Danske invest / halvårsrapport 2012 37 HALVÅRSRAPPORT

HALVÅrsrapport 212 Danske invest / halvårsrapport 212 37 HALVÅRSRAPPORT 212

2 Danske INVEST / halvårsrapport 212 3 INNHOLD Kjære andelseier 3 Danske Invest Norge I 4 Danske Invest Norge II 5 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 6 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 7 Danske Invest Norge Vekst 8 Danske Invest Horisont Aksje 1 Danske Invest Horisont Rente 11 Danske Invest Horisont 2 12 Danske Invest Horisont 5 13 Danske Invest Horisont 8 14 Danske Invest Banksikkerhet 15 Danske Invest Norsk Likviditet I 16 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon 19 Danske Invest Norsk Obligasjon 21 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 23 Danske Invest Aktiv Formuesforvaltning 27 Danica Pensjon Norge Aksjer 28 Danica Pensjon Norge Obligasjon 29 UNIFOR Aksje 3 UNIFOR Rente 31 SPV Aksje 32 SPV Rente 33 Disclaimer 35

3 Danske invest / halvårsrapport 212 3 KOMMENTAR FRA ADMINISTRERENDE DIREKTØR morten rasten Administrerende Direktør Danske Capital AS Kjære andelseier Første halvår 212 har igjen vært preget av usikkerheten rundt gjeldsituasjonen i Hellas og de andre gjeldstyngede landene i Sør-Europa. Til tross for det negative nyhetsbilde og store daglige svingninger har verdens aksjebørser vist en solid oppgang i løpet av årets første seks måneder. Det store samtaleemnet har vært situasjonen rundt Hellas, Italia og Spania. Europeiske politikere og det Internasjonale Pengefondet (IMF) har tilført massive mengder med likviditet til europeiske banker og stater. 8 europeiske banker fikk blant annet låne 53 milliarder euro til en meget gunstig rente i februar. Hellas fikk også en redningspakke på 13 milliarder euro samme måned. Til tross for redningspakken måtte Hellas gjennomføre tidenes største restrukturering av gjeld i mars. Den spanske økonomien gikk også inn i resesjon for andre gang siden 29 i april. Helt på slutten av juni kom endelig europeiske ledere til enighet om strakstiltak som bedrer tilliten til politikerne. Tiltakene innebærer blant annet at europeiske banker nå kan låne direkte av EUs krisefond EFST ( The European Financial Stability Facility ). Dette bidro til å dekoble vurderingen av gjeldssituasjonen i svake land og skjøre banker, noe som i første omgang bidro til at halvåret endte med en positiv stemning. Til tross for den urolige situasjonen i Europa, har USA vist styrke i perioden. Veksten i den amerikanske økonomien er fremdels positiv. Det amerikanske boligmarkedet, som fikk skylden for finanskrisen i 28, ser ut til å ha stabilisert seg. De siste tallene for amerikanske boligpriser viser at prisene har begynt å stige. Den amerikanske sentralbanken (FED) er ventet å ville tilføre likviditet dersom den amerikanske veksten skulle stoppe opp. FED har også signalister at rentenivået vil forbli lavt i lengre tid. Dette er meldinger som aksjemarkedet har verdsatt og kursene har steget. Norsk økonomi har foreløpig ikke latt seg smitte nevneverdig av de europeiske problemene. Gjennom våren steg optimismen i norsk industri, og PMI indeksen (innkjøpssjefsindeksen) som måler dette, noterte det høyeste nivået siden 27. Det kom derfor som en overraskelse på de fleste da Norges Bank valgte å sette ned renten med,25 prosentpoeng i mars. Sentralbanksjef Øystein Olsen begrunnet rentenedsettelsen med vedvarende lavkonjektur og lave renter ute. Den sterke norske kronen var også en medvirkende årsak til rentenedsettelsen. Det første halvåret har fremvist annerledeslandet Norge i all sin skrud. Sør-Europa står i kø til arbeidsledighetskontoret og får kutt i pensjonene. Norske forhandlingsdelegasjoner har stått i kø til Riksmeglingsmannen med krav om en kaffekopp og bedre pensjonsvilkår. Dette har ledet til den største streiken i offentlig sektor på 28 år og bruken av tvungen lønnsnemnd i oljeindustrien. Den ulike virkelighetsoppfattelsen mellom ledene politikere og næringslivsledere på den ene side og arbeidstagerne på den andre siden viser at norsk økonomi står foran spennende tider i årene som kommer. Avkastning på fondene Verdens aksjemarkeder endte første halvår i positivt territorium. Blant de største børsene var det den amerikanske S&P 5 som leverte sterkest med 8,3 prosent. Oslo Børs sin hovedindeks endte opp 5,8 prosent og MSCI World opp 4,5 prosent. Vi er meget fornøyd med den avkastningen våre fond forvaltet i Norge har levert, både mot referanseindekser og konkurrenter. Våre brede norske aktivt forvaltede aksjefond har levert en meravkastning på mellom 2 og 2,5 prosent første halvår sammenlignet med Oslo Børs Fondsindeks som var opp 8,5 prosent i samme periode. Til tross for en avkastning på 7,4 så leverte aksjefondet Danske Invest Norge Vekst en mindreavkastning på -2,7 prosent mot sin referanseindeks. Andelseiere i fondet Danske Invest Horsiont Aksje, som har en bredere global eksponering og hvor forvalter til enhver tid velger de regioner og land som vi har mest tro på, har hatt en avkastning på 8,1 prosent, mot indeksens 7,1 prosent. Våre rentefond har også levert solid avkastning. Vårt allokeringsfond, Danske Invest Horisont Rente, leverte en avkastning på 1,9 prosent, mot indeksens,7 prosent. Når det gjelder våre norske pengemarkedsfond leverte de en avkastning på mellom 1,6 og 1,8 prosent, mot indeksens,7 prosent. Obligasjonsfondene leverte begge en avkastning på 2,5 prosent, mot indeksens 1,5 prosent. I allokeringsfondene Danske Invest Horisont 2, Horisont 5, og Horisont 8 har avkastningen vært positiv mellom 3,2 og 7,2 prosent. Dette er en meravkastning fra 1,1 til 1,3 prosent. Meravkastningen skyldes i hovedsak overvekten aksjer i første halvår. Utsikter for fremtiden Selv om tilliten til europeiske politikere styrket seg mot slutten av halvåret, forventer vi fortsatt at europeisk gjeldsproblematikk vil prege nyhetsbildet fremover. Videre mener vi at nervøsiteten trolig vil avta utover høsten og at aksjemarkedene vil stige som et resultat av dette. Vi mener Oslo Børs er rimelig priset målt ut fra fundamentale verdier. I Horisont-fondene er vi derfor overvekt i aksjer fra Norge og de fremvoksende markeder ved inngangen til annet halvår. I våre renteporteføljer er vi posisjonert for stigende renter og en reduksjon i kreditpremiene som norske banker betaler. Vi tror at rentene vil komme raskere opp enn det markedet forventer. Usikkerheten er selvfølgelig utviklingen i den globale økonomien. Her hjemme hadde det vært naturlig om Norges Bank allerede hadde begynt å sette opp renten, men med lave renter ute og fokus på kronekursen er det usikkerhet hvorvidt Norges Bank vil gjøre noe. Morten Rasten Adm. direktør

4 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest Norge I Danske Invest Norge I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks): 2, Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon: 2, 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 8.748 77.457 Innl. Kurs 4.734,85 kr 4.284,84 kr Basiskurs 4.749,1 kr 4.297,74 kr 8 6 47,5 39,22 4 35,36 2-31,4-2 -4 3,66 13, -49,42 73,99 22,95-18,85 1,5 22 23 24 25 26 27 28 29 21 211 3.6.212 Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE 138.61 1.357.996 11.629.379 1.271.383 3,,5 Det Norske Oljeselskap OSE 98.853 8.218.18 7.799.52-418.678 2,,8 Fred. Olsen Energy OSE 68.7 13.26.351 14.578.14 1.317.789 3,8,1 Norsk Hydro OSE 546.115 19.212.78 14.581.271-4.63.88 3,8,3 Petroleum Geo-Services OSE 173.1 14.242.285 12.497.82-1.744.465 3,3,8 Prosafe Se OSE 163.65 6.819.276 7.45.133 225.856 1,8,7 Seadrill Ltd. OSE 65.743 8.2.346 13.878.347 5.876.1 3,6,1 Siem Offshore Inc. OSE 614.539 7.384.469 5.87.394-1.577.76 1,5,16 Solstad Offshore OSE 3.9 3.329.311 2.626.5-72.811,7,8 Statoil OSE 247.525 33.935.445 35..35 1.64.59 9,1,1 Subsea 7 S.A. OSE 273.85 2.59.832 32.67.835 11.558.3 8,4,8 Tgs Nopec Geophysical Company OSE 111.1 11.414.768 17.731.56 6.316.792 4,6,11 Veripos Inc 27.385-441.7 441.7,1 - Energi 156.686.337 175.684.614 18.998.277 45,8 Yara International OSE 115.5 27.199.886 29.891.4 2.691.514 7,8,4 Materialer 27.199.886 29.891.4 2.691.514 7,8 Kongsberg Gruppen OSE 152.869 11.726.714 17.197.763 5.471.49 4,5,13 Veidekke OSE 14.4 4.862.611 5.938.92 1.76.39 1,5,11 Kapitalvarer 16.589.325 23.136.683 6.547.358 6, Norwegian Air Shuttle OSE 11.967 1.684.491 11.984.436 1.299.945 3,1,32 Wilh. Wilhelmsen OSE 235.334 5.997.664 9.57.494 3.59.83 2,5,11 Transport 16.682.155 21.491.93 4.89.775 5,6 Royal Caribbean Cruises OSE 65.1 13.83.6 9.992.85-3.9.156 2,6,3 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet 13.83.6 9.992.85-3.9.156 2,6 Schibsted OSE 76.64 13.156.252 14.76.864 1.64.612 3,8,7 Media 13.156.252 14.76.864 1.64.612 3,8 Austevoll Seafood OSE 128.5 4.561.75 3.212.5-1.349.25,8,6 Lerøy Seafood Group OSE 42. 3.472.182 4.452. 979.818 1,2,8 Marine Harvest OSE 3.31.3 14.99.462 12.779.961-1.319.51 3,3,8 Drikkevarer, mat og tobakk 22.133.394 2.444.461-1.688.933 5,3 Photocure OSE 86.6 3.53.862 3.178.22-325.642,8,4 Farmasi og bioteknologi 3.53.862 3.178.22-325.642,8 DNB OSE 638.8 4.23.759 37.61.572-2.593.188 9,8,4 Sparebank 1 Smn OSE 177.742 7.342.86 5.75.518-1.637.341 1,5,14 Sparebank 1 Sr-Bank OSE 98.442 4.368.115 3.159.988-1.28.127,8,4 Banker 51.914.734 46.476.78-5.438.656 12,1 Gjensidige Forsikring OSE 185.66 11.313.8 12.838.389 1.525.381 3,3,4 Forsikring 11.313.8 12.838.389 1.525.381 3,3 Atea OSE 87.4 3.47.52 4.566.65 1.159.598 1,2,9 Programvare og tjenester 3.47.52 4.566.65 1.159.598 1,2 Telenor OSE 177.329 12.493.823 17.537.838 5.44.15 4,6,1 Telekommunikasjon og tjenester 12.493.823 17.537.838 5.44.15 4,6 Hafslund B OSE 56.863 5.617.17 2.871.582-2.745.526,7,7 Forsyningsselskaper 5.617.17 2.871.582-2.745.526,7 Sum Verdipapirer 353.779.941 382.871.558 29.91.616 99,8 Kontanter 57.253,1 Tilgode/skyldig meglere 1.534.914,4 Påløpte renter 13.73 - Annen Gjeld 1.448.874,4 Total portefølje 383.478.582 1,

Danske invest / halvårsrapport 212 5 Danske Invest Norge II Danske Invest Norge II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks): 1,5 Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon: 1,25 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 33.939 35.998 Innl. Kurs 5.51,18 kr 4.964,4 kr Basiskurs 5.517,73 kr 4.979,33 kr 8 6 4 2-3,43-2 -4 22 48,28 4,2 36,51 23 24 25 31,43 26 13,41 27-48,48 28 74,99 29 24,2 21-18,14 1,81 211 3.6.12 Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE 68.8 5.144.425 5.772.32 627.895 3,1,3 Det Norske Oljeselskap OSE 48.1 4.6.494 3.795.9-211.44 2,,4 Fred. Olsen Energy OSE 33.6 6.817.897 7.129.92 312.23 3,8,5 Norsk Hydro OSE 265.595 9.27.44 7.91.387-2.115.658 3,8,1 Petroleum Geo-Services OSE 84.2 6.814.983 6.79.24-735.743 3,2,4 Prosafe Se OSE 79.85 2.911.337 3.437.543 526.25 1,8,3 Seadrill Ltd. OSE 31.818 4.148.647 6.716.78 2.568.133 3,6,1 Siem Offshore Inc. OSE 311.746 3.36.382 2.946. -9.383 1,6,8 Solstad Offshore OSE 15.8 1.537.914 1.343. -194.914,7,4 Statoil OSE 121.263 16.63.498 17.146.588 543.9 9,2 - Subsea 7 S.A. OSE 133.164 11.442.831 15.593.54 4.15.674 8,3,4 Tgs Nopec Geophysical Company OSE 54. 5.91.622 8.618.4 2.77.778 4,6,5 Veripos Inc 13.316-214.777 214.777,1 - Energi 77.582.76 85.884.548 8.32.472 45,9 Yara International OSE 56.15 13.567.622 14.531.62 963.998 7,8,2 Materialer 13.567.622 14.531.62 963.998 7,8 Kongsberg Gruppen OSE 74.52 6.634.48 8.383.5 1.749.452 4,5,6 Veidekke OSE 66.278 2.473.92 2.83.559 329.658 1,5,5 Kapitalvarer 9.17.95 11.187.59 2.79.11 6, Norwegian Air Shuttle OSE 53.387 4.78.77 5.765.796 985.89 3,1,15 Wilh. Wilhelmsen OSE 112.442 2.823.919 4.542.657 1.718.737 2,4,5 Transport 7.64.626 1.38.453 2.73.827 5,5 Royal Caribbean Cruises OSE 31.8 6.229.468 4.881.3-1.348.168 2,6,1 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet 6.229.468 4.881.3-1.348.168 2,6 Schibsted OSE 37.26 4.242.82 7.176.276 2.933.456 3,8,3 Media 4.242.82 7.176.276 2.933.456 3,8 Austevoll Seafood OSE 61.8 2.268.514 1.545. -723.514,8,3 Lerøy Seafood Group OSE 2. 2.71.986 2.12. 48.14 1,1,4 Marine Harvest OSE 1.474.2 6.696.713 6.215.227-481.486 3,3,4 Drikkevarer, mat og tobakk 11.37.213 9.88.227-1.156.986 5,3 Photocure OSE 44.6 1.859.132 1.636.82-222.312,9,21 Farmasi og bioteknologi 1.859.132 1.636.82-222.312,9 DNB OSE 311.395 19.813.872 18.356.735-1.457.137 9,8,2 Sparebank 1 Smn OSE 84.787 3.11.635 2.721.663-379.972 1,5,7 Sparebank 1 Sr-Bank OSE 46.893 1.768.855 1.55.265-263.59,8,2 Banker 24.684.362 22.583.663-2.1.699 12,1 Gjensidige Forsikring OSE 9.4 5.518.591 6.251.16 732.569 3,3,2 Forsikring 5.518.591 6.251.16 732.569 3,3 Atea OSE 41.752 1.477.839 2.181.542 73.73 1,2,4 Programvare og tjenester 1.477.839 2.181.542 73.73 1,2 Telenor OSE 87.95 6.88.358 8.613.696 1.733.338 4,6,1 Telekommunikasjon og tjenester 6.88.358 8.613.696 1.733.338 4,6 Hafslund B OSE 28.725 2.137.443 1.45.613-686.831,8,4 Forsyningsselskaper 2.137.443 1.45.613-686.831,8 Sum Verdipapirer 171.929.5 186.566.977 14.637.477 99,6 Kontanter 756.916,4 Tilgode/skyldig meglere 834.175,4 Påløpte renter 6.757 - Annen Gjeld 91.563,5 Total portefølje 187.263.262 1,

6 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest norske Aksjer Institusjon I Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks):,3 Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon:,9 8 76,59 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 655.42 562.73 Innl. Kurs 2.986,58 kr 2.696,38 kr Basiskurs 2.995,56 kr 2.74,5 kr 6 48,8 4,54 37,61 37,62 4 2-3,31-2 -4 22 23 24 25 26 14,41 27-49,55 28 29 21,64 21 1,76-17,83 211 3.6.12 Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE 757.5 57.621.958 63.554.25 5.932.293 3,2,28 Det Norske Oljeselskap OSE 479.49 4.16.686 37.825.37-2.281.316 1,9,37 Fred. Olsen Energy OSE 33.831 67.894.128 7.22.338 2.38.21 3,6,5 Norsk Hydro OSE 2.76.572 91.267.21 72.265.472-19.1.549 3,7,13 Petroleum Geo-Services OSE 834.5 68.2.53 6.25.9-7.769.153 3,1,38 Prosafe Se OSE 755.25 33.776.62 32.513.513-1.262.549 1,7,33 Seadrill Ltd. OSE 369.534 44.472.157 78.8.627 33.536.47 4,,8 Siem Offshore Inc. OSE 3.168.219 32.296.242 29.939.67-2.356.572 1,5,8 Solstad Offshore OSE 155.746 15.458.94 13.238.41-2.22.53,7,4 Statoil OSE 1.52.72 211.79.213 212.484.68 694.395 1,8,5 Subsea 7 S.A. OSE 1.354.768 117.644.73 158.643.333 4.998.63 8,1,39 Tgs Nopec Geophysical Company OSE 594.16 65.79.479 94.827.936 29.37.457 4,8,57 Veripos Inc 132.36-2.133.997 2.133.997,1 - Energi 846.138.64 925.888.424 79.749.784 47,2 Yara International OSE 577.95 133.898.341 149.352.186 15.453.845 7,6,2 Materialer 133.898.341 149.352.186 15.453.845 7,6 Kongsberg Gruppen OSE 765.64 75.229.91 86.13.45 1.9.54 4,4,64 Veidekke OSE 631.911 25.19.982 26.729.835 1.79.853 1,4,47 Kapitalvarer 1.249.893 112.86.285 12.61.393 5,8 Norwegian Air Shuttle OSE 582.442 53.984.967 62.93.736 8.918.769 3,2 1,68 Wilh. Wilhelmsen OSE 1.59.322 29.166.356 42.796.69 13.63.252 2,2,48 Transport 83.151.323 15.7.345 22.549.21 5,4 Royal Caribbean Cruises OSE 313.451 6.24.9 48.114.729-12.125.362 2,5,14 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet 6.24.9 48.114.729-12.125.362 2,5 Schibsted OSE 398.862 56.198.467 76.82.821 2.622.354 3,9,37 Media 56.198.467 76.82.821 2.622.354 3,9 Austevoll Seafood OSE 495. 18.685.712 12.375. -6.31.712,6,24 Lerøy Seafood Group OSE 16.62 18.678.431 17.25.72-1.652.711,9,29 Marine Harvest OSE 15.32.5 63.25.497 63.377.2 126.523 3,2,42 Drikkevarer, mat og tobakk 1.614.64 92.777.74-7.836.9 4,7 Photocure OSE 426.173 16.973.786 15.64.549-1.333.237,8 1,99 Farmasi og bioteknologi 16.973.786 15.64.549-1.333.237,8 DNB OSE 3.96.779 199.826.315 182.555.122-17.271.193 9,3,19 Sparebank 1 Smn OSE 848.755 31.1.238 27.245.36-3.855.22 1,4,68 Sparebank 1 Sr-Bank OSE 474.419 15.93.58 15.228.85-71.658,8,19 Banker 246.857.61 225.29.7-21.828.53 11,5 Gjensidige Forsikring OSE 982.9 6.398.242 67.967.535 7.569.293 3,5,2 Forsikring 6.398.242 67.967.535 7.569.293 3,5 Atea OSE 361.725 14.494.1 18.9.131 4.46.13 1,,36 Programvare og tjenester 14.494.1 18.9.131 4.46.13 1, Telenor OSE 1.21.472 81.481.813 11.23.581 19.541.768 5,1,6 Telekommunikasjon og tjenester 81.481.813 11.23.581 19.541.768 5,1 Hafslund B OSE 286.17 23.787.118 14.451.585-9.335.533,7,36 Forsyningsselskaper 23.787.118 14.451.585-9.335.533,7 Sum Verdipapirer 1.824.483.416 1.954.526.919 13.43.53 99,6 Kontanter 42.352.19 2,2 Tilgode/skyldig meglere 4.768.62,2 Påløpte renter 73.715 - Annen Gjeld 39.51.981 2, Total portefølje 1.962.219.363 1,

Danske invest / halvårsrapport 212 7 Danske Invest norske Aksjer Institusjon II Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II er et bredt aksjefond for investeringer i norske verdipapirer, med hovedvekt på aksjer i større selskaper notert på Oslo Børs. Investeringsfilosofien er å evaluere og velge aksjer som har en gunstig priset verdiskaping som tilfredsstiller våre krav til risiko. Inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Fondets målsetning over tid er å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Fondindeks (OSEFX), som er fondets referanseindeks. Fondets risiko vil over tid være tilnærmet lik risikoen i det norske aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks):,2 Innløsningsprovisjon (maks):,2 Forvaltningsprovisjon:,9 8 6 75,3 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 1.54.863 985.799 Innl. Kurs 1.277,14 kr 1.149,98 kr Basiskurs 1.279,7 kr 1.152,28 kr 4 2-2 -4 9,33 15, -48,71 24,11-17,88 11,6 26 27 28 29 21 211 3.6.12 Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE 722.6 56.966.242 6.626.14 3.659.898 3,1,26 Det Norske Oljeselskap OSE 498.7 42.96.391 39.347.43-2.748.961 2,,39 Fred. Olsen Energy OSE 346.511 71.819.592 73.529.634 1.71.43 3,8,52 Norsk Hydro OSE 2.755.96 92.594.576 73.561.63-19.33.512 3,8,13 Petroleum Geo-Services OSE 873.1 68.78.161 63.37.82-5.67.341 3,3,4 Prosafe Se OSE 84.936 32.488.315 34.652.495 2.164.18 1,8,35 Seadrill Ltd. OSE 331.669 61.31.958 7.15.326 8.74.368 3,6,7 Siem Offshore Inc. OSE 2.94.347 29.185.346 27.786.279-1.399.67 1,4,74 Solstad Offshore OSE 143.772 14.831.339 12.22.62-2.61.719,6,37 Statoil OSE 1.252.919 177.135.95 177.162.747 26.841 9,2,4 Subsea 7 S.A. OSE 1.383.762 166.972.581 162.38.53-4.934.5 8,4,39 Tgs Nopec Geophysical Company OSE 56.276 73.431.62 89.42.5 15.988.988 4,6,54 Veripos Inc 138.376-2.231.92 2.231.92,1 - Energi 887.54.467 885.63.35-1.91.432 46, Yara International OSE 584. 152.57.374 151.139.2-1.431.174 7,8,2 Materialer 152.57.374 151.139.2-1.431.174 7,8 Kongsberg Gruppen OSE 765.914 9.444.71 86.165.325-4.279.385 4,5,64 Veidekke OSE 687.933 3.599.623 29.99.566-1.5.57 1,5,51 Kapitalvarer 121.44.334 115.264.891-5.779.443 6, Norwegian Air Shuttle OSE 543.176 52.166.767 58.663.8 6.496.241 3, 1,57 Wilh. Wilhelmsen OSE 1.152.465 38.638.673 46.559.586 7.92.913 2,4,52 Transport 9.85.44 15.222.594 14.417.154 5,5 Royal Caribbean Cruises OSE 328.7 57.613.937 5.455.45-7.158.487 2,6,15 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet 57.613.937 5.455.45-7.158.487 2,6 Schibsted OSE 386.866 61.891.294 74.51.392 12.619.98 3,9,36 Media 61.891.294 74.51.392 12.619.98 3,9 Austevoll Seafood OSE 566.846 18.66.725 14.171.15-4.435.575,7,28 Lerøy Seafood Group OSE 2.452 24.544.951 21.247.912-3.297.39 1,1,37 Marine Harvest OSE 15.298.635 61.165.79 64.499.45 3.333.967 3,3,43 Drikkevarer, mat og tobakk 14.316.755 99.918.17-4.398.648 5,2 Photocure OSE 341.77 14.626.343 12.54.647-2.85.696,7 1,6 Farmasi og bioteknologi 14.626.343 12.54.647-2.85.696,7 DNB OSE 3.21.515 24.125.557 188.729.39-15.396.248 9,8,2 Sparebank 1 Smn OSE 871.696 34.853.117 27.981.442-6.871.675 1,5,69 Sparebank 1 Sr-Bank OSE 457.177 19.77.679 14.675.382-4.42.297,8,18 Banker 258.56.353 231.386.133-26.67.22 12, Gjensidige Forsikring OSE 948.412 6.315.311 65.582.69 5.267.378 3,4,19 Forsikring 6.315.311 65.582.69 5.267.378 3,4 Atea OSE 441.275 23.43.878 23.56.619-374.259 1,2,44 Programvare og tjenester 23.43.878 23.56.619-374.259 1,2 Telenor OSE 94.67 83.942.73 89.465.632 5.523.559 4,6,6 Telekommunikasjon og tjenester 83.942.73 89.465.632 5.523.559 4,6 Hafslund B OSE 248.293 16.19.676 12.538.797-3.48.88,7,31 Forsyningsselskaper 16.19.676 12.538.797-3.48.88,7 Sum Verdipapirer 1.932.173.234 1.916.711.186-15.462.48 99,5 Kontanter 5.935.244,3 Tilgode/skyldig meglere 6.944.156,4 Påløpte renter 158.459 - Annen Gjeld 3.978.779,2 Total portefølje 1.925.77.266 1,

8 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest Norge Vekst Danske Invest Norge Vekst er et aksjefond som i vesentlig grad investerer i små og mellomstore norske bedrifter, samt selskaper med vekstprofil. Fondet investerer primært i selskaper som er notert på Oslo Børs, men inntil 1 av fondets midler kan plasseres i ikke børsnoterte verdipapirer. Danske Invest Norge Vekst investerer i liten grad i nystartet virksomhet eller andre selskaper med særlig høy risiko. Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs SMB-indeks (OSESX), som er fondets referanseindeks. Da den finansielle risikoen ofte er noe høyere, og likviditeten (omsetteligheten) til aksjene i perioder er lavere for små og mellomstore bedrifter enn for større selskaper, vil fondets risiko normalt være noe høyere enn risikoen i aksjemarkedet generelt. Tegningsprovisjon (maks): 2, Innløsningsprovisjon (maks):,3 Forvaltningsprovisjon: 1,75 8,81 5,62 48,8 48,79 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 34.232 35.19 Innl. Kurs 9.437,29 kr 8.784,3 kr Basiskurs 9.465,69 kr 8.81,46 kr 1 8 6 4 2-2 -4-6 -44,38 22 23 24 25 24,31 26 2,77-55,49 27 28 29 14,35 21 7,44-11,3 211 3.6.12 Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Aker Solutions OSE 42.5 3.396.995 3.565.75 168.755 1,1,2 Deep Sea Supply Plc OSE 5. 3.95. 5.225. 1.275. 1,6,39 Det Norske Oljeselskap OSE 186.38 8.989.43 14.75.382 5.715.979 4,5,15 Dockwise Ltd OSE 32.88 7.311.425 3.16.668-4.15.757 1,,8 Electromagnetic Geoservices OSE 327.4 4.149.148 4.288.94 139.792 1,3,17 Fred. Olsen Energy OSE 22.5 5.158.895 4.774.5-384.395 1,5,3 Kvaerner OSE 268.77 2.841.422 3.565.424 724.2 1,1,1 Norsk Hydro OSE 23.2 821.595 619.44-22.155,2 - Polarcus Ltd OSE 1.155.3 6.4.694 4.736.73-1.267.964 1,5,23 Prosafe Se OSE 1. 3.558.887 4.35. 746.113 1,3,4 Seadrill Ltd. OSE 63.957 6.529.73 13.51.323 6.972.25 4,2,1 Siem Offshore Inc. OSE 858.6 7.755.79 8.113.77 358.691 2,5,22 Solstad Offshore OSE 3. 3.63. 2.55. -1.8.,8,8 Statoil OSE 14.85 14.457.939 14.825.79 367.851 4,6 - Subsea 7 S.A. OSE 231.914 19.86.536 27.157.129 8.7.593 8,4,7 Tgs Nopec Geophysical Company OSE 15.5 9.393.89 16.837.8 7.443.991 5,2,1 Veripos Inc 23.191-374.54 374.54,1 - Energi 17.34.897 132.36.7 25.271.83 4,8 Yara International OSE 95.65 22.32.125 24.754.22 2.434.95 7,6,3 Materialer 22.32.125 24.754.22 2.434.95 7,6 Kongsberg Gruppen OSE 117.391 7.57.795 13.26.488 6.148.693 4,1,1 Kapitalvarer 7.57.795 13.26.488 6.148.693 4,1 Norwegian Air Shuttle OSE 5.28 4.981.95 5.422.464 441.369 1,7,15 Transport 4.981.95 5.422.464 441.369 1,7 Royal Caribbean Cruises OSE 51.9 1.83.53 7.966.65-2.116.853 2,5,2 Hotell-, underholdning og restaurantvirksomhet 1.83.53 7.966.65-2.116.853 2,5 Austevoll Seafood OSE 279.9 9.936.45 6.997.5-2.938.95 2,2,14 Lerøy Seafood Group OSE 64. 5.419.429 6.784. 1.364.571 2,1,12 Drikkevarer, mat og tobakk 15.355.879 13.781.5-1.574.379 4,3 Clavis Pharma OSE 248.5 3.573.259 12.922. 9.348.741 4,,74 Navamedic OSE 232.86 6.877.539 2.68.32-4.269.57,8 2,81 Probio 25. 11.375. 4.65. -7.31. 1,3 2,69 Helsevern - utstyr og tjenester 21.825.798 19.595.32-2.23.766 6, Algeta OSE 47.4 8.216.633 8.58. -158.633 2,5,11 Photocure OSE 68. 2.781.818 2.495.6-286.218,8,32 Pronova Biopharma OSE 431.744 8.914.118 4.317.44-4.596.678 1,3,14 Farmasi og bioteknologi 19.912.569 14.871.4-5.41.529 4,6 Bank2 1.733.971 6.5. 2.98.15-4.41.895,6 1,8 DNB OSE 232.7 14.44.149 13.717.665-326.484 4,2,1 Banker 2.544.149 15.815.77-4.728.379 4,9

Danske invest / halvårsrapport 212 9 Danske Invest Norge Vekst Selskap Børs Antall Kostpris markeds- Urealisert Fond Aksjekap. verdi gevinst/tap andel i Protector Forsikring OSE 1.41.6 5.885.835 11.978.4 6.92.565 3,7 1,21 Forsikring 5.885.835 11.978.4 6.92.565 3,7 Atea OSE 177.7 4.64.615 9.284.825 5.22.21 2,9,18 Bouvet OSE 12. 4.8. 7.38. 2.958. 2,2 1, Evry OSE 293.225 1.376.2 2.785.638-7.59.383,9,11 Programvare og tjenester 18.52.636 19.18.463 587.827 5,9 2Vk Invest As 2.9. 8.53.329 551. -7.952.329,2 6,65 Fara OSE 6. 3.. 2.394. -66.,7 1,9 Q-Free OSE 534.488 7.866.825 11.491.492 3.624.667 3,5,79 Teknologisk utstyr 19.37.154 14.436.492-4.933.662 4,5 Nordic Semiconductor OSE 397.558 2.146.498 7.156.44 5.9.546 2,2,24 Halvledere og halvlederutstyr 2.146.498 7.156.44 5.9.546 2,2 Telenor OSE 23.225 14.741.155 22.769.253 8.28.98 7,,1 Telekommunikasjon og tjenester 14.741.155 22.769.253 8.28.98 7, Sum Verdipapirer 289.78.87 323.168.514 33.388.427 99,7 Kontanter 547.423,2 Tilgode/skyldig meglere 835.864,3 Påløpte renter 8.228 - Annen Gjeld 528.847,2 Total portefølje 324.31.183 1,

1 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske invest Horisont Aksje Danske Invest Horisont Aksje er et fond i fond som plasserer i globale aksjemarkeder med hovedvekt på Europa, Nord- Amerika, fremvoksende markeder og Norge. Fondet plasserer i underfond av kjente leverandører som Blackrock, Danske Invest og Aberdeen Asset Management. Fondets målsetning er å oppnå en bedre avkastning enn en sammensatt referanseindeks bestående av 5 Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) og 5 Morgan Stanley World Index. Fondets risikoprofil vil over tid være lavere enn svingningene i det norske markedet, men høyere enn en global aksjeindeks. Fondets risikoprofil er middels/ høy. Tegningsprovisjon (maks): 2, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon: 1,1 Samlet forvaltningsprovisjon i Danske Invest Horisont Aksje utgjør inntill 2, p.a. 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 942.694 893.22 Innl. Kurs 1.682,11 kr 1.555,94 kr Basiskurs 1.682,11 kr 1.555,94 kr 5 4 3 2 1-1 -2-3 -4 24,66 23,4 25 26 3,9 27-33,6 28 47,96 29 18,3 21-16, 211 8,11 3.6.12 Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Europe Small Cap 436.191 19.247.587 11.341.463-7.96.124 6,39 Europa 19.247.587 11.341.463-7.96.124 6,39 Danske Invest Stockpicking 817.662 78.171.256 8.287.611 2.116.355 5,6 Global 78.171.256 8.287.611 2.116.355 5,6 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 159.923 331.815.884 482.441.828 15.625.944 3,42 Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 388.29 51.797.91 499.941.47-1.855.684 31,53 Norge 833.612.975 982.383.234 148.77.26 61,95 Danske Invest Global Emerging Markets 264.657 97.55.238 111.56.263 14.1.25 7,3 Nye Markeder 97.55.238 111.56.263 14.1.25 7,3 Blackrock US Basic 865.541 233.215.517 244.82.96 1.867.389 15,39 Danske Invest USA 727.726 68.5. 72.84.767 3.584.767 4,55 USA 31.715.517 316.167.673 14.452.156 19,94 Sum verdipapirer 1.42.252.573 1.591.686.244 171.433.671 1,38 Kontanter 561.56,4 Fordringer 7.942.456,5 Påløpte renter 15.153,1 Annen gjeld 14.581.291,92 Total portefølje 1.585.714.68 1,

Danske invest / halvårsrapport 212 11 danske invest horisont rente Danske Invest Horisont Rente er et fond i fond som plasser i globale rentemarkeder, men med hovedfokus på Norge. Fondet har også adgang til å investere inntil 3 av verdien i enkeltpapirer. Fondets målsetning er over tid å gi,5-1 bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Fondets risikoprofil er middels I forhold til andre sammenlignbare fond i samme aktivaklasse. Fondets måldurasjon på,25 år med et durasjonsintervall mellom og 5 år. Tegningsprovisjon (maks):,2 Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon:,5 Samlet forvaltningsprovisjon i Danske Invest Horisont Rente utgjør inntill,7 p.a. 3,94 4, 3,47 3, 3,64 3-6-212 31-12-211 2, 1,89 Ant. Andeler 637.667 83.529 Innl. Kurs 1.88,53 kr 1.68,35 kr Basiskurs 1.88,53 kr 1.68,35 kr 1,, 29 21 211 3.6.12 Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Norsk Likviditet 357.955 387.74.96 396.231.789 8.49.883 33,75 Danske Invest Norsk Likviditet Institusjon 1.815 1.89.65 1.838.312 29.246,16 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 61.693 632.896.319 65.49.139 17.512.82 55,4 T. Rowe Price - Global High Yield Bond Fund 355.77 53.862.159 56.691.889 2.829.73 4,83 Norge 1.76.38.449 1.15.171.129 28.862.679 94,14 5,5 EKSPORTFINANS A/S 25/5-25/11-6/216 1.5. 8.238.63 8.83.89 565.179,75 5,5 EKSPORTFINANS A/S 26/12-26/6-27/217 5. 2.665.869 2.917.458 251.589,25 BN Bank ASA 1/2 FRN C SUB 1.. 1.. 987.39-12.691,8 Bien Spb AS 9/19 FRN C SUB 1.. 1.112.65 1.5.364-62.286,9 DnB NOR Bank ASA 8/18 FRN C SUB 5. 487. 497.623 1.623,4 Protector Forsikring ASA 12/22 FRN C SUB 1.. 1.. 1.3.457 3.457,85 Sparebanken Møre 8/18 FRN Call Subord 5. 477. 498.461 21.461,4 Spb 1 Buskerud-Vest 8/18 FRN STEP C SUB 8.. 7.982.4 7.989.691 7.291,68 Spb 1 Nord-Norge 8/18 FRN STEP C SUB 1.5. 1.527.6 1.55.857-21.743,13 Spb 1 SR-Bank 8/18 FRN STEP C SUB 5. 476.75 498.191 21.441,4 Spb 1 SR-Bank ASA 11/21 FRN C SUB 5.. 5.17.5 5.38.97 21.47,43 Storebrand Bank ASA 12/22 FRN C SUB 5.. 5.. 5.64.222 64.222,43 Sunndal Spb 8/18 FRN C SUB 5.. 5.21. 5.25.13 4.13,43 Åfjord Spb 9/19 FRN STEP C SUB 5.5. 5.894.8 5.791.39-13.41,49 Obligasjoner 54.91.199 55.671.94 77.76 4,74 IRS922929 1.. - -225.62-225.62 -,2 IRS92241 3.. - -48.99-48.99 - IRS922115 15.. - -2.85.87-2.85.87 -,24 IRS92261 25.. - -85.821-85.821 -,7 IRS922633 35.. - -15.67-15.67 -,1 IRS922637 5.. - -248.458-248.458 -,2 IRS922579 5.. - -657.835-657.835 -,6 IRS922369 73. - -7.627-7.627 -,1 Swaps - -5.12.38-5.12.38 -,43 NOKFRA3M_DEC212-2... - 2.187.455 2.187.455,19 NOKFRA3M_MAR213 2... - -2.269.676-2.269.676 -,19 FRA - -82.221-82.221 -,1 Valutasikringer - 137.196 137.196,1 Valutasikringer - 137.196 137.196,1 Sum verdipapirer 1.131.29.648 1.155.795.629 24.585.981 98,46 Kontanter 25.512.72 2,17 Fordringer 289.453,2 Påløpte renter -46.682 - Annen gjeld 7.628.96,65 Total portefølje 1.173.922.197 1,

12 Danske INVEST / halvårsrapport 212 danske invest Horisont 2 Danske Invest Horisont 2 har en normalinvestering med 2 prosent i aksjer og 8 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 3 prosent eller senke den til minimum 1 prosent alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldene markedssituasjon. Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet betaler ikke utbytte. Utbytte som fondet mottar reinvesteres i fondet Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er lav/middels. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon:,9 3,5 3, 2,5 3,2 2, 29-6-212 31-12-211 1,5 Ant. Andeler 125.246 2.785 Innl. Kurs 1.36,39 kr 1.4,25 kr Basiskurs 1.36,39 kr 1.4,25 kr 1,,5,,42 211 3.6.12 Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Horisont Aksje 17.738 28.244.7 29.837.418 1.592.718 22,99 Aksjefond 28.244.7 29.837.418 1.592.718 22,99 Danske Invest Horisont Rente 92.263 99.7.64 1.431.18 73.468 77,37 Rentefond 99.7.64 1.431.18 73.468 77,37 Sum verdipapirer 127.945.34 13.268.526 2.323.186 1,36 Kontanter 6.366,5 Fordringer 15.,12 Påløpte renter 2.318 - Annen gjeld 678.341,52 Skyldig meglere - - Total portefølje 129.82.869 1,

Danske invest / halvårsrapport 212 13 danske invest Horisont 5 Danske Invest Horisont 5 har en normalinvestering med 5 prosent i aksjer og 5 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 65 prosent eller senke den til minimum 35 prosent alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldene markedssituasjon. Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet betaler ikke utbytte. Utbytte som fondet mottar reinvesteres i fondet Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/ høy. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon: 1,25 6 5 5,21 29-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 136.56 2.785 Innl. Kurs 1.54,59 kr 1.2,41 kr Basiskurs 1.54,59 kr 1.2,41 kr 4 3 2 1,24 211 3.6.12 Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Horisont Aksje 46.689 74.446.883 78.535.781 4.88.898 54,55 Aksjefond 74.446.883 78.535.781 4.88.898 54,55 Danske Invest Horisont Rente 6.45 65.248.223 65.752.297 54.74 45,67 Rentefond 65.248.223 65.752.297 54.74 45,67 Sum verdipapirer 139.695.15 144.288.78 4.592.972 1,23 Kontanter 4.59,3 Fordringer 8.63.825 6, Påløpte renter 1.149 - Annen gjeld 9.1.326 6,25 Skyldig meglere - - Total portefølje 143.958.784 1,

14 Danske INVEST / halvårsrapport 212 danske invest Horisont 8 Danske Invest Horisont 8 har en normalinvestering med 8 prosent i aksjer og 2 prosent i renter. Fondets investeringsstrategi er både å aktivt fordele kapitalen mellom aksje og rentemarkedet samt innenfor ulike aksje- og rentemarkeder og velge gode aktivt forvaltede underfond. Fondet er en aktivt forvaltet portefølje, hvor forvalter kan øke aksjeandelen til maksimalt 1 prosent eller senke den til minimum 6 prosent alt etter hva forvalter mener er strategisk riktig i gjeldene markedssituasjon. Formålet med forvaltningen av fondet er å oppnå høyest mulig relativ avkastning i forhold til referanseindeksen. Fondet betaler ikke utbytte. Utbytte som fondet mottar reinvesteres i fondet. Fondet er aktivt forvaltet og kan derfor avvike betydelig fra referanseindeksen. Fondets risikoprofil er middels/ høy. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon: 1,6 29-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 57.978 2.785 Innl. Kurs 1.75,2 kr 1.2,52 kr Basiskurs 1.75,2 kr 1.2,52 kr 8 7 6 5 4 3 2 1,25 211 7,23 3.6.12 Fond Antall Kostpris Markeds- Urealisert andeler verdi gevinst/tap Fond Danske Invest Horisont Aksje 31.684 5.631.257 53.171.45 2.54.193 85,31 Aksjefond 5.631.257 53.171.45 2.54.193 85,31 Danske Invest Horisont Rente 8.448 9.123.795 9.196.26 72.231 14,75 Rentefond 9.123.795 9.196.26 72.231 14,75 Sum verdipapirer 59.755.52 62.367.476 2.612.424 1,6 Kontanter 4.139,6 Fordringer - - Påløpte renter 629 - Annen gjeld 8.412,13 Skyldig meglere - - Total portefølje 62.327.833 1,

Danske invest / halvårsrapport 212 15 Danske Invest Banksikkerhet Danske Invest Banksikkerhet er et generelt pengemarkedsfond som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner, finansinstitusjoner og industriselskaper. Alle papirene i porteføljen vil til enhver tid tilfredsstille Norges Banks krav til sikkerhetsstillelse, dette medfører at fondet er godkjent for deponering i Norges Bank. Fondets målsetning er å oppnå en avkastning som overstiger fondets referanseindeks. Fondets referanseindeks er Oslo Børs,25 år statsobligasjonsindeks (ST1X). Fondet har lav renterisiko, med en mål-durasjon på,25 år og et durasjonsintervall mellom og,5 år. Tegningsprovisjon (maks):, Innløsningsprovisjon (maks):, Forvaltningsprovisjon:,1 4,93 5 4 3,75 3 2,87 3,8 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 91.58 91.59 Innl. Kurs 1.2,46 kr 1.5,28 kr Basiskurs 1.2,46 kr 1.5,28 kr 2 1 28 29 21 211 1,51 3.6.12 ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Yield Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert Fond Risikoi regulering verdi gevinst/tap vekt NO162513, Kongeriket Norge OSE 19-9-12 1,65 11.. 1.92.7 1.961.61 4.91 11,8 - Statsobligasjoner 1.92.7 1.961.61 4.91 11,8 NO1571946 2,77 DNB Boligkreditt OSE 23-7-12 21-4-16 2,69 2.5. 2.496.7 2.59.379 12.679 2,7 1 NO1577141 2,95 Eiendomskreditt OSE 17-9-12 16-6-14 2,63 2.5. 2.54.6 2.59.29 4.69 2,7 1 NO156244 2,61 Fana Sparebank Boligkreditt OSE 15-8-12 17-2-14 2,44 2.5. 2.489. 2.53.817 14.817 2,69 1 NO167385 2,79 Gjensidige Bank Boligkreditt OSE 16-7-12 15-4-15 2,8 2.. 2.5.4 2.1.91-3.49 2,15 1 NO1628431 3,13 Helgeland Boligkreditt OSE 1-8-12 1-11-16 3,14 5.. 5.. 5.11.342 11.342 5,39 1 NO1585185 2,75 Klp Kommunekreditt OSE 17-9-12 15-9-16 2,8 5.. 4.989.75 5.2.428 12.678 5,38 1 NO1675 2,8 Landkreditt Boligkreditt OSE 27-8-12 25-2-15 2,74 1.. 1.2.17 1.2.5-12 1,8 1 NO1625833 2,7 Møre Boligkreditt OSE 27-7-12 27-1-15 2,62 4.. 4.15.6 4.12.983-2.617 4,32 1 NO1667 2,53 Norgeskreditt OSE 19-9-12 18-6-14 2,51 6.5. 6.516.125 6.54.394-11.731 7, 1 NO1572118 2,87 Pluss Boligkreditt OSE 23-7-12 25-4-16 2,73 5.. 5.8.6 5.28.19 19.59 5,41 1 NO1572142 2,73 Sparebank 1 Boligkreditt OSE 3-7-12 28-4-17 2,83 2.. 1.996.6 1.997.611 1.11 2,15 1 NO1552342 2,61 Sparebanken Vest Boligkreditt OSE 7-8-12 7-2-15 2,55 2.5. 2.54.5 2.55.27 527 2,7 1 NO1589955 2,9 Sparebanken Øst Boligkreditt OSE 18-7-12 18-1-17 3,3 2.5. 2.59. 2.495.37-13.963 2,69 1 NO15886 3, Ssb Boligkreditt OSE 17-9-12 16-12-14 2,76 2.5. 2.58.5 2.51.619 2.119 2,7 1 NO157229 2,85 Ssf Bustadkreditt OSE 27-7-12 27-4-16 2,71 2.5. 2.499. 2.514.44 15.44 2,71 1 NO1572373 2,85 Terra Boligkreditt OSE 3-8-12 3-5-17 2,92 2.5. 2.498.75 2.5.487 1.737 2,69 1 NO167187 2,88 Toten Sparebank Boligkreditt OSE 13-7-12 13-4-16 3,4 3.. 2.986.8 2.993.153 6.353 3,22 1 NO158681 2,93 Vps: Verd Boligkreditt A/S OSE 28-9-12 3-6-14 2,64 5.. 5.16.2 5.16.68 48 5,4 1 Kredittforetak 58.547.295 58.618.279 7.985 63,8 NO1643323 2,58 Sandnes Kommune 19-1-12 2,44 5.. 5..5 5.1.911 1.411 5,38 2 Kommunal garanti 5..5 5.1.911 1.411 5,38 Sum Verdipapirer 37.25. 74.468.495 74.581.8 113.37 8,26 Kontanter 18.14.428 19,39 Tilgode/skyldig meglere - - Påløpte renter 332.534,36 Annen Gjeld 7.374,1 Total portefølje 92.921.389 1,

16 Danske INVEST / halvårsrapport 212 Danske Invest Norsk Likviditet I Danske Invest Norsk Likviditet I er et generelt pengemarkedsfond som investerer i norske rentebærende verdipapirer utstedt eller garantert av staten, kommuner, fylkeskommuner og finansinstitusjoner. Fondet kan investere i verdipapirer utstedt av industriselskaper, samt ansvarlige lån i finansinstitusjoner. Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn Oslo Børs Statsindeks med 3 måneders løpetid (ST1X), som er fondets referanseindeks. Fondet har en lav risikoprofil. Fondet investerer i en portefølje av sertifikater og obligasjoner med maksimal rentebinding på inntil ett år. Fondets gjennomsnittlige varighet skal ikke overstige 12 dager. Tegningsprovisjon (maks):,25 Innløsningsprovisjon (maks):,1 Forvaltningsprovisjon:,5 3-6-212 31-12-211 Ant. Andeler 1.838.149 1.791.69 Innl. Kurs 1.15,83 kr 1.86,66 kr Basiskurs 1.16,93 kr 1.87,75 kr 8, 7, 6,61 6, 4,98 5, 4, 3, 2,27 2,38 2, 1, 22 23 24 25 2,7 26 4,39 27 3,16 28 5,85 29 2,58 21 2,34 1,76 211 3.6.12 ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Yield Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert Fond Risikoi regulering verdi gevinst/tap vekt NO1566912 3,33 Andebu Sparebank 19-9-12 19-3-14 3,35 3.. 3.3.9 3.2.939-961,15 2 NO1627599 3,81 Arendal og Omegns Sparekasse OSE 2-7-12 2-1-14 3,69 15.. 15.1.5 15.74.957 64.457,74 2 NO1576127 3,33 Askim Sparebank OSE 7-9-12 7-6-13 2,75 1.. 1.65. 1.59.121-5.879,49 2 NO1584253 3,59 Aurskog Sparebank OSE 24-8-12 24-8-15 3,93 1.. 1.. 9.931.151-68.849,49 2 NO161198 3,26 Blaker Sparebank 3-9-12 2-6-14 3,48 2.. 2.. 19.951.425-48.575,98 2 NO146245 4,98 Bud, Fræna og Hustad Sparebank OSE 1-7-12 1-1-13 3,7 5.. 5.133. 5.125.32-7.969,25 2 NO1565666 3,37 Bud, Fræna og Hustad Sparebank OSE 3-9-12 2-3-15 3,85 2.5. 2.468.75 2.475.546 6.796,12 2 NO1599459 3,26 Eidsberg Sparebank 7-8-12 7-2-14 3,2 1.. 1.1.76 1.23.64 21.844,49 2 NO145886 3,78 Etne Sparebank 18-9-12 18-9-13 3,11 1.. 1.241.9 1.9.336-151.565,5 2 NO1649833 4,41 Etne Sparebank 14-9-12 14-6-16 4,48 1.. 9.992.6 1.22.935 3.335,49 2 NO1574478 3,17 Fron Sparebank OSE 2-8-12 19-5-14 3,42 25.. 24.632.5 24.92.623 288.123 1,22 2 NO1584881 3,64 Fron Sparebank OSE 1-9-12 1-9-15 4,12 3.. 3.1.5 2.966.98-43.52,15 2 NO1564651 3,5 Gjerpen og Solum Sparebank OSE 1-8-12 1-2-15 3,64 13.. 12.769.9 12.842.85 72.95,63 2 NO1637739 4,2 Gjerpen og Solum Sparebank OSE 3-9-12 2-3-17 4,33 1.. 1.. 9.919.973-8.27,49 2 NO165447 3,29 Gjerstad Sparebank 24-9-12 24-9-13 3,5 1.. 9.997.5 1.38.311 4.811,49 2 NO1549793 3,1 Grong Sparebank 6-8-12 5-11-13 3,4 1.. 9.987. 1.5.32 18.32,49 2 NO1564743 3,8 Helgeland Sparebank OSE 1-8-12 1-2-15 3,6 1.. 9.876. 9.895.4 19.4,49 2 NO1589328 3,46 Helgeland Sparebank OSE 5-7-12 5-1-15 3,87 8.. 7.944.9 7.924.989-19.911,39 2 NO1624174 3,7 Helgeland Sparebank OSE 27-8-12 25-8-16 4,13 2.. 2.. 19.763.463-236.537,97 2 NO1649544 3,6 Hjartdal og Gransherad Sparebank OSE 6-9-12 6-9-13 3,6 15.. 15.. 15.13.137 13.137,74 2 NO158781 3,46 Hjelmeland Sparebank OSE 14-9-12 16-9-13 3,2 1.. 1.15.35 1.63.11 47.661,49 2 NO1598642 3,35 Høland Sparebank OSE 27-7-12 27-1-14 3,22 15.. 15.. 15.5.52 5.52,74 2 NO1584634 3,47 Lillesands Sparebank OSE 3-8-12 29-8-14 3,57 1.. 9.992.4 9.998.61 5.661,49 2 NO16126 3,65 Lillestrøm Sparebank OSE 27-8-12 25-2-16 4,8 3.. 3.5.1 2.968.196-36.94,15 2 NO1542251 3,8 Marker Sparebank 9-7-12 7-1-13 3, 13.5. 13.457.9 13.524.19 66.29,66 2 NO15921 3,62 Modum Sparebank OSE 23-7-12 22-4-14 3,29 1.. 1.19. 1.71.981-37.2,5 2 NO1641269 3,5 Nesset Sparebank 21-3-13 2,92 1.. 1.. 1.7.44 7.44,49 2 NO1585326 3,45 Nøtterø Sparebank OSE 17-9-12 15-9-15 3,97 13.. 12.954.38 12.838.989-115.391,63 2 NO1523814 3,8 Nøtterø Sparebank OSE 26-9-12 26-6-14 3,42 16.5. 16.992.195 16.649.634-342.561,82 2 NO1553183 2,91 Opdals Sparebank 1-8-12 1-5-13 2,69 5.. 4.974.176 5.11.64 37.464,25 2 NO1589898 3,51 Opdals Sparebank OSE 12-9-12 12-3-14 3,31 3.. 3.16.5 3.14.139-2.361,15 2 NO146241 4,78 Rindal Sparebank 3-1-12 3-1-13 3,1 1.. 1.544.167 1.22.719-323.448,5 2 NO1459928 4,8 Rygge-Vaaler Sparebank OSE 28-9-12 3-9-13 2,9 5.. 5.125. 5.77.916-47.84,25 2 NO1576846 3,57 Rygge-Vaaler Sparebank OSE 1-9-12 8-6-15 3,73 3.. 3.24.3 2.994.797-29.53,15 2 NO1635741 4,35 Sandnes Sparebank OSE 27-7-12 27-1-17 4,37 2.. 2.26. 2.99.476-16.524,99 2 NO146288 4,68 Selbu Sparebank OSE 28-9-12 3-9-13 3,4 6.. 6.142.8 6.127.199-15.61,3 2 NO1574551 3,53 Seljord Sparebank 13-8-12 11-5-15 4,6 5.. 4.917.5 4.942.156 24.656,24 2 NO1544414 3,1 Skudenes og Aakra Sparebank OSE 9-7-12 9-4-13 2,72 3.5. 3.53.85 3.59.653 5.83,17 2 NO1622715 3,3 Skudenes og Aakra Sparebank OSE 27-7-12 27-1-14 3,55 5.. 4.943.5 4.982.827 39.327,24 2 NO156253 3,11 Soknedal Sparebank 1-9-12 9-12-13 3,23 1.. 9.786. 9.992.926 26.926,49 2 NO158594 3,47 Sparebank 1 Hallingdal OSE 17-9-12 15-9-15 3,9 1.. 9.921. 9.92.793-18.28,49 2 NO1631179 3,41 Sparebank 1 Hallingdal OSE 1-9-12 9-12-13 3,2 2.. 2.86. 2.129.552 43.552,99 2 NO1413735 3,55 Sparebank 1 Sr-Bank OSE 13-8-12 13-2-18 4,29 1.5. 1.15. 1.462.12 312.12,51 1

Danske invest / halvårsrapport 212 17 Danske Invest Norsk Likviditet I ISIN Kupong Utsteder Børs Rente- Forfall Yield Pålydende Kostpris Markeds- Urealisert Fond Risikoi regulering verdi gevinst/tap vekt NO1584428 3,69 Sparebanken Bien 27-8-12 27-8-15 4,7 35.. 35.. 34.717.216-282.784 1,71 2 NO15895 3,93 Sparebanken Hemne 28-9-12 3-6-15 4,16 7.. 7.66.5 6.978.269-88.231,34 2 NO162428 3,7 Sparebanken Møre OSE 27-8-12 25-2-14 3,6 4.. 4.. 4.59.258 59.258 1,97 2 NO1565138 3, Sparebanken Nord-Norge OSE 2-8-12 19-2-15 3,53 2.. 19.735. 19.778.56 43.56,97 2 NO1598998 3,4 Sparebanken Nord-Norge OSE 25-7-12 25-1-16 3,88 5.. 5.6. 4.938.394-67.66,24 2 NO1453426 3,37 Sparebanken Nordvest OSE 3-9-12 2-9-13 2,84 5.. 5.67.5 5.34.251-33.249,25 2 NO16571 3,48 Sparebanken Nordvest OSE 28-9-12 3-3-16 4,13 1.. 9.954. 9.814.237-139.763,48 2 NO147636 4,35 Sparebanken Pluss OSE 3-7-12 3-1-13 2,82 12.. 12.37.2 12.252.376-54.824,6 2 NO158381 3,36 Sparebanken Rogaland OSE 6-8-12 5-8-15 3,73 5.. 4.993.1 4.96.134-32.966,24 2 NO1585284 3,33 Sparebanken Sør OSE 19-9-12 16-9-15 3,79 7.. 6.898.5 6.922.599 24.99,34 2 NO16281 3,87 Sparebanken Telespar OSE 31-7-12 31-1-14 3,75 15.. 15.. 15.76.195 76.195,74 2 NO1634645 3,44 Sparebanken Telespar 6-12-12 2,74 1.. 1.. 1.27.598 27.598,49 2 NO1585375 3,45 Sparebanken Volda Ørsta OSE 17-9-12 15-9-15 3,97 25.. 24.84.35 24.69.364-149.986 1,21 2 NO157498 3,5 Spareskillingsbanken Kristiansand OSE 2-8-12 2-5-15 3,72 1.. 1.19.5 9.966.76-52.794,49 2 NO146214 4,78 Spydeberg Sparebank OSE 3-1-12 3-1-13 3,1 3.. 3.177.3 3.66.216-111.84,15 2 NO1559115 2,98 Stadsbygd Sparebank 17-9-12 16-12-13 3,2 15.. 14.912.25 14.967.86 55.556,74 2 NO1622186 3,77 Stadsbygd Sparebank 16-7-12 15-7-16 4,36 2.. 2.. 19.651.735-348.265,97 2 NO1589435 3,66 Strømmen Sparebank OSE 12-7-12 12-1-15 4,13 5.. 5.. 4.946.86-53.914,24 2 NO1539935 3,9 Sunndal Sparebank 25-9-12 25-9-13 2,99 15.. 15..51 15.32.883 32.373,74 2 NO162357 3,26 Surnadal og Stangvik Sparebank OSE 17-8-12 17-2-14 3,27 1.. 9.982. 1.13.42 31.42,49 2 NO154558 4,17 Time Sparebank 16-7-12 15-1-13 2,93 1.. 1.32.6 1.166.451 133.851,5 2 NO1589914 3,47 Tinn Sparebank OSE 16-7-12 14-1-13 3,5 15.. 15.79.5 15.92.96 13.46,74 2 NO129372 2,58 Totens Sparebank OSE 3-9-12 2-12-15 3,92 5.. 4.85.5 4.8.529-4.971,24 2 NO154974 3,4 Trøgstad Sparebank 24-9-12 24-9-13 2,94 5.. 4.997.5 5.1.545 13.45,25 2 NO1593171 3,81 Trøgstad Sparebank OSE 1-9-12 9-12-15 4,13 2.. 2.. 19.867.78-132.922,98 2 NO1531999 8,58 Åfjord Sparebank 27-8-12 26-8-19 6,17 2.. 2.188.8 2.15.96-82.84,1 1 NO158264 3,66 Aasen Sparebank 9-7-12 8-7-13 2,93 1.. 1.. 1.79.468 79.468,5 2 NO1589948 3,72 Aasen Sparebank OSE 16-7-12 14-1-14 3,79 1.. 1.53.77 1.6.451-47.319,49 2 Sparebanker 788.174.28 786.71.395-1.463.817 38,66 NO1417777 4,74 Bolig- og Næringsbanken OSE 22-8-12 22-2-18 4,67 15.. 14.827.5 15.23.84 195.584,74 1 NO159836 3,55 Bolig- og Næringsbanken OSE 17-9-12 15-12-15 3,98 5.. 5.3.5 4.948.363-55.137,24 2 NO1649692 3,22 Bolig- og Næringsbanken 11-6-13 2,87 2.. 19.992.2 2.63.546 71.346,99 2 NO1643224 3,55 Klp Banken OSE 27-7-12 27-4-15 3,66 25.. 25.. 24.99.821-9.179 1,23 2 NO1331499 4,62 Ringkjøbing Bank OSE 3-9-12 1-9-14 19,4 2.. 2.. 14.928.265-5.71.735,73 1 NO142787 3,98 Storebrand Bank OSE 19-9-12 2-12-17 4,36 1.. 1.. 9.987.89-12.11,49 1 NO1638166 3,38 Voss Veksel- og Landmandsbank 8-3-13 2,81 15.. 15.. 15.54.47 54.47,74 2 Forretningsbanker 19.823.2 14.996.16-4.827.184 5,16 NO1541378 3,3 Kredittforeningen For Sparebanker OSE 1-1-12 1-1-14 3,6 15.. 14.943. 14.87.193-72.87,73 2 Kredittforetak 14.943. 14.87.193-72.87,73 NO1649494 4,8 Energiselskapet Buskerud 24-9-12 22-6-17 4,9 25.. 25.. 25.117.313 117.313 1,23 1 NO1638232 3,35 Entra Eiendom OSE 11-2-13 3,2 2.. 2.. 2.35.947 35.947,98 1 NO1384118 2,86 Gilde Norsk Kjøtt Ba OSE 14-9-12 2,92 2.. 18.41.4 2.1.35 1.599.95,98 1 NO165674, Gilde Norsk Kjøtt Ba 11-7-12 11-7-17 2,76 1.. 1.. 1.. -,49 1 NO163834 3,4 Gilde Norsk Kjøtt Ba 6-12-12 3,17 25.. 25.. 25.2.88 2.88 1,23 1 NO1637333 3,62 Gilde Norsk Kjøtt Ba 21-2-13 3,27 15.. 15.. 15.28.47 28.47,74 1 NO1646854 3,2 Hafslund OSE 1-5-13 3,9 25.. 25.. 25.2.148 2.148 1,23 1 NO164112 3,33 Hafslund OSE 15-3-13 3,1 25.. 25.. 25.5.257 5.257 1,23 1 NO163679 3,31 Jotun A/S 1-11-12 2,84 5.. 5.13.76 5.7.585 56.825 2,46 1 NO1635238 3,35 Jotun A/S 17-1-13 3,2 25.. 24.987.575 25.37.844 5.269 1,23 1 NO1636749 3,43 Jotun A/S 13-2-13 3,7 1.. 1.. 1.19.14 19.14,49 1 NO153451 6,6 Kongsberg Gruppen OSE 17-7-12 17-4-14 3,67 37.. 4.182. 38.637.41-1.544.599 1,9 1 NO1634991 3,25 Lyse Energi OSE 11-1-13 2,89 2.. 2.. 2.32.255 32.255,98 1 NO165328 3,3 Lyse Energi 2-6-13 3,14 2.. 2.. 2.28.85 28.85,98 1 NO162966 2,76 Lyse Energi OSE 15-8-12 15-11-12 2,57 2.. 19.994. 2.19.536 25.536,98 1 NO1635519 3,25 Norgesgruppen OSE 18-1-13 3,1 3.. 3.. 3.31.73 31.73 1,48 1 NO164916 3,25 Norgesgruppen OSE 31-5-13 3,24 2.. 2.. 2..564 564,98 1 NO1636657 3,37 Norgesgruppen OSE 18-2-13 3,7 25.. 24.995.25 25.4.315 45.65 1,23 1 NO16539 3,38 Norgesgruppen 14-6-13 3,26 2.. 2.. 2.21.441 21.441,98 1 NO1633134 3,65 Norgesgruppen OSE 14-12-12 2,96 4.. 39.964.92 4.11.954 146.34 1,97 1 NO1584212 3,45 Olav Thon Eiendomsselsk. OSE 17-9-12 15-9-15 3,83 11.. 11.. 1.99.151-9.849,54 1 NO1648876 3,25 Olav Thon Eiendomsselsk. OSE 29-5-13 3,3 2.. 2.. 19.988.889-11.111,98 1 NO163579 3,27 Olav Thon Eiendomsselsk. OSE 25-1-13 3,1 25.. 25.. 25.29.789 29.789 1,23 1 NO164625 3,2 Rieber & Søn OSE 4-2-13 2,98 15.. 14.997.78 15.17.85 2.25,74 1 NO163653 3,3 Rieber & Søn 1-11-12 2,78 16.. 16.. 16.25.166 25.166,79 1 NO1593262 4,43 Schibsted OSE 17-9-12 16-12-15 4,31 3.. 2.948.4 3.23.134 74.734,15 1 NO1637176 4,47 Schibsted OSE 3-9-12 1-3-17 4,64 1.. 1.. 9.985.156-14.845,49 1 NO1637267 4,8 Statoil Fuel & Retail OSE 28-8-12 28-2-17 4,26 1.. 1.. 9.977.114-22.886,49 1 NO165625 3,32 Steen & Strøm 25-6-13 3,27 25.. 25.. 25.1.651 1.651 1,23 1 NO163485 3,53 Steen & Strøm OSE 11-1-13 3,3 25.. 25.. 25.57.754 57.754 1,23 1 NO163782 3,59 Steen & Strøm OSE 28-2-13 3,11 15.. 15.1.44 15.42.386 4.946,74 1 NO1623556 3,84 Steen & Strøm OSE 17-8-12 2,59 2.. 2.. 2.28.585 28.585,98 1 NO164932 3,35 Sunnhordland Kraftlag 7-6-13 3,13 2.. 2.. 2.39.267 39.267,98 1 NO1636541 3,37 Sunnhordland Kraftlag 8-2-13 2,94 25.. 25.. 25.57.297 57.297 1,23 1 NO1636186 3,18 Tafjord Kraft 2-11-12 2,73 3.. 3.. 3.4.93 4.93 1,48 1 NO154613 3,17 Thon Holding OSE 3-7-12 29-1-12 2,69 27.. 27.132.3 27.46.94-85.396 1,33 1 NO1636319 3,18 Thon Holding OSE 6-11-12 2,94 1.. 1.. 1.6.991 6.991,49 1