Halvårsrapport 214 holberg fondene Holberg Fondene Halvårsrapport 214 Foto: Arvid Berg
holberg fondene 214 Halvårsrapport Positive finansmarkeder første halvår I det lange løp vil det være den økonomiske utviklingen og bedriftenes inntjening som vil avgjøre retning på børsene. egil herman sjursen Administrerende direktør Ved inngangen til juli kan vi konstatere at verdens aksjemarkeder i første halvår overveiende har gitt positiv avkastning. Verdensindeksen MSCI World har, målt i norske kroner, steget med 7,4 %. Aksjemarkedene i land som Danmark, Italia, India og Indonesia har alle steget med over 15 %, mens markeder som Japan, Russland og Sør-Korea alle viser negativ avkastning i 1. halvår. Dette understreker hvor krevende det er å spå utviklingen i aksjemarkedene. Lokale forhold og større geopolitiske hendelser vil påvirke de enkelte markedene ulikt slik vi også har sett det gjennom våren. Først og fremst er det uroen i Ukraina og forholdet mellom Ukraina og Russland som har preget nyhetsbildet. I tillegg fortsetter situasjonen i Midt-Østen å skape utfordringer for verdenssamfunnet. I land som Syria, Iran og Irak ulmer det og mye kan tyde på at større opprør mot menneskelig fornedring og undertrykkelse er i anmarsj. En fellesnevner for disse konfliktene er at oljeprisen holdes på høye nivåer. En sterk dollar og en sterk oljepris gir i sum store inntekter til lille Norge. Slik sett fortsetter Norge sin rikdomsvals til de mollstemte toner fra konfliktene hos andre oljeprodusenter. Oljeprisutviklingen er også en viktig grunn til at Oslo Børs gjennom våren gjentatte ganger har nådd nye høyder. Statoil har steget med 35 % i første halvår og med en vekt i indeksen på rundt 21 % bidrar dette til at OSEBX-indeksen stiger med over 7 %. Kursøkningen i Statoil representerer alene halve oppgangen i indeksen hittil i år. Upopulære aksjer? I det lange løp vil det være den økonomiske utviklingen og bedriftenes inntjening som vil avgjøre retning på børsene. Selv om verdensøkonomien utvikler seg i riktig retning, så er det med små skritt. Positive signaler fra Sør-Europa motsvares av svakere vekst i for eksempel Kina. Bedriftenes inntjening stiger, men i lavere tempo enn forventningene var ved inngangen til året. Samlet sett er derfor aksjemarkedene blitt noe dyrere gjennom første halvår. Samtidig er det et meget interessant trekk at aksjer ikke betraktes som en spesielt populær aktivaklasse. En studie nylig publisert i Financial Analysts Journal viser at aksjeandelen i globale investeringsporteføljer er på rekordlave nivåer. Under 35 % av porteføljene er investert i aksjer, det laveste på over 5 år. Om aksjer igjen skulle bli virkelig populært, så er det i hvert fall mye penger som skal inn i markedet. Vedvarende lave renter Et viktig element i vurderingen av utviklingen i aksjemarkedet er at norske og internasjonale renter forblir lave. Ved inngangen til 214 var det forventet at 214 ville bli året da både korte og lange renter etter hvert skulle begynne å stige. Så langt har dette ikke skjedd. Tvert imot er signalene nå entydige på at korte renter vil forbli på dagens nivå til langt ut i 216. Lange renter har falt gjennom våren og gitt obligasjonsinvestorene en god reise. Spørsmålet er når, og ikke om, lange renter vil begynne å stige. Vi har ikke svaret på når dette vil skje, men ville utvist betydelig forsiktighet i eksponering mot lang rentebinding. Vi er også midt inne i en spennende utvikling i forhold til kredittobligasjonsmarkedet. Norske, og nordiske, bedrifter har oppdaget at obligasjonsmarkedet er en både god og mulig finansieringskilde. Antall emisjoner er på rekordhøye nivåer og verdipapiriseringen av lånegjeld øker i styrke. Slik sett ser vi i Norden det samme som lenge har pågått i USA og Europa. Det lave rentenivået gjør også denne aktivaklassen interessant for investorene og kredittobligasjonsfond opplever rekordtegning. På denne måten registrerer vi at hele markedet vokser og at likviditeten gradvis bedres.
Halvårsrapport 214 holberg fondene Våre fond Første halvår har også gitt en positiv utvikling for våre andelseiere. Fondene Holberg Global og Holberg Norden har begge, både absolutt og relativt sett, hatt en god start på året. Holberg Norge har vært undereksponert i Statoil, noe som forklarer det meste av mindreavkastningen i forhold til referanseindeks. Holberg Rurik har høy eksponering mot Russland, noe som har preget avkastningsbildet så langt i år. Imidlertid gir alle aksjefondene positiv avkastning (Holberg Rurik så vidt på minussiden) og vi vurderer at porteføljene er vel tilpasset den videre utvikling. Holberg Fondene er en aktiv forvalter som investerer langsiktig i de ulike selskapene. Vi tror at det å drive aktiv forvaltning over tid vil gi kundene en meravkastning, noe vi også har dokumentert siden oppstart i 2. megatrend som er omtalt ovenfor og forvaltet kapital har i første halvår steget med over 5 %. Avkastningsmessig har fondet levert 3,7 % i første halvår. Vi merker fortsatt en betydelig interesse for å plassere i dette markedet og det er vår vurdering at Holberg Kreditt fortsatt gir god verdi for investorene. Ha en riktig fin sommer. I våre rentefond leverer Holberg Likviditet, Holberg Likviditet 2 og Holberg OMF helt i tråd med forventningene. Pengemarkedsfondene har gjennom våren gradvis styrket sin konkurranseposisjon i forhold til bankinnskudd, en utvikling som antagelig vil forsterkes gjennom resten av året. Holberg Kreditt lever midt inne i den Egil Herman Sjursen Administrerende direktør/partner Holberg Fondene avkastning FØRSTE HALVÅR 214 ANNUALISERT SIDEN OPPSTART FOND INDEKS MERAVK. FOND INDEKS MER AVK. OPPSTARTS- DATO Holberg Norge 7,% 1,5% -3,5% 9,8 % 8,4 % 1,4 % 28.12. Holberg Norden 9,3% 9,2%,1% 7,5 % 7,2 %,4 % 28.11. Holberg Global 9,3% 7,4% 1,9% 6, % 5,4 %,6 % 15.8.6 Holberg Rurik -,8% 6,1 % 1.11.1 Holberg Likviditet 1,3 %,7 %,6 % 4,3 % 3,48 %,82 % 1.11. Holberg Likviditet 2 1,12 %,7 %,43 % 3,48 % 2,93 %,56 % 26.9.2 Holberg OMF 1,26 %,7 %,57 % 2,86 % 1,55 % 1,31 % 3.11.11 Holberg Kreditt 3,69 %,7 % 3, % 8,66 % 1,56 % 7,1 % 15.12.11 Holberg Kreditt SEK 3,2 %,35 % 2,84 % 6,89 %,86 % 6,3 % 31.8.12 Historisk avkastning i Holberg Fondene er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.
holberg fondene 214 Halvårsrapport Holberg Norge pr. 3. juni 214 Holberg Norge vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) Basiskurs 352,6819 Innløsningskurs 352,6819 Forvaltningshonorar 1,5% Tegningsprovisjon, % Antall andeler 2 233 35 NOK 787,6 mill. Holberg Norge er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på Oslo Børs. Fondet kan investere inntil 2 % utenfor Norge og inntil 1 % i andre finansielle instrumenter. Ekstraordinære kostnader pr. 1. halvår: Fondet har mottatt kr 776 i refusjon av kildeskatt fra Finland for årene 29-21. Kostnader i forbindelse med søknadsprosessen er belastet fondet med kr 1. 1 75 5 25-25 -5-75 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 3.6.14 Holberg Norge Oslo Børs Fondindeks APC AS 1 146 667 11 266 667 1 282 23 Unotert Amundsen Brands AS 266 934 2 221 228 4 4 1 Unotert Austevoll Seafood 1 1 28 663 124 44 33 Oslo Børs Badger Explorer 83 311 8 24 75 4 873 926 Oslo Axess Bakkafrost 48 37 18 749 31 48 76 422 Oslo Børs Bergen Live 422 369 944 2 29 166 Unotert BerGenBio AS 448 499 52 592 915 Unotert Bipper Communication 237 5 7 6 6 587 419 Unotert Borregaard 33 7 789 28 14 652 Oslo Børs Cellcura 435 4 14 793 1 39 65 Oslo Axess Deep Sea Supply 2 515 26 259 853 25 24 25 Oslo Børs Deep Sea Supply Emisjon 583 3 5 249 7 5 658 1 Unotert Det Norske Oljeselskap 195 9 424 271 13 65 Oslo Børs DnB ASA 355 23 879 348 39 831 Oslo Børs EAM Solar 169 15 693 537 13 52 Oslo Axess EAM Solar Warrants 25/3/15 2 6 6 Unotert Ekornes 256 15 22 142 436 2 936 584 Oslo Børs Epitarget 198 568 1 857 84 1 197 325 Unotert Epsis 12 47 2 76 27 1 279 415 Unotert ez Systems 185 635 6 633 16 1 856 35 Unotert Fram Exploration 177 757 6 653 739 5 229 167 Unotert Halliburton Co 35 5 891 727 15 247 546 NYSE Helgeland Sparebank 218 6 1 23 581 11 367 2 Oslo Børs Hofseth BioCare 2 792 11 137 87 12 564 Oslo Axess Holberg EEG 2 186 2 5 3 18 54 Unotert Hurtigruten ASA 3 694 122 14 194 561 15 441 43 Oslo Børs Kongsberg Gruppen 12 14 541 825 16 68 Oslo Børs Ludo Group 8 8 8 Unotert Mercell 3 2 7 28 25 2 6 244 Unotert Mobile Tech 1 72 1 751 235 41 869 Unotert MusIT-Musiv Interactive Technology 48 1 68 2 9 59 Unotert Next Biometrics Group 91 667 1 127 68 6 737 525 Oslo Axess Nordic Nanovector AS 43 9 8 738 5 11 39 2 Unotert Norsk Hydro 1 7 26 79 125 35 128 1 Oslo Børs Norwegian Air Shuttle 35 3 81 42 7 49 Oslo Børs Novel Diagnostics 65 815 3 115 27 3 297 996 Unotert Odfjell, A 182 9 7 913 936 5 225 983 Oslo Børs Odfjell, B 1 45 152 28 Oslo Børs Olav Thon Eiendomsselskap 53 789 3 435 97 6 15 52 Oslo Børs Opera Software 175 6 475 444 14 315 Oslo Børs OPRA Technologies 4 651 696 9 978 625 4 651 696 Unotert Opra technologies 31/12/15 2 1 Unotert PCI Biotech Holding 14 6 286 868 3 92 Oslo Axess Pinovo AS 83 85 11 21 74 1 8 872 Unotert Prosafe 53 23 834 56 26 818 Oslo Børs Prospector Offshore Drilling S.A 32 6 517 361 5 792 Oslo Axess Q-Free 985 325 19 124 743 13 991 615 Oslo Børs REC Silicon 2 1 8 113 7 7 446 6 Oslo Børs REC Solar 211 434 4 228 68 19 758 57 Oslo Børs Rex international 1 486 869 3 564 96 4 69 879 Singapore SGX Schibsted 8 57 678 2 556 Oslo Børs Sea-Hawk Navigation 39 442 3 999 971 2 958 15 Unotert Selvaag Bolig 1 35 334 25 168 617 26 759 347 Oslo Børs Serodus ASA 1 592 28 4 776 84 5 15 682 Oslo Axess Siem Offshore 3 5 879 24 211 34 25 189 266 Oslo Børs Silver Pensjonsforsikring 149 556 7 67 688 38 56 Unotert Sparebanken Vest 221 614 9 2 344 1 969 893 Oslo Børs Spectral Diagnostics 1 618 5 3 15 92 3 397 82 Toronto SE Statoil 3 4 99 38 5 652 Oslo Børs Stolt-Nielsen Ltd 91 482 12 95 838 13 722 3 Oslo Børs Storebrand 421 17 12 5 41 14 543 Oslo Børs Subsea 7 33 27 854 369 37 752 Oslo Børs Sundal Collier Holding 2 658 3 12 39 538 14 619 165 Oslo Børs Telenor 55 7 173 19 7 683 5 Oslo Børs TTS Group ASA 2 241 87 18 834 726 13 451 22 Oslo Børs Vizrt 758 664 13 769 4 2 18 462 Oslo Børs Wilh. Wilhelmsen ASA 243 64 6 888 372 12 789 21 Oslo Børs World Wide Supply AS 4 2 4 2 4 2 Unotert Yara International 11 29 25 191 33 83 Oslo Børs Zalaris 88 2 24 2 279 2 Oslo Axess Sum verdipapirportefølje 67 522 334 771 123 876 Ordinære bankinnskudd 18 279 8 Påløpt utbytte 1 188 Andre fordringer 1 3 Gjeld -1 792 473 Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner -1 248 66 Total portefølje 787 551 123 Forpliktelser som følger av fondets transaksjoner som ikke vises i beholdningsoversikten pr. 3.6.214: Holberg Norge har garantert og tegnet for NOK 2 millioner i emisjonen i Aqualis ASA. Fondet har fått en betinget tildeling på aksjer tilsvarende NOK 13,125 millioner. Emisjonen har sammenheng med Aqualis sitt oppkjøp av Weifa AS. Aqualis ASA endrer i den forbindelse navn til Weifa ASA. Transaksjonen er betinget av vedtak på ekstraordinær generalforsamling i Aqualis som avholdes 5. august. Det er forventet at oppgjør vil finne sted kort tid etter den ekstraordinære generalforsamlingen.
Halvårsrapport 214 holberg fondene Holberg Norden pr. 3. juni 214 Holberg Norden vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) Basiskurs 267,8533 Innløsningskurs 267,8533 Forvaltningshonorar 1,5% Tegningsprovisjon, % Antall andeler 5 286 837 NOK 1,4 mrd. Holberg Norden er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på det nordiske markedet. Fondet kan investere inntil 2 % utenfor Norden og inntil 1 % i andre finansielle instrumenter. Ekstraordinære kostnader pr. 1. halvår: Fondet har mottatt kr 9,5 mill. i refusjon av kildeskatt fra Finland for årene 29-211. Kostnader i forbindelse med søknadsprosessen er belastet fondet med kr 19. Fondet har fremdeles utestående krav om refusjon av kildeskatt fra Finland for årene 212-213 på ca. EUR,5 mill. 7 5 3 1-1 -3-5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 3.6.14 Holberg Norden VINX Benchmark Cap Net Index NOK ABB 25 27 713 773 35 324 342 Stockholm Børs APC AS 938 182 7 48 927 1 49 75 Unotert Astra Zeneca 75 2 312 72 34 193 54 Stockholm Børs Atlas Copco, B 42 52 489 866 68 786 127 Stockholm Børs Austevoll Seafood 1 31 545 566 4 3 Oslo Børs Bakkafrost 5 26 664 478 59 75 Oslo Børs Black Earth Farming 1 96 528 4 358 68 1 343 184 Stockholm Børs Carlsberg B 75 33 1 941 49 546 632 København Børs Danske Bank 2 24 155 731 34 669 971 København Børs DnB ASA 65 6 2 13 72 93 Oslo Børs Electrolux, B 2 23 138 375 31 12 19 Stockholm Børs Elekta 425 33 946 752 33 145 243 Stockholm Børs Epitarget 11 751 1 725 353 667 86 Unotert Epsis 1 495 2 228 123 1 114 59 Unotert Ericsson, B 25 13 375 785 18 522 341 Stockholm Børs ETRION Corporation 5 19 829 926 15 964 767 Stockholm Børs ez Systems 299 72 1 544 685 2 99 72 Unotert Fram Exploration 512 289 19 22 33 15 7 262 Unotert Hennes & Mauritz, B 18 39 71 93 48 224 68 Stockholm Børs Hofseth BioCare 2 883 12 648 233 12 973 5 Oslo Axess Karolinska Development 45 13 113 74 9 83 42 Stockholm Børs Kone, B 12 29 563 837 3 71 327 Helsinki Børs Kungsleden AB (publ) 7 31 919 76 32 273 63 Stockholm Børs Lundin Petroleum 4 48 825 792 49 619 231 Stockholm Børs Millicom Int 5 14 773 53 28 75 97 Stockholm Børs Mobile Tech 3 495 3 247 462 816 589 Unotert Modern Times Group, B 1 22 823 312 26 351 41 Stockholm Børs Next Biometrics Group 278 595 4 295 735 2 476 733 Oslo Axess Nokian Renkaat 13 242 31 957 75 31 166 222 Helsinki Børs Nordea 5 25 747 19 43 26 85 Stockholm Børs Novel Diagnostics 76 276 1 353 67 415 239 Unotert Novo Nordisk, B 25 34 713 348 7 567 695 København Børs Opera Software 34 12 872 97 27 812 Oslo Børs OPRA Technologies 5 512 34 12 21 294 5 512 34 Unotert Opra technologies 31/12/15 1 5 Unotert Outotec OYJ 3 19 678 37 19 345 88 Helsinki Børs Petroleum Geo Services 415 33 49 531 26 975 Oslo Børs Prosafe 9 43 651 71 45 54 Oslo Børs Q-Free 993 534 18 319 318 14 18 183 Oslo Børs REC Silicon 2 4 733 833 7 92 Oslo Børs REC Solar 13 5 37 473 12 148 5 Oslo Børs Restamax 31 874 11 57 387 11 152 356 Helsinki Børs Rex international 4 92 914 9 994 885 12 689 645 Singapore SGX Royal UNIBREW A/S 35 19 21 211 33 746 339 København Børs Securitas, B 45 24 155 231 32 72 892 Stockholm Børs Selvaag Bolig 1 1 21 39 25 22 55 Oslo Børs Silver Pensjonsforsikring 262 293 9 73 449 667 431 Unotert Spectral Diagnostics 3 4 924 935 6 296 722 Toronto SE Stockmann B 2 19 127 852 18 87 725 Helsinki Børs Subsea 7 255 28 68 298 29 172 Oslo Børs TTS Group ASA 2 22 325 656 12 Oslo Børs TTS Group Konvertibel obligasjon*) 6 345 6 859 562 7 357 181 Unotert Vizrt 8 14 93 513 21 28 Oslo Børs Volvo B 4 2 935 98 33 782 916 Stockholm Børs Vostok Nafta Investment 31 2 951 371 14 568 8 Stockholm Børs Wärtsilä Corporation B 65 16 67 25 19 767 422 Helsinki Børs Sum verdipapirportefølje 1 145 436 844 1 364 537 377 Ordinære bankinnskudd 53 146 36 Påløpt utbytte 918 Andre fordringer 151 365 Gjeld -4 776 848 Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner 2 12 871 Total portefølje 1 416 97 71 *) Markedsverdi er inkl. påløpte renter Forpliktelser som følger av fondets transaksjoner som ikke vises i beholdningsoversikten pr. 3.6.214: Holberg Norden har garantert og tegnet for NOK 3 millioner i emisjonen i Aqualis ASA. Fondet har fått en betinget tildeling på aksjer tilsvarende NOK 2 millioner. Emisjonen har sammenheng med Aqualis sitt oppkjøp av Weifa AS. Aqualis ASA endrer i den forbindelse navn til Weifa ASA. Transaksjonen er betinget av vedtak på ekstraordinær generalforsamling i Aqualis som avholdes 5. august. Det er forventet at oppgjør vil finne sted kort tid etter den ekstraordinære generalforsamlingen.
holberg fondene 214 Halvårsrapport Holberg Global pr. 3. juni 214 Holberg Global vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) Basiskurs 153,1756 Innløsningskurs 153,1756 Forvaltningshonorar *) 1,% Tegningsprovisjon, % Antall Andeler 3 315 656 NOK 57,8 mill. *) Ved en verdiøkning større enn 1 % p.a. vil forvaltningsselskapet beregne ytterligere 1 % godtgjørelse av verdiøkningen utover 1 %. Holberg Global er et aksjefond som investerer i aksjer som er notert på alle verdens børser. Ekstraordinære kostnader pr. 1. halvår: Forvaltningsselskapets styre har besluttet at kostnader knyttet til Global Depository Receipts (GDR), American Depository Receipts (ADR) og lignende skal anses som en ekstraordinær kostnad som skal belastes fondet. Kostnadene blir belastet fondet fortløpende. Fondet har blitt belastet med kr 69 i første halvår. 4 3 2 1-1 -2 Inntil 1 % av fondets eiendeler kan investeres i andre finansielle instrumenter. Fondet har mottatt kr 25 6 i refusjon av kildeskatt fra Finland for årene 29-211. Kostnader i forbindelse med søknadsprosessen er belastet fondet med kr 1. -3-4 15.8.6 7 8 9 1 11 12 13 3.6.14-31.12.6 Holberg Global MSCI Daily TR Net World USD (omregnet til NOK) Afren 44 4 845 895 6 694 648 London Agricultural Bank of China 2 8 7 589 732 7 578 947 Hong Kong AmerisourceBergen 19 3 83 4 8 469 571 NYSE Apple 31 9 64 699 17 673 84 NASDAQ Arrow Global Group 43 1 165 33 1 377 754 London Bakkafrost 195 117 11 749 255 23 316 482 Oslo Børs Berkshire Hathaway Inc 1 4 673 825 7 764 417 NYSE Cardinal Health 13 6 3 212 75 5 72 344 NYSE Celgene Corp 34 2 7 291 579 18 18 994 NASDAQ Colgate-Palmolive 23 5 966 62 9 62 491 NYSE Distribuidora Internacional de Alim 11 6 34 924 6 21 243 Madrid Stock Exchange Ecobank Ghana Ltd 599 9 8 5 611 8 131 86 Accra Etalon Group Ltd 37 11 159 1 1 73 988 London First National Financial Corp 47 6 26 774 5 986 486 Toronto SE Fresenius SE & Co KGaA 5 5 4 54 36 5 28 967 Frankfurt GlaxoSmithKline 36 9 597 896 11 811 534 NYSE Google-C 3 8 1 282 228 13 411 436 NASDAQ Guaranty Trust Bank 9 3 6 347 824 1 138 81 Lagos Haci Omer Sabanci Holding 27 7 243 48 7 731 932 Istanbul Halliburton Co 47 8 617 989 2 475 276 NYSE Hexpol 9 2 455 443 5 4 129 Stockholm Børs Hyundai Motor Co Pref. 24 9 51 389 22 4 825 Korea SE Intel 26 7 3 93 68 5 61 534 NYSE JP Morgan Chase & Co 23 5 239 853 8 13 429 NYSE Kroton Educacional SA 12 9 924 349 2 67 539 BM&FBOVESPA Life Healthcare Group Holdings 155 3 164 22 3 78 95 Johannesburg Lundin Petroleum 4 4 615 7 4 961 923 Stockholm Børs Magnit 3 45 5 164 953 5 517 344 MICEX Masco Corp 3 4 52 988 4 85 89 NYSE Mastercard Inc 24 9 446 538 1 817 669 NYSE Matahari Department Store 75 5 785 324 5 355 13 Indonesia Microsoft 38 6 38 646 9 721 472 NYSE Naspers 14 5 8 89 1 16 671 Johannesburg Nestle 11 5 4 192 595 5 463 844 Zurich Børsen NetEase Inc 31 5 11 227 825 15 143 19 NASDAQ Novo Nordisk, B 48 9 282 522 13 548 998 København Børs Polaris Industries 11 8 531 457 8 789 22 NYSE Roche Holding AG 5 4 5 618 75 9 877 867 Zurich Børsen Royal UNIBREW A/S 12 6 369 18 11 57 173 København Børs Samsung Electronics Pref. 3 5 15 32 572 22 489 41 Korea SE SAP AG 12 5 424 843 5 68 65 Frankfurt Sberbank of Russia 6 7 767 529 7 472 7 MICEX Softing AG 55 7 233 338 7 55 378 Frankfurt Sundal Collier Holding 1 5 6 78 578 8 25 Oslo Børs Telenor 4 5 14 564 5 588 Oslo Børs Truworths International Ltd 13 7 587 589 5 621 115 Johannesburg Turk Traktor ve Ziraat Makineleri 6 8 539 482 11 987 491 Istanbul Union Pacific Corp 24 3 6 174 687 14 87 76 NYSE WW Grainger Inc 5 2 6 215 889 8 111 681 NYSE Yum! Brands Inc 2 8 213 35 9 963 19 NYSE Sum verdipapirportefølje 35 643 834 51 332 392 Ordinære bankinnskudd 9 423 765 Påløpt utbytte 1 59 378 Andre fordringer 37 189 Gjeld -2 635 9 Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner -1 91 67 Total portefølje 57 837 154
Halvårsrapport 214 holberg fondene Holberg Rurik pr. 3. juni 214 Holberg Rurik (%-vis avkastning pr. år) Basiskurs 143,667 Innløsningskurs 143,667 Forvaltningshonorar *) 1,% Tegningsprovisjon, % Antall andeler 2 558 71 NOK 367,5 mill. *) Ved en verdiøkning større enn 1 % p.a. vil forvaltningsselskapet beregne ytterligere 1 % godtgjørelse av verdiøkningen utover 1 %. Holberg Rurik er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert i EMEA-markedet; Europa, Midt-Østen og Afrika. Inntil 4 % av fondet kan være investert utenfor EMEA-markedet. Inntil 1 % av fondets eiendeler kan investeres i andre finansielle instrumenter. Ekstraordinære kostnader pr. 1. halvår: Forvaltningsselskapets styre har besluttet at kostnader knyttet til Global Depository Receipts (GDR), American Depository Receipts (ADR) og lignende skal anses som en ekstraordinær kostnad som skal belastes fondet. Kostnadene blir belastet fondet fortløpende. Fondet har blitt belastet med kr 17 i første halvår. 3 25 2 15 1 5-5 -1-15 -2-3 1.11.1 211 212 213 3.6.14-31.12.1 Holberg Rurik Bank Rakyat 2 35 12 185 423 12 554 159 Indonesia Dangote Cement PLC 1 5 8 986 322 9 489 95 Lagos Dogus Otomotiv Servis ve Ticaret AS 6 14 799 181 14 541 348 Istanbul Ecobank Ghana Ltd 1 49 1 18 87 97 19 1 73 Accra Etalon Group Ltd 74 412 2 195 41 19 179 21 London FAN Milk 467 871 8 367 32 5 868 825 Accra Great Wall Motor Co Ltd 675 18 34 423 15 385 833 Hong Kong Guaranty Trust Bank 29 25 835 66 31 613 372 Lagos HMS Group 659 373 13 3 334 6 674 635 London Hyundai Motor Co Pref. 18 5 9 279 852 16 989 83 Korea SE Kenya Commercial Bank Ltd 4 324 2 13 629 634 15 433 196 Nairobi Kroton Educacional SA 11 9 233 712 17 344 678 BM&FBOVESPA Matahari Department Store 2 137 5 14 89 416 15 262 121 Indonesia MD Medical Group Investments 477 88 35 582 544 27 791 18 London MTN Group Ltd 98 12 222 548 12 656 991 Johannesburg Naspers 23 5 1 966 421 16 964 77 Johannesburg Puregold Price Club 2 65 14 749 8 16 172 624 Philippines Samsung Electronics Pref. 4 32 21 55 792 27 758 346 Korea SE Sberbank of Russia 993 562 13 557 565 12 374 318 MICEX Shoprite Holdings 132 13 278 924 11 721 156 Johannesburg Truworths International 295 15 343 916 12 755 67 Johannesburg Turk Traktor ve Ziraat Makineleri 45 6 972 318 8 99 618 Istanbul Viet Nam Dairy Products 16 5 953 764 5 613 3 Ho Chi Minh Sum verdipapirportefølje 337 641 314 352 235 654 Ordinære bankinnskudd 11 24 856 Påløpt utbytte 2 729 235 Andre fordringer 1 676 452 Gjeld -39 1 Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje 367 492 187
holberg fondene 214 Halvårsrapport Holberg Likviditet Pr. 3. juni 214 Holberg Likviditet vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) Basiskurs 12,9789 Innløsningskurs 12,9789 Forvaltningshonorar,25 % Tegningsprovisjon, % Porteføljerente 2, % Durasjon / rentefølsomhet,13 Gjennomsnittlig vektet løpetid 1,26 år Antall andeler 49 114 762 NOK 5,1 mrd. Holberg Likviditet er et aktivt forvaltet fond som investerer i utstedere med god kredittkvalitet (investment grade). Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet investerer i rentebærende verdipapirer (sertifikater og obligasjoner) denominert i norske kroner. Fondets plassering i verdipapirer som etter investeringstidspunktet nedgraderes til lavere rating enn BBB- kan maksimalt utgjøre 5 % av fondets forvaltningskapital. Fondet kan ikke investere i ansvarlige lån. Fondet kan investere i bankinnskudd, sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1 år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige vektede løpetid) skal ikke overstige 1,5 år. 8 7 6 5 4 3 2 1 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 3.6.14 Holberg Likviditet Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) utsteder isin pålydende kostpris Agder Energi AS NO1619 5 5 71 25 5 594 Oslo Børs Agder Energi AS NO1691967 2 2 22 24 31 Oslo Børs Aurskog Sparebank NO1689771 1 99 97 1 764 384 ABM Bergenshalvøens Kommunale Kraftsels NO1584188 5 5 41 4 5 773 664 Oslo Børs Bergenshalvøens Kommunale Kraftsels NO1656523 5 51 275 51 435 689 Oslo Børs Bergenshalvøens Kommunale Kraftsels NO1672397 1 99 97 11 248 318 Oslo Børs Bergenshalvøens Kommunale Kraftsels NO1564594 5 49 922 5 5 333 626 Oslo Børs BN Bank ASA NO167323 6 6 129 6 6 488 752 ABM Brage Finans AS NO17198 5 5 5 214 478 ABM Bustadkreditt Sogn og Fjordane AS NO1625619 5 5 416 5 454 595 ABM DNB Boligkreditt AS NO153931 1 1 15 1 416 37 Oslo Børs Eiendomskreditt AS NO1675853 97 97 823 16 98 33 677 ABM Eiendomskreditt AS NO164251 3 3 772 5 3 839 996 ABM Energiselskapet Buskerud AS NO164952 5 5 5 555 12 Oslo Børs Entra Eiendom AS NO1662869 175 175 674 5 177 786 192 Oslo Børs Entra Eiendom AS NO1552441 25 24 917 25 114 15 Oslo Børs Hafslund ASA NO162253 7 7 57 55 7 786 845 Oslo Børs Hafslund ASA NO1662893 75 74 991 825 75 463 752 Oslo Børs Helgeland Boligkreditt AS NO1571573 6 6 45 6 6 417 552 ABM Helgeland Boligkreditt AS NO1623978 3 3 366 3 534 577 ABM Jotun A/S NO1675721 44 44 44 839 652 Oslo Børs Kredittforeningen for Sparebanker NO16611 25 25 256 25 25 43 549 ABM Landkreditt Boligkreditt AS NO16811 1 1 73 1 119 482 ABM Landkreditt Boligkreditt AS NO1624497 5 5 375 5 496 649 ABM Nordea Eiendomskreditt AS NO1636574 2 23 452 7 23 884 87 Oslo Børs Norgesgruppen AS NO1572472 47 47 312 55 47 497 657 Oslo Børs OBOS BBL NO1695158 5 5 5 932 874 ABM Olav Thon Eiendomsselskap AS NO1689813 5 5 3 35 5 994 131 Oslo Børs Posten Norge AS NO16123 5 5 15 5 62 76 Oslo Børs Skandiabanken AB (publ) NO172939 1 1 3 1 631 116 Oslo Børs Sparebank 1 Boligkreditt AS NO1713811 5 5 5 19 43 ABM Sparebank 1 Ringerike Hadeland NO158471 4 4 393 2 4 483 33 ABM Sparebank 1 SMN NO173416 5 5 3 5 39 879 ABM Sparebank 1 Østfold Akershus NO166483 36 36 717 12 36 76 472 ABM Sparebanken Vest NO1641939 1 11 711 92 11 835 24 ABM Sparebanken Vest NO1643216 32 32 686 4 32 868 63 ABM SSB Boligkreditt AS NO1577166 3 3 282 3 459 566 ABM Statkraft AS NO1246234 1 99 87 1 332 125 Oslo Børs Steen & Strøm AS NO1661911 3 3 411 3 679 383 Oslo Børs Storebrand Bank ASA NO165451 55 55 519 56 111 74 ABM Storebrand Bank ASA NO167979 42 42 227 7 42 54 583 ABM
Halvårsrapport 214 holberg fondene utsteder isin pålydende kostpris Thon Holding AS NO16747 5 5 5 674 689 Oslo Børs Totens Sparebank Boligkreditt AS NO1624117 45 45 139 5 45 452 199 ABM Totens Sparebank Boligkreditt AS NO169388 9 9 9 856 127 Unotert Totens Sparebank Boligkreditt AS NO175346 34 34 8 4 34 95 263 ABM Verd Boligkreditt AS NO1651136 1 11 194 7 12 4 848 ABM Verd Boligkreditt AS NO1659824 8 8 784 81 464 337 ABM Verd Boligkreditt AS NO1674666 5 5 1 5 469 14 ABM Sum verdipapirportefølje 3 128 978 675 3 151 422 625 Bankinnskudd med binding Bank 1 Oslo og Akershus 151 469 732 Fana Sparebank 111 456 753 Fana Sparebank 5 161 753 Gjensidige Bank 24 89 863 Melhus Sparebank 5 431 942 Oppdalsbanken 26 184 51 Sparebank 1 Buskerud-Vestfold 5 38 959 Sparebank 1 Buskerud-Vestfold 5 89 41 Sparebank 1 Nordvest 5 89 178 Sparebanken Møre 1 252 74 Sparebanken Møre 1 111 945 Sparebanken Sør 28 51 462 Sparebanken Øst 15 544 521 Spareskillingsbanken 66 647 54 SØRE Sunnmøre1 12 195 569 Totens Sparebank 55 48 823 Sum bankinnskudd med binding 1 528 357 872 Ordinære bankinnskudd 383 977 46 Andre fordringer 997 118 Gjeld -6 852 845 Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje 5 57 92 176
holberg fondene 214 Halvårsrapport Holberg Likviditet 2 pr. 3. juni 214 Holberg Likviditet 2 vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) Basiskurs 11,162 Innløsningskurs 11,162 Forvaltningshonorar,15 % Tegningsprovisjon, % Porteføljerente 2, % Durasjon / rentefølsomhet,11 Gjennomsnittlig vektet løpetid,74 år Antall andeler 1 42 91 NOK 1,1 mrd. Holberg Likviditet 2 er et aktivt forvaltet fond som investerer i utstedere med god kredittkvalitet (investment grade). Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet investerer i rentebærende verdipapirer (sertifikater og obligasjoner) denominert i norske kroner. Fondet kan ikke investere i ansvarlige lån. Fondet kan investere i bankinnskudd, sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige,5 år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige vektede løpetid) skal ikke overstige 1, år. Fondet skal kun investere i verdipapirer som i henhold til BIS-reglement vekter maksimalt 2 % ved beregning av kapitaldekning i finansinstitusjoner. Inntil 25 % av fondets portefølje kan investeres i obligasjonslån med flytende rente (FRN) uten innløsningsrett, der tid til forfall er mellom 1 og 3 år. 7 6 5 4 3 2 1 3 4 5 6 7 8 9 1 11 12 13 3.6.14 Holberg Likviditet 2 Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) utsteder isin pålydende kostpris Aurskog Sparebank NO166281 15 15 219 15 32 36 ABM Bamble Sparebank NO1564974 3 3 151 41 3 213 396 Oslo Børs Bank 1 Oslo Akershus AS NO159458 35 35 512 5 35 638 563 ABM Bud Fræna og Hustad Sparebank NO1565666 2 2 132 58 2 149 257 Oslo Børs Bustadkreditt Sogn og Fjordane AS NO1625619 25 25 28 25 227 297 ABM Bustadkreditt Sogn og Fjordane AS NO163711 18 18 246 6 18 326 135 ABM Eiendomskreditt AS NO1592439 15 15 113 7 15 126 694 ABM Eika Boligkreditt AS NO1572373 15 15 12 9 15 178 236 Oslo Børs Gjensidige Bank Boligkreditt AS NO1629157 2 2 376 2 446 912 ABM Klepp Sparebank NO1591316 2 2 141 98 2 153 262 ABM KLP Banken AS NO1643224 22 5 22 75 3 22 82 43 ABM Kredittforeningen for Sparebanker NO157247 5 5 344 875 5 539 49 Oslo Børs Orkdal Sparebank NO1636178 19 19 47 69 19 14 624 ABM Skandiabanken AB (publ) NO1684939 45 45 32 45 261 461 ABM Skue Sparebank NO1597156 1 1 79 87 1 115 27 ABM Sparebank 1 Buskerud Vestfold NO15887 1 1 27 1 29 13 ABM Sparebank 1 Gudbrandsdal NO1584881 2 2 264 2 269 634 ABM Sparebank 1 Lom og Skjåk NO1592579 17 5 17 641 173 17 615 937 ABM Sparebank 1 Nord Norge NO158947 8 8 3 912 8 75 68 ABM Sparebank 1 Ringerike Hadeland NO158471 2 2 214 2 2 241 665 ABM Sparebank 1 SMN NO1584964 25 25 255 25 367 931 Oslo Børs SpareBank 1 SMN NO1566821 26 26 173 52 26 167 128 ABM Sparebank 1 SR-Bank ASA NO1635196 25 25 277 25 326 8 Oslo Børs Sparebank1 Ringerike Hadeland NO1589427 13 13 42 27 13 29 424 Oslo Børs Sparebanken Hedmark NO1689474 2 2 118 6 2 181 977 ABM Sparebanken Møre NO1685233 3 3 12 39 3 15 374 Unotert Sparebanken Sogn og Fjordane NO159581 9 9 35 46 9 7 792 ABM Sparebanken Sør NO1629124 2 2 163 78 2 219 6 ABM Sparebanken Vest NO156338 15 15 45 15 15 789 ABM Sparebanken Vest NO16356 25 25 345 25 25 267 984 ABM Sparebanken Øst NO1691488 15 15 15 45 15 14 48 ABM Stadsbygd Sparebank NO1649866 2 2 268 6 2 29 2 Oslo Børs Storebrand Bank ASA NO1635626 15 15 174 15 22 71 ABM Totens Sparebank NO1576952 2 2 284 2 2 239 33 ABM Totens Sparebank Boligkreditt AS NO1624117 14 14 112 14 14 684 ABM Verd Boligkreditt AS NO1651136 1 1 146 6 1 2 485 ABM Sum verdipapirportefølje 743 168 36 744 854 285 Bankinnskudd med binding Fana Sparebank 3 318 321 Fana Sparebank 25 469 356 Gjensidige Bank 25 155 342 Skudenes og Aakra 25 135 68 Sparebank 1 Gudbrandsdal 25 17 397 Sparebanken Sør 26 6 433 Sparebanken Øst 5 167 88 Søre Sunnmøre 51 79 924 Sum bankinnskudd med binding 259 15 649 Ordinære bankinnskudd 82 564 125 Andre fordringer 12 999 Gjeld -34 181 736 Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje 1 52 4 322