1 Q1-2018
2 1) Hovedpunkter om den tyske økonomien generelt Business Climate Forventnignene i det tyske næringslivet til fremtidsutsiktene er noe dempet ifht måneden før. Ifo Business Climate Index falt til 114,7 poeng i mars, fra et nivå på 115,4 måneden før. Dette skyldes i første rekke trusselen om økende proteksjonisme i verdenshandelen. Ledighetstall Ifølge foreløpige beregninger av det tyske statistiske sentralbyrået (Destatis) var rundt 44,3 millioner personer sysselsatt i Tyskland i februar 2018. Sammenlignet med februar 2017 økte antall sysselsatte med 1,4% (+ 621 000 personer).
3 Det var rundt 1,6 millioner arbeidsløse i februar 2018, noe som tilsvarer 236 000 færre enn ett år tidligere. Den korrigerte arbeidsledigheten var på 3,5% i februar 2018. Inflasjon Konsumprisene i Tyskland økte med 1,6% fra mars 2017 til mars 2018. Inflasjonstakten har således økt noe ifht de tre foregående månedene, hvor den gradvis hadde svekket seg. Sammenlignet med februar 2018 så steg konsumprisindeksen med 0,4% i mars 2018. Rentenivå På møtet den 08.03.2018 bekreftet Den Europeiske Sentral Banken (ESB), at rentenivået vil forbli uendret, til lenge etter at tilbakekjøpsprogrammet av obligasjoner (det såkalte Asset Purchase Program ) er blitt avviklet. Styringsrenten har siden mars 2016 vært på det rekordlave nivået på 0,0 prosent. Innskuddsrenten forblir på minus 0,4 prosent. ESB har nylig halvert sitt månedlige obligasjons tilbakekjøpsvolum til 30 milliarder euro. ESB bekrefter at disse kjøpene i allefall vil fortsette til september 2018, men en konkret sluttdato ble ikke nevnt. Imidlertid antydes en forsiktig avvikling av tilbakekjøp av obligasjoner mot slutten av dette året. 2) Det Tyske Eiendomsmarkedet Den langsiktige oppgangen i det tyske markedet for investeringer i næringseiendom fortsatte også i første kvartal 2018. Transaksjonsvolumet utgjorde om lag 12 milliarder euro, dette tilsvarer kvartals-gjennomsnittet for de siste fem årene. Sammenliknet med første kvartal 2017, så var volumet ned med ca. 5%. "Som forventet, så opplever vi dette som en «business as usual» situasjon og vi tror også dette er det mest sannsynlige scenariet for de kommende månedene," sier Matthias Pink, direktør og Head of Research Tyskland i Savills.
4 Kilde: Jones Lang LaSalle Investmentmarket Overview Q1-2018 Med et transaksjonsvolum på nesten 6,0 milliarder euro utgjorde kontoreiendommer 49% av totalomsetningen. På andre plass så finner man detaljhandel med 1,9 milliarder euro i omsetning og en andel på 16%, tett fulgt av logistikk og industrielle eiendommer, som representerer mer enn 1,5 milliarder euro og 13%. "At så mye penger ser etter investeringsmuligheter i det tyske eiendomsmarkedet, er det gode grunner til", sier Marcus Lemli, CEO for Tyskland og Head of Investment Europe Jones Lang LaSalle, og forklarer: "Vilkårene for investorene er nesten perfekte: Befolkningen vokser og økonomien også, og dermed øker etterspørselen etter mer areal, samt at husleien øker i mange segmenter av eiendomsmarkedet. I denne nesten perfekte omgivelsen, så går "yielden" «hånd i hånd» med markedet og holder seg fortsatt på veldig lave nivåer. I gjennomsnitt lå "yielden" (avkastning i %) for de mest attraktive kontoreiendommene i "Big 7"-byene i slutten av mars, fortsatt på 3,3%." "Den lave avkastningen reflekterer ikke bare de gode underliggende betingelsene, men er også et uttrykk for investorens forventninger om leievekst. Spesielt for langsiktige investorer som er interessert i jevnlig utbytte, er det fortsatt attraktivt å investere i det tyske eiendomsmarkedet. Langsiktige investorer kan fortsatt forvente økende leie, til tross for rekordlav «kjøpsyield», mao en attraktiv samlet avkastning på den investert kapitalen", forklarer Lemli.
5 I første kvartal 2018 startet det tyske boligmarkedet med et svært høyt transaksjonsvolum på rundt 8,07 milliarder euro. Sammenlignet med første kvartal 2017, representerer dette en økning på rundt 260 prosent. Dr. Lübke & Kelber Research, registrerte totalt 147 transaksjoner mellom januar og mars 2018, med om lag 54 000 leiligheter som ble omsatt. I samme periode i fjor så var det 100 transaksjoner og 25.200 enheter som ble omsatt. "I mellomtiden fører det ekstraordinære inntjeningspotensialet, som en følge av det meget høye prisnivået for eksisterende eiendommer, i økende grad til salg. Dette økte tilbudet er imidlertid fortsatt ikke nok, til å fullt ut å tilfredsstille den enorme etterspørselen. Som et resultat kan en liten prisøkning fortsatt forventes i løpet av 2018. Den kraftige prisøkningen i 2017, vil neppe fortsette på grunn av den lave avkastningen og, nå i 2018, en noe høyere finansieringskostnad", sier Ulrich Jacke, administrerende direktør i Dr. Lübke & Kelber GmbH. 3) Oversikt over porteføljen til GP AS German Property Portfolio Overview 01.04.2018: GP Objekt Type eiendom Total areal i m² Forventet utløp av leieavtale Ledighet i % (m 2 ) Ledighet i% (ec.) leie på årlig basis net yield p.t Aschaffenburg Office 6.703 31.12.20 0,0% 0,0% 827.307 6,21% Bensheim Office 7.646 10.11.19 7,1% 6,5% 733.378 5,14% Dreieich Office 4.459 11.01.23 1,2% 0,8% 516.003 5,34% Herborn Hennef Production/ Logistics 55.702 12.04.22 7,2% 2,7% 2.005.724 8,13% Office/ Production 5.975 04.03.20 0,0% 0,0% 367.240 4,79% Köln-Wachsfabrik Office 6.050 12.07.19 6,3% 4,1% 560.124 5,11% Köln - Industriestraße Office 4.385 09.02.20 1,6% 0,0% 498.262 5,81% Mannheim Logistics 7.255 16.11.21 0,0% 0,0% 451.744 6,00% Monheim Logistics 14.930 02.08.19 0,0% 0,0% 444.554 4,41% Mülheim Logistics 7.645 16.10.23 4,8% 5,1% 372.384 3,37% Office/ Neu-Isenburg Logistics 3.733 15.10.22 23,8% 19,5% 211.852 3,30% Commercial 124.483 04.05.21 5,1% 2,7% 6.988.572 6,02% Hamburg Residential 2.937 0,0% 0,0% 319.383 6,84% Residential 2.937 0,0% 0,0% 319.383 6,84% In total 127.420 04.05.21 4,9% 2,6% 7.307.955 6,06%
6 4) Verdivurdering per 31.12.2017 property purchase price 31.12.14 31.12.15 31.12.16 31.12.17 Aschaffenburg 11.067.035 10.600.000 10.100.000 10.300.000 9.500.000 Bensheim 11.620.000 11.100.000 11.100.000 11.400.000 11.300.000 Dreieich 7.780.500 7.780.000 7.680.000 7.690.000 7.280.000 Hennef 5.700.000 5.545.000 5.500.000 5.570.000 5.590.000 Herborn 16.700.000 19.300.000 20.100.000 20.400.000 20.500.000 Köln-Wachsfabrik 8.900.000 7.580.000 7.700.000 8.160.000 7.950.000 Köln-Industriestr. 7.035.577 6.720.000 6.710.000 6.800.000 6.770.000 Mannheim 6.300.000 6.060.000 6.070.000 6.110.000 6.240.000 Monheim 7.250.000 7.330.000 7.320.000 7.430.000 7.390.000 Mühlheim 8.500.000 5.650.000 5.655.000 5.640.000 5.480.000 Neu-Isenburg 4.666.538 3.950.000 3.940.000 3.940.000 3.950.000 Commercial in total 95.519.650 91.615.000 91.875.000 93.440.000 91.950.000 Hamburg-Portfolio 3.810.000 5.130.000 5.530.000 6.190.000 6.400.000 Residential in total 3.810.000 5.130.000 5.530.000 6.190.000 6.400.000 in total 99.329.650 96.745.000 97.405.000 99.630.000 98.350.000 Sold properties purchase price 2010 2012 2013 2017 Düsseldorf 5 prop. 4.700.000 6.000.000 Düsseldorf Karolinger 1.100.000 1.450.000 Hamburg Volksdorfer 1.325.000 1.830.000 Heusenstamm 3.079.936 2.850.000 Hamburg Bürgerweide 1.690.000 2.500.000 Stuttgart 34.000.000 Düsseldorf-Portfolio * 35.075.000 * Sale Düsseldorf Portfolio executed on 01.01.2018 11.894.936 83.705.000
7 5) Verdijustert egenkapital per aksje 2,00 VEK per aksje - Euro (31.12.) 1,80 1,83 1,60 1,40 1,20 1,05 1,21 1,26 1,49 1,57 1,15 1,00 0,94 1,10 0,80 2009 0,94 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 / Q1 20,00 VEK per aksje - NOK (31.12.) 18,00 18,05 16,00 14,00 14,12 14,31 12,00 10,00 8,00 7,34 8,15 8,13 10,16 11,36 11,09 6,00 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 / Q1 EUR/NOK per 31.12.2017 = 9,85 per 31.03.2018 = 9,665 (31.12.2016 = 9,09) 26.01.18 ble det utbetalt utbytte på kr 338.626.820,00, tilsvarende kr 7,00 pr aksje
8 6) Finansiering Alle eiendommer er nå langsiktig finansiert og rentesikret, boligeiendom frem til 2020 og næringseiendom frem til 2025. 7) Ligningsverdi & Regnskap 2017 Ligningsverdi for 2017 er beregnet til kr 9,58. Se forøvrig også notat på vår webside, http://www.germanproperty.no/ligningsverdi-2017/ Årsregnskapet 2017 forventes klart i løpet av mai måned. 8) Ytterligere informasjon Generalforsamlingen er forventet å finne sted i slutten av mai / begynnelsen av juni. Nærmere informasjon blir lagt ut på hjemmesiden i nær fremtid. Aksjonærinformasjon legges ut på: www.germanproperty.no Videre spørsmål kan rettes til: GEORG WESSEL (Daglig Leder, German Property AS) MAIL: WESSEL@GPM.AG TLF: 0047 911 917 00 STAALE ANDRESEN (Styremedlem, German Property AS) MAIL: ANDRESEN@GPM.AG TLF: 0041 79 852 02 85