holberg fondene 2017 Halvårsrapport

Transkript

1 halvårsrapport 217

2 holberg fondene 217 Halvårsrapport 2

3 Halvårsrapport 217 holberg fondene Kjære andelseiere i Holbergfondene Langsiktighet er en sann venn for oss som investerer og sparer i fond. Dette fordi effekten av renters rente er eksponentiell, det vil si at vi får større gevinst pr. år desto lengre investeringshorisonten er. Veksten blir reelt sett høyere enn den årlige avkastningen av investert kapital, da man i tillegg får avkastning på avkastningen, hvilket igjen øker med tidshorisonten gitt positiv avkastning over tid. Som en langsiktig og aktiv forvalter er det derfor spesielt hyggelig å kunne rapportere om at fondene fortsetter å levere konkurransedyktig avkastning. Samtlige fond har siden oppstart oppnådd avkastning over fondenes respektive referanseindekser. Første halvår i år har i så måte bidratt positivt for alle fond, se avkastningstabell for fondene under. Vi vet også at det å bygge meravkastning tar tid, og at det er på den lange avkastningshistorikken resultatene skal vise seg. I jakten på de beste investeringene for aksjefondene er våre «jaktregler» et viktig verktøy for å finne kvalitetsselskaper med god ledelse, høy lønnsomhet, sterke markedsposisjoner, attraktiv verdsettelse og evne til å stå i motvind. For våre rentefond tror vi på aktiv forvaltning innen klart definerte rammer for kredittrisiko, vi tar i liten grad renterisiko og vi har muligheten for å kunne snu oss raskt rundt dersom vi opplever at markedet er irrasjonelt. Holbergfondene opplever god interesse for alle våre mandater, og den totale en har økt med over 4 milliarder kroner hittil i år som følge av god avkastning og høy nettotegning i både aksje- og rentefond. Kundenes porteføljesammensetning, investeringshorisont og risikovilje varierer sterkt, men vi opplever at det på generell basis er en økende interesse for aksjefond i privatmarkedet. Fokuset på langsiktig sparing og pensjon er en ny trend, og nye skattegunstige produkter knyttet til aksjesparekonto og individuell pensjonssparing bidrar til å forsterke denne trenden. Du vil finne Holbergfondenes fond i fondsutvalget i ulike innskuddsordninger hos våre samarbeidspartnere. Fra 1. september implementeres nye skatteregler for aksjesparing via opprettelse av aksjesparekonto. Den nye ordningen medfører at privatpersoner og investorer kan flytte mellom ulike aksjefond innen aksjesparekontoen uten skattemessig realisasjon. Det blir først skatt på gevinst når pengenes tas ut av ordningen. Det vil være en overgangsordning for skattefri overføring av dine aksjefond ut 217, og muligens også lengre. Holbergfondene vil tilby sine kunder aksjesparekonto. Ønsker du å bli informert om Aksjesparekonto fra Holbergfondene kan du registrere deg her. Vi kommer tilbake med mer informasjon over sommeren. Riktig god sommer ønskes fra alle oss i Holbergfondene.. Inga Lise Moldestad Viseadministrerende Direktør avkastning FØRSTE HALVÅR 217 ANNUALISERT SIDEN OPPSTART FONDETS STARTDATO FOND INDEKS MERAVK. FOND INDEKS MER AVK. Holberg Norge,98 % 1,91 % 4,7 % 9,6 % 7,7 % 1,82 % Holberg Norden 1,79 % 1,49 %,3 % 8,97 % 8,38 %,9 % Holberg Global A 13,8 % 6,89 % 6,19 % 8,8 % 8,4 %,4 % Holberg Rurik A 19,2 % 14,4 % 4,8 % 8,82 % 6,3 % 2,2 % Holberg Triton A -2,71 % 11,62 % Holberg OMF 1,3 %,28 %,7 % 2,14 % 1,13 % 1,1 % Holberg Kreditt,9 %,82 % Holberg Likviditet,9 %,28 %,67 % 3,8 % 2,98 %,86 % Holberg Likviditet 2,7 %,28 %,47 % 3, % 2,47 %,9 % Historisk avkastning i Holberg Fondene er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fondets fremtidige avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, våre forvalteres dyktighet, fondets risiko samt fondets forvaltningshonorar og andre kostnader som belastes fondet. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Alle avkastningstall er etter kostnader. 3

4 holberg fondene 217 Halvårsrapport Holberg Norge Pr. 3. juni 217 basiskurs 41,17 innløsningskurs 41,17 forvaltningshonorar 1, % tegningsprovisjon, % antall andeler NOK 1,28 mrd. Holberg Norge er et aktivt forvaltet aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på Oslo Børs. Fondet kan investere inntil 2 % utenfor Norge og inntil 1 % i andre finansielle instrumenter. Aktiv andel pr Holberg Norge vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år , % 28,2 % 24,2 % 2 2,6 % , % 1,7 % 6,7 % 6, % 4,1 % 1,2 % 1,9 % -,4 % Holberg Norge Oslo Børs Fondindeks Aktiv andel sammenligner fondets plasseringer med referanseindeksens plasseringer og er et uttrykk for hvor stor del av porteføljens sammensetning som avviker fra referanseindeksens. verdipapir beholdning kostpris verdipapir beholdning kostpris ENERGI Aker BP Oslo SE APC Unotert Epsis Unotert Fram Exploration Unotert SD Standard Drilling Oslo SE Spectrum Oslo SE Subsea Oslo SE TGS NOPEC Geophysical Oslo SE Sum MATERIALER Borregaard Oslo SE Yara International Oslo SE Sum INDUSTRI Multiconsult Oslo SE Stolt-Nielsen Oslo SE Tomra Systems Oslo SE TTS Group Oslo SE Wallenius Wilhelmsen Logistics Oslo SE Sum FORBRUKSVARER Ekornes Oslo SE Europris Oslo SE Sum FINANSIELLE TJENESTER Sparebank 1 SR-BANK Oslo SE Sum INFORMASJONSTEKNOLOGI ez Systems Unotert Kitron Oslo SE MusIT-Musiv Interactive Technologies Unotert Sea-Hawk Navigation Unotert Sum TELEKOMMUNIKASJON & TJENESTER Bipper Communication Unotert Ludo Group Unotert Sum EIENDOM Entra Oslo SE Selvaag Bolig Oslo SE Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje KONSUMENTVARER Austevoll Seafood Oslo SE Orkla Oslo SE Sum HELSEVERN Amundsen Brands Unotert Holberg EEG Unotert IC Targets Unotert Medistim Oslo SE Vistin Pharma Oslo SE Weifa Oslo SE Sum

5 Halvårsrapport 217 holberg fondene Holberg Norden Pr. 3. juni 217 basiskurs 41,63 innløsningskurs 41,63 forvaltningshonorar 1, % tegningsprovisjon, % antall andeler NOK 2 mrd. Holberg Norden er et aktivt forvaltet aksjefond som hovedsakelig investerer i aksjer som er notert på det nordiske markedet. Fondet kan investere inntil 2 % utenfor Norden og inntil 1 % i andre finansielle instrumenter. Holberg Norden vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år ,6 % 38, % ,1 % 2 22,1 % 2 18,6 % 1,8 % 1,4 % 1, % 1 1 9, %,8 % 2,4 % Aktiv andel pr Aktiv andel sammenligner fondets plasseringer med referanseindeksens plasseringer og er et uttrykk for hvor stor del av porteføljens sammensetning som avviker fra referanseindeksens. - -3,1% Holberg Norden VINX Benchmark Cap Net Index verdipapir kostpris verdipapir kostpris beholdning beholdning ENERGI APC Unotert Epsis Unotert Fram Exploration Unotert Spectrum Oslo SE Subsea Oslo SE Sum MATERIALER Hexpol NASDAQ Stockholm Sum INDUSTRI AddTech NASDAQ Stockholm AFB NASDAQ Stockholm Alfa Laval NASDAQ Stockholm DSV NASDAQ Copenhagen Kone B NASDAQ Helsinki Valmet Corporation NASDAQ Helsinki Vestas Wind System NASDAQ Copenhagen Sum FORBRUKSVARER Clas Ohlson B NASDAQ Stockholm Duni NASDAQ Stockholm Ekornes Oslo SE Electrolux B NASDAQ Stockholm Europris Oslo SE Sum KONSUMENTVARER Carlsberg B NASDAQ Copenhagen Sum HELSEVERN IC Targets Unotert Novo Nordisk B NASDAQ Copenhagen Sum FINANSIELLE TJENESTER Hoist Finance NASDAQ Stockholm Sampo NASDAQ Helsinki Sum INFORMASJONSTEKNOLOGI ez Systems Unotert Sum EIENDOM Kungsleden NASDAQ Stockholm Selvaag Bolig Oslo SE Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

6 holberg fondene 217 Halvårsrapport Holberg Global A Pr. 3. juni 217 Holberg Global A vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4 38,2 % 4 basiskurs 243,7 innløsningskurs 242,34 forvaltningshonorar *) 1, % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 1,6 mrd. *) Ved en verdiøkning større enn 1 % p.a. vil forvaltningsselskapet beregne ytterligere 1 % godtgjørelse av verdiøkningen utover 1 % ,8 % 7,7 % 31,6 % 28,8 % 26,3 % 19,4 % 17,6 % 1,7 %, % 13,1 % 6,9 % Holberg Global A MSCI Daily TR Net World verdipapir beholdning kostpris verdipapir beholdning kostpris ENERGI Subsea Oslo SE Sum INDUSTRI Masco Corp New York SE Park24 Co Tokyo SE Toro Co New York SE Trex Company New York SE Turk Traktor Borsa Istanbul Verisk Analytics NASDAQ/NGS Vestas Wind System NASDAQ Copenhagen Sum FORBRUKSVARER Kroton Educacional BM&F Bovespa Matahari Department Store Indonesia SE Naspers Johannesburg SE Planet Fitness New York SE Polaris Industries New York SE Selamat Sempurna Indonesia SE Walt Disney Co New York SE Sum KONSUMENTVARER Alimentation Couche-Tard Toronto SE Bakkafrost Oslo SE Distribuidora Internacional de Alimentacion Madrid SE Vinh Hoan Corp Ho Chi Minh SE Sum HELSEVERN Amerisource Bergen New York SE Celgene Corp NASDAQ/NGS Gilead Sciences NASDAQ/NGS Novo Nordisk B NASDAQ Copenhagen Roche Holding SIX Swiss Exchange Shire London SE Sum FINANSIELLE TJENESTER Arrow Global Group London SE Berkshire Hathaway New York SE Ecobank Ghana Ghana SE First National Financial Corp Toronto SE Guaranty Trust Bank Nigerian SE KCB Group Nairobi SE Oaktree Capital Group New York SE Ping An Insurance Hong Kong SE Sum INFORMASJONSTEKNOLOGI Alibaba Group Holding New York SE Alphabet CL C NASDAQ/NGS Apple NASDAQ/NGS Facebook New York SE Mastercard New York SE NetEase NASDAQ/NGS Samsung Electronics Pref Korea SE Sum EIENDOM Crest Nicholson Holdings London SE Etalon Group London SE Neinor Homes Madrid SE Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje Holberg Global er et aktivt forvaltet aksjefond som investerer i børsnoterte aksjer globalt. Inntil 1 % av fondets eiendeler kan investeres i andre finan sielle instrumenter. Aktiv andel pr Aktiv andel sammenligner fondets plasseringer med referanseindeksens plasseringer og er et uttrykk for hvor stor del av porteføljens sammensetning som avviker fra referanseindeksens. Ekstraordinære kostnader pr. 1. halvår: Forvaltningsselskapets styre har besluttet at kostnader knyttet til Global Depository Receipts (GDR), American Depository Receipts (ADR) og lignende skal anses som en ekstraordinær kostnad som skal belastes fondet. Kostnadene blir belastet fondet fortløpende. Fondet har blitt belastet med kr 228 i første halvår. Kostnadene er forholdsmessig belastet den respektive andelsklasse. 6

7 Halvårsrapport 217 holberg fondene Holberg Global B Pr. 3. juni 217 Holberg Global B vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4 38,2 % 4 andelsklassens startdato basiskurs 241,38 innløsningskurs 24,6 forvaltningshonorar 2, % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler 31 NOK 1,3 mill ,8 %* 7,7 % 32,6 %* 28,8 % 26,8 %* 18,8 %* 17,6 %,7 %*, % 13,4 % 6,9 % Holberg Global B MSCI Daily TR Net World *) Avkastning i perioden før andelsklassens startdato er beregnet på bakgrunn av andelsklasse A sin faktiske avkastning, justert for forskjell i forvaltningshonorar mellom de to klassene. Holberg Global D Pr. 3. juni 217 Holberg Global D vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4 38,2 % 4 andelsklassens startdato basiskurs 24,33 innløsningskurs 244,6 forvaltningshonorar,9 % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 178,3 mill , %* 28,8 % 28,2 %* 2,1 %* 17,6 % 14, % 13, %* 7,7 % 6,9 %, % 1,8 % Holberg Global D MSCI Daily TR Net World *) Avkastning i perioden før andelsklassens startdato er beregnet på bakgrunn av andelsklasse A sin faktiske avkastning, justert for forskjell i forvaltningshonorar mellom de to klassene. Holberg Global E Pr. 3. juni 217 Holberg Global E vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4 38,2 % 4 andelsklassens startdato basiskurs 24,33 innløsningskurs 244,6 forvaltningshonorar,9 % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 18,2 mill , %* 28,8 % 28,2 %* 2,1 %* 17,6 % 14, % 13, %* 7,7 % 6,9 %, % 1,8 % Holberg Global E MSCI Daily TR Net World *) Avkastning i perioden før andelsklassens startdato er beregnet på bakgrunn av andelsklasse A sin faktiske avkastning, justert for forskjell i forvaltningshonorar mellom de to klassene. 7

8 holberg fondene 217 Halvårsrapport Holberg Rurik A Pr. 3. juni 217 Holberg Rurik B Pr. 3. juni 217 basiskurs 22,8 innløsningskurs 22,19 forvaltningshonorar *) 1, % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 613, mill. *) Ved en verdiøkning større enn 1 % p.a. vil forvaltningsselskapet beregne ytterligere 1 % godtgjørelse av verdiøkningen utover 1 %. andelklassens startdato basiskurs 21,63 innløsningskurs 21,2 forvaltningshonorar 2, % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 18, mill Holberg Rurik A vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år Holberg Rurik B vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år , % 21,3 % 2, % 19,2 % ,6 %* 2,4 %* 2, % 2, % 1 14,4 % 1 14,4 % 1 9,9 % 8,6 % 6,3 % 6,3 %,2 %, % 1, % ,9 % 8,6 % 6,3 % 3,6 %* 4, %* 3,7 %* 1, % Holberg Rurik A MSCI Daily TR Net Emerging Markets Holberg Rurik B MSCI Daily TR Net Emerging Markets NOK *) Avkastning i perioden før andelsklassens startdato er beregnet på bakgrunn av andelsklasse A sin faktiske avkastning, justert for forskjell i forvaltningshonorar mellom de to klassene. Holberg Rurik er et aktivt forvaltet aksjefond som investerer i børsnoterte aksjer i verdens fremvoksende økonomier. Inntil 1 % av fondets eiendeler kan investeres i andre finansielle instrumenter. Aktiv andel pr Aktiv andel sammenligner fondets plasseringer med referanseindeksens plasseringer og er et uttrykk for hvor stor del av porteføljens sammensetning som avviker fra referanseindeksens. Ekstraordinære kostnader pr. 1. halvår: Forvaltningsselskapets styre har besluttet at kostnader knyttet til Global Depository Receipts (GDR), American Depository Receipts (ADR) og lignende skal anses som en ekstraordinær kostnad som skal belastes fondet. Kostnadene blir belastet fondet fortløpende. Fondet har blitt belastet med kr 6 i første halvår. Kostnadene er forholdsmessig belastet den respektive andelsklasse. verdipapir kostpris verdipapir kostpris beholdning beholdning MATERIALER Chemical and Allied Products Nigerian SE Dangote Cement Nigerian SE Sum INDUSTRI Hemas Holdings Colombo SE Turk Traktor Borsa Istanbul Sum FORBRUKSVARER Kroton Educacional BM&F Bovespa Matahari Department Store Indonesia SE Mobile World Investment Ho Chi Minh SE Naspers Johannesburg SE Sum KONSUMENTVARER Ceylon Cold Stores Colombo SE Puregold Price Club Philippine SE Shoprite Holdings Johannesburg SE Tanzania Breweries Dar Es Salaam SE Vietnam Dairy Products Ho Chi Minh SE Sum HELSEVERN DHG Pharmaceutical Ho Chi Minh SE MD Medical Group London International Square Pharmaceuticals Dhaka SE Sum FINANSIELLE TJENESTER Bank Rakyat Indonesia SE Ecobank Ghana Ghana SE Guaranty Trust Bank Nigerian SE KCB Group Nairobi SE Philippine Stock Exchange Philippine SE Sberbank of Russia Pref MICEX Yes Bank National SE of India Sum INFORMASJONSTEKNOLOGI Alibaba Group Holding New York SE NetEase NASDAQ/NGS Samsung Electronics Pref Korea SE Samsung Electronics Pref. GDR London International Tencent Holdings Hong Kong SE Sum TELEKOMMUNIKASJON & TJENESTER Safaricom Nairobi SE Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

9 Halvårsrapport 217 holberg fondene Holberg Triton A Pr. 3. juni 217 Holberg Triton B Pr. 3. juni 217 basiskurs 129,37 innløsningskurs 128,98 forvaltningshonorar 2, % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 623,2 mill. andelklassens startdato basiskurs 13,29 innløsningskurs 129,9 forvaltningshonorar 1, % tegningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil 1, % antall andeler NOK 42, mill. Holberg Triton A, %-vis avkastning pr. år 3 2,2 % Holberg Triton B, %-vis avkastning pr. år 3 26, %* ,2 % 1 7,1 %* - -2,7 % - -2,2 % Holberg Triton A Holberg Triton B *) Avkastning i perioden før andelsklassens startdato er beregnet på bakgrunn av andelsklasse A sin faktiske avkastning, justert for forskjell i forvaltningshonorar mellom de to klassene. Holberg Triton er et bransjefond som hoved sakelig investerer i børsnoterte aksjer golbalt innen marine ressurser. Inntil 1 % av fondets eiendeler kan investeres i andre finansielle instrumenter. verdipapir beholdning kostpris KONSUMENTVARER Austevoll Seafood Oslo SE Bakkafrost Oslo SE Central Proteinaprima Indonesia SE Charoen Pokphand Foods SE of Thailand Clearwater Seafoods Toronto SE Dongwon Industries Co Korea SE Frosta Frankfurt SE Fujicco Co Tokyo SE Hagoromo Foods Corp Tokyo SE High Liner Foods Toronto SE Ichimasa Kamaboko Co Tokyo SE Japfa Comfeed Indonesia Indonesia SE Kyokuyo Co Tokyo SE Lerøy Seafood Group Oslo SE Marine Harvest Oslo SE Maruha Nichiro Corp Tokyo SE Nichimo Co Tokyo SE Oceana Group Johannesburg SE QL Resources Bursa Malaysia SalMar Oslo SE Sanford New Zealand SE Seafresh Industry SE of Thailand Silla Co Korea SE Tassal Group Australian SE Thai Union Group SE of Thailand Toyo Suisan Kaisha Tokyo SE Vinh Hoan Corp Ho Chi Minh SE Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

10 holberg fondene 217 Halvårsrapport Holberg Likviditet Pr. 3. juni 217 basiskurs 12,2 innløsningskurs 12,2 forvaltningshonorar,2 % tegningsprovisjon, % porteføljerente *) 1, % durasjon / rentefølsomhet,1 gjennomsnittlig vektet løpetid 1,3 år antall andeler NOK 9,7 mrd. Holberg Likviditet er et aktivt forvaltet fond som investerer i verdipapirer med kredittkvalitet tilsvarende minimum BBB- (investment grade). Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet investerer i rentebærende verdipapirer (sertifikater og obligasjoner) denominert i norske kroner. Fondets plassering i verdipapirer som etter investeringstidspunktet vurderes å ha lavere kredittkvalitet enn BBB-, kan maksimalt utgjøre % av fondets. Fondet kan ikke investere i ansvarlige lån. Fondet kan investere i bankinnskudd, sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1 år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige vektede løpetid) skal ikke overstige 1, år. *) Porteføljerente (effektiv rente) vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning. Holberg Likviditet vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4, 4, 3, 3, 2, 2, 1, 1,, 3,9 % 1, % 2,7 % Holberg Likviditet 1,6 % 2,4 % 1,3 % 1,1 %,9 % 2,4 %, % 1, %,3 % Oslo Børs statssertifikatindeks ST1X utsteder isin hovedstol kostpris inkl. påløpt rente FRN BOLIGKREDITT Bustadkreditt Sogn o AS 13/18 FRN C COVD NO Nordic ABM Eiendomskreditt AS 13/19 FRN C COVD NO Nordic ABM Eiendomskreditt AS EIEN 12/18 FRN COVD NO Nordic ABM Fana Spb Boligkredit AS 13/18 FRN C COVD NO Nordic ABM Helgeland Bolig AS 13/19 FRN STEP C COVD NO Oslo SE Møre Boligkreditt AS 13/19 FRN C COVD NO Oslo SE Nordea Eiendomskredi AS 12/19 FRN C COVD NO Oslo SE OBOS Boligkreditt AS 16/19 FRN C COVD NO Oslo SE Spb 1 Boligkreditt AS 12/19 FRN C COVD NO Oslo SE Spb 1 Næringskreditt AS 13/18 FRN C COVD NO Oslo SE SR-Boligkreditt AS 16/19 FRN C COVD NO Oslo SE SSB Boligkreditt AS 13/19 FRN C COVD NO Nordic ABM Totens Spb Boligkred AS 13/18 FRN C COVD NO Nordic ABM Totens Spb Boligkred AS 14/19 FRN C COVD NO Nordic ABM Verd Boligkreditt AS 14/19 FRN C COVD NO Nordic ABM Sum FRN FINANS Arion Banki HF 3.% 27/1/2 XS Luxembourg SE Aurskog Spb 13/18 FRN NO Oslo SE Brage Finans AS 17/18 FRN NO Nordic ABM Brage Finans AS 17/19 FRN NO Nordic ABM DNB Bank ASA 14/19 FRN NO Oslo SE Eika Boligkreditt AS 14/19 FRN NO Oslo SE Eika Boligkreditt AS 16/19 FRN NO Nordic ABM Eksportfinans ASA 17/19 FRN NO Oslo SE Islandsbanki hf 1/18 FRN NO Irish SE Landkreditt Bank AS 13/18 FRN NO Nordic ABM Landsbankinn HF 3.76% 8/6/19 XS Irish SE Sandnes Spb 13/18 FRN NO Nordic ABM Sandnes Spb 16/19 FRN NO Nordic ABM Skandiabanken ASA 16/18 FRN NO Nordic ABM Skandiabanken ASA 16/18 FRN NO Oslo SE Spb 1 Nordvest 1/18 FRN NO Nordic ABM Spb 1 SMN 13/18 FRN NO Oslo SE Spb 1 SR-Bank ASA 13/18 FRN NO Oslo SE Spb 1 Østfold Akershus 13/18 FRN NO Oslo SE Spb Møre 16/19 FRN NO Oslo SE Spb Sør 13/18 FRN NO Oslo SE Spb Telemark 13/18 FRN NO Nordic ABM Spb Vest 14/19 FRN NO Oslo SE Spb Vest 16/18 FRN NO Nordic ABM Storebrand ASA 17/2 FRN NO Oslo SE Sum

11 Halvårsrapport 217 holberg fondene utsteder isin hovedstol kostpris inkl. påløpt rente FRN INDUSTRI Entra ASA 13/18 FRN NO Oslo SE Felleskjøpet Agri SA 17/2 FRN NO Oslo SE Olav Thon Eiendomsselskap ASA 16/19 FRN NO Oslo SE Sum FRN KOMMUNE Akershus fylke 16/18 FRN NO Oslo SE Bergen komm 16/18 FRN NO Oslo SE Notodden komm 16/18 FRN NO Oslo SE Trondheim komm 14/18 FRN NO Oslo SE Trondheim komm 16/19 FRN NO Oslo SE Sum FRN KRAFT Agder Energi AS 13/18 FRN NO Oslo SE Fredrikstad Energi AS 16/19 FRN NO Oslo SE Lyse AS 16/19 FRN NO Oslo SE Tafjord Kraft AS 1/18 FRN NO Nordic ABM Tussa Kraft AS 13/18 FRN NO Oslo SE Sum SERTFIKATER/FRN<1ÅR BANK BN Bank ASA 13/18 FRN NO Nordic ABM Brage Finans AS 16/18 FRN NO Nordic ABM Kredittforeningen for Spb 13/18 FRN NO Nordic ABM Spb 1 Boligkreditt AS 14/17 FRN NO Nordic ABM Spb 1 SR-Bank ASA 13/18 FRN NO Nordic ABM Sum SERTIFIKATER/FRN<1ÅR INDUSTRI OG HANDEL Olav Thon Eiendomsselskap ASA 14/17 FRN NO Oslo SE Steen & Strøm AS 14/18 FRN NO Oslo SE Thon Holding AS FRN CERT NO Oslo SE Veidekke ASA 1,3% CERT NO Oslo SE Sum SERTIFIKATER/FRN<1ÅR KOMMUNE Verdal komm 16/18 FRN NO Oslo SE Ålesund komm 16/18 FRN NO Unotert Sum SERTIFIKATER/FRN<1ÅR KRAFT BKK AS 14/18 FRN NO Oslo SE Nord-Trøndelag Elektrisitet AS 14/17 FRN NO Oslo SE Sum Sum verdipapirportefølje BANKINNSKUDD Sum investert portefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

12 holberg fondene 217 Halvårsrapport Holberg Likviditet 2 pr. 3. juni 217 basiskurs 1,97 innløsningskurs 1,97 forvaltningshonorar,1 % tegningsprovisjon, % porteføljerente *) 1, % durasjon / rentefølsomhet,1 gjennomsnittlig vektet løpetid,7 år antall andeler NOK 1,2 mrd. Holberg Likviditet 2 er et aktivt forvaltet fond som investerer i verdipapirer med kredittkvalitet tilsvarende minimum BBB- (investment grade). Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet investerer i rentebærende verdipapirer (sertifikater og obligasjoner) denominert i norske kroner. Fondet kan ikke investere i ansvarlige lån. Fondet kan investere i bankinnskudd, sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige, år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige vektede løpetid) skal ikke overstige 1, år. Inntil 2 % av fondets portefølje kan investeres i obligasjonslån med flytende rente (FRN) uten innløsningsrett, der tid til forfall er mellom 1 og 3 år. Fondets midler er til enhver tid kun plassert i eiendeler med risikovekt inntil 2 prosent i samsvar med kapitaldekningsforskriften. *) Porteføljerente (effektiv rente) vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning. Holberg Likviditet 2 vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4, 3, 3, 3, % 2, 2,3 % 2,1% 2, 1, 1,6 % 1, % 1,3 % 1,4 % 1,,9 %, 1,8 %,8 %, %,3 % Holberg Likviditet 2 Oslo Børs statssertifikatindeks ST1X utsteder isin hovedstol kostpris inkl. påløpt rente FRN BOLIGKREDITT DNB Næringskreditt AS 13/18 FRN C COVD NO Nordic ABM SSB Boligkreditt AS 13/18 FRN C COVD NO Nordic ABM Sum FRN FINANS Jæren Spb 13/18 FRN NO Oslo SE Spb Sogn og Fjordane 13/19 FRN NO Oslo SE Spb Telemark 14/19 FRN NO Oslo SE Sum FRN KOMMUNE Fræna komm 1/18 FRN NO Unotert Sum FRN BOLIGKREDITT <1 ÅR Eiendomskreditt AS 1/18 FRN C COVD NO Oslo SE Eika Boligkreditt AS 14/17 FRN NO Nordic ABM Verd Boligkreditt AS 13/18 FRN C COVD NO Nordic ABM Sum SERTIFIKATER/FRN<1 ÅR BANK Bamble Spb 13/17 FRN NO Nordic ABM Eiendomskreditt AS 14/17 FRN NO Nordic ABM Kredittforeningen for Spb 13/18 FRN NO Nordic ABM Luster Spb 1/18 FRN NO Nordic ABM OBOS-banken AS 1/18 FRN NO Nordic ABM Skudenes & Aakra Spb 13/17 FRN NO Nordic ABM Spareskillingsbanken 13/18 FRN NO Nordic ABM Spb 1 Hallingdal Valdres 13/18 FRN NO Nordic ABM Spb 1 Nordvest 13/18 FRN NO Nordic ABM Spb 1 SR-Bank ASA 13/18 FRN NO Nordic ABM Spb 1 Østfold Akershus 16/19 FRN P NO Unotert Spb Vest 12/17 FRN NO Nordic ABM Sunndal Spb 14/17 FRN NO Unotert Sum SERTIFIKATER/FRN<1 ÅR KOMMUNER Nord-Trøndelag fylke 1/18 FRN NO Unotert Tromsø komm 13/17 FRN NO Unotert Verdal komm 16/18 FRN NO Oslo SE Sum Sum verdipapirportefølje BANKINNSKUDD Sum investert portefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

13 Halvårsrapport 217 holberg fondene Holberg OMF pr. 3. juni 217 basiskurs 11,1 innløsningskurs 11,1 forvaltningshonorar,1 % tegningsprovisjon, % porteføljerente *),9 % durasjon / rentefølsomhet,1 gjennomsnittlig vektet løpetid 2, år antall andeler NOK 1,6 mrd. Holberg OMF investerer i utstedere med svært god kredittkvalitet (investment grade). Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner med pantesikring (boligkredittobligasjoner) denominert i norske kroner. Fondets investeringer skal tilfredsstille de enhver tid gjeldende ratingkrav Norges Bank oppstiller for at fondet skal kunne tjene som sikkerhet for lån i Norges Bank, likevel slik at Verdipapirfondenes Forenings ratingkrav for klassifisering som obligasjonsfond skal oppfylles dersom disse er strengere. Fondet kan investere i sertifikater og obligasjoner med en rentefølsomhet under 1 år. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1, år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige løpetid), skal ikke overstige år. Fondets midler plasseres i finansielle instrumenter med risikovekt inntil 1 prosent i samsvar med kapitalkravsforskriften. *) Porteføljerente (effektiv rente) vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning. Holberg OMF vs. referanseindeks, %-vis avkastning hittil i år og siste år 4, 4, 3,8 % 3, 3, 2, 2,3 % 2,1 % 2,1 % 2, 1,6 % 1, % 1, 1,3 % 1,,9 % 1, %,,4 %, %,3 % Holberg OMF Oslo Børs statssertifikatindeks ST1X utsteder isin hovedstol kostpris inkl. påløpt rente FRN BOLIGKREDITT Bustadkreditt Sogn o AS 14/2 FRN C COVD NO Oslo SE Eika Boligkreditt AS 12/19 FRN C COVD NO Oslo SE Eika Boligkreditt AS 16/2 FRN C COVD NO Oslo SE Gjensidige Bank Boli AS 12/19 FRN C COVD NO Nordic ABM Møre Boligkreditt AS 13/19 FRN C COVD NO Oslo SE Nordea Eiendomskredi AS 12/19 FRN C COVD NO Oslo SE Nordea Eiendomskredi AS 14/2 FRN C COVD NO Oslo SE OBOS Boligkreditt AS 16/19 FRN C COVD NO Oslo SE Skandiabanken Boligk AS 1/19 FRN C COVD NO Oslo SE Spb 1 Boligkreditt AS 12/19 FRN C COVD NO Oslo SE Spb 1 Næringskreditt AS 14/2 FRN C COVD NO Nordic ABM Spb Sør Boligkreditt AS 13/19 FRN C COVD NO Oslo SE Spb Sør Boligkreditt AS 14/2 FRN C COVD NO Oslo SE Spb Vest Boligkredit AS 1/2 FRN C COVD NO Oslo SE Spb Vest Boligkredit AS 16/21 FRN C COVD NO Oslo SE Spb Øst Boligkreditt AS 14/2 FRN C COVD NO Oslo SE SR-Boligkreditt AS 16/19 FRN C COVD NO Oslo SE SSB Boligkreditt AS 14/2 FRN C COVD NO Oslo SE Stadshypotek AB 12/19 FRN COVD NO Oslo SE Storebrand Boligkred AS 12/18 FRN C COVD NO Oslo SE Verd Boligkreditt AS 14/21 FRN C COVD NO Oslo SE Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

14 holberg fondene 217 Halvårsrapport Holberg Kreditt pr. 3. juni 217 Holberg Kreditt, %-vis avkastning hittil i år og siste år 11 9,8 % 1 basiskurs 113,1 innløsningskurs 112,3 forvaltningshonorar,8 % tegnings- og innløsningsprovisjon (tilfaller fondet) Inntil, % porteføljerente *) 4, % durasjon / rentefølsomhet,6 gjennomsnittlig vektet løpetid 2,9 år antall andeler NOK 4, mrd. Holberg Kreditt er et aktivt forvaltet fond som investerer i rentebærende verdipapirer innenfor ulike bransjer/sektorer med ulik kredittkvalitet. Utstederne vil hovedsakelig være foretak. Fondet kan investere i verdipapirer der utsteder har en kredittkvalitet tilsvarende minimum B-. Plasseringer i obligasjoner, der utsteder etter investeringstidspunktet vurderes å ha lavere kredittkvalitet enn B-, samt plasseringer i aksjer, kan samlet maksimalt utgjøre 2 prosent av fondets. Fondet skal hovedsakelig investere i Norden. Fondets modifiserte durasjon (gjennomsnittlige rentefølsomhet) skal ikke overstige 1, år. Fondets kredittdurasjon (gjennomsnittlige løpetid), skal ikke overstige 3 år. Fondet kan bruke rente- og valutaderivater. Fondet skal ikke ha vesentlig eksponering mot andre valutaer enn NOK. Fondets investeringer i verdipapirer som er denominert i en annen valuta skal hovedsakelig valutasikres til NOK gjennom bruk av valutaderivater. *) Porteføljerente (effektiv rente) vil kunne endres fra dag til dag, og er derfor ingen garanti for fremtidig avkastning ,2 % 6, %,1 % 3,1 %,1 % Holberg Kreditt utsteder isin hovedstol kostpris inkl. påløpt rente BANKER DNB ASA,.7% perp. USD XS Irish SE Intrum Justitia NV XS Oslo SE Nordea,.% perp. US67DAM Irish SE SEB.7% 13//2 XS Irish SE Storebrand ASA 17/2 FRN NO Oslo SE Svenska Handelsbanken.2% 1/3/21 XS Irish SE Swedbank.% 17/3/2 XS Irish SE Sum INDUSTRI Alm Equity AB SE Oslo SE Scatec Solar ASA 1/18 FRN NO Oslo SE VV Holding AS 14/19 FRN C NO Oslo SE Sum INVESTERINGSSELSKAPER Bonheur ASA 14/19 FRN NO Oslo SE Bonheur ASA 17/22 FRN C NO Oslo SE Kvalitena SE NASDAQ OMX Stockholm Sum OLJEPRODUKSJON Aker BP ASA USR14AAA Oslo SE Aker BP ASA 13/2 FRN P NO Oslo SE Sum OLJESERVICE BW Offshore Limited 1/22 FRN STEP C NO Oslo SE Dof Subsea AS 17/22 9,% USD NO Oslo SE Sum REISELIV Color Group AS 12/19 FRN NO Oslo SE Norwegian Air Shuttle ASA 1/18 FRN NO Oslo SE Sum

15 Halvårsrapport 217 holberg fondene utsteder isin hovedstol kostpris inkl. påløpt rente SHIPPING American Tanker Inc. 17/22 9,2% USD C NO Oslo SE Euronav Luxembourg SA 17/22 7,% USD NO Oslo SE GasLog Ltd 16/21 FRN C NO Oslo SE GasLog Ltd 17/ % USD USG378AC Oslo SE Golar LNG Partners LP 1/2 FRN USD NO NASDAQ Stockholm Golar LNG Partners LP 17/21 FRN USD NO Oslo SE Höegh LNG Holdings Ltd. 17/22 FRN C NO Oslo SE Odfjell SE 16/19 FRN NO Oslo SE Odfjell SE 17/21 FRN NO Oslo SE Odfjell SE 17/22 FRN NO Oslo SE Songa Bulk ASA 17/22 FRN USD C NO Oslo SE Stolt-Nielsen Limited 12/19 FRN NO Oslo SE Stolt-Nielsen Limited 14/21 FRN NO Oslo SE Teekay LNG Partners L.P. 13/18 FRN NO Oslo SE Teekay LNG Partners L.P. 1/2 FRN NO Oslo SE Teekay LNG Partners L.P. 16/21 FRN NO Oslo SE Sum MATERIALER Ocean Yield ASA 1/2 FRN C NO Oslo SE Ocean Yield ASA 16/21 FRN C NO Oslo SE Ship Finance International Lim 17/2 FRN NO Oslo SE Teekay Offshore Partners LP 14/19 FRN NO Oslo SE Sum TJENESTER Læringsverkstedet AS 17/22 FRN C NO Oslo SE Norlandia Health & Care G AS 16/21 FRN C NO Oslo SE Sum VALUTADERIVATER SEK Forward Unotert SEK Forward Unotert USD forward Unotert USD forward Unotert Sum Sum verdipapirportefølje Ordinære bankinnskudd Andre fordringer Gjeld Uoppgjorte verdipapirtransaksjoner Total portefølje

16 HolbergFondene Lars Hilles gate 19 8 Bergen tlf 21 2 faks post@holbergfondene.no