FORTE Pengemarked. Oppdatert per

Transkript

1 FORTE Pengemarked Oppdatert per

2 Avkastningshistorikk 103,0 3,00 % 102,5 2,50 % 102,0 2,00 % 101,5 1,50 % 101,0 1,00 % 100,5 100,0 0,50 % FORTE Pengemarked Indeksert 0,00 % siden M FORTE Pengem. 2,75 % 0,41 % ST1X 1,87 % 0,30 %

3 Norges Banks rentebane (innskuddsrente)

4 jan.02 mai.02 sep.02 jan.03 mai.03 sep.03 jan.04 mai.04 sep.04 jan.05 mai.05 sep.05 jan.06 mai.06 sep.06 jan.07 mai.07 sep.07 jan.08 mai.08 sep.08 jan.09 mai.09 sep.09 jan.10 mai.10 sep.10 jan.11 mai.11 sep.11 NIBOR 3 måneder

5 Markedskommentar I november fortsatte den positive utviklingen i USA med bedre arbeidsmarkedstall enn ventet. Arbeidsledigheten fortsatte å falle fra 9 % til 8,6 %. Spekulasjoner om reduksjonen er følge av at flere ledige har trukket seg ut av arbeidsmarkedet, men ingen tvil om at dette er meget viktig og positivt for aksjemarkedet. Det er fortsatt akseptabel BNP-vekst i USA I Europa tårnet problemene seg opp i begynnelsen av måneden. Ikke før hadde Merkel og Sarkozy fått til en løsning rundt Hellas, før markedet ble klar over at Italia og Spania hadde betydelige problemer Finanskrisen i Eurosonen medfører at BNP-veksten blir svakt negativ neste ESBs sentralbanksjef. Samtidig vil inflasjonen være positiv, men avtagende. Dermed vil eurosonen befinne seg i stagflasjon. Sammen med en manglende løsning på finanskrisen vil dette kunne bekymre aksjemarkedene På novembers siste dag kom det melding om at de seks sentralbankene i Canada, Storbritannia, Japan, Eurosonen, Sveits og USA gjennomfører en koordinert aksjon for å øke likviditeten i verden finansmarkeder. Som følge av dette har rentene begynt å falle ytterligere Her hjemme har vi blitt lite berørt av den europeiske finanskrisen. Det mest iøynefallende er at Norges Bank har måttet redusere sin rentebane. ESB er nå beredt til å kutte renten ned til 1,0 %, og dette vil i så fall legge press på Norges Bank. Det vil si at det mest sannsynlig vil forbli lave renter i lang tid. Det har dessuten via kredittpåslag, blitt dyrere for det norske bankvesenet å låne penger, noe som presser marginene eller inntjeningen i bankene ned Mens EU kjempet med sine problemer, suser norsk økonomi videre med lav arbeidsledighet. Oljeprisen har variert i området USD/fat

6 Fondskommentar Igjen viser FORTE Pengemarked den beste avkastningen blant 27 tilsvarende norske pengemarkedsfond de siste seks og tre måneder Siden oppstart 1. mars har avkastningen vært 2,75 % mens indeksen har gått 1,87% I november holdt 3 mnd Nibor seg i området 3,10-3,24, mens kredittspreadene økte. Dette har sammenheng med større usikkerhet i EU og smitteeffekt derfra. Fondet benytter en barbell strategi for å dra nytte av høyere spreader i 3-års segmentet I løpet av måneden forfalt et lån til Opdal Sparebank, samtidig som fondet tok en posisjon i et lån til Melhus Sparebank Lånene er gitt til relativ små, solide banker. Disse bankene har lokal tilhørighet, samtidig som de er for små til å utstede OMF-lån (lån med bare boligutlån som underliggende sikkerhet). Hovedelen av aktivasiden i disse bankene er derfor boliglån, noe som gir ekstra lav risiko Hvis det skulle bli stagflasjon og gjeldkrise i EU neste år, vil retningen på fremtidige renteendringene sannsynligvis være ned, samtidig som kredittspreadene vil gå ytterligere ut

7 Aktivaallokering Verdipapir % Verdipapir % Bankkonto 1,80 Sparebanken 1 Modum 11/14 FRN 2,11 Aurskog Sparebank 11/14 FRN 2,10 Melhus Sparebank 10/14 FRN 6,28 Seljord Sparebank 11/14 FRN 2,09 Bamble og Langesund Sparebank 09/12 FRN 5,28 Sparebanken 1 Gudbrandsdal 10/14 FRN 2,08 Sparebanken Vest 10/14 FRN 4,23 Storebrand ASA 09/12 FRN 1,06 Bank 1 Oslo AS 11/12 FRN 4,22 Sparebank 1 Ringerike Hadeland 09/12 FRN 1,06 Ørland Sparebank 09/12 FRN 4,22 Hønefoss Sparebank 09/12 FRN 1,06 Tinn Sparebank 09/12 FRN 4,22 Totens Sparebank 10/12 FRN 1,06 Marker Sparebank 11/14 FRN 4,22 Meldal Sparebank 09/12 FRN 1,06 Sparebanken Pluss 09/12 FRN 4,22 Landkreditt Bank 09/12 FRN 1,06 BN Bank ASA 11/14 FRN 4,21 Kvinnherad Sparebank 09/12 FRN 1,06 Sparebanken Sogn og Fjordane 05/12 FRN 4,20 Kvinesdal Sparebank 08/12 FRN 1,06 Helgeland Sparebank 11/14 FRN 4,19 Hol Sparebank 09/12 FRN 1,06 Sparebanken Narvik 09/12 FRN 2,14 Kredittforeningen for Sparebanker 09/12 FRN 1,06 Fornebu Sparebank 11/14 FRN 2,13 Arendal og omegn Sparekasse 09/12 FRN 1,06 Lillesand Sparebank 09/12 FRN 2,12 Pareto Bank 10/12 FRN 1,06 Larvik Brunlanes Sparebank 09/12 FRN 2,12 Surnadal Sparebank 06/11 FRN 1,06 Time Sparebank 10/14 FRN 2,12 Sparebanken Sogn og Fjordane 10/12 FRN 1,05 Soknedal Sparebank 10/14 FRN 2,12 Sandnes Sparebank 05/12 FRN 1,05 Sparebanken 1 Nordvest 09/14 FRN 2,12 Sparebanken Telemark 07/12 FRN 1,05 Sparebank 1 Ringerike Hadeland 10/14 FRN 2,11 Lillestrøm Sparebank 11/14 1,05 Sparebanken 1 Buskerud-Vestfold 10/14 FRN 2,11 Fana Sparebank 11/14 FRN 1,04 Søgne og Greipstad Sparebank 08/12 FRN 2,11

8 Rating og løpetid 30,0 % 25,5 % 25,0 % 20,0 % 15,0 % 10,0 % 5,0 % 1,9 % 1,0 % 3,2 % 5,3 % 15,9 % 10,5 % 1,1 % 9,4 % 8,4 % 15,7 % BBB BBB+ 0,0 % 0 1 År 2 2,1 % 3 A A- Rating

9 Vår renteforvalter Jon Steinar Eide (52) er deleier i Forte Fondsforvaltning AS og forvalter av FORTEfondene Utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (NHH), med tilleggsutdannelse som autorisert finansanalytiker og porteføljeforvaltningstudiet fra NHH Solid bakgrunn innen verdipapirforvaltning, 25 års erfaring fra ulike deler innen finans- og investeringsvirksomhet Har hatt ansvaret for forvaltning og investeringer i to av de største pensjonskassene i landet de seneste 13 årene Har slått referanseindeksene for både aksjer og renter i de fleste av disse årene Fokus på fundamental verdibasert analyse, kombinert med teknisk analyse- som i større grad fanger opp konjunkturer og sykluser

10 Investeringsfilosofi Investerer i pengemarkedsinstrumenter med flytende rente utstedt i norske kroner av stat, fylker, kommuner, banker, forsikringsselskaper og kredittforetak. Papirene i porteføljen skal være ratet som investment grade (AA-BBB) Durasjonen skal ligge i området 0-1 år Samlet kredittløpetid skal være lik eller mindre enn 1,5 år Ønsker å ha høyest mulig kredittspread på de enkelte lån i porteføljen Risikoen i fondet er fordelt ut på mange utstedere, og er derfor lav

11 Disclaimer Informasjonsmateriell utarbeidet av Forte Fondsforvaltning AS eller dets leverandører er kun generell informasjon om Forte Fondsforvaltning AS virksomhet, de produkter selskapet tilbyr eller generelt om markedet selskapet opererer innefor, og er på ingen måte en anbefaling av investeringsvalg. FORTEfondenes historiske avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ, som følge av kurstap.