 Nesset 11-09-17 1,25% 8 000 000 8 043 200 8 010 778-32 422 0,29% 20 NO0010730237 1,54 Obosbanken OSE 31-07-17 30-01-20 13,25% 5 000 000 5 010 550 5 020 049 9 499 0,18% 20 NO0010729098 1,32 Obosbanken OSE 10-07-17 08-01-18 6,97% 38 000 000 38 035 500 38 035 538 38 1,37% 20 NO0010775463 1,83 Ofoten OSE 27-09-17 27-09-19 7,05% 19 000 000 18 988 600 19 113 033 124 433 0,69% 20 NO0010798499 1,64 Ofoten OSE 22-09-17 22-06-20 10,49% 5 000 000 4 997 050 4 992 830-4 221 0,18% 20 NO0010758162 2,43 Opdals OSE 21-08-17 19-02-19 6,70% 15 000 000 14 991 300 15 245 657 254 357 0,55% 20 NO0010710544 1,58 Orkdal OSE 07-08-17 07-05-18 3,60% 23 000 000 23 069 540 23 067 330-2 210 0,83% 20 NO0010771496 1,59 Rindal OSE 30-08-17 28-02-18 2,64% 3 000 000 3 006 030 3 005 475-555 0,11% 20 NO0010771488 1,92 Rindal OSE 30-08-17 30-08-19 9,25% 4 000 000 4 000 000 4 028 693 28 693 0,15% 20 NO0010798432 1,64 Rindal OSE 22-09-17 22-06-20 10,49% 10 000 000 9 994 900 9 985 659-9 241 0,36% 20 NO0010710387 1,64 Rørosbanken Røros OSE 17-07-17 16-04-18 8,25% 4 000 000 4 010 200 4 009 405-795 0,14% 20 NO0010692924 1,83 Sandnes OSE 07-08-17 06-11-18 6,00% 4 000 000 3 957 320 4 027 738 70 418 0,15% 20 NO0010756687 2,29 Sandnes OSE 28-07-17 28-01-19 8,96% 20 000 000 20 193 200 20 290 648 97 448 0,73% 20 NO0010770050 1,50 Skagerrak 11-08-17 0,99% 7 000 000 7 002 800 7 003 595 795 0,25% 20 NO0010768591 1,79 Skue OSE 28-09-17 28-06-19 4,74% 25 000 000 25 110 000 25 214 088 104 088 0,91% 20 NO0010766322 2,19 Soknedal 28-08-17 27-05-19 9,24% 5 000 000 5 000 000 5 050 536 50 536 0,18% 20 NO0010708423 1,58 en 1 Hallingdal OSE 25-09-17 25-03-19 4,14% 20 000 000 19 760 600 20 091 652 331 052 0,72% 20 NO0010731680 1,22 en Møre OSE 04-09-17 02-03-18 1,50% 50 000 000 50 048 500 50 054 650 6 150 1,81% 20

36 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010740848 1,45 en Nord-Norge OSE 22-09-17 22-06-20 6,38% 15 000 000 15 054 750 15 051 785-2 966 0,54% 20 NO0010709777 1,64 en Nordvest OSE 17-07-17 15-04-19 16,89% 17 000 000 17 009 690 17 073 418 63 728 0,62% 20 NO0010672793 1,81 en Pluss OSE 05-09-17 05-03-18 1,50% 20 000 000 20 136 000 20 102 618-33 382 0,73% 20 NO0010635055 4,95 en Sør OSE 26-01-18 1,07% 25 000 000 25 712 450 25 541 920-170 530 0,92% 20 NO0010734940 1,36 en Vestfold OSE 24-07-17 24-04-18 4,19% 60 000 000 60 066 600 60 066 552-48 2,17% 20 NO0010670003 2,02 en Øst OSE 17-07-17 16-01-18 3,19% 20 000 000 20 150 200 20 094 872-55 328 0,72% 20 NO0010720261 1,33 en 1 Ringerike OSE 18-09-17 18-09-19 4,92% 15 000 000 15 003 000 15 012 809 9 809 0,54% 20 Hadeland NO0010774524 1,61 Spareskillingsbanken OSE 22-08-17 22-08-19 7,26% 10 000 000 9 997 400 10 055 478 58 078 0,36% 20 NO0010767007 1,78 en 1 Modum OSE 07-09-17 07-06-19 5,64% 15 000 000 14 995 500 15 122 927 127 427 0,55% 20 NO0010785702 1,49 en 1 Sr-Bank OSE 04-08-17 04-05-20 12,75% 20 000 000 20 024 800 20 052 668 27 868 0,72% 20 NO0010712854 1,37 en 1 Østlandet OSE 11-07-17 11-04-18 8,33% 10 000 000 10 018 600 10 016 481-2 119 0,36% 20 NO0010767437 1,64 Møre OSE 14-09-17 14-06-19 3,94% 10 000 000 10 000 000 10 081 050 81 050 0,36% 20 NO0010742992 1,43 Sør OSE 14-08-17 12-08-19 6,87% 15 000 000 14 968 500 15 058 638 90 138 0,54% 20 NO0010669724 2,09 en Vest OSE 17-07-17 15-01-18 3,17% 50 000 000 50 326 500 50 254 980-71 520 1,81% 20 NO0010743008 1,48 en Vest OSE 14-08-17 12-02-20 9,03% 15 000 000 15 038 550 15 069 401 30 851 0,54% 20 NO0010764954 1,64 en Vest OSE 14-09-17 14-06-19 3,94% 5 000 000 5 015 000 5 040 525 25 525 0,18% 20 NO0010660947 2,62 Spydeberg OSE 04-10-17 1,06% 35 500 000 35 861 030 35 628 056-232 974 1,29% 20 NO0010763667 2,19 Stadsbygd OSE 26-07-17 26-04-19 14,12% 2 000 000 2 017 840 2 022 483 4 643 0,07% 20 NO0010730575 1,45 Sunndal 09-08-17 09-02-18 3,11% 10 000 000 10 009 900 10 010 625 725 0,36% 20 NO0010720360 1,39 Sunndal 18-09-17 1,11% 20 000 000 20 008 400 20 011 832 3 432 0,72% 20 NO0010789795 1,63 Sunndal OSE 27-09-17 27-03-20 8,32% 20 000 000 19 997 000 20 036 462 39 462 0,72% 20 NO0010722424 1,47 Surnadal OSE 28-07-17 0,97% 5 000 000 4 997 500 5 001 667 4 167 0,18% 20 NO0010756950 2,07 Tinn OSE 27-07-17 27-10-17 2,35% 15 000 000 15 077 700 15 039 108-38 592 0,54% 20 NO0010743032 1,49 Tolga-Os OSE 25-08-17 25-05-18 3,40% 5 000 000 5 008 950 5 008 518-433 0,18% 20 NO0010752447 2,29 Trøgstad OSE 25-08-17 25-11-19 9,66% 15 000 000 15 279 000 15 262 883-16 118 0,55% 20 NO0010719909 1,33 Ørland OSE 19-09-17 1,06% 24 000 000 24 013 320 24 013 682 362 0,87% 20 NO0010672132 2,08 Ørskog 21-08-17 19-02-18 2,87% 20 000 000 20 145 600 20 098 574-47 026 0,73% 20 NO0010734288 1,61 Åfjord 17-07-17 16-04-18 10,49% 15 000 000 15 010 710 15 019 194 8 484 0,54% 20 er 1 383 664 900 1 385 227 318 1 562 407 49,97% NO0010731029 1,49 Bank Norwegian OSE 16-08-17 16-02-18 2,54% 32 000 000 32 052 040 32 056 960 4 920 1,16% 20 NO0010731037 1,65 Bankia Bank OSE 21-08-17 19-02-18 2,22% 49 000 000 49 194 820 49 151 243-43 577 1,77% 20 NO0010788151 1,42 Bn Bank OSE 15-09-17 16-03-20 7,22% 20 000 000 20 004 800 20 013 124 8 324 0,72% 20 NO0010679491 1,90 Danske Bank OSE 22-08-17 22-05-18 2,60% 34 000 000 34 244 120 34 221 160-22 960 1,23% 20 NO0010712367 1,40 Danske Bank OSE 28-08-17 28-05-18 2,47% 8 000 000 8 018 800 8 017 350-1 450 0,29% 20 NO0010741218 1,51 Gjensidige Bank OSE 29-08-17 29-11-19 6,31% 20 000 000 20 046 000 20 111 732 65 732 0,73% 20 NO0010709454 1,47 Klp Banken OSE 04-10-17 04-04-18 1,53% 15 000 000 15 034 500 15 029 756-4 745 0,54% 20 XS1225172763 1,63 Leaseplan Corporation OSE 07-08-17 07-05-18 4,82% 15 000 000 15 035 700 15 032 415-3 285 0,54% 20 NO0010722796 1,66 Pareto Bank OSE 04-08-17 03-11-17 2,01% 20 000 000 20 018 000 20 029 016 11 016 0,72% 20 NO0010702897 2,29 Pareto Bank OSE 31-07-17 30-01-18 3,87% 40 000 000 40 309 000 40 222 232-86 768 1,45% 20 NO0010759269 2,29 Santander Consumer Bank OSE 14-09-17 14-03-19 4,39% 20 000 000 20 338 400 20 321 800-16 600 0,73% 20 NO0010765456 1,48 Skandiabanken OSE 23-08-17 23-05-18 2,36% 40 000 000 40 128 000 40 124 752-3 248 1,45% 20 NO0010782527 1,57 Skandiabanken OSE 17-07-17 17-01-20 22,64% 25 000 000 25 008 500 25 087 335 78 835 0,91% 20 NO0010758840 2,35 Tysnes OSE 08-09-17 08-03-18 2,45% 15 000 000 15 103 500 15 108 711 5 211 0,55% 20 NO0010760739 1,61 Voss Veksel OSE 06-09-17 1,03% 50 000 000 50 174 500 50 051 590-122 910 1,81% 20 Forretningsbanker 404 710 680 404 579 176-131 504 14,60% NO0010789894 1,59 Eiendomskreditt OSE 27-09-17 27-03-20 8,00% 10 000 000 10 000 000 10 016 463 16 463 0,36% 20 NO0010669799 2,39 Kredittforeningen For OSE 18-07-17 18-01-18 4,43% 30 000 000 30 304 500 30 186 990-117 510 1,09% 20 er NO0010720956 1,32 Kredittforeningen For OSE 29-09-17 1,06% 25 000 000 24 988 000 25 008 310 20 310 0,90% 20 er NO0010697196 1,79 Kredittforeningen For OSE 28-08-17 27-02-18 2,02% 10 000 000 10 055 000 10 041 767-13 233 0,36% 20 er NO0010755234 2,26 Kredittforeningen For OSE 03-10-17 03-04-19 3,70% 20 000 000 20 175 000 20 300 558 125 558 0,73% 20 er Kredittforetak 95 522 500 95 554 088 31 588 3,45% NO0010720014 1,74 Brage Finans OSE 18-09-17 1,07% 20 000 000 20 011 000 20 028 080 17 080 0,72% 20 NO0010740657 1,62 Brage Finans OSE 18-09-17 18-12-17 1,56% 20 000 000 20 039 400 20 039 188-212 0,72% 20 NO0010734809 1,87 Brage Finans OSE 20-07-17 20-04-18 7,76% 30 000 000 30 109 350 30 108 243-1 107 1,09% 20 NO0010762834 2,16 Brage Finans OSE 14-08-17 14-02-18 2,79% 54 000 000 54 331 880 54 309 631-22 249 1,96% 20 Finansieringsselskap 124 491 630 124 485 142-6 488 4,49%

Halvårsrapport 2017 37 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010791411 1,24Fredrikstad Kommune 20-04-18 1,07% 30 000 000 30 006 000 30 040 449 34 449 1,08% 20 NO0010785850 1,32 Kristiansund Kommune 01-02-18 1,01% 40 000 000 40 001 280 40 071 420 70 140 1,45% 20 NO0010795750 1,18 Os Kommune 01-06-18 1,10% 10 000 000 10 001 000 10 007 524 6 524 0,36% 20 NO0010786361 1,32 Sandnes Kommune 10-01-18 0,99% 25 000 000 25 004 525 25 041 810 37 285 0,90% 20 NO0010798168 1,15 Skien Kommune 22-05-18 1,09% 40 000 000 40 007 040 40 021 380 14 340 1,44% 20 NO0010794399 1,18 Ullensaker Kommune 23-02-18 1,03% 20 000 000 20 002 100 20 019 336 17 236 0,72% 20 NO0010783053 1,29 Ås Kommune 24-01-18 1,00% 40 000 000 40 034 200 40 062 536 28 336 1,45% 20 Kommunal garanti 205 056 145 205 264 455 208 310 7,40% Bankinnskudd 359 850 515 359 850 515-12,98% Sum Verdipapirer 1 103 250 000 2 573 296 370 2 574 960 694 1 664 312 79,91% Kontanter 188 576 679 6,80% Tilgode/skyldig meglere 238 622 0,01% Påløpte renter 8 628 974 0,31% Annen Gjeld 431 830 0,02% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 2 771 973 139 87,02%

38 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Likviditet OMF Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Likviditet OMF investerer hovedsakelig i obligasjoner med fortrinnsrett (OMF), men kan også benytte rentepapirer utstedt eller garantert av staten, norske kommuner, offentlig eide foretak, sentralbanker, multilaterale utviklingsbanker eller internasjonale organisasjoner med risikovekt inntil 10 prosent ihht. Kapitalforvaltningsforskriften. Utenlandske utstedere må oppfylle krav om offisiell rating på AA- eller bedre og utstedelsene må være denominert i NOK. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,15% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 416.453 212.139 Innløsningskurs 1.027,38 kr 1.010,96 kr Basiskurs 1.027,38 kr 1.010,96 kr Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Historisk avkastning i NOK % Risikoprofil Fondet har en meget lav risikoprofil. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 1 år. 2,8 3,6 2,9 1,6 4 3 2 1 0,01-0,4 0-1 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 39 Danske Invest Norsk Likviditet OMF ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010771082 1,44 Danske Bank OSE 01-09-17 01-09-22 8,99% 8 000 000 8 012 000 8 074 618 62 618 1,89% 10 Forretningsbanker 8 012 000 8 074 618 62 618 1,89% NO0010743586 1,33 Bustadkreditt Sogn OSE 18-09-17 16-06-22 7,90% 8 000 000 7 869 450 8 025 380 155 930 1,88% 10 Og Fjordane NO0010770019 1,55 Bustadkreditt Sogn OSE 15-09-17 15-06-23 9,99% 5 000 000 5 025 300 5 060 064 34 764 1,18% 10 Og Fjordane NO0010782543 1,48 Bustadkreditt Sogn OSE 15-09-17 17-06-24 11,66% 19 000 000 19 084 380 19 138 331 53 951 4,47% 10 Og Fjordane NO0010723471 1,12 Dnb Boligkreditt OSE 11-08-17 11-11-22 12,61% 9 000 000 8 895 363 8 968 048 72 686 2,10% 10 NO0010702806 1,85 Eiendomskreditt OSE 24-07-17 24-01-21 18,25% 8 000 000 8 118 680 8 102 282-16 398 1,89% 10 NO0010775430 1,67 Eiendomskreditt OSE 15-09-17 15-06-23 12,17% 10 000 000 10 036 500 10 111 329 74 829 2,36% 10 NO0010795388 1,51 Eiendomskreditt OSE 15-09-17 15-06-24 14,42% 10 000 000 10 009 900 10 010 032 132 2,34% 10 NO0010685480 1,44 Eika Boligkreditt OSE 18-09-17 16-12-21 6,46% 5 000 000 4 949 250 5 047 197 97 947 1,18% 10 NO0010794308 1,32 Eika Boligkreditt OSE 28-08-17 25-08-23 11,74% 10 000 000 10 015 600 10 026 032 10 432 2,34% 10 NO0010765167 1,75 Fana OSE 20-09-17 21-06-23 10,68% 5 000 000 4 997 100 5 090 413 93 313 1,19% 10 Boligkredit NO0010781859 1,57 Fana OSE 21-09-17 21-06-24 12,38% 14 000 000 14 088 240 14 113 516 25 276 3,30% 10 Boligkredit NO0010770852 1,52 Gjensidige Bank OSE 21-08-17 20-05-23 12,99% 11 000 000 11 027 960 11 106 917 78 957 2,60% 10 Boligkreditt NO0010789266 1,47 Gjensidige Bank OSE 23-08-17 23-05-24 14,84% 20 000 000 20 036 700 20 113 882 77 182 4,70% 10 Boligkreditt NO0010724065 1,17 Helgeland Boligkreditt OSE 17-08-17 17-11-22 15,74% 10 000 000 9 946 315 9 931 604-14 711 2,32% 10 NO0010747553 1,69 Klp Boligkreditt OSE 20-07-17 20-10-21 18,66% 8 000 000 7 981 700 8 096 298 114 598 1,89% 10 NO0010763485 1,80 Landkreditt Boligkreditt OSE 24-07-17 22-04-21 18,69% 3 000 000 2 998 800 3 036 182 37 382 0,71% 10 NO0010797384 1,38 Landkreditt Boligkreditt OSE 15-08-17 15-02-23 17,54% 10 000 000 10 004 600 9 996 504-8 096 2,34% 10 NO0010720204 1,12 Møre Boligkreditt OSE 25-09-17 23-09-21 5,67% 6 000 000 5 853 600 5 989 055 135 455 1,40% 10 NO0010777584 1,54 Møre Boligkreditt OSE 04-08-17 04-11-22 15,58% 6 000 000 5 989 800 6 051 934 62 134 1,41% 10 NO0010729817 1,07 Nordea Eiendomskreditt OSE 20-09-17 15-06-22 6,27% 6 000 000 5 844 180 5 982 135 137 955 1,40% 10 NO0010759632 1,65 Nordea Eiendomskreditt OSE 20-09-17 21-06-23 8,20% 12 000 000 12 174 320 12 255 718 81 398 2,86% 10 NO0010775588 1,55 Obos Boligkreditt OSE 07-07-17 07-10-22 41,03% 10 000 000 10 000 000 10 098 246 98 246 2,36% 10 NO0010786494 1,48 Obos Boligkreditt OSE 15-09-17 15-06-23 10,08% 10 000 000 10 000 000 10 086 126 86 126 2,36% 10 NO0010795487 1,41 Obos Boligkreditt OSE 06-09-17 06-06-24 13,00% 15 000 000 15 023 500 15 041 213 17 713 3,52% 10 NO0010745342 1,27 Skandiabanken OSE 14-07-17 14-10-22 33,79% 10 000 000 9 812 600 9 981 055 168 455 2,33% 10 Boligkreditt NO0010790603 1,40 Skandiabanken OSE 10-08-17 10-02-24 15,95% 17 000 000 17 021 200 17 090 112 68 912 3,99% 10 Boligkreditt NO0010711831 1,32 1 OSE 20-09-17 16-06-21 6,88% 3 000 000 3 018 720 3 008 498-10 223 0,70% 10 Næringskreditt NO0010730005 1,12 en 1 OSE 18-09-17 15-06-22 6,43% 5 000 000 4 870 250 4 989 371 119 121 1,17% 10 Boligkreditt NO0010760804 1,62 en 1 OSE 15-09-17 15-06-23 8,53% 14 000 000 14 172 350 14 271 550 99 200 3,34% 10 Boligkreditt NO0010778954 1,44 en Sør OSE 22-08-17 22-11-22 10,65% 1 000 000 1 000 000 1 009 127 9 127 0,24% 10 Boligkreditt NO0010777253 1,43 en Vest OSE 01-09-17 01-09-22 8,99% 10 000 000 9 992 300 10 089 157 96 857 2,36% 10 Boligkredit NO0010798044 1,28 en Vest OSE 22-09-17 22-09-23 9,21% 8 000 000 8 013 600 8 006 924-6 676 1,87% 10 Boligkredit NO0010783434 1,43 en Øst OSE 15-09-17 15-06-23 10,16% 18 000 000 18 001 260 18 111 312 110 052 4,23% 10 Boligkreditt NO0010740152 1,21 Sr-Boligkreditt OSE 11-09-17 10-09-21 6,04% 10 000 000 9 928 540 10 032 161 103 621 2,34% 10 NO0010718331 1,18 Ssb Boligkreditt OSE 04-09-17 03-09-21 7,83% 10 000 000 9 958 600 9 985 857 27 257 2,33% 10 NO0010731938 1,22 Ssb Boligkreditt OSE 15-09-17 15-06-23 12,23% 15 000 000 14 792 950 14 879 154 86 204 3,48% 10 NO0010760192 1,66 Storebrand Boligkreditt OSE 20-09-17 15-06-22 8,02% 5 000 000 5 079 650 5 085 885 6 235 1,19% 10 NO0010786726 1,45 Storebrand Boligkreditt OSE 15-09-17 15-06-23 10,13% 10 000 000 10 000 000 10 071 554 71 554 2,35% 10 NO0010732258 1,18 Terra Boligkreditt OSE 10-08-17 10-02-23 14,52% 19 000 000 18 800 725 18 943 958 143 233 4,43% 10 NO0010728983 1,27 Toten OSE 14-08-17 12-02-21 10,34% 3 000 000 2 998 560 3 002 673 4 113 0,70% 10 Boligkreditt NO0010710304 1,52 Verd Boligkreditt OSE 31-07-17 29-04-22 17,83% 20 000 000 19 927 230 20 126 654 199 424 4,70% 10 Kredittforetak 407 359 773 410 163 440 2 803 665 95,86% Sum Verdipapirer 208 000 000 415 371 773 418 238 058 2 866 283 97,75% Kontanter 17 080 886 3,99% Tilgode/skyldig meglere -8 017 078-1,87% Påløpte renter 601 274 0,14% Annen Gjeld 47 133 0,01% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 427 856 006 100,00%

40 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Obligasjon er et obligasjonsfond som investerer i rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet investerer ikke i verdipapirer utstedt av industriselskaper. Fondet har adgang til å investere i rentepapirer som er denominert i norske kroner, uavhengig av hvilke jurisdiksjoner utsteder er underlagt og hvilket marked papirene omsettes i. Fondets midler kan i begrenset omfang plasseres i andre verdipapirfond. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,25% Innløsningsprov isjon (maks): 0,10% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,35% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 2.252.485 2.057.749 Innløsningskurs 1.049,13 kr 1.030,25 kr Basiskurs 1.050,18 kr 1.031,28 kr Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med 3 års løpetid (ST4X), som er fondets referanseindeks. Risikoprofil Fondet investerer i en portefølje av obligasjoner med lav debitorrisiko. Fondets varighet vurderes kontinuerlig i tråd med forvalters oppfatning om renteutviklingen og ligger innenfor intervallet 2-4 år. Historisk avkastning i NOK 8,6 6,5 5,1 4,2 3,2 7,4 4,3 5,8 3,3 1,8 % 10 8 6 4 2 0,06 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 41 Danske Invest Norsk Obligasjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010716384 1,62 Aasen OSE 04-09-17 02-09-19 8,22% 5 000 000 4 887 350 5 009 566 122 216 0,21% 20 NO0010779325 2,10 Arendal Og Omegns OSE 23-08-17 23-11-21 18,39% 5 000 000 4 992 850 5 062 289 69 439 0,21% 20 NO0010768153 1,82 Aurskog OSE 21-09-17 21-06-19 4,98% 5 000 000 5 000 000 5 044 924 44 924 0,21% 20 NO0010791783 1,79 Aurskog OSE 27-07-17 27-04-22 31,96% 15 000 000 15 000 000 15 015 519 15 519 0,63% 20 NO0010674450 4,08 Bank 1 Oslo OSE 04-04-22 1,95% 16 000 000 17 437 440 17 528 317 90 877 0,74% 20 NO0010716194 2,65 Bank 1 Oslo OSE 01-10-20 1,63% 5 000 000 5 074 500 5 159 083 84 583 0,22% 20 NO0010740004 2,36 Bank 1 Oslo OSE 17-08-21 1,83% 70 000 000 70 447 310 71 469 692 1 022 382 3,02% 20 NO0010773815 1,70 Berg 12-09-17 12-09-19 7,47% 5 000 000 4 998 500 5 021 966 23 466 0,21% 20 NO0010766587 2,34 Bien OSE 04-09-17 02-06-21 13,50% 9 000 000 9 017 600 9 202 948 185 348 0,39% 20 NO0010778632 2,15 Bud Fræna Og Hustad OSE 15-08-17 15-11-21 19,86% 7 000 000 7 000 000 7 108 094 108 094 0,30% 20 NO0010782931 1,95 Bud Fræna Og Hustad OSE 01-08-17 01-02-21 24,05% 5 000 000 5 000 000 5 031 075 31 075 0,21% 20 NO0010724610 1,75 Bud Fræna Og Hustad OSE 21-08-17 20-11-19 11,09% 5 000 000 4 997 700 5 022 297 24 597 0,21% 20 NO0010798457 1,87 Etne OSE 22-09-17 22-06-21 14,00% 6 000 000 6 000 000 6 010 938 10 938 0,25% 20 NO0010785868 1,92 Evje Og Hornnes 07-08-17 06-05-20 18,51% 5 000 000 5 000 000 5 027 990 27 990 0,21% 20 NO0010709348 1,57 Fana OSE 04-10-17 04-04-19 3,22% 5 000 000 4 998 800 5 021 207 22 407 0,21% 20 NO0010788474 1,48 Fana OSE 11-09-17 10-03-21 9,79% 10 000 000 10 007 500 10 022 850 15 350 0,42% 20 NO0010790686 1,62 Fana OSE 06-07-17 06-04-22 111,63% 10 000 000 9 986 500 10 004 281 17 781 0,42% 20 NO0010744287 1,94 Fornebu OSE 04-09-17 03-09-20 13,08% 5 000 000 4 934 500 5 033 688 99 188 0,21% 20 NO0010777832 2,01 Grong OSE 04-08-17 04-11-20 18,53% 5 000 000 5 000 000 5 056 324 56 324 0,21% 20 NO0010766801 2,05 Grue OSE 07-09-17 07-06-19 7,25% 5 000 000 4 997 050 5 049 746 52 696 0,21% 20 NO0010735517 2,44 Haugesund OSE 11-05-21 1,87% 7 000 000 6 976 410 7 147 343 170 933 0,30% 20 NO0010697386 3,35 Helgeland OSE 06-06-19 1,37% 13 000 000 13 452 900 13 486 246 33 346 0,57% 20 NO0010735442 2,30 Helgeland OSE 11-11-20 1,69% 35 000 000 34 889 000 35 684 593 795 593 1,51% 20 NO0010762750 2,00 Helgeland OSE 12-04-21 1,79% 45 000 000 45 056 500 45 344 457 287 957 1,92% 20 NO0010766215 2,39 Hemne OSE 28-08-17 26-05-21 15,67% 5 000 000 5 027 500 5 108 106 80 606 0,22% 20 NO0010786163 2,04 Hemne OSE 10-08-17 10-02-22 26,40% 5 000 000 4 997 500 5 024 967 27 467 0,21% 20 NO0010776800 2,14 Hjartdal Og Gransherad OSE 19-07-17 19-10-20 30,37% 5 000 000 4 998 050 5 058 285 60 235 0,21% 20 NO0010741275 1,48 Høland Og Setskog OSE 15-08-17 15-08-18 4,61% 5 000 000 4 997 000 5 011 245 14 245 0,21% 20 NO0010716343 1,65 Høland OSE 28-08-17 26-08-19 8,07% 5 000 000 4 995 250 5 021 062 25 812 0,21% 20 NO0010731862 1,69 Hønefoss OSE 28-08-17 26-02-20 11,32% 5 000 000 5 000 000 5 013 505 13 505 0,21% 20 NO0010766405 2,36 Hønefoss OSE 31-08-17 31-05-21 14,03% 13 000 000 13 079 730 13 298 169 218 439 0,56% 20 NO0010699176 2,02 Indre Sogn OSE 13-09-17 13-12-18 4,45% 5 000 000 4 995 300 5 046 109 50 809 0,21% 20 NO0010692775 2,14 Jæren OSE 31-07-17 30-10-18 6,87% 5 000 000 5 001 000 5 054 228 53 228 0,21% 20 NO0010790595 1,76 Jæren OSE 07-07-17 07-04-22 97,07% 15 000 000 14 983 500 15 017 114 33 614 0,63% 20 NO0010791676 1,85 Klæbu OSE 09-08-17 09-11-21 25,06% 5 000 000 5 000 000 5 007 453 7 453 0,21% 20 NO0010745904 2,13 Kvinesdal OSE 25-09-17 23-09-19 6,98% 3 000 000 3 000 000 3 035 991 35 991 0,13% 20 NO0010733603 1,66 Kvinesdal OSE 26-09-17 26-03-19 5,34% 5 000 000 4 999 300 5 014 812 15 512 0,21% 20 NO0010792427 1,58 Lillesands OSE 29-09-17 30-06-20 8,32% 10 000 000 10 000 000 10 016 952 16 952 0,42% 20 NO0010696933 1,99 Lillestrøm OSE 25-08-17 26-11-18 4,46% 5 000 000 4 997 750 5 049 496 51 746 0,21% 20 NO0010791643 1,79 Luster OSE 27-07-17 27-04-21 28,31% 5 000 000 5 004 750 5 010 734 5 984 0,21% 20 NO0010778160 1,86 Melhus OSE 11-09-17 10-06-21 11,66% 15 000 000 14 996 550 15 170 229 173 679 0,64% 20 NO0010697725 1,85 Narvik OSE 05-09-17 05-12-18 3,59% 5 000 000 4 997 700 5 043 660 45 960 0,21% 20 NO0010716525 2,60 Obosbanken OSE 26-08-19 1,41% 25 000 000 25 000 000 25 621 155 621 155 1,08% 20 NO0010716533 2,95 Obosbanken OSE 25-08-21 1,87% 5 000 000 5 089 000 5 214 141 125 141 0,22% 20 NO0010734726 2,15 Obosbanken OSE 23-04-21 1,79% 50 000 000 49 005 500 50 647 630 1 642 130 2,14% 20 NO0010743537 2,08 Obosbanken OSE 26-11-20 1,70% 8 000 000 8 079 200 8 098 195 18 995 0,34% 20 NO0010742455 1,64 Obosbanken OSE 31-07-17 30-07-20 15,69% 5 000 000 4 851 500 5 030 936 179 436 0,21% 20 NO0010778863 2,05 Odal OSE 14-08-17 15-11-21 18,90% 10 000 000 9 997 600 10 147 020 149 420 0,43% 20 NO0010775463 1,83 Ofoten OSE 27-09-17 27-09-19 7,05% 5 000 000 4 997 000 5 029 746 32 746 0,21% 20 NO0010782626 2,00 Ofoten OSE 03-08-17 03-02-21 24,99% 5 000 000 5 000 000 5 024 448 24 448 0,21% 20 NO0010731565 1,62 Orkdal OSE 23-08-17 24-02-20 10,19% 5 000 000 4 999 850 5 020 134 20 284 0,21% 20 NO0010775778 1,87 Orkdal OSE 29-09-17 30-09-20 8,00% 5 000 000 4 998 000 5 061 507 63 507 0,21% 20 NO0010771488 1,92 Rindal OSE 30-08-17 30-08-19 9,25% 3 000 000 3 000 000 3 021 520 21 520 0,13% 20 NO0010766934 2,17 Rørosbanken Røros OSE 07-09-17 07-06-21 12,34% 5 000 000 5 000 000 5 101 079 101 079 0,22% 20 NO0010649940 5,30 Sandnes OSE 20-06-22 2,18% 10 000 000 9 883 000 11 453 224 1 570 224 0,48% 20 NO0010692924 1,83 Sandnes OSE 07-08-17 06-11-18 6,00% 15 000 000 14 900 738 15 104 019 203 282 0,64% 20 NO0010724495 2,33 Sandnes OSE 02-06-20 1,71% 25 000 000 25 188 500 25 434 340 245 840 1,08% 20 NO0010729296 1,59 Sandnes OSE 14-07-17 14-01-20 34,53% 5 000 000 4 912 500 5 005 161 92 661 0,21% 20 NO0010746324 3,05 Sandnes OSE 29-09-22 2,24% 5 000 000 5 168 800 5 197 045 28 245 0,22% 20 NO0010778822 2,42 Sandnes OSE 18-11-21 2,06% 44 000 000 43 996 480 44 660 312 663 832 1,89% 20 NO0010790504 1,64 Skagerrak OSE 05-07-17 05-10-20 148,13% 5 000 000 4 999 150 5 004 877 5 727 0,21% 20 NO0010785934 1,87 Skudenes & Aakra OSE 03-08-17 03-02-22 24,53% 5 000 000 5 022 800 5 028 317 5 517 0,21% 20 NO0010708308 1,58 Skudenes & Aakra OSE 21-09-17 21-03-19 4,26% 10 000 000 10 020 000 10 044 497 24 497 0,42% 20 NO0010756802 2,20 Skue OSE 28-07-17 28-01-19 9,08% 10 000 000 10 000 000 10 131 164 131 164 0,43% 20 NO0010764715 2,26 Skue OSE 04-08-17 04-05-21 17,11% 10 000 000 10 063 150 10 228 188 165 038 0,43% 20

42 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010790660 1,83 Skue OSE 06-07-17 06-04-22 101,54% 18 000 000 18 000 000 18 062 323 62 323 0,76% 20 NO0010778848 2,09 Soknedal 17-08-17 17-11-20 19,36% 3 000 000 3 000 000 3 024 460 24 460 0,13% 20 NO0010588288 5,00 en Midt-Norge OSE 30-09-20 1,63% 16 000 000 16 247 689 17 688 250 1 440 561 0,75% 20 NO0010731177 1,80 en Midt-Norge OSE 18-02-21 1,72% 65 000 000 64 257 000 65 178 679 921 679 2,76% 20 NO0010693989 3,85 en Nord-Norge OSE 18-05-21 1,77% 38 000 000 41 328 550 40 933 638-394 912 1,73% 20 NO0010723455 2,33 en Nord-Norge OSE 17-11-20 1,66% 6 000 000 6 155 400 6 130 009-25 391 0,26% 20 NO0010708027 3,25 en Pluss OSE 19-03-20 1,51% 10 000 000 10 425 600 10 457 500 31 900 0,44% 20 NO0010486004 5,79 en Rogaland OSE 14-01-19 1,24% 5 000 000 5 532 000 5 342 191-189 810 0,23% 20 NO0010692684 3,55 en Sogn Og OSE 14-06-19 1,37% 35 000 000 36 416 000 36 454 128 38 128 1,54% 20 Fjordane NO0010724081 2,37 en Sør OSE 24-11-20 1,67% 7 000 000 6 993 000 7 160 702 167 702 0,30% 20 NO0010675556 3,13 en Vest OSE 19-04-18 1,10% 2 000 000 1 974 800 2 031 655 56 855 0,09% 20 NO0010668247 4,09 en Øst OSE 21-12-20 1,68% 18 000 000 18 590 000 19 447 551 857 551 0,82% 20 NO0010708639 3,00 en 1 Ringerike OSE 26-03-19 1,32% 25 000 000 25 044 000 25 709 933 665 933 1,09% 20 Hadeland NO0010736853 2,35 en 1 Bv OSE 30-11-20 1,71% 24 000 000 24 082 800 24 506 683 423 883 1,04% 20 NO0010755853 2,30 en 1 Bv OSE 25-01-21 1,74% 33 000 000 33 309 850 33 631 382 321 532 1,42% 20 NO0010771199 1,74 en 1 Bv OSE 30-08-17 30-08-21 12,06% 14 000 000 14 001 800 14 146 958 145 158 0,60% 20 NO0010768476 2,25 en 1 Bv OSE 22-01-24 2,33% 15 000 000 14 865 000 14 922 569 57 569 0,63% 20 NO0010783020 1,69 en 1 Bv OSE 02-08-17 02-02-22 22,10% 20 000 000 20 039 400 20 088 216 48 816 0,85% 20 NO0010771066 1,79 en 1 Hallingdal OSE 28-08-17 26-08-20 11,09% 5 000 000 5 000 000 5 043 288 43 288 0,21% 20 Valdres NO0010790462 1,65 en 1 Lom Og OSE 29-09-17 31-03-21 10,66% 5 000 000 4 999 000 5 007 912 8 912 0,21% 20 Skjåk NO0010790306 1,79 en 1 Modum OSE 04-10-17 04-04-22 12,27% 4 000 000 4 000 000 4 004 619 4 619 0,17% 20 NO0010778590 2,05 en 1 OSE 14-02-22 1,93% 14 000 000 14 000 000 14 070 734 70 734 0,59% 20 Nord-Norge NO0010785892 2,40 en 1 OSE 15-02-23 2,12% 50 000 000 50 942 800 50 729 720-213 080 2,14% 20 Nord-Norge NO0010767569 1,99 en 1 Nordvest OSE 14-09-17 14-06-21 10,07% 5 000 000 5 000 000 5 089 542 89 542 0,22% 20 NO0010790470 1,72 en 1 Nordvest OSE 04-10-17 04-04-22 11,34% 15 000 000 14 992 750 15 021 620 28 870 0,64% 20 NO0010742802 2,30 en 1 Ringerike OSE 10-08-21 1,86% 26 000 000 26 048 500 26 448 856 400 356 1,12% 20 Hadeland NO0010763949 1,92 en 1 Ringerike OSE 31-07-17 29-04-20 12,95% 10 000 000 10 000 000 10 142 743 142 743 0,43% 20 Hadeland NO0010770175 1,88 en 1 Ringerike OSE 15-08-17 15-08-22 16,82% 5 000 000 4 994 300 5 080 407 86 107 0,21% 20 Hadeland NO0010792823 2,20 en 1 Smn OSE 11-05-23 2,16% 35 000 000 35 049 700 35 071 442 21 742 1,48% 20 NO0010694904 4,05 en 1 Sr-Bank OSE 20-11-23 2,24% 3 000 000 3 307 800 3 319 644 11 844 0,14% 20 NO0010760341 2,05 en 1 Sr-Bank OSE 22-03-21 1,74% 21 000 000 21 111 120 21 232 352 121 232 0,90% 20 NO0010778483 2,04 en 1 Sr-Bank OSE 11-02-22 1,93% 53 000 000 52 927 450 53 248 125 320 675 2,25% 20 NO0010770548 1,83 en 1 Sr-Bank OSE 24-08-17 24-08-22 14,62% 35 000 000 34 990 280 35 510 808 520 528 1,50% 20 NO0010746654 2,20 en 1 Søre OSE 29-09-17 30-09-20 7,62% 15 000 000 14 917 000 15 343 166 426 166 0,65% 20 Sunnmøre NO0010799455 1,68 en 1 Søre 25-09-17 23-06-22 14,00% 5 000 000 5 000 000 4 996 518-3 482 0,21% 20 Sunnmøre NO0010769912 1,82 en 1 Østfold OSE 11-08-17 11-08-21 15,15% 5 000 000 5 000 000 5 066 740 66 740 0,21% 20 Akershus NO0010790652 1,62 en 1 Østfold Akershus OSE 07-07-17 07-04-22 85,62% 20 000 000 20 000 700 20 027 080 26 380 0,85% 20 NO0010797970 1,55 en 1 Østlandet OSE 18-09-17 16-08-22 12,55% 10 000 000 9 997 500 10 006 134 8 634 0,42% 20 NO0010782063 1,66 en 1 Østlandet OSE 18-09-17 16-06-22 11,64% 10 000 000 10 050 500 10 064 933 14 433 0,43% 20 NO0010790298 2,21 en 1 Østlandet OSE 04-04-23 2,14% 40 000 000 40 036 950 40 138 604 101 654 1,70% 20 NO0010767585 2,06 en Din OSE 15-09-17 15-06-20 8,76% 5 000 000 4 996 150 5 075 361 79 211 0,21% 20 NO0010737000 2,40 en Hedmark OSE 28-06-21 1,80% 23 000 000 23 192 900 23 529 039 336 139 0,99% 20 NO0010751399 2,17 en Narvik OSE 09-08-17 09-11-20 12,94% 5 000 000 4 997 650 5 112 156 114 506 0,22% 20 NO0010736994 2,20 en Sogn Og OSE 26-02-20 1,53% 5 000 000 5 033 700 5 085 997 52 297 0,22% 20 Fjordane NO0010756422 2,35 en Telemark OSE 24-07-17 22-01-21 15,87% 10 000 000 10 070 400 10 284 373 213 973 0,43% 20 NO0010789514 1,58 en Telemark OSE 18-09-17 17-03-22 11,90% 20 000 000 20 005 050 20 044 216 39 166 0,85% 20 NO0010782741 1,79 en Telemark OSE 20-07-17 20-01-22 30,37% 15 000 000 15 000 000 15 093 921 93 921 0,64% 20 NO0010771439 1,66 en Vest OSE 01-09-17 01-09-21 11,41% 15 000 000 14 992 500 15 124 920 132 420 0,64% 20 NO0010779218 2,20 en Vest OSE 24-02-22 1,94% 70 000 000 70 241 650 70 801 556 559 906 2,99% 20 NO0010790041 1,50 en Vest OSE 29-09-17 30-06-22 11,07% 10 000 000 9 990 000 10 008 768 18 768 0,42% 20 NO0010700263 4,10 en Øst OSE 10-01-24 2,26% 4 000 000 4 442 640 4 441 134-1 506 0,19% 20 NO0010743990 2,00 en Øst OSE 27-11-20 1,67% 25 000 000 24 876 400 25 270 013 393 613 1,07% 20 NO0010756521 2,35 en Øst OSE 26-07-21 1,81% 45 000 000 45 415 200 45 937 242 522 042 1,94% 20 NO0010778574 2,04 en Øst OSE 18-01-22 1,92% 10 000 000 9 995 000 10 052 220 57 220 0,42% 20 NO0010721079 1,76 Stadsbygd OSE 02-10-17 01-10-19 6,33% 5 000 000 4 995 250 5 016 586 21 336 0,21% 20 NO0010747421 2,32 Tolga-Os OSE 17-07-17 15-10-18 14,22% 5 000 000 4 998 550 5 054 197 55 647 0,21% 20 NO0010695273 3,32 Totens OSE 15-02-19 1,30% 20 000 000 20 000 000 20 642 164 642 164 0,87% 20 NO0010684566 4,03 Totens OSE 28-06-21 1,83% 5 000 000 5 476 500 5 419 274-57 227 0,23% 20 NO0010755143 2,44 Totens OSE 13-07-17 13-01-21 20,09% 5 000 000 5 000 000 5 158 617 158 617 0,22% 20 NO0010767767 1,89 Totens OSE 18-09-17 17-06-21 9,01% 5 000 000 5 035 650 5 082 698 47 048 0,21% 20 NO0010777899 2,12 Ørskog OSE 03-08-17 03-11-20 22,32% 3 000 000 2 998 800 3 028 822 30 022 0,13% 20

Halvårsrapport 2017 43 Danske Invest Norsk Obligasjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt er 1 806 810 787 1 827 865 316 21 054 515 77,27% NO0010668437 4,34 Bn Bank OSE 15-03-21 1,83% 10 000 000 11 015 000 10 889 068-125 932 0,46% 20 NO0010572605 5,15 Bolig- Og Næringsbanken OSE 12-05-20 1,64% 10 000 000 9 765 000 10 971 420 1 206 420 0,46% 20 NO0010599202 5,60 Bolig- Og Næringsbanken OSE 15-12-20 1,77% 7 000 000 8 074 500 7 888 588-185 912 0,33% 20 NO0010650633 3,11 Bolig- Og Næringsbanken OSE 28-09-17 28-06-22 8,60% 30 000 000 31 059 400 32 199 708 1 140 308 1,36% 20 NO0010700685 3,30 Bolig- Og Næringsbanken OSE 17-01-19 1,33% 5 000 000 4 998 500 5 148 781 150 281 0,22% 20 NO0010714603 2,85 Bolig- Og Næringsbanken OSE 07-07-20 1,68% 15 000 000 15 639 600 15 512 097-127 503 0,66% 20 NO0010592835 5,00 Dnb Bank OSE 10-12-20 1,63% 2 000 000 2 277 400 2 223 211-54 189 0,09% 20 NO0010730872 1,39 Dnb Bank OSE 17-08-17 17-02-20 7,96% 20 000 000 19 791 600 20 076 224 284 624 0,85% 20 NO0010691959 4,00 Dnb Bank OSE 18-10-21 1,81% 37 000 000 40 681 500 40 305 717-375 783 1,70% 20 NO0010741218 1,51 Gjensidige Bank OSE 29-08-17 29-11-19 6,31% 5 000 000 4 997 650 5 027 933 30 283 0,21% 20 NO0010734759 2,05 Gjensidige Bank OSE 23-11-20 1,67% 20 000 000 20 009 000 20 249 672 240 672 0,86% 20 NO0010779424 2,20 Gjensidige Bank OSE 25-11-21 1,89% 70 000 000 70 755 500 70 917 049 161 549 3,00% 20 NO0010679905 3,40 Gjensidige Bank OSE 24-05-19 1,32% 5 000 000 5 000 000 5 192 476 192 476 0,22% 20 NO0010721046 1,35 Klp Banken OSE 27-09-17 27-09-19 4,56% 5 000 000 4 995 200 5 010 101 14 901 0,21% 20 NO0010740210 1,36 Klp Banken OSE 11-09-17 11-06-19 4,48% 15 000 000 14 905 000 15 037 110 132 110 0,64% 20 NO0010773781 1,79 Landkreditt Bank OSE 12-07-17 12-10-21 39,11% 15 000 000 14 945 850 15 127 826 181 976 0,64% 20 NO0010790835 1,62 Landkreditt Bank OSE 07-07-17 07-04-22 85,62% 20 000 000 20 000 000 20 027 080 27 080 0,85% 20 NO0010704067 3,00 Nordea Bank Norge OSE 21-08-19 1,33% 23 000 000 23 220 300 23 799 220 578 920 1,01% 20 NO0010742000 2,15 Nordea Bank Norge OSE 20-07-20 1,55% 32 000 000 32 075 480 32 565 574 490 094 1,38% 20 NO0010660806 4,45 Storebrand Bank OSE 08-10-19 1,44% 23 000 000 23 584 000 24 529 100 945 100 1,04% 20 NO0010729387 1,58 Storebrand Bank OSE 14-07-17 14-01-20 26,90% 10 000 000 10 004 100 10 037 331 33 231 0,42% 20 NO0010762891 2,00 Storebrand Bank OSE 19-04-21 1,79% 15 000 000 15 031 800 15 113 091 81 291 0,64% 20 NO0010758840 2,35 Tysnes OSE 08-09-17 08-03-18 2,45% 5 000 000 5 029 000 5 036 237 7 237 0,21% 20 NO0010773989 1,79 Voss Veksel Asa OSE 14-09-17 14-09-20 10,11% 20 000 000 19 984 800 20 131 530 146 730 0,85% 20 Forretningsbanker 427 840 180 433 016 144 5 175 962 18,31% NO0010683774 4,13 Eiendomskreditt OSE 20-06-23 20-06-24 2,09% 5 000 000 5 502 500 5 565 914 63 414 0,24% 10 NO0010703762 1,71 Kredittforeningen For OSE 14-08-17 12-02-19 6,26% 5 000 000 4 994 850 5 032 899 38 049 0,21% 20 er NO0010725286 1,53 Kredittforeningen For OSE 11-09-17 09-12-19 6,96% 10 000 000 9 995 200 10 039 523 44 323 0,42% 20 er NO0010792963 1,63 Kredittforeningen For OSE 11-08-17 11-05-21 18,62% 10 000 000 10 000 000 10 018 152 18 152 0,42% 20 er NO0010673858 3,72 en 1 OSE 16-06-21 16-06-22 1,68% 10 000 000 10 742 000 10 771 751 29 751 0,46% 10 Næringskreditt NO0010739287 1,59 Terra Boligkreditt OSE 04-09-17 04-06-20 9,11% 5 000 000 5 000 000 5 020 436 20 436 0,21% 20 Kredittforetak 46 234 550 46 448 675 214 124 1,96% NO0010717440 2,40 Odda Kommune 02-09-19 1,31% 5 000 000 5 004 650 5 115 481 110 831 0,22% 20 Kommunal garanti 5 004 650 5 115 481 110 831 0,22% Bankinnskudd 17 233 202 17 233 202-0,73% IRS902203268 668 476 668 476 0,03% IRS902203275 378 481 378 481 0,02% Swaps 1 046 958 1 046 958 0,04% Sum Verdipapirer 1 132 500 000 2 303 123 369 2 330 725 775 27 602 390 97,76% Kontanter 14 702 324 0,62% Tilgode/skyldig meglere -37 391 - Påløpte renter 20 792 733 0,88% Annen Gjeld 676 317 0,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 2 365 507 124 99,23%

44 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon Investeringsstrategi Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon er et obligasjonsfond som investerer i rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner eller finansinstitusjoner. Fondet har adgang til å investere i rentepapirer som er denominert i norske kroner, uavhengig av hvilke jurisdiksjoner utsteder er underlagt og hvilket marked papirene omsettes i. Fondet har en begrenset adgang til å investere i verdipapirer utstedt av industriselskaper, samt ansvarlige lån i finansinstitusjoner. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): inntil 0,15%* Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 7.108.611 6.870.560 Innløsningskurs 1.096,15 kr 1.073,78 kr Basiskurs 1.096,15 kr 1.073,78 kr Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsobligasjonsindeks med 3 års løpetid (ST4X), som er fondets referanseindeks. Historisk avkastning i NOK 9,4 % 10 Risikoprofil Fondet investerer i en portefølje hovedsakelig bestående av stats-, kommune- og finansobligasjoner med lav debitorrisiko. Fondets varighet vurderes kontinuerlig i tråd med forvalters oppfatning om renteutviklingen og ligger innenfor intervallet 1-5 år. 3,9 2007 2008 8,2 2009 4,2 2010 5,5 2011 7,3 2012 4,7 2013 5,5 2014 0,4 2015 3,8 2,1 2016 30.06.2017 8 6 4 2 0

Halvårsrapport 2017 45 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010716384 1,62 Aasen OSE 04-09-17 02-09-19 8,22% 8 000 000 7 976 000 8 015 305 39 305 0,10% 20 NO0010741887 1,92 Aasen OSE 20-07-17 20-07-20 31,34% 7 000 000 6 893 740 7 031 409 137 669 0,09% 20 NO0010767627 2,28 Aasen OSE 14-08-17 14-05-21 17,39% 5 000 000 5 046 000 5 104 549 58 549 0,07% 20 NO0010755119 2,36 Andebu OSE 11-07-17 11-01-19 24,21% 5 000 000 4 995 600 5 066 014 70 414 0,07% 20 NO0010779325 2,10 Arendal Og Omegns OSE 23-08-17 23-11-21 18,39% 17 000 000 16 965 400 17 211 781 246 381 0,22% 20 NO0010787088 1,67 Askim & Spydeberg OSE 23-08-17 23-02-21 14,44% 20 000 000 20 002 400 20 068 796 66 396 0,26% 20 NO0010703671 1,83 Askim Og Spydeberg OSE 21-08-17 20-02-19 5,79% 5 000 000 4 916 650 5 040 581 123 931 0,06% 20 NO0010765696 3,99 Askim Og Spydeberg OSE 04-09-17 03-06-26 29,45% 8 500 000 8 939 875 8 931 650-8 225 0,11% 100 NO0010768153 1,82 Aurskog OSE 21-09-17 21-06-19 4,98% 15 000 000 15 000 000 15 134 771 134 771 0,19% 20 NO0010791783 1,79 Aurskog OSE 27-07-17 27-04-22 31,96% 45 000 000 45 000 000 45 046 557 46 557 0,58% 20 NO0010698046 3,45 Bank 1 Oslo OSE 13-12-19 1,45% 23 500 000 23 662 490 24 621 314 958 825 0,32% 20 NO0010674450 4,08 Bank 1 Oslo OSE 04-04-22 1,95% 25 000 000 27 246 000 27 387 995 141 995 0,35% 20 NO0010716194 2,65 Bank 1 Oslo OSE 01-10-20 1,63% 35 000 000 35 521 500 36 113 581 592 081 0,46% 20 NO0010724834 2,51 Bank 1 Oslo OSE 11-09-17 10-12-24 25,16% 30 000 000 30 000 000 30 329 916 329 916 0,39% 100 NO0010740004 2,36 Bank 1 Oslo OSE 17-08-21 1,83% 67 000 000 67 498 820 68 406 705 907 885 0,88% 20 NO0010773815 1,70 Berg 12-09-17 12-09-19 7,47% 10 000 000 9 982 350 10 043 931 61 581 0,13% 20 NO0010766587 2,34 Bien OSE 04-09-17 02-06-21 13,50% 10 000 000 9 990 000 10 225 498 235 498 0,13% 20 NO0010781107 2,19 Bien OSE 19-09-17 20-12-21 13,75% 15 000 000 14 964 300 15 249 140 284 840 0,20% 20 NO0010724925 1,59 Blaker OSE 28-08-17 28-11-18 5,87% 5 000 000 4 902 000 5 009 819 107 819 0,06% 20 NO0010774623 1,93 Bud Fræna Og Hustad OSE 20-09-17 21-09-20 10,31% 10 000 000 10 000 000 10 085 734 85 734 0,13% 20 NO0010778632 2,15 Bud Fræna Og Hustad OSE 15-08-17 15-11-21 19,86% 13 000 000 13 000 000 13 200 746 200 746 0,17% 20 NO0010724610 1,75 Bud Fræna Og Hustad OSE 21-08-17 20-11-19 11,09% 10 000 000 9 995 400 10 044 593 49 193 0,13% 20 NO0010798457 1,87 Etne OSE 22-09-17 22-06-21 14,00% 9 000 000 9 000 000 9 016 407 16 407 0,12% 20 NO0010788474 1,48 Fana OSE 11-09-17 10-03-21 9,79% 20 000 000 20 015 000 20 045 700 30 700 0,26% 20 NO0010790686 1,62 Fana OSE 06-07-17 06-04-22 111,63% 100 000 000 99 862 500 100 042 810 180 310 1,28% 20 NO0010769847 1,84 Flekkefjord OSE 07-08-17 05-11-19 11,60% 5 000 000 5 009 650 5 042 734 33 084 0,06% 20 NO0010744287 1,94 Fornebu OSE 04-09-17 03-09-20 13,08% 10 000 000 9 869 000 10 067 376 198 376 0,13% 20 NO0010692080 2,05 Grong OSE 24-07-17 23-10-18 9,72% 5 000 000 5 050 500 5 040 491-10 010 0,06% 20 NO0010766645 1,93 Grong OSE 31-08-17 31-05-19 6,57% 5 000 000 4 998 500 5 046 877 48 377 0,06% 20 NO0010777832 2,01 Grong OSE 04-08-17 04-11-20 18,53% 10 000 000 10 000 000 10 112 647 112 647 0,13% 20 NO0010766801 2,05 Grue OSE 07-09-17 07-06-19 7,25% 5 000 000 4 997 050 5 049 746 52 696 0,06% 20 NO0010779010 2,02 Harstad OSE 18-08-17 18-11-21 18,03% 15 000 000 15 084 450 15 207 480 123 030 0,20% 20 NO0010712847 2,57 Haugesund OSE 13-09-17 13-06-24 26,17% 15 000 000 15 000 000 15 102 962 102 962 0,19% 100 NO0010735517 2,44 Haugesund OSE 11-05-21 1,87% 13 000 000 12 956 190 13 273 637 317 447 0,17% 20 NO0010702954 2,01 Hegra OSE 04-08-17 04-02-19 10,58% 10 000 000 9 986 700 10 072 064 85 364 0,13% 20 NO0010735442 2,30 Helgeland OSE 11-11-20 1,69% 123 000 000 122 295 400 125 405 855 3 110 455 1,61% 20 NO0010762750 2,00 Helgeland OSE 12-04-21 1,79% 32 000 000 32 000 000 32 244 947 244 947 0,41% 20 NO0010781255 1,77 Helgeland OSE 20-09-17 16-03-22 10,93% 14 000 000 14 146 860 14 165 512 18 652 0,18% 20 NO0010758451 2,60 Hemne OSE 23-08-17 23-08-19 9,36% 10 000 000 10 000 000 10 214 190 214 190 0,13% 20 NO0010788078 1,71 Hemne OSE 11-09-17 10-03-20 10,37% 10 000 000 9 997 000 10 021 104 24 104 0,13% 20 NO0010786163 2,04 Hemne OSE 10-08-17 10-02-22 26,40% 5 000 000 4 997 500 5 024 967 27 467 0,06% 20 NO0010776800 2,14 Hjartdal Og Gransherad OSE 19-07-17 19-10-20 30,37% 10 000 000 9 996 100 10 116 569 120 469 0,13% 20 NO0010786668 3,15 Høland Og Setskog OSE 22-08-17 22-02-27 37,17% 4 000 000 4 000 000 4 049 798 49 798 0,05% 100 NO0010716343 1,65 Høland OSE 28-08-17 26-08-19 8,07% 10 000 000 9 990 500 10 042 124 51 624 0,13% 20 NO0010731862 1,69 Hønefoss OSE 28-08-17 26-02-20 11,32% 13 000 000 12 868 160 13 035 113 166 953 0,17% 20 NO0010795925 1,86 Hønefoss OSE 04-09-17 02-06-22 19,43% 25 000 000 24 994 000 24 988 170-5 830 0,32% 20 NO0010699176 2,02 Indre Sogn OSE 13-09-17 13-12-18 4,45% 10 000 000 9 990 600 10 092 218 101 618 0,13% 20 NO0010774060 3,68 Jæren OSE 15-09-17 15-09-26 27,78% 10 000 000 10 002 300 10 411 576 409 276 0,13% 100 NO0010790595 1,76 Jæren OSE 07-07-17 07-04-22 97,07% 24 000 000 23 991 750 24 027 382 35 632 0,31% 20 NO0010737273 1,68 Klæbu OSE 04-09-17 02-06-20 11,53% 15 000 000 14 985 750 15 021 050 35 300 0,19% 20 NO0010791676 1,85 Klæbu OSE 09-08-17 09-11-21 25,06% 10 000 000 10 000 000 10 014 905 14 905 0,13% 20 NO0010733603 1,66 Kvinesdal OSE 26-09-17 26-03-19 5,34% 5 000 000 4 996 000 5 014 812 18 812 0,06% 20 NO0010745904 2,13 Kvinesdal OSE 25-09-17 23-09-19 6,98% 12 000 000 12 000 000 12 143 964 143 964 0,16% 20 NO0010778988 2,01 Larvikbanken Din OSE 18-08-17 18-11-21 18,10% 7 000 000 6 996 640 7 093 834 97 194 0,09% 20 Personl NO0010773914 1,90 Larvikbanken Brunlanes OSE 08-08-17 08-02-21 18,90% 25 000 000 25 183 250 25 205 580 22 330 0,32% 20 NO0010782360 1,84 Lillesands OSE 17-07-17 16-01-20 27,83% 10 000 000 10 000 000 10 059 058 59 058 0,13% 20 NO0010792427 1,58 Lillesands OSE 29-09-17 30-06-20 8,32% 5 000 000 5 000 000 5 008 476 8 476 0,06% 20 NO0010696933 1,99 Lillestrøm OSE 25-08-17 26-11-18 4,46% 10 000 000 9 995 500 10 098 991 103 491 0,13% 20 NO0010671837 3,65 Lillestrøm OSE 27-09-17 27-03-23 30,05% 5 000 000 5 170 700 5 057 860-112 840 0,06% 100 NO0010778871 1,96 Lillestrøm OSE 16-08-17 16-11-21 17,30% 25 000 000 25 000 000 25 340 420 340 420 0,33% 20

46 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010727910 2,95 Lom Og Skjåk OSE 18-09-17 16-12-24 28,65% 15 000 000 15 000 000 15 115 229 115 229 0,19% 100 NO0010736986 1,53 Luster OSE 21-08-17 21-05-19 7,81% 5 000 000 5 000 000 5 009 828 9 828 0,06% 20 NO0010785900 1,83 Luster OSE 03-08-17 03-02-21 21,86% 10 000 000 10 004 900 10 043 739 38 839 0,13% 20 NO0010758964 2,38 Melhus OSE 08-09-17 09-03-20 7,43% 10 000 000 10 000 000 10 254 776 254 776 0,13% 20 NO0010778160 1,86 Melhus OSE 11-09-17 10-06-21 11,66% 35 000 000 34 991 950 35 397 201 405 251 0,45% 20 NO0010716525 2,60 Obosbanken OSE 26-08-19 1,41% 40 000 000 40 000 000 40 993 848 993 848 0,53% 20 NO0010716533 2,95 Obosbanken OSE 25-08-21 1,87% 30 000 000 30 534 000 31 284 843 750 843 0,40% 20 NO0010734726 2,15 Obosbanken OSE 23-04-21 1,79% 100 000 000 98 228 000 101 295 260 3 067 260 1,30% 20 NO0010742455 1,64 Obosbanken OSE 31-07-17 30-07-20 15,69% 10 000 000 9 703 000 10 061 872 358 872 0,13% 20 NO0010747777 2,33 Obosbanken OSE 19-07-17 19-10-20 17,39% 56 000 000 56 260 600 57 483 177 1 222 577 0,74% 20 NO0010778863 2,05 Odal OSE 14-08-17 15-11-21 18,90% 27 000 000 27 018 380 27 396 954 378 574 0,35% 20 NO0010775463 1,83 Ofoten OSE 27-09-17 27-09-19 7,05% 22 000 000 21 986 800 22 130 880 144 080 0,28% 20 NO0010782626 2,00 Ofoten OSE 03-08-17 03-02-21 24,99% 10 000 000 10 000 000 10 048 896 48 896 0,13% 20 NO0010758162 2,43 Opdals OSE 21-08-17 19-02-19 6,70% 5 000 000 4 997 100 5 081 886 84 786 0,07% 20 NO0010775778 1,87 Orkdal OSE 29-09-17 30-09-20 8,00% 15 000 000 14 994 000 15 184 520 190 520 0,19% 20 NO0010789944 1,64 Orkdal OSE 27-09-17 27-09-21 11,47% 10 000 000 10 013 000 10 021 005 8 005 0,13% 20 NO0010771488 1,92 Rindal OSE 30-08-17 30-08-19 9,25% 5 000 000 5 000 000 5 035 867 35 867 0,06% 20 NO0010734692 1,66 Rørosbanken Røros OSE 24-07-17 23-04-19 15,22% 10 000 000 9 771 000 10 026 202 255 202 0,13% 20 NO0010766934 2,17 Rørosbanken Røros OSE 07-09-17 07-06-21 12,34% 20 000 000 20 000 000 20 404 316 404 316 0,26% 20 NO0010649940 5,30 Sandnes OSE 20-06-22 2,18% 54 000 000 54 594 000 61 847 410 7 253 410 0,79% 20 NO0010724495 2,33 Sandnes OSE 02-06-20 1,71% 90 000 000 90 764 000 91 563 624 799 624 1,18% 20 NO0010746324 3,05 Sandnes OSE 29-09-22 2,24% 30 000 000 31 012 800 31 182 270 169 470 0,40% 20 NO0010778822 2,42 Sandnes OSE 18-11-21 2,06% 75 000 000 75 576 400 76 125 533 549 133 0,98% 20 NO0010776222 1,87 Selbu OSE 07-07-17 07-10-19 62,21% 15 000 000 14 993 400 15 093 234 99 834 0,19% 20 NO0010776669 3,72 Skagerrak OSE 20-07-17 20-10-26 46,85% 15 000 000 15 000 000 15 563 276 563 276 0,20% 100 NO0010782824 1,73 Skagerrak OSE 24-07-17 24-04-20 21,77% 10 000 000 10 025 400 10 039 996 14 596 0,13% 20 NO0010790504 1,64 Skagerrak OSE 05-07-17 05-10-20 148,13% 20 000 000 20 003 600 20 019 508 15 908 0,26% 20 NO0010785934 1,87 Skudenes & Aakra OSE 03-08-17 03-02-22 24,53% 40 000 000 40 182 400 40 226 536 44 136 0,52% 20 NO0010697550 3,04 Skudenes & Aakra 06-09-17 06-12-23 30,37% 30 000 000 30 573 000 30 329 250-243 750 0,39% 100 NO0010721947 1,59 Skudenes & Aakra OSE 14-07-17 14-10-19 31,20% 15 000 000 14 910 000 15 023 400 113 400 0,19% 20 NO0010764715 2,26 Skue OSE 04-08-17 04-05-21 17,11% 40 000 000 40 252 600 40 912 752 660 152 0,53% 20 NO0010790660 1,83 Skue OSE 06-07-17 06-04-22 101,54% 30 000 000 30 000 000 30 103 872 103 872 0,39% 20 NO0010766322 2,19 Soknedal 28-08-17 27-05-19 9,24% 5 000 000 5 000 000 5 050 536 50 536 0,06% 20 NO0010778848 2,09 Soknedal 17-08-17 17-11-20 19,36% 7 000 000 7 000 000 7 057 073 57 073 0,09% 20 NO0010708423 1,58 en 1 Hallingdal OSE 25-09-17 25-03-19 4,14% 10 000 000 10 043 000 10 045 826 2 826 0,13% 20 NO0010692007 2,08 en Hemne 24-07-17 23-10-18 11,99% 5 000 000 5 052 500 5 035 058-17 442 0,06% 20 NO0010588288 5,00 en OSE 30-09-20 1,63% 40 000 000 39 062 000 44 220 624 5 158 624 0,57% 20 Midt-Norge NO0010662687 4,55 en OSE 07-11-22 2,06% 25 000 000 25 030 000 28 115 305 3 085 305 0,36% 20 Midt-Norge NO0010731177 1,80 en OSE 18-02-21 1,72% 160 000 000 158 504 000 160 439 824 1 935 824 2,06% 20 Midt-Norge NO0010671928 3,40 en Møre OSE 22-08-17 22-02-23 37,80% 9 000 000 9 000 000 9 097 021 97 021 0,12% 100 NO0010641566 5,20 en OSE 12-04-22 1,95% 20 000 000 22 058 000 22 929 690 871 690 0,29% 20 Nord-Norge NO0010693989 3,85 en OSE 18-05-21 1,77% 117 000 000 125 804 800 126 032 517 227 717 1,62% 20 Nord-Norge NO0010723455 2,33 en OSE 17-11-20 1,66% 40 000 000 40 919 600 40 866 728-52 872 0,52% 20 Nord-Norge NO0010712763 2,36 en OSE 12-09-17 12-06-24 24,05% 25 000 000 24 948 400 25 186 200 237 800 0,32% 100 Nord-Norge NO0010740848 1,45 en OSE 22-09-17 22-06-20 6,38% 68 000 000 67 436 407 68 234 756 798 350 0,88% 20 Nord-Norge NO0010680093 3,25 en Pluss OSE 16-09-19 1,39% 15 000 000 14 733 300 15 600 378 867 078 0,20% 20 NO0010697063 2,69 en Pluss OSE 28-08-17 27-11-23 29,10% 45 000 000 45 131 700 45 497 894 366 194 0,58% 100 NO0010708027 3,25 en Pluss OSE 19-03-20 1,51% 78 000 000 79 476 120 81 568 500 2 092 380 1,05% 20 NO0010588304 5,00 en Rogaland OSE 30-09-20 1,63% 48 000 000 47 245 400 53 064 749 5 819 349 0,68% 20 NO0010664568 3,64 en Rogaland OSE 04-09-17 03-12-22 36,00% 25 000 000 25 980 250 25 214 333-765 918 0,32% 100 NO0010694920 2,69 en Rogaland OSE 28-08-17 27-11-23 29,09% 50 000 000 50 711 400 50 553 940-157 460 0,65% 100 NO0010729379 1,43 en Sogn OSE 14-08-17 14-02-20 9,86% 54 000 000 53 967 950 54 142 841 174 891 0,69% 20 Og Fjordane NO0010724081 2,37 en Sør OSE 24-11-20 1,67% 73 000 000 73 812 000 74 675 890 863 890 0,96% 20 NO0010714017 2,35 en Vest OSE 27-09-17 27-06-24 21,55% 38 500 000 38 500 000 38 784 184 284 184 0,50% 100 NO0010724776 2,69 en Volda Ørsta OSE 28-08-17 28-11-24 32,15% 9 000 000 8 930 700 9 049 858 119 158 0,12% 100

Halvårsrapport 2017 47 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010668247 4,09 en Øst OSE 21-12-20 1,68% 59 000 000 61 171 800 63 744 751 2 572 951 0,82% 20 NO0010692239 2,85 en Øst OSE 24-07-17 24-10-23 48,68% 10 000 000 10 102 000 10 112 040 10 040 0,13% 100 NO0010674203 3,19 en Øst OSE 11-07-17 11-04-23 86,59% 20 000 000 20 525 600 20 208 696-316 904 0,26% 100 NO0010708639 3,00 en 1 OSE 26-03-19 1,32% 40 000 000 40 176 000 41 135 892 959 892 0,53% 20 Ringerike Hadeland NO0010713142 2,41 en 1 OSE 12-09-17 12-06-24 24,88% 20 000 000 20 000 000 20 131 932 131 932 0,26% 100 Ringerike Hadeland NO0010736853 2,35 en 1 Bv OSE 30-11-20 1,71% 33 000 000 32 693 100 33 696 689 1 003 589 0,43% 20 NO0010755853 2,30 en 1 Bv OSE 25-01-21 1,74% 78 000 000 78 396 450 79 492 358 1 095 908 1,02% 20 NO0010771199 1,74 en 1 Bv OSE 30-08-17 30-08-21 12,06% 110 000 000 109 868 000 111 154 670 1 286 670 1,43% 20 NO0010768476 2,25 en 1 Bv OSE 22-01-24 2,33% 25 000 000 24 775 000 24 870 948 95 948 0,32% 20 NO0010783020 1,69 en 1 Bv OSE 02-08-17 02-02-22 22,10% 99 000 000 99 209 430 99 436 669 227 239 1,28% 20 NO0010714108 2,75 en 1 OSE 27-09-17 27-06-24 25,17% 24 000 000 24 116 200 24 190 018 73 818 0,31% 100 Gudbrandsdal NO0010771520 1,91 en 1 OSE 31-08-17 31-08-21 13,92% 40 000 000 39 892 000 40 444 000 552 000 0,52% 20 Gudbrandsdal NO0010771066 1,79 en 1 OSE 28-08-17 26-08-20 11,09% 7 000 000 7 000 000 7 060 603 60 603 0,09% 20 Hallingdal Valdres NO0010790462 1,65 en 1 OSE 29-09-17 31-03-21 10,66% 25 000 000 25 013 000 25 039 558 26 558 0,32% 20 Lom Og Skjåk NO0010765043 4,08 en 1 OSE 21-08-17 19-05-26 32,10% 10 000 000 10 000 000 10 540 969 540 969 0,14% 100 Modum NO0010790306 1,79 en 1 OSE 04-10-17 04-04-22 12,27% 20 000 000 20 000 000 20 023 096 23 096 0,26% 20 Modum NO0010778590 2,05 en 1 OSE 14-02-22 1,93% 10 000 000 10 000 000 10 050 524 50 524 0,13% 20 Nord-Norge NO0010785892 2,40 en 1 OSE 15-02-23 2,12% 18 000 000 18 364 320 18 262 699-101 621 0,23% 20 Nord-Norge NO0010722945 2,64 en 1 OSE 14-08-17 12-11-24 35,74% 5 000 000 4 934 000 5 038 823 104 823 0,06% 100 Nordvest NO0010740269 1,52 en 1 OSE 17-08-17 17-08-20 12,60% 15 000 000 14 587 800 15 040 854 453 054 0,19% 20 Nordvest NO0010767569 1,99 en 1 OSE 14-09-17 14-06-21 10,07% 15 000 000 15 000 000 15 268 626 268 626 0,20% 20 Nordvest NO0010774268 1,83 en 1 OSE 13-09-17 13-09-21 11,21% 65 000 000 65 033 500 65 794 729 761 229 0,84% 20 Nordvest NO0010790470 1,72 en 1 OSE 04-10-17 04-04-22 11,34% 45 000 000 44 985 500 45 064 859 79 359 0,58% 20 Nordvest NO0010742802 2,30 en 1 OSE 10-08-21 1,86% 81 000 000 80 347 500 82 398 360 2 050 860 1,06% 20 Ringerike Hadeland NO0010770167 1,73 en 1 OSE 16-08-17 16-02-21 12,73% 15 000 000 14 993 400 15 157 713 164 313 0,19% 20 Ringerike Hadeland NO0010770175 1,88 en 1 OSE 15-08-17 15-08-22 16,82% 10 000 000 9 988 600 10 160 813 172 213 0,13% 20 Ringerike Hadeland NO0010792823 2,20 en 1 Smn OSE 11-05-23 2,16% 65 000 000 65 116 300 65 132 678 16 378 0,84% 20 NO0010760341 2,05 en 1 Sr-Bank OSE 22-03-21 1,74% 152 000 000 152 559 040 153 681 789 1 122 749 1,97% 20 NO0010778483 2,04 en 1 Sr-Bank OSE 11-02-22 1,93% 50 000 000 49 814 750 50 234 080 419 330 0,64% 20 NO0010770548 1,83 en 1 Sr-Bank OSE 24-08-17 24-08-22 14,62% 59 000 000 59 195 010 59 861 076 666 066 0,77% 20 NO0010746654 2,20 en 1 Søre OSE 29-09-17 30-09-20 7,62% 30 000 000 29 917 000 30 686 331 769 331 0,39% 20 Sunnmøre NO0010799455 1,68 en 1 Søre 25-09-17 23-06-22 14,00% 32 000 000 32 000 000 31 977 715-22 285 0,41% 20 Sunnmøre NO0010680051 2,89 en 1 Østfold OSE 29-08-17 30-05-23 31,16% 5 000 000 4 943 150 5 045 679 102 529 0,06% 100 Akershus NO0010769912 1,82 en 1 Østfold OSE 11-08-17 11-08-21 15,15% 85 000 000 85 089 600 86 134 580 1 044 980 1,11% 20 Akershus NO0010790652 1,62 en 1 Østfold OSE 07-07-17 07-04-22 85,62% 70 000 000 70 002 400 70 094 780 92 380 0,90% 20 Akershus NO0010797970 1,55 en 1 OSE 18-09-17 16-08-22 12,55% 40 000 000 39 990 000 40 024 536 34 536 0,51% 20 Østlandet NO0010782063 1,66 en 1 OSE 18-09-17 16-06-22 11,64% 41 000 000 41 207 050 41 266 225 59 175 0,53% 20 Østlandet NO0010790298 2,21 en 1 OSE 04-04-23 2,14% 193 000 000 193 413 700 193 668 764 255 064 2,49% 20 Østlandet NO0010744790 1,79 en Din OSE 11-09-17 09-09-19 6,74% 7 000 000 6 955 410 7 057 585 102 175 0,09% 20 NO0010767585 2,06 en Din OSE 15-09-17 15-06-20 8,76% 14 000 000 13 985 900 14 211 009 225 109 0,18% 20 NO0010737000 2,40 en Hedmark OSE 28-06-21 1,80% 60 000 000 60 210 000 61 380 102 1 170 102 0,79% 20 NO0010788359 1,42 en Møre OSE 18-09-17 16-03-20 5,89% 17 000 000 17 000 000 17 045 451 45 451 0,22% 20 NO0010751399 2,17 en Narvik OSE 09-08-17 09-11-20 12,94% 10 000 000 9 995 300 10 224 312 229 012 0,13% 20

48 Halvårsrapport 2017 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010736994 2,20 en Sogn Og OSE 26-02-20 1,53% 50 000 000 50 337 000 50 859 965 522 965 0,65% 20 Fjordane NO0010743255 2,44 en Sør OSE 25-08-17 25-08-25 29,64% 50 000 000 50 000 000 50 401 465 401 465 0,65% 100 NO0010764673 2,05 en Telemark OSE 04-08-17 04-05-21 15,00% 20 000 000 20 039 700 20 397 232 357 532 0,26% 20 NO0010756422 2,35 en Telemark OSE 24-07-17 22-01-21 15,87% 70 000 000 70 171 650 71 990 611 1 818 961 0,92% 20 NO0010774029 1,69 en Telemark OSE 11-09-17 09-09-21 10,64% 100 000 000 99 672 000 101 036 930 1 364 930 1,30% 20 NO0010789514 1,58 en Telemark OSE 18-09-17 17-03-22 11,90% 75 000 000 75 069 600 75 165 810 96 210 0,96% 20 NO0010782741 1,79 en Telemark OSE 20-07-17 20-01-22 30,37% 30 000 000 30 000 650 30 187 842 187 192 0,39% 20 NO0010743008 1,48 en Vest OSE 14-08-17 12-02-20 9,03% 5 000 000 4 930 940 5 023 134 92 193 0,06% 20 NO0010771439 1,66 en Vest OSE 01-09-17 01-09-21 11,41% 75 000 000 75 228 000 75 624 600 396 600 0,97% 20 NO0010779218 2,20 en Vest OSE 24-02-22 1,94% 116 000 000 116 450 900 117 328 293 877 393 1,51% 20 NO0010764194 3,69 en Vest OSE 14-08-17 12-05-26 30,10% 55 000 000 55 146 000 57 996 307 2 850 307 0,74% 100 NO0010790041 1,50 en Vest OSE 29-09-17 30-06-22 11,07% 50 000 000 49 949 800 50 043 840 94 040 0,64% 20 NO0010786015 2,61 en Vest OSE 09-08-17 09-02-27 35,57% 26 000 000 26 000 000 26 346 403 346 403 0,34% 100 NO0010743990 2,00 en Øst OSE 27-11-20 1,67% 80 000 000 78 709 000 80 864 040 2 155 040 1,04% 20 NO0010756521 2,35 en Øst OSE 26-07-21 1,81% 95 000 000 94 781 327 96 978 622 2 197 295 1,24% 20 NO0010778574 2,04 en Øst OSE 18-01-22 1,92% 20 000 000 19 990 000 20 104 440 114 440 0,26% 20 NO0010686371 3,39 Stadsbygd 30-08-17 30-08-23 35,81% 3 000 000 3 006 150 3 029 859 23 709 0,04% 100 NO0010763667 2,19 Stadsbygd OSE 26-07-17 26-04-19 14,12% 10 000 000 10 034 200 10 112 414 78 214 0,13% 20 NO0010778970 2,22 Stadsbygd OSE 22-08-17 22-02-22 18,74% 10 000 000 10 000 000 10 172 026 172 026 0,13% 20 NO0010791023 3,26 Strømmen OSE 21-07-17 21-04-27 67,12% 8 000 000 8 000 000 8 038 934 38 934 0,10% 100 NO0010789795 1,63 Sunndal OSE 27-09-17 27-03-20 8,32% 10 000 000 9 998 500 10 018 231 19 731 0,13% 20 NO0010732357 1,64 Surnadal OSE 11-09-17 11-03-20 8,73% 15 000 000 14 992 800 15 058 967 66 167 0,19% 20 NO0010776974 2,24 Surnadal OSE 18-07-17 18-10-21 30,98% 25 000 000 24 988 750 25 453 230 464 480 0,33% 20 NO0010768344 2,31 Surnadal OSE 28-09-17 28-06-21 10,12% 15 000 000 15 016 500 15 390 362 373 862 0,20% 20 NO0010777857 1,95 Søgne Og Greipstad OSE 03-08-17 03-02-20 16,91% 10 000 000 10 000 000 10 074 674 74 674 0,13% 20 NO0010747421 2,32 Tolga-Os OSE 17-07-17 15-10-18 14,22% 15 000 000 14 995 650 15 162 591 166 941 0,19% 20 NO0010684566 4,03 Totens OSE 28-06-21 1,83% 73 000 000 76 547 051 79 121 393 2 574 342 1,02% 20 NO0010755143 2,44 Totens OSE 13-07-17 13-01-21 20,09% 25 000 000 25 000 000 25 793 083 793 083 0,33% 20 NO0010774011 1,71 Totens OSE 11-09-17 09-09-21 10,58% 20 000 000 19 954 000 20 223 832 269 832 0,26% 20 NO0010767767 1,89 Totens OSE 18-09-17 17-06-21 9,01% 21 000 000 21 143 240 21 347 332 204 092 0,27% 20 NO0010786130 1,62 Totens OSE 10-08-17 10-02-22 19,05% 83 000 000 83 100 800 83 321 683 220 883 1,07% 20 NO0010776578 2,14 Trøgstad OSE 13-07-17 13-01-21 40,63% 10 000 000 9 991 800 10 117 889 126 089 0,13% 20 NO0010791072 1,92 Trøgstad OSE 19-07-17 19-07-21 41,19% 15 000 000 15 000 000 15 030 002 30 002 0,19% 20 NO0010777899 2,12 Ørskog OSE 03-08-17 03-11-20 22,32% 12 000 000 11 995 200 12 115 289 120 089 0,16% 20 NO0010791403 1,94 Ørskog OSE 26-07-17 26-04-21 33,72% 10 000 000 10 009 600 10 010 481 881 0,13% 20 NO0010712037 1,79 Åfjord 28-08-17 28-05-19 8,35% 10 000 000 10 030 000 10 046 309 16 309 0,13% 20 er 6 075 512 550 6 166 390 172 90 877 608 79,14% NO0010668437 4,34 Bn Bank OSE 15-03-21 1,83% 5 000 000 5 507 500 5 444 534-62 966 0,07% 20 NO0010572605 5,15 Bolig- Og Næringsbanken OSE 12-05-20 1,64% 2 500 000 2 571 750 2 742 855 171 105 0,04% 20 NO0010599202 5,60 Bolig- Og Næringsbanken OSE 15-12-20 1,77% 50 000 000 50 822 500 56 347 060 5 524 560 0,72% 20 NO0010650633 3,11 Bolig- Og Næringsbanken OSE 28-09-17 28-06-22 8,60% 120 000 000 120 732 800 128 798 832 8 066 032 1,65% 20 NO0010663297 3,86 Bolig- Og Næringsbanken OSE 12-09-17 12-12-22 35,47% 25 000 000 25 800 000 25 227 255-572 745 0,32% 100 NO0010700768 3,50 Bolig- Og Næringsbanken OSE 20-01-20 1,56% 35 000 000 35 490 000 36 676 798 1 186 798 0,47% 20 NO0010714603 2,85 Bolig- Og Næringsbanken OSE 07-07-20 1,68% 17 000 000 17 724 880 17 580 377-144 503 0,23% 20 NO0010735160 2,20 Bolig- Og Næringsbanken OSE 05-05-21 1,86% 40 000 000 39 380 000 40 490 820 1 110 820 0,52% 20 NO0010731904 2,96 Bolig- Og Næringsbanken OSE 11-09-17 11-03-25 28,09% 25 000 000 25 000 000 25 413 490 413 490 0,33% 100 NO0010697402 3,49 Danske Bank OSE 06-09-17 06-12-23 31,68% 38 000 000 38 285 600 38 737 964 452 364 0,50% 100 NO0010718778 1,43 Danske Bank OSE 04-09-17 03-09-19 6,25% 15 000 000 14 984 000 15 028 250 44 250 0,19% 20 NO0010592835 5,00 Dnb Bank OSE 10-12-20 1,63% 103 000 000 100 557 800 114 495 356 13 937 556 1,47% 20 NO0010691959 4,00 Dnb Bank OSE 18-10-21 1,81% 29 000 000 31 826 500 31 590 967-235 533 0,41% 20 NO0010682511 2,59 Dnb Bank OSE 18-09-17 19-06-23 23,67% 10 000 000 10 050 000 10 082 684 32 684 0,13% 100 NO0010713118 2,44 Gjensidige Bank OSE 18-09-17 17-06-24 23,19% 20 000 000 20 000 000 20 169 338 169 338 0,26% 100 NO0010741218 1,51 Gjensidige Bank OSE 29-08-17 29-11-19 6,31% 10 000 000 9 934 018 10 055 866 121 848 0,13% 20 NO0010734759 2,05 Gjensidige Bank OSE 23-11-20 1,67% 70 000 000 69 483 750 70 873 852 1 390 102 0,91% 20 NO0010742422 1,59 Landkreditt Bank OSE 31-07-17 30-07-20 16,02% 30 000 000 29 931 300 30 139 896 208 596 0,39% 20 NO0010773781 1,79 Landkreditt Bank OSE 12-07-17 12-10-21 39,11% 5 000 000 5 032 650 5 042 609 9 959 0,06% 20 NO0010790835 1,62 Landkreditt Bank OSE 07-07-17 07-04-22 85,62% 13 000 000 13 001 300 13 017 602 16 302 0,17% 20 NO0010793581 1,65 Landkreditt Bank OSE 22-08-17 22-05-23 19,82% 30 000 000 29 982 600 30 032 184 49 584 0,39% 20 NO0010788276 1,47 Skandiabanken OSE 10-08-17 10-08-20 13,16% 20 000 000 20 000 000 20 043 314 43 314 0,26% 20 NO0010660806 4,45 Storebrand Bank OSE 08-10-19 1,44% 32 000 000 32 620 706 34 127 443 1 506 737 0,44% 20 NO0010729387 1,58 Storebrand Bank OSE 14-07-17 14-01-20 26,90% 30 000 000 30 012 300 30 111 993 99 693 0,39% 20 NO0010762891 2,00 Storebrand Bank OSE 19-04-21 1,79% 24 000 000 23 970 480 24 180 946 210 466 0,31% 20 NO0010786510 2,65 Storebrand Bank OSE 22-08-17 22-02-27 32,45% 28 000 000 28 000 000 28 303 626 303 626 0,36% 100

Halvårsrapport 2017 49 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Effektiv Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert % fond Risikoi % regulering rente verdi gevinst/tap vekt NO0010792815 1,69 Tysnes OSE 05-09-17 05-09-19 8,82% 6 000 000 6 000 000 6 013 302 13 302 0,08% 20 NO0010773989 1,79 Voss Veksel OSE 14-09-17 14-09-20 10,11% 10 000 000 9 992 400 10 065 765 73 365 0,13% 20 Forretningsbanker 972 467 084 1 007 070 632 34 603 546 12,92 % NO0010730849 1,30 Eiendomskreditt OSE 15-09-17 15-06-22 10,22% 50 000 000 48 912 500 49 890 300 977 800 0,64% 10 NO0010775430 1,67 Eiendomskreditt OSE 15-09-17 15-06-23 12,17% 50 000 000 50 203 000 50 556 645 353 645 0,65% 10 NO0010725286 1,53 Kredittforeningen For OSE 11-09-17 09-12-19 6,96% 40 000 000 39 980 800 40 158 092 177 292 0,52% 20 er NO0010775216 1,81 Kredittforeningen For OSE 18-09-17 17-09-20 8,71% 15 000 000 15 007 500 15 144 390 136 890 0,19% 20 er NO0010792963 1,63 Kredittforeningen For OSE 11-08-17 11-05-21 18,62% 15 000 000 15 000 000 15 027 228 27 228 0,19% 20 er NO0010739287 1,59 Terra Boligkreditt OSE 04-09-17 04-06-20 9,11% 20 000 000 20 000 000 20 081 742 81 742 0,26% 20 NO0010710304 1,52 Verd Boligkreditt OSE 31-07-17 29-04-22 17,83% 50 000 000 49 927 000 50 316 635 389 635 0,65% 10 Kredittforetak 239 030 800 241 175 032 2 144 232 3,10% NO0010675911 3,75 Avinor OSE 08-05-20 1,45% 10 000 000 10 000 000 10 637 063 637 063 0,14% 100 NO0010744121 2,45 Citycon Treasury OSE 01-09-17 01-03-21 13,80% 75 000 000 74 775 000 76 787 520 2 012 520 0,99% 100 NO0010676166 3,65 Hafslund OSE 06-05-20 1,62% 22 000 000 21 972 940 23 230 475 1 257 535 0,30% 100 NO0010657349 4,80 Kongsberg Gruppen OSE 11-09-19 1,58% 22 000 000 22 766 000 23 509 066 743 066 0,30% 100 NO0010489313 6,25 Lyse Energi OSE 28-01-19 1,37% 8 000 000 8 986 000 8 600 825-385 175 0,11% 100 NO0010641723 5,40 Lyse Energi OSE 11-04-22 2,07% 10 000 000 10 770 000 11 495 668 725 668 0,15% 100 NO0010763741 2,39 Obos Bbl OSE 28-07-17 28-04-21 22,83% 14 000 000 14 000 000 14 314 821 314 821 0,18% 100 Industriselskap 163 269 940 168 575 438 5 305 498 2,16% Bankinnskudd 17 233 202 17 233 202-0,22% IRS902203267 4 492 160 4 492 160 0,06% IRS902203274 2 678 371 2 678 371 0,03% Swaps 7 170 531 7 170 531 0,09% Sum Verdipapirer 3 710 000 000 7 467 513 576 7 607 615 006 140 101 415 97,32% Kontanter 128 986 696 1,66% Tilgode/skyldig meglere -5 000 000-0,06% Påløpte renter 61 477 225 0,79% Annen Gjeld 955 329 0,01% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 7 792 123 598 99,69%

50 Halvårsrapport 2017 Danica Pensjon Norge Aksjer Investeringsstrategi Danica Pensjon Norge Aksjer er et fond i fond som investerer i verdipapirfondsandeler i norske og globale aksjefond. I en normalposisjon v il eksponeringen mot norske aksjer utgjøre mellom 10 og 20 prosent, fremvoksende markeder mellom 3 og 9 prosent og globale aksjer mellom 73 og 85 prosent. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 100 prosent aksjeindekser (fordelt med 15 prosent Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX), 79 prosent MSCI World kapitalvektet og 6 prosent MSCI EM Free Index). Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 3,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,83%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Forvaltningsselskapet kan i tillegg til den faste godtgjørelsen belaste fondene med en asymmetrisk forvaltningsgodtgjørelse på 10 prosent av den justerte verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til referanseindeksen. Samlet mergodtgjørelse kan ikke overstige 0,25 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital p.a. Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 58.425 50.688 Innløsningskurs 17.161,39 kr 15.899,18 kr Basiskurs 17.161,39 kr 15.899,18 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil er høy. Historisk avkastning i NOK 38,0 % 40 1,5-41,4 12,5-9,3 15,9 25,9 11,5 3,4 7,0 8,0 30 20 10 0-10 -20-30 -40-50 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 51 Danica Pensjon Norge Aksjer Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Global Index 560 339 711 619 072 779 303 514 67 684 443 77,72% Global 711 619 072 779 303 514 67 684 443 77,72% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 25 901 112 571 158 147 535 410 34 964 252 14,71% Norge 112 571 158 147 535 410 34 964 252 14,71% Danske Invest Global Emerging Markets 86 200 56 357 131 58 370 836 2 013 706 5,82% Nye Markeder 56 357 131 58 370 836 2 013 706 5,82% Valutasikringer - 8 937 902 8 937 902 0,89% Valutasikringer - 8 937 902 8 937 902 0,89% Sum verdipapirer 880 547 360 994 147 663 113 600 303 99,15% Kontanter 1 844 532 0,18% Fordringer 7 270 165 0,73% Påløpte renter 16 917 - Annen gjeld 622 997 0,06% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 1 002 656 279 100,00%

52 Halvårsrapport 2017 Danica Pensjon Norge Obligasjon Investeringsstrategi Danica Pensjon Norge Obligasjon er et fond i fond som investerer i verdipapirfondsandeler i rentefond (både pengemarkedsfond og norske og utenlandske obligasjonsfond). Fondet kan også investere direkte i norske og utenlandske finansielle renteinstrumenter. Avkastningsmål Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som er en sammensatt referanseindeks som består av 100 prosent renteindekser (fordelt med 75 prosent Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4x), 5 prosent = Barclays Capital Euro- Aggregate 500MM Bond Index, 5 prosent = Barclays Capital Global Government Bond Index all > 1 år, for utvalgte land ekskl. Danmark og ½ vekt i Japan, 5 prosent = Barclays Capital Euro Major Index for selskapsobligasjoner utstedt i euro som er ratet fra A1/ A+ til Baa3/ BBB 5 prosent = JP Morgan EMBI Global diversified EMD 5 prosent = 90 prosent US High Yield (Barclays Capital US High Yield) og 10 prosent Euro high yield (Barclays Capital Euro High Yield)). Risikoprofil Fondets risikoprofil er lav. Fondets kredittrisiko er lav til middels. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 3,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,3948%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Forvaltningsselskapet kan i tillegg til den faste godtgjørelsen belaste fondene med en asymmetrisk forvaltningsgodtgjørelse på 10 prosent av den justerte verdiendringen utover den prosentvise verdiendringen til referanseindeksen. Samlet mergodtgjørelse kan ikke overstige 0,25 prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital p.a. Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 61.384 49.193 Innløsningskurs 12.371,19 kr 12.113,21 kr Basiskurs 12.371,19 kr 12.113,21 kr Historisk avkastning i NOK 2,7 2007 3,2 2008 11,2 2009 13,5 2010 4,8 2011 9,2 2012 4,3 2013 6,6 2014-0,6 2015 4,6 2,1 2016 30.06.2017 % 15 12 9 6 3 0-3

Halvårsrapport 2017 53 Danica Pensjon Norge Obligasjon Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest European Bond A 197 821 36 196 680 38 390 320 2 193 640 5,06% Europa 36 196 680 38 390 320 2 193 640 5,06% Danske Invest Global Corporate Bonds A 211 100 72 562 260 76 939 490 4 377 230 10,13% Danske Invest Globale High Yield Obligasjoner 275 056 28 061 156 36 717 530 8 656 374 4,84% Global 100 623 416 113 657 020 13 033 604 14,97% Danske Invest Norsk Obligasjon 542 800 560 534 733 570 262 546 9 727 813 75,09% Norge 560 534 733 570 262 546 9 727 813 75,09% Danske Invest Nye Markeder Obligasjoner 238 495 28 938 382 39 156 200 10 217 818 5,16% Nye Markeder 28 938 382 39 156 200 10 217 818 5,16% Valutasikringer - -7 468 803-7 468 803-0,98% Valutasikringer - -7 468 803-7 468 803-0,98% Sum verdipapirer 726 293 211 753 997 283 27 704 072 99,29% Kontanter 5 821 446 0,77% Fordringer -222 512-0,03% Påløpte renter 17 748 - Annen gjeld 218 376 0,03% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 759 395 589 100,00%

54 Halvårsrapport 2017 UNIFOR Aksje Investeringsstrategi UNIFOR Aksje et aksjefond som i hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond. Fondet kan investere både i UCITS og non-ucits underfond med eksponering både i norske og internasjonale markeder. Underfondenes investeringer v il følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Fondet kan i tillegg investere i unoterte aksjer i Norge og utlandet der det samsvarer med fondets investeringsmål, samt besitte likvide midler som innskudd i bank. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er UNIFOR stiftelsesindeks Aksje. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,00%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 314.409 558.422 Innløsningskurs 2.042,24 kr 1.918,35 kr Basiskurs 2.042,24 kr 1.918,35 kr Historisk avkastning i NOK Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. 42,8 19,8 26,3 % 50 40 30 20 12,5 11,5 10,0 6,3 6,5 10-15,4 0-10 -20 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 55 UNIFOR Aksje Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Pareto Global 105 044 94 508 204 127 789 117 33 280 913 19,90% Nordea Stabile Aksjer Global 52 917 101 725 780 128 752 583 27 026 803 20,05% Delphi Global 43 830 86 984 494 128 320 339 41 335 845 19,98% Global 283 218 478 384 862 039 101 643 561 59,94% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 52 258 91 924 036 128 228 141 36 304 105 19,97% KLP AksjeNorge Indeks 58 707 94 441 852 126 759 032 32 317 180 19,74% Norge 186 365 888 254 987 173 68 621 285 39,71% Sum verdipapirer 469 584 366 639 849 213 170 264 847 99,65% Kontanter 2 634 181 0,41% Fordringer 41 201 0,01% Påløpte renter 111 549 0,02% Annen gjeld 536 069 0,08% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 642 100 074 100,00%

56 Halvårsrapport 2017 UNIFOR Rente Investeringsstrategi UNIFOR Rente et rentefond som i hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som rentefond, både pengemarkedsfond og obligasjonsfond. Fondet kan investere både i UCITS og non-ucits underfond med eksponering både i det norske internasjonale markedet. Underfondenes investeringer vil følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er UNIFOR stiftelsesindeks Rente. Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 1,00%** ** For fond i fond kommer i tillegg forvaltningsprovisjon i underliggende fondsinvesteringer. Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 571.384 919.222 Innløsningskurs 1.110,03 kr 1.085,33 kr Basiskurs 1.110,03 kr 1.085,33 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels til lav i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondet vil ha en modifisert durasjon mellom 0 og 7 år. Historisk avkastning i NOK 16,0 8,5 % 20 15 10 4,8 5,5 3,6 5,6-1,1 4,9 2,3 5 0-5 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 57 UNIFOR Rente Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Klp Obligasjon Global 1 129 469 142 404 309 157 395 515 14 991 205 24,82% Muzinich Funds Bondyield Esg 914 794 104 280 139 126 387 968 22 107 828 19,93% Nordea Global High Yield 93 852 88 830 980 95 184 071 6 353 091 15,01% Global 335 515 428 378 967 553 43 452 124 59,75% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 69 271 75 061 382 75 931 918 870 536 11,97% DNB Kredittobligasjon 117 529 122 934 058 126 533 130 3 599 072 19,95% Nordea Kreditt 47 683 49 872 346 50 661 682 789 335 7,99% Norge 247 867 787 253 126 730 5 258 943 39,91% Sum verdipapirer 583 383 215 632 094 283 48 711 067 99,66% Kontanter 2 119 877 0,33% Fordringer 465 945 0,07% Påløpte renter 99 032 0,02% Annen gjeld 526 407 0,08% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 634 252 730 100,00%

58 Halvårsrapport 2017 SPV Aksje Investeringsstrategi SPV Aksje er et aksjefond som plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond. Fondet kan investere i norske og globale UCITS og non-ucits underfond. Underfondenes investeringer vil følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er en sammensatt referanseindeks som består av 100 prosent aksjeindekser (fordelt med 40 prosent Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) og 60 prosent Morgan Stanley International World Net Index (MSCI)). Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 1,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,30% Forvaltningsprov isjon (inntil): 2,00% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 577.000 530.358 Innløsningskurs 2.060,07 kr 1.934,71 kr Basiskurs 2.066,27 kr 1.940,54 kr Historisk avkastning i NOK Risikoprofil Fondets risikoprofil er middels i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. 11,3 13,2 26,9 16,2 13,3 5,8 6,5 % 40 30 20 10-16,1 0-10 -20 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 59 SPV Aksje Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Proc Europe Index Fund 162 453 16 131 572 18 332 809 2 201 237 1,54% Danske Invest Europe Small Cap 124 410 65 443 955 76 842 666 11 398 711 6,45% Odin Europa 1 056 090 101 970 846 117 194 314 15 223 468 9,83% Europa 183 546 373 212 369 788 28 823 415 17,81% Sector Global Equities Kernel 111 736 92 500 000 106 790 602 14 290 602 8,96% KLP AksjeGlobal Indeks I 42 475 102 457 756 121 746 196 19 288 439 10,21% Global 194 957 756 228 536 797 33 579 041 19,17% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 115 760 216 041 356 284 049 138 68 007 782 23,82% Alfred Berg Aktiv 188 943 229 504 152 252 959 384 23 455 232 21,22% Norge 445 545 509 537 008 523 91 463 014 45,04% Danske Invest Japan A 148 117 35 135 684 36 172 606 1 036 922 3,03% Nye markeder 35 135 684 36 172 606 1 036 922 3,03% Danske Invest USA 328 252 41 924 454 63 996 003 22 071 549 5,37% KLP AksjeUSA Indeks 5 406 95 941 460 114 490 364 18 548 904 9,60% USA 137 865 915 178 486 367 40 620 452 14,97% Sum verdipapirer 997 051 236 1 192 574 081 195 522 845 100,03% Kontanter 3 672 125 0,31% Fordringer 374 532 0,03% Påløpte renter 26 543 - Annen gjeld 4 409 364 0,37% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 1 192 237 916 100,00%

60 Halvårsrapport 2017 SPV Rente Investeringsstrategi SPV Rente et rentefond som plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som rentefond, både pengemarkedsfond og obligasjonsfond. Fondet kan investere både i UCITS og non-ucits underfond. Underfondenes investeringer vil følge av prospektene for hvert enkelt underfond. Avkastningsmål Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er Oslo Børs 3 års statsobligasjonsindeks (ST4X). Provisjoner Tegningsprov isjon (maks): 0,00% Innløsningsprov isjon (maks): 0,00% Forvaltningsprov isjon (inntil): 0,50% Kursinformasjon 30-06-2017 31-12-2016 Antall andeler 414.972 468.721 Innløsningskurs 1.016,48 kr 1.000,58 kr Basiskurs 1.016,48 kr 1.000,58 kr Risikoprofil Fondets risikoprofil er lav i forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets måldurasjon er 3 år med et durasjonsintervall mellom 1 og 5 år. Historisk avkastning i NOK 5,2 6,0 5,0 % 6 5 3,5 2,8 4 3 1,6 1,6 2 1 0,3 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 30.06.2017

Halvårsrapport 2017 61 SPV Rente Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % fond Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 177 700 192 688 304 194 786 485 2 098 181 46,18% Pareto Høyrente 22 855 22 311 265 23 164 138 852 874 5,49% Holberg Likviditet 945 704 96 812 094 96 956 148 144 054 22,99% KLP Obligasjon 5 år 81 238 106 713 047 106 392 749-320 299 25,22% Norge 418 524 710 421 299 520 2 774 810 99,88% Sum verdipapirer 418 524 710 421 299 520 2 774 810 99,88% Kontanter 1 406 012 0,33% Fordringer -512 189-0,12% Påløpte renter 4 908 - Annen gjeld 385 585 0,09% Skyldig andelseiere - Skyldig forvaltningsprovisjon - Total portefølje 421 812 666 100,00%

62 Halvårsrapport 2017