D O F A S A 1. k v a r t a l / 1. q u a r t e r 2 0 0 7 Q1 DOF ASA N-5392 Storebø, NORWAY Tel: +47 56 18 10 00 Fax: +47 56 18 10 06 www.dof.no
FINANSIELL RAPPORT 1. KVARTAL 2007 Konsernets inntekter utgjorde NOK 675,3 mill (NOK 610,8 mill) pr. 30. mars 2007. Tilsvarende utgjorde driftsresultat før avskrivninger (EBITDA) NOK 208,2 mill (NOK 249,7 mill) for samme periode. DOF etablerte i februar DOF Installer ASA, som etter etableringen kontraherte 2 store AHTS med levering i 2009 og 2010. DOF Installer gjennomførte deretter en emisjon på NOK 425 mill. DOF eier ca. 44% i DOF Installer etter emisjonen. DOF (supply) har hatt en drift som forventet i perioden, og alle skip har vært beskjeftiget på langsiktige kontrakter. DOF Subsea har svakere resultat og margin enn i fjor. Flere skip har vært uten inntjening i perioder. Dette skyldes blant annet mobilisering av 2 skip for egen regning fra Nordsjøen til hhv. Mexicogulfen og Australia. Det er i tillegg foretatt oppgraderinger på deler av flåten, som forventes å ha positive bidrag på driften resten av året. DOF Subsea overtok i februar alle aksjene i DOFCON ASA og har i første kvartal konsolidert DOFCON 100%. DOF solgte samtidig et dykkerskip med befraktningskontrakt til DOF Subsea. Alle oppkjøp ble gjort opp med aksjer i DOF Subsea. DOF Subsea har i første kvartal kjøpt to ingeniørselskaper, Semar (Norge) og CSL (Aberdeen) med spesial kompetanse innenfor konstruksjon tjenester. Hovedpunkter regnskap for 1. kvartal 2007 Driftsinntekter utgjorde NOK 675,3 mill mot NOK 610,8 mill i samme periode i fjor Driftsresultat før avskrivninger (Ebitda) utgjorde NOK 208,2 mill mot NOK 249,7 mill i samme periode i fjor. Driftsresultat (Ebit) utgjorde NOK 94,6 mill mot NOK 163,2 mill i samme periode i fjor. Resultat før skatt utgjorde NOK 125,0 mill mot NOK 188,4 i samme kvartal i fjor. Netto rentebærende gjeld var pr. 31.03.07 NOK 5 434,1 mill, mot NOK 4 705,9 mill pr. 31.03.06 Bokført egenkapital var pr. 31.03.07 NOK 4 456,1 mill mot NOK 2 428,8 mill pr. 31.03.06. Resultater og drift første kvartal 2007 Driftsresultat for første kvartal var NOK 94,7 mill mot NOK 163,2 mill for tilsvarende periode i fjor. Supply virksomheten har hatt drift som forventet i perioden. Alle skip har gått på faste kontrakter. Det er gjennomført to dokkinger i perioden, hvorav en gjelder 5 års klassing. DOF Subsea har et svakere driftsresultat for perioden sammenlignet med fjoråret. Hovedårsak til det, er at flere skip har vært off-hire i forbindelse avslutning - og oppstart på nye kontrakter, samt mobilisering av 2 skip til nye markeder. Det er i tillegg kostnadsført opprustninger på deler av flåten og ROV utstyr for å være bedre posisjonert for driften resten av året.. Netto finansposter var NOK 30,4 mill mot NOK 25,1 mill i første kvartal 2006. Netto rentekostnader utgjorde NOK -42,4 mill mot NOK -34,6 mill i fjor. I første kvartal 2007 var netto urealisert agio NOK 31,6 mill mot urealisert agio på NOK 7,2 mill i samme periode i fjor. Inkludert i finansposter er en gevinst på nedsalg aksjer i DOF Installer ASA. Balanse pr. 31.03.07 Konsernets totalbalanse pr. 31.03.07 var NOK 12 752,7 mill og mot totalbalanse pr. 31.12.06 på NOK 10 640,8 mill. Økning i totalbalanse og gjeld skyldes i hovedsak oppkjøp av DOFCON, samt tilgang på flere skip. Konsernets netto rentebærende gjeld er økt til NOK 5 434,1 mill pr. 31.03.07 fra NOK 4 907,6 mill pr. 31.12.06. Flåten DOF Installer ASA kontraherte i februar to store ankerhåndteringsfartøyer, som vil få levering i desember 2009 og mai 2010. Skipene vil ha kapasitet både innenfor ankerhåndtering og konstruksjon. Skipene er planlagt utrustet med kraner (250 tonn), de vil ha motorkraft på 36 000 HK, trekk-kraft på 350 tonn og lugarkapasitet til 90 personer. Fartøyene vi være velegnet til oppdrag på dypere farvann. Norskan tok i februar levering av Skandi Rio, (UT 722 L), som gikk inn på en 4 års kontrakt for Petrobras.. Konsernets nybyggingsflåte består av 20 fartøyer, hvorav hoveddelen er innenfor konstruksjon. Hensyntatt nybyggene er gjennomsnittsalder av totalflåten i underkant av 5 år. DOF Subsea sitt datterselskap GEO Subsea i Singapore kontraherte i januar et dykkerskip (Aker DSV-06) med levering i oktober 2008. Etter ovennevnte kontraheringer består konsernets flåte av 57 skip, herav 21 PSV, 11 AHTS og 25 CSV. Oppkjøp av virksomheter DOF Subsea inngikk i januar intensjonsavtale om erverv av 50% av aksjene i ingeniør selskapet SEMAR AS. Semar har bred erfaring innen konseptutvikling, design, installasjon og fjerning av installasjoner til havs. DOF Subsea ASA fullførte i april oppkjøpet av et ingeniørselskap i Aberdeen CSL. CSL, Construction Specialists Ltd, er et uavhengig selskap som leverer undervannsløsninger fra konsept til ferdigstillelse for olje og gass operatører. Finansiering DOF Subsea ASA tok opp et 4 års obligasjons på NOK 500 mill i februar og kjøpte tilbake deler av obligasjonslån som forfaller i 2008. DOF ASA solgte NOK 100 mill av obligasjonslånet som forfaller i 2011. DOFCON inngikk i mars avtale om langsiktig finansiering for 5 av sine 7 nybygg. Befraktning For Skandi Yare ble det inngått en 4 års kontrakt med Petrobras med oppstart i november 2007. DOF Subsea inngikk i mars en intensjonsavtale med OOO ResCom i St. Petersburg for etablering av et felles selskap med formål å tilby tjenester i russisk sektor. Selskapets aksjonærforhold Det har ikke vært vesentlige endringer i selskapets eierstruktur i perioden. Pr. 31. mars 2007 var det 3 414 aksjonærer. Aksjekursen pr. 31. mars var NOK 66. Kursen pr. 31.03.06 var NOK 45. Markedet Markedet for supplyskip i Nordsjøen har vært generelt godt, men noe svakere enn i fjerde kvartal i fjor. Utnyttelsesgraden av skip har vært høy og noe lavere enn i fjerde kvartal 06. Pr. mars 2007 opererte 194 fartøyer i Nordsjøen, hvorav 133 var PSV er og 61 var AHTS. I løpet av andre kvartal 2007 forventes levert 4 AHTS og 5 PSV. Fremtidsutsikter Selskapet forventer et betydelig bedre resultat i 2. kvartal sammenlignet med første kvartal. Dette skyldes en forventet full utnyttelse av DOF Subsea flåten samt høyere spoteksponering i supplyflåten. Styret i DOF ASA 3. mai 2007
Financial report 1st quarter 2007 The group s income totalled NOK 675.3 million (NOK 610.8 million) as of 30 March 2007. Operating result before depreciation (EBITDA) totalled NOK 208.2 million (NOK 249.7 million) for the same period. In February 2007, DOF established DOF Installer ASA. This company immediately contracted 2 large AHTS vessels for delivery in 2009 and 2010. DOF Installer subsequently carried out a share issue of NOK 425 million. DOF owns approx. 44% of DOF Installer after the private placement. Operations for DOF (supply) have been as forecast for the period, and all vessels have been fixed on long-term contracts. DOF Subsea experienced a lower result and margin than for 1st quarter 2006 as several of the company s vessels had no revenue. Among other factors two vessel mobilized from the North Sea to the Mexico Gulf and Australia. In addition, the company has upgraded part of its fleet and this is expected to have a positive impact on operations for the remaining 3 quarters of 2007. In February, DOF Subsea took over all the shares in DOFCON ASA. DOFCON was wholly consolidated during the first quarter. At the same time DOF sold one diving vessel with charter party to DOF Subsea. All acquisitions were settled with shares in DOF Subsea. During the first quarter, DOF Subsea has acquired two engineering companies, Semar (Norway) and CSL (Aberdeen) with specialist expertise in construction services. Main items in 1st quarter 2007 accounts Operating income totalled NOK 675.3 million compared with NOK 610.8 million for the 1st quarter 2006 Operating result before depreciation (EBITDA) amounted to NOK 208.2 million compared with NOK 249.7 million for the same period last year Operating result (EBIT) was NOK 94.6 million compared with NOK 163.2 million for the same period last year Pre-tax result totalled NOK 125.0 million compared with NOK 188.4 for 1st quarter 2006 Net interest-bearing liabilities as of 31 March 2007 totalled NOK 5 434.1 million, compared with NOK 4 705.9 million as of 31 March 2006 Book equity as of 31 March 2007 totalled NOK 4 456.1 million compared with NOK 2 428.8 million as of 31 March 2006 Result and operations 1st quarter 2007 Operating result for the 1st quarter 2007 was NOK 94.7 million compared with NOK 163.2 million in the 1st quarter 2006. Operations for the supply segment have been in accordance with forecasts. All vessels have been fixed on contracts. Two dry-docks were carried out during the period, of which one was a 5-year classification. DOF Subsea had a lower operating result for the period compared with the previous year. The main reason for this is the fact that several of the company s vessels were off-hire in connection with the termination and start-up of new contracts, and transition to new markets. The company has also reported costs related to the upgrade of parts of its fleet, which will help achieve an improved position for operations in the next 3 quarters. Net financial items totalled NOK 30.4 million compared with NOK 25.1 million in the 1st quarter 2006. Net interest cost amounted to NOK -42.4 million compared with NOK -34.6 million last year. Net unrealised foreign exchange gain totalled NOK 31.6 million compared with a figure of NOK 7.2 million for the same item in the 1st quarter 2006. The gain from the downward sale of shares in DOF Installer ASA is recognised in the financial items. Balance sheet as of 31 March 2007 The consolidated balance sheet as of 31 March 2007 was NOK 12 752.7 million compared with the consolidated balance sheet as of 31 December 2006 of NOK 10 640.8 million. The increase in the consolidated balance sheet is principally attributed to the acquisition of DOFCON, and access to more vessels. The group s net interest-bearing liabilities have risen to NOK 5 434.1 million as of 31 March 2007 from NOK 4 907.6 million as of 31 December 2006. The fleet In February 2007, DOF Installer ASA contracted two large AHTS vessels for delivery in December 2009 and May 2010. The vessels will have capacity for both anchor handling and construction. The vessels will be equipped with cranes (250 tons) and will have an engine power of 36,000 BHP, bollard pull of 350 tons and cabin capacity for 90 persons. In February, Norskan received delivery of Skandi Rio (UT 722 L) which was fixed on a 4-year contract for Petrobas after delivery. DOF Subsea s subsidiary Geo Subsea singpore contracted in January one diving vessel (Aker DSV-06) with delivery in October 2008. The group s fleet of newbuildings consists of 20 vessels, of which the majority are for construction. Including the newbuildings, the average age of the total fleet is lower than 5 years. Including the above-mentioned contracts, the group s fleet consists of 57 vessels, of which 21 PSVs, 11 AHTS vessels and 25 CSVs. Acquisitions In January, DOF Subsea signed a letter of intent for the acquisition of 50% of the shares in the engineering company, SEMAR AS. Semar has wide-ranging expertise of concept development, design, installation and removal of offshore installations. In April, DOF Subsea ASA completed its acquisition of the engineering company CSL in Aberdeen. CSL, or Construction Specialists Ltd., is an independent company supplying subsea solutions from the initial concept to completion for oil and gas operators world wide. The company s good reputation is based on successful execution of projects within deadline and budget and with high standards of quality, safety and environmental protection. Financing DOF Subsea ASA took out a 4-year bond loan of NOK 500 million in February and repurchased parts of the bond loan which expires in 2008. DOF ASA sold NOK 100 million of its bond loan which expires in 2011. DOFCON entered into long-term financing agreements for 5 of its vessels in March 2007. Chartering Skandi Yare entered a 4-year contract for Petrobas starting in November 2007. DOF Subsea signed a letter of intent in March with OOO ResCom in St. Petersburg for the establishment of a joint company with the aim to supply services in the Russian sector. The company s shareholders There were no major changes in the ownership structure of the company during the period. As of 31 March 2007, the number of shareholders totalled 3,414. The share price as of 31 March 2007 was NOK 66 compared with a share price of NOK 45 at the same date last year. The market In general, the market for supply vessels in the North Sea was good although somewhat weaker than the 4th quarter 2006. The degree of exploitation for vessels has been high and somewhat lower than the 4th quarter 2006. End March 2007 there were 194 vessels in the North Sea, of which 133 PSVs and 61 AHTS vessels. During the 2nd quarter 2007, deliveries are expected of 4 AHTS vessels and 5 PSVs. Outlook The company expects a considerably better result for 2nd quarter compared to 1st quarter. This is based on expected 100% utilization of the DOF Subsea fleet and vessels in the spot market. The Board of Directors for DOF ASA 3 May 2007
RESULTAT/ PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1.000) 1.kv./ Q 1 2007 1.kv./ Q 1 2006 31/12/2006 Driftsinntekter/ Operating income 675 310 610 804 3 010 878 Sum driftsinntekter/ Total operating income 675 310 610 804 3 010 878 Driftskostnader skip/ Operating expenses vessels 463 307 357 433 1 703 832 Innleie skip/ Bare-boat hire vessel 3 791 3 663 14 915 Sum driftskostnader/ Total operating expenses 467 098 361 096 1 718 747 Driftsresultat før avskrivninger/ Operating profit before depreciation 208 212 249 708 1 292 131 Avskrivninger/ Depreciation 113 555 86 471 417 010 Driftsresultat/ Operating profit 94 657 163 237 875 121 Resultat fra tilknyttet selskap/ Net profit from associated companies 41 256 52 565 64 890 Andre finansposter/ Other financial items -42 428-34 633-190 718 Urealisert agio/disagio/ Unrealized loss on currencies 31 564 7 197-22 860 Netto finansposter/ Net financial costs 30 392 25 129-148 688 Resultat før skattekostnader/ Pre-tax profit 125 049 188 366 726 433 Skatter/ Taxes -3 470-14 946-69 252 Resultat/ Result 121 579 173 420 657 181 Til minoritet/ Minority Interest -13 166-28 077-207 712 DRIFTSINNTEKTER OG DRIFTSRESULTAT PR. SEGMENT/ Operating income and operating result pr. business segment Inntekter/ Operating income 1.kv./ Q 1 2007 1.kv./ Q 1 2006 31/12/2006 PSV 142 381 125 552 612 372 AHTS 100 351 70 306 317 390 CSV 427 244 410 010 2 057 476 Ikke allokert/ Holding (not allocated) 5 334 4 936 23 640 Sum/ Total 675 310 610 804 3 010 878 Driftsresultat/ Operating result 1.kv./ Q 1 2007 1.kv./ Q 1 2006 31/12/2006 PSV 25 973 33 861 204 699 AHTS 32 156 27 762 135 173 CSV 41 768 98 034 531 668 Ikke allokert/ Holding (not allocated) (5 240) 3 579 3 581 Sum/ Total 94 657 163 237 875 121
BALANSE/ BALANCE SHEET (NOK 1.000) 31/03/2007 31/03/2006 31/12/2006 Immatrielle eiendeler/ Intangible assets 380 804 379 148 375 422 Varige driftsmidler/ Fixed assets 9 312 645 6 414 785 7 445 867 Finansielle anleggsmidler/ Financial assets 206 244 163 445 326 499 Fordringer/varebeholdning/ Receivables 996 230 772 938 940 079 Likvide midler/ Bank balance 1 856 764 900 886 1 552 896 Sum eiendeler/ Total assets 12 752 687 8 631 204 10 640 763 Innskutt egenkapital/ Subscribed equity 619 989 227 271 619 989 Annen egenkapital/ Retained earnings 3 000 735 1 559 014 1 848 703 Minoritetsinteresse/ Minority Interest 835 335 642 534 822 169 Avsetninger for forpliktelser/ Provisions for commitment 467 181 70 744 231 315 Annen langsiktig gjeld/ Other long-term liabilities 6 531 033 5 318 329 5 646 239 Kortsiktig gjeld/ Current liabilities 1 298 414 813 312 1 472 348 Sum gjeld og egenkapital/ Total liabilities and equity 12 752 687 8 631 204 10 640 763 KONTANTSTRØM/ CASH FLOW STATEMENT 1.kv./Q 1 2007 1.kv./Q 1 2006 31/12/2006 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter/ Cash flow from operating activity 73 265 142 871 788 232 Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter/ Cash flow from investment activity -590 737-958 326-1 858 891 Kontantstrøm fra finansielle aktiviteter/ Cash flow from financial activity 822 056 370 908 1 277 407 Forandringer i kontanter i perioden/ Changes in cash over the period 304 584-444 547 206 748 Likvider i begynnelsen av perioden/ Liquid assets at the beginning of the period 1 552 180 1 345 433 1 345 433 Likvider i slutten av perioden/ Liquid assets at the end of the period 1 856 764 900 886 1 552 180 ENDRING I EGENKAPITAL/ CHANGES IN EQUITY 31/03/2007 31/03/2006 31/12/2006 Egenkapital pr. 01.01/ Equity at 01.01 3 290 861 2 059 899 2 059 899 Rettet emisjon i datterselskap/ Private placement 0 210 250 626 026 Kapitalforhøyelse/ Capital increase 668 840 0 0 Effekt av innkonsolidering datterselskap/ Effect consolidation subsidiary 73 854 0 0 Nedsettelse kapital/utbetaling utbytte/ Capital reduction 0 0-75 849 Omregningsdifferanse/ Conversion differences 327 507 0 0 Andre endringer/ Other changes -26 582-4 675 23 603 Resultat/ Result 121 579 163 345 657 182 Sum egenkapital og minoritet/ Total equity end period 4 456 059 2 428 819 3 290 861
NØKKELTALL/ KEY FIGURES 1.kv./ Q 1 2007 1.kv./ Q 1 2006 31/12/2006 Resultat pr. aksje/ Profit per share 1) 1,47 2,30 8,72 Resultat pr. aksje eks minoritet/ Profit per share ex. minority interest 2) 1,31 1,93 5,95 Kontantstrøm pr. aksje/ Cash flow per share 3) 2,50 3,55 15,43 Ebitda margin 4) 31% 41% 43% Ebit margin 5) 14% 27% 29% Egenkapitalavkastning/ Return on net capital 6) 4% 6% 25% Egenkapitalandel/ Equity ratio 7) 35% 28% 31% Netto rentebærende gjeld/ Net interest-bearing debt 5 434 056 4 705 899 4 907 623 Gjennomsnittlig antall aksjer/ No. of shares 82 767 975 75 377 175 75 579 663 Pålydende verdi pr. aksje/ Face value per share 2 2 2 I d é o g d e s i g n : o k t a n p u l s A S F o t o : d e b r a f o t o / O s k a r A n d e r s e n Tr y k k : S c a n n e r G r a f i s k A S 1 (Resultat inkl. andel minoritet)/gjennomsnittlig antall aksjer/ (Result incl minority share)/average no of shares 2 (Resultat ex. minoritet)/gjennomsnittlig antall aksjer/ (Result ex minority sharet)/average no of shares 3 (Resultat før skatt + avskrivninger+/- urealisert agio/disagio)/gjennomsnittlig antall aksje/ (Result before taxes + depreciation + unrealized losses on currencies+ minority)/no of shares 4 (Driftsresultat før avskrivning i prosent av driftsinntekter)/ Operating profit before depreciation in percent of operating income 5 (Driftsresultat i prosent av driftsinntekter)/ Operating profit in percent of operating income 6 (Resultat etter skatt i prosent av bokført egenkapital)/ Profit after taxes in percent of book equity 7 (Egenkapital/totalkapital)/ Equity/total capital Aksjekapital og aksjonærinformasjon/ SHARE CAPITAL, SHARE INFORMATION De største aksjonærene i DOF ASA pr. 31.03.07/ 20 largest shareholders per March 2007 Navn/ Name Ant. aksjer/ No of shares Eierandel/ % owner DOF HOLDING A/S 42 012 250 50,76% VERDIPAPIRFOND ODIN NORGE 5 563 400 6,72% SKAGEN VEKST 3 899 400 4,71% PARETO AKSJE NORGE 3 366 900 4,07% VESTERFJORD AS 1 714 850 2,07% MP PENSJON 1 671 800 2,02% PARETO AKTIV 1 609 800 1,94% ODIN OFFSHORE 1 500 000 1,81% SKANDINAVISKA ENSKILDA BANKEN 1 086 300 1,31% JPMORGAN SECURITIES LTD 786 904 0,95% GOLDMAN SACHS INTERNATIONAL 662 800 0,80% AKSJEFONDET ODIN NORGE II 483 000 0,58% MUSTAD INDUSTRIER AS 470 000 0,57% VERDIPAPIRFOND ODIN MARITIM 400 000 0,48% NORDEA BANK PLC FINLAND 306 000 0,37% PACTUM AS 300 000 0,36% DFA-INTL SML CAP VAL PORT 290 400 0,35% VERDIPAPIRFONDET DELPHI NORGE 254 600 0,31% ADAX AS 253 700 0,31% TEIGEN 250 000 0,30% SUM/ TOTAL 66 882 104 80,81% Sum øvrige/ Total other shareholders 15 885 871 19,19% Totalt antall aksjer (pålydende kr 2,-)/ Total no of shares (face value NOK 2.00) 82 767 975 100,00%