Halvårsrapport 2013 holberg fondene. Holberg Fondene. Halvårsrapport

Transkript

1 Halvårsrapport 213 holberg fondene Holberg Fondene Halvårsrapport 213

2 holberg fondene 213 Halvårsrapport En grei start på året! Vår vurdering er at aksjemarkedene er attraktivt priset, og potensialet både i de modne og i de fremvoksende økonomier, synes fortsatt å være betydelig. egil herman sjursen Administrerende direktør Starten på 213 har vært positiv i de fleste aksjemarkeder. Verdensindeksen har steget med 18 %, mens Norden og Norge kom ut på henholdsvis 12 % og 6 %. Selv om inntjeningsveksten i næringslivet er under press, så er der fortsatt vekst. Vi ser også forsiktig bedring i den økonomiske utviklingen i de pressede landene i Sør-Europa. Samtidig er det fortsatt betydelig politisk uro i land som Egypt og Tyrkia. Dette kombinert med økt økonomisk usikkerhet i Kina, har bidratt til at aksjemarkedene i de fremvoksende økonomiene har vært under press så langt i 213. Alle våre aksjefond har gitt positiv avkastning så langt i 213, men fondene er likevel litt bak sine referanseindekser. Imidlertid er utviklingen positiv, og både Holberg Norge og Holberg Norden er foran sine referanseindekser i andre kvartal. Vår vurdering er at aksjemarkedene er attraktivt priset, og potensialet både i de modne og i de fremvoksende økonomier, synes fortsatt å være betydelig. Imidlertid ser vi at internasjonale hendelser påvirker utviklingen og vi har stor respekt for at markedssvingninger er vanskelig å forutse og har gjerne årsaker man vanskelig kan se på forhånd. Rentemarkedet er fortsatt preget av lave renter. 3 mnd. NIBOR har i 1. halvår falt videre ned mot 1,6 %, og Norges Bank senket nylig rentebanen inn i 214. Neste renteøkning lar vente på seg, og signalene er at det like gjerne kan komme et rentekutt fra sentralbanken. Med så lave pengemarkedsrenter er det vanskelig å oppnå særlig avkastning i rentemarkedet. Samtidig sluttet første halvår med stigende lange renter, noe som også har gitt svak avkastning i obligasjonsmarkedet. Fondet Holberg Kreditt investerer i det såkalte high yield markedet der fondet plasserer i obligasjoner utstedt av nordiske selskaper. Kravet er at selskapene må ha en rating på B eller bedre. Fondet ga en avkastning på 3,7 % i første halvår og fondets portefølje gir en løpende yield på rundt 5,25 %*. Fondet har hatt en betydelig kapitalinngang i første halvår og er blitt et godt alternativ for kunder som vil investere i den delen av rentemarkedet som fortsatt gir en god avkastning. Vi ser forsiktig optimisme, kanskje aller mest i USA, men også i Europa. Selv om faren for tilbakeslag alltid er til stede, er det vår vurdering at aksjemarkedene bør ha et godt potensiale de neste 18 måneder. I rentemarkedet vil korte renter bli liggende lavt resten av inneværende år og godt inn i 214. Lange renter vil være preget av den økonomiske utviklingen. Positive indikasjoner fra USA i juni sendte lange renter kraftfullt oppover. Om vi får en høyere økonomisk vekst globalt inn i 214 så er sannsynligheten for en kraftig renteoppgang i lange renter absolutt tilstede. Tung eksponering mot lange renter vil i et slikt scenario ikke være særlig gunstig. Derfor er eksponering mot aksjer og kredittobligasjoner med kort rentedurasjon der vi ville lagt inn skytset. Ha en riktig fin sommer. Egil Herman Sjursen Administrerende direktør Holberg Fondene *Effektiv rente vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning. avkastning første halvår 213 siden oppstart Fond Indeks Meravk. Fond Indeks Meravk. Oppstart Holberg Norge 5,9 % 6,3 % -,4 % 175, % 128,9 % 46, % Holberg Norden 1,5 % 12, % -1,5 % 95,3 % 89,6 % 5,7 % Holberg Global 12,5 % 18,3 % -5,8 % 24, % 2,9 % 3,1 % Holberg Rurik 6,7 % 1,6 % -3,8 % 1,4 % 11,7 % -1,3 % Holberg Likviditet 1,46 %,8 %,66 % 73,17 % 57,2 % 16,15 % Holberg Likviditet 2 1,17 %,8 %,36 % 46,33 % 38,28 % 8,5 % Holberg OMF 1,6 %,8 %,25 % 5,18 % 2,51 % 2,67 % Holberg Kreditt 3,7 %,8 % 2,9 % 14,15 % 2,45 % 11,7 % Holberg Kreditt SEK 2,99 %,43 % 2,56 % 5,58 %,76 % 4,82 % Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fondets fremtidige avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, innløsning og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.

3 Halvårsrapport 213 holberg fondene Holberg Norge Holberg Norge vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 274,9648 innløsningskurs 274,9648 forvaltningshonorar 1,5 % tegningsprovisjon Inntil 3 % antall andeler NOK 74,5 mill. Holberg Norge er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på Oslo Børs. Fondet kan investere inntil 2 % utenfor Norge og inntil 1 % i andre finansielle instrumenter Holberg Norge Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) Ability Petroleum Co Unotert Alligator Holding Unotert Amundsen Brands AS Unotert Austevoll Seafood Oslo Børs Awilco LNG AS Oslo Axess Badger Explorer Oslo Axess Bakkafrost Oslo Børs Bergen Live Unotert Bipper Communication Unotert Borregaard Oslo Børs Bridge Energy Oslo Børs Cellcura Oslo Axess Deep Sea Supply Oslo Børs Det Norske Oljeselsk Oslo Børs DiaGenic Oslo Børs DnB ASA Oslo Børs EAM Solar Oslo Axess EAM Solar Warrants 2 Unotert 2 89 Ekornes Oslo Børs Epitarget Unotert Epsis Unotert ez Systems Unotert Fram Exploration Unotert Halliburton Co NYSE Hofseth BioCare Oslo Axess Ludo Group Unotert Mercell Unotert Mobile Tech Unotert Next Biometrics Grou Unotert Nordic Mining Oslo Axess Nordic Nanovector AS Unotert Nordic Semiconductor Oslo Børs NorSun Unotert Norwegian Air Shuttl Oslo Børs Norwegian Energy Com Oslo Børs Novel Diagnostics Unotert Odfjell, A Oslo Børs Odfjell, B Oslo Børs Olav Thon Eiendomsse Oslo Børs Opera Software Oslo Børs OPRA Technologies Unotert PCI Biotech Holding Oslo Axess Petroleum Geo Servic Oslo Børs PhotoCure Oslo Børs Pinovo AS Unotert Q-Free Oslo Børs Renewable Energy Cor Oslo Børs Rex international Unotert Royal Caribbean Crui Oslo Børs Schibsted Oslo Børs Sea-Hawk Navigation Unotert Selvaag Bolig Oslo Børs Siem Offshore Oslo Børs Silver Pensjonsforsi Unotert Sparebanken Vest Oslo Børs Spectral Diagnostics Toronto SE Stolt-Nielsen Ltd Oslo Børs Storebrand Oslo Børs Subsea 7 Oslo Børs Sundal Collier Holdi Oslo Børs Telenor Oslo Børs Transocean Inc. NYSE TTS Group ASA Oslo Børs Vizrt Oslo Børs Wilh. Wilhelmsen ASA Oslo Børs Yara International Oslo Børs Sum Verdipapirer Bankinnskudd Total portefølje * Inkl. påløpte renter Forpliktelser som følger av fondets transaksjoner som ikke vises i beholdningsoversikten per 28.6 : - Emisjon i Holberg EEG AS 7. mai 213 tegnet fondet seg for MNOK 2,5 i emisjon i Holberg EEG AS. Tildelingen var betinget av godkjenning i generalforsamling som fant sted 28. juni juni fikk fondet tildelt 2186 aksjer à NOK 1143,64.

4 holberg fondene 213 Halvårsrapport Holberg Norden Holberg Norden vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 195,312 innløsningskurs 195,312 forvaltningshonorar 1,5 % tegningsprovisjon Inntil 3% antall andeler NOK 1,2 mrd. Holberg Norden er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på det nordiske markedet. Fondet kan investere inntil 2 % utenfor Norden og inntil 1 % i andre finansielle instrumenter. Refusjon av kildeskatt fra Sverige og Finland: Omsøkte krav utgjør totalt ca. NOK 3 millioner. Kostnadene forbundet med søknads-prosessene belastes fondet løpende. Samlet forventet kostnad er estimert til kr 3 pluss medgåtte timer knyttet til eksterne konsulenter. I 1. halvår 213 har fondet blitt belastet med kr 16 knyttet til søknadsprosessen i Sverige. Refundert kildeskatt vil tilfalle andelseierne som er investert i fondet på det tidspunktet beløpene blir godskrevet fondet Holberg Norden VINX Benchmark Cap Index, Net Total Return, NOK ABB Stockholm Børs Ability Petroleum Co Unotert Astra Zeneca Stockholm Børs Atlas Copco, B Stockholm Børs Austevoll Seafood Oslo Børs Axis Stockholm Børs Bakkafrost Oslo Børs Black Earth Farming Stockholm Børs Carlsberg B København Børs DnB ASA Oslo Børs Electrolux, B Stockholm Børs Epitarget Unotert Epsis Unotert Ericsson, B Stockholm Børs Etalon Group Ltd London ez Systems Unotert Fortum Helsinki Børs Fram Exploration Unotert Gjensidige Forsikrin Oslo Børs Hennes & Mauritz, B Stockholm Børs Hofseth BioCare Oslo Axess Karolinska Developme Stockholm Børs Lundin Petroleum Stockholm Børs Medivir B Stockholm Børs Metso Corporation Helsinki Børs Millicom Int Stockholm Børs Mobile Tech Unotert Modern Times Group, Stockholm Børs Next Biometrics Grou Unotert Nokian Renkaat Helsinki Børs Nordea Stockholm Børs Norwegian Air Shuttl Oslo Børs Novel Diagnostics Unotert Novo Nordisk, B København Børs Opera Software Oslo Børs OPRA Technologies Unotert Petroleum Geo Servic Oslo Børs Prosafe Oslo Børs Q-Free Oslo Børs Ramirent Helsinki Børs Renewable Energy Cor Oslo Børs Rex international Unotert Royal UNIBREW A/S København Børs Scania Stockholm Børs Securitas, B Stockholm Børs Selvaag Bolig Oslo Børs Silver Pensjonsforsi Unotert Spectral Diagnostics Toronto SE Statoil Oslo Børs Storebrand Oslo Børs Subsea 7 Oslo Børs Transocean Inc. NYSE TTS Group ASA Oslo Børs TTS Group ASA Konv.* Unotert Vestas Wind System København Børs Vizrt Oslo Børs Volvo B Stockholm Børs Vostok Nafta Investm Stockholm Børs YIT Corporation Helsinki Børs Sum Verdipapirer Bankinnskudd Total portefølje * Inkl. påløpte renter

5 Halvårsrapport 213 holberg fondene Holberg Global Holberg Global vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 119,8176 innløsningskurs 119,8176 forvaltningshonorar *) 1, % tegningsprovisjon Inntil 3% antall andeler NOK 336,5 mill. *) Ved en verdiøkning større enn 1 % p.a. vil forvaltningsselskapet beregne ytterligere 1 % godtgjørelse av verdiøkningen utover 1 %. Holberg Global er et aksjefond som investerer i aksjer som er notert på alle verdens børser. Fondet vil hovedsakelig investere på børser som inngår i fondets referanseindeks og kan også investere inntil 1 % i andre finansielle instrumenter. Holberg Global Index ble fusjonert med Holberg Global i 213: Fondene Holberg Global (Global) og Holberg Global Index (Index) fusjonerte 3. april 213. Index var overdragende fond og Global var overtakende fond. Index sine eiendeler og forpliktelser ble overdratt til Global og andelseierne i Index fikk andeler i Global. Markedsverdien på verdipapirene i fondene på fusjonstidspunktet var grunnlaget for beregning av fondets verdi. Bytteforholdet ble beregnet på grunnlag av andelsverdi i det overtakende og overdragende fondet etter siste kunngjorte kurs for fusjonen iht. fusjonsavtalen. Fusjonen har ikke medført noen endring av betydning i Holberg Global sin portefølje * Holberg Global Morgan Stanley World Index, Net Total Return, NOK *Fra reklassifisering job Inc NASDAQ Afren London Agricultural Bank of Hong Kong AmerisourceBergen NYSE Apple NASDAQ Atlas Copco, B Stockholm Børs Bakkafrost Oslo Børs Bayerische Motoren W Frankfurt Berkshire Hathaway I NYSE BHP Billiton Australian SE Cardinal Health NYSE Caterpillar Inc NYSE Celgene Corp NASDAQ Chevron Corp. NYSE Colgate-Palmolive NYSE Ecobank Ghana Ltd Accra Etalon Group Ltd London GlaxoSmithKline NYSE Google Inc NASDAQ Guaranty Trust Bank Lagos Halliburton Co NYSE Hexpol Stockholm Børs Hyundai Motor Co Pre Korea SE Imperial Holdings Lt Johannesburg Intel NYSE JP Morgan Chase & Co NYSE Kroton Educacional S BM&FBOVESPA Life Healthcare Grou Johannesburg Lundin Petroleum Stockholm Børs LVMH Moet Hennessy L Paris Microsoft NYSE Naspers Johannesburg Nestle Zurich Børsen Nestle Nigeria PLC Lagos NetEase Inc NASDAQ Norwegian Air Shuttl Oslo Børs Novo Nordisk, B København Børs Roche Holding AG (Li Zurich Børsen Royal UNIBREW A/S København Børs Samsung Electronics Korea SE Sberbank of Russia MICEX Sundal Collier Holdi Oslo Børs Teknosa Ic Ve Dis Ti Istanbul Telenor Oslo Børs Truworths Internatio Johannesburg TTS Group ASA Konv * Unotert Turk Traktor ve Zira Istanbul Turkiye Halk Bankasi Istanbul Union Pacific Corp NYSE Vard Holdings Singapore SGX Wilh. Wilhelmsen ASA Oslo Børs WW Grainger Inc NYSE Yum! Brands Inc NYSE Sum verdipapirer Bankinnskudd Total portefølje * Inkl. påløpte renter

6 holberg fondene 213 Halvårsrapport Holberg Rurik Holberg Rurik vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 127,477 innløsningskurs 127,477 forvaltningshonorar *) 1, % tegningsprovisjon Inntil 3,% antall andeler NOK 187,9 mill. * Ved en verdiøkning større enn 1 % p.a. vil forvaltningsselskapet beregne ytterligere 1 % godtgjørelse av verdiøkningen utover 1 %. Holberg Rurik er et aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert i EMEAmarkedet; Europa, Midt-Østen og Afrika. Inntil 2 % av fondet kan være investert utenfor EMEAmarkedet. Inntil 1 % av fondets eiendeler kan investeres i andre finansielle instrumenter * Holberg Rurik FTSE EMEA Total Return Index, NOK. *Fra reklassifisering ABB Stockholm Børs Boyner Buyuk Magazac Istanbul Dogus Otomotiv Servi Istanbul Ecobank Ghana Ltd Accra Etalon Group Ltd London FAN Milk Accra Globaltrans Investme London Guaranty Trust Bank Lagos Halliburton Co NYSE HMS Group London Hyundai Motor Co Pre Korea SE Life Healthcare Grou Johannesburg M Video OJSC MICEX Magnit MICEX MD Medical Group Inv London Naspers Johannesburg Roche Holding AG (Li Zurich Børsen Samsung Electronics Korea SE Sberbank of Russia MICEX Shoprite Holdings Johannesburg Subsea 7 Oslo Børs Truworths Internatio Johannesburg Turk Traktor ve Zira Istanbul Yandex NV NASDAQ Sum Verdipapirer Bankinnskudd Total portefølje

7 Halvårsrapport 213 holberg fondene Holberg Likviditet Holberg Likviditet vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 13,35 innløsningskurs 13,35 forvaltningshonorar,25 % tegningsprovisjon, % porteføljerente 2,1 % durasjon / rentefølsomhet,14 gjennomsnittlig vektet løpetid 1,15 år antall andeler NOK 4,7 mrd. Holberg Likviditet er et pengemarkedsfond som investerer i utstedere med god kredittkvalitet (investement grade). Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet investerer i rentebærende verdipapirer (sertifikater og obligasjoner) denominert i norske kroner. Fondets plassering i verdipapirer som etter investeringstidspunktet nedgraderes til lavere rating enn BBB- kan maksimalt utgjøre 5 % av fondets. Fondet kan ikke investere i ansvarlige lån. Fondet kan investere i bankinnskudd, sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1 år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige vektede løpetid) skal ikke overstige 1,5 år Holberg Likviditet Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) A.P. Møller - Mærsk A/S Luxembourg Agder Energi AS Oslo Børs Agder Energi AS Oslo Børs Agder Energi AS Oslo Børs Aurskog Sparebank Oslo ABM Bamble og Langesund Sparebank Unotert Bergenshalvøens Kommunale Krafts Oslo Børs Bergenshalvøens Kommunale Krafts Oslo Børs Bergenshalvøens Kommunale Krafts Oslo Børs Bien Sparebank AS Unotert BN Bank ASA Oslo ABM BN Bank ASA Oslo ABM Bud, Fræna og Hustad Sparebank Oslo ABM Energiselskapet Buskerud AS Oslo Børs Entra Eiendom Oslo Børs Entra Eiendom Oslo Børs Fana Sparebank Unotert Felleskjøpet Agri Oslo ABM Gjerstad Sparebank Unotert Hafslund Oslo Børs Hafslund Oslo Børs Hønefoss Sparebank Unotert Indre Sogn Sparebank Unotert Jotun Unotert Kfs Oslo ABM KfS Oslo ABM KfS Oslo ABM Klepp Sparebank Unotert Klepp Sparebank Oslo ABM Lom og Skjåk Sparebank Oslo ABM Nes Prestegjelds Sparebank Oslo ABM Nes Prestegjelds Sparebank Oslo ABM Nes Prestegjelds Sparebank Oslo ABM Norgesgruppen ASA Oslo Børs Orkla Oslo Børs Posten Norge AS Oslo Børs Rieber & Søn Oslo ABM Schibsted ASA Oslo Børs Soknedal Sparebank Unotert Hallingdal Oslo ABM Nøtterøy-Tønsberg Oslo ABM SMN Oslo ABM SpareBank 1 SMN Oslo ABM Søre Sunnmøre Oslo ABM Sparebank1 Buskerud- Vestfold Unotert Sparebank1 SR-Bank Oslo ABM Sparebanken Sogn og Fjordane Oslo ABM Sparebanken Sør Oslo ABM Sparebanken Sør Oslo ABM Sparebanken Vest Oslo ABM Sparebanken Vest Oslo ABM Spareskillingsbanken Oslo ABM Stadsbygd Sparebank Unotert Stadsbygd Sparebank Unotert Statkraft Oslo Børs Steen & Strøm AS Oslo Børs Steen & Strøm AS Oslo Børs Storebrand Bank ASA Oslo ABM Storebrand Bank ASA Oslo ABM Storebrand Bank ASA Oslo ABM Tele2 AB Oslo Børs Thon Holdning AS Oslo ABM Time Sparebank Oslo ABM Totens Sparebank Boligkreditt AS Oslo ABM Verd Boligkreditt AS Oslo ABM Verd Boligkreditt AS Oslo ABM Sum Verdipapirer Fastrenteinnskudd Ordinære bankinnskudd Sum Bankinnskudd Total portefølje

8 holberg fondene 213 Halvårsrapport Holberg Likviditet 2 Holberg Likviditet 2 vs referanseindeks (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 11,494 innløsningskurs 11,494 forvaltningshonorar,15 % tegningsprovisjon, % porteføljerente 1,9 % durasjon / rentefølsomhet,15 gjennomsnittlig vektet løpetid,62 år antall andeler NOK 1,1 mrd. Holberg Likviditet 2 er et pengemarkedsfond som investerer i utstedere med god kredittkvalitet (investement grade). Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet investerer i rentebærende verdipapirer (sertifikater og obligasjoner) denominert i norske kroner. Fondet kan ikke investere i ansvarlige lån. Fondet kan investere i bankinnskudd, sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige,5 år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige vektede løpetid) skal ikke overstige 1, år. Fondet skal kun investere i verdipapirer som i henhold til BIS-reglement vekter maksimalt 2% ved beregning av kapitaldekning i finansinstitusjoner. Inntil 25 % av fondets portefølje kan investeres i obligasjonslån med flytende rente (FRN) uten innløsningsrett, der tid til forfall er mellom 1 og 3 år Holberg Likviditet 2 Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) Aasen Sparebank Oslo ABM Aurskog Sparebank Oslo ABM Bamble og Langesund Sparebank Oslo ABM Bien Sparebank AS Oslo ABM Blaker Sparebank Oslo ABM BN Bank ASA Oslo ABM Helgeland Sparebank Oslo ABM Kfs Oslo ABM Kvinesdal Sparebank Oslo ABM Nes Prestegjelds Sparebank Unotert Skandinaviska Enskilda Banken AB Oslo ABM Soknedal Sparebank Unotert Gudbrandsdal Oslo ABM Hallingdal Valdres Oslo ABM SpareBank 1 Nord-Norge Oslo ABM SMN Oslo ABM SMN Oslo ABM Sparebank1 Buskerud-Vestfold Unotert Ringerike Hadeland Oslo ABM Sparebank1 SR-Bank Oslo ABM Sparebanken Møre Unotert Sparebanken Sør Oslo ABM Sparebanken Vest Oslo ABM Surnadal Sparebank Oslo ABM Søgne og Greipstad Sparebank Unotert Time Sparebank Oslo ABM Ørskog Sparebank Unotert Sum Verdipapirer Fastrenteinnskudd Ordinære bankinnskudd Sum Bankinnskudd Total portefølje

9 Halvårsrapport 213 holberg fondene Holberg OMF Holberg OMF vs referanseindex (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 11,8482 innløsningskurs 11,8482 forvaltningshonorar,15 % tegningsprovisjon, % porteføljerente 1,8 % durasjon / rentefølsomhet,14 år gjennomsnittlig vektet løpetid 2,5 år antall andeler NOK,5 mrd. Holberg OMF er et rentefond som investerer i utstedere med svært god kredittkvalitet (investment grade). Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner med pantesikring (boligkredittobligasjoner) denominert i norske kroner. Fondets investeringer skal tilfredsstille de enhver tid gjeldende ratingkrav Norges Bank oppstiller for at fondet skal kunne tjene som sikkerhet for lån i Norges Bank. Fondet kan investere i sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1, år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige løpetid), skal ikke overstige 5 år. Fondets midler plasseres i finansielle instrumenter med risikovekt inntil 1 prosent i samsvar med kapitalkravsforskriften * *siden oppstart Holberg OMF Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) Bustadkreditt Sogn og Fjordane Oslo ABM DNB Boligkreditt Oslo Børs Fana Sparebank Boligkreditt Oslo ABM Gjensidige Bank Boligkreditt Oslo ABM Møre Boligkreditt AS Oslo Børs Møre Boligkreditt AS Oslo Børs Nordea Eiendomskreditt Oslo Børs Nordea Eiendomskreditt Oslo Børs Pluss Boligkreditt AS Oslo Børs Boligkreditt AS Oslo Børs Sparebanken Vest Boligkreditt AS Oslo Børs Sparebanken Vest Boligkreditt AS Oslo Børs Sparebanken Øst Boligkreditt Oslo ABM Storebrand Boligkreditt AS Oslo Børs Sør Boligkreditt Oslo Børs Sør Boligkreditt Oslo Børs Terra Boligkreditt AS Oslo Børs Terra Boligkreditt AS Oslo Børs Sum verdipapirer Bankinnskudd Total portefølje Holberg Kredit SEK Holberg Kreditt SEK vs referanseindex (%-vis avkastning pr. år) basiskurs SEK 15,183 innløsningskurs SEK 14,6571 forvaltningshonorar,95 % tegnings- og innløsningsprovisjon (tilfaller fondet),5 % porteføljerente 4,75 % antall andeler SEK 15, mill. Holberg Kreditt SEK skal investere i verdipapirfondsandeler i mottakerfondet Holberg Kreditt. Fondet er et UCITS fond ( tilføringsfond ) slik at fondet er et fond i ett fond og har tillatelse fra Finanstilsynet til å plassere minst 85 % av sine eiendeler i mottakerfondet. Fondets resterende midler plasseres i likvide midler eller finansielle derivater for sikringsformål. Fondet er denominert i SEK. Fondets investeringer i Holberg Kreditt, som er denominert og vesentlig eksponert mot NOK, valutasikres til SEK gjennom bruk av valutaderivater. Fondet vil dermed ikke ha vesentlig valutarisiko mot norske kroner. HOLBERG KREDITT Unotert SEK SEK Valutaderivater NOK Forward SEK Sum Verdipapirer SEK SEK Bankinnskudd SEK Total portefølje SEK * *siden oppstart Holberg Kreditt SEK OMRX - TBILL9, 3 mnd. statssertifikatindeks

10 holberg fondene 213 Halvårsrapport Holberg Kreditt Holberg Kreditt vs referanseindex (%-vis avkastning pr. år) basiskurs 15,7294 innløsningskurs 15,28 forvaltningshonorar,8 % tegnings- og innløsningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil,5% porteføljerente 5,3 % durasjon / rentefølsomhet,45 gjennomsnittlig vektet løpetid 2,85 antall andeler NOK 2,1 mrd. Holberg Kreditt er et rentefond som investerer i rentebærende verdipapirer innenfor ulike bransjer/sektorer med ulik kredittkvalitet. Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet skal hovedsakelig investere i Norden. Fondet kan investere i verdipapirer der utsteder har en kredittkarakter på minimum B fra minst ett analyseselskap/meglerhus. Plasseringer i obligasjoner, der utsteder etter investeringstidspunktet nedgraderes til lavere kredittkarakter enn B, kan maksimalt utgjøre 1 % av fondets. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1, år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige løpetid), skal ikke overstige 3 år. Fondet kan bruke rente- og valutaderivater. Fondet skal ikke ha vesentlig eksponering mot andre valutaer enn NOK. Fondets investeringer i verdipapirer som er denominert i en annen valuta skal hovedsakelig valutasikres til NOK gjennom bruk av valutaderivater * *siden oppstart Holberg Kreditt Oslo Børs 3 mnd. statssertifikatindeks (ST1X) Akelius Fastigheter Stockholm Børs Aker ASA Oslo Børs Arion Bank Oslo Børs Austevoll Seafood ASA Oslo ABM Austevoll Seafood ASA Oslo ABM Bakkafrost Oslo Børs Bonheur Oslo Børs Bonheur Oslo Børs Braathens Aviation Oslo ABM BW Offshore Limited Oslo Børs BWG Homes ASA Oslo Børs Color Group AS Oslo ABM Det norske Oljeselskap Oslo Børs DLG København Børs DOF ASA Oslo Børs Dof Subsea Oslo ABM Eksportfinans Multiple Global Connect Oslo ABM Golar LNG Oslo Børs Hurtigruten Oslo Børs Kungsleden Oslo Børs Kährs Karelia Holding Stockholm Børs Marine Harvest Unotert Millicom Stockholm Børs Nokia 214 Multiple Nordea Multiple Norlandia Care Group Oslo Børs Norwegian Air Shuttle ASA Oslo Børs Ocean Yield AS Oslo Børs Odfjell Oslo Børs Odfjell Oslo Børs Seadrill Ltd Oslo Børs SEB Multiple Selvaag Bolig ASA Oslo Børs Selvaag Gruppen AS Oslo ABM Ship Finance International Limit Oslo Børs Solør Bioenergi Holding Oslo Børs SSAB AB Stockholm Børs Stena AB Multiple Stolt-Nielsen Limited Oslo Børs Stolt-Nielsen Limited Oslo Børs Stora Enso Multiple Tallink Grupp Oslo Børs Teekay Corporation Oslo Børs Teekay Offshore Partners Oslo Børs Teekay Offshore Partners Oslo Børs Wallvision Stockholm Børs West Atlantic Stockholm Børs DERIVATER Rentederivater DKK Interest Rate Swap USD Interest Rate Swap USD Interest Rate Swap Valutaderivater DKK Currency Forward EUR Currency Forward SEK Currency Forward USD Currency Forward Sum verdipapirer Bankinnskudd Total portefølje