Holberggrafene 04.04.2014 1
Afrika er ikke et land There are huge differences between the countries in Africa. It's misleading to treat them as one and the same. Life expectancy in Cape Verde is for example 22 years longer than in Swaziland, both are African countries. levealder (år) Forventet Botswana is one of the top 13 achievers in the world when it comes to sustained economic growth. It has been democratic and peaceful since its independence. It is also an African country. Democratic Republic of Congo is one of the most tragic economic disasters in the world. It has been plagued by despots and war since its independence. Millions have died since the Second Congo War broke out in 1998. It is the poorest country in the world. Congo DR is also an African country. 2 Kilde: Gapminder.com BNP pr. innbygger (kjøpekraftsjustert)
Finland er nå den syke gutten i Norden-klassen 3
2013 var faktisk bedre enn fryktet for norsk økonomi 4
Source: Reuters EcoWin Kraftig oppjustering av svensk BNP-vekst i 2013 (og 2014) 9,5 9,0 8,5 80 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Arbeidsledighet 2008 2009 2010 2011 2012 2013 9,5 9,0 8,5 80 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 5
Sakte, men sikkert på vei opp av grøftekanten Avvik mellom forventede og rapporterte makroøkonomiske data Gjennomsnitt 6
BNP-vekst på nesten 3 i USA i år lar seg absolutt høre 7
Kina-nervene er foreløpig roet (og sjekk fiskekroken nede til høyre) 8
Source: Reuters EcoWin Nu går alt så meget bedre 40000 kroner pr. kvadratmeter 40000 35000 35000 30000 Leiligheter 30000 25000 Alle boliger 25000 20000 15000 Eneboliger 20000 15000 10000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 10000 9
En oljepris ned mot 90 dollar er priset inn i oljemarkedet Forwardpriser i oljemarkedet 10
Gull-korn 11
Source: Reuters EcoWin Fortsatt superprofitt i merdene kroner pr. kilo 55 50 45 40 35 30 25 20 15 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 55 50 45 40 35 30 25 20 15 12
Mot normalt Jan Feb Mar Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Des 13
Source: Reuters EcoWin Source: Reuters EcoWin Source: Reuters EcoWin Litt sterkere krone i år etter kollapsen i fjor Gjennomsnitt siste 10 år 8,6 8,4 8,2 8,0 7,8 7,6 7,4 7,2 jan Norske kroner vs euro apr jul okt jan 2013 2014 8,6 8,4 8,2 8,0 7,8 7,6 7,4 7,2 6,2 6,0 5,8 5,6 5,4 jan Norske kroner vs USD apr jul okt jan 2013 2014 6,2 6,0 5,8 5,6 5,4 Norske kroner vs britiske pund 10,50 10,25 10,00 9,75 950 9,50 9,25 9,00 8,75 8,50 jan apr jul okt jan 2013 2014 10,50 10,25 10,00 9,75 950 9,50 9,25 9,00 8,75 8,50 14
Source: Reuters EcoWin Lavmål 6 6 5 5 4 4 3 3 2 2 1 1 0 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 0 15
Norges Bank ser fortsatt uendret rente til neste sommer Usikkerhet ib boligmarkedet Lave renter og svak vekst ute LAV RENTE Lavere oljeinvesteringer Lavere veksttakt i norsk økonomi Lav prisstigning i Norge 1,50 Svakere krone Lavere utlånsrenter ibankene Høy lønnsvekst Fare for oppbygging av finansielle ubalanser HØY RENTE RENTE- VEKTEN 16
Deflasjonsfrykten tiltar i Europa 17
Fortsatt medvind i kredittmarkedet 18 Kilde: DNB Markets
Varsko her? kundene Mens bankenes utlånsmarginer har nådd stadig nye høyder, har det gått motsatt vei på innskuddssiden. De to siste årene har eksempelvis innskuddsmarginen til DNB falt ca 0,6 prosentpoeng. I jakten på bedre inntjening er det grunn til å tro at innskuddsk d kan bli bankenes neste bytte. Rentenedsettelser den siste uken fra DNB, Sparebank1 Midt- Norge, Sparebanken Vest og Storebrand bekrefter at jaktsesongen er i gang. Kilde: Kvartalsrapporter DNB 2010-2013 19
Hunting high and low 20 Kilde: DNB Markets
Sterk avslutning på mars måned i aksjemarkedet 21
Statoil og Telenor i hver sin ende av avkastningsskalaen i år 22
Kriminiminiminell 23
Årets korrelasjon Løypeprofil Birkebeinerrennet 24
Return to sender Mottar du Holberggrafene som en videresending fra andre? Registrer deg og motta Holberggrafene direkte fra oss: http://holbergfondene.no/holberggrafene 25
og for ordens skyld De fleste grafene i denne analysen er utarbeidet i Reuters EcoWin og baserer seg ellers på kilder som vurderes som pålitelige. Holberg Fondene garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelsene i analysen reflekterer Holberg Fondenes oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet. Vi forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analyse skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Holberg Fondene påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Holberg Fondene kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Holberg Fondene. 26