NHOs pensjonskonferanse 2013 FRIOLISER MED INVESTERINGSVALG SVARTEER FOR KUNDEN? agnes.bergo@pengedoktoren.no 1
BERG VS BERGO: KAMEN OM AVKASTNINGEN BERG MENER: SLI FRIOLISENE FRI! BERGO MENER: GARANTI ER KJEKT Å HA! Avkastningsmulighetene øker Avkastning og avkastning, fru Blom Garanti gir lavere kjøpekraft Garanti er verdifullt for kunden Risikoprofil ofte ikke tilpasset kunden Gebyrkåt finansnæring 2
BERG VS BERGO: FØRSTE RUNDE: BERG MENER: SLI FRIOLISENE FRI! BERGO MENER: GARANTI ER KJEKT Å HA! Avkastningsmulighetene øker Avkastning og avkastning, fru Blom 3
DETTE SIER KARTET OM AVKASTNING Oslo Børs er på all time high. Siden 1984 har børsen gitt en årlig gjennomsnittlig avkastning på ca 10 prosent (den tynne linjen). 4
FORSKJELL Å KART OG TERRENG Garantert avkastning: Aksjebasert avkastning: Gjennomsnittlig 3,9 prosent Innskuddspensjon siden 2001 De fleste brukere får valg mellom tre risikoprofiler: lav, middels og høy Aksjeandel avgjør risikoprofil Brukerne plasseres automatisk i «middels risiko» Brukerne må selv ta initiativ for å endre risikoprofil 5
AVKASTNING VED MODERAT RISIKOROFIL Risiko rofil Årlig avkastning siden oppstart Oppstart Aksjeandel Middels Sparebanken 1 Moderat 5,8 % januar 2001 50 % Middels Storebrand Balansert Allokering 8,2 % januar 2003 60 % Middels Eika Moderat 2,1 % mars 2007 60 % Middels Skagen 60 12,5 % januar 2001 60 % Middels Gjensidige Kombinert Balansert 5,4 % september 2006 50 % Middels Alfred Berg Offensiv 6,5 % desember 2001 60 % Middels Danica Moderat 7,4 % januar 2004 50 % Middels Gjensidige Aktiv Balansert 5,3 % september 2006 50 % Middels DNB 50 6,2 % desember 2001 50 % Middels Storebrand Balansert ensjon 6,1 % april 2004 50 % Middels Danica Balanse 50 4,9 % desember 2006 50 % Middels Nordea Vekstpensjon 3,7 % desember 2005 50-65% Middels Nordea Aktiva Bedrift 50 6,7 % april 2008 50 % Middels KL S 50 4,6 % januar 2007 50 % Middels Indeks middels risiko 4,5 % Kilde: Gabler 3 kvartal 2013 6
AVKASTNING VED HØY RISIKOROFIL Risiko rofil Årlig avkastning siden oppstart Oppstart Aksjeandel Høy Sparebank 1 Offensiv 5,5 % januar 2001 75 % Høy Storebrand Offensiv Allokering 9,3 % januar 2003 90 % Høy Eika Offensiv 1,4 % mars 2007 80 % Høy Gjensidige Kombinert Offensiv 5,0 % september 2006 80 % Høy Gjensidige Aktiv Offensiv 4,5 % september 2006 80 % Høy DNB 80 6,2 % desember 2001 80 % Høy Skagen 80 14,2 % januar 2001 80 % Høy Storebrand Offensiv ensjon 6,5 % april 2004 80 % Høy Danica Offensiv 7,6 % januar 2004 75 % Høy Danica Balanse 75 4,0 % desember 2006 75 % Høy Nordea Aktiva Bedrift 80 5,8 % april 2008 80 % Høy KL S 70 3,8 % januar 2007 70 % Høy Indeks høy risiko 4,2 % Kilde: Gabler 3 kvartal 2013 7
AVKASTNING VED LAV RISIKOROFIL Risiko rofil Årlig avkastning siden oppstart Oppstart Aksjeandel Lav Sparebank 1 Forsiktig 5,9 % januar 2001 25 % Lav Storebrand Forsiktig Allokering 6,2 % januar 2003 30 % Lav ika Forsiktig 4,0 % mars 2007 30 % Lav Danica Forsiktig 6,0 % januar 2004 25 % Lav DNB 30 5,0 % desember 2001 30 % Lav Nordea Aktiva Bedrift 30 6,6 % april 2008 30 % Lav Danica Balanse 25 5,7 % desember 2006 25 % Lav Alfred Berg Trygg 5,8 % desember 2001 25 % Lav Skagen 20 7,3 % januar 2001 20 % Lav KL S 30 5,2 % januar 2007 30 % Lav Gjensidige Kombinert Trygg 5,6 % september 2006 20 % Lav Gjensidige Aktiv Trygg 5,8 % september 2006 20 % Lav Storebrand Forsiktig ensjon 5,0 % april 2004 20 % Lav Indeks lav risiko 5,1 % Kilde: Gabler 3 kvartal 2013 8
KONKLUSJON: GARANTI ER KJEKK Å HA! Forventet avkastning på aksjer er høyere enn forventet avkastning i rentemarkedet MEN observert avkastning på aksjer har ikke vært vesentlig høyere enn den garanterte avkastningen de siste årene Kunden får dårlig betalt for å ta risiko Hvorfor skal kunden ta risiko når risikopremien er så lav? Garantien har en verdi! 9
BERG VS BERGO: ANDRE RUNDE BERG MENER: SLI FRIOLISENE FRI! BERGO MENER: GARANTI ER KJEKT Å HA! Garanti gir lavere kjøpekraft Garanti er verdifullt for kunden 10
NOEN SOM HUSKER DE STRUKTURERTE RODUKTENE? Salgsargument: Høy avkastning Garanti mot tap En fripolise er et strukturert produkt! Når kunden forespeiles at aksjebaserte fripoliser kan gi høyere avkastning enn fripoliser med garantert avkastning så tror han på det rospektteorien til Daniel Kahneman: For hver krone som tjenes, avtar den marginale gleden av å tjene den Smerten av tap er dobbelt så sterk som gleden av gevinst Hvis kunden opplever en forventningsbrist, vil kunden miste tillit 11
KONKLUSJON: GARANTI ER KJEKK Å HA! Hvis næringen sier at aksjebaserte fripoliser gir høyere kjøpekraft ja, så må aksjebaserte fripoliser gi høyere kjøpekraft! Ingen kan garantere høyere kjøpekraft ved aksjebaserte fripoliser Kunden opplever smerten ved et tap dobbelt så sterkt som gleden ved en gevinst Tap i investering gir tap av tillit Fripoliser med aksjebasert avkastning kan bli like belastet som strukturerte produkter 12
BERG VS BERGO: TREDJE RUNDE BERG MENER: SLI FRIOLISENE FRI! BERGO MENER: GARANTI ER KJEKT Å HA! Risikoprofil ofte ikke tilpasset kunden Gebyrkåt finansnæring 13
GEBYRENE I FINANSNÆRINGEN Noen som husker AMS? Sparing i et norsk aksjefond ga 15 prosent lavere skatt Maksimal sparing: 5000 kroner Maksimal skattereduksjon: 750 kroner En studie blant AMS-fond viste: 1. Vesentlig lavere avkastning, sammenlignet med andre norske aksjefond 2. Vesentlig høyere gebyrer, sammenlignet med andre norske aksjefond Aksjebaserte fripoliser vil koste mer Det koster mer å forvalte aksjer enn å ha pengene i rentemarkedet Gebyrene øker og øker 14
KONKLUSJON: GARANTI ER KJEKK Å HA! Det finnes (dessverre) mange eksempler på at finansnæringen er gebyrkåt Høye gebyrer gir lavere avkastning for kunden Høye gebyrer kan i seg selv føre til at lavere avkastning enn dagens garanterte avkastning selv for kunder med lang investeringshorisont 15
BRANSJEN KAN OFØRE SEG LITE TILLITSVEKKENDE 1. Finansbransjen har i flere år visst om økt levetid men har solgt ytelsespensjoner og fripoliser med lokkepriser. Når prisene må økes, er det kundene som må dekke tapet. 2. Eksempel fra DN om lån med fast rente. For å gi slipp på fast rente, krever bankens kompensasjon selvfølgelig! 16
RÅD TIL KUNDEN: 1. Tvihold på garantiene dine DE ER GULL VERDT! 2. Hvis du skal gi fra deg garantien, skal du ha en klekkelig kompensasjon (på linje med den banken beregner seg når kunden vil ut av et fastrentelån) 17